公司经营与市场状况 - 公司2025年全年产能利用率保持在高位 受下游旺盛需求驱动 [1] - 公司产品供不应求 尤其是新产品系列供需矛盾突出 [1] - 公司与客户积极开展了商务谈判并取得较好效果 主要基于产品供不应求的市场情况以及部分原材料价格上涨带来的压力 [1]

公司客户关系与业务合作 - 公司高度重视与客户关系的维护，并全力满足客户需求，与客户保持了良好、稳定的合作关系 [1] - 产品销量屡创新高 [1] - 公司与客户的业务合作主要基于商务谈判展开，并根据需求签署相关订单，以形成较为动态的定价机制 [1] 公司产品定价与市场状况 - 产品价格主要基于公司产品供不应求的市场情况，尤其是新产品系列供需矛盾突出 [1] - 部分原材料价格上涨带来压力 [1] - 公司与客户积极开展了商务谈判，并取得较好的效果 [1]

公司经营与市场状况 - 公司产品处于供不应求的市场状态，尤其是新产品系列供需矛盾突出 [1] - 基于市场供需及原材料成本压力，公司已与客户进行积极商务谈判并取得较好效果 [1] - 公司已披露《2025年度业绩预告》，盈利情况与去年同期相比实现大幅提升 [1] 产品与价格 - 公司产品价格调整主要基于产品供不应求的市场情况 [1] - 部分原材料价格上涨给公司带来成本压力 [1]

行业概览与市场地位 - 2025年全球锂电池正极材料出货量达到479.8万吨，同比增长48.5%，其中磷酸铁锂出货量达365.4万吨，同比激增67.2%，市场占比高达78%，占据主导地位 [2] - 磷酸铁锂成为动力与储能电池首选材料，预计未来5年将保持行业最快增长速度 [3] - 2025年中国磷酸铁锂正极材料出货TOP10企业中，万华化学位列第十，标志着其布局进入“量变爆发”阶段 [3][4] 公司战略与全产业链布局 - 公司依托数十年化工领域积累的技术实力、供应链体系和工程化能力，为布局锂电赛道提供重要支撑 [5] - 公司多年前便开始布局锂电材料，打通了磷酸铁锂、三元材料、负极材料、电解液等多个核心环节，构建“上下游协同、全链条布局”的发展格局 [5] - 公司通过合作布局磷矿、磷酸铁等核心原材料，构建“磷矿-碳酸锂-磷酸铁-正极材料-PVDF粘结剂”的全链条产能规划，以降低依赖并形成成本优势 [10] 产能规划与建设进展 - 公司在磷酸铁锂领域的总规划产能超125万吨，包括山东莱州基地65万吨、山东海阳基地50万吨、四川眉山基地10万吨以上 [5] - 2026年1月，莱州年产65万吨项目及海阳绿电产业园二期年产20万吨项目的环评文件被受理，进入落地实施关键阶段 [8] - 海阳绿电产业园一期10万吨/年项目计划于2026年6月正式投产 [9] - 四川眉山“年产3万吨磷酸铁锂改建项目”已通过审批进入建设阶段，总投资6873万元，将为公司新增3万吨产能 [9] - 公司“年产6万吨磷酸铁锂改建项目”环评已于2025年4月通过，正稳步推进建设 [10] 技术创新与产品优势 - 公司已掌握高压实磷酸铁锂核心制备技术，其专利技术使材料压实密度≥2.5g/cm³，1C循环500次容量保持率≥90% [6] - 2025年，公司采用新型铁锂烧结技术的第四代磷酸铁锂产品已实现量产供应 [7] - 同年，第五代磷酸铁锂产品完成定型，高压实密度突破≥2.58g/cm³，该技术指标已入选《中国禁止出口限制出口技术目录》 [7] - 公司参与《高压实密度磷酸铁锂材料》行业标准制定，争取技术标准话语权 [7] 市场拓展与合作 - 2025年，公司与德国IBU-tec先进材料公司达成战略合作，共同开发欧洲高性能LFP电池材料 [11] - 2025年5月，公司与欧洲电池制造商ElevenEs签署合作备忘录，将向其塞尔维亚生产基地供应LFP正极材料等关键原材料 [11] - 在国内市场，公司已与海辰储能等企业达成战略合作，并在新型电池材料开发、储能系统集成等领域展开合作 [11] - 公司启动25GWh大圆柱储能电池项目，进一步完善新能源产业布局 [11]

公司战略布局 - 公司近年来在不断推进"资源-前驱体-正极材料-循环回收"一体化布局 [2] 业务发展动态 - 公司于2月2日在互动平台就一体化布局回答了投资者提问 [2]

中国电池与材料行业电话会议纪要关键要点 一、 涉及的行业与公司 * **行业**：中国电池与材料行业，涵盖上游原材料、中游电池材料（正极、负极、隔膜、电解液等）、下游电池制造商以及新能源汽车整车厂 [2][12] * **核心提及公司**： * **电池制造商**：宁德时代 (CATL)、比亚迪 (BYD)、国轩高科 (Gotion)、亿纬锂能 (EVE Energy)、中创新航 (CALB)、瑞浦兰钧 (REPT)、欣旺达 (Sunwoda)、海辰储能 (Hithium)、鹏辉能源 (Great Power) 等 [5][31][49] * **材料供应商**： * **隔膜**：云南能投 (Yunnan Energy)、星源材质 (Senior)、中材科技 (Sinoma)、璞泰来 (Putailai) [5][74] * **正极**：湖南裕能 (Hunan Yuneng)、德方纳米 (Dynanonic)、富临精工 (Fulin)、龙蟠科技 (Lopal)、容百科技 (Ronbay) [5][84][89] * **负极**：璞泰来 (Putailai)、尚太科技 (Shangtai) [84][89] * **电解液**：天赐材料 (Tinci) [84][90] * **上游原材料**：天齐锂业、赣锋锂业等 [12] 二、 核心观点与论据 1. 行业需求与价格传导 * **储能电池需求强劲**：储能电池制造商（包括三线厂商）目前处于满产状态，产线已排产至年中，自2025年末以来一直保持强劲，未出现典型的春节放缓 [5] * **需求敏感价格阈值**：行业参与者估计，当电芯价格达到人民币0.40-0.45元/瓦时（对应碳酸锂现货价人民币20-25万元/吨）时，储能需求可能开始受到影响 [5][20][21] * **成本传导机制**：大多数电池制造商已将碳酸锂价格纳入合同公式，实现成本顺滑传导；非锂材料成本上涨的传导谈判结果不一 [5][35] * 海外储能客户通常更易接受价格调整，而与国内电动车主机厂或大型国内储能客户的谈判则耗时较长 [5] * 成本传导日益公式化，国内交易通常滞后一个月，辅材价格变化则个案处理 [6] * **当前周期环境更有利**：与2022年上一轮周期相比，当前全球储能运营背景更有利，得益于中国政策支持、美国电力短缺以及人工智能数据中心驱动的储能需求（对价格较不敏感） [22] * 磷酸铁锂电池价格在2023年2月峰值时达到人民币0.83元/瓦时，是当前现货价格（人民币0.32-0.35元/瓦时）的两倍多 [22] 2. 电池技术演进与行业标准 * **大容量电芯成为趋势**：向大于500Ah的大容量储能电芯转型正在加速，预计今年将成为新的行业基准 [27][28] * **宁德时代引领技术标准**：宁德时代是业内最早推出587Ah电芯的公司之一，并于2025年第三季度启动生产 [29][36] * 587Ah电芯可为客户降低10-20%的系统级成本 [28][36] * 行业正朝着宁德时代的电芯规格（如587Ah）趋同，部分厂商采用588Ah以规避专利问题，宁德时代再次为储能电芯设定了行业标准 [30] * **下一代电池技术进展**： * **钠离子电池**：宁德时代的钠离子电池年产量预计今年将达到数吉瓦时，硬碳扩张不再是瓶颈，成本已与传统负极材料相当，正接近与磷酸铁锂电池的成本平价 [7] * **全固态电池**：宁德时代和比亚迪正在进行吉瓦时级别的全固态电池设备招标，预计2025年9月开始生产，但行业普遍认为2027-2028年不太可能实现商业规模生产，宁德时代被视为领跑者 [7] 3. 材料环节供需与产能扩张 * **材料价格分化**：中游电池材料出现选择性涨价，碳酸锂和六氟磷酸锂价格大幅上涨，而负极等其他材料则因大客户压价在2025年下半年面临降价压力 [7] * **湿法隔膜供需格局最优**：湿法隔膜因其产能建设周期较长（1-1.5年），行业供应前景更为清晰，预计将实现最显著的供需改善 [7] * 隔膜行业产能利用率预计今年将超过2022年的峰值，并在2026年和2027年预计分别提升10个百分点 [5][7][72] * **本轮扩产周期特点**：不同于上一轮，当前扩产周期强调对现有设施的快速设备升级，从而实现更快的产能增加和更低的单位资本支出 [7][84] * 正极材料产能升级仅需1-2个月，新增生产线需4-5个月 [84] * 湿法隔膜产能建设周期为1-1.5年（含工厂），单位资本支出低于上一轮 [84] 4. 投资观点与个股推荐 * **宁德时代 (CATL) 为首选标的**：公司受中游材料价格上涨的影响显著较小，得益于其强大的议价能力和有效的成本传导机制 [5][35] * 技术领先体现在其早期大规模采用587Ah电芯 [7][36] * 尽管毛利率可能收缩，但公司严格的合同管理和规模效应支撑了稳健的单位盈利 [7][37] * 在上一轮材料价格上涨周期中，公司在全球电动车市场的份额提升了超过10个百分点，在全球储能市场的份额提升了超过30个百分点 [38][42][44] * 预计2026年将增加超过400吉瓦时产能（增长50%） [38] * **上调云南能投评级**：因对隔膜行业更为乐观，预计湿法隔膜行业产能利用率将在2026年和2027年分别提升10个百分点，价格涨幅可能比上一轮周期更大、更持久 [5][72][75] * **下调湖南裕能评级**：正极材料新产能可以快速、容易地上线，同时电池制造商越来越倾向于通过投资或战略合作扩大内部产能 [5] 5. 市场流动性及“国家队”影响 * **“国家队”减持影响市场**：据彭博行业研究估计，中央汇金投资有限公司在1月15日至27日期间可能已出售价值约1057亿美元的ETF [14][18] * **宁德时代A股受波及**：估计在此期间，“国家队”的卖出贡献了宁德时代A股成交额的25%（1月15-22日为24%，1月23-27日加速至28%） [5][17][18] * 宁德时代A股年初至今下跌7%，跑输沪深300指数9个百分点，跑输中证1000指数18个百分点 [5] 6. 行业监管与“反内卷”影响 * **监管趋严**：中国电池材料行业当前的扩张周期转向更有纪律和受监管的增长 [7] * 工信部明确警告反对盲目扩产，并威胁对违规者限制融资、信贷和补贴 [7] * 对外直接投资审批变得更加严格 [7] * **促进集中度提升**：公平竞争政策的实施正在促进行业集中度提高，预计长期将支持更健康的供需平衡和更理性的定价 [7] 三、 其他重要但可能被忽略的内容 * **单位盈利历史数据**：在上一轮材料涨价周期中，宁德时代的单位净利润保持基本稳定（约人民币0.10-0.12元/瓦时），而许多二线电池制造商则出现盈利下滑或亏损 [49][51] * **产能利用率数据**： * 中国电动车和储能电池行业（前8大厂商）产能利用率预计从2025年的79%提升至2026年的98% [63] * 湿法隔膜产能利用率预计从2025年的63%提升至2026年的73%，2027年进一步至83% [58][72] * 磷酸铁锂正极产能利用率预计从2025年的51%提升至2026年的68% [60] * **主要公司2026年出货目标**： * **电池制造商**：宁德时代目标增长超行业（行业约30%）；亿纬锂能目标200吉瓦时（同比增长约54%）；国轩高科目标150吉瓦时（同比增长50%） [114] * **材料供应商**：湖南裕能2025年预计出货110万吨（同比增长55%）；云南能投2026年目标140亿平方米（同比增长27%）；天赐材料2026年目标100万吨电解液（同比增长39%） [115] * **资本开支对比**：与2021-2022年相比，当前扩产周期的单位资本支出普遍更低，例如湿法隔膜从每1亿平方米人民币2-2.5亿元降至约1.5亿元 [84]

行业与公司 * 涉及的行业主要为**债券市场**（包括利率债、信用债、可转债）及**地产债**市场[1][2][8][10] * 涉及的机构类型包括**银行**（大行、中小银行）、**保险**、**基金**等[2][3][9][10] * 提及的具体公司包括地产央企**保利**、**华润**[2][10]，以及转债相关公司如**立讯精密**、**神宇股份**、**宏微科技**、**伟测科技**、**华康洁净**、**盟升电子**、**五矿新能**、**天能重工**、**苏利股份**等[12][15] 核心观点与论据：债券市场整体逻辑与风险 * 当前及上半年债券市场的主导逻辑是**供需关系**，特别是**超长债的供需失衡**[1][2] * 当超长债供给大而配置需求不足时，债市风险加大；配置需求增加时，利率倾向于修复[1][2] * 整体经济环境改善，利率呈**震荡上行**趋势，但不会一次性大幅上升[1][2] * 供需矛盾上半年**难以彻底解决**，不仅是资金问题，更涉及**利率风险指标（VAE/EV）的系统性影响**[1][3][4] * 银行（尤其大行）因监管对利率风险指标的限制，在承接大量超长债发行后接近风险承受极限，需通过市场化手段应对压力[1][3] * **地方债和特别国债发行**通过套保机制将利率上行压力转移至长期国债（如30年期）[1][3] * 2月份地方债发行量预计达**9,000亿至1万亿元**，发行冲击可能超预期，且发行期限未缩短[4][5][6] * 春节后因配置需求不足、长久期资产供应增加，需**保持谨慎**[1][7] 核心观点与论据：利率债策略与期限观点 * 短期需关注**供需错位**，春节前需求对市场有支撑，但**春节后操作需警惕**[1][2] * 近期修复由10年期国债主导，30年期跟进，但30年期修复快、波动大，导致10年与30年利差逐步扩大[2] * **10年以内国债相对安全**，因机构需要在春节期间持有票息资产[7] * **30年以上国债需谨慎**，需关注地方债一级发行利率带动二级市场利率上升的风险[1][7] * 当前10年以上一级发行利率与二级市场越来越接近，可能带动二级市场整体利率上升[7] 核心观点与论据：信用债市场与策略 * 本轮信用债修复已进入**下半场**，修复动能减弱，2月份修复斜率将显著放缓[2][8] * 信用利差大概率回到**窄幅震荡**区间，投资主线回归以**票息为核心**[2][8] * 建议**聚焦两到三年期限品种**，严控信用风险[2][8][11] * 对于**保险等长期资金**，可关注**5年以上中高等级品种**的阶段性配置机会[2][9] * **地产债**担忧情绪因万科展期方案通过及政策支持而缓解，中高等级主体成交活跃度边际转暖[2][10] * 可关注**保利、华润等央企背景地产债**（主要集中在两年以内短端，收益率2.2%到2.5%）的估值修复空间[2][10] * **摊余成本法债基**的集中开放期是重要结构性变量，如近期**5年期泰裕债基**（总规模超200亿）开放，但增量资金对利差压缩作用有限[10] * 3月及5-7月还将有债基集中开放，可能催生**信用债结构性行情**[10] 核心观点与论据：可转债市场 * 根据2025年度业绩预告，**369只转债**中有189只披露，**102只预盈**（占比54%），58只归母净利润正增长，19只扭亏为盈[12] * 四季度单季，82只转债盈利（占比43%），54只同比正增长，仅29只同环比均正增长[12] * 业绩较好的转债主要集中在三个方向： 1. **半导体产业链及相关行业**：如立讯精密（四季度扣非净利润同比增长30%以上）、神宇股份（双位数增长）、宏微科技（扣非净利润同比增141%）、伟测科技（同比增74%）、华康洁净（增50%左右）、盟升电子（增110%以上）[12] 2. **新能源相关行业**：如五矿新能（扭亏为盈）、天能重工（四季度扣非净利润同比环比均超100%）[15] 3. **化工涨价品种**：如苏利股份（四季度扣非净利润同比增长400%以上）[15] * 部分**资源品**（贵金属、有色金属）因全球制造业复苏预期、供给紧张及降息预期也表现较好[13] * 可转债市场年初上涨后进入震荡，价格中位数从**134涨至140左右**，但溢价率仍在**30%以上**，新券溢价率达**80%-90%**[14] * 春节前权益市场可能降温，叠加资金兑现需求，**高估值状态下需警惕估值压缩及强赎风险**，但供需不匹配使回调幅度有限[14] * 操作上建议避免激进追高，进行高切低调整，保持均衡配置，等待春节后可能的政策驱动机会[14] 其他重要内容 * 机构当前**不缺资金**，但缺乏**利率风险指标（VAE）**[1][2] * 从存单数据看，大行发行减少、小行发行增加，表明大行负债稳定但贷款一般[2][3] * 小型银行过去因扩表需求和监管宽松对利率风险管理宽松，但利率上行压力下可能改变[3] * 信用债市场近期中低等级品种成交活跃度提升，但基金、保险等机构净买入规模收缩，部分获利盘止盈[8] * 在信用债投资中，应优先考虑**央企、地方龙头国企**等资质可控品种，适度下沉挖掘超额收益[9][11]

2026年2月A股限售股解禁总体情况 - 2026年2月，A股市场共有111家公司的限售股面临解禁，合计解禁量约为129.02亿股，以2026年1月29日收盘价计算，合计解禁市值为2335.84亿元 [1] - 2月合计解禁市值环比（与前一个月相比）下降约21.32%，同比（与上年同期相比）下降约50.63% [1][3] 个股解禁规模排名 - 2月有5只个股解禁市值超过百亿元，其中信达证券、湖南裕能、华锡有色解禁规模位列前三 [3] - **信达证券**解禁市值居首，于2月2日解禁25.51亿股首发原股东限售股，解禁市值约449.3亿元，占总股本比例为78.67% [3] - **湖南裕能**解禁规模第二，于2月9日解禁3.74亿股首发原股东限售股，解禁市值约为241.79亿元，占总股本比例为49.13% [7] - **华锡有色**解禁规模第三，解禁股份共计3.57亿股，占总股本的56.47%，解禁市值约为224.7亿元 [7] - 多利科技、扬州金泉等4家公司2月份解禁比例相对较高，待解禁股份占总股本比例均超过70% [7] 行业解禁市值分布 - 从行业分布来看，非银金融、电子、电力设备行业解禁市值分别位列前三 [1] - 非银金融行业解禁市值居前，主要是由于信达证券的解禁规模较大 [7] - 电子板块方面，中微半导的解禁规模较大 [7] 上市周年解禁情况 - 2月份，共有1家公司迎上市周年解禁，为**宏海科技** [9] - 宏海科技2月解禁量约为1.37亿股，解禁市值约为19.55亿元 [9][10]

政策核心内容 - 国家发改委与能源局联合印发通知，分类完善煤电、天然气发电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制，优化电力市场机制 [1] - 通知首次从国家层面明确新型储能的容量价值，并将其纳入发电侧容量电价机制，为行业提供制度性保障 [1] - 建立电网侧独立新型储能容量电价机制，对服务于系统安全、未参与配储的电站，各地可给予容量电价 [1] - 容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础，根据顶峰能力按一定比例折算，折算比例为满功率连续放电时长除以全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过1 [1] 行业影响与意义 - 容量电价机制为储能电站提供了稳定的容量收益预期，将吸引更多资本进入，推动新型储能规模化、市场化发展 [1] - 政策彻底打破了此前新型储能仅能通过电量交易获取收益的单一模式，建立起“容量收益+电量收益”的双重盈利框架 [2] - 容量电价机制落地将带来双重利好：稳定盈利预期将显著扩大新型储能项目投资，直接拉动全产业链需求；政策导向将倒逼企业加大研发投入，推动技术升级与产品迭代 [3] 产业发展目标与现状 - 根据《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [2] - 根据《新型储能制造业高质量发展行动方案》，目标到2027年新型储能制造业实现高端化、智能化、绿色化发展，全链条国际竞争优势凸显 [2] - 截至2025年底，我国新型储能装机较2024年底增长84%；平均储能时长2.58小时，相较于2024年底增加0.30小时 [3] - 2025年我国新型储能新增投运规模达66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比分别增长52%和73% [3] - 预计2030年新型储能累计装机有望达到3.7亿千瓦以上 [3] - 截至2026年1月底，全国已有湖北、甘肃等9个省份出台过独立储能容量补偿政策 [2] - 行业进入快速发展期，装机规模稳步扩大，技术路线呈现多元化格局，产业生态日趋成熟 [2] 产业链企业动态与布局 - 产业链上市公司正加速布局新型储能业务，在新产品研发、项目落地等方面持续发力 [3] - 南方电网储能股份有限公司表示新型储能是其主营业务之一，公司参与开展了马来西亚、沙特新型储能项目的前期工作，主要提供技术与管理支持 [4] - 湖南裕能新能源电池材料股份有限公司披露，其CN-5系列、YN-9系列和更高端系列等新产品契合储能电池向大电芯演进趋势，2025年以来出货占比快速提高 [4] - 宁德时代新能源科技股份有限公司表示，其推出的587Ah储能专用电芯在能量密度、安全与寿命间找到平衡点，正在加快量产速度，未来该产品出货占比会逐步提升 [5] - 专家建议产业链企业应紧抓政策红利，优先布局清单内独立储能项目，构建多元盈利模式；强化上游材料保供与成本控制，提升中游制造与系统集成效率，向下游延伸运营服务；加大研发投入以巩固竞争力 [5]

行业投资评级 - 行业评级为“买入”，前次评级亦为“买入” [2] 报告核心观点 - 全国性容量电价机制出台，补齐了电力市场化的最后一块拼图，将引导调节性电源平稳有序建设，保障电力系统安全稳定运行，助力能源绿色低碳转型 [1][5] - 容量电价机制旨在分类完善煤电、天然气发电、抽水蓄能、新型储能的容量电价机制，标志着调节性电源迎来发展东风 [1][5] 政策机制定位与演进方向 - 横向看，完善的电力市场需体现“能量、调节、容量”三类价值，本次容量电价机制出台后，已构建电能量（中长期+现货）+辅助服务+容量三类市场，补齐了最后一块拼图 [5] - 纵向看，容量电价定价将逐步市场化，当前机制中一系列定价参数仍由政府确定，未来有望逐步向容量市场演进，从“半市场化”走向“全面市场化” [5] 对不同电源主体的具体影响 - **煤电**：延续此前政策要求，将通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低于50%，并可结合当地市场建设、煤电利用小时数等实际情况进一步提高 [5] - **天然气发电**：放权给省级能源和价格主管部门，参照煤电，按照回收气电机组一定比例固定成本的方式确定容量电价 [5] - **抽水蓄能**：实行新老划断，以《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》（发改价格〔2021〕633号）为界，此前开工项目继续按原文件政府定价，此后开工项目创新推出“以省为单位、3-5年为周期”的标杆容量电价机制，以倒逼新建机组控制投运成本，推动集约化发展 [5] - **新型储能**：首次建立全国统一的容量电价补偿标准，要点包括：1）未参与配储的电网侧独立新型储能电站可给予容量电价；2）容量电价水平与当地煤电容量电价、折算顶峰能力（储能满功率连续放电时长/系统净负荷高峰时长）等因素挂钩；3）为避免过度建设，电网侧独立新型储能电站实行清单制管理，项目清单由省级能源主管部门会同价格主管部门制定 [5] 投资建议 - 电力市场化拼图补齐，电力交易将迎来大发展，建议关注国能日新、朗新科技等 [5] - 新型储能政策地位显著提升，电网侧独立新型储能加快市场化发展，建议关注海博思创、阳光电源、南网科技、科陆电子等 [5] - 容量电价增加储能收入，电池及材料涨价压力有望向下游传导，建议关注宁德时代、鹏辉能源、湖南裕能、富临精工等 [5] - 火电、抽蓄固定成本回收支持力度增强，亦值得关注 [5] 重点公司估值摘要 - **海博思创 (688411.SH)**：最新收盘价238.52元，预计2025年EPS为4.94元，对应PE为48.28倍；预计2026年EPS为6.32元，对应PE为37.74倍 [6] - **南网科技 (688248.SH)**：最新收盘价51.96元，合理价值63.80元/股，预计2025年EPS为0.90元，对应PE为57.73倍；预计2026年EPS为1.16元，对应PE为44.79倍 [6] - **宁德时代 (300750.SZ)**：最新收盘价350.00元，合理价值488.14元/股，预计2025年EPS为15.04元，对应PE为23.27倍；预计2026年EPS为19.53元，对应PE为17.92倍 [6] - **富临精工 (300432.SZ)**：最新收盘价16.96元，合理价值24.11元/股，预计2025年EPS为0.96元，对应PE为17.67倍；预计2026年EPS为1.27元，对应PE为13.35倍 [6]