公司管理层回应与定性 - 首席执行官Sergio Ermotti表示客户在复杂外汇衍生品上的巨额亏损事件并未暴露出公司在治理或适当性控制方面存在更深层次的问题 [1] - 公司将衍生品亏损定性为客户未能正确使用产品所导致的不幸结果而非公司内部管控问题 [1] - 公司已对部分受影响的客户作出赔偿但未披露具体金额 [1][2] 事件涉及范围与客户情况 - 此次事件仅涉及特定地区不足200名客户以及少数客户顾问 [1] - 公司强调有超过3000名客户在严格定义的资产配置和风险承受框架内使用这些产品以对比说明事件影响范围有限 [1] - 首席财务官Todd Tuckner指出部分瑞士客户持有的产品超出了标准资产配置框架或其个人风险承受能力 [2] 产品特性与亏损原因 - 涉事产品为区间目标收益远期合约属于复杂外汇衍生品缺乏经验的投资者难以理解其风险机制 [2] - 当汇率维持在预设区间内时投资者可获得定期收益但一旦突破该区间将面临重大亏损风险 [2] - 客户亏损主要源于4月份美国关税政策引发的市场波动导致汇率突破产品预设区间 [2] 事件处理与财务影响 - 公司正在调查六名客户经理在此事件中的责任其中部分人员已离职 [1] - 与受影响客户达成协议所产生的财务影响已充分体现在公司第二季度业绩中 [2] - 此次事件已对公司在瑞士本土市场的声誉造成影响 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度集团税前总利润27亿美元，较去年同期增长30%，核心业务税前利润合计增长25% [19] - 集团收入增长4%至115亿美元，核心业务增长8%，运营费用下降3%至87亿美元，报告每股收益0.72美元，CET1资本回报率15.3%，成本收入比75.4% [20] - 第二季度实现7亿美元增量毛成本节约，自2022年以来累计达91亿美元，约占总毛成本节约目标的70%，员工总数环比下降2%至12.4万，较2022年基线下降约21%，季末成本基础较2022年名义下降约11%，调整后运营费用下降22%，毛净节约转化率80% [22] - 第二季度末总资产1.7万亿美元，较第一季度末增加1270亿美元，存款基础8000亿美元，贷存比81%，环比上升1个百分点，6月贷款信用受损敞口0.9%，环比下降10个基点，风险成本升至10个基点，集团信贷损失拨备1.63亿美元 [23] - 季度有形股权增加820亿美元，主要受外汇翻译OCI和24亿美元净利润推动，部分被30亿美元股东分红和7亿美元股票回购抵消，季末有形账面价值每股25.95美元，环比增长3%，总损失吸收能力1910亿美元，净稳定资金比率122%，流动性覆盖率182% [24] - 6月CET1资本比率14.4%，CET1杠杆比率4.4%，季度CET1资本增加40亿美元，主要因盈利增长和外汇因素，风险加权资产环比增加210亿美元，主要受外汇因素影响，其中30亿美元来自资产增长，杠杆比率分母季度环比增加970亿美元，超90%因货币换算，UBS AG第二季度独立CET1资本比率从12.9%升至13.2% [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 全球财富管理 - 税前利润14亿美元，增长24%，成本收入比降至77%，各地区利润均实现两位数增长，美洲地区利润增长48%，税前利润率12.4%，EMEA地区增长30%，APAC地区增长12%，瑞士财富业务增长10% [27][28][29] - 投资资产环比增长7%，年初至今净新增资产550亿美元，本季度230亿美元，增长2.2%，剔除美洲地区110亿美元季节性税收相关流出后增长3.2%，过去12个月保留超80%到期优惠定期存款，转化为高利润率解决方案 [30] - 本季度净新增收费资产80亿美元，各地区均为正流入，客户参与度加深，净新增贷款34亿美元，由EMEA和美洲地区推动 [31] - 收入增长6%，经常性净费用收入增长8%至34亿美元，交易收入增长11%至12亿美元，净利息收入16亿美元，同比下降2%，环比增长1%，预计全年净利息收入低个位数下降，基础运营费用增长1%，调整后下降5% [32][33][34] 个人和企业银行 - 第二季度税前利润5.57亿瑞士法郎，下降14%，主要因净利息收入减少11%，非净利息收入下降3%，瑞士法郎净利息收入环比下降2%，预计全年美元计价净利息收入季度环比低个位数增长，全年中个位数下降 [34][35][36] - 第二季度信贷损失费用9100万瑞士法郎，平均贷款组合2490亿瑞士法郎，风险成本15个基点，环比上升7个基点，过去12个月略有下降，运营费用下降5% [37] 资产管理 - 税前利润2.16亿美元，下降5%，剔除处置收益后增长8%，连续五个季度税前利润超2亿美元，净管理费用增长3%，绩效费用3900万美元，增长超三分之一，净新增资金 - 20亿美元，ETF流入40亿美元，新推出首只主动ETF [38][39] 投资银行 - 税前利润5.26亿美元，增长28%，税前股本回报率11.5%，上半年13.6%，收入增长13%至28亿美元，银行业务收入下降22%至5.21亿美元，市场业务收入增长26%至23亿美元，运营费用增长7%，剔除外汇因素增长4% [40][41][42] 非核心和遗留业务 - 税前利润100万美元，负收入8300万美元，资金成本约1.2亿美元，部分被头寸退出和证券化产品及信贷收入抵消，运营费用 - 8300万美元，剔除诉讼因素，成本同比下降46%，环比下降25%，预计下半年产生约10亿美元潜在税前亏损，包括约2亿美元负收入 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 投资银行全球市场业务第二季度创纪录，股票业务受益于市场份额增加，领先的外汇业务帮助客户应对市场波动 [6] - 全球财富管理在各地区客户活动强劲，投资资产达6.6万亿美元，私人和机构客户活动活跃，继续吸引资金流入全权委托解决方案，贷款需求持续改善 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进整合工作，计划在2026年基本完成，近期完成瑞士以外瑞信客户账户迁移，已迁移40万瑞士境内客户账户，计划年底前再迁移约50万，剩余迁移工作将于2026年第一季度末完成 [9] - 持续简化运营，积极缩减非核心和遗留业务，支持强大的资本状况，执行2025年资本回报目标，增加股息并进行股票回购，将在2月公布2026年资本回报计划 [10] - 重点投资美洲地区支持财务顾问并提高盈利能力，利用在亚太地区财富管理排名第一的地位推动增长，巩固在EMEA和瑞士的领先地位，投资基础设施和人工智能以增强弹性、提升客户服务和支持员工 [11] - 支持瑞士联邦委员会的大部分提案，但认为资本制度的拟议变更不符合目标、比例和国际协调的标准，将评估所有潜在措施以应对对股东的负面影响 [13][14][15] - 全球财富管理凭借区域广度优势为客户提供全球连接服务，投资银行在全球市场和股票业务具有优势，外汇业务领先，资产管理在ETF投资取得成果并推出首只主动ETF [5][6][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度市场开局极端波动，但公司通过贴近客户和成功执行瑞士客户账户迁移，保持强劲势头，实现了良好的季度业绩，客户继续重视公司的建议和全球能力 [4] - 展望第三季度，公司将继续优先满足客户需求，推进整合工作，市场风险资产表现强劲，美元疲软，投资者情绪总体乐观，但受不确定性和新闻疲劳影响有所缓和，客户准备在宏观前景信心增强时部署资本 [8][9] - 公司有信心实现2026年CET1资本回报率约15%和成本收入比低于70%的潜在退出率目标，将根据政治进程的时间和结果更新长期回报目标 [17] 其他重要信息 - 公司完成对FX衍生品问题的全面审查，确定少数瑞士客户因美国关税相关市场波动遭受损失，已与受影响客户达成协议，财务影响基本反映在第二季度业绩中 [59] - 美国压力测试结果显示公司美国中间控股公司实力和弹性增强，资本要求应降低，符合公司内部资本评估方向，公司计划将美国资本回流，具体金额需根据最终规则确定 [70][71][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 母公司80亿美元应计项目的用途及财富管理美国业务税前利润率改善进程和顾问激励调整后的想法 - 80亿美元预计将上缴，集团股权双重杠杆率预计在2月底低于1.1，年底低于1.05并接近100%目标，财富管理美国业务税前利润率正在改善，公司平台对顾问有吸引力，90%财务顾问生产业绩提升，第二季度顾问流动属季节性现象，公司正在积极招聘，更多顾问承诺留任 [50][51][52] 问题2: 输出地板可缓解的幅度及FX衍生品问题的财务影响 - 目前运营不受输出地板限制，正在努力制定缓解措施，具体缓解幅度尚不确定，FX衍生品问题已完成审查，少数瑞士客户受影响，已与客户达成协议，财务影响基本反映在第二季度业绩中 [58][59] 问题3: 资本提案扣除要素的最新预期及对2026年分配计划的影响，以及展示长期影响图表时人们的反应 - 不清楚提案最终情况，经济委员会需发表意见，议会是否采纳也不确定，公司将在9月公开评论提案，展示图表有助于人们理解提案对业务的长期竞争影响 [62][63][64] 问题4: 若资本提案取消子公司双重杠杆，公司是否考虑提高集团与母公司之间的双重杠杆水平，以及预计从美国回流的资本金额 - 公司按原计划管理资本和资本回报，在提案最终确定前，讨论缓解措施为时过早，美国压力测试结果显示公司美国中间控股公司实力增强，资本要求应降低，符合公司内部评估方向，资本回流金额需根据最终规则确定 [68][69][70] 问题5: 集团AG独立双重杠杆率情况及亚太地区客户行为 - 预计2月底双重杠杆率约109%，下半年支付65亿美元股息后降至约103%，需考虑股票回购因素，亚太地区客户业务表现良好，存在投资组合再平衡和战术性重新定位情况，投资者持观望态度，待市场更确定时业务有望发展 [82][83][84] 问题6: 母公司CET1比率高于目标范围的原因及美元强弱对其的影响，以及美国财富业务的协同效应和应对收购要约的态度 - 因外汇波动，美元疲软使母公司杠杆率更具约束性，需调整公司间股息应计，当前美元兑瑞士法郎约0.8时，CET1比率高于目标范围，若回到去年底约0.9的水平，可能回到目标范围，美国财富业务虽盈利能力有待提高，但中期有望实现中高个位数税前利润率，作为多元化业务模式一部分，能为股东创造价值，公司不会对假设情况发表评论 [89][90][92] 问题7: 成本基础展望和全球财富管理净利息收入前景 - 公司将专注实现额外40亿美元毛成本节约，2026年瑞士客户迁移完成后，技术方面成本将大幅降低，全球财富管理净利息收入持平，贷款量增加和证券借贷增长被存款利率和存款量下降抵消，预计未来几个季度新贷款量将上升，年增长率约4%，2026年有适度上行空间 [100][101][102]

财务数据和关键指标变化 - 集团税前利润27亿美元 同比增长30% 核心业务税前利润增长25% [18] - 集团收入115亿美元 同比增长4% 核心业务收入增长8% [18] - 运营费用87亿美元 同比下降3% [18] - 普通股一级资本回报率15.3% 成本收入比75.4% [19] - 普通股一级资本充足率14.4% [8] - 有形账面价值每股25.95美元 环比增长3% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 全球财富管理 - 税前利润14亿美元 同比增长24% [26] - 管理资产规模6.6万亿美元 [4] - 净新增资产550亿美元 [29] - 净新增贷款34亿美元 [30] - 净利息收入16亿美元 同比下降2% [32] 个人与企业银行 - 税前利润5.57亿美元 同比下降14% [33] - 净利息收入同比下降11% [33] - 信贷损失费用9100万美元 风险成本15个基点 [36] 资产管理 - 税前利润2.16亿美元 同比下降5% [37] - 净管理费同比增长3% [38] - 净新增资金-20亿美元 [38] 投资银行 - 税前利润5.26亿美元 同比增长28% [39] - 收入28亿美元 创纪录第二季度 [39] - 股票业务收入增长20% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区财富管理税前利润增长48% [27] - EMEA地区财富管理税前利润增长30% [28] - 亚太地区财富管理税前利润增长12% [28] - 瑞士财富管理业务利润增长10% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进与瑞信整合 已完成40万瑞士客户账户迁移 [7] - 计划2026年基本完成整合 [7] - 加强在美洲投资以支持财务顾问 [10] - 扩大AI应用 已部署5.5万微软Copilot许可证 [10] - 对瑞士监管提案持保留态度 认为将增加240亿美元资本要求 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户准备在宏观前景明朗时部署资本 [6] - 投资者情绪总体积极 但受不确定性影响 [6] - 预计2026年普通股一级资本回报率约15% [15] - 预计2026年成本收入比低于70% [15] - 瑞士零利率环境将持续一段时间 [35] 其他重要信息 - 累计实现成本协同效应91亿美元 [21] - 员工人数12.4万 较2022年减少21% [21] - 总损失吸收能力1910亿美元 [23] - 流动性覆盖率182% [23] 问答环节所有的提问和回答 关于母公司资本分配 - 母公司计划将80亿美元应计利润上缴集团 [48] - 预计年底权益双重杠杆比率将降至约103% [49] 关于财富管理美国业务 - 美国业务顾问人数季度下降 但90%顾问收入同比增长 [50] - 正在积极招聘 更多顾问选择留在公司 [52] 关于瑞士监管提案 - 公司正在评估22项提案 将在9月前提交意见 [61] - 提案可能导致母公司银行增加240亿美元资本 [64] - 公司不会在规则明确前采取缓解措施 [77] 关于美国业务资本回报 - 美国业务资本比率有望下降 将支持资本回流 [74] - 美国业务资本比率结构上高于瑞士标准 [75] 关于亚洲财富管理 - 亚洲客户采取观望态度 等待宏观环境明朗 [85] - 看到部分资金从美国流向亚洲的趋势 [85] 关于成本展望 - 仍有40亿美元成本节约目标待实现 [103] - 技术去佣金将在2026年加速 [104] 关于净利息收入 - 预计财富管理净利息收入将保持平稳 [105] - 预计贷款年增长率4% [106]

核心财务表现 - 2025年第二季度净利润同比翻倍至24亿美元 大幅超越分析师预期的19.01亿美元和市场一致预期的20.45亿美元[1] - 投行部门全球市场业务收入飙升25%至23亿美元 财富管理交易收入增长12%[1] - 业绩增长主要受市场动荡推动的交易活动及财富管理客户交易意愿提升驱动[1] 业务运营动态 - 全球财富管理和瑞士业务的净利息收入以瑞士法郎计算预计保持稳定[1] - 第三季度开局风险资产表现强劲 国际股票走势良好且美元走弱[1] - 客户交易活动虽受市场波动提振 但仍处于观望状态未达高度活跃水平[1] 战略整合进展 - 收购瑞士信贷后的整合进程按计划进行 三分之一的客户账户已完成迁移[2] - 公司继续专注于整合瑞信 并考虑采取适当行动保护股东利益[2] 监管环境挑战 - 瑞士政府提议对瑞银实施更严格资本规则 要求其作为国内唯一"大到不能倒"的银行增加资本储备[2] - 公司强烈反对新规 估计可能需额外持有240亿美元普通股权一级资本（CET1）[2]

核心财务表现 - 第二季度净利润为24亿美元，好于市场预期的22亿美元 [1] - 第二季度总收入为121.1亿美元，略高于去年同期的119.0亿美元和市场预期的118.7亿美元 [2] - 投资银行部门税前利润为5.57亿美元，基本符合市场预期的5.39亿美元，较去年同期的4.77亿美元有所增长 [1][2] - 财富管理部门税前利润为12亿美元，低于市场预期的13.7亿美元，但高于去年同期的8.71亿美元 [1][2] - 核心一级资本充足率为14.4%，低于去年同期的14.9% [2] 业务部门动态 - 核心财富管理部门第二季度客户资金流入达到230亿美元，与预期相符 [1] - 公司表示，与客户的对话及交易渠道数据显示，随着对宏观前景信心增强，投资者和企业部署资本的意愿增强 [1] - 投资银行业务的利润增长主要由交易业务推动 [1] - 作为削减高风险业务的一部分，公司于5月同意将其对冲基金部门O'Connor出售给Cantor Fitzgerald LP [3] 业绩驱动因素与前景 - 第二季度业绩表现强劲部分受到技术因素推动，包括负责处理原瑞士信贷资产的亏损部门实现微薄盈利，以及与遗留法律案件相关的拨备得以释放 [1] - 公司认为，全球贸易紧张局势降温及投资者活动复苏的前景将支撑其未来业绩 [1] - 此前，美国总统关税计划的不确定性曾导致投资者持观望态度并阻碍交易，但主要贸易伙伴与白宫达成协议的迹象缓解了部分担忧 [1] 资本管理与股东回报 - 公司本月早些时候启动了一项此前已公布的、高达20亿美元的股票回购计划，使今年回购总额达到30亿美元 [3] - 公司重申，将在明年初公布2025年第四季度和全年财务业绩时，明确其2026年资本回报目标 [3] 监管环境与战略应对 - 作为改革的一部分，瑞银在瑞士面临高达260亿美元的资本金要求，旨在防止再次出现类似瑞士信贷破产的危机 [2] - 公司正在抵制这些变革，并考虑将总部迁至海外 [2] - 瑞士资本改革的不确定性因素冲击了公司股价，尽管近期有所回升，但其表现仍落后于地区同行 [2] - 公司领导层正在探索减轻影响的方法，同时继续努力说服政府放宽监管规定 [2]

议息会议决议预期 - 市场普遍预计美联储将连续第五次维持联邦基金利率在4.25%—4.50%区间不变 [1] - 巴克莱研究团队认为联邦公开市场委员会可能继续维持利率不变的决定 [1] 美联储内部政策分歧 - 巴克莱预计此次会议至少会出现一票反对票且存在两票反对的可能 [1] - 理事沃勒支持在7月会议降息理由包括通胀已接近2%目标关税影响有限且劳动力市场出现疲软迹象 [1] - 理事鲍曼曾在6月提出应尽早将利率调整至更接近中性水平 [1] - 若两人同时反对维持利率不变这将是自1993年12月以来首次有两位美联储理事在同一会议中投下反对票 [1] 机构对未来利率路径的预测 - 巴克莱预计今年仅在12月降息25个基点 [2] - 德意志银行持类似观点并预测2026年第一季度再有两次降息 [2] - 富国银行预测美联储将于9月和12月各降息一次 [2] - 瑞银认为美联储政策由联邦公开市场委员会集体决定即便未来主席更换短期立场难有根本转向 [2] 市场环境与资产配置观点 - 晨星分析师认为关税政策已开始推高美国服装家电等贸易敏感品类的价格加重通胀压力 [2] - 白宫对鲍威尔施压降息并传出解职威胁增加市场不确定性 [2] - 瑞银看好高评级债券与黄金配置预计黄金年底目标价为3500美元/盎司 [2] - 美元在近期回调后料企稳年底欧元兑美元目标维持为1.21 [2]

财务表现 - 公司第二季度总营收为121.1亿美元，同比增加1.7% [1] - 公司第二季度净利润为24亿美元，较上年同期的11.4亿美元实现显著增长 [1]

财务表现 - 瑞银第二季度总营收达121 1亿美元 超出市场预估的118 7亿美元 [1] - 第二季度净利润为24亿美元 高于市场预期的22 1亿美元 [1] 资本回报计划 - 公司计划在下半年实施不超过20亿美元的股票回购 [1] - 持续为股息增长进行储备 目标实现股息两位数增长 [1]

Net profitable attributable to shareholders hit $2.395 billion in the second quarter, compared with a mean LSEG analyst forecast of $1.901 billion. The bank's revenues over the period reached $12.112 billion, just below analyst expectations of $12.45 billion. This breaking news story is being updated. A logo of Swiss banking giant UBS in Zurich, on March 23, 2023. Swiss banking titan UBS on Wednesday beat expectations on the bottom line, as group invested assets soared on the back of increases in the lender ...

瑞银第二季度净利润24.0亿美元，上年同期11.4亿美元，预估22.1亿美元。 总营收121.1亿美元，同比+1.7%，预估118.7亿美元。 净利息收入19.7亿美元，同比+28%，预估19.4亿美元。 ...