文章核心观点 - 上周五埃克森美孚公布2024年第四季度财报超预期，圭亚那和二叠纪盆地的出色产量推动业务前景向好，但公司股票相对高估，现有投资者可持股，新投资者应等待更好时机 [1][15][19] 第四季度财报情况 - 每股收益1.67美元（不包括特定项目），超扎克斯普遍预期的1.55美元，但低于去年同期的2.48美元 [3] - 季度总收入834亿美元，未达扎克斯普遍预期的871亿美元，也低于去年同期的843亿美元 [3] 公司扩张引擎 - 2024年5月3日完成对先锋自然资源公司的收购，在二叠纪盆地拥有140万净英亩土地，估计有160亿桶油当量资源，预计到2030年该盆地产量将增至230万桶油当量/天 [5][6] - 圭亚那海上资源项目管道强劲，在首次发现石油仅10年内，日产量已达65万桶，公司有望从二叠纪和圭亚那获得可观回报 [6][7] 低碳与创新举措 - 公司大力投资低碳项目，包括零碳排放的氢设施和大规模碳捕获与封存项目，以实现投资组合多元化和推动可持续能源解决方案 [8] - 除传统能源业务外，公司进入锂市场，宣布新的股权合作和承购协议，利用资源开采专长在锂供应链中建立竞争地位 [12] 公司优势 - 综合业务模式使其在油价低迷时受保护，除勘探生产外，在炼油和化工业务领域也有广泛布局 [9] - 资产负债表稳健，与行业综合股票相比，债务与资本比率低，有利的大宗商品价格使其增强财务状况并偿还疫情期间债务 [10] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价上涨9.1%，跑赢行业综合股票近5%的涨幅 [13] - 股票的过去12个月企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数为6.76倍，高于行业平均的3.93倍，相对高估 [15] 投资建议 - 公司短期华尔街平均目标价比上一收盘价高21.2%，最高目标价代表潜在涨幅37.3%，整体前景积极 [18] - 现有投资者应持股以受益于股价上涨趋势，新投资者鉴于股票目前高估且为扎克斯3号评级（持有），应等待更有利的切入点 [19] 潜在风险 - 2026 - 2030年预计每年资本支出增至280 - 330亿美元，可能在动荡市场中削弱财务灵活性 [16] - 重大深水和液化天然气项目存在执行风险，特别是在莫桑比克等政治敏感地区，可能导致延误和成本超支 [17] - 在资本密集型项目中保持成本效率是挑战，市场条件意外变化可能对盈利能力产生不利影响 [17]

文章核心观点 - 埃克森美孚是石油行业无可匹敌的领导者，凭借对优质资产的大力投资，未来将继续领先同行，有望实现领先的总回报，是值得长期持有的优质石油股 [10] 公司优势 - 拥有无可比拟的资产基础，掌控全球低成本油气资源，还有化工和炼油综合产品解决方案业务，能最大化利用所产碳氢化合物分子 [1] - 与同行相比，凭借具有竞争优势的资产基础，实现了无与伦比的收益和回报 [2] 价值主张 - 过去五年，公司运营现金流复合年增长率约15%，是最接近竞争对手的两倍多；分红和回购超1250亿美元，比最接近竞争对手多300亿美元；股东总回报复合年增长率14%，比最接近竞争对手高600个基点 [3] - 去年公司盈利340亿美元，运营现金流550亿美元，均为过去十年第三高；向股东分红和回购360亿美元，超过除五家以外的所有标普500成分股，也超过雪佛龙和壳牌 [4] - 去年资本回报率（ROCE）达13%，过去五年平均为11%，剔除现金余额和在建项目后，去年ROCE升至约17%，过去五年平均为15% [5] 未来展望 - 到2030年，公司将构建更具优势的资产组合，上游产量60%来自优势资产；实现高价值产品销售和产品解决方案增长80%；降低成本60亿美元；在恒定价格和利润率基础上，实现更多盈利和现金流 [6] - 公司目标是到2030年额外实现200亿美元盈利和300亿美元现金流，进一步扩大领先优势 [7] 战略进展 - 今年有多个重大增长项目将投产，包括圭亚那第四大开发项目、美国黄金通道液化天然气项目和新加坡炼油化工综合体重大升级项目，到2026年将为公司增加超30亿美元盈利 [8] - 公司大力投资二叠纪盆地增产，去年收购先锋自然资源公司，预计未来十年从该交易中获得超30亿美元协同效应，到2030年二叠纪盆地总产量增长50% [9]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度财报，营收和每股收益与去年同期及市场预期有差异，部分关键指标表现影响投资者对股价表现的预期 [1][2] 财务数据 - 2024年第四季度营收834.3亿美元，同比下降1.1%，低于Zacks共识预期的871.2亿美元，差异为-4.24% [1] - 每股收益1.67美元，去年同期为2.48美元，超出共识预期的1.55美元，差异为+7.74% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为-1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.7% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 产量指标 - 日油当量产量4602千桶油当量/天，高于七位分析师平均估计的4569.51千桶油当量/天 [4] - 全球天然气日可售产量8331千立方英尺/天，低于五位分析师平均估计的8507.25千立方英尺/天 [4] - 全球原油、天然气液、沥青和合成油日净产量3213千桶油，高于五位分析师平均估计的3124.91千桶油 [4] - 亚洲天然气日可售产量3183千立方英尺/天，低于四位分析师平均估计的3381.17千立方英尺/天 [4] - 澳大利亚/大洋洲天然气日可售产量1297千立方英尺/天，高于四位分析师平均估计的1277.84千立方英尺/天 [4] - 国际（不含美国）天然气日可售产量5072千立方英尺/天，低于四位分析师平均估计的5227.25千立方英尺/天 [4] - 国际（不含美国）原油、天然气液、沥青和合成油日净产量1745千桶油，低于四位分析师平均估计的1763.42千桶油 [4] - 国际（不含美国）炼油厂日吞吐量2073千桶油，高于四位分析师平均估计的2063.95千桶油 [4] - 非美国能源产品日销量2689千桶油，低于四位分析师平均估计的2693.84千桶油 [4] 营收指标 - 销售及其他营业收入810.6亿美元，低于四位分析师平均估计的872.1亿美元，同比变化-0.8% [4] - 其他收入12.4亿美元，高于三位分析师平均估计的7.6731亿美元，同比变化-16.8% [4] - 权益联营公司收入11.3亿美元，低于两位分析师平均估计的14.1亿美元，同比变化-3.3% [4]

文章核心观点 - 埃克森美孚加强在圭亚那近海石油领域和二叠纪盆地的主导地位，推进多个项目以实现产量目标，同时发展氢能、锂和碳捕获项目，有望为股东带来价值 [1][5][6] 埃克森美孚在圭亚那的业务情况 - 目标是到2030年实现日产230万桶石油，目前在斯塔布鲁克区块的产量已达创纪录的65万桶/日 [1][2] - 产量增长得益于已确定的40个储层，多个开发项目正在推进，包括黄尾项目、乌阿鲁项目和鞭尾项目 [2] - 黄尾项目2025年投产，预计增加约25万桶/日；乌阿鲁项目2026年启动，预计贡献25万桶/日；鞭尾项目2027年上线，预计增产25万桶/日 [3] - 斯塔布鲁克区块是公司增长战略的关键支柱，圭亚那低成本、高质量的原油具有吸引力 [4] 埃克森美孚其他业务情况 - 加强在二叠纪盆地的地位，目标是到2030年将产量提高到230万桶油当量/日，整合先锋自然资源资产预计每年产生超30亿美元协同效应 [5] - 推进氢能、锂和碳捕获项目，强化长期能源战略 [5] - 管理层预计到2030年额外盈利200亿美元、额外现金流300亿美元 [6] 其他能源公司情况 - SM能源未来将扩大以石油为中心的业务，尤其关注二叠纪盆地和伊格尔福特地区的原油业务，其油气投资有望为股东创造长期价值 [8] - 太阳石油是美国领先的批发汽车燃料分销商，拥有覆盖40个州的庞大分销网络，与超1万家便利店签有长期合同，分销超10种燃料品牌，战略收购将使其受益 [9] - Range Resources是美国前十大天然气生产商之一，资产组合多元化，拥有大量低盈亏平衡点的马塞勒斯资源，扩大LPG出口能力后能满足全球需求增长 [10]

文章核心观点 - 退休规划复杂且只有一次机会做对，退休论坛提供可行理念、高收益安全退休投资组合和宏观经济展望以帮助最大化资本和收入，价值投资组合专注构建退休投资组合并利用基于事实的研究策略识别投资 [1][2] 公司相关 - 埃克森美孚是全球最大的公开上市石油公司之一，市值近5000亿美元，2024年表现强劲并积极拓展投资组合 [2] - 价值投资组合通过研读10K报告、分析师评论、市场报告和投资者报告等进行研究，分析师会将真金白银投入推荐的股票 [2]

文章核心观点 - 埃克森美孚（NYSE: XOM）Q4财报略超分析师预期，公司将通过近期收购的先锋自然资源公司土地继续发展自由现金流增长，并推动圭亚那近海地区的开发 [1] 行业相关 - 有持牌专业工程师利用电力/能源行业的专业知识评估值得长期投资的潜在股票 [2] 公司相关 - 分析师持有菲利普斯66（PSX）股票的长期实益多头头寸 [3]

文章核心观点 - 埃克森美孚是石油行业巨头，去年财务表现行业领先，业务转型战略推动其成功，未来有望通过投资资产、降本增效实现盈利和现金流增长，持续向股东返还现金，成为长期持有的优质石油股 [1][11][12] 去年业绩情况 - 公司去年盈利约337亿美元，每股收益7.84美元，较2023年少约23亿美元，主要因20亿美元减值、炼油行业利润率下降和天然气价格下跌 [2] - 公司通过圭亚那和二叠纪盆地创纪录产量、高价值产品创纪录销量和结构成本节约计划抵消大部分不利因素，自2019年启动该计划已累计节省121亿美元成本，去年节省24亿美元 [3] - 公司运营现金流达550亿美元，自由现金流344亿美元，向投资者返还360亿美元现金，其中股息167亿美元（连续42年提高派息），股票回购193亿美元，为十多年来最高 [5] 未来发展规划 - 公司计划继续大力投资资产开发、实施降本举措并向股东返还更多现金，到2030年实现额外200亿美元盈利和300亿美元现金流 [6][7] - 到2030年公司将向重大项目和二叠纪盆地开发计划投入约1400亿美元，实现累计180亿美元成本节约，先锋自然资源收购案未来十年有望实现30亿美元协同效应 [7][8] - 公司预计到2030年可产生1650亿美元过剩现金，有望继续增加股息，2025和2026年计划每年回购约200亿美元股票 [9] 财务状况 - 公司去年末现金余额232亿美元，净杠杆率仅6%，即使大规模资本支出和现金返还也能保持稳健资产负债表 [10]

文章核心观点 - 分析师在“油气价值研究”服务中分析埃克森美孚等油气公司，寻找被低估的公司并剖析其资产负债表、竞争地位和发展前景，会员可提前获取分析内容及部分未在免费网站发布的公司分析 [1] 行业观点 - Long Player认为油气行业是繁荣与萧条交替的周期性行业，需要耐心和经验，他多年来一直专注于该行业 [2]

财务业绩 - 2024年全年GAAP收益337亿美元，非GAAP收益335亿美元，5年复合年增长率约30%[20][124] - 2024年经营活动现金流550亿美元，5年复合年增长率约15%[20] - 2024年资本现金支出256.47亿美元，自由现金流343.62亿美元[138][140] 业务优势 - 上游业务产量430万桶油当量/日，超50%来自优势资产，创十多年新高[6] - 高价值产品较2023年增长10%，建立碳材料和Proxxima™业务[6] - 自2016年以来，运营甲烷排放强度降低超60%[6] 项目计划 - 2025年有10个关键项目启动，预计2026年潜在收益贡献超30亿美元[18][19] - 到2030年，计划实现收益增长200亿美元、现金流增长300亿美元[6] 股东回报 - 2024年总股东回报率11%，比最接近的国际石油公司高10个百分点[4] - 连续42年增加年度股息，2024年股票回购超190亿美元[6] 市场环境 - 2024年原油和天然气价格接近10年平均水平，4季度天然气价格因季节性需求上涨[24] - 2024年炼油利润率下降，4季度因亚太和欧洲市场略有改善[24] - 化工利润率受亚太市场影响处于周期底部[24]

文章核心观点 公司2024年第四季度营收低于预期但利润超分析师估计 且2024年产量达十多年来最高水平 股价周五早盘下跌 [1][2][3] 营收情况 - 2024年第四季度营收834.3亿美元 较去年同期略有下降 比分析师预期低约10亿美元 [1] 利润情况 - 公司净利润约76.1亿美元 每股1.72美元 基本持平但超预期 [2] 产量情况 - 第四季度产量约460万桶油当量 全年产量略超430万桶油当量 比去年高16% 为十多年来最高年度产量水平 [2] 与竞争对手对比 - 公司业绩与竞争对手雪佛龙相反 雪佛龙营收轻松超预期但利润未达预期 [3] 股价表现 - 周五早盘公司股价下跌约1% [3]