港股市场表现 - 恒生指数下跌0.15%至25524.45点 恒生科技指数下跌0.35% 恒生国企指数下跌0.34% [2] - 医药板块受业绩提振 创新药概念股大涨 药明康德涨超11% 科伦博泰生物-B涨3.19% 康方生物涨3.32% [3][4] - 中资券商股回暖 中金公司涨1.17% 招商证券涨1.15% 中国银河涨1.42% [5] - 半导体股获资金关注 上海复旦上涨9.87% 中芯国际涨0.47% [5] - 银行股普跌 重庆农村商业银行跌3.5% 中信银行跌2.13% 建设银行跌1.8% [6] - 科网股普跌 网易-S跌1.81% 哔哩哔哩-W跌1.86% [7][8] - 黄金股继续回调 中国白银集团跌6.19% [8][9] 医药行业 - 药明康德2025年上半年营收208亿元 同比增长20.64% 归属净利润同比大涨101.92% [4] - 药明合联预计2025年上半年收入同比增长超60% 调整后净利润同比增长超67% [4] - 药明生物预计2025年上半年收益增长约16% 毛利率提升约3.6% 利润同比增长约54% [4] 证券行业 - 证券行业监管趋严 全国多地监管部门开出超30张经纪业务罚单 投顾资质和内部管理成高发区 [5] 银行业 - 银河证券研报称2025年二季度低估值股份行和优质区域行受资金青睐 银行板块红利价值仍存 [6] - 中信证券研报称银行板块保持较高景气度 受益于市场避险情绪上升和资金面利好 [7] 黄金市场 - 富达国际预测金价可能升至每盎司4000美元 因美联储降息预期和央行增持黄金 [9] 香港证券市场改革 - 香港证券市场下调最低上落价位 第一阶段于8月4日生效 涉及股价10-20港元和20-50港元股票 [10] - 10-20港元股票最低上落价位由0.02港元调整为0.01港元 20-50港元由0.05港元调整为0.02港元 [10] - 措施有助于降低交易成本 提升市场效率和价格发现功能 [10]

港股市场表现 - 港股三大指数收跌，恒生指数下跌0.15%至25524.45点，恒生科技指数下跌0.35%，恒生国企指数下跌0.34% [1] - 医药、券商和半导体板块表现较优，科网股和银行股跌幅居前 [2][3] - 黄金股继续回调，中国白银集团跌超6% [15] 医药板块 - 医药板块受业绩提振，创新药概念股大涨 [5] - 药明康德涨超11%，科伦博泰生物-B涨3.19%，映恩生物-B涨2.17%，百济神州涨2.48%，康方生物涨3.32%，凯莱英涨1.87% [6] - 药明康德2025年上半年营业收入达208亿元，同比增长20.64%，归属净利润同比大涨101.92% [6] - 药明合联预计2025年上半年收入同比增长超60%，调整后净利润同比增长超67% [6] - 药明生物预计2025年上半年收益增长约16%，毛利率提升约3.6%，利润增长约54% [6] 券商板块 - 中资券商股午后回暖，中金公司涨1.17%，招商证券涨1.15%，中国银河涨1.42%，国泰海通涨1.86% [8] - 证券行业监管持续趋严，全国多地监管部门密集开出超30张券商经纪业务罚单 [8] 半导体板块 - 半导体股获得资金关注，上海复旦上涨近10%，中芯国际涨0.47%，华虹半导体涨0.36% [10] - 贝克微涨2.67%，中电华大科技涨2.04% [10] 银行板块 - 银行股普跌，重庆农村商业银行跌超3%，中信银行跌2.13%，建设银行跌1.80%，招商银行跌0.85% [11] - 银河证券研报称，2025年二季度低估值股份行和优质区域行受主动资金青睐度提升 [11] - 中信证券研报称，银行板块保持较高景气度，受益于市场避险情绪上升等资金面利好 [12] 科网股 - 热门科网股普跌，网易-S跌1.81%，哔哩哔哩-W跌1.86%，京东集团-SW跌0.61%，美团-W跌0.62% [14][15] - 腾讯控股微跌0.09%，阿里巴巴-W微涨0.08% [15] 香港证券市场调整 - 香港证券市场下调最低上落价位，第一阶段将于8月4日生效 [16] - 股价10至20港元股票最低上落价位由0.02港元调整为0.01港元，20至50港元股票由0.05港元调整为0.02港元 [17] - 此举有助于降低交易成本，提升市场效率和价格发现功能 [17]

从 5月开始，我们就坚定地看多创新药板块，并持续向大家强调它的中长期逻辑。如今，两个多月过去，创 新药不仅没有熄火，反而越涨越猛，已经成了全市场当之无愧的"明星赛道"。 这段时间里，相关的创新药 ETF区间涨幅超过了40%，位列行业板块涨幅榜首，个别核心个股更是实现翻倍。 这波大行情，我们提前布 局、持续跟踪，也实实在在吃到了红利。 附图：格隆汇财富圈子截图（过往案例仅用作展示，不构成任何推荐建议，市场有风险，投资需谨慎） 参考 5月20日发文《 再度飙涨！资金疯补这一赛道 》 那么 现在 问题来了： 为什么创新药涨得这么猛？这一波行情是否还能持续？我们又该如何更好地把握这波 " 中国 医药 重估 "的 财富机会？ 下面 我们 就来从逻辑、数据、案例 以及投资策略 等多方面，给大家讲清楚。 一、为什么创新药会成为今年最强主线？ 回顾这两个月的市场，创新药之所以能够持续强势，背后的逻辑其实非常清晰， 我们 总结为四点核心驱动： 1. 政策端持续利好，监管逻辑从"控价"走向"鼓励创新" 最重要的一步，是医保政策的根本性转向。 6月30日，国家医保局和卫健委联合印发了《支持创新药高质量 发展的若干措施》，这标志着政 ...

市场表现 - A股市场震荡收涨 创新药板块表现亮眼 多只相关ETF涨幅居前 [1] - 港股创新药ETF（513120）单日成交额突破116亿元 单日收涨4.42% 实现四连阳 [1] - 该ETF年初以来涨幅超105% 最新规模突破151亿元 成为全市场1234只ETF中规模最大的"翻倍基" [1] 指数与成分股 - 港股创新药ETF（513120）紧密跟踪中证香港创新药指数 聚焦港股不超过50家创新药研发公司 [1] - 指数中生物制品与化学制药行业权重占比高达92.5% 是纯度较高的创新药主题指数 [1] - 指数前十大权重股包括信达生物、药明生物、百济神州等龙头药企 合计权重达67.94% [1] - 该ETF支持T+0交易机制 提供高效资金流动性和操作灵活性 [1] 政策与行业动态 - 2025年国家医保局联合卫健委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》 推出16条具体支持举措 行业进入政策红利密集释放期 [2] - 中国创新药企全球竞争力持续提升 跨境License-out交易占比从2017年低位攀升至2024年超60% 首付款金额屡创新高 [2] - 恒瑞医药与GSK达成潜在120亿美元合作协议 验证国产创新药国际认可度 [2] 行业前景 - 截至2024年底 中国成为创新药研发数量第一的国家 源头创新成果逐步显现 [2] - 中信建投证券指出 临床数据驱动和BD预期强化 创新药板块正迎来系统性估值重塑 [2] - 广发证券医药团队认为 行业在"研发-支付-保障"全链条政策支持下已驶入发展快车道 [2]

流动性表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达22.91%，成交金额4810.73万元，市场交投活跃[2] - 近1周日均成交4371.50万元，居可比基金首位[2] 规模与份额增长 - 近1周规模增长196.54万元，新增规模排名可比基金第一[2] - 近1年份额增长7250.00万份，新增份额位居可比基金第一[2] 收益能力 - 近1年净值上涨54.52%，在指数股票型基金中排名前12.25%（360/2938）[2] - 成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数5个月，连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43%[2] 指数成分股结构 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗（9.73%）、百济神州（6.04%）、惠泰医疗（5.69%）等[2] - 权重股表现分化：益方生物单日涨幅6.13%，百利天恒涨3.94%，泽璟制药跌1.71%[4] 行业动态 - 恒瑞医药与GSK达成合作协议，共同开发至多12款创新药物，获5亿美元首付款及潜在120亿美元里程碑付款[4] - 创新药行业获政策支持，医保局优化集采规则并召开创新药械座谈会，明确不再单纯以最低价作为评标依据[5] 投资布局建议 - 机构推荐关注创新药产业链中价值重估的Pharma、业绩放量期的Biopharma/Biotech，以及CXO和制药上游领域[5] - 科创医药ETF嘉实联接基金(021061)为无股票账户投资者提供科创板生物医药板块布局渠道[5]

创新药板块市场表现 - 港股创新药板块持续走强，药明康德领涨超10%，先声药业、泰格医药、绿叶制药、乐普生物-B等个股跟涨 [1] - A股创新药板块表现强势，九洲药业涨停，泰格医药涨超10%，药明康德、康龙化成、信立泰等个股跟涨 [1] - 相关ETF表现突出，恒生生物科技ETF(159615)盘中涨近4%，创新药ETF南方(159858)涨超3%，成交额持续扩大 [1] 药明康德业绩亮点 - 公司上半年实现营业收入207 99亿元，同比增长20 64%，归属于上市公司股东的净利润85 6亿元，同比增长101 92% [1] - 第二季度营收111 45亿元，首次在第二季度突破百亿规模，归属净利润48 89亿元，创历史同期新高 [1] 行业趋势与投资逻辑 - 创新药板块结构性行情显现，中国创新药出海产业趋势受到看好 [1] - 行业重点关注ADC、双抗等核心优势赛道，跟踪产业催化和BD进展 [1] 相关ETF及指数构成 - 恒生生物科技ETF(159615)跟踪恒生生物科技指数，覆盖香港上市最大的50间生物科技公司，前十大权重股包括信达生物、药明生物、百济神州等 [2] - 创新药ETF南方(159858)跟踪中证创新药产业指数，选取不超过50只创新药研发上市公司证券，前十大权重股包括恒瑞医药、药明康德、科伦药业等 [2] 相关产品信息 - 恒生生物科技ETF(159615)和创新药ETF南方(159858)为市场主要创新药投资工具，后者提供场外联接(A：021097；C：021098) [3]

婴童概念股 - 锦欣生殖涨8.93%，H&H国际控股涨7.33%，贝康医疗-B涨5.19%，中国飞鹤涨5.12%，圣贝拉涨3.13%，因国家育儿补贴制度实施方案公布，2025年起每孩每年可领3600元补贴至3周岁，2025年前出生未满3岁者按应补月数折算计发 [1] 药明康德 - 绩后高开逾4%，2025年上半年收入207.99亿元同比增20.6%，毛利91.12亿元同比增36%，净利润82.87亿元同比增95.5%，每股盈利2.92元，拟派中期股息每10股3.5元 [1] 复星医药 - 盘中涨1.37%，控股子公司获纽科AR1001药物在内地及港澳地区用于阿尔茨海默病等神经系统疾病的开发、注册、生产及商业化权利 [2] 汽车经销商股 - 中升控股涨近6%，永达汽车涨超4%，因市场憧憬"反内卷"政策改善新车销售利润率，行业整合预期及低估值吸引资金 [2] 德琪医药-B - 早盘涨4.70%，塞利尼索联用疗法获NMPA批准用于多发性骨髓瘤新适应症 [2] 中资券商股 - 申万宏源跌近5%，弘业期货等跌超3%，因证券行业监管趋严，多地密集开出超30张经纪业务罚单，投顾资质及内部管理问题突出 [3] 香港生力啤 - 盘中大涨26%，2025年中期收入3.9亿港元同比增3.22%，净利润4964.4万港元同比增31.97%，每股盈利13.3港仙 [3] 同源康医药 - 盘初跌超7%，因配售9230万股新H股集资1.57亿港元 [4] 康哲药业 - 涨超2%，改良型新药ZUNVEYL用于阿尔茨海默病治疗的NDA获NMPA受理 [4] 百济神州 - 再涨超3%，替雷利珠单抗联合疗法获EMA推荐批准用于非小细胞肺癌新辅助及辅助治疗 [4] 美国雅保 - 跌10.71%，超涨后获利回吐，Q2预期营收12.27亿美元同比减14.21%，每股亏损0.943美元同比缩窄51.88% [5] 新氧 - 涨9.05%，宣布将于8月15日发布Q2财报 [5] 比特币概念股 - Circle跌3.89%，嘉楠科技跌7.96%，行业整体承压 [5] 耐克 - 涨3.89%，摩根大通看好其库存清理及销售增长恢复进度，预计2026年上半年市场环境改善 [5] 特斯拉 - 涨3.02%，与三星达成165亿美元芯片供应协议，后者新工厂将专产特斯拉下一代AI6芯片 [6] 超微电脑 - 涨10.24%，计划加大欧洲制造投资以满足AI领域需求 [6] Tron Inc - 涨53.27%，提交10亿美元混合证券发行申请，持有3.65亿枚TRX并参与质押收益 [6] VisionWave - 暴涨368.09%，获5000万美元股权融资 [6] CEA Industries - 涨548.25%，成功定价5亿美元私募交易，拟打造全球最大公开交易BNB金库公司 [7] 半导体板块 - 美超微涨4.32%，英伟达涨1.87%，博通涨1.42%，市场关注美国半导体进口安全调查结果 [8]

市场表现 - 中证香港创新药指数(931787)上涨3 09% 成分股绿叶制药(02186)上涨8 50% 药明康德(02359)上涨7 97% 先声药业(02096)上涨7 69% [1] - 港股创新药ETF(513120)上涨3 37% 冲击4连涨 盘中换手31 99% 成交49 47亿元 近1周日均成交85 62亿元 居医药类ETF首位 [1] - 港股创新药ETF最新规模达151 36亿元 创近1年新高 居港股医药类ETF第一 [1] 指数与成分股 - 中证香港创新药指数选取不超过50家香港市场创新药研发上市公司 生物制品+化学制药权重占比达92 5% [2] - 指数前十大权重股合计占比67 94% 包括信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)等 [2] 公司动态 - 药明康德2025年半年报显示 营业收入207 99亿元 同比增长20 64% 持续经营业务收入增长24 24% 净利润85 6亿元 同比增长101 92% [2] - 恒瑞医药与GSK达成协议 将HRS-9821项目全球独家权利(除中国大陆及港澳台)许可给GSK 获得5亿美元首付款 潜在总金额约120亿美元 [3] 行业趋势 - 2024年中国创新药海外授权交易总金额同比增长26% 2025年上半年首付款超25亿美元 交易总金额超500亿美元 [3] - 港股创新药ETF(513120)支持T+0交易 提高资金使用效率和流动性 [3] 收益数据 - 港股创新药ETF近1年净值上涨133 87% QDII股票型基金排名1/122 居于前0 82% [1] - 该ETF成立以来最高单月回报23 82% 最长连涨月数5个月 连涨涨幅59 64% 上涨月份平均收益率7 75% [1] - 近3个月超越基准年化收益12 11% [1]

港股创新药板块表现 - 港股创新药ETF（520880）7月29日场内价格上涨2.16%，续创历史新高 [1] - 成份股中，药明康德盘中最高涨幅近8%，绿叶制药涨超5%，先声药业涨超4%，康诺亚-B、石药集团、翰森制药、中国生物制药涨幅居前 [1] - 药明康德上半年收入207.99亿元，同比增长20.6%，净利润82.87亿元，同比增长95.5% [1] 行业催化剂 - 下半年将迎来世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤医学学会（ESMO）年会，多家公司预计公布重磅临床数据 [2] - BD交易活跃：翰森制药GLP-1药物授权给Regeneron和默沙东，中国生物制药收购LaNova Medicines获得早期资产管线 [2] - 政策环境持续向好，创新药产业迎来政策红利期，研发回报可预测性提升 [2] 指数与ETF数据 - 恒生港股通创新药精选指数年内累计上涨98.75%，超额跑赢恒指（27.43%）和恒生科技指数（26.77%） [4][5] - 港股通创新药ETF（520880）跟踪恒生港股通创新药精选指数，前十大成份股权重合计75.85% [2][3] - 指数成份股包括信达生物（权重13.75%）、百济神州（13.43%）、药明生物（11.22%）、石药集团（7.36%）等 [3] 历史表现 - 恒生港股通创新药精选指数2021年至2024年分别为-22.72%、-16.48%、-19.76%、-14.16% [5] - 2025年至今指数表现显著反弹，涨幅领先其他创新药指数（如SHS创新药指数涨50.32%） [5]

韩国股民海外股票投资概况 - 2025年以来韩国股民对中国股票（含A股和港股）累计成交额达57.64亿美元，中国为韩国第二大海外股票市场 [1] - 同期对美国股票累计成交额最高达3352.69亿美元，对欧元区和日本股票成交额分别为44.03亿美元和39.18亿美元 [1] - 数据单位为百万美元，具体成交金额：欧元区4403.19、美国335269、日本3918.06、中国5764 [2][3] 港股净买入情况 - 7月21-25日净买入前十港股：阿里巴巴-W（2039.12万美元）、宁德时代（1794.65万美元）、比亚迪股份（723.79万美元）等 [4] - 阿里巴巴-W连续两周蝉联净买入榜首，7月19-25日净买入额较前一周（1337.77万美元）增长52% [7][8] - 康方生物两周均进入净买入前十 [7] A股净买入情况 - 7月21-25日净买入前十A股：恒立液压（293.64万美元）、珀莱雅（35.71万美元）、贵州茅台（27.89万美元）等 [11] - 今年以来净买入前五A股：比亚迪（717.72万美元）、恒立液压（359.00万美元）、华泰证券（215.56万美元）等 [15][16] 长期持仓偏好 - 今年以来净买入前十港股：小米集团-W（1.69亿美元）、比亚迪股份（1.01亿美元）、阿里巴巴-W（8992.86万美元）等 [13] - 宁德时代和老铺黄金分别以7880.04万美元和2922.87万美元位列第四、第五 [13][14] 美国市场投资动态 - 7月21-25日净买入前十五海外股票中13只为美国股票，BitMine Immersion Technologies以1.01亿美元净买入居首 [9][10] - 该ETH持仓量达566776枚，为全球持有ETH最多的上市公司之一 [10] 韩国本土市场背景 - 韩国综合股价指数年内上涨33.79%，散户融资余额增至21.83万亿韩元（近一年新高） [18] - 股民存款余额65.16万亿韩元，较前周微降0.17% [18]