国际政策合作 - G20财长和央行行长承诺加强国际政策合作，应对全球经济面临的复杂挑战 [4][5][6][7] - 德国财长呼吁美国和欧洲就关税问题达成公平协议 [8] 贸易制裁与协议 - 中国商务部强烈反对欧盟第18轮对俄制裁将中国企业和金融机构列入清单 [9][10] - 美国与日本达成贸易协议，美国对日本关税税率为15%，日本将向美国投资5500亿美元 [11][12][13][14] - 印尼取消对美国商品的关税和非关税壁垒，换取美国降低印尼商品关税至19% [16][17][18][19] - 菲律宾与美国达成贸易协议，菲律宾将支付19%的关税 [20] 人工智能 - 欧盟发布通用人工智能模型提供商指南，定义模型训练计算资源超过10^23次浮点运算 [21][22] - 英国投资13亿美元提升公共算力，未来五年提升20倍 [23][24][25] - OpenAI与Oracle签订300亿美元数据中心服务合同，涉及4.5吉瓦电力容量 [26][27][28] - 阿里开源AI编程模型Qwen3-Coder，性能比肩Claude4，支持256K token上下文 [29][30][31][32] - 亚马逊计划收购AI可穿戴设备公司Bee，后者主打语音交互设备 [34][35][36][37] - 马斯克旗下xAI拟筹资120亿美元，用于采购英伟达芯片训练Grok [45][46][47][48] 半导体 - 台积电嘉科CoWoS先进封装厂因四起安全事故被勒令停工 [57][58][59][60] - 韩国AI芯片创企FuriosaAI获LG大单，将为其Exaone大型语言模型提供支持 [62][63][64][65] - 陕西芯业时代8英寸半导体生产线项目计划9月试生产，总投资45亿元 [69][70][71] - 美国半导体初创公司xLight完成4000万美元B轮融资，开发EUV自由电子激光器 [72] 汽车 - 英国就自动驾驶汽车服务许可计划进行意见征询，首批服务预计2026年上路 [74] - 日本Proterial开发无需重稀土的电动汽车电机磁体，已发货样品 [75][76][77][78] - 美国进口汽车25%关税导致大量汽车积压比利时港口，日本对美汽车出口额下降26.7% [81][82][83][87] - 比亚迪推迟匈牙利新工厂量产至2026年，土耳其工厂将提前投产 [88] - Stellantis计划在南非推出零跑汽车电动车型，首推C10 SUV [89][90][91][92] - 文远知行与联想首发车规级HPC 3.0计算平台，自动驾驶套件成本下降50% [97] 航空航天 - 欧洲计划2031年前发射"无敌"高超音速太空飞机，采用预冷器技术 [99][100][101][102] - SpaceX发射两颗高性能互联网卫星，并实现海上火箭回收 [106][107][108][109] - 欧洲ExoMars火星任务巨型降落伞完成高空坠落测试，主伞直径35米 [115][116][117][120] - SpaceX取消两颗SES mPOWER卫星发射任务，原因未公布 [121][122][123] 能源矿产 - 中国渤海垦利10-2亿吨级油田投产，高峰日产油气当量约3000吨 [129][130][131][132] - 淡水河谷第二季度铁矿石产量增长3.7%，达8359.9万吨 [134] - 俄罗斯对华贵金属出口额突破10亿美元，黄金价格年内上涨28% [135][136][137]

Hailo-10H AI加速器发布 - Hailo推出第二代AI加速器Hailo-10H，支持大型语言模型、视觉语言模型等生成式AI功能，无需依赖云连接 [3] - 芯片基于Hailo-8处理器优化，功耗仅2.5瓦，适用于边缘设备、智能家居、汽车和电信基础设施 [4] - 支持超低延迟实时响应，在2B参数模型上每秒处理超过10个token，4K物体检测性能领先 [5] - 完全兼容现有软件堆栈，拥有超过10,000名开发者的全球社区支持 [4] - 符合AEC-Q100 2级汽车标准，计划2026年量产应用于汽车系统 [5] - 公司已完成九轮融资共5.64亿美元，投资者包括SKC、三菱UFJ Capital等 [5] FuriosaAI RNGD加速器获LG采用 - 韩国AI芯片初创公司FuriosaAI的RNGD推理加速器被LG AI研究部门采用，用于运行Exaone系列大型语言模型 [6][7] - RNGD芯片浮点性能256-512 teraFLOPS，配备48GB HBM3显存，带宽1.5TB/s，功耗仅180瓦 [7][8] - 在Exaone模型测试中，能效比LLM推理GPU高达2.25倍 [8] - 采用张量收缩处理器架构，比GPU执行矩阵乘法所需指令更少，数据移动更少 [9] - 算力达每瓦1.4 TeraFLOPS，接近Nvidia Hopper一代水平 [10] - LG使用四块RNGD卡以FP16精度运行Exaone 32B模型，首个token响应时间0.3-4.5秒 [11][13] 行业竞争格局 - FuriosaAI曾拒绝Meta 8亿美元收购要约，坚持自主研发路线 [16] - 与Nvidia H100相比，RNGD在功耗效率上具有优势，但性能和带宽较低 [10] - 公司计划扩大架构规模以与最新GPU竞争，包括增加HBM堆栈和计算芯片 [17] - AI芯片行业正面临能效和性能的平衡挑战，边缘计算和云端推理需求并存 [4][7]

中国企业出海现状与趋势 - 2023年中国对外非金融类直接投资达1438.5亿美元，同比增长10.5% [1] - 2025年上半年民营企业进出口12.48万亿元，同比增长7.3%，占外贸总值57.3% [1] - 企业出海从可选项转变为生存与发展的必答题，既是全球化战略选择，也是应对内卷寻找新增长极的路径 [2] 出海面临的挑战与风险 - 越南设厂案例：工人不稳定、物流效率低导致运输时间延长2倍，订单延迟交付，半年内客户流失资金链断裂 [3] - 物流公司导致货物被美国海关扣押销毁，合同隐含陷阱条款造成超千万元损失 [4] - 海外市场差异大：中东广告触犯习俗被下架，欧洲税务违规被罚百万欧元 [5] - 试错成本高：投入数百万起步，决策失误可能导致资金损失和品牌口碑受损 [6] - 中国企业出海成功率不足20%，大型集团需3-5年实现盈亏平衡 [8] 出海企业类型分析 - 行动派：快速投入建厂招人但面临管理难、合规风险高、成本上升等问题 [11] - 观望派：信息收集充分但受风险因素制约难以下定决心 [12] - 试探型：通过项目合作派遣先遣部队侦察市场，验证可行后扩大规模 [13] 小成本低风险出海策略 - 国别选择需系统分析而非"刮彩票"，柬埔寨案例显示供应链缺失导致亏损 [24] - 合规是红线，需明确法律边界避免利润被劫掠或管理层被起诉 [26][27] - 组织管理需解决团队搭建、跨文化融合等关键问题 [29] - 营销需重构销售链路，理解当地文化避免水土不服 [31] 企业出海课程解决方案 - 四大模块覆盖国别选择、合规、组织管理和营销 [33] - 国别选择模块提供市场评估方法和主流出海模式分析 [34] - 合规模块包含避险清单和风控工具库可避免80%低级错误 [35] - 组织模块提供能力图谱选人和跨文化沟通模型 [36] - 营销模块通过案例拆解海外客户需求洞察方法 [37] 导师团队与资源支持 - 黄兆华：10年海外落地经验，助力企业海外市场10倍增长 [40] - 许焕章：30年国际品牌策略经验，服务多家跨国公司 [41] - 彭帅：10多年海外法律业务经验，为多家企业提供出海法律服务 [42] - 卓立：深度考察全球中资出海热土，研究上百家企业案例 [43] - 依托2000多家出海企业和200多家服务机构构建资源网络 [45]

公司动态 - 韩国人工智能芯片初创公司FuriosaAI获得首个主要客户LG AI Research 经过七个月严格评估后 LG将采用其RNGD芯片为Exaone大语言模型提供算力支持 [1] - FuriosaAI此前拒绝Meta价值8亿美元的收购要约 选择保持独立发展 此次合作标志着其产品正式进入企业级应用阶段 [1][2] - 公司计划与LG共同部署RNGD服务器 为电子 金融等多行业提供Exaone模型服务 同时支持LG内部AI助手ChatExaone的算力需求 [2] 技术优势 - FuriosaAI专注于AI推理芯片研发 其RNGD芯片每瓦推理性能比图形处理器高出2.25倍 构成挑战行业巨头的核心优势 [1] - 公司利用韩国本土半导体生态系统优势 整合三星 SK海力士等企业积累的人才资源与政府激励政策 [1] 市场战略 - FuriosaAI将英伟达 Groq SambaNova Cerebras等企业列为直接竞争对手 试图在AI基础设施领域实现突破 [1] - 公司正积极拓展美国 中东和东南亚市场 预计2023年下半年达成更多合作协议 并计划在IPO前进行新一轮融资 [2] 行业背景 - FuriosaAI是韩国少数专注AI芯片设计的公司之一 与Rebellions Semifive等本土企业共同参与全球AI芯片竞争 [1] - 公司CEO June Paik拥有三星电子和AMD的从业背景 2017年创立至今已完成从研发到商业化的全周期布局 [1]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [4] 报告的核心观点 - “大美丽”法案虽提前ITC税收抵免退坡时间、新增物料援助限制，但不会使中国企业无法对美出口，实际影响好于最悲观预期 [44] - 电池厂商现有供货协议不受影响，中长期可通过技术授权持续获取收益；集成商竞争力有所削弱，但通过适当让利或采购海外电池厂电芯，仍能维持一定出货量和市场份额 [44] 报告各部分总结 “大美丽”法案变化梳理 - 户用清洁能源抵免：IRA法案2032年及之前项目可获30%退税，2033/2034年为26%/22%，2035年停止；“大美丽”法案2025年12月31日前投入使用可获30%退税，2026年停止 [10] - 清洁电力投资税收抵免：IRA法案符合劳工标准的合格设施税收抵免为30%，2032年或电力生产碳排放达2022年25%的较晚年份开始逐步取消；“大美丽”法案对多数清洁能源2032年起退坡，光伏、风电2027年12月31日后投运设备无税收抵免，新增被禁止外国实体“物料援助”和“有效控制”限制 [10] - 清洁电力生产税收补贴：IRA法案满足劳工标准的合格设施税收抵免额度为1.5美分/kWh，2032年或电力生产碳排放达2022年25%的较晚年份开始逐步取消；“大美丽”法案对多数清洁能源2032年起退坡，光伏、风电2027年12月31日后投运设备无税收抵免，新增被禁止外国实体“物料援助”和“有效控制”限制 [10] - 先进制造生产税收抵免：IRA法案光伏组件、电池、风电组件、关键矿物等可获生产税收抵免，2030/2031/2032年抵免分别下降为75%/50%/25%，2033年起抵免取消（关键矿物抵免不退坡）；“大美丽”法案光伏组件、电池抵免及退坡时间不变，冶金煤以外关键矿物生产2031/2032/2033年抵免分别下降至75%/50%/25%，2034年起抵免取消（冶金煤2030年起抵免取消），风电组件生产2028年停止，新增被禁止外国实体“物料援助”和“有效控制”限制 [10] 外国实体定义 - 依据中国法律组建或设立的实体均被认定为“受外国控制实体”或“特定外国实体”；若单个特定外国实体持股超过25%，或多个特定外国实体合计持股超过40%，相关企业的供货将受物料援助限制，唯一解决方案是降低中国企业的股权占比 [12] - 技术授权/“有效控制”限制相对宽松，无付款比例限制，仅要求中国企业不控制合格设施生产、采购、运营等，且不访问关键数据和技术等 [12] 物料援助核定 - 新版安全港表格将在2026年12月31日前发布，发布之前，组件成本占比核定方法有两种：一是参考2025年1月安全港指南，大型储能系统电芯成本占比为52%，电池模组总成本占比为65.6%，使用国产电芯不符合物料援助占比限制，终端无法获得ITC税收抵免；二是由供应商出具证明，证明部分成本与被禁止外国实体无关，证明对象需覆盖制成品、合格组件，以及合格组件的构成要素/材料/子组件 [15] - 电芯价格同比下降可能使新版核定中的电芯占比降低；分布式储能电芯占比本身较低，存在优化空间 [15] 存量订单执行 - 子组件：2025年6月16日之前签订的书面合同获取子组件，用于2030年1月1日之前销售的产品，不纳入物料援助比例考量，电池/PCS已签署订单（含框架）预计2030年以前供货不受影响，终端仍可获得退税抵免 [18] - 系统供货：2025年6月16日之前签订的书面合同获得的系统，用于2025年8月1日前开工、2028年1月1日前投运的合格设施，不纳入物料援助比例考量，储能系统已签署订单需尽快开工并在2028年1月1日前投运 [18] - 设施开工定义：有体力劳动测试和5%安全港条件两种方法确定施工开始 [18] 影响|需求 - 关税及非中国占比要求可能推高终端成本，税收抵免提前退坡预计影响终端需求，但美国需求刚性较强，实际影响可能好于预期 [26] - 2025年1 - 5月美国储能累计装机4.618GW，容量同比增长49.5%；5月装机1.56GW，2025年以来装机明显提速；政策波动下2025年及以后项目储备量由2024年底的60.59GW上升至70.26GW，展现较强需求刚性 [26] - 美国大型储能需求刚性源于供给端风光装机增加及火电等传统能源退役，需求端数据中心、比特币挖矿导致用电需求激增，使得电网稳定性较差，储能可获得超额收益；建设核电等基荷能源可解决问题，但核电建设周期长，因此需要通过储能提供灵活性调节、延缓电网投资 [28] 影响|电池厂 - “大美丽”对电池厂北美发货实际影响有限，报表端有望平稳过渡：2025H1抢出口推动对美发货同比高增，2026年东南亚产能陆续投产后，正常交付存量订单；2030年终端退税政策开始退坡前，可能出现一轮抢装周期，需求保持乐观 [36] 影响|集成厂 - 2026年起中国集成商采购海外电芯厂的电芯，终端才能继续享受30%的退税，但日韩电池厂的铁锂产能极为有限，且成本远高于国产电芯，即便保留税收抵免，终端收益率仍会下滑 [43] - 以阳光电源为例，在泰国集成时采用国产电芯，维持40%的毛利率，收益率将降至8% - 9%；适当让利，将毛利率调整至30%左右，终端收益率可达到12%左右，优于采购高价日韩电芯的收益 [43]

文章核心观点 - Cint与Delineate续签长期合作伙伴关系 双方将合作拓展新市场并迁移至Cint Exchange技术平台 通过API集成提升数据采样速度与规模一致性 [1][2][4] 合作伙伴关系背景 - 双方合作历史达五年 Cint为Delineate持续提供高质量可扩展样本数据 [2] - Delineate经过全球样本合作伙伴评估后选择继续深化与Cint的合作 [2][4] 技术整合与平台迁移 - Delineate通过API迁移至Cint Exchange平台 获得更快的采样速度和更强的规模一致性 [2] - 集成支持实时采样能力 覆盖全球60多个国家的品牌追踪与活动效果测量 [10][12] 合作核心优势 - Cint拥有超过800家供应商网络 覆盖130余国家数百万受访者 [6] - Cint Trust Score质量评估体系与Delineate数据完整性要求高度契合 [4][10] - API集成提供灵活工作流程和成本效益优化的数据收集方案 [10] 市场覆盖与客户案例 - Delineate已为可口可乐/LG/Tata等品牌在60余国家追踪数千次营销活动并测量消费者反馈 [12] - 合作特别关注数字优先品牌需求 支持跨多市场快速反馈循环和持续洞察交付 [4] 公司业务定位 - Cint作为研究测量技术全球领导者 连接品牌/研究者与受访者网络 [6] - Delineate定位为"始终在线"的消费者洞察平台 提供实时品牌与活动追踪服务 [9][12] - Cint旗下Lucid Measurement提供实时跨渠道广告效果与品牌提升测量解决方案 [7]

曲面屏市场趋势 - 3000元以上中高端市场直屏设计大面积回归，OPPO Find X8系列除Pro版外均采用直屏，iQOO、一加Ace系列、红米K系列等性能旗舰也转向直屏[1] - 行业爆料显示后续旗舰机型将普遍选择直屏设计，曲面屏市场占比显著收缩[2] 曲面屏发展历程 - 早期产品如三星Galaxy Round和LG G Flex采用内凹设计，主要作为柔性屏技术展示载体，未形成规模市场[3][5][7] - 三星Note Edge首次采用单侧曲面屏，S6 edge确立双曲屏形态并赋予高端属性，带动vivo Xplay5/6、小米Note2、华为Mate9 Pro等跟进[11][12][13] - 全面屏时代曲面屏因收窄边框优势成为旗舰标配，2019-2020年华为P30 Pro、一加7/8 Pro等主流机型均采用[15][17][19] 曲面屏技术缺陷 - 存在边缘误触、绿边显示问题、跌落易碎屏及贴膜困难等固有缺陷，虽经算法优化仍无法彻底解决[20] - 维修成本高于直屏：OPPO Find X7 Ultra曲面屏组件价格1690元，直屏版X8 Ultra同规格下降低200元；vivo X200s直屏维修费也低于曲面屏X200[30][31] 直屏回归驱动因素 - 封装工艺进步使直屏可实现极窄边框，不再依赖曲面屏提升质感[32] - 厂商模仿iPhone设计语言（直屏+直角中框）趋势明显，同时提高内部空间利用率[34] - 消费者偏好转变，市场调研显示直屏接受度更高且能减少客诉风险[26][28] 行业格局变化 - 三星作为曲面屏开创者率先转型，S24 Ultra全系回归直屏产生示范效应[24] - 当前主流方案转向等深微曲屏，平衡视觉美感与实用体验，但成本仍高于直屏[22]

涡旋压缩机行业概述 - 涡旋压缩机通过动静涡旋盘啮合形成月牙形压缩腔实现气体压缩，属于容积式回转压缩机，广泛应用于空调、热泵和冷冻冷藏设备等领域[1] - 2031年全球市场规模预计达64.4亿美元，2025-2031年CAGR为4.1%[1] 市场竞争格局 - 全球前五大厂商（艾默生、LG、大金、江森日立、丹弗斯）合计市占率达82.0%[5] - 其他主要厂商包括冰山松洋压缩机、比择尔、三菱电机等16家企业[3][19] 产品细分 - 按功率划分：7HP以下产品占比55.3%，占据主导地位[6][8] - 按技术类型：定速、变频和数字产品并存，HFC和A2L制冷剂兼容产品并存[19] 应用领域 - 空调应用占比67.7%，是最大下游市场[7][11] - 热泵和冷冻冷藏设备构成重要应用场景[19] 区域分布 - 主要生产与消费地区包括北美、欧洲、中国、日本、韩国及东南亚[19] 行业驱动因素 - 暖通空调和冷链需求增长推动高效低噪音产品普及[14] - 全球能效标准升级促进环保型压缩机技术迭代[14] - 热泵替代化石燃料供暖加速欧洲和东亚市场需求[14] - 变频技术在家电领域渗透率提升带动变速产品需求[14] 行业挑战 - 铜铝等原材料价格波动影响供应链稳定性[15] - 中低端市场竞争激烈导致产品同质化和利润率下降[16] - 高GWP制冷剂淘汰带来技术合规压力[17] 研究机构背景 - QYResearch成立于2007年，覆盖全球160个国家，在30多国设有分支机构[24] - 服务领域涵盖电子半导体、新能源、机械设备等高科技产业链[25]

硬件厂商广告化趋势 - 流量红利见顶背景下，硬件厂商正集体转向广告业务以争夺广告预算，惠普通过搭建"HP Media Network"广告平台入局，覆盖上亿台设备并提供多种原生广告形式和精准定向能力[1][3] - 行业面临消费电子饱和困境，广告成为设备厂商探索终端变现的新路径，电视厂商如三星、LG已通过系统级入口构建广告网络并实现数十亿美元收入[2][5] - 惠普将电视广告化模式延伸至PC领域，利用用户日均3小时以上的使用时长和流媒体消费场景，为广告投放创造天然条件[6] 惠普广告平台运营数据 - HP Media Network覆盖全球超1亿台设备，触达月活用户8.3亿，其中美国市场占1.6亿月活和1900万设备，每月新增约200万台设备接入[3] - 系统弹窗类原生广告"Toast"在2024年假日季推广中获得超500万次展示和2.6%点击率，验证非侵入式广告的转化效果[4] - 平台提供四类广告产品：系统弹窗、邮件/社交媒体露出、与微软/Kargo合作的站外投放、即将推出的FAST流媒体广告服务[4] PC行业竞争格局与转型动因 - 惠普全球PC市场份额保持20%位居第二，但面临苹果14%的同比增长压力，后者在高端用户和内容生态形成虹吸效应[5] - 传统PC业务增长放缓，硬件厂商需通过广告提高ARPU（每用户平均收益），构建"设备+内容+广告"闭环以重构商业模型[9] - 电视厂商如三星通过广告业务实现更高利润率，惠普模仿Amazon Fire TV和Roku路径，通过免费内容吸引用户并完成广告变现[5][7] 惠普广告技术差异化能力 - 掌握操作系统层第一方数据，包括用户开机时间、常用应用、功能使用、软件安装、地理位置等，支持细粒度定向投放[7] - 可精准触达"每周使用会议软件超10小时的白领"或"购买过打印机的家庭用户"等场景化群体[7] - 即将推出FAST免费流媒体服务，新增贴片广告、暂停广告、轮播推荐位等资源，强化内容平台属性[7][9] 行业变革信号 - 广告从内容平台专属转向终端入口重构，系统级接入、原生体验和精准定向能力成为新阵地[9] - PC可能从生产力工具演变为含算法推荐、品牌内容和互动广告的"数字启动页"，惠普角色向广告媒体和内容分发商转型[8][9] - 硬件厂商广告化趋势下，设备入口将成为注意力争夺的第一站，终端变现逻辑彻底改变[6][9]

公司战略与产品布局 - 南极光持续加大研发投入，积极拓展前沿新型显示技术，致力于为客户提供更优质、更前沿的显示解决方案 [1] - 未来将通过双轨战略推进产品布局：一方面聚焦新消费趋势与消费电子迭代方向，深耕电竞、游戏、掌机、户外穿戴等细分赛道，服务全球头部客户；另一方面密切关注AI等方向，利用现有技术储备适时推进相关领域布局 [1] 公司业务与客户基础 - 南极光是国内领先的背光显示模组综合解决方案提供商，专注于LED背光模组的研发、生产和销售 [3] - 产品广泛应用于平板电脑、笔记本电脑、游戏电竞、智能穿戴、智能手机、车载显示器、医疗显示仪、工控设备显示器等领域 [3] - 客户包括OPPO、VIVO、小米、华为、荣耀、三星、LG、传音、联想、海尔、美的、Honeywell、松下、佳能、比亚迪、上汽集团等国际国内知名品牌 [3] 政府支持与资源利用 - 深圳市人大常委会副主任裴蕾建议企业研究和利用政府提供的产业扶持政策、人才引进计划、融资支持、市场拓展引导、产学研合作平台等资源 [3] - 南极光将系统梳理政府惠企政策与服务，加强沟通对接，力争将政策红利转化为发展实效 [5] - 深圳市人大常委会将持续关注企业发展需求，推动政策完善与落实，优化企业发展环境 [5]