公司股价表现 - 自上次覆盖以来，Alphabet公司股价已大幅上涨38%，表现远超大盘指数[1] 业务趋势焦点 - 当前关注焦点并非业绩结果，而是其业务发展趋势[1] - 谷歌云平台不断增长的管道表明企业客户正在加大对其的投入[1] 分析师背景 - 分析师Yiannis拥有在德勤和毕马威从事外部/内部审计及咨询工作的经验[1] - 分析师为特许公认会计师，并持有英国商学院的学士和硕士学位[1]

文章核心观点 - 投资者对人工智能的投资态度发生变化 从无条件乐观转向要求短期回报证明 对未能展示近期收益的公司进行惩罚 [1][3][4] - 人工智能仍是市场核心主题 大型科技公司持续投入数十亿美元于AI基础设施 推动主要股指上涨 [1][2] - 公司AI投资能否获得市场认可的关键在于其是否能直接转化为可观的收入增长 [5][6] 科技巨头AI投资市场反应 - Meta Platforms Inc 因对巨额支出的担忧导致股价出现三年来最大单日跌幅 [3] - Microsoft Corp 云计算业务收入增长未达投资者预期 股价两日内下跌超过4% [3] - Amazon.com Inc 尽管资本支出大幅增加 但由于Amazon Web Services增长加速 股价周五上涨近10% [4] - Alphabet Inc 受云和AI服务需求激增推动 股价周四上涨2.5% [4] AI投资回报与收入增长 - Alphabet第三季度基于其生成式AI模型的产品收入同比增长超过两倍 Google Cloud销售额增长约34%至152亿美元 超出分析师预期 [6] - Amazon向投资者保证其云业务的强劲增长 公司CEO透露AI相关项目新细节 预计其购物聊天机器人将帮助额外带来100亿美元的年销售额 [6] - 投资者目前高度关注收入增长 仅AI支出不足以满足要求 公司需要证明过往投资已开始产生回报 [5]

宏观政策与数据 - 财政部、税务总局发布黄金税收新政 明确通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金免征增值税 该政策自2025年11月1日起实施至2027年12月31日 [2] - 全国1%人口抽样调查现场登记于11月1日启动 调查涉及约500万住户、1400万人 内容涵盖年龄、职业、迁移流动、婚姻生育住房等 [3] - 国家能源局数据显示2025年9月全国新增建档立卡新能源发电项目7218个 其中光伏发电项目7184个（工商业分布式7150个） 风电项目32个 生物质发电项目2个 [6] 能源行业技术突破 - 我国自主设计建设的第四代钍基熔盐实验堆在甘肃武威建成 并首次实现堆内钍-铀转化 该系统具有本征安全、无水冷却、常压工作和高温输出等优点 [7] - 钍基熔盐堆是国际上唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆 有望打破核电对铀燃料的依赖 利用我国储量丰富的钍元素 [7] 金融机构表现 - 浙江网商银行2025年第三季度末资产规模突破5000亿元大关 达5214.6亿元 较年初增长10.7% [9] - 该行前三季度实现营业收入151.3亿元 同比微降1% 净利润同比增长30.2%至29.4亿元 [9] 国际市场动态 - 10月31日美股三大指数集体收涨 纳指涨0.61%月累涨4.7%实现月线7连涨 标普500指数涨0.26%月累涨2.27% 道指涨0.09%月累涨2.51% [11] - 纳斯达克中国金龙指数当日收涨0.53% 但10月累跌4.19% 终结此前月线5连涨 [12] - 阿根廷内阁首席部长弗朗科斯于10月31日宣布辞职 前总统府发言人曼努埃尔·阿多尔尼将自11月3日起接任 [8] 公司战略与运营 - 诺和诺德CEO宣布针对9000人的全球裁员计划已接近完成 此次裁员是9月启动的全公司转型重组计划的一部分 [14] - 美团闪购双11大促首日近800个品牌销量同比增长超100% 手机销量增长2倍 白酒销量增长超5倍 运动相机、黄金等品类销量同比增超10倍 [15]

数字广告业务表现强劲 - 科技巨头数字广告业务获得增长动力，季度财报显示广告收入健康 [1] - 在线广告销售增长缓解了年初对经济动荡影响广告预算的担忧 [2] - Meta第三季度总营收同比增长26%至5124亿美元，其中98%来自在线广告 [3] - 亚马逊在线广告部门营收同比增长24%至177亿美元，增速快于其AWS云业务20%的增长率 [3] - Alphabet第三季度广告总销售额为7418亿美元，同比增长13%；YouTube在线广告销售额增长15%至1026亿美元 [5] - 微软搜索和新闻广告部门在其财年第一季度营收37亿美元，同比增长14% [5] - Reddit第三季度销售额飙升68%，超出预期；其全球日活跃独立用户数同比增长19%至116亿 [7] 人工智能投资与资本支出 - 科技巨头未因广泛的经济担忧而减少AI支出，反而提高了资本支出指引 [8] - Alphabet、Meta、亚马逊和微软 collectively 预计今年资本支出将超过3800亿美元 [9] - Meta将其资本支出指引区间的低端从660亿美元上调至700亿美元，总体范围在700亿至720亿美元之间 [10] - Meta财务主管表示，公司最高优先事项是投资资源以成为AI领导者，短期内可能面临财务压力，营业利润可能起伏不定 [13][14] 公司战略与市场观点 - 亚马逊CEO强调公司正将其广告需求侧平台扩展到更多第三方应用和网站，并提及与Roku、Netflix、Spotify和SiriusXM的合作 [4] - 行业专家认为，即使存在经济不确定性导致广告预算削减，企业也可能将支出从报纸等传统业务转向数字广告平台，投资社交媒体、零售媒体和搜索广告是更明确的选择 [6] - 分析师指出，Meta在将其AI投资整合到广告业务并以此作为增长引擎方面已多次阐述，但如何使这些支出在未来惠及公司则更难阐述且对投资者而言更不明确 [14][15] - Meta在新产品如包含Vibes AI短视频服务的Meta AI应用上经历了一些增长，并可能进一步扩展到订阅服务或向企业提供AI服务 [15][16]

行业技术产品发布 - Adobe推出最先进图像生成模型Firefly Image 5，支持400万像素原生输出，并新增视频和音频生成工具，同时为Photoshop等应用推出新AI工具 [2] - 智源研究院发布Emu3.5多模态大模型，在超过10万亿token数据上训练，视频训练时长从15年跃升至790年，参数量从8B升至34B [2] - 火山引擎发布豆包视频生成模型1.0 Pro Fast，生成速度提升约3倍，价格下降72%，生成5秒720P视频仅需10秒，5秒1080P视频成本为1.03元 [5] - MiniMax发布最新音乐模型Music 2.0，在音乐理解与表达上实现飞跃，支持多种唱法和情感风格，可精准控制人声音色和乐器编曲 [6] - 谷歌旗下Google Labs推出AI营销工具Pomelli，可自动提取公司网站信息建立“商业DNA”，并生成社交媒体活动创意和视觉素材 [4] - 埃隆・马斯克推出AI驱动的百科全书“Grokipedia”早期版本，定位为维基百科的“升级版”且“更少偏见” [5] 公司战略与资本运作 - OpenAI据悉计划最早于2026年下半年提交上市申请，2027年上市，估值或高达1万亿美元，预计今年营收将增加两倍以上至127亿美元，明年增长一倍以上至294亿美元 [6] - OpenAI完成资本结构重组，非营利主体更名为OpenAI Foundation并掌控营利实体26%股份，公司当前估值约1300亿美元，微软持有32.5%股份 [9] - Figma收购AI图像与视频生成初创公司Weavy，整合为子品牌Figma Weave，标志着公司向“AI原生内容生成+编辑”生态升级 [3][6] - 英国AI视频生成独角兽Synthesia完成2亿美元融资，估值达40亿美元，由谷歌风投领投，其平台已有6万家企业用户，覆盖约70%的全球财富100强企业 [9] - AI医学生产力工具开发公司“零假设”获近亿元A轮融资，资金将用于打磨场景化AI医学智能体 [10] - 盛大创始人陈天桥宣布将投入10亿美元算力支持全球科学家的创新人工智能研究 [9] 企业运营与行业动态 - YouTube围绕AI进行重组，作为公司向AI更广泛转变的一部分，旨在提高生产效率，并向考虑离职的美国员工提供自愿离职买断方案 [3][7] - 富士康将在其休斯顿AI服务器工厂部署人形机器人，目标部署时间为2026年第一季度 [13] - 人形机器人公司1X Technologies发布家用人形机器人NEO，售价20000美元或月付499美元，具备倒垃圾、整理衣物等能力，预计2026年开始交付 [5] - Adobe将把OpenAI和谷歌的AI模型集成到Photoshop及其他工具中 [8] - 蚂蚁集团AI健康应用AQ在中国AI原生应用榜排名跃升至第7，其复合增长率达83.4%，远超行业13.5%的平均增速 [8] - 谷歌与美国能源公司合作重启一座装机容量615兆瓦的核电站，旨在为AI数据中心提供电力支持，谷歌将履行为期25年的购电协议 [8] 社会影响与监管动态 - 美国参议员提出“GUARD”法案，拟禁止18岁以下未成年人使用AI聊天机器人 [3][12] - 抖音集团副总裁表示AI会让制造谣言变得更容易，同时平台也在利用AI能力治理谣言 [12] - 澳大利亚警方正利用AI工具解码犯罪分子在加密聊天中使用的表情符号和网络俚语，以更有效地预防犯罪 [11] - 视频会议平台Zoom CEO表示，AI助手有望让人们告别“五天工作制”，其“数字分身”功能能让AI化身代替用户说话 [12] - OpenAI遭美国明星视频平台Cameo起诉，指控其Sora视频生成应用的新“Cameo”功能涉嫌商标侵权 [13]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，评级为“维持” [1] 报告核心观点 - AI算力需求提升驱动单机柜功率密度升级，传统UPS供电在能效、成本、可靠性上遭遇瓶颈，难以满足新一代数据中心需求 [2] - HVDC（高压直流）凭借架构精简、高效可靠的优势成为更优替代方案，数据中心供电正迎来从UPS到HVDC的跃迁 [2] - 技术迭代路径清晰，产业趋势已由概念转向规模化落地，未来2年HVDC渗透率有望跃迁式提升 [2] 技术演进与产业趋势 - 全球供电方案正向科技巨头引领的±400V（微软、谷歌、Meta）及800V（英伟达）HVDC方案快速迭代，目标支撑单机架1MW功率 [2] - 架构上，“电源+服务器同架”的传统模式正向分离式电源（Sidecar）演进，以最大化算力密度 [2] - Meta的±400V方案预计26年Q1落地，英伟达800V方案有望随其Rubin平台在26年下半年开始上量 [2] - 全球数据中心关键IT功率需求预计将从2023年的约49GW激增至2026年的96GW，年复合增长率（CAGR）提升至25%左右 [7] - 2025年上半年四大CSP（亚马逊、Alphabet、微软、Meta）合计资本支出约1,715亿美元，并同步上修全年合计资本支出达3,500亿美元以上 [7] 市场情况与节奏预估 - 海外HVDC或将于2026年开始逐步放量，并有望于2027年加速 [3] - 国内市场在“东数西算”及智算中心建设驱动下，需求预计也将持续释放 [3] - 当前主流的240V或336V HVDC方案渗透率仅约为15%，预计将快速提升 [72] - 800V HVDC需求预计自2028年起集中释放，市场规模及渗透率有望跃迁式增长 [72] HVDC技术优势分析 - 传统UPS架构存在效率与能耗问题、空间与成本劣势、可靠性受限等瓶颈，难以适应高功率场景 [9][11] - HVDC系统在市电正常时通过整流模块将交流电转换为高压直流供电，市电异常时由蓄电池供电，架构更精简 [12][15] - HVDC相较于UPS具备较高安全性与稳定性，且节能减排，铅酸蓄电池组可直接连接配电模块，无需逆变器转换，降低故障概率 [16] - HVDC采用模块化结构，整流模块为热插拔型，可根据负载情况配置运行数量，保持较高利用率，降低冗余 [16] - HVDC减少了逆变环节和功率器件，降低了热能损耗，提高了供电效率 [16] 国内外主要技术方案与布局 - 国内目前高压直流以240/336V为主，广泛采用一路市电+一路240V DC的供电方式，峰值供电效率可达95.5% [23] - 微软推出Mt. Diablo“分离式电源”架构，将电源与服务器机架分离，使每个服务器机架能够多容纳高达35%的AI加速器 [27] - 谷歌推出±400 VDC Sidecar分离式供电方案，将电源系统自服务器主板独立出来，有效降低线路损耗、提升能源传输效率 [31] - 英伟达率先向800V HVDC数据中心电力基础设施过渡，目标支持1MW及以上IT机架，可使端到端能效提升高达5%，维护成本最多降低70% [47] - 阿里巴巴联合推出的巴拿马电源，相比传统方案占地减50%、设备和施工量省40%，模块效率峰值达98.5% [53] 行业竞争格局与壁垒 - HVDC行业呈现“小院高墙”特征，技术与客户认证壁垒高，竞争格局优 [4][69] - 国内市场由中恒电气、中达电通（台达）、维谛等三家主导，2022年三家企业在国内数据中心HVDC总市占率高达90% [67][68] - 海外市场由维谛、伊顿等传统巨头引领，英伟达800V方案潜在主要供应商有维谛、伊顿、施耐德 [67][68] 投资主线与相关公司 - 投资主线一：国内龙头，品牌出海，代表公司为中恒电气，其为国内HVDC龙头，正推进800V产品研发，并以新加坡子公司为依托拓展海外市场 [4][74] - 投资主线二：通过ODM等方式出海，代表公司为科华数据（积极推进产品标准认证、客户样机测试）和科士达（数据中心业务海外收入占比约一半，主要为ODM） [5][75] - 投资主线三：模块新势力，寻求第二增长曲线，代表公司为通合科技（产品包括240V、336V、800V等电压等级）和优优绿能（充电模块产品有望延伸至HVDC） [5][78][83][84]

投资背景与市场机遇 - 美国科技巨头承诺在印度投入巨额资金建设人工智能基础设施，引发投资者寻找本地受益公司浪潮 [1] - 印度54万亿美元市值为投资者提供了参与AI生态系统的新机会，此前市场因缺乏纯AI公司而落后于全球股市反弹 [2] - 到2027年，印度数据中心市场投资预计将超过1000亿美元 [3] - 追踪10家辅助公司的定制指数自4月低点以来上涨超过30%，涨幅几乎是同期NSE Nifty 50指数的两倍 [4] 主要科技公司投资计划 - Google计划投资约150亿美元在印度南部建设AI基础设施中心 [5] - OpenAI寻求在印度建设大型数据中心 [5] - Microsoft计划投资30亿美元扩大在印度的云计算和AI能力 [6] - Amazon计划到2030年投资127亿美元 [6] 数据中心运营商与合作伙伴 - AdaniConneX Pvt（Adani Enterprises Ltd合资企业）与Bharti Airtel Ltd合作参与Google项目，三家公司在过去三个月股价分别上涨21%、73%和69% [6] - Reliance Industries Ltd预计将投资高达150亿美元建设十亿瓦特数据中心，到2030年这三家公司可能占据印度数据中心容量的35%-40% [6] - Tata Consultancy Services Ltd计划建设高达十亿瓦特的AI数据中心 [7] - Sify Infinit Spaces Ltd申请370亿卢比（417亿美元）首次公开募股，Fractal Analytics于8月提交IPO申请 [7] 电气与电力设备 - 数据中心资本支出很大部分将流向电气和电力设备 [8] - 值得关注的股票包括：Hitachi Energy India Ltd（下跌12%）、Siemens Ltd（上涨21%）、Schneider Electric Infrastructure Ltd（下跌17%）、ABB India Ltd（下跌53%） [8] - 电力和相关成本将占数据中心资本支出的约40% [9] - 电缆电线制造商包括Havells India Ltd（下跌05%）、RR Kabel Ltd（下跌2%）、Dynamic Cables Ltd（上涨04%） [10] 冷却解决方案 - AI工作负载产生大量热量需要专业冷却系统 [11] - 主要本地公司包括Blue Star Ltd（上涨11%）和Voltas Ltd（上涨42%） [11] 服务器与云基础设施 - Netweb Technologies India Ltd（上涨99%）是服务器、存储、备份和超级计算解决方案的关键参与者 [12] - E2E Networks Ltd（上涨49%）提供云基础设施和托管服务，专注于AI高性能计算 [12]

Transformer架构的行业影响与局限 - Transformer架构是ChatGPT、Claude等几乎所有主流大模型的基础，由2017年开创性论文《Attention is all you need》奠定，该论文被引用次数超过10万次，是计算机科学领域本世纪最具影响力的出版物之一[1][3] - 该架构为机器人领域带来质的飞跃，实现了空间理解能力的跃升和泛化能力的突破，推动行业从规则驱动转向数据驱动，使机器人从专用AI迈向通用AI，为具身智能热潮埋下伏笔[3] - 架构联合创造者Llion Jones认为Transformer可能阻碍下一个突破，其强大与灵活抑制了人们寻求更优方案的动力，现有技术仍有许多重要工作要做，但行业可能陷在框架内小修小补，耽误颠覆性创新[6][7][9] 当前AI研究环境的挑战 - 更多资源投入导致研究范围缩小，竞争压力使研究者变成论文流水线工人，当前进行标准AI研究需假设有三到四个其他团队在做相同事情，这种压力损害科学，减少创造力[1][10] - 投资者要求回报的巨大压力迫使研究人员选择安全、可发表项目而非高风险变革项目，学者不断检查是否被竞争对手抢先，创新火种在残酷竞争中被消耗殆尽[12] - 行业陷入探索与利用的困境，算法过度利用已验证路径而放弃探索新方向，最终只能停留在局部最优解，错失更优可能性[12] 突破性创新的孕育环境 - Transformer诞生于无压力的自由环境，项目自然自下而上生长，源于午餐交谈或办公室白板随手勾画，管理层没有给任何压力指标或论文考核[14][15] - 论文8位作者已全部离开Google，其中7人选择创业，Jones在东京创立Sakana AI公司，试图重现Transformer出现之前的环境，公司标志象征勇于打破常规[12][16] - Sakana AI向自然汲取智慧，追寻群体智能与进化等自然启发，为人才创造敢于探索不惧失败的环境，这被视作汇聚顶尖人才的最佳途径[16][18][20] 机器人行业生态格局 - 工业机器人领域活跃着埃斯顿自动化、埃夫特机器人、非夕科技、法奥机器人、越疆机器人、节卡机器人等企业[25] - 服务与特种机器人企业包括亿嘉和、晶品特装、七腾机器人、史河机器人、九号机器人、普渡机器人等，医疗机器人领域有元化智能、天智航、思哲睿智能医疗等公司[26] - 人形机器人企业涵盖优必选科技、宇树、云深处、星动纪元、伟景机器人等，具身智能企业包括跨维智能、银河通用、千寻智能、灵心巧手等，核心零部件企业有绿的谐波、因时机器人、坤维科技等[27][28][29][30]

文章核心观点 - 文章为投资新手推荐了三家值得投资的科技公司：特斯拉、苹果和谷歌，并分别阐述了其发展历程、当前业务、未来规划以及潜在风险 [6][11][17][25] 特斯拉 (Tesla) - 公司于2003年由Martin Eberhand和Marc Tarpenning创立，旨在打造长续航且速度可与燃油车媲美的电动汽车 [7] - 2004年埃隆·马斯克投资650万美元并加入董事会，帮助公司成长和吸引更多投资者 [10] - 当前业务包括改进全系车型（如Model X, Y, 3, S, Cyber Truck）的电池寿命和充电速度，并发展太阳能面板、Powerwall等可再生能源产品 [11] - 未来计划推出新车型"Model 2 Redwood"，进军太阳能平价住宅市场，并研发电动半挂卡车以降低运输成本 [11] - 主要风险包括Giga工厂仅完成30%的建设，可能无法解决电池供应危机；以及公司形象与埃隆·马斯克的争议性言论高度关联，可能影响投资者信心 [12][13] 苹果 (Apple) - 公司于1976年由Stephen Wonzinak和Steve Jobs在车库创立，首款产品Apple I虽无键盘和显示器，但售出超过200台，为后续创新奠定基础 [15][16] - 2007年发布iPhone，引入多点触控屏幕、App Store等创新功能，帮助公司超越诺基亚和黑莓等竞争对手，目前公司估值超过4万亿美元 [16][17] - 当前业务集中于对现有产品线（如iPhone, iMac, iPad, iWatch, Vision Pro等）进行年度迭代升级，专注于提升芯片、软件和摄像头性能 [18] - 主要风险包括公司过半收入依赖iPhone产品线，若智能手机行业增长放缓或渗透率见顶，将严重影响营收；同时竞争对手持续创新，而苹果每年新品改进幅度较小，导致iPhone销量逐年下滑 [19][20] 谷歌 (Google) - 公司于1998年由Larry Page和Sergey Brin创立，其搜索引擎通过"BackRub"系统利用反向链接排名技术快速获得用户青睐，日使用量达数十亿次 [21][22] - 通过持续创新和收购扩张，产品覆盖Workspace、Chrome、Stadia等，并在失败项目中不断学习调整；2008年发布Android系统，于2012年在用户数上超越iOS，目前全球75%手机运行该系统 [23][24] - 长期投资策略显效，例如以16.5亿美元收购YouTube，后者在2024年第三季度广告收入达89.2亿美元，较收购时增长约8倍；公司还支持Waymo等技术项目 [25] - 当前聚焦人工智能领域，优化Gemini模型并推出"AI模式"等新功能；2024年第一季度营收首次突破1000亿美元，未来计划开发家用机器人 [25] - 主要风险包括可能面临法律诉讼和高额罚款，导致单日巨额投资损失；在广告收入方面，竞争对手如亚马逊2024年广告收入达562亿美元，远超谷歌旗下YouTube和云业务合计203.2亿美元的营收 [26]

AI生态系统投资机会 - 印度54万亿美元股市为投资者提供AI生态系统新机会，其市场此前未能充分参与全球股市上涨部分原因在于缺乏如英伟达或寒武纪等纯AI公司[1] - 投资者转向本地辅助公司，包括设备制造商和发电企业，这些公司预计将从AI所需支持设施的建设中受益[2] - 至2027年，印度数据中心市场投资额预计将超过1000亿美元[2] 市场表现与投资动态 - 追踪10家辅助公司股票的自定义指数自4月市场低点以来已上涨超过30%，涨幅几乎是同期NSE Nifty 50指数涨幅的两倍[6] - 谷歌计划投资约150亿美元在印度南部建设AI基础设施中心[7] - OpenAI据报道正在寻求在印度建设大型数据中心[7] - 微软公司计划投资30亿美元以扩大其在印度的云计算和AI能力[8] - 亚马逊公司计划到2030年投资127亿美元[8] 数据中心运营商与合作伙伴 - AdaniConneX是Adani Enterprises Ltd（三个月上涨21%）与印度第二大无线运营商Bharti Airtel Ltd（上涨73%）的合资企业，正与谷歌合作[9] - 信实工业有限公司（上涨69%）预计将花费高达150亿美元建设十亿瓦特级数据中心[9] - 塔塔咨询服务有限公司（上涨07%）计划建设高达十亿瓦特的AI数据中心[9] - Sify Infinit Spaces Ltd提交了370亿卢比（417亿美元）的首次公开募股申请[9] - Fractal Analytics在8月提交了IPO申请[9] 电气与电力设备 - 数据中心资本支出的大部分预计将流向电气和电力设备，包括开关设备、变压器和配电单元制造商[10] - 值得关注的股票包括：日立能源印度有限公司（下跌12%）、西门子有限公司（上涨21%）、施耐德电气基础设施有限公司（下跌17%）和ABB印度有限公司（下跌53%）[10] - Axis Mutual Fund首席投资官表示数据中心投资将对印度电力行业带来巨大提振，电力和相关成本将占数据中心资本支出的约40%[10] 电缆与电线制造商 - 涉及的电缆电线制造商包括Havells印度有限公司（下跌05%）、RR Kabel有限公司（下跌2%）和Dynamic Cables有限公司（上涨04%）[11] - Dynamic Cables董事总经理在财报电话会议中称数据中心为"巨大"机会[11] 冷却解决方案 - AI工作负载的高能耗产生大量热量，需要专门的冷却系统[11] - 本地提供适合数据中心冷却解决方案的大型公司包括Blue Star有限公司（上涨11%）和Voltas有限公司（上涨42%）[11] 服务器与云基础设施 - 除了电力和冷却，数据中心还需要物理计算骨干[12] - Netweb Technologies印度有限公司（上涨99%）被认为是服务器、存储、备份和超级计算解决方案的关键参与者[12] - E2E Networks有限公司（上涨49%）提供云基础设施和托管服务，专注于AI高性能计算[12]