股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为18,210,234,607元[1] - A股上月底和本月底法定/注册股份数目均为10,762,657,695股，法定/注册股本均为10,762,657,695元[1] - IH股上月底和本月底法定/注册股份数目均为7,447,576,912股，法定/注册股本均为7,447,576,912元[1] 股份发行情况 - H股（证券代号02318）上月底和本月底已发行股份总数均为7,447,576,912股[4] - H股（证券代号601318）上月底和本月底已发行股份总数均为10,762,657,695股[4] - 2024年11月30日，公司回购专用证券账户上的A股股份数目为102,592,612股[4] 可转换债券情况 - 35亿美元0.875%于2029年到期的可转换债券，上月底和本月底已发行总额均为3,500,000,000美元，本月内因此发行新股641,343,581股[8] - 该可转换债券原初始转换价为每股H股43.71港元，自2024年9月12日起调整为每股H股42.61港元[8] 股息情况 - 2024年8月22日，公司宣布派发每股现金人民币0.93元（含税）的截至2024年6月30日止半年度的中期股息[8]

公司荣誉与奖项 - 平安保险集团在2024年11月28日获得香港董事学会颁发的“年度董事奖”和“气候治理奖”，这是平安董事会第六次获得年度董事奖，也是首个获得气候治理奖的公司 [1] - 独立非执行董事Ng Sing Yip代表平安董事会领取奖项，并强调公司成功与其高标准的公司治理和利益相关者的信任密切相关 [4] 公司背景与发展 - 平安自1988年成立以来，已成为中国大陆最大的综合金融、医疗和养老服务提供商之一 [3] - 平安董事会由15名具备保险、银行、投资、会计、法律、管理和技术专业知识的董事组成，其中独立非执行董事占40%，超过行业平均水平 [6] 公司战略与运营 - 平安董事会领导公司的战略规划，参与风险管理、财务控制、合规和内部控制，并致力于提升公司治理和气候风险管理能力 [5] - 平安推动“综合金融+医疗和养老”战略，2024年前三季度，集团归属于母公司股东的营运利润达到人民币1138.2亿元，同比增长5.5%，收入达到人民币7753.8亿元，同比增长10.0% [7] - 平安的核心业务（寿险和健康险、财产和意外险、银行）的归属于母公司股东的营运利润达到人民币1196.5亿元，同比增长5.7% [7] 客户管理与服务 - 截至2024年9月30日，平安拥有2.4亿零售客户，同比增长3.8%，客户保留率持续提升，25.1%的客户持有集团内四个或更多合同，保留率达到98.0% [8] - 平安的医疗和养老战略持续取得成效，2024年前三季度，超过1950万平安寿险客户使用了医疗和养老生态系统服务 [8] - 平安的创新“医疗、护理、住房和娱乐”模式已建立行业标准和生态系统，覆盖中国75个城市，超过15万名客户享有居家养老服务 [8] 环境、社会与治理（ESG） - 平安董事会监督环境、社会和公司治理（ESG）事务，建立了高效的长期ESG治理机制，推动气候治理和乡村振兴等核心实践 [9] - 平安承诺到2030年实现运营碳中和，并制定了短期和中期目标及路线图 [9] - 2023年，平安率先推出中国保险行业首个覆盖全体员工的碳账户系统，记录每位员工的低碳办公行为、日常低碳行为和碳排放数据 [9] - 2024年前三季度，平安的绿色保险保费收入达到人民币373.4亿元 [9] 行业评价与认可 - 平安在多个行业评估中获得最高评级，连续两年在MSCI ESG评级中保持A评级，在亚太地区多线保险和经纪行业中排名第一 [10] - 平安连续两年入选标普可持续发展年鉴（中国版），是唯一入选的中国大陆保险公司 [10] - 平安在Morningstar Sustainalytics ESG评级中获得“低风险”评级，得分为17.0，在CDP评级中获得B评级，为中国金融行业最高评级 [10] 未来展望 - 平安将继续坚持负责任、高标准的公司治理，深化“综合金融+医疗和养老”战略，巩固综合金融优势，推动医疗和养老业务，推进数字化转型，追求高质量发展 [12]

作者背景 - 作者拥有经济学和政治学荣誉学位，专注于经济发展 [1] - 作者在执行管理方面有36年的经验，对保险/再保险、全球和亚太市场、气候变化和ESG有广泛了解 [1] - 作者以个人身份进行投资 [1] 分析师披露 - 分析师持有PNGAY股票的长期受益头寸，包括股票、期权或其他衍生品 [2] - 分析师撰写本文表达个人观点，未接受除Seeking Alpha以外的任何补偿 [2] - 分析师与本文提及股票的公司无业务关系 [2] - 分析师不是投资顾问，不提供投资建议，仅分享个人分析 [2] Seeking Alpha披露 - 过去的表现不能保证未来的结果 [3] - 本文不构成任何投资的建议或意见 [3] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪人或美国投资顾问或投资银行 [3] - 分析师包括专业投资者和未获任何机构或监管机构认证的个人投资者 [3]

文章核心观点 平安保险集团与中国人民大学、南开大学在2024世界互联网大会乌镇峰会共同举办金融科技论坛，探讨金融科技在数字智能时代的发展，强调数据、算力和数字化对金融行业的驱动作用，展示平安在金融数字化方面的成果与技术实力，并表示将继续推进全面数字化转型，推动金融行业高质量发展 [1][3][11] 论坛概况 - 平安保险集团与中国人民大学、南开大学在2024世界互联网大会乌镇峰会共同举办“数字智能时代的金融科技”金融科技论坛 [1] - 来自全球的政府官员、学者、企业领袖和研究人员围绕构建新金融生态、赋能高质量发展等话题进行深入讨论和交流 [1] 数字化对金融行业的影响 成为行业发展驱动力 - 数据成为新生产要素，算力成为新生产力，数字化是各行业进步的主要驱动力，全场景数字化已渗透到金融行业各方面 [2][3] 重塑金融行业环节 - 数字化增强信贷流程，将信贷评估与生物识别技术直接关联，如平安普惠的微表情技术可在30分钟内完成信贷决策和贷款发放 [4] - 数字化重塑风险控制，利用数字和区块链技术更全面识别和评估风险，如平安产险用数字耳标加强牦牛养殖保险风险控制 [5] - 数字化转变客户体验，综合应用数字技术可提供“省心、省时、省钱”的服务，如平安人寿的“1 - 1 - 1 超快理赔”服务和平安车主APP的智能服务 [6] 平安的AI技术实力 技术突破 - 平安持续发展世界领先的AI技术，在“看、听、说、读”等基础数字能力上取得突破，如车辆图像分析损失评估分诊和外观部件检查准确率超95% [8] 技术应用 - 平安利用“平安大脑”智能引擎赋能“综合金融 + 医疗健康和养老”业务，在营销、客服、运营、风控等方面发挥作用 [9] 论坛其他参与情况 - 除平安的主题演讲外，中国人民大学校长林尚利、南开大学校长陈雨露、世界银行董事总经理兼首席行政官张文才等也发表演讲 [10] - 深圳数据交易所、上海数据交易所等国内外政策学术机构和商业组织代表就金融科技现状、全球创新应用和数据交易等话题进行讨论 [10] 平安未来发展方向 - 平安将坚持以人民为中心，坚持“综合金融 + 健康养老”战略，推进全面数字化转型，推动业务高质量发展，促进产品升级和技术创新 [11] 平安集团简介 - 平安是全球最大的金融服务公司之一，在香港和上海证券交易所上市，截至2024年9月底总资产超12万亿元，2024年在福布斯全球2000强中排第29位，在财富全球500强中排第53位 [12] - 平安为2.4亿零售客户提供专业服务，推进智能数字化转型，利用技术提高金融业务质量和效率，加强风险管理 [12]

文章核心观点 - 平安健康科技有限公司（Ping An Health）在上海平安金融中心启动了“健康步”全国健康素养倡议，旨在提升公众健康管理意识，推动国家健康发展，构建可持续的健康生态系统，并积极支持“健康中国2030”蓝图 [1] 公司ESG发展 - 平安健康董事长兼CEO李斗在启动仪式上阐述了公司在ESG发展方面的努力，强调平安健康作为平安集团健康和养老生态系统战略的关键组成部分，承担着强烈的社会责任和独特的ESG价值 [2] - 平安健康通过关注可及的医疗服务、严格的质量控制和安全标准以及提升用户体验，持续履行其社会责任 [2] - 平安健康将ESG视为可持续增长的内在驱动力，并将努力将ESG原则深入融入产品创新和企业服务系统的重组中 [2] - 今年，平安健康在ESG发展方面取得了显著进展，4月正式加入联合国全球契约，10月7日MSCI将其ESG评级从“A”提升至“AA”，在医疗保健提供商和服务中整体ESG表现排名第一 [3] 健康步倡议 - 平安健康表示，“健康步”倡议是公司坚定不移地履行社会责任和可持续发展的又一例证 [4] - 平安健康计划在未来继续在企业和社区开展数百场外展活动，通过教育和体验活动推广健康管理理念、知识和技能 [4] - 平安健康将ESG原则融入其产品、服务和健康生态系统的发展中，致力于为每个企业提供和谐的工作场所，为每个家庭提供专属医生，为每个用户提供安全健康的生活 [4]

业绩总结 - 2024年1-10月平安财险原保费收入26569787万元，同比增6.5%[1] - 2024年1-10月平安寿险原保费收入44743547万元，同比增9.4%[1] - 2024年1-10月平安养老险原保费收入1501042万元，同比降5.4%[1] - 2024年1-10月平安健康险原保费收入1509987万元，同比增14.2%[1]

一、涉及公司 平安公司[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23] 二、核心观点及论据 （一）预定利率下调与利润相关 1. 今年margin上涨主要由预定利率下调驱动[1]。 2. 投资收益率假设设定方面，公司根据自身经营情况设定，协会也会组织行业讨论给出指引，去年投资收益率端调整几乎相同，从5%调到4.5%，负债端RDR基于公司自身业务判断和审慎程度判断，平安之前11%相对行业较高，采用相对保守姿态设定假设[2]。 3. 平安成交负债成本在2.5%以下，对于有效业务价值，平安不存在因利率下调而产生负面价值贡献的问题，行业最高要求到2025年为4.0%，1999年后利率有多次调整[5]。 （二）资管板块相关情况 1. 资管板块Q3有减亏但仍有亏损，不动产余额从高点的2600或2500降到2000出头，比例从4.5%降到4%左右，余额和比例双降，原因包括物权的折旧、股债到期或股价市值下调影响估值等[6][7][8]。 2. 其他资管板块受宏观经济、信用和市场波动影响在年报时进行大规模减值，今年三季度基于市场估值变化又进行了一定程度的减值，管理层认为压力最大的时候已经过去，但年底仍要基于项目自身情况进行整体评估[9]。 （三）华夏幸福相关情况 1. 平安对华夏幸福做过较大比例减值，两年前财报有较大影响，目前不是减值为零，平安是其比较大的股东也是债权人，更多从债权人角度与债务方合作争取债务回收，没有控股[10]。 （四）陆金所相关情况 1. 陆金所一次性损益127亿，是因为被动并表过程中，以较低的PB（0.1倍多一点）买入，而并表按1倍PB，产生负商率带来正向利润[12]。 2. 可转债本票重估为 - 58亿，因为发行可转债相当于债券加认购期权，股价上升时认购期权价值上涨，对公司来说是负债增加，是衍生金融负债增加，在资产负债表或损益表体现为损失，但可转债投资人转换股份后影响消失，不是实际损失[13]。 （五）受险营运利润相关情况 1. 受险营运利润增速前三季度相对较慢，展望未来一到两年，其持续正增长动力方面，最大原动力CSM的摊销率多年稳定，余额受新业务下滑影响下滑但进出口端差距在缩窄，营运偏差一直往上走，公司在费用、赔付、退保方面管控提升存量业务质量，投资规模近两年增长也对营业利润有支撑作用[17][18]。 2. 显资投资收益率前三季度5.0%，产受险投资比例接近8.5比1.5，综合投资收益率超过4.5%不代表在营运利润和净利润之间的勾稽关系相同，因为CII和TII与4.5%比较的差异，CII部分进OCI，TII与4.5%比较产生的差异进本利表，CII和TII的差异进净资产[16][17]。 （六）报行合一相关情况 1. 监管想把个险渠道报行合一往后推，公司在产品开发和业务展业上会与监管要求对齐，公司从偏离度来看比行业很多公司要好，对代理人收入应该不会有明显影响[20]。 （七）平安财险相关情况 1. 新保险合同准则下贴现率下降带来负债成本上升，旧准则下准备金范围主要是未决准备金9期大于一年的业务，新准则下业务范围变宽，包括一年内和一年外，受利率影响更大，平安未选择OCI，所以对损益表直接产生影响，导致在I17下产险业绩因各公司自由裁量角度不同（如OCI选择权、费用递延范围等）而不完全可比[21][22]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 在确定投资收益率假设和贴心率假设之间的gap时，平安采用9.5%（比普遍的9%多出大概50个BP）有特殊考虑，但未详细提及[1]。 2. 关于不动产投资余额下降，物权的租金收益率保持在相对较好水平[8]。

核心观点 - 平安保险（集团）公司（以下简称“平安”）在2024年福布斯全球最佳雇主榜单中排名上升29位至第318位，在中国金融公司中排名第2，主要得益于其在工作环境、薪酬福利和职业发展机会方面的领导地位[1] 榜单排名 - 2024年福布斯全球最佳雇主榜单基于对约30万名全职和合同员工进行的匿名调查，涵盖50个国家的跨国公司，全球共有850家公司上榜[2] - 平安在所有中国公司中排名第17位[2] 员工规模与人才管理 - 截至2023年底，平安拥有超过63.5万名员工和代理人，相当于每2000名中国居民中就有1名平安员工[3] - 平安通过自主开发的8Q+TEL能力评估模型，科学评估员工的表现，包括业务成果、能力和发展潜力，以选拔和培养高质量人才[3] 员工培训与发展 - 平安鼓励员工进行自我学习以提升技能，并通过不断丰富培训资源和智能学习平台，支持各级员工的培训需求[4] - 2023年，员工平均接受45.1小时的培训[4] - 2024年上半年，平安实施了创新的学习积分制度，将员工的学习成果与其职业发展挂钩[4] 薪酬与福利 - 平安坚持公平、公正和透明的薪酬原则，提供具有竞争力的薪酬，并提供商业保险、高端健康保险、年金、定期健康检查和员工援助计划（EAP）等福利[5] - 2023年，超过10.3万名员工（占总数的36%）参与了关键员工持股计划和长期服务计划[5] 员工权益保护 - 平安制定了“平安集团员工权益声明”，确认其遵守国家法规和政策以及地方政府的要求，并设立了反歧视规则，禁止在招聘、入职、培训、晋升和奖励方面的不平等待遇[6] - 平安保护员工的身心健康，提供多种投诉和反馈渠道以及工会，致力于创造公平、公正、和谐和健康的工作氛围[6] - 在2023年员工满意度调查中，平安获得了87/100的总体满意度评分[6] 未来发展方向 - 平安将继续坚持“以人为本”的发展原则，通过关注员工反馈、提升员工服务质量、优化招聘体验、数字化培训和学习平台开发，努力提高员工满意度，为员工、客户、股东和社会创造可持续的长期增长价值[7] 公司概况 - 平安是中国最大的金融服务公司之一，致力于成为全球领先的综合金融、健康和养老服务提供商，拥有2.4亿零售客户[8] - 截至2024年9月底，平安总资产超过12万亿元人民币，2024年在《福布斯》全球2000强榜单中排名第29位，在《财富》全球500强榜单中排名第53位[8]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为人民币18,210,234,607元[1] - A股上月底和本月底法定/注册股份数目均为10,762,657,695股，法定/注册股本均为人民币10,762,657,695元[1] - H股上月底和本月底法定/注册股份数目均为7,447,576,912股，法定/注册股本均为人民币7,447,576,912元[1] 股份发行 - A股上月底和本月底已发行股份总数为10,762,657,695股[2] - H股上月底和本月底已发行股份总数为7,447,576,912股[2] - 2024年10月31日，公司回购专用证券账户上的A股股份数目为102,592,612股[2] 可转换债券 - 35亿美元0.875%于2029年到期的可转换债券，上月底和本月底已发行总额均为3,500,000,000美元，本月内因此发行新股641,343,581股[6] - 可转换债券初始转换价为每股H股43.71港元，自2024年9月12日起调整为每股H股42.61港元[6] - 可转换债券认购价/转换价为每股H股42.61港元，股东大会通过日期为2024年5月30日[6] 股息派发 - 2024年8月22日，公司宣布派发每股现金人民币0.93元（含税）的截至2024年6月30日止半年度的中期股息[6]

文章核心观点 - 平安健康获世界家庭医生组织数字健康和持续专业发展双认证，彰显其家庭医生专业能力和医疗管理服务达世界领先水平，公司将持续提升医疗服务和技术能力，为用户提供优质互联网医疗服务 [1][2][13] 分组1：认证情况 - 2024年10月29日平安健康获世界家庭医生组织数字健康和持续专业发展双认证，成全球首家同时获双认证的医疗和养老服务公司 [1] - 世界家庭医生组织认证是家庭医学领域具国际公信力的认证，平安健康获双认证提升其国际竞争力和品牌影响力 [2] 分组2：合作举措 - 平安健康与世界家庭医生组织合作打造家庭医生专业发展项目，引入全球资源，培养高质量人才，推广家庭医生服务理念 [3] - 平安健康数字健康平台不断升级，2019年获认证，今年再获最高级别认证，构建医疗知识图谱，开发医疗AI模型和业务模型，升级医生工作台 [4] - 平安健康与中华医学会全科医学分会和澳大利亚皇家全科医生学院合作，提升服务标准和模式至国家标准，推动家庭医生模式复制推广 [5] 分组3：各方观点 - 世界家庭医生组织首席执行官强调家庭医生在医疗管理和慢病管理中的作用，认为平安健康创新实践为全球医疗行业提供经验 [6][7] - 世界家庭医生组织前主席认可平安健康在数字健康领域进展，认为其创新服务模式将强化“线上+线下”体系，提供全面健康保障 [8] - 世界家庭医生组织数字健康认证专家称赞平安健康数字健康系统，强调其在多学科服务、预防保健和老年患者支持方面的优势 [9] - 平安人寿产品设计负责人祝贺平安健康获双认证，承诺支持其创新服务模式，提升客户服务体验 [10] 分组4：公司规划 - 今年6月平安健康升级“平安家庭医生”服务品牌，推出“1 - 1 - 3 - 12”一站式主动健康管理服务体系，为用户提供全病程疾病管理服务 [11] - 未来平安健康将加强“家庭医生”核心业务服务体系建设，深化数字技术赋能，连接全球医疗资源，提供优质主动健康管理方案 [12] 分组5：公司概况 - 平安健康成立于2014年，是平安医疗和养老生态旗舰企业，2018年5月4日在港交所主板上市 [14] - 公司利用核心竞争力强化管理式医疗战略，构建“家庭医生”和“养老 concierges”两大战略支柱，提供一站式医疗和养老管理服务 [15] - 公司坚持“省心、省时、省钱”价值主张，愿景是为企业、家庭和用户提供服务，通过专业连接医患，保障健康 [16]