报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[4] 报告核心观点 - DeepSeek-V3.2的综合能力已明显处于开源模型的领先地位，其性能在多项基准测试中媲美或接近顶尖闭源模型，并通过创新的稀疏注意力机制（DSA）实现了效率与性能的双优，成为高性价比的智能体替代方案[7] - DeepSeek-V3.2是首个同步支持思考模式与非思考模式工具调用的模型，在智能体权威评测中达到开源模型最高水准，展现了强大的泛化能力[7] - 报告建议关注由技术进步驱动的AI细分景气方向，包括国产算力、企业级服务及多行业应用场景[7][28] 根据相关目录分别总结 一、DeepSeek-V3.2：重塑开源模型性能边界 （一）DeepSeek-V3.2：达到顶尖的推理能力 - 2025年12月1日，DeepSeek正式发布新一代开源大模型DeepSeek-V3.2及其长思考增强版DeepSeek-V3.2-Speciale[2][10] - DeepSeek-V3.2的目标是平衡推理能力与输出长度，适合日常问答和通用Agent任务场景[7][10] - 在公开推理类Benchmark测试中，DeepSeek-V3.2达到了GPT-5的水平，例如AIME 2025数学竞赛得分93.1%（GPT-5为94.6%），仅略低于Gemini-3.0-Pro[7][10] - 相比Kimi-K2-Thinking，V3.2在保持相近性能的同时输出长度大幅降低，显著减少了计算开销与用户等待时间[7][10] （二）DeepSeek-V3.2-Speciale：专攻极限推理，奥赛金牌级性能的研究模型 - DeepSeek-V3.2-Speciale是V3.2的长思考增强版，结合了DeepSeek-Math-V2的定理证明能力，目标是将开源模型的推理能力推向极致[7][13] - 该模型在主流推理基准测试上的性能表现媲美Gemini-3.0-Pro[7][13] - V3.2-Speciale模型成功斩获IMO 2025、CMO 2025、ICPC World Finals 2025及IOI 2025金牌，其中ICPC与IOI成绩分别达到了人类选手第二名与第十名的水平[7][13] - 在具体评测中，该模型在AIME 2025得分96.0%，在HMMT Feb 2025竞赛得分99.2%[14] - 该模型消耗的Tokens显著更多，成本更高，目前仅供研究使用，不支持工具调用，未针对日常对话与写作任务进行专项优化[13] （三）DeepSeek-V3.2：DSA技术实现效率与性能双优 - 闭源与开源模型性能差距扩大的架构原因包括：对标准注意力机制的过度依赖制约长序列处理效率；开源模型后训练阶段计算投入不足；在AI智能体领域泛化与指令遵循能力存在差距[7][16] - DeepSeek-V3.2通过引入创新的稀疏注意力机制（DSA），将计算复杂度从O(L²)降至O(Lk)，在保持长上下文性能的同时显著提升计算效率[7][17] - DSA采用两阶段训练策略，并支持FP8精度及MLA架构[19] - 实际应用中，在128K长度序列上，推理成本降低数倍，例如预填充成本从每百万token 0.7美元降至0.2美元[19] - 该技术使V3.2在多项基准测试中性能大幅提升，以更低成本缩小了与前沿专有模型的差距[7][19] （四）DeepSeek-V3.2：首个实现思考与工具调用融合的智能体模型 - DeepSeek-V3.2成功克服以往版本在思考模式下无法调用工具的局限，成为DeepSeek推出的首个同步支持思考模式与非思考模式工具调用的模型[7][21] - 这一成就得益于创新的大规模Agent训练数据合成方法，通过构建涵盖1800多种环境与超过8.5万条复杂指令的“难解答、易验证”强化学习任务，系统化提升了模型的推理泛化能力[7][21] - 在智能体权威评测中，DeepSeek-V3.2达到了当前开源模型的最高水准，显著缩小了与闭源模型的技术差距[7][21] - 模型未针对评测工具进行特殊训练，优异表现源于自身强大的泛化性能[7][21] - 在具体工具调用评测中，例如在τ²-Bench ToolUse上得分为80.3，在MCP-Universe上得分为45.9[22] - 在SWE-bench Verified和Terminal Bench2.0的真实世界编码任务中表现卓越，评测分数显著超越其他开源方案[25] - 通过专门的上下文管理策略，成功处理了搜索任务中约20%的超长用例，将得分从基础的51.4大幅提升[25] 二、投资建议 - 建议关注AI细分景气方向[7][27] - **国产算力**：关注寒武纪、海光信息、阿里巴巴、中科曙光、景嘉微、龙芯中科等[7][28] - **企业级服务**： - 广告：蓝色光标、易点天下[7][28] - 编程：卓易信息、普元信息[7][28] - 决策：海康威视、科大讯飞、第四范式[7][28] - ERP：金蝶国际、用友网络、鼎捷数智[7][28] - 办公：金山办公、合合信息、三六零、福昕软件[7][28] - **应用场景**： - 工业：中控技术、索辰科技[7][28] - 军用：中国卫星、中科星图、佳缘科技[7][28] - 医疗：晶泰控股、讯飞医疗科技[7][28] - 财税：税友股份、中科江南、冠中生态[7][28] - 法律：华宇软件、金桥信息[7][28] - 教育：科大讯飞、豆神教育[7][28] - 招聘：同道猎聘、BOSS直聘、北森控股[7][28] - 电力：国网信通、国能日新[7][28] - 驾驶：地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创[7][28] - 电商：聚水潭、微盟、光云科技[7][28] - 安全：深信服[7][28]

证券代码：002230 证券简称：科大讯飞 公告编号：2025-050 科大讯飞股份有限公司 关于召开 2025 年第三次临时股东会的通知 本公司及其董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：科大讯飞股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2025 年 第三次临时股东会（以下简称"会议"） 2、会议的召集人：公司董事会 公司于 2025 年 12 月 15 日召开第六届董事会第十七次会议，以 10 票赞成，0 票反对， 0 票弃权，审议通过了《关于召开公司 2025 年第三次临时股东会的议案》。 3、会议召开的合法、合规性：本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》 《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的有关 规定。 4、会议的召开时间： 现场会议开始时间：2025 年 12 月 31 日 14:30； 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 12 月 3 ...

第六届董事会薪酬与考核委员会第十一次会议决议 一、会议召开情况 科大讯飞股份有限公司（下称"公司"或"科大讯飞"）第六届董事会薪酬与考核委 员会第十一次会议于 2025 年 12 月 5 日以书面和电子邮件形式发出会议通知，2025 年 12 月 10 日以现场表决的方式召开。应参会董事 3 人，实际参会董事 3 人，会议由薪酬与考 核委员会召集人赵锡军先生主持。 科大讯飞股份有限公司 以 3 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于注销股权激励计划部分股票期权 的议案》。 经审议，薪酬与考核委员会认为： 本次注销相关期权符合《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指南第 1 号——业务办理第三部分：3.2 股权激励》等法律法规、部门规章、规范 性文件以及公司《2021 年股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》《2021 年股票 期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法（修订稿）》的规定，同意提交董事会审议。 二、会议审议情况 科大讯飞股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会 二〇二五年十二月十日 ...

证券代码：002230 证券简称：科大讯飞 公告编号：2025-048 科大讯飞股份有限公司 第六届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 科大讯飞股份有限公司（下称"公司"）第六届董事会第十七次会议于 2025 年 12 月 10 日以书面和电子邮件形式发出会议通知，2025 年 12 月 15 日以现场与视频会议相结 合的方式召开。应参会董事 10 人，实际参会董事 10 人。其中刘庆峰先生、陈洪涛先生、 赵旭东先生、赵锡军先生以通讯表决（视频会议）的方式出席会议。会议由董事长刘庆峰 先生主持，全体高级管理人员列席会议。本次会议的召开与表决程序符合《公司法》和《公 司章程》等的有关规定。 二、董事会会议审议情况 本议案需提交股东会审议。 （二）逐项审议通过了《关于修订相关公司制度的议案》。 鉴于《中华人民共和国公司法（2023 年修订）》《上市公司章程指引（2025 年修订）》 等法律法规的相关修订，股份有限公司不设监事会或者监事；同时根据《中华人民共和国 证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《 ...

科大讯飞公告称，2025年12月15日，公司第六届董事会第十七次会议审议通过注销股权激励计划部分股 票期权的议案。因《2021年股票期权与限制性股票激励计划》中24名激励对象未在第三个行权期（2024 年11月4日至2025年11月3日）内行权完毕，公司将注销其到期未行权的16.7252万份股票期权。本次注 销符合相关规定，不影响激励计划实施和公司财务业绩。 ...

每经AI快讯，科大讯飞（SZ 002230，收盘价：49.87元）12月15日晚间发布公告称，公司第六届第十七 次董事会会议于2025年12月15日以现场与视频会议相结合的方式召开。会议审议了《关于修订相关公司 制度的议案》等文件。 2025年1至6月份，科大讯飞的营业收入构成为：软件和信息技术服务业占比98.16%，教育教学占比 1.51%，其他业务占比0.33%。 截至发稿，科大讯飞市值为1153亿元。 （记者 曾健辉） 每经头条（nbdtoutiao）——中标企业频频弃标 大型医疗设备采购有何难言之隐？ ...

证券代码：002230 证券简称：科大讯飞 公告编号：2025-051 科大讯飞股份有限公司 关于注销股权激励计划部分股票期权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 科大讯飞股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 15 日召开的第六届董 事会第十七次会议审议通过了《关于注销股权激励计划部分股票期权的议案》。由于公 司《2021 年股票期权与限制性股票激励计划》（以下简称"激励计划"）的 24 名股票期 权激励对象未在行权有效期内行权完毕，根据《上市公司股权激励管理办法》及公司 《2021 年股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》《2021 年股票期权与限制性 股票激励计划实施考核管理办法（修订稿）》的相关规定，公司将对其到期未行权的 16.7252 万份股票期权进行注销。现对有关事项公告如下： 一、激励计划简述及已履行的决策程序和信息披露情况 2021 年 9 月 26 日，公司召开第五届董事会第十八次会议，会议审议通过《关于公 司<2021 年股票期权与限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2021 ...

上海君澜律师事务所 关于 法律意见书 二〇二五年十二月 上海君澜律师事务所 法律意见书 科大讯飞股份有限公司 2021 年股票期权与限制性股票激励计划 注销部分股票期权相关事项 之 上海君澜律师事务所 关于科大讯飞股份有限公司 2021 年股票期权与限制性股票激励计划 注销部分股票期权相关事项之 法律意见书 致：科大讯飞股份有限公司 上海君澜律师事务所（以下简称"本所"）接受科大讯飞股份有限公司（以下简称 "公司"或"科大讯飞"）的委托，根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称 "《管理办法》"）及《科大讯飞股份有限公司 2021 年股票期权与限制性股票激励计划 （修订稿）》（以下简称"《激励计划》"或"本次激励计划"）的规定，就科大讯飞本次 激励计划注销部分股票期权相关事项（以下简称"本次注销"）相关事项出具本法律意 见书。 对本法律意见书，本所律师声明如下： 本所律师依据《中华人民共和国证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见书出具日以前已 经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进 行了充分的核查验证 ...

科大讯飞股份有限公司 社会责任制度 第一章 总则 第一条 科大讯飞股份有限公司（以下简称"公司"）为落实科学发展观， 构建和谐社会，推进经济社会可持续发展，积极承担社会责任，根据《中华人民 共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、等法律、行政法规和规范性文件 的规定，结合本公司的实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称的公司社会责任是指公司对国家和社会的全面发展、自 然环境和资源，以及股东、债权人、职工、客户、消费者、供应商、社区等利益 相关方所应承担的责任。 第三条 公司在追求经济效益、保护股东利益的同时，积极维护债权人和职 工的合法权益，诚信对待供应商、客户和消费者，积极从事环境保护、社区建设 等公益事业，从而促进公司本身与全社会的协调、和谐发展。 第四条 公司在经营活动中，遵循自愿、公平、等价有偿、诚实信用的原则， 遵守社会公德、商业道德，接受政府和社会公众的监督。公司不得通过贿赂、走 私等非法活动谋取不正当利益，不得侵犯他人的商标、专利和著作权等知识产权， 不得从事不正当竞争行为。 第五条 公司积极履行社会责任，定期评估公司社会责任的履行情况，自愿 披露公司社会责任报告。 第二章 股东和债权人权益 ...

科大讯飞股份有限公司 董事会战略委员会实施细则 第一章 总 则 第一条 为适应公司战略发展需要，增强公司核心竞争力，确定公司发展规划，健 全投资决策程序，加强决策科学性，提高重大投资决策的效益和决策的质量，完善公司 治理结构，根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、《公司章程》及 其他有关规定，公司特设立董事会战略委员会，并制定本实施细则。 第二条 战略委员会是董事会按照股东会决议设立的专门工作机构主要负责对公 司长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。 第二章 人员组成 第三条 战略委员会由 5 名董事组成，其中包括 1 名独立董事。 第四条 战略委员会由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之一提 名，并由董事会选举产生。 第五条 战略委员会设主任委员一名，由公司董事长担任。 第六条 战略委员会任期与董事会任期一致，委员任期届满，连选可以连任。期间 如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并由委员会根据上述第三至第五 条规定补足委员人数。 第七条 战略委员会下设工作组，负责工作协调、筹备战略委员会会议并执行战略 委员会的有关决议。 第三章 职责权限 第八条 战略委员会的主 ...