公司概况与上市动态 - 深圳乐动机器人股份有限公司已向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为海通国际和国泰君安国际 [1] - 公司是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司，2024年营业收入计为全球第一 [7] - 公司产品（视觉感知系统）是智能机器人的“眼睛”，截至2024年，搭载其技术的智能机器人数量超过600万台 [1][6] 创始人背景与历史 - 公司创始人周伟毕业于华中科技大学，大学期间即对机器人产生兴趣并获奖，硕士毕业后曾尝试开发多种工业机器人 [3] - 周伟于2012年创立平衡车公司乐行天下，年销售额曾迅速突破3.5亿元，并于2015年登上福布斯中国30位30岁以下创业者榜单 [4] - 周伟曾因与前公司易步机器人的商业秘密纠纷于2019年被警方带走调查，后检察院决定不起诉，相关经历未在招股书中披露 [4][5] 技术与产品 - 公司专注于智能机器人的视觉感知系统，通过传感器、图像处理及AI算法实现环境感知与决策 [6] - 2018年推出第一代激光雷达及SLAM算法，2020年成功推出全球首款消费级Mini DTOF激光雷达，技术领先业内数年 [6] - 公司服务全球前十大家用服务机器人公司中的七家，以及全部全球前五大商用服务机器人企业，2024年客户留存率约90%，净收入留存率约145% [7] 财务表现 - 报告期内，公司收入持续增长：2022年2.34亿元，2023年2.77亿元，2024年4.67亿元，2025年前6个月3.86亿元 [8] - 公司同期净亏损分别为7313万元、6849万元、5648万元及1378万元 [8] - 经调整净亏损率呈现收窄趋势：2022年为-26.4%，2023年为-20.2%，2024年为-9.6%，2025年前6个月转为盈利，经调整净利润率为0.6% [9] 研发与成本 - 公司研发投入巨大，报告期内累计近3.39亿元，研发开支占营收比重从2022年的41.4%降至2025年前6个月的13.2% [9] - 为巩固市场份额采取竞争性定价策略，视觉感知产品销售毛利率由2023年的25.9%下降至2024年的18.8% [10] 业务构成与增长点 - 公司传统核心业务面临挑战，部分头部扫地机器人公司开始自研SLAM算法，导致公司算法模组收入从2022年的1.25亿元缩水至2024年的9870万元 [11] - 公司将智能割草机器人作为新增长极，该业务收入从2023年的6.3万元大幅上升至2024年的2327.2万元，占总收入5% [10] - 2025年上半年，割草机器人业务收入增至7745.9万元，占总收入20%，截至2025年10月底，该产品总销量已超3万台 [10] 行业竞争与挑战 - 在视觉感知赛道，公司面临下游巨头自研技术的“自立”倾向以及行业价格战的双重挤压 [1][11] - 新切入的割草机器人赛道竞争激烈，已涌入科沃斯、九号公司、优必选等巨头及众多初创企业 [10] 战略与募资用途 - 公司计划通过IPO募资加强智能机器人视觉感知技术的研发，以实现AI功能算法结构升级 [11] - 募资还将用于品牌建设与国际拓展、优化生产能力及产能扩充、探索潜在投资及收购机会 [11]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 UBTECH ROBOTICS CORP LTD 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：9880） (1)於2025年12月10日舉行的2025年第六次臨時股東會 投 票 結 果； 及 (2)關於收購無錫優奇7%股權的關連交易補充 資 料 (1) 於2025年12月10日舉行的2025年第六次臨時股東會投票結果 茲 提 述 深 圳 市 優 必 選 科 技 股 份 有 限 公 司（「本公司」）日 期 均 為2025年 11月25日有關本公司2025年 第 六 次 臨 時 股 東 會（「臨時股東會」）的 通 函 （「該通函」）及 通 告。除 本 公 告 另 有 界 定 者 外，本 公 告 所 用 詞 彙 與 該 通 函 所 界 定 者 具 有 相 同 涵 義。 臨時股 ...

文章核心观点 - 2025年是人形机器人量产与商业化落地的关键元年，行业正从实验室演示走向规模化应用，在工业制造、物流、消费等多个场景实现突破 [1][2][16] 行业商业化与订单爆发 - 2025年被业界定义为“人形机器人量产元年”，行业进入全局提速阶段，机器人从展会、活动走向工厂、家庭等实际生产生活场景 [1] - 头部机器人公司批量迈入商业化落地，真金白银的订单数据最具说服力 [2] - 订单集中释放推动机器人完成从试点到量产的关键一跃，2025年国内机器人企业订单攻势迅猛，头部玩家频创纪录 [3] - 据不完全统计，2025年以来机器人领域超千万元级别订单已超20起，优必选、智元机器人、宇树科技、越疆等十余家企业先后披露订单动态 [6] - 优必选、智元机器人、智平方、星尘智能、原力无限、松延动力6家企业已实现单笔或累计金额破亿 [6] 重点公司订单与交付动态 - **越疆科技**：基于长期卓越表现，蓝思科技承诺于2025年内向其采购1000台具身智能机器人 [1]；与瑞德丰达成订单合作，成为首家将人形机器人引入新能源制造场景的企业 [2]；其全形态产品矩阵覆盖全球百余个国家和地区，累计出货超10万台 [2]；近期连续拿下瑞德丰8050万元订单、蓝思科技1000台采购协议，有望跻身“亿元俱乐部” [6] - **优必选**：全年累计斩获超13亿元人形机器人订单，拿下全球最大单笔2.64亿元具身智能设备合同，首批量产机型已在11月正式交付 [2]；订单落地节奏紧凑，3月开启商业销售，7月拿下近亿元汽车制造订单，9月签下2.5亿元全球单笔最大具身智能设备合同 [3]；10月接连斩获超3200万元工业制造订单、1.26亿元科研教育类订单 [3]；11月披露中标广西防城港市项目，中标金额高达2.64亿元，产品以Walker S2为主 [4]；还曾中标1.59亿元自贡数投数据采集中心项目 [4]；其工业人形机器人Walker S2已启动量产交付，并与比亚迪、一汽-大众、富士康、顺丰等头部公司建立合作 [4] - **星尘智能**：于11月中旬同文旅装备龙头金马游乐签署千台级战略合作，两年内向文旅场景部署绳驱AI机器人 [3] - **原力无限**：10月10日与时华文旅控股集团签署战略合作协议，以2.6亿元单笔金额超越优必选此前纪录 [3] - **星动纪元**：国内端已与吉利、雷诺、顺丰等企业深度合作，拿下物流行业近5000万元的最大单笔订单并形成标准化方案；海外端业务占比达50%，覆盖北美、欧洲等区域，全球市值TOP10科技巨头中9家是其客户 [8] 市场规模与预测 - 高工机器人产业研究所（GGII）表示，全球人形机器人市场规模2025年有望达到63.39亿元，销量突破1.24万台 [2] - IDC指出，全球机器人市场规模到2029年或将突破4000亿美元 [2] 资本热度与融资活动 - 2025年具身智能赛道资本动作密集，由追风口转向看兑现 [8] - 星动纪元于11月20日官宣完成近10亿元A+轮融资，由吉利资本领投 [8] - 2025年上半年赛道投融资事件超百起、总金额破150亿元，亿元级融资已成常态 [10] - 下半年热度依旧，7月21日京东单日连投千寻智能、逐际动力、众擎机器人3笔项目；11月14日—20日的一周内，原力灵机获阿里巴巴数亿元独家A+轮融资，加速进化斩获超亿元融资 [10] - 2025年上半年具身智能产业链融资事件达144起、金额195亿元，远超2024年全年 [11] - 斯坦德机器人、卧安机器人等十余家具身智能企业已扎堆向港交所递交上市申请 [11] - 宇树科技大概率将在四季度内正式提交上市申请 [11] - 越疆科技于11月6日宣布以每股46.8港元配售1666万股新H股，预计净筹资7.71亿港元，这是其继今年7月募资10.22亿港元后，4个月内第二次股权融资，累计募资规模约18亿港元 [11] 技术演进与落地路径 - 技术正从零散突破走向系统成熟，机器人凭借感知、决策、执行等环节的协同进化，成为实际生产力工具 [12] - 技术迭代需要降低开发者门槛，通过硬件轻量化及软件调用便捷化等设计，让更多群体参与开发，积累多场景数据 [12] - 技术突破的关键转向消除使用中的不确定性，例如优必选将算法从传统运动控制升级为模仿学习与强化学习结合的方案 [13] - 落地场景的反馈是技术质变的试金石，技术思路转向拆解为通用技能（如抓取、持续接触），避免场景孤岛式研发，实现跨场景迁移 [13] - 工业场景正成为技术迭代的天然实验室，车企、工厂开放实际环境供机器人测试部署，企业通过收集真实数据优化硬件与算法 [13] 应用场景拓展与消费级市场 - to B赛道（工业制造、物流等）凭借场景固定、需求规模化、落地路径清晰的优势，成为机器人商业化的奠基路线 [15] - 2025年四季度，松延动力、加速进化、越疆等企业密集推出万元级消费级产品，开启了机器人从工业车间向家庭客厅、校园课堂等场景的全场景渗透 [15] - 价格破冰成为关键推手：松延动力推出9998元的消费级人形机器人，加速进化推出2.99万元起的开发平台，越疆推出7499元的家庭智能体机器人，产品价格向大众消费品靠拢 [15] - 消费级产品正摆脱单一功能局限，向教育、陪伴、安防、实用服务等多元场景延伸，实现“一机多用” [15][16] - to B的技术沉淀为行业扎下根基，to C市场的探索打开了更多可能，推动机器人从专业工具向全民伙伴转变 [16]

公司资本运作 - 神州控股计划出售其附属公司神州信息不超过2882.73万股股份，占神州信息总股本约2.9543% [1] - 出售计划将在相关公告日期起15个交易日后的3个月内进行，所得款项将用于神州控股自身业务发展及一般营运资金补充 [1] - 交易完成后，神州控股对神州信息的持股比例将从39.9211%下降，但神州信息仍将维持其附属公司地位 [1] 公司战略方向 - 公司明确了“成为以供应链为核心的AI解决方案领导者”的发展目标，战略聚焦于“AI+供应链”赛道 [2] - 公司提出“客户+生态”双轮驱动战略，通过精益化运营与多元化营销提升客户黏性，并通过生态合作完善能力布局 [2] - 公司以“Data×AI”战略升维为突破口，聚焦高质量行业数据布局，以形成差异化竞争优势 [2] 技术与产品布局 - 公司与北京大学联合实验室启动，并发布了一站式数据智能决策使能平台“燕云Infinity” [3] - “燕云Infinity”平台具备数据采集、清洗、建模、运维及安全全流程处理能力，可实现百余种数据源的无缝整合与高质量输出 [3] - 公司旗下智慧供应链品牌科捷在消费电子、智能通讯、快消美妆、服装等领域积累了丰富的行业经验与数据资源，结合自研的供应链基础软件，为AI应用提供关键数据支撑 [3] 生态合作与行业倡议 - 今年以来，公司已密集与15家合作伙伴达成战略合作，合作对象涵盖具身智能领域头部企业优必选旗下UQI优奇、圆通速递以及多个行业的领先品牌客户 [3] - 公司联合北京交通大学等单位发起物流数据开放互联倡议，旨在拓宽行业数据来源，为服务更多行业伙伴奠定基础 [3] - 公司通过自身技术与资源赋能生态伙伴，并吸纳优质生态资源弥补自身短板，以构建正向生态循环 [3] 战略落地与行业影响 - 公司通过“燕云Infinity筑牢数据底座、供应链‘小金’拓展应用场景、全生态合作构建产业闭环”的多维举措推进战略目标 [4] - 公司秉持“AI for Process”核心理念，推动AI技术深度融入实体产业关键领域，旨在将AI转化为企业硬核生产力 [4] - 随着战略落地，公司计划在资金流、物流、数据流等多个维度，为实体企业智能化转型升级提供支持 [4]

摘要：1亿广告费让不少机器人企业咋舌，有人感叹，"如果拥有这笔资金，我们更倾向于投入研发"。 出品 12月10日，据自媒体洒家君泽报道，多家具身智能公司正在参与一个大型晚会的广告赞助角逐。其中，智元机器人率先出价6000万元，随后宇树科技跟报 了1亿元，双方在争夺顶级曝光资源的竞争中互不相让。 斥资上亿元进行营销，在互联网领域或许司空见惯，但对于尚处产业化早期、盈利能力普遍薄弱的机器人行业而言，堪称惊人之举。有机器人行业从业者 对凤凰网科技表示，"这个金额令人咋舌，如果拥有这笔资金，我们更倾向于投入研发"。 这并非智元机器人与宇树科技首次在营销上重兵押注。甚至通过超大的曝光与资本化运作手段，一些诞生不过一两年的企业正以前所未有的速度发展。 6000万背后的激进营销策略 2025年春节，宇树科技与演员合作的创意舞蹈《秧BOT》令人耳目一新。十多台人形机器人身着东北棉袄，灵巧地舞动转帕，与舞者默契配合。此次登台 的是宇树旗下首款全尺寸人形机器人H1，其商业化交付始于2023年10月。此一役，不仅让H1一举成名，也正式开启了机器人公司的营销大幕。 据凤凰网科技不完全统计，不到一年时间里，各大机器人品牌先后尝试了时装 ...

12月10日，有媒体报道称，宇树科技与智元机器人在春晚赞助竞标中正面交锋。智元率先报价6000万， 宇树直接将价格抬至1亿元。对此，智元机器人方面回应称"不是真的"。宇树方面暂无公开表态。 机器人公司斥巨资砸广告在业内似乎已并不稀奇。2025年初宇树科技旗下人形机器人完成春晚首秀，引 爆社交圈和二级市场，带动机器人板块持续走高。广告似乎打开了资本市场的"嗅觉"，随后，各大机器 人纷纷展开花式营销。 作为具身智能行业崛起的新秀，智元的融资速度创下了机器人领域纪录。2023年2月成立，6月就完成天 使轮和天使+轮融资，投资方包括BV百度风投、经纬创投；9月再获新一轮融资，高瓴创投、鼎晖投资 等一线机构入局。业内估算，智元累计融资已达数亿元，估值超数十亿元。 在研发支出方面，公开数据显示，以优必选为例，近五年一直保持着年度4-5亿的研发支出。由此可 见，千万级上亿元级别的营销费用，对任何一家机器人公司而言都绝非小数目。 今年7月，智元机器人及相关主体斥资21亿元入主上市公司上纬新材，让这家公司股价从7元附近飙升至 超40元，接连斩获9个涨停板。近日，智元机器人关联公司智元创新（上海）科技股份有限公司发生工 商变更， ...

公司资本运作与战略聚焦 - 神州控股计划出售其附属公司神州信息不超过2883万股股份，占神州信息总股本约2.9543%，出售所得款项将用于公司自身业务发展及一般营运资金补充 [1] - 交易完成后，神州控股对神州信息的持股比例将从39.9211%下降，但神州信息仍将维持其附属公司地位 [1] - 此次股权出售被市场解读为公司优化资金配置、聚焦核心赛道的重要举措，旨在为AI技术研发及供应链应用推广提供更充足的资金保障 [1] 公司战略方向与业务布局 - 公司明确了“成为以供应链为核心的AI解决方案领导者”的发展目标，战略方向是深耕“AI+供应链”赛道 [1] - 公司实施“客户+生态”双轮驱动战略，通过精益化运营与多元化营销提升客户黏性，并借助生态合作完善能力布局 [1] - 公司业务布局一方面巩固高品质供应链服务优势，另一方面延伸服务边界，推出面向AI能力建设的全栈解决方案 [1] 核心技术战略与产品进展 - 公司以“Data×AI”战略升维为突破口，聚焦高质量行业数据布局，以形成差异化竞争优势 [2] - 公司与北京大学联合实验室发布了一站式数据智能决策使能平台“燕云Infinity”，该平台源于国家技术发明奖一等奖成果转化，具备数据全流程处理能力 [2] - 公司推出了针对供应链场景的企业级供应链智能体集群“小金”，其数据助手可将日常查询效率提升90%，决策助手能将数据分析效率提升70% [2] 生态合作与产业闭环构建 - 今年以来，神州控股已密集与15家合作伙伴达成战略合作，合作对象涵盖具身智能、快递配送、消费电子、智能通讯等多个领域 [3] - 生态布局策略包括以自身技术与资源赋能生态伙伴，同时吸纳优质生态资源弥补自身短板，以构建正向生态循环 [3] - 公司通过“燕云Infinity筑牢数据底座、供应链‘小金’拓展应用场景、全生态合作构建产业闭环”的多维举措，推进其战略目标 [3] 核心理念与行业定位 - 公司秉持“AI for Process”核心理念，致力于将AI技术深度融入实体产业关键领域，推动AI向企业硬核生产力转化 [3] - 在市场对AI行业存在泡沫的讨论背景下，公司选择聚焦于AI技术在实体产业的落地与应用 [3] - 随着战略落地，公司计划在资金流、物流、数据流等多个维度，为实体企业智能化转型升级提供支持 [3]

专题：《硬核AI客》 全球科技竞争聚焦AI赛道，中国AI企业正加速从技术研发的深水区迈向场景落地的关键期。在政策扶 持与市场需求的双重驱动下，AI产业链迎来爆发前夜，但繁杂的市场信息也让产业脉络愈发模糊，投 资者渴求穿透舆论迷雾的深度洞察，大众期待看见技术落地的真实图景。在此背景下，新浪财经《硬核 AI客》应运而生，以专业视角解锁AI产业的核心价值与发展密码。 作为一档聚焦人工智能领域的深度探访节目，《硬核AI客》创新性采用"栏目主理人+顶尖机构专家"的 深度搭档模式，用沉浸式探访替代远程解读，用犀利对话代替表面观察。这种独特形式让节目既有财经 观察者的敏锐洞察力，又有专业机构的深度分析视角，为观众呈现最具"硬核"质感的产业观察。通过沉 浸式探访、实景互动测试与深度对话，节目将系统性呈现AI产业链关键玩家的最新研发成果，拆解技 术背后的商业逻辑，剖析落地过程中的挑战与未来潜力，为观众搭建起连接AI技术与产业实践的桥 梁。 首期节目便聚焦AI领域的热门赛道——人形机器人，新浪财经栏目主理人罗宁将携手前海开源基金董 事总经理、首席经济学家杨德龙，走进全球人形机器人领域的领军企业优必选。两位探访者深入优必 选，近距 ...

文章核心观点 - 中资券商正通过国际化布局，从跨境投行服务、财富管理等方面深度参与全球资本市场，角色正从市场“参与者”向“规则制定者”演进 [1] - 以国泰海通及其子公司国泰君安国际为例，其通过深度整合境内外资源、提供全周期金融服务，架设了中国资本市场双向开放的“桥梁”，并致力于提升中资投行的国际话语权 [1][3][4] 中资券商国际化角色与使命 - 中资投行是中国资本市场双向开放的“桥梁”，其使命是为中国企业出海和国际资本配置中国资产搭建双向通道，并向世界传递中国资产价值 [3] - 中资投行需构建中国企业价值评估体系，利用文化适配性讲好中国企业故事，协调企业与投资人预期，让国际资本更深入了解中国企业，助其以合理价值登陆国际舞台 [3] - 中资投行需通过自身改革壮大资本实力，力求重构国际投行话语权，实现从“价值发现跟随”到“价值标准制定”的角色跃升 [4] 国泰海通的跨境投行业务实践 - 国泰君安国际作为联席保荐人等角色，助力龙蟠科技于2024年10月30日在港交所主板上市，募集资金5.5亿港元，该项目是2024年仅有的3家“A+H”股上市公司之一，也是相关联合声明后首家“A+H”股上市企业，具有里程碑意义 [1][2] - 公司服务网络已覆盖17个国家和地区，是国内境外布局最广的证券公司之一 [6] - 在债券资本市场领域，2024年作为联席簿记管理人参与了中国地方政府债全部四笔发行；同年助力中国电建定价3亿美元次级永续债券，创下中资美元永续债最低息差纪录；2025年6月助力上海建工发行6亿美元可持续发展债券，是2022年以来中国企业类发行人最大规模的可持续发展债券 [7] 深度服务与企业全周期成长 - 公司紧贴企业多元化融资需求，提供一揽子金融服务解决方案 [5] - 以龙蟠科技为典型案例，提供了贯穿企业成长周期的服务：2017年保荐其A股IPO上市；2021年协助其完成对贝特瑞磷酸铁锂正极材料业务的收购；2022年保荐其完成非公开发行A股，募集资金22亿元；2024年保荐其港股上市 [6] - 在港股市场，2023年作为保荐人协助“人形机器人第一股”优必选上市并完成多次配售；2024年作为保荐人协助“协作机器人第一股”越疆科技上市，后者是首家根据18C规则上市的H股公司，体现了公司在机器人及人工智能领域的专业积累和对“新质生产力”的支持 [6] 国际化发展的人才与能力建设 - 投行国际化的核心是人才国际化，需针对不同业务情景构建人才体系，建立与出海进程相匹配的国际化人才“选用育留”机制，既要靠有竞争力的薪酬吸引外部人才，也要通过顺畅的上升空间和完善的内部培养体系来培养人才 [8] - 公司围绕长三角、京津冀、粤港澳大湾区等区域设立专业化项目团队，以高效响应客户需求；通过系统化培训提升员工对海外市场规则的理解；鼓励跨区域协作与知识共享，建立内部经验积累与最佳实践推广机制 [8] 未来发展战略规划 - 持续打造有竞争力的国际一流投行，在资本实力、服务水平、产品结构等方面向国际一流投行对标，提升中资投行话语权 [10] - 完善风险评估和管理体系，对内做好管理控制、对外做好引导应对 [10] - 专注主要市场区域，继续以香港业务为支点，在合适时机向其他海外市场拓展 [11] - 提升产品与服务创新能力，聚焦新能源、绿色及可持续金融等新兴领域，开发符合全球投资者偏好和监管要求的创新融资工具 [12] - 除了传统的上市、发债融资，还应协助出海企业获得价值认同，并积极协助其在海外市场进行并购整合，拥抱国际资本 [12]

编者按： 同时，中资投行要建立自身话语权。国际一流投行通常对价值发现和价值确定具有极强的影响力，中资投行要通过一系列自身改革壮大资本实 力，力求重构国际投行话语权，逐步实现从"价值发现跟随"到"价值标准制定"的角色跃升。 深度服务企业成长 随着中国资本市场双向开放向纵深推进，中资券商化身"金融航海家"，驶向更广阔的全球市场。它们以跨境投行连接东西，用财富管理服务民 生，足迹遍布香港中环、伦敦金融城和纽约华尔街等金融枢纽，在国际资本市场发出"中国声音"。证券时报携手中国证券业协会推出"券商'出 海'进行时"栏目，全景展现中资券商从合规经营到本土化融合、从跟跑到领跑的心路历程——诠释中国资本市场如何从"参与者"蜕变为"规则制 定者"，在开放浪潮中书写高质量发展新篇章。本文为专栏第六篇，敬请垂注！ 2024年10月30日，随着一声锣响，江苏龙蟠科技股份有限公司在香港联交所主板正式挂牌上市，成为国内磷酸铁锂正极材料行业首家"A+H"股 上市公司，募集资金总额为5.5亿港元。 在这一盛大仪式上，同样欢欣鼓舞的还有国泰海通旗下子公司国泰君安国际的投行人员。龙蟠科技在香港联交所主板挂牌上市，正是由国泰君 安国际作为联席保荐 ...