公司核心业务与产品 - 公司生产的HRSG设备主要匹配重型燃气轮机，主要生产余热回收装置的承压部件，也是余热回收装置的核心主体 [1] - 公司已在能源等特种装备领域深耕多年 [1] 市场与客户 - 客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商 [1] - 公司具备丰富的海外客户对接经验 [1] 生产与成本优势 - 公司具备齐全的特种设备生产资质 [1] - 公司在越南已形成生产线，满足客户对供应商的选择要求 [1] - 公司生产的HRSG产品相较于海外竞争对手，在生产成本上具有优势 [1] 订单获取能力 - 基于上述资质、经验及产能布局，公司可获得客户的订单 [1]

行业市场需求分析 - 国内垃圾焚烧炉市场需求可分为存量市场与增量市场 [1] - 存量市场源于政策对排放标准、运营效率、能源回收率的要求日益严格 催生了对现有焚烧炉进行技术改造和升级换代的需求 [1] - 老旧、低效的焚烧炉需要被更先进、更环保的设备替代 以满足“超低排放”等新标准 [1] - 增量市场体现在我国中西部地区、三四线城市等区域 这些地区城镇化进程加快 垃圾产量增加 但处理设施相对不足 将成为新建项目的主要市场 [1] 行业发展驱动因素 - 随着“生态文明建设”和“无废城市”等国家战略的深入推进 垃圾“无害化、减量化、资源化”处理是刚性需求 [1] - 政策对排放标准、运营效率、能源回收率的要求越来越严格 构成了市场的存量更新需求 [1]

公司核心业务与竞争力 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，业务向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，并拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 管理团队及核心技术人员稳定，具备跨国公司任职及项目经验，行业先发地位、规模化生产能力及高效生产管理构筑了竞争壁垒 [1] - 公司拥有国内外知名客户的丰富应用案例，承接大项目及国际订单能力突出 [1] 市场布局与发展战略 - 公司坚定立足国内与国际两个市场，积极开拓海外，投资海外子公司以实现全球化战略布局 [2] - 公司拥有海内外三个生产基地，越南工厂已正式落成并投产，规模化制造优势突出 [2] - 公司前瞻性布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，复合管业务与国外头部客户处于对接论证阶段 [2] HRSG业务进展与优势 - HRSG设备主要匹配重型燃气轮机，是余热回收装置的核心承压部件 [3] - 公司客户涵盖北美市场燃气轮机主要供应商，相比海外竞争对手在生产成本上具有优势 [3] - 越南基地的HRSG产品生产周期约为6个月，已通过部分客户认证并获得订单，生产进展顺利 [4] - HRSG产品定价基于材料预算、工时预算、其他费用及设定的净利润率，价格将根据市场供求关系适时调整 [4] - 越南基地有多个潜在客户正在进行前期审厂流程 [4] 市场前景分析 - **美国HRSG市场**：人工智能数据中心扩张、制造业回流及电动汽车普及推动美国电网负荷达新高，燃气轮机需求提升，作为其核心换热设备的HRSG市场前景广阔 [4] - **美国HRSG市场**：美国能源清洁化转型及碳中和目标提升了天然气作为过渡能源的地位，HRSG通过提升发电效率可降低碳排放，进一步扩大市场空间 [4] - **国内垃圾焚烧炉市场**：分为存量更新与增量市场，政策对排放标准及效率要求趋严，催生老旧设备技术改造与升级需求 [5] - **国内垃圾焚烧炉市场**：增量市场主要来自中西部地区、三四线城市，其城镇化进程加快但垃圾处理设施不足，将带来新建项目需求 [5] 公司发展机遇与信心 - 业务发展机遇包括：垃圾焚烧市场需求广泛且渗透率提升；燃煤发电行业示范效应显现；化工、冶金、造纸等其他应用领域市场需求将进一步打开 [2] - 海外拓展成效显著，布局中东油气管道市场，海外收入增长潜力持续释放，为长期业绩增长奠定基础 [2] - 公司对长远发展充满信心，将依托持续技术创新，拓展产品应用广度，驱动可持续增长 [2]

市场表现 - 12月10日，通用设备板块指数较上一交易日微幅上涨0.01% [1] - 当日上证指数报收于3900.5点，下跌0.23% [1] - 当日深证成指报收于13316.42点，上涨0.29% [1] - 板块内个股博盈特焊领涨 [1] 资金流向 - 当日通用设备板块主力资金净流出17.11亿元 [2] - 当日通用设备板块游资资金净流入2.82亿元 [2] - 当日通用设备板块散户资金净流入14.29亿元 [2]

公司战略与海外布局 - 公司基于海外战略布局与拓展国际市场的需要，在越南投资建设生产基地，以捕捉北美HRSG（余热锅炉）的市场机遇，并提升整体竞争力和盈利能力 [2] - 越南生产基地一期已投产，二期工程已开始建设，预计二期工厂将在明年二季度投产 [2] - 公司与威尔汉姆公司共同成立国内合资公司，依托此平台积极开拓油气市场及海外市场 [2] 市场拓展与业务发展 - 公司计划在海外（前期是中东地区）择机、择地设立海外制造基地，以拓展产品应用市场 [2] - 公司将继续坚定践行“一个平台，三条路径”的战略，通过“拓展产品种类、拓展应用领域、拓展国际市场”来扩大产品应用领域与客户覆盖范围，不断提高综合竞争力 [2]

公司产能布局 - 公司在大凹基地布局了2条HRSG生产线 [1] - 该生产线预计在2026年投产 [1] 产品市场定位 - 大凹基地生产的HRSG产品主要面向非北美市场 [1]

公司对行业地位的阐述 - 公司指出燃煤发电目前是中国重要的电力来源，是中国电力领域的支柱行业 [1] - 公司认为煤电凭借其稳定、可调峰、可靠的特性，成为了中国电力系统稳定运行的兜底保障 [1] 用电需求增长的驱动因素 - 全球变暖导致的夏季气温升高推动了用电量快速增长 [1] - 人工智能数据中心的发展带动了用电需求 [1] - 电动汽车充电需求稳步提升用电量 [1] 行业升级改造带来的市场机会 - 在政策推动下，燃煤发电行业存在升级改造需求 [1] - 若燃煤电厂进行低氮燃烧改造，需要提升锅炉的防腐防磨性能 [1] - 燃煤电厂的改造需求将带动工业防腐防磨行业的发展 [1]

公司对美业务现状与策略 - 美国加征关税对公司影响非常小 目前国内公司来自美国市场的订单数量少 营收占比较小 [1] - 未来美国订单将主要在越南基地生产 美国对越南加征的关税较低 [1] - 越南公司出口至美国的商品关税一般由客户承担 [1]

公司业务市场划分 - 公司业务市场主要分为境内市场和海外市场 [1] 境内垃圾焚烧锅炉市场现状 - 近年来受复杂经济环境影响 境内新建垃圾焚烧锅炉项目有所减少 新增项目速度放缓 [1] - 境内市场仍存在新增与升级改造的需求 [1] 海外垃圾焚烧锅炉市场机遇 - 相比境内市场 海外市场存在较为广阔的市场空间 [1] - 在东南亚、中亚、拉美等发展中国家及地区 快速城市化导致垃圾产生量激增 部分国家面临“垃圾围城”形势 [1] - 发展中国家传统垃圾填埋方式已无法满足需求 面临严峻的垃圾处理压力 [1] - 垃圾焚烧发电作为资源化、无害化有效手段 成为这些国家及地区的必然选择 [1] - 越南、泰国、印尼等国家将垃圾焚烧列为国家战略 政府出台垃圾处理费补贴、上网电价优惠等政策大力推动 [1] - 在欧洲、北美等发达国家和地区 垃圾焚烧行业发展相对成熟 设施数量较多 [1] - 发达国家和地区垃圾焚烧设施建设时间较早 垃圾焚烧锅炉存在升级、改造需求 使得市场需求进一步提升 [1]

公司行业定位与业务范围 - 公司所处行业为工业防腐防磨行业 [1] - 公司技术和产品可应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] 公司产品应用领域及收入构成 - 截至2025年9月30日，公司产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，收入占比为58.99% [1] - 收入占比较大的其他领域包括化工、造纸、燃煤发电、燃气轮机等 [1]