报告公司投资评级 - 首次覆盖给予徐工机械“买入”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 徐工机械为全品类工程机械龙头，在土方机械优势板块回暖基础上，新兴板块持续突破，受益行业复苏贝塔，矿山新产业、混改带来阿尔法，业绩进入新一轮成长期，稳定高分红提供可观现金回报，常态化增持彰显大股东发展信心，预计2024 - 2026年公司归母净利润分别62/80/100亿元，PE分别18.2/14.1/11.2倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 徐工机械：工程机械全品类龙头，国之重器打造“中国名片” - 徐工机械是全球工程机械制造商中品种丰富、系列齐全的企业之一，稳固传统支柱产业，积极布局新兴产业，重视技术创新，拥有34个省级以上研发平台，多次获国家科技进步奖与专利金奖，打造出一系列世界级装备 [15] - 公司股权结构为地方政府与资本市场深度融合典范，截至2024年9月30日，实控人为徐州国资委，股权结构稳定，引入新股东及实施股权激励有望进一步优化 [17][19] - 2023年徐工机械收入129.6亿美元，全球份额5.3%，位列全球第三、中国第一，在全球市场竞争力和影响力持续增强 [21] - 公司布局智能化、电动化，建设智能制造工厂，提升生产线自动化水平，新能源产品涵盖多领域，2023年新能源产品收入同比增长137%，工程机械与商用车新能源渗透率达10% [25] - 公司业务布局涵盖传统优势板块和新兴增长领域，传统板块中土方、起重、混凝土机械巩固市场领先地位，新兴板块中高空作业平台全球第三、中国第一，矿山机械国内第一、全球前五 [28] - 2024年前三季度公司实现营业收入687.26亿元，同比下降4.11%；归母净利润53.09亿元，同比增长9.71%，随着行业复苏和混改成效释放，业绩弹性有望持续释放 [38] - 公司产品谱系全面，业务结构相对分散，2023年第一大业务板块为土方机械，占营收比例24%，各业务板块毛利率差异较大，全领域业务布局提供协同效应 [44] - 2021 - 2023年公司毛利率由16.24%提升至22.38%，净利率提升，盈利能力持续优化，主要得益于优质资产注入、海外市场拓展和管理优化降本 [50] - 公司国际化布局稳步推进，海外业务网络逐步完善，海外市场高速拓展，2023年海外业务收入372亿元，同比增长34%，占总营收比例升至40%，海外业务毛利率高于国内业务 [53][56] 工程机械行业内外需“共振”，EPS上行 - 工程机械被视为经济晴雨表，本轮周期有望提前筑底，未来三年板块处于景气上行期，从历史复盘看，板块在盈利期估值变化不大，机会主要来自EPS增长，全球范围内A股工程机械板块估值处于价值洼地 [63][64][68] - 当前挖掘机内销基数处于历史低位，进一步下滑空间有限，预计2025 - 2029年挖机行业迎来新一轮更新周期，挖机内销年销量有望回归至中枢水平15 - 20万台，复合增速10% - 20%，政策驱动赋予行业更大弹性空间 [77][79][83] - 出海是工程机械长逻辑和本轮周期突破新高的关键驱动力，2023年海外市场为国内市场5倍，国内工程机械主机厂全球份额仅15%，出口主要集中在“一带一路”地区，国产品牌挖机海外份额有提升空间，出口产品大型化趋势显现，主要公司聚焦海外拓展，收入与利润率双提升 [86][94][104] 矿山机械：万亿蓝海市场蓄势待发，重大项目陆续突破 - 2024年全球矿山装备市场规模1259亿美元，有望迎来更新替换浪潮，预计到2034年将达到2181亿美元，年复合增长率为5.6%，矿挖及矿卡为露天矿山主要挖运设备，占价值量90% [115] - 徐工机械是中国领先、全球少数能研发制造成套大型矿山机械的企业，已形成涵盖“钻、挖、运、破”全流程的成套化矿业机械产品群，在全球市场和智慧绿色矿山领域持续取得突破，多个重大项目签约 [120][122] 国企改革：混改助力问鼎全球，巨擘智造“提速换挡” - 2020年集团推进混改分“三步走”，即引入战略投资者、整体上市及股权激励，混改后公司产品结构更加多元，资产质量提升，推出股权激励计划助力公司高质量发展 [126][130][132] - 公司高度注重股东回报，过去三年累计现金分红66.16亿元，实施两次回购，大股东增持1次，发布全球投资者未来三年（2025 - 2027）回报计划，包括持续稳定现金分红和常态化增持 [140] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年公司归母净利润分别62/80/100亿元，PE分别18.2/14.1/11.2倍，首次覆盖给予“买入”评级 [4]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：衡利 - **行业**：机器人行业、工业丝杠行业、挖机行业、非挖板块 纪要提到的核心观点和论据 机器人行业 - **核心观点**：衡利在机器人线性总成领域有较大发展空间，线性关节潜在应用空间有望打开 [3][4][5] - **论据**： - 衡利已有产品在T客户处测试，还将送更多产品，针对专线工艺定制裸机设备，可提升效率、节约成本 [3] - 全球人形机器人产品以一半线性一半旋转关节为主，若能降低线性关节价格，国产链及海外原型机器厂可能采用，远期技术路线收敛方向为下肢线性、上肢旋转 [4][5][6] - 按特斯拉方向估算，100万台人形机器人线性总成市场空间超200亿，且国产链和海外其他链潜在应用会进一步扩大空间 [8][9] - 国内主流人形机器厂商大概率会考虑衡利线性总成方案，小鹏、开普勒等在潜在对接中 [10] 工业丝杠行业 - **核心观点**：衡利工业丝杠业务有明朗市场空间，产能和成本优势明显 [10][11][12] - **论据**： - 国内丝杠导轨市场约300多亿，衡利从去年一季度投产经济传动，对接大几十家客户，今年转化为订单，今年预期三个月收入体量，明年后年规划每年三倍增长，一二期规划产能达50亿 [11][12] - 衡利产能稀缺，有成本优势，且擅长服务头部大客户的商业模式 [13][14] 挖机行业 - **核心观点**：挖机板块处于底部向上拐点，有3 - 5年上升周期 [16][18] - **论据**： - 衡利油缸产量从去年四季度开始持续30% - 40%增长，3月中大挖和小挖增速明显，整个挖机行业有30% - 40%增速 [14][15] - 中大挖更新周期约8 - 10年，从2020年高点到2025年进入3 - 5年景气更新周期 [16] - 国内挖机产品力强，二手机出口东南亚，新机更新共振，海外市场是增量市场，占海外需求约30% [17] 非挖板块 - **核心观点**：非挖板块市场稳定，长期空间大 [22][23] - **论据**：全球压电市场去掉挖机后，非挖市场有2000亿空间，主要集中在农机、航空航天、水利等领域，需渐进增长 [23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特斯拉三代手自由度提升至22个，主动自由度为17个，线性关节虽小但制造难度大，价值量有提升 [7] - 衡利墨西哥工厂基本建好，设计产能20 - 30亿，今年收入预计在一定水平，去年亏损，今年基本盈亏平衡，关税落地后会协商规避或分摊 [23][24] - 衡利在挖机油缸板块，去年拿到卡特中华机型油缸，若全年放量，卡特自身能使收入翻倍；小挖市占率约五六十，中大挖市占率平均提升5 - 10个点，有三倍提升空间，超大挖价值有3 - 4倍空间；卡特一年挖机泵阀采购约四五十亿，目前多被海外厂商占据 [19][20][21]

热点聚焦 - 十四届全国人大三次会议开幕，今年GDP增长目标5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右等[2] - 2025年实施积极财政政策，赤字率4%左右，赤字规模5.66万亿元，发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5000亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元；实施适度宽松货币政策，促进楼市股市健康发展[2] - 富时罗素对富时中国50、A50等指数进行季度审核变更，3月21日收盘后生效，富时中国A50指数纳入寒武纪 - U、中国联通、国泰君安，剔除中国广核、伊利股份、泸州老窖[3] 环球市场 - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.14%，标普500指数涨1.12%，纳指涨1.46%；欧洲三大股指涨跌不一；亚太主要股指多数上涨[5] - 国际贵金属期货普遍收涨，国际油价全线下跌，伦敦基本金属多数收涨，芝加哥农产品期货主力合约集体收涨[5][6] - 欧债、美债收益率普遍上涨，纽约尾盘美元指数跌1.15%，非美货币多数上涨[6][7] 宏观 - 国家领导人强调经济大省挑大梁，江苏要在多方面发挥带头作用[10] - 今年开展“十五五”规划编制工作，2月财新中国服务业PMI录得51.4，高于1月0.4个百分点[11] - 央行3月5日开展3532亿元7天期逆回购操作，净回笼1955亿元；国务院办公厅印发金融“五篇大文章”指导意见[11] 国内股市 - A股三大指数震荡走高，工程机械、通信行业领涨，地产股跌幅居前；港股恒生指数涨2.84%，科技股、黄金股等表现强势[13] - 政府提出深化资本市场投融资改革，深交所理事长沙雁、北京证监局局长贾文勤分别提出相关建议[14] - 国家金融监督管理总局开展或扩围支持科技创新“四项试点”，批复5家保险公司开展保险资金长期投资改革试点[14] - 多家公司发布公告，如通威股份异质结组件功率破纪录，五粮液2025年投资25.86亿元等[16][17] 金融 - 金融监管总局扩大金融资产投资公司股权投资试点范围，批复5家保险公司开展长期投资改革试点[19] - 开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点，三部门开展知识产权金融生态综合试点[19] - 3月以来外资行密集下调美元存款利率[19] 楼市 - 政府推动房地产市场止跌回稳，因城施策调减限制措施，做好保交房工作[21] - 金融监管总局表示房地产融资协调机制审批贷款超6万亿，今年重点支持稳楼市和促转型[22] - 珠海市就保障性住房管理办法征求意见，提出收购商品房转保障性住房[22] 产业 - 政府推动商业航天等新兴产业发展，培育未来产业，加快制造业数字化转型，发展新一代智能终端[24] - 实施提振消费专项行动，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新[25] - 2月乘用车零售139.7万辆，同比增长26%，新能源车零售72万辆，同比增长85%[25] - 市场监管总局将出台网络交易相关监管办法，北京发布5G应用升级方案征求意见稿[26] - 问界M8将于4月上市，价格预计40万元左右[27] 海外 - 特朗普与特鲁多讨论关税问题，白宫重新审视对乌资金支持，特朗普呼吁废除《芯片法案》并将征对等关税[29] - 美联储“褐皮书”显示经济活动略有上升，英国央行首席经济学家表示通胀减缓或降息[29] - 美国、欧元区等多地公布经济数据，如美国2月ADP就业人数、欧元区1月PPI等[30][31] 国际股市 - 中概股表现强劲，纳斯达克中国金龙指数涨6.4%，万得中概科技龙头指数涨6.79%[39] - 2月特斯拉在德国注册量同比暴跌76%，苹果推出新款MacBook Air和Mac Studio[40] - 迪士尼将裁员约200人，马来西亚购Arm芯片设计蓝图，法拉第未来中东运营中心将投运[42] - 阿迪达斯2024财年净销售额增10.5%，拜耳2024年四季度销售额超预估[42] 商品 - 国内商品期货夜盘多数下跌，政府增强粮食等农产品稳产保供能力，国内成品油价“二连降”[44] - 生态环境部拟制定锂离子电池用再生黑粉原料进口管理要求，日本释放大米储备[45][46] - 国产电池级碳酸锂价格创逾4个月新低，上周美国EIA原油库存增加[47] - 周三波罗的海干散货指数跌2.69%[48] 债券 - 银行间主要利率债收益率多数下行，国债期货收盘全线上涨，中证转债指数涨0.38%[50][51] - 政府稳妥化解地方政府债务风险，财政部、央行将进行国库现金管理商业银行定期存款招投标[51] - 多起债券重大事件，如江苏南通三建失信、“25中化股SCP002”取消发行等[51] 外汇 - 周三在岸人民币对美元收盘上涨208个基点，中间价调升25个基点[53] 重要经济日程 - 3月6日有十四届全国人大代表小组会议、经济主题记者会等，多地央行公布利率决议[54][55] - 3月6 - 7日有沃尔玛全球电商启动大会、石油石化招标采购大会等活动[55]

核心观点 - 特斯拉Robotaxi发布会承诺2026年量产Cybercab但缺乏细节 而中国矿区L4无人矿卡已实现商业化运营并创造10亿元年营收[3][4][5] - 矿区自动驾驶通过封闭场景突破技术瓶颈 形成与Robotaxi完全不同的商业化路径 全球市场规模超万亿[12][13][15] - 易控智驾通过标杆战略和全栈技术布局成为行业领导者 市场份额达42.5% 部署超1000台无人矿卡[76][48][66] 行业格局 - 中国自动驾驶公司2016-2017年与Waymo同期起步 Robotaxi和矿区成为两大技术路线[9][10] - 矿区赛道早期被低估 实际以技术服务测算市场规模达数千亿 单车产值和利润远超Robotaxi[12][13] - 2023年行业转折点 封闭场景L4落地共识形成 易控智驾复购率100% 标杆项目覆盖20+矿山[74][75][76] 技术突破 - 矿区场景具备路侧设备+固定路线优势 技术落地无政策瓶颈 且业主有安全生产刚需[15][17][18] - 线控底盘成关键瓶颈 公司自研整车控制系统 联合临工推出新能源无人矿卡EL100[44][45][48] - 算法团队封闭开发6个月 实现自动驾驶系统与线控底盘深度适配 建立技术壁垒[40][41][42] 商业模式 - 采用"鸿蒙智行"模式 深度定制矿卡核心零部件 与宇通等车厂形成生态合作[50][51] - 逆周期自持100+矿卡资产并下场运营 解决客户资金顾虑 推动部署规模突破[60][61][66] - 聚焦头部大矿标杆项目 拒绝Demo和短期盈利诱惑 单位经济模型已验证[56][57][69] 公司发展 - 创始人Wason被称"战略大师" 团队含百度/宇通/阿里技术专家 坚持矿区专注度[33][37][38] - 2024年营收超10亿元 超Waymo同期表现 成为首个千台级无人矿卡部署企业[5][78][79] - 技术红利显著 实现"办公室挖煤"场景 带动传统工程服务商转型无人化[70][71][85]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“优于大市”评级 [4] 报告的核心观点 - 徐工机械是中国工程机械龙头，产品布局全面，2023 年销售额位列全球第四、国内第一 [1] - 国内工程机械销量处于历史底部，预期未来需求企稳回升，海外市场空间广阔，中国工程机械出海保持高速增长 [2] - 公司 2022 年吸收合并徐工有限，2023 年发布股权激励，提升竞争力，海外业务收入占比上升，盈利能力有望改善 [3] - 随着国内工程机械更换周期到来以及海外市占率提升，公司业绩有望稳步增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 中国工程机械行业龙头 工程机械龙头企业，徐工集团为其实控人 - 徐工机械产品涵盖多领域，起重、移动、水平定向钻等产品全球排名靠前 [17] - 徐工机械隶属于徐工集团，发展历程丰富，实控人为徐工集团，股权结构有两次变化 [33][35] - 2023 年 2 月公司首次发布限制性股票激励计划，彰显发展信心 [39] 业绩稳健增长，海外收入占比提升 - 2023 年公司营收 928.48 亿元，同比降 1.03%，归母净利润 53.26 亿元，同比增 23.51% [43] - 2023 年毛利率/净利率分别为 22.38%/5.64%，同比+2.17/+0.96 个 pct，期间费用率整体稳定 [45] - 海外收入占比由 2018 年 13%提至 2023 年 40%，海外业务毛利率高出国内 1 - 3 个百分点 [50] - 2024Q1 - Q3 信用减值损失 1.49 亿元，同比降 76.58%，2023 年应收账款压降显著，同比降 1.14% [54] - 2024H1 公司表外风险敞口约 680 亿元，同比降 16%，2023 年经营性现金流 35.70 亿元，同比增 125.59% [55] 股价复盘：受地产基建、盈利能力影响较大 - 2005 - 2010 年公司股价上升，2009 - 2010 年优于行业，因资产重组完善产品体系 [57] - 2011 - 2014 年股价下行，因地产调控和行业产能过剩 [58] - 2015 - 2018 年股价震荡，因宏观经济与行业销量背离 [58] - 2019 - 2020 年股价上升，2020 年 Q3 回调后回升，因政策及混改影响 [59] - 2021 - 2024 年股价震荡向上，公司表现优于行业，因整体上市等提升盈利能力 [60] 行业分析：国内筑底企稳，出海空间广阔 工程机械主用于基建、地产、矿山等，挖掘机是核心产品 - 挖掘机入场顺序靠前，2023 年国内销量占近 1/3，2024 全球 20 强企业挖掘机销售额占 37.96% [62] 市场规模：2023 全球工程机械市场规模为 2434 亿美元 - 2023 年全球工程机械 50 强企业设备销售额 2434 亿美元，北美、中国、欧洲市场规模较大 [66] 竞争格局：竞争格局稳定，头部企业占据主导地位 - 2023 年全球工程机械市占率前三为卡特彼勒、小松和约翰迪尔，中国制造商市占率提升 [67] 国内：基建投资、设备更新周期启动助力国内需求企稳回升 - 地产宽松政策、基建逆周期调节有望改善需求，2024 年 12 月小松中国挖掘机开工小时数同比增 19.47% [70] - 工程机械有望进入新一轮更换周期，2025 年国内挖掘机销量或企稳回升 [75] - 2024 年政策推动设备更新，各地出台相关政策，国内挖掘机销量复苏趋势显现 [76] 海外：市场空间广阔，中国企业仍有成长空间 - 2015 - 2022 年挖掘机外销 CAGR 为 52.41%，2024 年 8 月出口重回增长，出口占比提升 [81] - 2023 年中国工程机械对“一带一路”沿线国家出口 210.55 亿美元，占 47.2%，2024 年 1 - 11 月占 62.64% [83] - 2023 年中国主要工程机械制造商海外市占率约 17.2%，仍有提升空间 [86] - 美国降息、制造业回流有望刺激需求，中国企业份额少；欧洲电动化是增长点，国内厂商优势明显；东南亚制造业迁移等有望带动需求 [87][91][94] 公司分析：国企改革提升竞争力，海外市场、新兴板块打开成长空间 起重机械、混凝土机械优势明显，混改提升竞争力 - 起重机械是传统优势产品，市场份额领先；混凝土机械位居全球前三位 [96] - 2022 年吸收合并徐工有限，完善产品体系，提升盈利能力 [98] 持续完善海外布局，紧跟全球化、电动化趋势 - 公司海外布局完善，拥有 40 多家海外子公司等，营销网络覆盖全球 190 多个国家和地区 [100] - 2024 年上半年海外业务收入 129 亿元，占比 44.13%，海外毛利率高，提升公司盈利能力 [101] - 公司积极推动电动化，新能源产品领先，参与制定多项电动工程机械标准 [104] 矿机、高机等新兴板块打开新成长空间 - 2023 年全球矿山装备市场规模约 1183 亿美元，预计 2025 年达 1308 亿美元，徐工矿机营收高速增长 [105][106] - 2023 年全球高空作业平台市场规模约 104.6 亿美元，预计 2032 年达 204.7 亿美元，徐工高机业务快速增长 [109] 盈利预测 假设前提 - 预计 2024 - 2026 年起重机械营收为 180.09/201.70/231.95 亿元，同比变动 - 15%/12%/15%，毛利率小幅提升 [114] - 预计 2024 - 2026 年土方机械营收为 241.40/265.54/300.06 亿元，同比增长 7%/10%/13%，毛利率小幅上升 [115] - 预计 2024 - 2026 年混凝土机械营收为 99.04/103.99/114.39 亿元，同比变动 - 5%/5%/10%，毛利率小幅上升 [115] - 预计 2024 - 2026 年桩工机械营收为 43.24/47.57/52.32 亿元，同比增长 25%/10%/10%，毛利率稳定 [116] - 预计 2024 - 2026 年高空作业机械营收为 79.95/95.94/115.13 亿元，同比变动 - 10%/20%/20%，毛利率提升 [116] - 预计 2024 - 2026 年矿业机械营收为 67.40/84.25/113.73 亿元，同比增长 15%/25%/35%，毛利率提升 [116] - 预计 2024 - 2026 年道路机械营收为 42.00/46.20/50.82 亿元，同比增长 10%/10%/10%，毛利率平稳 [117]

行业投资评级 - 行业评级为增持 与上次评级一致 [2] 核心观点 - 上周机械设备指数涨跌幅为+0.23% 关注人形机器人等领域科技创新 工程机械销量回升 半导体设备自主可控需求强化 [4] - Meta计划开发AI驱动人形机器人 聚焦消费者人形机器人 目标是最大化Llama平台能力 ARK报告提及家用机器人市场潜力达13万亿美元 [9] - 中鼎股份与五洲新春签署人形机器人战略合作协议 浙江荣泰拟收购狄兹精密51%股权 [9] - 2025年1月挖掘机销量12512台/+1.1% 内销5405台/-0.3% 外销7107台/+2.19% [9] - 2024年全国发行新增债券77261亿元 基础设施建设投资累计同比+9.19% 房地产投资累计同比-10.60% [9] - 推荐组合包括人形机器人领域的恒立液压 兆威机电 贝斯特 工程机械领域的恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [9] 重点行业观点及重点公司盈利预测 - 工具行业：美国降息50bp后地产销售有望复苏 带动工具类终端销售复苏 美国去库结束带来补库需求 推荐巨星科技 [11] - 缝纫机械行业：下行周期已超2年 23年7月以来纺织业PPI同比跌幅收窄 行业库存持续下降 出口额同比数据转正 7月同比+19.5% 推荐杰克股份 [11] - 3C设备：行业经历2年下行 23Q3终端销量转正 代工厂月度销售额同比增速返正 AI端侧落地推进 苹果推动Apple Intelligence落地 [11] - 矿山机械行业：一带一路政策推动中资矿山出海加速 矿山资本开支持续高景气 推荐耐普矿机 [12] - 工程机械行业：国内市场需求拐点已过 由更新需求带动 海外市场拓展顺利 海外去库存影响缓解 推荐恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [12] 机械板块细分子行业数据汇总 风电设备 - 2024年1-12月风电并网79.34GW/+4.5% 2024年12月风电并网28.50GW/-17.4% [27] - 2023年全球新增风电装机117GW/+50% 预计2024年全球新增装机量达131GW 未来5年CAGR为9.4% [27] - 海风深远化进程加速 中国远海风能储量达1268GW [29] - 2025年2月7日阴极铜 铝期货价格上升 铁矿石 螺纹钢价格下降 [29] 光伏设备 - 上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤37.0-43.0元人民币 多晶硅颗粒料价格区间保持每公斤36.0-39.0元人民币 [33] - 单晶182mm-183.75mm/150µm硅片主流成交价格在1.05-1.25元/片 单晶N型210mm/130µm硅片主流成交价格在1.55-1.55元/片 [33] - 单晶PERC 182mm-183.75mm/23.1%+电池片成交价格在0.320-0.340元/W N型TOPCon 182-183.75mm电池片成交价格在0.290-0.295元/W [33] - 单晶TOPCon 182mm组件成交价格在0.60-0.68元/W [34] 人形机器人 - 特斯拉2024年第四季度营收257亿美元/+2% 全年总营收977亿美元/+1% [38] - 特斯拉计划2025年生产1万个机器人 预计至少生产数千台 计划2026年下半年开始对外出售 [38] - OpenAI计划开发专用AI设备取代智能手机 [38] - Figure签约美国巨头企业 新客户为美国最大公司之一 4年内可能部署10万个Figure机器人 [42] - 宇树H1亮相2025年春晚 配备43个关节电机 最大关节扭矩360N·m [44] 通用自动化 - 2024年12月工业机器人产量71382套/+36.7% 机床产量8.0万台/+35.1% [46] - 2024年1-12月制造业利润总额累计同比-3.90% 工业企业利润总额累计同比-3.30% [48] - 2024年12月制造业PMI为50.10% 生产指数52.1% 新订单指数51.0% [50] - 2024年12月固定资产投资完成额累计同比+3.2% [50] 工程机械 - 挖掘机已连续10个月同比正增长 其中国内销在2024年3-12月连续10个月同比正增长 [57] - 2024年1-12月全国发行新增债券77261亿元 [59] 半导体设备 - 2024年12月半导体销售额569.7亿美元/+17.10% [67] - 2025年2月14日费城半导体指数较上周同比+3.03% [67] - 预计21-25年中国先进封装设备市场规模CAGR为24.1% 2025年有望达到285.4亿元 [64] 核电设备 - 截至2022年末中国核电装机容量5553万千瓦/+4.3% "十四五"规划目标7000万千瓦 [70] - 2023年7月31日6台机组获得国家核准 [71] 船舶制造 - 2024年1-9月中国造船完工量3634万载重吨/+18.2% 新接订单量8711万载重吨/+51.9% [74] - 截至2024年9月底手持订单量19330万载重吨/+44.3% [74] - 2024年1-7月中国出口船舶3470艘/+28.3% 价值1737亿元人民币/+84.4% [74] 上周行情汇总 - 2月10日至2月14日机械设备指数+0.23% 沪深300指数+0.69% 在31个申万一级行业中排名第21位 [78] - 纺织服装设备上涨3.15% 位列各子板块第一 [79] - 截至2025年2月14日机械设备申万指数年初以来涨跌幅+8.98% 沪深300指数年初以来涨跌幅+3.10% [80] - 近一周金额流入率前十个股包括华兴源创 三一重工 徐工机械 [84]