Proactive新闻团队 - Josh Lamb在2022年毕业于肯特大学历史专业，后加入Proactive担任英国编辑团队的记者[1] - Proactive的新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，设有办事处和工作室[2] Proactive的专业领域 - Proactive是中小市值市场的专家，同时也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，旨在激发和吸引有动力的个人投资者[3] - Proactive团队提供跨市场的新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域[4]

文章核心观点 - 通用电气拆分后，市场仍在评估其各业务板块价值，GE航空航天公司股票因业务潜力受投资者关注，长期投资机会有吸引力 [1][7] 分组1：公司股价表现 - 截至周五美国东部时间10:30，GE航空航天公司股价上涨5% [1] - 本周早些时候，通用电气股票因能源业务分拆为新实体GE Verona而下跌，但因航空航天市场潜力正逐步回升 [2] - 本周有六位分析师下调通用电气目标价，但仅一个低于GE航空航天公司当前股价 [5] 分组2：公司业务优势 - 航空航天业务一直是通用电气的突出板块 [2] - 凭借在CFM国际发动机合资企业的股份，GE航空航天公司涉足畅销航空平台，如波音737 MAX和空客A320 neo [3] - 波音和空客的订单积压将持续到本十年末，为GE航空航天公司提供可预测的增长 [4] - 因竞争对手RTX旗下普惠发动机的问题，GE航空航天公司有机会抢占市场份额 [4] 分组3：公司面临挑战 - GE航空航天公司面临短期逆风，包括波音737 MAX的持续问题以及发动机公司提高产量的速度存疑 [6] 分组4：投资建议 - 长期投资者可关注GE航空航天公司，其长期增长潜力大，是行业内较有吸引力的投资机会 [7]

文章核心观点 - 通用电气航空（GE Aerospace）自独立以来股票表现出色，巴克莱分析师设定目标价并给予“增持”评级，公司增长才刚开始，未来有利润增长和利润率扩张机会 [1][3] 通用电气航空股票表现 - 自独立以来股票表现出色，巴克莱分析师设定175美元目标价和“增持”评级，未来12个月有近19%上涨空间 [1] 通用电气航空业务模式与盈利预期 - 飞机发动机业务先低价卖发动机，后通过售后市场盈利，前期增加发动机产量会有利润率压力，售后收入可能放缓 [2] - 首席执行官表示2024年营业利润指引60亿 - 65亿美元，因LEAP发动机增长等因素利润率同比持平 [2] 通用电气航空未来发展机会 - 新发动机意味着未来售后收入，巴克莱分析师认为未来利润率有大幅扩张机会 [3] - 2024年GE计划将LEAP发动机交付量提高20% - 25%，虽短期影响利润率但利于长期价值 [3] - 公司备件销售持续强劲增长，有助于抵消2024年更多发动机交付带来的利润率压力，几年后LEAP售后销售启动且发动机交付放缓时，利润率有望大幅扩张 [3]

文章核心观点 - 通用电气(GE)于2024年4月2日完成了其电力和可再生能源业务的分拆,新成立的独立公司GE Vernova将专注于能源业务,而GE Aerospace将专注于航空技术产品 [1] - GE股价在过去12个月内上涨超过75%,但涨幅并不稳定,2021年上涨10%,2022年下跌11%,2023年上涨95% [2] - 相比之下,标普500指数在同期内的涨幅较为稳定,2021年上涨27%,2022年下跌19%,2023年上涨24% [2] - 在当前不确定的宏观经济环境下,GE的股价可能会再次低于标普500指数的表现 [4] 公司业务表现 - GE航空业务收入从2021年的223亿美元增长到2022年的274亿美元,2023年达到334亿美元,预计2024年将达到360亿美元,同比增长高个位数 [5] - 公司预计航空业务收入将会以低双位数增长,但仍需关注波音公司问题对GE业务的影响 [5] - 目前GE航空业务正受益于强劲的航空旅行需求和新飞机短缺,带动了维修服务业务的增长 [5] 行业表现 - 近年来,个别股票很难持续战胜标普500指数,包括工业板块的其他公司如卡特彼勒、联太平洋和优步,以及科技巨头谷歌、特斯拉和微软 [3] - 相比之下,Trefis高质量投资组合在同期内每年都战胜了标普500指数,这是因为该组合的股票提供了更好的收益和较低的风险 [3]

文章核心观点 - 通用电气（GE）完成一系列剥离和分拆后转型为GE Aerospace，专注航空航天与国防市场 ，凭借出色基本面、向LEAP和GEnx发动机系列过渡及有利行业背景，公司股票有望继续跑赢大盘，首次覆盖给予“增持”评级，24年底目标价164美元 [1] 公司概述 - 分拆Vernova后，公司专注设计生产商用和国防飞机发动机及提供售后备件和MRO服务 ，2024年其发动机为全球四分之三航班提供动力，装机量约7万台 ，2023财年总销售额320亿美元，是最大发动机原始设备制造商 [3] - 商用发动机与服务（CES）：为主要飞机制造商生产窄体、宽体和支线喷气式飞机的喷气发动机 ，2023财年该部门销售额237亿美元，占集团收入约72% ，目前正从CFM56和GE90发动机向CFM LEAP和GEnx/GE90发动机过渡 [3] - 国防与推进技术（DP&T）：为国防飞机和船舶应用制造喷气发动机 ，还生产销售航空电子系统、航空动力系统和涡轮螺旋桨发动机 ，2023财年该部门收入90亿美元，占集团收入约28% [3] 关键投资论点 组织架构优化 - 2018年Culp接任CEO后，通过出售生物制药业务、航空融资部门和贝克休斯股份等措施，使公司债务从2017年底的约1300亿美元降至2023年底的约210亿美元，减少近85% [4][5] - 2021年底宣布将公司拆分为GE Healthcare、GE Vernova和GE Aerospace ，2023年1月完成GE Healthcare 80.1%的分拆 ，2024年4月2日完成GE Vernova 100%的分拆，剩余的通用电气更名为GE Aerospace [5][6] 盈利模式与发动机优势 - 2024年GE Aerospace在商用和军事航空推进系统的装机量最大，约7万台 ，在整个商用市场占主导地位，市场份额约55% ，发动机制造类似服务行业，售后市场贡献大部分利润，GE服务收入占比高，过去三年MRO和备件贡献约66%的总收入 [7][8][10] - CFM56和GE90发动机接近成熟，公司可利用售后市场销售增长获利 ，同时向LEAP和GEnx/GE9X发动机过渡 ，LEAP发动机燃油效率比CFM56高15% ，预计到2028年交付量增长超100% ，2026年总收入将超过CFM56 ，2030年利润将超过其前身 [12][14][16] - 宽体发动机GEnx装机量预计到2028年实现低个位数复合年增长率 ，盈利能力将随成熟度和推广而增长 ，GE9X订单约900台，预计2030年实现盈利平衡 [18] 行业前景与股东回报 - 航空业在新冠疫情后强劲反弹，全球RPM在2023年第二季度超过疫情前水平 ，预计近期和中期航空业上行周期将持续 ，主要飞机制造商积压订单创纪录，为GE提供高盈利可见性 [18][19] - 管理层致力于将超过100%的超额自由现金流返还给股东 ，计划到2026年底用约250亿美元现金进行分红和回购 ，预计初始股息为每股1.15美元，股息率0.8% ，到2026年底回购150亿美元股票，可能回购最多9%的流通股 [19][20] 财务状况 - 预计分拆后净债务约100亿美元，2024年EBITDA约75亿美元，净杠杆率1.3倍 ，公司财务状况良好，可保持投资级信用评级 ，债务偿还和并购不是现金分配的重点 [21] 估值 财务模型 - CES部门2024年和2025年预计同比增长18%和12.5% ，之后预计高个位数增长 ，DP&T部门预计到2025年增长率为7.5% ，之后降至5% ，预计2024 - 2028年总营收年增长率分别为15%、11%、8% [22] - 预计2024 - 2025年营业利润在60 - 65亿美元和70 - 75亿美元之间 ，2028年营业利润预计达103亿美元 ，EBITDA利润率从2023财年的20.8%增长到2028年的约23% [22] - 预计2024 - 2025年自由现金流净收入转化率为115% ，之后降至稳定的100% ，预计到2028年每股收益复合年增长率约15% ，每股自由现金流复合年增长率约11% [22] 目标价 - 基于同行2年远期P/FCF倍数，排除MTU后，关键发动机OEM同行当前交易倍数为20.3倍 ，给予GE 25%的溢价，目标倍数约25倍 [24] - 对2026年每股自由现金流6.58美元应用25倍倍数，得出2024年底目标价164美元 ，较当前水平有21%的上涨潜力 [25]

GE公司分拆 - 通用电气公司（GE）完成了GE Vernova业务的分拆，形成了独立的上市公司[1] - GE Aerospace专注于航空业务，而GE Vernova专注于能源转型解决方案[2] - GE股东在分拆后收到了GE Vernova股票，分拆是以税务高效的方式进行的[3] - GE Aerospace即将在2024年4月23日发布第一季度业绩[5] - GE Aerospace受益于商用发动机和服务的强劲需求，预计未来几个季度的表现将受益于商用服务收入增加、LEAP发动机和售后服务订单增加以及强劲的运营执行[7] - GE公司股价在过去一年中上涨了40.8%，表现优于行业平均增长率，但面临高销售成本和运营费用的不利影响[8] 公司评级 - Carlisle Companies Incorporated (CSL)目前被评为Zacks Rank 1（强烈买入）[10] - Griffon Corporation (GFF)目前被评为Zacks Rank 2（买入）[12] - Danaher Corporation (DHR)目前也被评为Zacks Rank 2[13]

GE Aerospace股价表现 - GE Aerospace的股价在华尔街分析师的积极更新下上涨了6%[1] - 巴克莱分析师对公司进行了覆盖，设定了185美元的目标价和超配评级[3] - 德意志银行调整了GE Aerospace的价格目标，从210美元降至190美元，但仍然对公司前景持乐观态度[4] - 190美元的目标价暗示了对当前价格的31%溢价，显示了华尔街分析师对GE Aerospace的看好[5] 商用航空业发展 - 商用航空业的复苏持续增长，GE与Safran的合资企业CFM International继续大力推进LEAP发动机的生产[6] - LEAP发动机被用于空中客车A320neo系列、波音737 MAX和中国商飞C919，投资者可以期待未来几十年的丰厚售后收入[7] 市场竞争与前景 - 由于需要检查RTX（普拉特&惠特尼）的齿轮涡扇发动机（空中客车A320neo系列的选项）是否存在潜在污染，GE Aerospace可以从RTX那里获得市场份额[8] - 这预示着大型市值航空领域中最佳运营公司的光明未来[9]

通用电气分拆 - 投资者对通用电气分拆成两家独立公司的举措表示欢迎[1] - 通用电气现在的GE Aerospace股价在3月份上涨了11.9%[1] - 市场对GE Aerospace的分拆持乐观态度，多重估值潜力增加[4] GE Vernova - GE Vernova结合了通用电气的电力业务、可再生能源和电气业务，有望在未来几年显著提高盈利能力[2] - GE Vernova目前的市值为380亿美元，超出了许多人的预期[3] GE Aerospace - GE Aerospace的飞机发动机虽然亏损，但在维修服务中产生数十年的丰厚收入[5] - GE与赛峰的合资企业CFM International在2022年交付了1136台LEAP发动机，2023年增加了38%至1570台，计划在2024年再增加20%-25%[6] - GE Aerospace目前的盈利增长受到发动机生产激增的影响，管理层认为2023年利润率可能持平，但每台发动机的交付都意味着未来几年更多的服务收入[7] - 管理层对2024年的指导中值预计运营利润将增长11.6%至62.5亿美元，2025年预计运营利润为71亿至75亿美元，从2023年至2025年的中值预计复合年增长率为14.1%。LEAP发动机服务收入也将增加，股票具备优秀的长期增长潜力[8]

文章核心观点 通用电气完成分拆为三家独立公司的转型，GE Vernova、GE Aerospace和GE Healthcare开始分别交易 [1] 公司分拆情况 - 通用电气能源部门GE Vernova周二以“GEV”代码开始交易，原“GE”代码现对应GE Aerospace，GE Healthcare去年分拆，代码为“GEHC” [1][2] - 截至3月19日登记在册的原GE股东每持有四股母公司股票可获得一股GE Vernova股票 [2] 股价表现 - GE Vernova上市首日股价下跌1.4%至140美元，GE Aerospace股价收跌2.4%至136.47美元，部分数据提供商因系统更新临时显示更大跌幅 [2] - GE Healthcare自开始交易以来价值上涨约57% [2] 财务报告安排 - GE Aerospace将于4月23日市场开盘前公布第一季度财报，GE Vernova第一季度财报将于4月25日公布 [2] 公司管理层观点 - GE首席执行官拉里·卡尔普将继续领导GE Aerospace，他曾表示公司认为各业务板块被投资者低配，部分原因是公司规模和业务多元化让只投资单一板块的投资者却步 [3] - 卡尔普称GE Aerospace的推出标志着通用电气多年财务和运营转型完成，过去几年公司采取措施加强业务，自2018年以来减少债务超1000亿美元，为三家独立公司的成功创立奠定基础 [3]

GE Aerospace业务展望 - GE Aerospace首席执行官Larry Culp对公司未来表现持乐观态度[1] - GE Aerospace在商业和军事应用领域是全球推进技术领域的领导者[1] - GE Aerospace预计到2028年实现100亿美元的运营目标[1] - GE Aerospace第四季度总订单价值达106亿美元，同比增长10%[1] GE Vernova上市情况 - GE Vernova在纽约证券交易所上市，完成了通用电气的三分之一[5] 市场分析师建议 - GE Aerospace首席执行官Larry Culp认为主要飞机制造商的需求将对公司业务产生实质性好处[6] - 市场分析师Crispus Nyaga建议投资者更倾向于购买GE Aerospace股票而不是GE Vernova股票[7]