AI 存储需求强劲，关注 CXL 内存池方案进 展 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ AI 存储需求强劲，关注 CXL 内存池方案进展。相关标的：国内存储芯片设计厂商兆 易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正等；受益存储技术迭代的澜起 科技、联芸科技、翱捷科技等；国产存储模组厂商江波龙、德明利、佰维存储等； 半导体设备企业中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华创 等；国内封测企业深科技、汇成股份、通富微电等；配套逻辑芯片厂商晶合集成 等。 风险提示 AI 落地不及预期，技术迭代速度不及预期，国产化进展不及预期 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2026 年 04 月 14 日 看好（维持） | 薛宏伟 | 执业证书编号：S0860524110001 | | --- | --- | | | xuehongwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 蒯剑 | 执业证书编号：S0860514050005 | | | 香港证监会牌照：BPT856 | | | kuaijian@orientsec.com ...

报告行业投资评级 - 报告标题为“关注风偏回升后的 A 股/商品配置机会”，整体观点偏向积极，对A股和商品持增持或关注态度，但未明确给出统一的行业投资评级 [1][3][4] 报告核心观点 - 4月资产配置应关注风险偏好回升后的A股与商品机会，同时利用中债进行对冲配置 [3] - 3月受地缘扰动影响，市场波动，但中国资产彰显韧性，利率扰动边际减弱 [7][26] - 建议通过动态全天候策略打底，并结合主动型资产配置进行增强，以把握机会并控制风险 [39][46] 根据相关目录分别总结 一、理财观察：3月权益规模小幅上行，固收/混合小幅下行 - **业绩表现**：3月仅固定收益类（涨0.05%）和现金管理类（涨0.07%）银行理财录得正收益；权益类跌-2.06%，混合类跌-0.40%，商品及金融衍生品类跌-3.83% [11][12] - **规模变化**：3月权益类理财存续规模增加0.23%；现金管理类规模减少0.43%，固定收益类减少0.36%，混合类减少1.03%，商品及金融衍生品类大幅减少12.96% [11][16] 二、4月资产观点：利率扰动边际减弱，中国资产彰显韧性 - **全球利率**：国内利率受地缘扰动影响较小，资产荒延续，银行配置力量强，整体中性，宜作为风险资产对冲工具；美债仍有不确定性，市场降息预期已推迟至2027年9月；国内风险评价下行，美国风险评价上行 [8][26][30] - **全球股市**： - **A股**：国内风险评价下行，风险偏好两端向中间回归，建议关注中盘蓝筹 [8][33] - **美股**：风险评价上行但风险偏好受压制，且利率有不确定性，暂不推荐 [8] - **港股**：风险评价下行，风险偏好压制，走势取决于海外利率预期与风险偏好修复的先后顺序 [8] - **商品**： - **原油**：地缘风险可能导致油价进一步攀升，建议将能化ETF等标的纳入常态化地缘风险管理 [8][35] - **黄金**：短期回归投资属性，2025年以来黄金ETF对金价有更强边际定价权；3月以来美国黄金ETF赎回较大但近期已企稳；中期波动主要跟随美联储节奏，今年整体不悲观 [8][35][36] - **工业金属**：碳酸锂、稀土等因战略需求确定性高；铜铝受益于电网等需求有支撑，但铜对经济周期敏感性小于铝 [36] - **汇率**：美债利率高位下人民币汇率保持强势，新能源车、电力设备出口对汇率有支撑，为后续外资流入提供了更高性价比 [8][38] 三、模型建议：小幅加仓A股 - **低波策略（动态全天候）**：基于宏观风险因子进行资产对应与剔除，策略自2017年以来年化收益6.7%，2025年以来年化5.3%；4月模型建议小幅增持A股/美股 [40][43][44][45][47] - **中波策略**：以动态全天候打底，用主动型资产配置增强。中低波策略2025年以来年化收益9.4%，中高波策略年化13.8%；4月模型建议加仓A股/商品（中低波）及商品/美股（中高波） [46][47][51] 四、策略建议：关注全天候策略及商品反脆弱效果 - 3月地缘扰动下，权益/商品承压，中债起到对冲作用；动态全天候策略仍录得正收益，CTA策略涨幅居前（私募CTA策略中位数涨幅2.59%） [4][52][54] - 4月若地缘局势缓和，风险偏好可能逐步修复。建议关注A股中盘相关指数增强产品、商品及细分策略多元的CTA策略，并将能化ETF等纳入常态化地缘风险管理 [52][53]

行 业 研 究 / 公 用 事 业 / 证 券 研 究 报 告 公用事业行业周报 金属回收政策持续加码，行业规范化与 集中度提升，关注相关资源化标的 2026 年 04 月 14 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 2026.03.30 《油气设施成为美伊博弈筹码，天然气缺 口转向长期》 2026.03.23 《"算电协同"驱动绿色转型，HALO 催 化价值重估》 2026.03.01 证券分析师：周喆 证书编号：S1160525040003 证券分析师：林祎楠 证书编号：S1160525080003 联系人：杨培梁 相对指数表现 0% 6% 12% 18% 24% 30% 2025/4 2025/10 2026/4 公用事业 沪深300 相关研究 《卡塔尔氦气供应收缩，实质性缺口将 至，关注国产提氦相关标的》 《25Q4 基金持仓梳理：公用配置回升优 选"红利+成长"，环保增配固废认可资 源化价值》 2026.02.09 《HVO&SAF 及原料价格共振上行，重视 UCO 长期稀缺底色》 2026.01.26 板块一周回顾：4 月 7 日-4 月 10 日，上证综指上 ...

报告行业投资评级 本报告未明确给出“买入”、“持有”或“卖出”等具体的投资评级，但其核心观点强烈支持对印度尼西亚农业食品行业进行积极关注和投资，认为该行业是国家经济的基石，并提出了增强其韧性和竞争力的具体政策路径[8][11][12] 报告的核心观点 印度尼西亚农业食品行业是国民经济的支柱，贡献了约三分之一的GDP和近一半的就业，但在全球贸易环境日趋复杂和不确定的背景下，行业面临显著压力[8][10][14] 报告认为，通过短期措施（如提升贸易便利化、提供针对性支持）和长期战略（如吸引高质量投资、升级基础设施、深化区域合作），行业能够化挑战为机遇，巩固其作为包容性和创新驱动增长引擎的地位[11][17][21] 根据相关目录分别进行总结 行业经济影响 - **总体贡献巨大**：2025年，农业食品行业为印度尼西亚GDP贡献了**4482亿美元**，相当于全国经济总量的近**三分之一**，并支持了**6830万**个就业岗位，接近全国总就业的**一半**，同时产生**502亿美元**税收收入[14][22][23][24][30] - **农业生产的基石地位**：农业生产是价值链的基础，2025年贡献了**2172亿美元**GDP（占行业总GDP的48.4%）和**4040万**个就业岗位（占行业总就业的59.2%）[14][26][27] - **食品饮料制造业的高生产率**：食品饮料制造业贡献了**1520亿美元**GDP（占行业总GDP的33.9%）和**1030万**个就业，其单位劳动力创造的经济价值相对更高[14][19][27] - **分销与酒店业的就业驱动作用**：食品饮料分销业（包括批发、零售、餐饮和住宿）贡献了**790亿美元**GDP和**1760万**个就业，其中餐饮服务支持了**1010万**个就业，零售支持了**500万**个就业[19][27][58][60] 宏观经济展望与外部挑战 - **面临严峻贸易环境**：全球贸易紧张和政策碎片化给行业带来风险，美国作为印度尼西亚第二大农业食品出口市场施加的关税构成了重大干扰[16] 在最坏情景下，不断升级的关税可能使未来五年全球GDP比基线预测低**2.3%**[16][80] - **美国关税冲击具体影响**：模拟显示，若美国对印尼进口商品加征**19%** 关税，可能导致印尼对美农业食品出口流量减少近**30%**[71] 受影响最大的产品包括棕榈油、咖啡、螃蟹、可可脂和棕榈仁，这些产品占2023年对美国相关进口总额的一半以上[72][74] - **需求与成本双重压力**：在最坏贸易战情景下，全球经济活动放缓将削弱对印尼农业食品的下游需求，预计2025-2030年间，其前十大下游需求行业的总产出将比基线下降**1.7%**，其中建筑和木材制造业产出削减近**4%**[81][83] 同时，供应链中断可能导致全球生产者价格在2027年比基线高出**8%**[84][86] 战略机遇与政策建议 - **短期优先事项（增强韧性与出口准备）**： - 简化边境流程、卫生与植物检疫程序，扩大检测和追溯能力，加速港口数字化以降低出口成本[18][100] - 通过投资冷链和冷藏基础设施加强关键物流通道[31][104] - 提供针对性的财政和信贷支持（如加快增值税退税、关税退税、出口信贷担保），以缓冲企业成本冲击[31][100] - **长期优先事项（提升竞争力与吸引投资）**： - **利用区域贸易协定**：利用区域全面经济伙伴关系协定等协议的原产地规则和数字贸易条款，以扩大市场准入并吸引将印尼作为区域出口平台的外国直接投资[17][31][115][117] - **改善投资环境**：通过可预测、开放的贸易体制、简化的许可和一致的政策信号来吸引高质量外国直接投资[21][31] 报告指出，印尼在食品制造业的外国直接投资限制程度在全球104个国家中排名第12位，大幅改革可能使其外国直接投资存量增加**85%**[122] - **升级生产力驱动因素**：升级物流、质量控制基础设施和数字供应链系统，以向价值链上游移动[21][31] 发展结合加工、储存、测试和研发的综合农业食品集群，以吸引服务区域市场的投资者[31][125] - **深化中小企业与跨国企业联系**：通过供应商发展计划、合资企业和合同农业伙伴关系，促进技术扩散并帮助本地企业达到全球认证标准[31][112][123] - **市场多元化机遇**： - **区域与海湾合作委员会市场**：印尼不断扩大的区域贸易协定网络（过去五年新增13个）以及与海湾合作委员会日益紧密的联系（该地区已占印尼农业食品出口的**17%**），为市场多元化提供了平台[17][91][92] 在最坏贸易战情景下，海湾合作委员会经济体的GDP降幅（**-1.3%**）小于全球平均水平（**-2.3%**），显示出韧性[93] - **关税差异下的竞争机会**：在2025年7月的美国关税清单中，印尼面临的关税约为**19%**，低于其主要竞争对手中国（**34%**）和南非（**30%**），为捕获转移贸易提供了潜在机会[89][90]

报告投资评级 - 行业评级：看好 [2] 报告核心观点 - 报告预计2026年一季度上市银行营收增长将超预期，并带动归母净利润同步修复，验证营收驱动的业绩修复趋势并非短期现象，而是由新一轮政策驱动的中期EPS修复 [3] - 报告重申“2026年银行营收弹性优于利润”的判断，主要逻辑在于息差降幅收窄带动利息净收入企稳、中收稳步回暖、以及资产质量压力周期已过 [3] - 报告认为银行板块基本面稳健性和高股息优势（达**4.7%**）凸显配置价值，并强调“选α优于选β”，聚焦营收驱动业绩更优景气的银行 [4] 一季报业绩前瞻与预测 - 预计**1Q26上市银行营收同比增长3.4%**（2025年为**1.5%**），**归母净利润同比增长3.1%**（2025年为**1.8%**） [3] - 预计优质城商行、国有大行营收表现大概率超预期 [3] - 部分国有行和头部股份行营收增速预计回升至**4%-5%** [3] - 优质地区城商行（如江浙、重庆）有望实现大个位数营收增长，个别银行（如苏州银行、重庆银行、南京银行）甚至可能实现两位数营收增速 [3] - 股份行营收、归母净利润表现底部回稳，总体有望实现正增但冷热不均，头部股份行如招行、中信等有望先行确立营收改善趋势 [3] - 农商行营收、利润可能大多承压，与小微投放景气未见拐点及投资收益高基数压力有关 [3] 非息收入分析 - **中收将延续修复**：受益于市场边际回暖，代销理财、代销保险增长，以及前期费率下行压力基本消化，**1Q26不乏中收双位数增长的银行**（4Q25单季中收同比增速已超**10%**） [3] - **其他非息收入面临分化**：**1Q26十年期国债收益率从最高约1.9%下降至约1.78%**，环境相对有利，但部分中小银行因去年（1Q25）通过兑现AC类和OCI类浮盈形成高基数（1Q24十年期国债收益率从最高**2.56%**下降至最低**2.27%**），今年一季度可能面临基数压力 [3] - 2025年末上市银行AC类和OCI类浮盈余额总体平均占2025年营收约**46%**，部分银行不到**2成** [3] 利息净收入与息差分析 - 上市银行利息净收入修复趋势已然确立（规模稳增叠加息差趋稳） [3] - **信贷投放格局改变**：年初行业信贷增速平稳略降，**3月社融口径人民币贷款同比增长5.8%**（2025年为**6.3%**），**1-3月行业新增贷款基本全部由对公贡献** [4] - 区域分化明显：**1-2月江浙、川渝、山东等经济大省新增贷款占全国约45%**，高于存量份额**11个百分点** [4] - 股份行过去五年贷款增速由**2020年约13%**降至**2025年约3.4%**，部分银行阶段性缩表，2026年或逐步进入信贷增速底部改善阶段 [4] - **息差有望见底改善**：**LPR自去年5月以来未再调整**，政策利率平稳给予银行稳息差窗口 [4] - 2024年1年期/5年期LPR分别调降**35bps**、**60bps**，导致1Q25利息净收入同比下行**1.7%**；而**2025年仅调降10bps**，今年重定价压力明显小于去年 [4] - 当前银行近半数贷款利率已为“LPR减点”，进一步下降空间有限 [4] - 预计**2026年上市银行息差同比降幅收窄至中个位数基点**，1Q26有望率先体现，对公信贷投放强、存款成本下降空间大的银行（以城商行为代表）将率先改善 [4] 资产质量与信用成本 - 资产质量最承压的周期已经过去，对公端大幅增提拨备压力较小，不良生成、化解压力主要集中零售端 [3][4] - 预计**1Q26上市银行不良率较年初微降1bp至1.21%**，**拨备覆盖率环比下降3pct至232%**，基本稳定 [4] - 2025年上市银行加回核销后的不良生成率基本稳定约**0.6%**，整体风险可控 [4] - **零售端是风险暴露主要关注点**，2023年以来银行新增减值损失普遍超**6成**针对零售计提 [4] 投资建议与选股主线 - 投资分析意见：继续看好银行，重申**α优于β**，核心关注营收驱动业绩更优景气的银行 [4] - 选股聚焦两大主线 [4]： 1. **资产扩表主线（基于EPS提升逻辑）**：基本面边际改善下实现资产扩表的优质城商行，如**苏州银行**、**重庆银行**、**宁波银行** [4] 2. **地产改善主线（基于BPS折价收窄逻辑）**：稳地产政策带动风险预期改善，关注更早有能力实现业绩稳定正增但估值滞涨的股份行，如**兴业银行**、**中信银行**、**招商银行** [4]

报告投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 2026年一季度信贷增速如期回落，预计全年将平稳放缓，但银行间分化将更为凸显 [3] - 一季报业绩窗口，以优质城商行为代表的部分银行营收极大概率超预期，有望带动其估值率先修复 [3] - 在外部不确定性增加背景下，银行基本面稳健性和高股息优势（A股板块平均股息收益率达4.7%）更突显配置性价比 [3] - 继续强调聚焦“2026银行选α优于选β”的观点，核心关注营收驱动业绩更优景气的银行 [3] 一季度金融数据总结 - **社融总量与增速**：1Q26新增社融14.8万亿元，同比少增3538亿元；3月新增社融5.2万亿元，同比少增6701亿元；存量社融同比增长7.9%，增速环比下降0.3个百分点 [1][3] - **货币供应量**：3月M1同比增长5.1%，增速环比下降0.8个百分点；M2同比增长8.5%，增速环比下降0.5个百分点 [1][3] - **信贷总量与增速**：1Q26金融数据口径信贷新增8.6万亿元，同比少增1.2万亿元；3月新增信贷约3万亿元，同比少增6500亿元；存量人民币贷款增速较上月下降0.3个百分点至5.8% [3] 信贷结构分析 - **对公贷款**：1Q26企业一般性贷款（含企业短贷、中长贷）新增9.55万亿元，同比多增4600亿元，其中企业中长贷新增5.4万亿元、增量基本持平去年，企业短贷新增4.13万亿元，同比多增6200亿元 [3] - **零售贷款**：1Q26居民信贷增量不足3000亿元，同比少增超7400亿元，其中居民中长贷新增仅约4600亿元，同比少增4225亿元，居民短贷净减少约1640亿元，同比多降超3200亿元 [3] - **票据融资**：1Q26票据贴现净下降1.1万亿元，同比多降超5500亿元 [3] 社融结构分析 - **政府债券**：1Q26新增政府债券3.54万亿元，同比少增3340亿元，其中3月同比少增3244亿元，主因2025年3月高基数（当月政府债新增1.5万亿元，同比多增超1万亿元） [3] - **企业债券**：1Q26新增企业债券1.05万亿元，同比多增超5200亿元 [3] - **表外融资**：1Q26表外融资新增5270亿元，同比增量基本持平 [3] - **对实体信贷**：1Q26对实体发放人民币贷款新增8.9万亿元，同比少增近8000亿元 [3] 存款结构分析 - **存款总量**：3月存款新增4.47万亿元，同比多增2200亿元 [3] - **结构分布**：3月零售存款新增2.44万亿元，同比少增6500亿元；对公存款新增2.72万亿元、同比少增1155亿元；非银存款净减少8100亿元，同比少减超6000亿元；财政存款下降7394亿元，同比少减316亿元 [3] 行业展望与投资主线 - **全年展望**：信贷增速或将平稳放缓，假设增量持平2025年/同比少增1万亿元，则2026年贷款增速分别为6.0%/5.6% [3] - **区域分化**：江浙、重庆等优质区域银行，仍将实现领跑行业的优异表现 [3] - **投资主线一（资产扩表）**：基于EPS提升逻辑，关注基本面边际改善下实现资产扩表的优质城商行，包括苏州银行、重庆银行、宁波银行 [3] - **投资主线二（地产改善）**：基于BPS折价收窄逻辑，关注稳地产政策带动风险预期改善下，更早有能力实现业绩稳定正增但估值滞涨的股份行，包括兴业银行、中信银行、招商银行 [3]

报告行业投资评级 - 本报告为亚洲开发银行（ADB）发布的研究出版物，旨在展示数据创新项目，不包含对特定行业或公司的传统投资评级[1][2] 报告的核心观点 - 报告核心观点是展示亚洲开发银行数据部门如何通过创新数据源和方法，帮助亚美尼亚、格鲁吉亚、哈萨克斯坦、泰国和越南等发展中国家成员提升数据能力，以生成高质量、及时、透明的数据，支持循证决策[15][17][149] - 报告强调，将地面观测、卫星图像、移动设备数据等新型数据源与机器学习、人工智能等先进技术相结合，可以更经济、更及时地监测农业、人口流动、环境污染、数字化和环境经济账户等领域[18][45][46][64] - 通过知识转移和能力建设，这些创新的方法论可以扩展到亚太地区其他有数据条件的国家，帮助各国政府更有效地规划公共服务、应对气候灾害和制定经济政策[18][70][91] 根据相关目录分别进行总结 第一章：RICE-ING TO THE OCCASION - 融合卫星图像与调查以实现精准农业监测 - 在越南安江省和格鲁吉亚萨加雷焦区开展试点，结合地面实地调查与公开卫星图像，利用机器学习算法绘制水稻和玉米作物地图[40][46][49] - 采用基于贝叶斯原理的分层抽样设计来收集地面实况数据，该方法优于传统的“车窗调查”法，能以更少的实地访问生成高精度的作物地图[18][48][57] - 该模型辅助的作物估算方法准确率高，可集成到现有农业调查中，仅需位置、作物标签和观察日期，有助于降低监测成本，并可用于评估环境灾害造成的农业损失[50][56][64][65] 第二章：MOBILES FOR MOBILITY - 通过追踪人类时空移动所能获得的启示 - 利用泰国移动设备的匿名GPS位置数据，研究COVID-19疫情期间和洪水期间的人类流动模式，以追踪内部迁移和临时位移[23][72][73] - 分析显示，经济激励（尤其是制造业的收入差异）是吸引移民的关键驱动力，而农业部门对吸引内迁的作用有限，除非在COVID-19封锁期间[75][80] - 通过结合GPS数据与地理、环境和社会经济指标，建立模型追踪洪水导致的流离失所情况，发现低收入家庭往往居住在更易受洪水侵袭的区域，面临更长的流离失所时间[84][87][88] 第三章：PROTECTING POPULATIONS - 污染警报如何影响个人外出决策 - 在越南河内进行的研究表明，通过手机应用程序提供空气质量预报和警报，可以影响个人的户外活动行为，减少在高污染时段的暴露[20][97][98] - 2023年河内是全球PM2.5污染最严重的十大首都之一，平均浓度为43.7微克/立方米，远高于世卫组织5微克/立方米的指导值，2025年上半年情况恶化，大河内地区平均PM2.5浓度达64微克/立方米[99][100] - 一项针对100多名大学生的随机对照试验证实，接收每日空气质量警报的组别减少了户外活动，这表明提供及时信息是赋能个人采取适应性行为的可行且具成本效益的策略[108][111][113] 第四章：FOR GOOD MEASURE - 衡量国家内外的数字化与环境 - 与各国统计机构合作，编制数字供应使用表和环境经济账户体系，以量化数字化对GDP的贡献并监测环境进展[20][115][120] - 例如，为格鲁吉亚编制的2018年DSUT量化了数字赋能产业、中介平台和电子零售商的贡献，哈萨克斯坦2018年至2023年数字产业的复合年增长率高达15%，远超同期整体GDP不到8%的增速[122][125][127] - 开发了环境扩展多区域投入产出表数据库，涵盖亚太地区72个经济体的35个行业，用于追踪跨行业供应链的碳排放，帮助识别排放热点并设计减排政策[139][140][142] 第五章：MEASURING WHAT MATTERS - 通过季节调整改进跨时期经济比较 - 与亚美尼亚和哈萨克斯坦的统计机构合作，引入季节调整方法和专业软件，以区分数据的周期性波动与实际经济变化，从而改进经济监测[21][146][147] - 季节性能显著影响旅游、农业、建筑等多个经济部门的数据，进行季节调整后，两国统计机构现在能够发布经季节调整的经济数据，以支持政府决策[21][146]

行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 行 业 及 产 业 基础化工 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 2026 年 04 月 14 日 供需改善行业景气反转，26Q1 化工近年 来首次同环比高增 看好 ——基础化工 2026 年一季报业绩前瞻 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 周超 A0230525090001 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230525070002 lisc@swsresearch.com 王瑞健 A0230526020001 wangrj@swsresearch. ...

报告行业投资评级 * 该报告为世界银行发布的研究报告，旨在提供政策分析框架，不包含对特定行业或公司的投资评级 [1][2] 报告的核心观点 * 全球人口正快速老龄化，预计60岁及以上人口将从2023年的11亿增至2050年的16亿，80岁及以上人口增长最快，长期照护需求日益增长 [20] * 设计良好的个人需求评估是公平、高效长期照护系统的基石，其作用远超确定资格，更能塑造用户体验、提升公平与效率，并为系统规划提供关键数据 [19] * 报告提出了CARES+框架，为系统设计、评估和比较需求评估体系提供了一个包含六个维度的结构化方法：全面性、问责制、定期性、公平性、标准化和个性化 [16] * 通过对芬兰、德国、日本、韩国等9个国家的案例比较分析发现，各国需求评估的实施方式存在显著差异，反映了系统成熟度、制度安排和资源环境的不同 [17][18] * 投资于透明、一致且以人为本的评估流程，是推进公平和可持续长期照护体系的高影响力切入点 [19] 根据相关目录分别进行总结 执行摘要 * 个人需求评估是确定资格、定制照护计划和指导系统规划的关键，但全球关于如何设计和实施此类评估的指导仍然有限 [15] * CARES+框架及其配套清单为在六个维度上设计、评估和比较需求评估系统提供了结构化方法 [16] * 比较分析揭示了各国在实施需求评估方面的巨大差异，成熟体系通常已制度化标准化工具、独立评估员结构和强大的数字基础设施 [17] * 新兴的长期照护体系也展现出有意义的进展和系统强化的机会，例如利用现有初级卫生保健网络和基于家庭的服务 [18] 引言 * 人口老龄化趋势显著，2021年全球65岁及以上人口占十分之一，到2050年将升至六分之一 [20] * 长期照护通常涉及对日常生活活动和工具性日常生活活动的协助，服务主要通过公共和私人提供者以实物形式提供 [21] * 在许多地区，长期照护服务远不能满足增长的需求，有限的资金和提供能力使许多人面临风险 [22] * 个人需求评估有三个关键目的：识别用户需求、帮助确保服务与需求匹配、为系统规划提供数据 [24] * 本报告旨在通过研究国别方法并引入CARES+框架，填补该领域研究和实践指导的空白 [25][26] 理解个人需求评估：定义、组成部分与应用 * 个人需求评估是评估个人功能能力并确定适当长期照护服务和支持的结构化过程 [28] * 需区分需求评估和资格认定，后者可能考虑保险缴费、收入水平、资产等其他因素 [29] * 许多系统使用一种或多种工具来评估功能的多个领域，更全面的评估可能包括身体活动能力、认知功能、沟通能力、情绪和心理健康、行为、社会参与及健康相关自我管理等领域 [30][33] * 一些国家对残疾人与老年人的照护需求使用不同的评估工具，两者的整合程度因国而异 [34][36][37] * 国际上认可的评估工具包括巴塞尔指数、卡茨指数、Lawton-Brody工具、简易精神状态检查、蒙特利尔认知评估、interRAI和世卫组织ICOPE筛查工具等 [43][48] * 在资源有限的环境中，平衡全面评估与简短筛查工具可以节约成本，例如加拿大安大略省采用的两步法 [47] 需求评估的多个维度：CARES+框架 * CARES+框架包含六个关键维度：全面性、问责制、定期性、公平性、标准化和个性化 [52][54] * **全面性**：指对个人功能能力及其他相关领域评估的广度和深度，需与系统可用服务及操作可行性相平衡 [56][59][60] * **问责制**：指评估由合格、公正的工作人员进行，并包含可质疑评估结果的可及机制，需有明确的申诉途径 [62][65] * **定期性**：指及时和定期重新评估，以确保服务与个人变化的需求保持一致 [67] * **公平性**：指评估过程对所有个体的可及性，无论其地理位置、健康状况或社会经济地位，需克服语言、意识和评估员可及性等障碍 [71] * **标准化**：指使用共同的评估框架、测量量表和分类系统，以确保评估的一致性和可比性，数字化可以加强标准化 [73][75] * **个性化**：指评估在多大程度上捕捉并回应个人的照护需求、偏好和目标，通常通过家访和用户积极参与来实现 [77] * 报告将六个维度的具体检查清单整合为一份复合清单，为系统审查现有评估工具提供结构化参考 [81][82] 全球需求评估方法 * 本节将CARES+框架应用于芬兰、德国、印度（喀拉拉邦）、日本、毛里求斯、沙特阿拉伯、韩国、泰国和乌拉圭等九个国家的案例研究，以比较不同的制度模式和融资结构 [92] * **芬兰**：拥有普遍的公共资助长期照护体系，全国强制使用interRAI评估系统，评估由训练有素的卫生和社会保健专业人员在居民家中进行，每六个月或情况变化时重新评估 [94][99][100][101] * **德国**：自1995年起实行公共长期照护保险制度，使用新的评估工具涵盖认知和心理损伤，评估由独立的医疗服务中心专业人员进行，申诉可通过社会法院 [107][108][110] * **日本**：公共长期照护保险制度于2000年建立，采用两步骤评估认证流程，包括现场评估和护理需求认证委员会审查，认证有效期最长为两年 [130][134][138] * **韩国**：强制性长期照护保险制度由国民健康保险公团管理，使用52项评估工具，评分低于45分则无资格，最终评级由市级长期照护评级委员会决定 [163][166][168] * **乌拉圭**：通过国家综合照护体系使用基于西班牙工具的依赖评估量表，该工具包含81个项目，涵盖13个领域，评估由社会发展部人员进行 [185][189] 结论 * 比较分析表明，个人需求评估的设计和实施差异很大，但没有单一模式，方法根据各国长期照护发展“旅程”的不同阶段而演变 [199] * **全面性**：评估工具的全面性取决于其所服务的体系，需与操作和财务可行性相平衡 [200] * **问责制**：各国问责机制各异，反映了治理安排和发展阶段，通常结合评估员资质、角色分离、照护管理职能和审查选项 [201] * **定期性**：重新评估的定期性差异很大，反映了系统成熟度，可以是结构化的、应要求进行的或隐性的 [202] * **公平性**：评估的可及性取决于减少实际和信息障碍，提高公平性需要减少地理、信息、行政和语言等多方面的障碍 [203] * **标准化**：标准化在不同国家以不同形式呈现，取决于评估工具、进入路径和数字系统的结构方式 [204] * **个性化**：个性化程度因国而异，取决于评估如何捕捉个人情况以及照护计划的制定方式 [205] * CARES+框架为政策制定者提供了一种实用的方法，通过六个维度来审视评估系统，并确定适合其背景的可行改革方案 [207]

报告行业投资评级 - 该政策简报未提供具体的行业投资评级，其核心是提出一种跨部门的社会保护政策框架（蓝色社会保护），以增强粮食和营养安全 [14][16] 报告的核心观点 - 水生食物对全球粮食和营养安全至关重要，但其贡献可被大幅提升 [3] - 社会保护可通过提高水生食物的可及性和支持健康食物选择，来保障和改善生活在水体附近贫困及营养脆弱群体的膳食 [3] - 将渔业和环境管理与社会保护相结合，能够通过激励和促进水生食物的可持续生产，从而加强更广泛社会的营养水平 [3] - 整合与协调这些努力以影响水生食物的供需，对于最大化收益同时避免意外后果至关重要 [3] - 报告提出“蓝色社会保护”这一跨部门方法，旨在通过影响水生食物系统的供需两侧，改善粮食和营养安全，尤其关注小规模渔业 [14][17][43] 根据相关目录分别进行总结 水生食物的角色与现状 - 水生食物为全球**40%**的人口提供了至少**20%**的人均动物蛋白，是必需脂肪酸和微量营养素的重要来源 [21] - 某些水生食物（如野生小型中上层鱼类）在提供高密度营养素和高生产力的同时，产生的温室气体排放相对较低 [22] - 对于水体附近的农村社区，包括小型中上层鱼类在内的许多水生食物，比其他营养来源更经济实惠和易于获取 [23] - 然而，水生食物消费量可能仍然很低，例如在撒哈拉以南非洲沿海地区，幼儿的水生食物摄入量不到推荐量的**40%**，普遍存在微量营养素缺乏 [24] - 全球对水生食物的需求预计到**2050年**可能翻倍，而**90%**的鱼类种群已被充分捕捞或过度捕捞，水产养殖的可持续增长对满足需求至关重要 [25][27] - **2022年**，水产养殖产量（按活重计）占全球总量的**51%**，首次超过捕捞渔业 [25] 小规模渔业的重要性与挑战 - 小规模渔业贡献了全球至少**40%**的渔获量，并为全球**25%**的人口提供了约六种关键微量营养素摄入量的五分之一 [28] - 小规模渔业是全球重要的收入来源，雇佣了全球**90%**以上的渔民，直接为至少**1.13亿**人提供商业就业或生计支持，其中近一半是女性，估计有**4.92亿**人至少部分依赖小规模渔业为生 [29] - 小规模渔业活动通常是非正式的、季节性的，导致收入不稳定，社区脆弱性高，且从业者往往被排除在社会保护覆盖范围之外 [30][31] 渔业管理与可持续性挑战 - 渔业作为公共资源，存在固有的过度开发风险，一个人的渔获会直接减少他人可用的资源存量 [34] - 全球范围内，巨大的捕捞压力导致许多鱼类种群的捕捞率超过其生产力，气候变化加剧了这一问题，特别是在非洲、南亚和东南亚以及小岛屿发展中国家 [35] - 渔业管理措施（如季节性休渔）可能在短期到中期内损害当地社区利益，导致收入减少、食物可及性降低，从而可能使人们违反规定 [36] 水产养殖的发展与可持续性 - 水产养殖必须持续扩张和集约化以满足需求，但这在可持续性和公平性方面带来挑战 [38] - 基于饲料的水产养殖仍需要大量鱼粉和鱼油，这可能对捕捞种群造成压力，并可能将原本可供人食用的渔获转作饲料 [39] - 创新系统（如综合多营养层养殖、渔光互补、鱼菜共生）提供了可持续路径，但在低收入国家刚刚兴起，且往往因投资成本和运营复杂性而难以推广 [40][41] 蓝色社会保护的干预路径 - **需求侧干预**：通过社会援助（如现金或实物转移）、社会保险和劳动力市场干预，增加收入、降低价格、改变偏好和行为，以刺激对营养水生食物的需求，重点惠及育龄妇女、幼儿和青少年等脆弱群体 [44] - **供给侧干预**：通过与渔业、环境和工业部门的协作，社会保护项目可以支持和激励促进可持续生产的行为，例如将有条件的现金转移与遵守渔业限制挂钩，或通过劳动力市场计划帮助生计多样化，以减轻对过度开发鱼群的压力 [46][47] - **跨部门方法的重要性**：供需两侧的干预措施相互关联，必须采取跨部门方法进行协调，以避免因需求增加或盈利能力提高而意外导致不可持续的捕捞压力或资源过度开发 [49][50][51] 政策建议 - **加强部际协调**：在部委内部、之间以及之外加强协调与合作，以建立部门政策、计划和系统之间的有意识链接 [54] - **改进数据系统**：调整数据收集和信息系统，更好地代表生活在水体附近的贫困和脆弱人群，例如将渔业、水产养殖和营养数据更好地整合到社会登记册中 [54] - **设计整合性社会保护项目**：设计或调整社会保护项目，使其将粮食和营养安全目标与渔业及环境管理目标相结合，例如将小规模渔业工人与现有的劳动力市场和经济包容计划联系起来，或调整现金转移计划以在禁渔期补偿渔民 [54] - **连接供需两侧干预**：将旨在影响水生食物需求的社会保护项目与渔业管理等供给侧干预措施相协调 [54] - **投资监测评估系统**：投资于监测、评估、学习和适应系统，使用综合指标明确追踪粮食和营养安全、渔业管理及环境方面的成果，以积累证据并证明干预措施的成本效益 [54]