沽空比率排行 - 新鸿基地产-R、华润啤酒-R、友邦保险-R、长城汽车-R、中银香港-R五只股票沽空比率均达100% [1][2] - 联想集团-R沽空比率92.90%位列第六，中国移动-R以88.23%紧随其后 [2] - 前十名中港股R类证券占据八席，显示离岸市场衍生品活跃度较高 [2] 沽空金额排行 - 阿里巴巴-SW以106.59亿港元沽空金额居首，相当于腾讯控股22.34亿港元的4.8倍 [1][2] - 科技股包揽前七位，百度集团-SW(15.16亿)、美团-W(10.46亿)、小米-W(9.99亿)形成第二梯队 [2] - 半导体板块表现突出，中芯国际(9.14亿)与华虹半导体(4.94亿)同时入围前十 [2] 偏离值异常个股 - 中银香港-R以57.86%偏离值居首，显著高于第二名中远海运国际的51.89% [1][2] - 中国平安-R虽沽空金额达379.23万港元，但偏离值仍达47.58%位列第三 [1][2] - 新创建集团以676.92万港元沽空金额对应43.38%偏离值，显示异常交易波动 [2] 板块特征分析 - R类证券在沽空比率前十中占比80%，但在金额排行中无一入围 [1][2] - 科技巨头沽空金额集中度显著，前三位合计达144.09亿港元，占前十总额65.2% [2] - 传统行业个股偏离值普遍高于科技股，反映市场预期分化加剧 [2]

根据提供的研报内容，报告主要介绍了一只跟踪国证港股通消费主题指数的ETF产品及其标的指数，并未涉及量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告的核心是对指数编制方法、指数特征、宏观政策及市场环境的分析。 量化模型与构建方式 经全面查阅，本篇研报未涉及任何量化模型或量化因子的构建思路、具体过程及评价。 模型的回测效果 经全面查阅，本篇研报未提供任何量化模型的回测效果及指标取值。 量化因子与构建方式 经全面查阅，本篇研报未涉及任何量化因子的构建思路、具体过程及评价。 因子的回测效果 经全面查阅，本篇研报未提供任何量化因子的回测效果及指标取值。 指数编制方法 1. **指数名称**：国证港股通消费主题指数[3][11] 2. **指数构建思路**：为反映港股通范围内消费领域相关上市公司的运行特征，丰富指数化投资工具而编制[3][11]。 3. **指数具体构建过程**： * **样本空间**：港交所上市股票中具备互联互通标的资格的股票[43]。 * **筛选要求**：公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；考察期内证券价格无异常波动；公司最近一年经营无异常、无重大亏损[43]。 * **选样方法**： 1. 剔除选样空间内最近一年日均成交金额排名位于后10%的股票[43]。 2. 对选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前50只股票作为指数样本股[43]。 * **加权方式**：采用派氏加权法进行逐日连锁计算[3][11]。 * **基日与基点**：基日为2014年12月30日，基点为1000点[3][11]。 4. **指数评价**：指数成份股在大市值区间较为集中，在中小市值区间分布均较为均衡，指数整体兼备龙头与均衡属性[11][52]。指数权重分配较为集中于龙头股，兼具高弹性与成长性[56]。 指数表现与特征 1. **国证港股通消费主题指数** * **累计收益 (2014-12-31 至 2025-09-16)**：24.22%[71] * **相较恒生等权重指数超额收益**：32.04%[71] * **相较恒生指数超额收益**：12.21%[71] * **最新PE(TTM) (截至2025-09-16)**：19.30[75] * **历史PE分位数 (发布以来)**：低于80.88%的时间点[75] * **前十大成份股集中度**：54.73%[56] * **Wind一致预期未来2年净利润增速 (前十大加权)**：33.09%[56] * **加权ROE(TTM) (前十大)**：27.30%[56] * **加权PE(TTM) (前十大)**：30.94[56] * **加权PB(MRQ) (前十大)**：9.37[56] * **预测营收增速 (2025E)**：7.50%[59] * **预测净利润增速 (2025E)**：14.40%[59] * **加权回购金额 (2021-01-01 至 2025-06-30)**：7.77亿港元[68]

活动概述 - 腾讯音乐娱乐集团旗下腾讯音乐公益与深圳市爱特乐团联合主办"如果音乐有形状——妈妈的光・融合交流音乐会暨爱特乐团2025原创单曲发布会" 活动于2025年9月7日在深圳华润万象前海购物中心举办 [1] - 活动协办单位包括华润深国投信托有限公司 深圳市社会公益基金会 Olé精品超市 资金支持来自逸起同行慈善信托 万象前海作为爱心单位参与 [1] 企业公益项目进展 - 华润信托2025年启动"润心融光"特殊需要人群就业辅导与家庭关爱计划 5月联合华润啤酒小镇设立首批职业体验岗位 8月22日与华润万家Olé精品超市及深圳爱特乐团发起第二期共融职场公益活动 [3] - 爱特乐团成员在Olé精品超市岗位展现出色才华和技能 成员涵涵和善云分享工作经历 体现"被需要"的价值 [3] - 逸起同行慈善信托于2025年5月资助爱特乐团《圆孤独症孩子音乐梦》项目 开设电声管乐班与声乐合唱班 [8] 音乐内容发布 - 腾讯音乐公益携手爱特乐团推出原创单曲《妈妈的光》 灵感源于乐团成员妈妈们的无私奉献 旨在表达对母爱的崇敬与感激 呼吁社会关注公益事业和特殊群体 [10] - 单曲已上线QQ音乐 酷狗音乐 酷我音乐平台 [10] - 音乐会表演曲目包括《出埃及记》《紫禁花园》《哪吒》《加勒比海盗》等经典作品 以及《世界赠予我的》《永不失联的爱》《披星戴月的想你》《笃定》等合作歌曲 [5][6] - 电声管乐队演绎《空港》 声乐合唱班献唱《送你一朵小红花》成为活动温情亮点 [8] 企业战略方向 - 腾讯音乐娱乐集团执行董事长彭迦信提出凝聚全音乐产业力量 与政府机构 公益组织 社会爱心合作共建音乐公益平台的理念 [12] - 公司将继续深化孤独症群体音乐培训与职业融合项目 推动特殊群体实现自我价值 倡导社会各界共同营造包容友爱社会环境 [12]

华润啤酒高管变动 - 执行董事及首席财务官赵伟因其他工作安排辞任 自2025年9月23日起生效[2] - 赵伟同时不再担任董事会财务委员会成员[2] 华润置地高管变动 - 执行董事兼首席财务官郭世清因其他工作安排辞任 自2025年9月23日起生效[5] - 郭世清同时辞任执行委员会成员、董事会秘书及上市规则授权代表职务[5] - 郝忠明获委任为执行董事及执行委员会成员[8] - 赵伟获委任为执行董事、执行委员会成员、首席财务官、董事会秘书及授权代表[8] - 新任高管任期三年 基本月薪为人民币62,800元 另设酌情花红及任期激励[9] 赵伟职业背景 - 现年53岁 2025年9月加入华润置地[10] - 2023年8月至2025年9月担任华润啤酒执行董事及首席财务官[10] - 2003年加入华润啤酒体系 历任资金管理部总经理、财务部总监等职[10] - 曾担任华润医药商业集团首席财务官[10] - 2024年起担任多家白酒企业董事 包括贵州金沙窖酒、山东景芝白酒等[10] - 持有天津大学工学博士学位及CIMA资格证书[11] - 2024年在华润啤酒获董事酬金290万元 其中基本薪金105万元 花红169万元[13] 郭世清职业背景 - 现年55岁 2001年加入华润置地[14] - 2017年8月任东北大区副总经理 2018年10月任财务部总经理[14] - 2020年6月任首席财务官 2020年12月任执行董事[14] - 2022年12月兼任董事会秘书[14] - 兼任华润万象生活非执行董事及审核委员会委员[15] - 2024年获董事酬金314.5万元 其中薪金及津贴110.4万元 花红182.4万元[17]

蜜雪冰城柠檬供应危机 - 蜜雪冰城核心产品柠檬水在郑州、上海、长沙等多地出现供应短缺，部分门店黄柠檬库存告急，甚至需要向其他门店借货 [1][2] - 供应危机源于气候异常导致全球柠檬主产区大幅减产，国内核心产区四川安岳因霜冻、干旱等减产30%-60%，西班牙和土耳其分别减产25%和出口量下降40% [5] - 需求端因夏季高温茶饮店柠檬采购量环比增长200%，头部品牌单店日消耗量突破50公斤，供需失衡导致柠檬全国批发均价同比上涨近一倍至14.98元/公斤 [5][6] - 公司称供应紧张为进口柠檬延期到港及川渝新柠檬需储存优化口感所致，但柠檬整体储备充足，预计缺货情况将很快恢复 [9] - 长期看，头部茶饮品牌考虑在新鲜柠檬水中加入浓缩柠檬汁应对供应危机，新鲜柠檬水作为拳头产品的地位可能面临挑战 [10][11] - 9月23日蜜雪集团股价报收410港元/股，上涨4.70% [12] 食品饮料行业动态 - 华润啤酒首席财务官赵伟辞任，同日获任华润置地首席财务官及华润万象生活非执行董事 [15] - 喜力集团以32亿美元（约227.4亿元人民币）收购中美洲可口可乐装瓶商FIFCO旗下饮料和零售业务，预计2026年上半年完成交割 [16] - 三只松鼠成立全资控股的母婴用品新公司安徽小鹿蓝蓝母婴用品有限公司 [17] - 白酒行业“双节”行情呈现“旺季不旺”特点，中秋前夕动销同比下滑，多地渠道反馈销量预计下滑15%-20%，但茅台出货量环比增长15%-35% [18] - 三全食品和东方树叶分别推出桂花酒酿糍粑和桂花乌龙秋季限定新品 [19][20] - 玛氏公司宣布其在欧洲的十家零食工厂已全面采用可再生能源供电 [16] 餐饮行业动态 - 海底捞全国首家宠物友好主题店在深圳试营业，试营业首日接待近40桌携宠顾客，首个周六日接待超150桌 [21] - 高德宣布即日起所有餐饮商家免一年入驻年费，并提供流量补贴等支持服务 [22] - 呷哺呷哺在天津成立呷牛餐饮管理公司，注册资本5000万人民币 [23] - 星巴克联名敦煌美术研究所推出芒果西番莲果茶星冰乐新品，将于十一期间在敦煌首店限时推出 [23] - 麦当劳中国宣布未来三年将投资超过4亿元人民币用于人才培训和发展，推动汉堡大学升级 [25] - 绝味食品因涉嫌信披违规被ST，复牌一字跌停，公司及董事长等人合计被罚850万元 [24] 电商零售与物流 - 《直播电商监督管理办法》已完成征求意见进入法制审查程序，近期将正式发布出台 [26] - 淘宝整合即时零售功能后8月使用总时长同比增长17%，日活跃用户增长19% [27] - ST易购股东杭州灏月拟减持不超过2.85%股份 [28] - 速卖通启动“超级品牌出海计划”，上半年平台入驻品牌数量同比增长70%，超500个品牌销售额翻倍 [29] - 货拉拉被市场监管总局约谈，要求落实反垄断合规主体责任 [29] - 库迪咖啡在安徽成立物流和运输公司，注册资本均为1000万人民币 [30] - 菜鸟集团与玛氏箭牌深化全球供应链合作，升级嘉兴智慧供应链中心 [31] - 首都机场国内航空货运站G4站投入使用，项目总投资约4.79亿元，总占地面积约5万平方米 [32] 消费电子与市场数据 - 2025年第二季度全球智能手机销量同比增长5%，安卓、iOS和鸿蒙系统占比分别为79%、17%和4% [29] - 9月23日上证消费80指数报收5285.71点，下跌1.22% [13]

宁夏2025年新能源项目总体规划 - 宁夏2025年新能源项目总规模2062万千瓦 包括602万千瓦特色优势产业绿电园区项目和1460万千瓦保障性并网项目 [2] - 全区7个市/区已分配风光项目合计1760万千瓦 其中吴忠市600万千瓦 银川市440万千瓦 中卫市350万千瓦 石嘴山市180万千瓦 宁东现代煤化工产业绿电园区170万千瓦 固原市20万千瓦 [3] 项目业主规模分配 - 44家企业（含联合体）获得1760万千瓦风光项目指标 中国电建以337万千瓦位列第一 宁夏国运200万千瓦第二 宁夏宁东新能源170万千瓦第三 [3][6] - 其他主要业主包括华润90万千瓦 宁夏交投80万千瓦 中绿电80万千瓦 未来绿新能源&大唐50万千瓦 中核集团50万千瓦 中环50万千瓦 [5][6] 央企参与情况 - 11家央企直接获得风光指标 包括中国电建 华润 中核集团 中国能建 中国中车 国家电投 中广核 国家能源集团 三峡 中国石油 中节能 [8] - 中国电建在吴忠市和银川市分别获得247万千瓦和90万千瓦 中核集团在吴忠市获得50万千瓦 华润在固原市和中卫市分别获得20万千瓦和70万千瓦 [11] 地区级项目分配详情 - 吴忠市安排6GW光伏项目 中国电建获247万千瓦 中核集团50万千瓦 华炬创能38万千瓦 赛拉弗30万千瓦 [12][14] - 银川市总规模440万千瓦 宁夏国运获100万千瓦 中国电建90万千瓦 中绿电80万千瓦 中环50万千瓦 [15][17] - 中卫市和固原市合计370万千瓦 华润获90万千瓦 未来绿新能源&大唐50万千瓦 中国电建&九川数科30万千瓦 [17][21] - 石嘴山市180万千瓦项目由宁夏国运和宁夏交投分别获得100万千瓦和80万千瓦 [21][22] - 宁东现代煤化工产业绿电园区170万千瓦项目由宁夏宁东新能源独家开发 [23]

人事变动 - 赵伟因其他工作安排辞任华润啤酒执行董事及首席财务官职务 [1] - 赵伟同时不再担任董事会辖下财务委员会成员 [1] - 上述变动自2025年9月23日起正式生效 [1]

人事变动 - 赵伟因其他工作安排辞任华润啤酒执行董事及首席财务官职务 自2025年9月23日起生效 [1] - 赵伟同时不再担任董事会辖下财务委员会成员 [1]

人事变动 - 赵伟辞任华润啤酒执行董事及首席财务官职务 自2025年9月23日起生效 [1] - 赵伟同时不再担任董事会财务委员会成员 [1] - 人事变动原因为其他工作安排 [1]

公司股份 - 公司股份代号为291（港币柜台）及80291（人民币柜台）[1] 公司董事 - 执行董事为赵春武先生（董事会主席）[2] - 非执行董事为Daniel Robinson先生、郭巍女士、王成伟先生[2] - 独立非执行董事为黄大宁先生、李家祥博士、赖显荣先生、陈智思先生[2] 委员会成员 - 赵春武是执行委员会主席和审核委员会、财务委员会成员[3] - 郭巍是薪酬委员会和执行委员会成员[3] - 黄大宁是薪酬委员会成员、审核委员会主席[3] - 李家祥是薪酬委员会主席和审核委员会成员[3] - 赖显荣是薪酬委员会主席[3] - 陈智思是审核委员会成员[3]