智通财经APP获悉，周二，小马智行(PONY.US)股价走高，截至发稿，该股涨超5%，报21.63美元。高 盛集团分析师Allen Chang维持小马智行"买入"评级，并将目标价从26美元上调至27.7美元。 ...

凯茜·伍德投资动向 - 知名成长型投资者凯茜·伍德在本周首个交易日进行买入操作 [1] - 其买入的五只股票中有三家公司为中国公司 [1] - 具体操作为增持阿里巴巴、小马智行和百度的现有头寸 [2] 阿里巴巴公司分析 - 公司股价在2025年表现强劲 年内涨幅达95% [3] - 营收已连续四年维持个位数百分比增长 [4] - 今年已连续两个季度未达到华尔街盈利预期 [4] - 年初因贸易战担忧 其远期市盈率仅为个位数 [4] - 核心电商业务（淘宝和天猫）贡献公司45%的合并营收 但贡献了113%的合并调整后EBITDA [5] - 最新季度国内电商业务的调整后EBITDA利润率高达44% [6] - 公司拥有充裕现金 过去四个季度均进行了股票回购 并支付小额股息 [7] - 当前股价约为下一财年预期收益的16倍 [7] 投资标的估值比较 - 阿里巴巴和百度的远期市盈率均为十几倍 [8] - 小马智行因缺乏盈利且处于营收增长早期阶段 估值并不便宜 [8]

公司业务与运营进展 * 公司为小马智行 (Pony AI Inc) 专注于Robotaxi业务[1] * 公司已在北京 广州 深圳开始第七代Robotaxi的道路测试 并在特定区域将Robotaxi服务从每日15小时延长至全天候24/7覆盖[1] * 公司已在上海浦东新区向公众启动全无人驾驶Robotaxi服务的商业化运营[1] * 公司计划加速在中国扩大车队规模 目标到2025年底达到1000辆车的车队规模[1] 全球市场扩张 * 公司持续扩展全球足迹 包括在卡塔尔公共道路上部署Robotaxi[1] * 公司与ComfortDelGro合作 计划在2025年9月下旬进入新加坡市场 首先从Punggol地区引入自动驾驶出行服务 目前正等待未来几个月内获得政府监管批准[2] * 新加坡交通部于2025年6月宣布目标 计划在2025年底前在公共住宅区部署自动驾驶车辆 这对Robotaxi供应商的扩张是积极的[2] 财务预测与估值调整 * 高盛将公司2025-2032年收入预测上调1%至5% 主要基于Robotaxi收入增加 原因是运营时间延长和运营区域扩大导致每车GMV提高[3] * 毛利率预测在2025-2032年间修订了-0.3个百分点至1.8个百分点 主要因产品组合变化[3] * 运营费用比率下调0.1个百分点至10.5个百分点 以反映在收入规模扩大背景下运营效率的提升[3] * 基于贴现EV/EBITDA估值法 将12个月目标价从24.5美元上调至27.7美元[7] * 估值采用15倍2031年EV/EBITDA倍数（此前为13.5倍） 基于公司全球同行的EBITDA增长与EV/EBITDA倍数的相关性（2032年预测EBITDA同比增长22% 此前为21%）[7] * 使用11.5%的股权成本（无风险利率3.0% 股权风险溢价6.5% Beta值1.3）将2031年企业价值贴现至2026年[7] * 当前股价为20.71美元 目标价隐含33.8%的上涨空间[14] 详细财务数据修订 * 2025年收入预测从8000万美元上调至8100万美元（+2%） 2026年从9600万美元上调至1.01亿美元（+5%） 2027年从1.5亿美元上调至1.58亿美元（+5%）[7] * 2025年毛利润预测从1300万美元上调至1400万美元（+8%） 2026年从1600万美元上调至1900万美元（+15%） 2027年从3600万美元上调至4100万美元（+13%）[7] * 2025年EBITDA预测从-2.06亿美元修订至-2.04亿美元 2026年从-1.53亿美元修订至-1.5亿美元 2027年从-1.94亿美元修订至-1.87亿美元[7] * 预计到2029年实现扭亏为盈 运营利润为700万美元 净利润为600万美元[7] * 预计到2032年 收入达3.941亿美元 毛利润1.842亿美元（毛利率46.7%） 运营利润1.274亿美元（运营利润率32.3%） 净利润1.147亿美元[7] 关键业务假设与风险 * 关键业务假设包括Robotaxi业务迁移（从项目制解决方案到运营和软件解决方案） Robotaxi产品管线（2025年推第七代 2028年推第八代）以及在中国市场的份额目标（从2024年的6% 2025年的11% 到2029年的18%）[8] * 主要下行风险包括 1) 监管 2) 供应 3) robotaxi市场增长 4) 个人信息 5) 基础设施 6) 定价竞争 以及 7) 产品责任[13] 其他重要信息 * 高盛在過去12個月內曾為小馬智行提供投資銀行服務並獲得報酬 預計在未來3個月內尋求或獲得相關報酬 與公司存在投資銀行客戶關係 曾擔任其公開發行承銷商 並為其做市[23] * 報告包含標準免責聲明 指出高盛可能與所覆蓋公司存在業務關係從而產生利益衝突 投資者應將此報告僅作為投資決策的單一因素[5]

Archer Aviation公司进展 - Midnight EV垂直起降飞机在测试飞行中达到7000英尺记录高度 飞行时长45分钟 速度超过120英里/小时 [1] - 该里程碑表明飞机具备超越典型城市海拔运行能力 为空中交通管理和高海拔城市运营提供更大灵活性 [2] Pony AI市场拓展 - 公司将在新加坡推出自动驾驶车辆服务 专注于日常通勤市场 标志着正式进入该市场 [2] - 基于在中国主要城市运营全无人驾驶出租车的丰富经验 已累计超过5000万公里自动驾驶里程 用户满意度评分保持在4.8%以上 尽管注册用户数量快速增长 [2] Fluence Energy储能项目 - 将为波兰南部133兆瓦项目提供电池储能系统 预计到2027年成为波兰市场最大电池设施 [3] - 项目通过提供快速响应储备来防止停电 并提供比传统发电更便宜的替代方案 从而增强能源安全并降低成本 [3] Oklo核能技术发展 - 在爱达荷国家实验室启动首座Aurora动力堆建设 采用钠冷快堆技术并使用金属燃料 [4] - 该项目隶属于美国能源部新反应堆试点计划 包含获得授权的EVR2燃料 公司正推进在Aurora燃料制造设施制造其初始堆芯的授权工作 [4]

市场拓展与合作伙伴关系 - 公司通过与新加坡交通服务提供商ComfortDelGro合作 正式进入新加坡市场 计划在Punggol地区固定路线上推出自动驾驶出行服务 预计在未来几个月内启动运营[1] - 公司在中东地区与卡塔尔领先交通提供商Mowasalat "Karwa"建立合作 以部署自动驾驶车辆 此举加强了其在该地区的市场地位[4] - 公司与ComfortDelGro的合作基础深厚 双方于2024年7月签署谅解备忘录以加速自动驾驶汽车商业化部署 并于2025年3月在广州启动了试点项目进行服务测试[3] 业务运营与财务表现 - 公司已在北京、上海、广州和深圳运营全无人驾驶机器人出租车服务[3] - 公司第二季度网约车平台用户数量同比增长136% 同时保持高于4.8分（满分5分）的满意度评分[4] - 公司股价今年迄今上涨超过44% 但在消息发布当日下跌3.52%至19.98美元[5] 行业与政策背景 - 新加坡交通部于2025年6月确认计划在年底前在公共住宅区推出自动驾驶车辆 并首先从Punggol开始[2] - 此次合作项目支持新加坡将自动驾驶出行整合进其公共交通网络的更广泛计划[1]

港股市场表现 - 优必选涨超4% 因与云智汇科技签署全球战略合作协议且首批订单将落地 [1] - 长飞光纤光缆跌超2% 股东月内合计减持10%H股且空芯光纤未对财务数据产生明显影响 [1] - 黄金股多数上涨 灵宝黄金涨超4% 招金矿业涨超3% 中国白银集团涨超4% 山东黄金涨超3% 因美联储降息落地且降息周期初期金价或延续震荡上行格局 [1] - 亿华通涨超18% 因携手丰田汽车成立燃料电池公司但近期宣布终止收购旭阳氢能 [1] - 药明合联涨超6% 因敲定认购协议事项且药明生物持股比例将超50% [1] - 香港宽频跌超3% 因控股股东中国移动香港配售公司现有股份以恢复公众持股量 [1] - 汇聚科技涨超10% 因OpenAI与立讯精密达成战略合作且将共同开发革命性AI设备 [1] - 喜相逢集团涨超8% 因阿里巴巴菜鸟集团与其签署战略合作协议共推城市配送数智化升级 [2] - 航运股跌幅居前 中远海能跌超6% 海丰国际跌超5% 东方海外国际跌超4% 中远海控跌超4% 因中国出口集装箱运输需求疲软且远洋航线市场运价继续调整 [2] - 西锐跌超9% 因SR22T单引擎小飞机近期发生坠毁事故 [2] 美股市场表现 - 小马智行涨18.55% 因公司预计于2026年初达成关键利润目标 [3] - 联邦快递涨2.32% 因预计本年营收最高增长6%远超分析师预测且一直在削减数十亿美元运营成本 [3] - 京东涨0.86% 因iPhone 17系列新品在京东预售开启1分钟成交量即超去年全天刷新销售纪录 [3] - 小鹏汽车涨1.74% 因今年1-8月境外交付量同比增长137%且境外门店规模近乎翻倍 [3] - 中通快递跌0.96% 因8月快递价格回升显著且东兴证券维持强烈推荐评级 [3] - 文远知行涨10.23% 因旗下自动驾驶小巴获得比利时首个联邦级别L4级自动驾驶测试牌照 [3] - 特斯拉涨2.21% 因贝尔德上调评级至跑赢大盘且股价有望翻数倍 [3] - CoreWeave涨2.86% 因Loop Capital开始覆盖股票并给予买入评级 [4] - 苹果涨3.20% 因iPhone 17系列新机正式发售且首日火爆 [4] - 量子之歌涨13.22% 因公司未来将全面聚焦潮玩赛道 [4]

国内市场表现 - 上证综指收于3820.09点 下跌0.3% 深证成指收于13070.86点 下跌0.04% 科创50下跌1.28% 创业板指下跌0.16% [1][5][9] - 万得全A成交额23494亿元 较前一日有所下降 [1][9] - 30个中信一级行业有14个上涨 消费者服务 煤炭及有色金属涨幅居前 综合金融 汽车及医药跌幅较大 [1][9] - 概念板块中挖掘机 煤炭开采及光刻机等指数表现活跃 [1][9] - 当日A股市场1911只个股上涨 3404只下跌 107只持平 163只个股涨超5% 175只个股跌超5% 60只个股涨停 27只个股跌停 [10] 海外市场表现 - 美国三大股指全线收涨 道指涨0.37% 标普500指数涨0.49% 纳指涨0.72% [2][5] - 安进 苹果涨超3% 领涨道指 万得美国科技七巨头指数涨1.22% 特斯拉涨超2% 微软涨近2% [2] - 中概股涨跌不一 小马智行涨近19% 世纪互联跌超3% [2] 重要经济数据 - 8月我国非银行部门跨境收支1.3万亿美元 同比增长8% 跨境资金净流入32亿美元 银行结售汇顺差146亿美元 [23] - 1-8月全国实际使用外资金额5065.8亿元 同比下降12.7% [24] - 电子商务服务业实际使用外资增长169.2% 航空航天器及设备制造业增长37.5% 化学药品制造业增长23.2% 医疗仪器设备及器械制造业增长19.2% [24] 政策与行业动态 - 第十一批国家组织药品集中采购文件发布 46359家医药机构参与报量 77%按厂牌报量 23%按通用名报量 [15][16] - 集采规则强调"稳临床 保质量 防围标 反内卷" 对投标企业质控水平提出更高要求 [16] - 特别关注儿童药供应保障 调整儿童适宜剂型比价规则 小规格价格有所放宽 [16] - 网信部门依法查处微博平台破坏网络生态案件 因未落实信息内容管理主体责任 [17][18] - 2025世界制造业大会在安徽合肥开幕 主题为"智造世界·创造美好" 来自40多个国家和地区的1000多位嘉宾参加 [19][20] 国际关系与贸易 - 中美高层通电话就中美关系和共同关心的问题交换意见 通话是务实 积极 建设性的 [10][11][12][13] - 中方强调美方应避免采取单方面贸易限制措施 希望美方为中国企业提供开放 公平 非歧视的营商环境 [10][13] - 韩国总统李在明表示与美国在3500亿美元投资商业可行性保证问题上存在分歧 [7][21]

美股市场表现 - 美股主要指数上涨 道指收涨0.38% 纳指收涨0.72% 标普500指数收涨0.49% [1] - 特斯拉收涨2.21% 英伟达收涨0.24% 谷歌A收涨1.07% Meta收跌0.24% 英特尔收跌3.24% [1] 科技行业动态 - OpenAI计划投入1000亿美元租备用服务器 [2] - 马斯克下周将召开有关擎天柱机器人的会议 [3] - 苹果通知供应商将iPhone 17日产量至少提升30% [3] - 甲骨文与Meta就价值200亿美元的AI云计算交易进行谈判 [3] - xAI推出Grok 4 Fast多模态推理模型 具有2M上下文窗口 [6] - 马斯克旗下xAI按2000亿美元估值融资100亿美元 [6] - 三星电子12层堆叠HBM3E芯片通过英伟达测试 [6] - 伯克希尔哈撒韦确认清仓比亚迪股份 [6] 国内政策与行业规划 - 国务院新闻办公室将举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 潘功胜 吴清 李云泽 朱鹤新出席 [6] - 国常会研究在政府采购中实施本国产品标准及相关政策 [6] - 工信部研究编制《"十五五"新型电池产业发展规划》防范低水平重复建设 [6] - 国务院食安办等部门积极推进预制菜国家标准制定和餐饮环节使用明示 [6] - 国家医保局发布第十一批集采文件 优化价差控制锚点 有1/4药品锚点相较最低价调高34% 最高提升超170% [6] - 工信部明确加快固态电池产业化 固态电池项目现场签约 [6] 企业投资与合作协议 - 华为未来五年每年投入150亿元用于生态发展 共计750亿元 提供1500P开源算力 [6] - 华为云公布具身智能首批合作伙伴 共同开发云端一体化机器人解决方案 [6] - 蔚来新ES8大定突破今年4万产能上限 [6] - 小马智行2026年初实现关键盈利目标 今年Robotaxis产量有望达到1000辆 [6] - 成都市储能项目运营补贴开启申报 最高1000万元 [6] - 上海地区五家快递公司通知9月22日起上调价格 [6] 券商策略观点 - 兴证策略团队称行情由增量资金和景气优势驱动 轮动是立足景气逻辑与产业趋势的机会扩散 [5] - 中信策略团队强调市场中期线索是中国制造业龙头全球化 将份额优势转化为定价权和利润率提升 [5] - 广发策略团队指出居民情绪爬坡还在初期 光模块均值偏离度12.0% PCB均值偏离度10.0% 创新药均值偏离度-2.2% 科创芯片均值偏离度7.7% [5] - 招商策略团队指出9月美联储降息后A/H股上涨概率较高 国庆节后上证指数 沪深300 中证1000指数上涨概率均超60% [7] 新兴技术领域 - OpenAI与立讯精密签署协议打造消费级设备 歌尔股份或被邀请提供扬声器模块 [7] - 摩尔线程9月26日科创板上会 拟募集资金80亿元投资AI训推一体芯片 图形芯片 AI SoC芯片等项目 [8] - 上海量子人工智能联合体成立 未来五年重点开展量子人工智能学科交叉研究 [9] - 中国科学院院士张杰透露团队致力于2045年前在上海建成50赫兹百万千瓦级激光聚变电站 带动产业链达万亿以上 [10] 上市公司公告 - 向日葵拟购买兮璞材料100%股权等资产 [15] - 嘉元科技5亿元投资武汉恩达通科技持股13.59%拓展光模块业务 [15] - 金帝股份拟收购广州优尼精密获取控股权 [15] - 沃森生物冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗临床试验申请获受理 [15] - 兴瑞科技与绿色云图签订战略合作框架协议围绕液冷服务器相关产品生产 技术研发建立合作关系 [15] - 广脉科技控股孙公司签署共建国产万卡算力集群战略合作框架协议总投资不低于3亿元 [15] - 瑞纳智能子公司签订2.25亿元供热老化管道及设施更新改造合同 [15] - 盛和资源收购Peak Rare Earths Limited股权事项获澳大利亚法院批准 [15] 股票市场表现 - 玉马科技涨幅20.02% 绿岛风涨幅20.01% 腾景科技涨幅14.94% 波长光电涨幅14.6% 西域旅游涨幅12.61% 江波龙涨幅12.25% 德明利涨幅10% 福晶科技涨幅10% 长飞光纤涨幅10% 天普股份涨幅10% 德科立涨幅9.69% 海达尔涨幅8.61% 九丰能源涨幅8.09% 开普云涨幅7.32% 三环集团涨幅6.69% 纽威股份涨幅6.5% 益诺思涨幅6.36% 中创智领涨幅6.31% 徐工机械涨幅5.94% 科华数据涨幅5.29% 有研粉材涨幅4.46% 京仪装备涨幅4.4% 威腾电气涨幅4.31% 华工科技涨幅4.05% 茂莱光学涨幅3.93% 和而泰涨幅3.78% 思源电气涨幅3.59% 汇绿生态涨幅3.1% 工业富联涨幅2.7% 香农芯创涨幅2.68% 奥普光电涨幅2.41% [14][16][17] 限售股解禁 - 锡装股份解禁市值42.39亿元解禁比例73.31% 万辰集团解禁市值30.36亿元解禁比例9.43% 星星科技解禁市值26.70亿元解禁比例26.45% 哈特走漫解禁市值23.64亿元解禁比例43.38% 恩威医药解禁市值23.51亿元解禁比例67.83% 华峰超经解禁市值17.19亿元解禁比例12.89% 何氏眼科解禁市值15.68亿元解禁比例47.42% 思林杰解禁市值14.64亿元解禁比例36.79% 川发龙蟒解禁市值13.91亿元解禁比例6.60% 联动科技解禁市值8.42亿元解禁比例15.94% 众鑫股份解禁市值8.08亿元解禁比例10.14% [18][19]

自动驾驶技术发展现状 - 自动驾驶技术在近1-2年内持续成熟并出现一定程度的行业整合 [1] - 计算能力、传感器及底层人工智能技术的持续进步推动行业发展 [1] - 谷歌等大型科技公司积极参与该领域的技术研发与应用 [1] 行业参与者动态 - 分析师持仓涉及自动驾驶相关企业包括Mobileye、谷歌和Pony.ai [2] - 行业关注点集中于技术驱动型公司的成长潜力 [1][2]

公司市场拓展 - 公司宣布进入新加坡市场 [1] - 公司与新加坡最大的本地交通服务提供商ComfortDelGro合作 [1] 业务部署 - 合作计划部署自动驾驶车辆 [1] - 业务目标为促进居民的日常通勤 [1]