Depending on when investors decided to hitch a ride with Tesla stock, they have seen wildly different returns.To say that it has been an interesting year for Elon Musk would be a gross understatement. From his tumultuous time in Washington, D.C. to his decisions to start and then not start a political party, Tesla (TSLA 6.18%) shareholders have clearly disapproved of Musk's exploits since the start of 2025. These factors and questions around Tesla's electric vehicle (EV) business have sent the stock down mo ...

在浙江杭州一处跳伞基地，伴随着引擎的轰鸣，一架小型飞机冲向蓝天。当高度升至3000米左右， 舱门打开，几秒钟后，双人伞跳伞教练王家晨带着体验者纵身跃出机舱，这一刻，自由与勇气在云端相 遇。 近年来，在低空经济开放政策与新消费需求的双重驱动下，双人伞跳伞教练这一融合极限运动专业 性与高端旅游服务的新职业，正在浙江悄然兴起，成为连接"蓝天梦想"与"安全体验"的关键纽带。坊间 流传的日入7000元"神话"，则让这份云端职业蒙上了一层神秘色彩。 图为游客体验跳伞。肖健 摄 年轻一代的"勇气消费" "我接触的大部分客户是年轻女性，她们敢想敢做，在现实压力下渴望释放和体验不一样的人 生。"王家晨说。在3000米高空体验自由落体的极致刺激，正成为越来越多年轻人解压、寻求自我突破 的新选择。 从上海专程赶来杭州跳伞的体验者陈光东说："跳伞一直是我非常想要完成的挑战。在天上飞翔的 那一刻，我感觉烦恼和压力都抛之脑后了。" 王家晨于2018年退伍入行，其个人经历也正是行业人才结构变迁的生动写照。"那时候，国内跳伞 教练几乎清一色是外籍人士，本土教练屈指可数，中国跳伞处于发展期，很需要相关人才加入。"王家 晨回忆道。 退役运动员等 ...

8月27日！贵 州"白叶一号"感 恩茶暨"两红三 绿一抹"品牌推 介会将在杭州举 行_南方+_南方 plus 为进一步扩大贵 州"两红三绿一 抹"茶产业品牌 的知名度和影响 力，持续提升贵 州农业品牌形 象，展现贵州学 习运用"千万工 程"经验，推 进"四在农家·和 美乡村"建设成 果，贵州省拟于 2025年8月27日 在杭州中国茶叶 博物馆举办贵 州"白叶一号"感 恩茶暨"两红三 绿一抹"品牌推 介会。 抗战期间，浙江 大学760多名师 生在竺可桢校长 贵州是中国最大的茶叶产区，图为部分贵州茶产品。 的率领下，于 1940年初将校址 迁到贵州省湄潭 县，并在湄潭成 立了中国近代史 上第一个国家级 茶叶科研机 构"中央实验茶 场" 。2018年， 浙江省安吉县黄 杜村20名党员捐 赠"白叶一号"茶 苗，帮助贵州沿 河县、普安县、 雷山县发展起了 白茶产业，如 今，贵州茶叶种 植面积居全国前 三，茶产业已成 了贵州人民致富 的"黄金叶" 。 中国茶叶博物馆 是国家一级博物 馆，位于浙江省 杭州市，集文化 展示、科普宣 传、科学研究、 学术交流、茶艺 培训、互动体验 及品茗、餐饮、 会务、休闲等服 务功能于一体， ...

多只"固收+"、FOF产品细化业绩比较基准 一个基准涉及六类资产 数据显示，8月以来，新成立的多只FOF产品业绩比较基准较以往更为细化，大多由4～6类资产构成， 涵盖了美股、港股、商品、存款等多种资产类别。 【导读】多只"固收+"、FOF产品细化业绩比较基准 相较以往简单的股债搭配，记者发现，新一批多资产组合产品的业绩比较基准组成更为丰富。 比如，多只新发成立的FOF、"固收+"基金的业绩比较基准涵盖债券、A股、港股、美股、黄金、存款 等多类资产，其设计背后体现出基金管理人的多重考量。 业内人士表示，随着市场中基金产品和基金类型的不断丰富，同质化的问题也更加突出。通过细化业绩 比较基准，表明行业整体投资策略正在向更加精细化、多元化、特色化的方向转变。 永赢元盈稳健多资产90天持有基金经理段伟良表示，一方面，它明确了产品的投资边界，各资产类别的 权重设定实质上框定了组合的风险敞口，为资产配置提供清晰的约束框架。另一方面，多元化的基准有 助于强化投资纪律，要求管理人建立系统化、流程化的多资产研究与决策机制，减少"拍脑袋"式配置， 提升投资的科学性与可持续性。此外，多资产组合的收益来源复杂，细化的基准支持更精准的绩 ...

High Income DIY Portfolios: The primary goal of "High Income DIY Portfolios" Marketplace service is high income with low risk and preservation of capital. It provides DIY investors with vital information and portfolio/asset allocation strategies to help create stable, long-term passive income with sustainable yields. The portfolios are designed for Income-Investors (including retirees or near-retirees). We provide seven portfolios: 3 buy-and-hold, 3 Rotational portfolios, and 3-Bucket NPP Model Portfolio. T ...

据央视新闻，美国芯片制造商英特尔公司22日宣布与美国联邦政府达成协议，后者将向英特尔普通股投 资89亿美元(约合人民币638亿元)，以每股20.47美元的价格收购4.333亿股英特尔普通股，相当于该公司 9.9%的股份。 英特尔近年来已有多次裁员。早在2023年，该公司裁撤了汽车芯片项目并计划裁员约2万人。随后在 2024年8月，时任CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)发布内部信，宣布削减约1.5万个岗位(约15%)以节省约 100亿美元开支。 2025年初，陈立武接任后继续深化重组，包括裁撤RealSense AI视觉业务、削减foundry代工产能并关闭 德国、波兰的新项目，同时合并哥斯达黎加装配测试业务至越南。 在刚刚过去的6月，英特尔进一步宣布裁撤高达20%的硅制造厂员工；7月中旬，再次在美国主要工厂 (加州、俄勒冈、亚利桑那、德州)裁撤5000人。2025年内，英特尔裁员规模已达约2.4万人。 截至当地时间8月22日收盘，英特尔股价涨5.53%，报24.8美元，总市值1086亿美元(约合人民币7782亿 元)。 因经营不善，英特尔今年7月宣布将裁员并取消部分海外项目。据美国媒体报道，美国 ...

随着Simo 的到任，OpenAI 的商业化进程无疑将全面提速。Simo 在 Facebook 期间主导移动端商业化和视频产品爆发式增长的经验，将在这里得到充分发 挥。她的任务是将 OpenAI 庞大的用户流量（据称 ChatGPT 周活跃用户已达 7 亿）转化为可持续的商业收入，为 Altman 在前沿领域的探索提供充足的"弹 药"。尽管详细的战略规划尚未公布，但一些商业化尝试已经箭在弦上。 据报道，最快在今年秋季，OpenAI 就可能在 ChatGPT 的购物搜索结果中引入联盟营销链接作为初步试水。近期，ChatGPT 在搜索和产品功能上的更新 也愈发频繁，旨在整合更丰富的多媒体信息和互动体验，目标是将庞大的用户流量转化为可持续的商业收入。这一系列举动都表明，OpenAI 正在努力从 一个技术驱动的实验室，向一个成熟的商业实体转型。这次权力转移，正是这一转型过程中最关键的一步，它通过明确的内部分工，试图在应对当前市场 狂热与布局遥远未来之间找到一个最佳平衡点，以确保公司能在这场通往通用人工智能的漫长竞赛中，既走得稳，也走得远。 OpenAI 近期进行了一次重要的高层人事与架构调整。据 The Verge ...

财务表现 - 2025年上半年营收405亿元 同比下降7.5% [1] - 上半年归母净利润亏损50.29亿元 同比亏损加深 [1] - 第二季度营收246亿元 同比增长1.4% [1] - 第二季度归母净利润亏损23.6亿元 [1] 多晶硅业务 - 上半年多晶硅销量16.13万吨 全球市占率约30%居行业首位 [1] - N型料出货比例超90% 硅耗降至1.04kg/kg-Si以内 [1] - 蒸汽基本实现零消耗 [1] - Q2多晶硅价格下跌导致单位亏损加深 [1] 行业价格动态 - 7月起多晶硅价格显著上涨 N型致密料均价达4.45万元/吨 [2] - 较前期低点上涨39% 价格有望逐步覆盖全成本 [2] - 行业"反内卷"推进带动多晶硅环节盈利修复 [2] 组件业务 - 上半年组件销量24.52GW 海外销量5.08GW爆发式增长 [2] - 国内分布式出货保持全国第一 [2] - 集中式业务中标大唐、三峡等大客户集采 [2] 电池片业务 - 上半年电池片销量49.89GW 继续保持全球第一 [2] - 产品A级率、转换效率、非硅成本等关键指标行业领先 [2] - 推出TNC2.0组件产品 [2] 资金状况 - 货币资金与交易性金融资产总额约332.29亿元 [2] - 银行授信充裕 储备丰富融资工具 [2] - 具备超短期融资券、中期票据等融资能力 [2] 业绩预测 - 2025年归母净利润预测调整至-61.6亿元 [2] - 2026年归母净利润预测29.7亿元 [2] - 2027年归母净利润预测60.7亿元 [2]

核心观点 - 公司25Q2收入明显加速 但利润受外卖补贴拖累不及预期 因阿里进入行业竞争加剧 公司预计将缩短外卖补贴持续时间 因此上调26-27年利润预测及目标价至186.37港元 维持买入评级 [1] 财务表现 - 25Q2商品收入2824.1亿元 其中带电类1789.8亿元同比增长23.4%超预期 增速环比提升6.3个百分点 日百类1034.3亿元同比增长16.4%超预期 增速环比提升1.5个百分点 [2] - 25Q2经调整净利润73.9亿元同比下降48.9% 主要因外卖业务亏损加大产生税盾效应 所得税同比减少20.2亿元 [3] - 25Q2新业务亏损147.8亿元 明显高于预期106.6亿元 对集团利润形成较大拖累 [3] 业务协同效应 - 外卖业务对主站协同效应增强 Q2季度活跃消费者与用户购频均实现40%以上增长 [2] - 外卖配送需求带动京东物流业务提速 25Q2京东物流分部收入515.6亿元同比增长16.6%超预期 环比提速5.1个百分点 [2] - Q3外卖旺季流量增长或进一步增强主站协同效应 回补带电类增速放缓 [2] 业绩预测与估值 - 上调2025-2027年收入预测至13276/13967/14642亿元 原预测为12891/13699/14323亿元 [4] - 调整2025-2027年经调整归母净利润至228/436/520亿元 原预测为233/434/509亿元 [4] - 基于2026年零售与新业务8倍PE估值 加上对外股权投资价值 目标市值5421亿元 对应股价186.37港元 [4] 行业竞争与策略调整 - 阿里进入外卖行业导致竞争极速加剧 公司Q3开始减小外卖补贴力度 [1] - 预计因阿里加入 公司外卖补贴力度及持续时间将缩短 Q4至明年补贴或出现退坡 [1][3] - 尽管2025年外卖亏损幅度上修 但预计亏损改善节奏可能提前 [1][3]

业绩回顾 - 2025Q2总收入46.69亿元 同比增长10% 其中核心OTA收入40.08亿元 同比增长14% [1] - 住宿预订收入13.71亿元 同比增长15% 日均间夜量达历史新高 [1] - 交通票务收入18.81亿元 同比增长8% 国际机票业务量创历史新高且同比增长近30% [1] - 其他业务收入7.55亿元 同比增长28% 酒店管理业务在运营酒店数超2700家 另有1500家酒店在筹备中 [1] - 度假业务收入6.62亿元 同比下降8% 主要受东南亚安全问题影响 [1] - 经调整净利润7.75亿元 同比增长18% 经调整净利率16.6% 同比提升1.1个百分点 [2] - 经调整毛利率50.9% 同比提升3.1个百分点 各项费用率均同比下降 [2] 用户运营 - 2025Q2月付费用户数达4650万 同比增长9.2% [2] - 年付费用户数达2.52亿 同比增长10.2% [2] - 12个月累计服务人次19.91亿人次 同比增长7.2% [2] - 自有App DAU在五一假期达历史最高水平 [2] - 独立App用户消费额约为微信小程序用户的2.5倍 对核心OTA收入贡献超8% [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为206/231/259亿元 同比增长19%/12%/12% [3] - 预计GAAP净利润分别为26/31/37亿元 同比增长32%/18%/19% 对应PE为17/15/12倍 [3] - 预计NON-GAAP净利润分别为34/39/44亿元 同比增长21%/15%/15% 对应PE为13/11/10倍 [3]