科技行业动态 - 特朗普政府豁免智能手机、电脑、芯片等电子产品的"对等关税"，缓解价格冲击，苹果、三星等消费电子巨头受益 [3] - 美国科技行业因关税豁免暂时脱离崩溃边缘，否则可能倒退十年并减缓人工智能革命进程 [4] - 阿斯麦、台积电、奈飞等科技巨头下周将披露最新季度财报，或带来新的投资考验 [4] 金融市场表现 - 本周标普500指数累计大涨5.7%，道指上涨4.95%，纳指大涨7.29%，纳指单日暴涨超12% [5] - 10年期美债收益率五天内飙升逾50个基点至4.49%，创2001年"911"以来最大单周涨幅 [6][7] - 花旗认为美债市场动荡源于"买家罢工"而非实际抛售，类似2023年情况 [8] 美联储与货币政策 - 美联储主席鲍威尔下周讲话或涉及货币政策路径、关税影响及美债动荡，提供政策参考 [9] - 摩根大通CEO预计美债市场将出现"混乱"，可能迫使美联储干预 [9] - 美国4月消费者信心指数从57.0骤降至50.8，因通胀预期升至1981年以来最高 [9] 欧洲央行与经济展望 - 欧洲央行可能下周下调三大利率25个基点，高盛预测4月、6月、7月、9月各降息25个基点 [10] - 高盛称欧洲经济前景恶化，若贸易紧张持续可能增加降息次数 [10] - 标普全球评级认为欧洲央行需灵活性，德国财政刺激或引发中期通胀压力 [10] 美国经济与市场预测 - 标普500指数较特朗普就职日开盘价跌超10%，华尔街预测美国GDP增速将连续多季度低于1% [11][12] - 摩根士丹利等机构预测2025年美国GDP增幅0.1%-0.6%，2026年0.5%-1.5%，失业率或升至近5% [11] - 特朗普贸易顾问纳瓦罗预测减税计划与贸易协议将推动美股上涨，鼓励投资者买入 [12][13]

文章核心观点 - 分析师指出下周需关注高盛、强生、奈飞等公司财报及零售销售数据，白宫言论或影响交易 [1] 周一 - 高盛公布财报，投资银行业务有阶段性特点，分析师看好其管理层，因裁员举措对其业绩超预期有信心 [2] 周二 - 花旗集团和美国银行公布财报，分析师认为花旗集团股价将上涨，美国银行将公布不错的收益 [3] - 强生公布财报，分析师关注其诉讼进展，若有新药重大消息股价可能上涨，还关注JB亨特财报，预计报告悲观 [4] 周三 - 雅培实验室和半导体资本设备公司ASML公布财报，分析师预计雅培业务表现强劲但会提及拖累股价的诉讼，担心ASML业绩不及预期 [5] - 公布零售销售数据，分析师认为数据会很强劲，因沃尔玛、亚马逊和开市客上月业务良好 [6] 周四 - 台积电、联合健康和美国运通公布财报，台积电业绩或反映整个半导体行业，联合健康被视为普遍值得买入的股票，美国银行将呈现强劲季度但财报公布后股价往往表现不佳，还关注黑石集团财报以了解数据中心领域增长情况 [7] - 奈飞盘后公布财报，分析师建议投资者研究其财报电话会议，管理层通常称赞其广告层级订阅模式，但白宫的“无尽闹剧”可能掩盖奈飞消息 [8]

文章核心观点 - 介绍高盛第一季度财报预期、评级与目标价调整、股息情况及股价表现 [1][2][5] 分组1：财报预期 - 高盛将于4月14日周一开盘前公布第一季度财报 [1] - 分析师预计该季度每股收益12.35美元，高于去年同期的11.58美元 [1] - 预计季度营收148.1亿美元，高于去年同期的142.1亿美元 [1] 分组2：评级与目标价 - JMP证券分析师Devin Ryan维持高盛“跑赢大盘”评级，将目标价从625美元降至600美元 [2] 分组3：股息情况 - 高盛目前年股息收益率2.45%，季度股息每股3美元，即每年12美元 [2] - 若想每月获500美元或每年6000美元股息，需投资约244900美元或约500股 [3] - 若想每月获100美元或每年1200美元股息，需投资48980美元或约100股 [3] - 股息收益率通过年股息支付除以股票当前价格计算 [4] - 股票价格和股息支付的变化都会影响股息收益率 [4][5] 分组4：股价表现 - 周四高盛股价下跌5.2%，收于489.80美元 [5]

文章核心观点 4月10日美国股债汇三杀，美股三大股指全线大跌，多板块走低，美债收益率上升、美元指数下跌，国际金价创新高、油价下跌，市场笼罩“衰退交易”阴霾，美债“避险属性”失灵 [1][7][21] 金融市场表现 美股 - 当地时间4月10日，标普500指数收跌3.5%，盘中一度下跌6.3%；纳指跌4.31%；道指下跌1014.79点，跌幅2.5% [7] - 大型科技股集体下挫，万得美国科技七巨头指数跌4.67%，英伟达市值蒸发超1万亿元 [8] - 银行股、能源股、抗疫概念股、航空股、芯片股全线走低，热门中概股多数走低 [10][11][12][13][14][15] 美债 - 4月10日美债市场回调，此前几日接连跳水，10年期美债收益率三个交易日最多累计上行超60个基点 [24] - 10Y美国国债买入价4.4602，1M美国国债买入价4.3022，2M美国国债买入价4.3139，3M美国国债买入价4.3185 [3] 美元 - 美元指数连续第三天下跌，触及半年来最低水平，前收100.9372，买入100.4844，今年来跌幅7.37% [1][4] 黄金和原油 - 国际金价涨3%再创历史新高，COMEX黄金期货结算价上涨98.1美元，涨幅3.19%，报3177.5美元/盎司；黄金现货结算价上涨93.31美元，涨幅3.03%，报3175.89美元/盎司 [4][17] - 国际油价重回跌势，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌2.28美元，跌幅3.66%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.15美元，跌幅3.28% [4][19] 宏观经济数据 - 美国通胀超预期降温，3月CPI环比下降0.1%，创近五年新低，核心CPI同比增2.8%创四年最低增速 [5] 市场观点 悲观观点 - 摩根大通预计2025年美国经济将萎缩0.3%，低于早先预测的增长1.3%，今年全球经济陷入衰退概率升至60% [22] - 美国资管巨头贝莱德首席执行官称许多商界领袖认为美国经济可能已陷入严重衰退 [22] - 机构纷纷下调标普500指数目标价，策略师认为未来几个月标普500指数“极有可能”跌至4300点，跌至4000点或更低也有可能 [22] 乐观观点 - 摩根大通全球市场策略师认为出现严重抛售时通常会有强劲反弹，此次反弹可能性更高 [22] 美债“避险属性”失灵原因 - 对冲基金“去杠杆”，做美债“基差套利交易”，波动率上升时基差交易被迫平仓引发抛售 [24][25] - 美债波动率上升，美银MOVE指数本周一飙升至125.7上方创年内新高 [26] - 投资者“现金为王”，优先抛售高流动性资产填补杠杆仓位保证金缺口 [26] - 580亿美元三年期美债拍卖需求惨淡，引发市场信心崩塌 [26] - 美国政府“贸易战”冲击美债传统避险属性，国际资本出逃致美元与美股齐跌，美债需求下降 [27] - 经济衰退压力下美国或重启财政扩张，赤字率可能迈向10%历史高点，美债买家要求回报更高、罢买风险更大 [27]

文章核心观点 - 提供全球领先金融公司的评级分析，助力把握投资机会并识别潜在风险，偏好兼具成长和质量因素的股票 [1] 分析师情况 - 拥有7年投资经验，已通过CFA考试 [1] 投资偏好 - 青睐兼具成长和质量因素的股票，这类股票有强劲增长故事且财务报表稳健 [1]

文章核心观点 - 高盛股价上一交易日大幅上涨，主要因特朗普宣布暂停关税带来积极经济预期，但近期盈利预期下调，需关注后续走势；同时提及同行业的斯提费尔金融股价表现及盈利情况 [1][2][4] 高盛情况 - 上一交易日股价飙升11.8%，收于516.87美元，成交量可观，过去四周股价下跌13% [1] - 特朗普2025年4月9日宣布对多数贸易伙伴暂停90天关税（中国除外），缓解贸易战担忧，改善经济预期，增强投资者对高盛等投行股信心 [2] - 即将公布的季度报告预计每股收益12.72美元，同比增长9.8%，营收151.6亿美元，同比增长6.6% [3] - 过去30天本季度共识每股收益预期下调4.7%，当前Zacks评级为3（持有） [4] 斯提费尔金融情况 - 上一交易日股价上涨12.9%，收于86.34美元，过去一个月回报率为 -18.5% [4] - 即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月维持在1.85美元，同比增长24.2%，当前Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 - 高盛当前市盈率为10.51倍，虽市盈率低但历史增长率强劲，未来有望延续，市场可能重新定价 [1]

关税新政核心内容 - 美国总统特朗普宣布对所有国家征收10%的"基准关税"，并对部分贸易伙伴征收更高"个性化对等关税"，即根据各国对美国关税水平实施同等力度回敬 [1] - "对等关税"强度超预期：对中国加征34%关税，对欧盟、越南、日本等主要贸易逆差来源国征收20%-49%不等关税，墨西哥和加拿大因《美加墨协议》获部分豁免 [3] - 10%基准关税于4月5日生效，"个性化对等关税"于4月9日生效，特朗普政府保留调整权限 [3] 经济影响预测 - 美联储下调2024年美国GDP增速预期从2 1%至1 7%，通胀预期从2 5%上调至2 7% [3] - 高盛将美国2025年四季度GDP增长预测从1 0%下调至0 5%，未来12个月经济衰退概率从35%升至45%，若关税全面生效可能直接触发衰退 [6] - 摩根大通将美国经济衰退概率上调至60%，预测衰退始于6月，前财长萨默斯称关税政策令衰退风险升至近50% [6] 全球市场反应 - 美股S&P 500指数两日累计下跌10%，4月3日跌4 84%，4月4日跌5 97%，创2020年3月以来最差表现 [4] - 恒生指数单日暴跌13 2%（3021点），创1997年以来最大跌幅；上证指数跌7 34%，深证成指跌9 66%，创业板指跌12 5%，全市场3038家个股跌停 [5] - 亚太其他市场同步重挫：日经225指数跌7 8%（较高点回落23%），韩国首尔综指跌5 6%，澳大利亚S&P/ASX指数跌4 2% [5] 机构观点分歧 - 高盛交易员认为市场波动将持续，但S&P 500未来两周有70%概率反弹 [5] - 华金证券认为A股已充分反映负面情绪，短期恐慌释放后或进入底部区域，中期仍看好政策对冲下的慢牛行情 [5]

文章核心观点 高盛集团经济学家因美国新关税预测衰退，后因特朗普暂停互惠关税撤回预测，反映贸易政策演变下分析师和投资者决策面临挑战，同时首席财务官需调整运营和策略应对复杂贸易形势 [1][5] 高盛预测情况 - 高盛团队最初称因周一上午生效的关税，未来12个月衰退概率为65% [2] - 纽约时间下午1点前发布衰退预测，特朗普1点18分宣布暂停，高盛团队2点10分撤回预测 [2] - 高盛第二份报告称在特朗普宣布前因特定国家关税转向衰退基线预测，现恢复之前非衰退基线预测 [3] 特朗普关税举措 - 特朗普在Truth Social发文称将对中国关税提高125%，暂停对其他国家关税 [3] - 因超75个国家联系美国相关部门协商贸易问题且未报复美国，特朗普授权90天暂停并将互惠关税降至10%，立即生效 [4] 首席财务官应对策略 - 贸易政策演变下，首席财务官需“调整规模”运营并采用新进口或制造策略 [5] - 全球贸易复杂，首席财务官超越传统财务职能，成为全球供应链战略规划者 [5]

文章核心观点 - 高盛集团将于2025年4月14日盘前公布第一季度财报 公司过往盈利表现出色 此次营收和盈利预计增长 但面临费用上升等挑战 投资者可等待财报公布后再做决策 [1][3][5] 财报发布时间 - 高盛集团定于2025年4月14日盘前公布第一季度财报 [1] - 同行摩根大通定于4月11日公布季度数据 摩根士丹利预计4月15日公布业绩详情 [2] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度的盈利均超过Zacks共识预期 平均盈利惊喜为26.87% [3] 营收和盈利预期 - Zacks对2025年第一季度营收的共识预期为151.6亿美元 较上年同期增长6.6% [5] - 过去七天 季度盈利共识预期下调至每股12.72美元 但较上年同期预计增长9.8% [5] 影响第一季度业绩的因素 做市收入 - 第一季度客户活动和市场波动性强 高盛做市收入可能上升 [7] 投资银行费用 - 2025年第一季度全球并购活动未达预期 仅亚太地区有温和增长 IPO市场有谨慎乐观迹象 后续股票发行和债券发行活动疲软 公司在并购等领域的领先地位或为投资银行收入提供支撑 Zacks对投资银行费用的共识预期为18.8亿美元 较上一季度下降8.8% [8][10][11] 净利息收入 - 宏观经济背景不确定 贷款需求适度 美联储维持利率不变 资金/存款成本稳定 为净利息收入提供支撑 Zacks对净利息收入的共识预期为46.7亿美元 较上一季度的23.5亿美元有显著增长 [11][12] 费用 - 公司在技术和市场开发方面的投资 以及客户活动增加导致的交易费用上升 预计将使本季度费用增加 [13] 模型预测 - 公司盈利超过预期的可能性高 盈利ESP为+0.89% 目前Zacks评级为3（持有） [14][15] 股价表现和估值 - 2025年第一季度 高盛股价表现逊于行业 但跑赢标普500指数 表现不如摩根大通 但超过摩根士丹利 [16] - 公司目前的远期12个月市盈率为9.78倍 低于行业平均的10.59倍 也低于同行摩根大通的16.71倍和摩根士丹利的14.47倍 [18][20] 投资建议 - 公司重新专注投资银行和交易业务 有望受益于特朗普政府对并购交易的宽松政策 计划扩大贷款服务和国际业务 资产管理层计划在五年内将私人信贷投资组合扩大至3000亿美元 公司流动性强 持续回报股东 但投资者不应急于买入股票 应等待季度财报公布 关注宏观经济因素 已持有股票的投资者可考虑继续持有 [21][22][26]