中药ETF紧密跟踪中证中药指数，中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样 本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。 数据显示，截至2025年11月28日，中证中药指数(930641)前十大权重股分别为云南白药(000538)、片仔 癀(600436)、同仁堂(600085)、东阿阿胶(000423)、华润三九(000999)、吉林敖东(000623)、白云山 (600332)、众生药业(002317)、以岭药业(002603)、达仁堂(600329)，前十大权重股合计占比54.79%。 中药ETF(159647)，场外联接(A：016891；C：016892；I：022881)。 截至2025年12月3日 10:13，中证中药指数(930641)上涨0.32%，成分股粤万年青(301111)上涨12.03%，盘 龙药业(002864)上涨5.35%，中恒集团(600252)上涨4.42%，亚宝药业(600351)上涨1.65%，以岭药业 (002603)上涨1.34%。中药ETF(159647)上涨0.50%，最新价报1.01元。 消息面上，多地流感活动呈上升趋势，中国疾控中心病毒病所国家 ...

政策与行业动态 - 国家发改委等五部门发布意见，鼓励地方通过算力券、模型券、数据券等方式在算力、算法、数据方面提供优惠[1] - 六大行大额存单期限结构明显短期化，已全面停售5年期产品[2] - 中国药品价格登记系统正式上线，中国医药、同仁堂等9家企业完成首批登记[3] - 福建发布12条惠台措施，包括加强台资企业用地用海保障、鼓励精密机械产业园项目建设及对台资水产养殖企业实施保费优惠[4] - OECD预估2025年全球经济增长3.2%，对中国经济增长预估从4.9%上调至5%[8] 市场与交易数据 - 2025年11月A股新开户238万户，环比10月231万户增长3%，前11个月累计新开2484万户，同比增长7.95%[5] - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.39%，纳指涨0.59%，标普500指数涨0.25%，纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%[18] - WTI原油期货收跌1.15%，布伦特原油期货收跌1.14%[18] 公司业务与战略 - 龙蟠科技表示正与客户沟通磷酸铁锂涨价事由，并对未来价格走势表示乐观[6] - 大摩认为主要手机厂商和超级应用更倾向于自研AI助手，维持对腾讯、阿里巴巴和美图的增持评级[7] - 赛微电子公告当前核心业务为MEMS工艺开发及晶圆制造，投资活动短期对业绩支撑可能有限[11] - 睿能科技公告不从事机器人整机制造业务，福蓉科技公告产品本身不具有AI功能[11] - 顺灏股份公告轨道辰光业务为通过发射算力卫星至晨昏轨道组建太空数据中心[11] - 道明光学公告目前不存在AI手机相关业务，梦天家居公告如股价进一步异常上涨可能申请停牌核查[11] - 亚马逊云部门推出最新AI芯片Trainium3，称其能以更低成本、更高效率为AI模型提供算力支持[19] 并购与资本运作 - 安凯微拟以3.26亿元现金收购思澈科技85.79%股权[9] - 财信发展公告投资人江西中久拟收购公司20%至29.99%股份[9] - 爱克股份拟22亿元购买东莞硅翔100%股权且复牌[9] - 中鼎股份拟发行可转债募资不超过25亿元[9] - 江波龙拟定增募资不超37亿元用于AI领域高端存储器研发及产业化等项目[9] - 西安奕材拟投建总投资约125亿元武汉硅材料基地项目[9] - 瑞股份再次签署北美发电机组销售合同，金额超1亿美元[10] - 龙蟠科技与Sunwoda签署磷酸铁锂正极材料长期采购协议，预计销售金额约45-55亿元[10] - 宁德时代公告截至11月30日累计回购公司A股总金额43.86亿元[12] 股权变动与公司治理 - 辰安科技公告实控人拟变更为合肥市国资委并复牌[13] - 君亭酒店公告实际控制人拟变更为湖北省国资委并复牌[13] - 合富中国公告第一大股东合富香港拟减持不超2%股份[14] - 天孚通信公告副总经理等高管拟合计减持不超47.5万股[14]

脑机接口产业 - 2025脑机接口大会将于12月4日至5日在上海举行，主题为“脑联世界·智汇上海”，旨在搭建“技术-产业-资本”深度融合的生态平台 [1] - 本届大会实现多项“首次”突破，包括首次举办国内大规模多赛道脑机接口竞技赛、首次设立开发者大会、首次开设聚焦投融资的“投资合作”分论坛 [1] 商业航天产业 - 国家航天局正式设立商业航天司，作为专职监管机构，旨在提升发射审批、牌照发放效率，推动产业规范化、规模化发展 [2] - 《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》提出四大核心目标，包括支持低成本技术、推动民商标准融合共享国家资源、设立国家基金优化产业生态、构建全生命周期安全监管体系 [2] - 2025年产业加速落地，GW与千帆星座在轨卫星超百颗，民营火箭企业切入国家级星座发射市场，工信部向运营商开放卫星通信业务，推动终端直连技术消费级应用 [2] 算力与数据要素产业 - 国家发改委、国家数据局等五部门联合发布意见，鼓励地方利用算力券、模型券、数据券等方式，在算力、算法、数据等方面提供便利和优惠 [3] - 福建省计划构建全省算力一体化服务体系，推动专业化运营，打造集算力纳管监测、供需对接、资源调度于一体的算力服务体系 [6] - 福建省计划到2027年底，全省公共算力规模达到12 EFLOPS以上，谋划建设一批中型算力基础设施项目，推动智算中心提升国产化率 [7] - 福建省目标新建及改扩建数据中心电能利用效率（PUE）降至1.25以内，数据中心整体上架率不低于65%，打造不少于20个算力应用案例 [7] - 福建省将加强与长三角、粤港澳大湾区等地区算力资源对接，并探索面向港澳台、东南亚的算力出海模式 [6] 人工智能与数字人才 - 国家发改委、国家数据局等五部门联合发布意见，支持有条件的学位授予单位建设数据科学与工程、数字经济与管理等数据要素相关学科专业 [5] - 意见提出建立健全数据要素相关学科专业本硕博衔接的人才培养机制，并引导鼓励有条件的数据企业、研究机构积极参与 [5] - 工业和信息化部电子信息司就筹备中国人工智能终端行业协会听取意见，与会人士一致认为需加快推动协会筹备工作，助力人工智能终端产业高质量发展 [8] 人工智能在垂直领域应用 - 国内首个作物“AI基因科学家”——“丰登·基因科学家”计划明年面向全球上线，该智能体由上海人工智能实验室等机构联合研发 [4] - “丰登·基因科学家”能精准回答育种领域问题，模拟专家思维链条，已辅助科研人员发现数十个此前未被报道的作物基因功能 [4] 电子材料与PCB产业 - 中金公司研报指出，AI PCB电镀铜粉耗材迎景气周期，将带动铜粉行业加工费利润快速增长 [9] - 铜球和铜粉分别占PCB成本比重的6%和13%，AI PCB板厚与层数增加导致盲埋孔数量几何级增长，填孔工序繁杂，孔铜标准更厚 [9] - 预计2029年PCB铜粉耗材占电镀耗材的比重将从现在的15%提升至27%以上，铜粉加工费是铜球加工费的4至5倍 [9] 医药产业 - 中国药品价格登记系统正式上线，由国家医保局发布公告，按照“一地受理、全国共享、全球公开”原则提供药品价格登记查询服务 [10] - 中国医药、同仁堂、百济神州等9家医药企业进行了药品价格首批登记 [10]

中国药品价格登记系统（中国药登）正式启动 - 国家医保局与北京市政府联合主办中国药登发布仪式，旨在构建全球化药品价格体系，支持创新药高质量发展，并推动中国医药产业融入国际竞争 [1] - 中国药登是国家医保局在《支持创新药高质量发展的若干措施》框架下，全链条支持创新药发展的重要举措，通过提供规范透明的价格信息服务，助力中国药企拓展国际市场并吸引国际创新药进入中国 [1] 系统运营模式与服务内容 - 中国药登委托西城区国资企业采取社会化运营模式，按照“一地受理、全国共享、全球公开”原则，线上线下同步为国内外医药企业提供药品价格登记查询服务 [3] - 登记范围从创新药试点起步，逐步扩展至有登记意愿的其他药品，医药企业自主申报登记药品价格并对真实性负责，运营单位受理登记但不干预具体价格水平 [3] - 登记价格面向企业和全球开放查询，药品上市许可持有人可获取多语种查询凭证作为有效证明 [3] 首批参与企业 - 共有9家药企进行首批价格登记，包括国药集团、北京同仁堂、百济神州、康方生物、亿帆医药、罗氏制药、上海药明巨诺生物、南京驯鹿生物、恒瑞医药 [3] 系统定位与战略意义 - 中国药登独立于各省级医药采购平台，有助于企业构建全面的全球化药品价格体系，并提升药品价格治理现代化水平 [4] - 该系统是应对医药创新发展新形势的探索，着眼于为企业提供面向全球的权威、规范、透明的市场价格登记查询服务，既利于中国创新药“走出去”，也有助于吸引国外高质量新药进入中国市场 [4] - 中国药登的建立背景是中国超大规模市场在全球医药格局中重要性提升，其终端价格参考价值日益凸显，对完善医药价格治理体系提出了更高要求 [5] 价格机制与独立性 - 在中国药登申报的登记价格不改变参保和非参保群众的用药价格水平，登记价格可以是与医保部门协商形成的医保折扣价，也可以是供应民营医院、零售药店等医保市场外的价格，是国内医保结算外其他市场领域的真实合理定价，可用于国家间价格比较 [5] - 中国药登与各省级医药采购平台相互独立，登记价格和医保折扣价格相互独立，中国药登不取代省级平台，登记价格也不取代挂网价格，药品进入公立医院市场仍以各省级平台的挂网规则为准 [6] - 国际上对药品实行两套价格机制是通行做法：一套是公开可查的市场标价，另一套是保密的医保支付价（通常低于市场标价），在医保折扣价外建立药品价格登记制度有利于加强中国医药企业参与国际竞争的能力 [6] 对创新药企“出海”的支持 - 中国药登的建立有利于中国创新药“走出去”，国家医保局引导企业构建更全面的药品价格体系，在价格方面为创新药出海提供支持 [7] - 对于创新药企，出海并获得全球市场认可是提升公司估值、证明自身价值、为后续研发输血的关键途径，有助于在全球生物医药产业链中占据一席之地并建立国际品牌影响力 [7] - 上海药明巨诺生物副总裁樊琳举例，中国目前的CAR-T产品国内上市价格大约是美国的1/3，中国药登能使企业在全球市场拥有充分的自主定价权和选择权，支持产品获得全球价格认可 [7] - 上海药明巨诺生物计划将其认可的国际价格以及在香港和澳门上市的价格在中国药登进行登记，以服务全球更多患者 [8] 对吸引国际创新药“引进来”的作用 - 中国药登的建立也有利于全球新药走向中国市场，其独立的价格登记机制将使市场供应价与医保支付价实现分层，有助于吸引跨国药企参与国家医保谈判，吸引更多国外高质量创新药进入中国 [8] - 首批9家登记企业中已有一家国外药企（罗氏制药）参与 [3][8]

中国药品价格登记系统上线 - 国家医保局发起建立的药品价格登记系统于12月2日正式上线，由北京药品登记信息服务有限公司运营，国内外医药企业可自主申报药品价格，建立“一药一档”登记档案并对真实性负责[1] - 系统遵循“一地受理、全国共享、全球公开”原则，独立于各省级医药采购平台，旨在帮助企业构建全球化药品价格体系并提升药品价格治理现代化水平，且登记价格不改变群众用药价格水平[1] - 首批登记企业包括恒瑞医药、上海药明巨诺生物、亿帆医药、百济神州、国药集团、北京同仁堂、康方生物、罗氏制药、南京驯鹿生物等[1] 系统对创新药出海的支撑作用 - 系统弥补了创新药价格形成机制短板，成为药企构建国际价格体系的重要抓手，有助于创新药走向定价更适配、支付体系更多元的海外市场[3] - 创新药在国内受带量采购和医保谈判影响需以量换价，而国际参考定价机制使中国低价被其他国家参考，冲击药企在国际市场的定价能力和商业价值[3] - 亿帆医药代表指出系统为出海提供实质性支撑，以其某款创新药为例，美国售价为中国国内的14倍，系统有助于药企与国际接轨并加速海外上市[4] - 药明巨诺表示系统可提供医保外真实市场价格凭证，其CAR-T产品国内价格仅为美国三分之一，系统能按国际惯例登记价格并为海外注册提供参考[4] 系统吸引外资创新药进入中国 - 系统有助于跨国药企通过构建全球价格体系管理各市场定价，吸引更多国外高质量新药进入中国市场[6] - 国际主流采用公开市场价与保密医保支付价并行的“两套价格体系”，避免医保折扣价被其他国家反向参照削弱竞争地位[6] - 系统允许跨国药企在中国以独立市场供应价登记，实现医保支付价与市场登记价分层，避免谈判价被误读为全球标价，提升医保准入和商业化合作确定性[7]

文章核心观点 - 国家医保局推出中国药品价格登记系统，旨在通过“一地受理、全国共享、全球公开”的社会化运营模式，构建全球化、多元化的药品价格体系，以支持创新药全链条发展，提升企业市场化定价能力，并促进创新药全球市场发展 [1][2][4] 政策与系统概述 - 中国药品价格登记系统于12月2日上线，由北京市西城区国资企业负责社会化运营，提供药品价格登记与查询服务 [1] - 系统遵循“一地受理、全国共享、全球公开”原则，国内外医药企业可自主申报登记药品价格并对真实性负责 [1] - 系统独立于省级医药采购平台，旨在构建适配创新发展的价格生态新载体，让药品价格与创新价值、市场需求更精准对接 [1] 政策背景与目标 - 国家医保局2025年出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，强调促进创新药全球市场发展，该系统是落实该措施的一部分 [2] - 系统建设借鉴了国际通行做法，旨在完善医药价格体系，以匹配中国创新药日益提升的全球参与度和终端价格的国际参考作用 [2] - 系统目标包括：有利于中国创新药“走出去”、吸引国外高质量新药进入中国市场、构建全球化价格体系 [2][4] 系统运作机制 - 系统提供“登记”与“查询”两大服务 [3] - 登记方面：药品上市许可持有人可自主申报登记创新药价格，范围将逐步扩展至其他有登记意愿的药品，需提供相关材料及价格真实性承诺书，并可基于临床价值、供需关系等因素申请调整登记价格 [3] - 查询方面：相关机构和社会公众注册后可查询药品价格，药品上市许可持有人经资格核查后可免费获取附电子签章的中文版价格信息查询凭证 [3] - 运营单位仅对登记申报做形式核验，不干预企业具体产品定价 [3] 行业影响与意义 - 系统将打破企业药品价格的“黑箱操作”，推动信息透明化 [4] - 将推动创新药全生命周期定价走向精细化、有序化，未来若遵循市场化挂网导向，企业定价将更考验品牌信誉与产品临床疗效，并参考同类药品价格进行合理校准 [4] - 系统运行中政府不直接干预定价，有助于推动形成覆盖创新药价格、医保支付价、专利到期后仿制药价格及仿制药集采中选价的全生命周期价格体系 [4] - 有利于中国创新药在国际市场定价和市场准入中获得具体支撑 [5] - 从长期看，将对国内企业创新研发、产业链协同升级产生一系列连锁效应，提升中国生物医药产业全球竞争力 [5] 市场数据与参与企业 - 2025年前三季度，中国医药企业海外授权交易总金额突破920亿美元 [2] - 首批进行价格登记的企业包括国药集团、北京同仁堂、百济神州、康方生物、亿帆医药、罗氏制药、上海药明巨诺生物、南京驯鹿生物、恒瑞医药等国内外头部药企 [3] 相关金融产品 - 恒生医药ETF（产品代码：159892）跟踪恒生香港上市生物科技指数 [7][8] - 该ETF近五日涨跌为0.59%，最新份额为72.1亿份，较前增加300.0万份，净申赎254.6万元 [8]

中国药品价格登记系统正式启动 - 国家医保局与北京市政府于12月2日共同启动中国药品价格登记系统，多家知名医药企业现场进行了药品价格登记 [1] 系统定位与运营模式 - 系统由国家医保局发起建立，与北京市政府合作，委托西城区国资企业采取社会化运营模式 [3] - 系统按照“一地受理、全国共享、全球公开”原则，同步在线上线下为国内外医药企业提供服务 [3] - 系统独立于各省级医药采购平台，不干预企业产品的具体价格水平 [2][3] 服务内容与登记范围 - 登记范围从创新药试点起步，逐步扩展至有登记意愿的其他药品 [3] - 免费为药品上市许可持有人提供中文药品价格查询凭证，有偿提供其他语种价格查询凭证、药品价格比较、公证等服务 [3] - 医药企业自主申报登记药品价格并对真实性负责，登记价格面向全球开放查询 [3] 登记价格的性质与目的 - 企业登记的价格可以是与医保部门协商形成的“医保折扣价”，也可以是供应民营医院、互联网医院、零售药店等医保市场外的价格 [4] - 该价格是国内医保结算之外其他市场领域的真实合理定价，可被药企用于国家间价格比较 [4] - 国际上通行两套价格机制：公开的市场标价和保密的医保支付价，对医保支付价保密可防止影响企业海外定价 [4] - 建立药品价格登记制度旨在加强中国医药企业参与国际竞争的能力 [4] 对创新药及行业发展的意义 - 中国创新药出海已成为许多药企的必选项和生存发展之道，是提升公司估值、证明自身价值、为后续研发“输血”的关键途径 [6] - 系统有助于企业构建更加全面的全球化药品价格体系，提升药品价格治理现代化水平 [3] - 系统着眼于为企业提供面向全球的权威、规范、透明的市场价格登记查询服务，有利于中国创新药“走出去”构建全球化价格体系 [7] - 系统也有助于吸引更多国外高质量新药进入中国市场、惠及中国患者，促进创新药全球市场发展 [7] 企业反馈与支持 - 药企代表表示，许多国家在合作中要求提交产品在已上市国家的价格数据，该系统的推出让企业拥有了自主市场价格的定价权与选择权 [8] - 系统能助力企业自主确定中国产品在全球价格区间中的定位，精准助力中国医药企业创新药市场化落地 [8]

系统上线与核心目标 - 中国药品价格登记系统于12月2日在北京正式上线，官网为chinamedreg.com.cn [1] - 该系统由国家医保局与北京市政府合作共建，由西城区国有企业采取社会化运营模式，实行“一地受理、全国共享、全球公开”服务机制 [1] - 系统核心目标是助力中国创新药构建全球化价格体系并“走出去”，同时吸引国外高质量新药进入中国市场 [1][4] 运营模式与登记机制 - 医药企业可根据发展需要自主申报登记药品价格，并对真实性负责，运营单位受理登记但不干预企业具体价格水平 [1] - 登记价格面向企业和全球开放查询，药品上市许可持有人可获取多语种查询凭证作为有效证明 [1] - 登记流程为药品上市许可持有人自愿申报，需提供相关材料和价格真实性承诺书，受理单位核验信息后建立“一药一档” [5] - 企业可根据临床价值、供需关系、竞争格局等因素申请调整登记价格 [5] 行业参与与系统定位 - 中国医药、同仁堂、百济神州、康方生物、亿帆医药、罗氏制药、药明巨诺、南京驯鹿、恒瑞医药等九家知名医药企业完成首批价格登记 [1] - 该系统独立于各省级医药采购平台，登记价格为企业自主真实定价（市场价），不改变参保和非参保群众的用药价格水平 [4] - 系统定位为企业构建全球化多元化药品价格体系的展示平台，提供面向全球的权威、规范、透明的市场价格登记查询服务 [4] 行业背景与意义 - 政策层面明确要加快建设健康中国，支持创新药和医疗器械发展 [3] - 中国医药产业创新能力增强，2025年前三季度医药企业完成海外授权交易超过103笔，总交易金额突破920亿美元 [4] - 该系统填补了国家层级药品公示体系的制度空白，其登记价格的公信力和采信空间大于省级挂网系统价格及医药机构终端价格 [5] 系统功能与初步应用 - 相关机构和社会公众注册登录后可在系统查询药品价格 [5] - 系统已可查询到伊基奥仑赛注射液、替雷利珠单抗注射液等药品的价格信息，例如伊基奥仑赛注射液价格为179万元 [5][7]

中国药品价格登记系统（中国药登）的建立 - 国家医保局与北京市人民政府联合主办的中国药品价格登记系统于12月2日在京举行发布仪式，9家药企进行首批登记 [1] - 该系统旨在构建全球化药品价格体系，支持创新药高质量发展，推动中国医药产业更好融入国际竞争 [1] - 中国药登的建立是《支持创新药高质量发展的若干措施》框架下全链条支持创新药发展的重要举措 [1] 药品价格登记查询服务运营模式 - 服务采取社会化运营模式，按照“一地受理、全国共享、全球公开”原则，线上线下同步为国内外医药企业提供服务 [4] - 登记范围从创新药试点起步，逐步扩展至有登记意愿的其他药品，医药企业自主申报药品价格并对真实性负责 [4] - 运营单位受理登记申报但不干预企业产品具体价格水平，登记价格面向企业和全球开放查询 [4] 首批登记企业名单 - 共有9家药企进行首批价格登记，包括国药集团、北京同仁堂、百济神州、康方生物、亿帆医药、罗氏制药、上海药明巨诺生物、南京驯鹿生物、恒瑞医药 [4] 中国药登的战略意义与功能 - 中国药登独立于各省级医药采购平台，有助于企业构建更全面的全球化药品价格体系，提升药品价格治理现代化水平 [5] - 该系统是应对医药创新发展新形势的全新探索，为企业提供面向全球的权威、规范、透明的市场价格登记查询服务 [5] - 既有利于中国创新药“走出去”构建全球化价格体系，也有助于吸引更多国外高质量新药进入中国市场 [5] 登记价格的性质与独立性 - 登记价格是不同渠道发现的药品价格，申报的登记药品价格不改变参保和非参保群众用药价格水平 [6] - 登记价格既可以是医保折扣价，也可以是供应民营医院、互联网医院、零售药店等医保市场外的价格 [6] - 中国药登与各省级医药采购平台相互独立，登记价格和医保折扣价格相互独立，不是对省级平台的取代 [6] 国际通行做法与对企业竞争力的影响 - 国际上对药品实行两套价格机制是通行做法：公开的市场标价和保密的医保支付价 [7] - 在医保折扣价以外建立药品价格登记制度，有利于加强中国医药企业参与国际竞争的能力 [7] - 中国作为全球主要市场之一，需要一个国家层级的定价公示系统替代国际调研机构调研到的医保支付价格，以增强国内创新产品在海外谈判中的竞争地位 [7] 对创新药“走出去”和“引进来”的支持 - 中国药登有利于中国创新药出海，引导企业构建更全面的药品价格体系，在价格方面为创新药“走出去”提供支持 [8] - 出海是药企提升公司估值、证明自身价值、为后续研发输血的关键途径，有助于在全球生物医药产业链中占据一席之地 [8] - 系统有利于全球新药走向中国市场，独立的价格登记机制使市场供应价与医保支付价实现分层，有助于吸引跨国药企参与国家医保谈判 [9] 企业案例与具体应用 - 上海药明巨诺生物副总裁樊琳表示，中国目前的CAR-T产品在国内上市价格大约是美国的1/3，中国药登能使企业在全球市场上有充分的自主定价权、选择权 [8] - 上海药明巨诺生物计划将其认可的国际价格以及在香港和澳门上市的价格在中国药登上进行登记，以服务全球更多患者 [9]

行业供应链与采购模式 - 河北安国市存在一个被称为“鬼市”的地产中药材交易中心 各地药商与买家每逢农历一 六（即初一 初六 十一 十六 二十一 二十六）汇聚于此进行夜间交易 [1] - 百年老字号同仁堂生产的乌鸡白凤丸 安宫牛黄丸等家喻户晓的成药 其背后依赖河北安国提供的道地药材作为坚实支撑 [1] 公司质量控制与研发 - 同仁堂一级大工匠 中药材鉴别首席技师刘天良拥有数十年行业经验 他每半年会走访一次安国“鬼市” 通过一线观察了解当年药材的产量和品质 为后续的甄别验收工作奠定基础 [1] - 刘天良指出 在科技迅速发展的今天 中药材造假 掺假手段层出不穷 因此实践调研对于甄别药材品质尤为关键 [1]