公司上市表现 - 禾赛科技于9月16日正式在港交所挂牌，当日股价一路走高，市值突破360亿港元 [1] 公司发展历程与市场拓展 - 公司创立于2014年，从激光检测业务起步，后进入激光雷达市场，早期通过推出性价比更高的Pandar 40产品，成功取代Velodyne并拿下百度Apollo等客户 [4] - 2020年公司进入乘用车市场，满足理想汽车的技术要求并达成合作，至今理想汽车仍是其大客户，比亚迪、小米、零跑等车企也采用其激光雷达方案 [4] - 公司营收从2020年的4.16亿元一路飙升到2024年的20.77亿元 [4] - 公司将单个激光雷达价格从10万美元级降至200美元，推动了激光雷达在汽车领域的普及 [4] 公司财务状况 - 公司2022年、2023年、2024年净亏损分别为3亿元、4.76亿元、1亿元，近五年总计亏损达12.3亿元 [4] - 公司经调整净利分别为-1.96亿元、-2.41亿元、1369万元 [4] 资本市场看好逻辑 - 资本市场给予公司溢价，因其是最早将激光雷达价格大幅降低并规模化装备量产车型的公司之一，完成了从研发到规模出货的完整链条 [4] - 公司成功将激光雷达技术拓展至机器人等新市场，例如其JT系列激光雷达在2025年1月发布后，至5月底累计交付突破10万台 [5] - 公司与可庭科技达成合作，未来一年内将供应30万颗JT系列激光雷达用于割草机器人，并与Vbot维他动力、星动纪元等具身智能公司达成合作 [5] - 公司业务还积极拓展至无人机、安防巡检、工业自动化等新方向 [5] 行业竞争与挑战 - 车载激光雷达市场被寄予厚望，但实际落地速度不及预期，行业竞争白热化，厂商在价格和性能上激烈竞争，导致毛利空间不断被压缩 [5] - 行业存在地缘政治和供应链风险，例如禾赛科技曾受到制裁 [5] - 机器人市场虽为蓝海，但客户订单分散、规模小，对成本、尺寸和功耗要求极高，难以支撑类似汽车市场的大规模出货，短期难以出现爆发式增长 [6]

超额配股权行使 - 保荐人及整体协调人已于2025年9月16日悉数行使超额配股权，涉及2,932,500股发售股份，占全球发售股份总数的15% [2] - 超额配发股份按每股212.80港元发行，用于补足国际发售的超额分配 [2] - 公司因发行超额配发股份收取额外所得款项净额约6.06亿港元 [2] 港股上市概况 - 禾赛科技实现“美股+港股”双重主要上市，成为首家达成此模式的激光雷达企业 [3] - 公司发行价为212.8港元，发售19,550,000股，总募资额为41.6亿港元（约5.33亿美元） [4] - 扣除1.55亿港元上市费用后，募资净额为40亿港元 [4] - 截至公告时，公司港股股价约为230港元，市值约为352亿港元 [6] 基石投资者构成 - 基石投资者包括高瓴HHLRA、泰康人寿、WT Asset Management、Grab、宏达集团、Commando Global Fund，总认购额为1.48亿美元（约11.54亿港元） [4][5] - 高瓴HHLRA认购5000万美元，获配1,831,500股，占发售股份的9.37% [5] - 泰康人寿认购2800万美元，获配1,025,640股，占发售股份的5.25% [5] - WT Asset Management认购3000万美元，获配1,098,900股，占发售股份的5.62% [5] - Grab认购1000万美元，获配366,300股，占发售股份的1.87% [5] - 宏达集团认购2000万美元，获配732,600股，占发售股份的3.75% [5] - Commando Global Fund认购1000万美元，获配366,300股，占发售股份的1.87% [5] - 所有基石投资者合计获配5,421,240股，占全球发售股份的27.73% [5]

中金公司（601995）担任牵头保荐人等多个重要角色。该项目是全球激光雷达行业有史以来规模最大的 IPO，也是2023年境外发行上市备案制实施后首单中概股回港IPO。发行成功引入重量级基石投资人， 国际配售及香港公众认购均获高倍数覆盖。 经济观察网9月16日，全球激光雷达龙头禾赛科技正式在香港联交所主板挂牌，完成美股回港双重主要 上市，成为首家实现"美股+港股"双重主要上市的激光雷达企业。绿鞋前发行规模5.34亿美元，绿鞋后 (假设全部行使)发行规模6.14亿美元。 ...

禾赛科技上市与行业地位 - 禾赛科技于9月16日在香港交易所完成双重上市，收报234港元，市值358亿港元，IPO募资41.60亿港元（约5.35亿美元），公开发售获168.65倍超额认购 [6] - 禾赛科技是全球激光雷达行业首家完成"美股+H股"双重上市的企业 [6] - 禾赛科技以33%的全球收入份额位居第一，速腾聚创以26%紧随其后 [11] 行业竞争格局 - 中国激光雷达品牌占全球95%的份额，禾赛科技、速腾聚创、华为、图达通被称为"四巨头" [7] - 2024年国内乘用车市场激光雷达供应商份额：速腾聚创33.6%、华为27.4%、禾赛科技25.6%、图达通13.4%，总份额达99.9% [9] - 海外企业如Velodyne被收购、Quanergy退市、Luminar亏损，失去竞争力 [15][16] 财务表现与盈利状况 - 禾赛科技2025年Q1亏损1750万元，Q2扭亏实现净利润4410万元 [13] - 速腾聚创2025年上半年亏损1.5亿元，同比减亏44.5% [15] - 图达通2022年至2024年前9个月累计营收3.1亿美元，累计净亏损5.4亿美元 [15] 市场需求与价格趋势 - 2025年上半年国内激光雷达装机量达100.2万颗，同比增长71%，全年有望冲击250万颗 [19] - 激光雷达均价从2022年8000-10000元跌至2025年2000-3000元 [7][20] - 单车配备激光雷达数量增加，例如问界M9从1颗提升到4颗，L4级Robotaxi单车用量通常在4颗以上 [19] 技术路线与成本结构 - 激光雷达成本结构中，激光器和探测器等核心器件占比40%-50%，多依赖进口 [20] - 半固态激光雷达成为ADAS量产方案主流，技术路线趋同导致产品差异化不足 [21] - 速腾聚创激光雷达价格从2023年约3000元降至2024年约2300元，降幅超20%；禾赛科技产品价格从约2500元降至约2000元 [21] 机器人市场拓展 - 禾赛科技2025年上半年机器人激光雷达出货9.83万颗，同比增长7倍，占总出货量17.9% [23] - 速腾聚创机器人业务收入占比达28.2% [23] - 机器人激光雷达平均单价从2024年同期8700元降至2025年上半年4800元，降幅约45%，但仍高于汽车激光雷达 [26] - 速腾聚创整体毛利率从2024年同期13.6%提升至2025年上半年25.9%，得益于机器人等高价值业务增长 [26] 商业模式转型 - 机器人市场客户高度分散，需求碎片化，激光雷达企业从硬件供应商向解决方案提供商转型 [27] - 头部厂商可用一套硬件平台配不同软件服务各种细分场景，降低成本并满足个性化需求 [27] - 全球汽车产量约9000万辆/年，市场天花板可见；机器人应用场景无限且高速增长 [27]

禾赛集团投资观点 - 首予港股买入评级 目标价269 66港元 较当前收盘价234 00港元有+15 2%潜在涨幅 [3][4] - 获得美国领先Robotaxi企业超过4000万美元激光雷达订单 作为唯一供应商计划2026年底前完成交付 [3] - L3级自动驾驶法规落地成为行业催化剂 有望加速激光雷达渗透并提升单车搭载量 [3] 财务预测调整 - 上调2026-2027年收入预测约2% 反映持续获取订单能力和L3法规落地后市场空间扩大 [4] - 基于DCF模型上调美股目标价至34 66美元 原为27 52美元 [4] 全球主要指数表现 - 恒指收盘26 439点 年初至今+31 80% 国指收盘9 386点 年初至今+28 76% [5] - 道指收盘45 758点 年初至今+7 55% 标普500收盘6 607点 年初至今+12 33% 纳指收盘22 334点 年初至今+15 66% [5] - 德国DAX收盘23 329点 年初至今+17 18% 法国CAC收盘7 818点 年初至今+5 93% 英国富时100收盘9 196点 年初至今+12 51% [5] 大宗商品及外汇表现 - 布兰特原油67 45美元 三个月-7 98% 年初至今-9 56% [5] - 期金3 682 20美元 三个月+8 41% 期银42 20美元 三个月+16 01% [5] - 欧元兑美元1 19 三个月+2 24% 年初至今+14 46% 英镑兑美元1 37 三个月+0 44% 年初至今+9 04% [5] 恒生指数成份股表现 - 腾讯控股收盘645 00港元 市值5 856 826百万港元 年初至今+54 68% 2025E市盈率21 46倍 [8] - 汇丰控股收盘107 20港元 市值1 873 642百万港元 年初至今+41 42% 2025E市盈率9 76倍 [8] - 阿里巴巴收盘153 50港元 市值2 752 499百万港元 年初至今+86 29% 2025E市盈率20 80倍 [9] 国企指数成份股表现 - 小米集团收盘56 45港元 市值1 213 594百万港元 年初至今+63 62% 2025E市盈率31 57倍 [9] - 美团收盘100 30港元 市值554 820百万港元 年初至今-33 88% [9] - 建设银行收盘7 77港元 市值2 076 463百万港元 年初至今+19 91% [9]

港股激光雷达企业上市潮 - 禾赛科技于9月16日在港交所主板实现"美股+港股"双重主要上市 首日上涨9.96% [1] - 图达通8月更新港股De-SPAC招股书 速腾聚创此前已港股上市 行业板块效应凸显 [1] - 激光雷达厂商通过高效研发和降本推动行业拐点 并拓展机器人赛道新应用 [1] 行业规模与财务表现 - 禾赛科技2022-2024年营收从12.03亿元提升至20.77亿元 年复合增长率超30% [2] - 速腾聚创营收从5.3亿元增至16.49亿元 图达通营收从0.66亿美元增至1.6亿美元 年复合增长率分别超70%和50% [2] - 禾赛科技2024年上半年实现净利2654万元率先扭亏 速腾聚创同期亏损1.5亿元 图达通一季度亏损0.15亿美元 亏损均大幅收窄 [2] 销量爆发式增长 - 速腾聚创2023-2024年激光雷达销量从25.96万台增至54.42万台 同比增幅355%和110% [2] - 禾赛科技同期销量从22.21万台增至50.19万台 同比增长176%和126% [2] - 图达通销量从14.81万台增至23万台 同比增长100%和55% [2] 渗透率提升与市场普及 - 激光雷达在新能源乘用车渗透率2025年6月达17% 连续三个月超16% 标志技术进入大众市场 [3] - 比亚迪天神之眼方案全系搭载激光雷达 吉利千里浩瀚系统中H5/H7/H9方案配备激光雷达 [4] - 长安计划将激光雷达搭载至10万级车型 零跑B01高配车型12万元以内配备激光雷达 [4] 成本下降与技术演进 - ADAS激光雷达均价从2020年2万元/颗降至2024年2500元/颗 年均降幅40% [5] - 主流厂商产品价格下探至200美元/颗 速腾聚创MX与禾赛ATX均达此价格区间 [5][6] - 技术路线从机械式向半固态、纯固态迭代 芯片化集成使组件缩减至2-3颗芯片 [6][7] 芯片自研与价格趋势 - 速腾聚创具备全栈芯片自研能力 禾赛采用ASIC路径至第四代架构 图达通与蔚来合作研发 [7] - 未来ADAS激光雷达价格年降幅预计收窄至5%-10% [7] 机器人赛道成为第二增长曲线 - 禾赛科技2024年上半年机器人领域交付激光雷达9.83万台 同比增长692.9% [8] - 速腾聚创同期机器人交付量4.63万台 同比增长420.2% 二季度交付3.44万台同比增长631.9% [8] - 速腾聚创预测2026年车载与机器人激光雷达出货比例趋近1:1 [9] 割草机器人成为爆点 - 禾赛科技与可庭科技达成协议 未来一年供应30万颗JT系列激光雷达 [10] - 速腾聚创与库犸科技合作开发全固态割草机器人方案 首批订单约定三年120万台 [10] - 机器人行业毛利率较高 速腾聚创上半年机器人业务毛利率45% 较ADAS产品高27.6个百分点 [10] 未来应用拓展与战略布局 - 庭院机器人、工业机器人（泳池机器人/AGV/无人仓储物流车）成为重点拓展方向 [10][12] - 速腾聚创推出Active Camera新品类 禾赛科技与星动纪元合作开发服务机器人协同感知技术 [12] - 激光雷达作为核心传感器未来在人形机器人领域具备更大商业机会 [12]

禾赛科技上市与行业地位 - 禾赛科技于9月16日完成港股上市，成为激光雷达行业首家“美股+H股”双重上市企业，上市首日收报234港元，市值达358亿港元 [1] - 禾赛科技IPO募资总额为41.60亿港元（约5.35亿美元），基石投资者认购1.48亿美元，公开发售获168.65倍超额认购 [1] - 公司在2021-2024年连续四年蝉联全球激光雷达收入第一，在L4自动驾驶市场占据61%的份额 [7] 行业竞争格局与市场份额 - 中国激光雷达品牌占据全球95%的市场份额，禾赛科技、速腾聚创、华为、图达通被称为行业“四巨头” [2] - 2024年国内乘用车激光雷达市场，速腾聚创、华为、禾赛科技、图达通的市场份额分别为33.6%、27.4%、25.6%和13.4%，合计达99.9% [3] - 2025年上半年，禾赛科技国内市场份额回升至42%，重夺榜首，速腾聚创份额降至27.4%退居第三 [4] 企业财务表现与盈利状况 - 禾赛科技是“四巨头”中唯一公开实现盈利的企业，但其盈利之路不平坦，2025年第一季度亏损1750万元，第二季度扭亏实现净利润4410万元 [7] - 速腾聚创2025年上半年亏损1.5亿元，但同比减亏44.5% [9] - 图达通财务状况堪忧，2022年至2024年前9个月累计营收3.1亿美元，累计净亏损高达5.4亿美元，且过度依赖蔚来汽车（贡献九成以上收入） [10] 市场需求与价格趋势 - 2025年上半年国内激光雷达装机量达100.2万颗，同比增长71%，全年有望冲击250万颗 [13] - 激光雷达平均售价从2022年的每台8000-10000元，大幅下跌至2025年的2000-3000元 [15] - 单车配备激光雷达的数量增加，例如新款问界M9从1颗提升到4颗，L4级Robotaxi单车用量通常在4颗以上 [13] 行业面临的挑战 - 激光雷达企业面临“销量上涨、单价下跌”的困境，被上下游挤压，上游核心器件（占成本40%-50%）多依赖进口，下游车企降本诉求强烈 [16] - 技术路线趋同导致产品差异化不足，半固态激光雷达成为主流方案，各家产品性能差异缩小，价格战成为主要竞争手段 [18] - 海外企业如Velodyne被收购，Quanergy退市，Luminar 2024年前三季度净亏损超1亿美元，在中国企业技术与成本优势前失去竞争力 [11] 机器人市场的新机遇 - 禾赛科技与速腾聚创纷纷将机器人市场（割草机器人、配送机器人等）作为新的战略重点，以寻求新的增长点和利润空间 [20] - 机器人激光雷达平均单价虽从2024年同期的8700元降至2025年上半年的4800元，但仍高于汽车激光雷达的2000-3000元，利润空间更佳 [25] - 速腾聚创2025年上半年整体毛利率从13.6%大幅提升至25.9%，得益于机器人等高价值业务的增长 [25] 商业模式转型 - 在机器人市场，激光雷达企业需从单纯硬件供应商向提供硬件调试、算法优化与软件适配的完整解决方案提供商转型 [27] - 机器人市场场景高度碎片化，为激光雷达企业提供了用一套硬件平台搭配不同软件服务各种细分场景的机会 [27] - 全球汽车年产量约9000万辆，市场天花板可见，而机器人市场应用场景几乎无限，正高速增长，为行业带来新的想象空间 [28]

特斯拉数据诉讼案 - 北京法院一审判决特斯拉向"车顶维权"女车主提供事故前30分钟完整行车数据 [4] - 车主表示将依据数据申请司法鉴定以确认事故原因 [4] - 该诉讼历时四年 此前车主在上海车展维权后曾被判向特斯拉赔偿17万元 [4] 太二酸菜鱼运营模式 - 媒体实测发现点单后7分钟内三道菜全部上齐 [4] - 客服回应称全国有68家"鲜活门店"使用活鱼现杀现片 其他门店使用统一配送的鱼柳 [5] - 公司确认杭州两家门店暂停营业系改造升级 全国多家门店也在升级中 [7] 乳制品行业新规 - 9月16日起 生产常温纯牛奶禁止使用复原乳 只能以生乳为唯一原料 [7] 教育及消费政策 - 商务部等9部门提出探索设置中小学春秋假 相应缩短寒暑假时间以增加旅游消费 [8] 安踏集团内部治理 - 公司披露46名员工因涉嫌违法犯罪被移交司法机关 包含总裁级1人及总监级14人 [8] - 集团查处案件涉及违法犯罪金额约3000万元 45家舞弊供应商被处理 [8] 苹果iOS系统更新 - 苹果首次主动解释手机大版本更新后可能出现短期电池续航下降及发热现象属正常情况 [9] 铁路客运服务 - 12306回应卧铺隐私问题 表示将反馈"增设隐私保护设施"建议 目前不建议乘客挂帘子或打伞 [10] 奢侈品行业数据安全 - 古驰 巴黎世家等品牌母公司开云集团证实客户数据遭窃 包括姓名 地址等个人信息 [10] 黄金市场价格 - 现货黄金价格历史首次站上3690美元/盎司 [11] - 国内品牌金饰价格突破1090元/克 周生生足金饰品报1091元/克 单日上涨17元/克 [11] 小鹏汇天飞行器事故 - 公司在长春航展两架eVTOL飞行器因飞行间距不足发生接触 其中一架着陆时受损起火 [11] 万科股东支持 - 深铁集团再向万科提供不超过20.64亿元股东借款 利率2.34% [11] - 今年以来深铁集团已累计向万科提供借款259.41亿元 [11] 巨星传奇战略投资 - 公司通过附属公司收购国家体育场有限责任公司（鸟巢运营主体）约1.17%股权 对应注册资本2430万元 [12] 新石器无人车业务进展 - 公司在阿布扎比获得首张无人配送车辆牌照 标志着其在中东市场进入全面商业化铺开阶段 [12] 禾赛科技港股上市 - 公司正式在港交所挂牌上市 发行价212.8港元 募资41.6亿港元 [14] - 上市首日收报234.00港元 上涨9.96% 市值超350亿港元 [14] 企业IPO动态 - 北京微纳星空科技股份有限公司完成IPO辅导备案 辅导机构为国泰海通证券 [15] - 江苏中润光能科技股份有限公司向港交所主板重新提交上市申请书 [16] - 暖哇洞察科技有限公司向港交所提交上市申请书 [17] - 华勤技术在港交所提交IPO申请 [18] 人工智能与机器人融资 - 人形机器人公司Figure完成超10亿美元C轮融资 投后估值达390亿美元 [19] - 增材制造公司Divergent Technologies完成2.9亿美元融资 估值达23亿美元 [20] - 英国智能手机厂商Nothing完成2亿美元C轮融资 估值13亿美元 [20] AI行业动态 - 全球首个AI Agent交易市场MuleRun正式上线 [20] - QuestMobile数据显示豆包月活跃用户规模超越DeepSeek 登顶中国原生AI App月活榜首 [21] - OpenAI聘请前xAI首席财务官Mike Liberatore [21]

特斯拉数据纠纷案 - 北京法院一审判决特斯拉向车主张亚周提供事故前30分钟完整行车数据[2] - 车主声称事故原因为刹车失灵并持续四年维权 此前在上海车展车顶维权被行政拘留[2] - 车主计划依据数据申请司法鉴定以确认事故原因[2] 太二酸菜鱼运营争议 - 媒体实测杭州门店点单后7分钟内上齐三道菜 引发对"活鱼现做"宣传质疑[2] - 客服确认全国仅68家"鲜活门店"使用活鱼现杀 其他门店使用统一配送鱼柳[3] - 杭州两家门店暂停营业进行改造升级 全国多家门店处于升级状态[3] 迪卡侬广告文案调整 - 因广告中将海洋比喻为"处女地"引发争议 被指不尊重女性[3] - 部分网友认为"处女地"为中性词 质疑用户过于敏感[3] - 公司已撤除相关广告文案[3] 乳制品行业新规 - 9月16日起常温纯牛奶禁止添加复原乳 必须以生乳为唯一原料[4][5] - 复原乳指将牛奶干燥成乳粉再加水制成的乳液 主要用于酸奶产品[5] 教育政策调整 - 商务部等9部门提出探索设置中小学春秋假 相应缩短寒暑假时间[4][5] - 在总教学时间不变前提下 结合气候条件及职工带薪休假制度调整假期[5] 安踏集团反腐行动 - 46名员工（含总裁级1人）因涉嫌违法犯罪被移交司法机关[4][5] - 内部21人及外部25人涉案 追诉3名离职人员 涉及犯罪金额约3000万元[5] - 74名员工因严重舞弊被辞退 45家舞弊供应商被查处[5] 苹果系统性能说明 - iOS 26更新后可能出现短期电池续航下降及发热现象[4][6] - 原因为系统后台索引数据及下载新资源 通常几天内恢复稳定[6] - 此为苹果首次主动公开解释大版本更新后的性能波动[6] 铁路客运服务优化 - 12306回应卧铺隐私问题 记录增设隐私保护设施建议[4][6] - 不建议使用帘子或打伞因存在安全隐患 建议联系工作人员调换铺位[7] 奢侈品数据泄露事件 - 古驰 巴黎世家等品牌数百万客户数据遭窃取 含姓名 地址及消费信息[7] - 母公司开云集团证实泄露事件 财务信息未受影响[7] 黄金价格突破 - 现货黄金首次站上3690美元/盎司 国内金饰价格突破1090元/克[8][9] - 周生生足金饰品报1091元/克 单日上涨17元/克[9] 小鹏汇天飞行器事故 - 长春航展两架eVTOL相撞后坠机 至少一人受伤送医[9] - 原因为双机编队演练时飞行间距不足 具体原因仍在调查[9] 万科股东借款 - 深铁集团向万科提供20.64亿元股东借款 利率2.34%[9] - 年内累计借款达259.41亿元 用于偿还公开市场债券本息[9] 巨星传奇投资布局 - 收购国家体育场有限责任公司1.17%股权 对应注册资本2430万元[10] - 目标公司为鸟巢建设与运营主体[10] 自动驾驶进展 - 新石器获阿布扎比首张无人配送车牌照 进入中东全面商业化阶段[10] 微信功能更新 - iOS版微信支持发送实况图 需8.0.61及以上版本[11] - 接收方需点击实况按钮查看动态效果 支持保存至相册[11] 美股市场表现 - 美股三大指数集体下跌 道指跌0.27% 标普500跌0.13% 纳指跌0.07%[11] - 热门中概股多数上涨 蔚来涨超8% 百度涨超7%[11] 禾赛科技港股上市 - 全球激光雷达最大规模IPO 募资41.6亿港元 市值超350亿港元[13] - 发行价212.8港元 首日收盘上涨9.96%至234.00港元[13] 企业IPO进展 - 微纳星空完成IPO辅导备案 辅导机构为国泰海通证券[14] - 中润光能重新提交港交所上市申请 曾于2025年3月递表[15] - 暖哇洞察提交港交所上市申请 联席保荐人为摩根大通和汇丰[16] - 华勤技术提交港股IPO申请 联席保荐人为中金公司和美银证券[17] 机器人领域融资 - Figure获超10亿美元C轮融资 投后估值390亿美元[18] - 资金用于加速人形机器人规模化应用 英伟达 英特尔等参投[18] 制造业融资事件 - Divergent Technologies完成2.9亿美元融资 估值达23亿美元[18] - 含2.5亿美元股权和4000万美元债权 资金用于扩大3D打印生产设施[18] 消费电子融资 - Nothing完成2亿美元C轮融资 估值13亿美元 计划推出AI驱动设备[19] AI行业动态 - 全球首个AI Agent交易市场MuleRun正式上线[19][20] - 豆包月活跃用户规模超越DeepSeek 登顶中国原生AI App榜首[20] - OpenAI聘请前xAI首席财务官Mike Liberatore[20]

港股激光雷达企业上市动态 - 禾赛科技于9月16日在港交所主板挂牌 实现美股和港股双重主要上市 首日股价上涨9.96% [1] - 图达通于8月更新招股书 推进港股De-SPAC上市进程 [1] - 速腾聚创此前已在港股上市 行业形成板块效应 [1] 头部企业财务与销售表现 - 禾赛科技2022-2024年营收从12.03亿元提升至20.77亿元 年复合增长率超30% [2] - 速腾聚创营收从5.3亿元攀升至16.49亿元 图达通营收从0.66亿美元增至1.6亿美元 年复合增长率分别超70%和50% [2] - 禾赛科技2024年上半年实现净利润2654万元 率先扭亏为盈 [2] - 速腾聚创上半年亏损约1.5亿元 图达通一季度亏损0.15亿美元 亏损幅度同比大幅收窄 [2] - 速腾聚创2023-2024年激光雷达销量从25.96万台增至54.42万台 同比增幅分别为355%和110% [2] - 禾赛科技同期销量从22.21万台增至50.19万台 同比分别增长176%和126% [2] - 图达通销量从14.81万台增至23万台 同比分别增长100%和55% [2] 行业渗透率与市场趋势 - 激光雷达在新能源乘用车中渗透率于2025年6月达到17% 连续三个月保持在16%以上 [3] - 除特斯拉外 主流车企采用"多感知融合"智驾方案 激光雷达成为关键传感器 [3] - 比亚迪天神之眼A/B方案 吉利千里浩瀚H5/H7/H9方案 长安北斗天枢2.0计划及零跑B01高配车型均搭载激光雷达 [3] 成本下降与技术演进 - ADAS激光雷达均价从2020年2万元/颗降至2024年2500元/颗 年均降幅40% [4] - 主流厂商部分产品价格已降至200美元/颗 进入千元机时代 [4] - 产品形态从机械式演进至半固态和纯固态 大幅缩减机械运动部件 [5] - 芯片化集成化趋势明显 发射/扫描/接收系统可集成至2-3颗芯片 [6] - 速腾聚创拥有全栈芯片自研能力 禾赛科技采用ASIC路径至第四代 图达通与蔚来合作研发ASIC芯片 [6] 机器人领域第二增长曲线 - 禾赛科技上半年在机器人领域交付激光雷达9.83万台 同比增长692.9% [7] - 速腾聚创同期机器人领域交付4.63万台 同比增长420.2% 其中二季度3.44万台同比增长631.9% [7] - 速腾聚创预测2026年车载与机器人领域出货量比例将趋近1:1 [8] - 禾赛科技与可庭科技达成协议 未来一年供应30万颗JT系列激光雷达 [9] - 速腾聚创与库犸科技合作开发全固态割草机器人方案 首批订单约定三年120万台 [9] - 机器人行业毛利率较高 速腾聚创上半年机器人业务毛利率45% 高出ADAS产品27.6个百分点 [9] 未来应用拓展 - 激光雷达在人形机器人领域可能成为标配 [11] - 速腾聚创推出Active Camera新品类 禾赛科技与星动纪元合作开发服务机器人协同感知技术 [11] - 庭院机器人 工业机器人 AGV和无人仓储物流车被视为下一个机会领域 [9]