股票情况 - 公司股票2024年12月4 - 6日收盘价涨幅偏离值累计超30％，属异常波动[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[4] - 无应披露未披露重大事项及筹划阶段重大事项[4][6] 经营状况 - 近期经营正常，内外部环境未重大变化[4] 法规进展 - 《车载事故紧急呼叫系统AECS》法规报批审查中，未发布[7]

市场渗透与未来发展 - 当前国内市场 TBOX 产品的渗透率约为 60% [1] - 公司当前在国内市场的市占率不到 10%，与国内前十大车企均有合作 [1] - 公司正在进入合资品牌及国际车厂市场，争取更多市场份额 [1] TBOX 产品特性 - TBOX 是智能网联汽车的核心零部件，具有通信连接、安全认证和计算控制能力 [1] - TBOX 通过 CAN、LIN、车载以太网等总线接入车内网络，实现监测、诊断、数据通信等功能 [1] - TBOX 内置 4G/5G 蜂窝模组，支持远程启动、预约充电、远程控车等智能化服务 [1] - TBOX 支持扩展蓝牙、WiFi 等短距离无线通信，并提供北斗、GPS 等多频多星座定位模组 [1] 价格趋势与市场竞争 - TBOX 的价格受主机厂年降要求影响，基于降本增效和规模化效应，成本有所降低 [2] - 汽车电子市场竞争激烈，价格下降趋势明显 [2] - 公司通过平台化、模块化产品及技术架构，降低研发成本，提高研发效率 [2] 国际认证与市场拓展 - 公司已获得欧盟、英国、阿联酋、迪拜、土耳其等多国的 eCall 认证 [3] - 公司的 eCall 汽车安全终端已搭载在上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车等自主品牌的多款车型上 [3] - 公司参与了国标 AECS 的制定，并积极进行技术储备以应对未来强制安装紧急呼叫系统的需求 [3]

业绩与增长 - 2021年至2023年，公司营业收入和净利润的复合增长率分别为38.85%和46.80% [1] - 2024年第三季度的营业收入及净利润超过了招股说明书中的预期 [1] 产品与技术 - 公司业绩增长主要依靠车联网智能终端收入的增加 [1] - 物联网产品广泛应用于汽车电子，如车规级模组搭载在大众汽车、丰田汽车、通用汽车、长城汽车等知名品牌车型上 [1] - 物联网智能模组还应用于智能电梯、能源管理等领域，客户包括Microchip、Sierra和Cerence等全球知名物联网解决方案供应商 [1] - 5G-TBOX产品渗透率不高，市场仍以4G-TBOX为主 [1] - 公司早在2019年已完成5G-TBOX量产，技术储备和生产无问题，但市场需求较小 [1] 供应链与全球化 - TBOX和ECALL产品采用国外和国产芯片 [1] - 公司已准备国产化替代方案，使用国产化元器件及芯片，确保方案替代及自主可控产品的适用 [2] - 目前国际形势和供应链风险对公司影响较小 [2] eCall市场与发展 - 公司在eCall市场有多年技术积累，2019年取得国内第一张欧盟eCall认证证书和全球首批符合UN-R144标准的认证证书 [2] - eCall产品随整车出口到欧盟、英国、阿联酋、沙特、以色列、土耳其、日本、澳大利亚等地区 [2] - 2023年中国汽车出口491万辆，同比增长58%，成为全球第一大汽车出口国 [2] - 2024年上半年出口量279.3万辆，同比增长30.5% [2] - 外资车及合资车的eCall供应被博世、LG电子、法雷奥等国际供应商垄断，公司计划通过国产替代扩大市占率 [2] - 国标AECS已出台征求意见稿，未来所有在国内销售的乘用车将强制安装eCall系统 [2] - AECS国标属于强制性规范，出台后将大幅提高eCall系统的市场装载量 [2] - eCall终端是继安全带和安全气囊之后重要的汽车被动安全系统单元，能够有效缩短事故救援报警时间，提升救援及时性，降低交通事故伤亡率 [2][3] - eCall系统结合全球定位系统（GPS或北斗），能够准确获取车辆位置信息并传输给紧急救援中心 [3] 法规与市场影响 - AECS国标与自动驾驶无关，是继安全带和安全气囊之后重要的汽车被动安全系统单元 [2] - 一旦成为法规件，无论自动驾驶发展如何，eCall系统必须安装 [2]

产品与技术 - TBOX 产品提供远程安防预警、远程故障诊断、远程控制、驾驶行为分析、整车数据分析、空中升级等智能车联网功能 [1] - TBOX 产品支持车身中央网关功能、域控制运算能力、高精度卫星定位及 C-V2X 车路协同，为自动驾驶提供智能网联服务 [1] - eCall 系统是继安全带和安全气囊之后重要的汽车被动安全系统单元，能够有效缩短事故救援报警时间，提升交通事故救援及时性 [2] - eCall 系统通过车载通信模块拨打紧急电话，结合全球定位系统（GPS 或北斗）准确获取车辆位置信息并传输给紧急救援中心 [2] - 公司参与车载事故紧急呼叫系统 AECS 标准制定，该标准计划于 2025 年发布，2027 年 7 月 1 日正式实施 [2] 市场与客户 - 公司 TBOX 产品主要客户覆盖国内前十大主车厂，客户稳定性高 [1] - 公司 eCall 产品获得欧盟 eCall 认证、联合国欧洲经济委员会 UN-R144 标准认证、阿联酋 eCall 认证，助力自主品牌车企国际化 [1] - 公司客户包括上汽集团、比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、理想汽车、蔚来汽车等大型自主品牌整车厂商 [2] - 外资及合资品牌车型 TBOX 供应商主要为大陆、博世、法雷奥、LG 等国际知名 Tier1，本土厂商正逐步实现进口替代 [3] 合作与发展 - 公司与宁德时代合作，提供车联网智能终端与电池包 BMS 配套，进行数据采集维护并提供 OTA 软件升级 [3] - 公司自 2012 年起与上汽集团建立合作关系，2015 年获得上汽创投股权投资 [3] - 公司自 2018 年起与宁德时代建立合作关系，获得宁德时代产业基金晨道投资股权投资 [3] 行业趋势 - 汽车电子电器架构向域集中电子电气架构转变，车联网智能终端可能成为未来智能网联汽车电子架构中的信息通信域核心 [3] - 车载事故紧急呼叫系统 AECS 进入报批阶段，未来车载智能终端渗透率将进一步提升 [1]

车载事故紧急呼叫系统（AECS） - 国标《车载事故紧急呼叫系统（AECS）》已报审，预计2025年发布 [1] - AECS是继安全带和安全气囊之后的重要汽车被动安全系统，需通过多项严格测试 [1] - 当前市场上的类似呼叫系统无法通过简单升级达到AECS标准 [1] - 国标AECS与欧盟标准有共通之处，但存在差异，公司在技术和市场化方面具有优势 [2] 产能安排 - 国标AECS实施后，每台乘用车将强制搭载eCall系统，市场装配量增加对公司有利 [2] - 公司采取自有工厂和委外加工相结合的模式，确保产能不受影响 [2] - 未来将根据市场需求扩大自有工厂和外协产线的产能 [2] 汽车电子电器架构发展趋势 - 汽车电子电器架构正向域集中电子电气架构转变，减少车辆线束，降低成本和开发难度 [2] - 未来可能发展出以车联网智能终端为核心的信息通信域 [2] - 公司从无线模组起步，开发车联网智能终端，提升产品单车价值 [2] 产品应用行业 - 公司车联网智能终端产品包括TBOX和eCall终端，应用于智能网联汽车关键零部件 [3] - 物联网智能模组产品应用于汽车智能座舱、车身联网及工业级或民用级物联网市场 [3] - 公司为宁德时代供应车联网智能终端，实现电池全生命周期管理 [3] 客户情况 - 上汽是公司最大客户，2023年收入占比38.77% [3] - 公司与上汽保持良好、稳定的合作关系，上汽对公司的技术实力非常认可 [3]

政策与市场影响 - 《车载事故紧急呼叫系统（AECS）》即将出台，预计对慧翰股份产生积极影响 [1] - 2023年中国汽车销量约3009万辆，eCall系统市场潜力巨大 [1] - eCall系统将强制安装于国内销售车辆，提升交通事故救援及时性 [1] 技术与产品 - eCall系统由车载终端、移动通讯网络和PSAP呼叫中心组成，支持自动和手动触发 [1] - eCall系统结合GPS或北斗定位，准确获取车辆位置信息并传输至救援中心 [1] - 车联网TBOX具备通信连接、安全认证和计算控制能力，是智能网联汽车的关键零部件 [2] - TBOX通过CAN、LIN、车载以太网等接入车内网络，支持4G/5G蜂窝模组，提供远程控车等功能 [2] - 未来车联网智能终端可能发展为信息通信域控制器，提升单车价值 [3] 财务与业绩 - 2021年至2023年，公司净利润复合增长率为46.80% [2] - 截至2024年2月底，公司已获定点且未批量供货的量纲为796万个 [2] - 公司手握61个技术开发合同，总金额接近6000万元 [2] 客户与合作 - 公司客户包括上汽集团、比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车等大型自主品牌整车厂商 [2] - 智能模组搭载在大众汽车、丰田汽车、通用汽车等国内外知名品牌车型上 [2] 产能与生产 - 公司采取自有工厂和委外加工相结合的模式，外协厂主要负责非核心零部件加工 [3] - 公司自有产线与中试线负责研发设计、核心零部件生产及工艺优化 [3] - 中试线兼具试验和规模生产功能，确保产能不受外协厂突发情况影响 [3] 竞争与市场定位 - 公司与鸿泉物联在市场较少竞争，鸿泉物联主营商用车TBOX [3] - 公司产品以车规为主，涵盖乘用车和商务车 [3]

业务板块 - 公司主要业务包括车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售，同时提供软件和技术服务 [1] - 车联网智能终端产品包括车联网TBOX和eCall终端，应用于汽车智能网联和汽车安全等领域 [1] - 物联网智能模组产品包括智能模组和智能单元，应用于汽车智能座舱、车身联网以及工业级物联网市场 [1] - 软件及服务包括协议栈、中间件等软件产品以及定制化技术开发服务 [1] 能源管理领域 - 公司与新能源电池企业合作，如宁德时代，提供车联网智能终端与BMS配套，收集电池运行信息并提供软件维护、状态监控、OTA软件升级等功能 [1] 研发体系 - 公司采用“平台化、模块化”的技术创新理念，形成具有平台迭代和模块深度开发能力的产品技术架构 [1] - 平台化、模块化的架构可覆盖多级别、多类型车型，提升车联网智能终端和物联网智能模组的通用性 [2] - 公司具备车规级产品的研发和生产能力，采用模块化平台结构，结合客户定制化需求与模块化功能，提高平台架构的稳健性和可扩展性 [1] 财务与研发投入 - 2021-2023年，公司营业收入复合增长率为38.85%，从2021年的4.22亿元增长至2023年的8.13亿元 [2] - 研发费用从2021年的3286.75万元增长至2023年的5418.32万元，持续增长 [2] - 公司未来将持续加大研发投入，并通过“平台化、模块化”研发模式提高投入产出效率 [2] 未来发展战略 - 公司将以自动驾驶为终极目标，以网联化、智能化为发展路径，逐步将自动驾驶技术应用于汽车产业 [2] - 在物联网领域，公司将汽车智能网联技术降维、分拆应用于产业物联网，提供高可靠性、高性价比的智能网联解决方案 [2] - 公司将聚焦智能网联汽车、产业物联网等业务市场，配合自主品牌整车厂的国际化战略，拓展海外市场 [2] - 在其他产业物联网垂直领域，公司将采取“物联网+”战略，发展能源、医疗健康、智慧家庭等市场 [2]

公司基本情况 - 公司产品包括车联网智能终端、物联网智能模组、软件及服务，车联网智能终端包括Tbox和Ecall [1] - 2023年公司营业收入复合增长率为38.85%，2021年至2023年净利润复合增长率为46.80%，近三年业绩均大幅增长 [1] 市场相关 - 公司以前装为主，车规级产品技术门槛高，公司业务增长不单独依赖某一客户，客户涵盖主要自主品牌前十大车企和国际Tier1，如上汽集团、奇瑞汽车等 [1] - 客户需求增加、规模化效应凸显、国内主机厂整车出口迅速增长等促使公司业绩增长 [1] - 2023年我国乘用车TBOX的行业渗透率约为50 - 60%，随着国标车的TBOX AECS进入报批阶段，行业渗透率将进一步提高，公司在自主品牌车企中有优势但整体行业市占率不高，外资车及合资供应被国际汽车零部件供应商垄断，公司将争取国产替代进入外资或合资车扩大市占率 [1] 产品相关 - 公司毛利率保持稳定，得益于多年技术储备、持续技术创新与产品迭代、具有平台迭代和模块深度开发能力的产品技术架构，可覆盖多级别多类型车型，提高产品通用性 [2] - 车联网智能终端产品是汽车电子和信息通信技术融合产物，要求供应商有汽车和通信行业深厚积累，前装方式安装整车要求供应商在多方面有深刻行业理解和技术积累，形成准入、技术和品牌壁垒 [2] - 公司早入车联网智能终端市场，有丰富跨领域技术积累，在汽车电子等方面有坚实专业基础，自主掌握核心技术，在研发、生产管理等方面有较强竞争优势 [2] 架构影响 - 未来智能网联汽车电子架构中可能发展出车联网智能终端为核心的信息通信域，成为数据通讯和通信安全中心，综合考虑会作为单独域控制器存在，公司目前供座舱相关产品技术没问题，汽车电子电气架构演进对公司有正向影响 [2]

业务范围与产品 - 公司不仅从事车辆相关业务，还致力于为智能汽车及产业物联网客户提供智能网联解决方案，包括车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售，并提供软件和技术服务 [1] - 公司自主开发了车联网TBOX、eCall终端、智能模组等汽车电子控制单元核心产品，应用范围广泛 [1] - 公司产品包括蓝牙模组、WiFi模组、蜂窝模组和多功能模组等，应用范围不仅限于车辆 [1] 技术能力与竞争优势 - 公司保持在模组与终端的设计与制造能力，具备强大的平台化技术能力，能够快速迭代终端产品，保持市场领先性 [1] - 公司以“软件定义汽车”的理念不断强化软硬件升级迭代能力，技术创新和产品迭代以车规为主 [1] - 公司掌握相关产品生产的核心技术及核心工艺，包括对外协产线的规划与设计、生产工艺流程设计、质量检验标准制定等 [2] 合作与产能 - 公司与宁德时代合作，提供与电池包配套的信息收集装置，用于电池包的日常数据采集和维护，并提供OTA软件升级等附加功能 [2] - 公司主要依靠外协生产，但拥有自己的产线和中试线，能够在外协厂线突发意外时及时切换生产，确保产能不受影响 [2] - 公司的中试线与合作外协代工厂结合，能够实现动态平衡与调整，随时满足客户需求 [2] 财务表现与未来规划 - 2021年至2023年，公司营业收入复合增长率为38.85%，净利润复合增长率为46.80% [2] - 2024年第三季度，公司同比增长50%，预计未来将继续保持增长 [2]

业绩增长 - 2024年第三季度实现营业收入3.05亿元，较上年同期增长35.54% [1] - 净利润5940.99万元，较上年同期增长50.92% [1] - 2021年至2023年，公司营业收入复合增长率为38.85%，净利润复合增长率为46.80% [1] 行业竞争格局 - 国际市场中，外资车、合资车整车厂的关键零部件一级供应商一般由外资厂商主导 [1] - 国内市场逐步被国产替代，国产品牌逐步崛起，市场竞争力不断增强 [1] - 公司为上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车等国内领先的自主品牌整车厂商提供车联网TBOX产品 [1] 市场渗透率与增长空间 - 2023年TBOX的市场渗透率为50-60%，随着AECS实施，渗透率进一步提高 [2] - 中国汽车一年产量超过3000万辆，市场巨大 [2] - 公司市场占有率不高，未来将逐步延伸至外资、合资车厂 [2] 研发与产能 - 公司在福州、上海、厦门设有研发中心，将加大研发投入 [2] - 公司产能以外协为主，拥有一条中试线，用于研发试制、核心零部件生产和备份 [3] 未来发展趋势 - 2021年至2023年，公司营业收入复合增长率接近40%，净利润复合增长率接近50% [3] - 公司将坚持科技创新，以自动驾驶为终极目标，逐步应用于汽车产业 [3] - 公司将持续向5G、V2X、汽车以太网、TSN等技术演进，并应用于产品创新 [3] 关税影响 - 2021年至2023年，我国对美国的电动汽车出口量分别为1.78万辆、2.82万辆、1.87万辆，总体呈下降趋势 [2] - 美国并非紧急呼叫系统强制认证国家，装配公司eCall终端的车型并未向美国出口 [2]