电池板块市场表现 - 电池板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 当升科技、中一科技、海科新源股价涨幅超过10% [1] - 宏工科技、格林美、纳科诺尔、骄成超声、壹石通等公司股价跟随上涨 [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002340 证券简称：格林美 公告编号：2025-104 邮政编码：518100 联系电话：0755-33386666 传 真：0755-33895777 格林美股份有限公司 关于变更公司办公地址的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 为满足格林美股份有限公司（以下简称"公司"）经营需要，开启公司发展新篇章，创建世界一流绿色产 业集团，公司于近日搬迁至新办公地址，为便于投资者与公司沟通交流，做好投资者关系管理工作，现 将公司办公地址变更的具体情况公告如下： ■ 公司董事会秘书、证券事务代表联系地址、信息披露及备置地点同步变更。除上述变更外，公司联系电 话、传真、电子信箱均保持不变。具体情况如下： 联系地址：深圳市宝安区新安街道海旺社区宝兴路88号星通大厦43楼 电子信箱：info@gem.com.cn 特此公告！ 格林美股份有限公司董事会 二〇二五年十月八日 ...

证券代码：002340 证券简称：格林美 公告编号：2025-104 格林美股份有限公司 关于变更公司办公地址的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为满足格林美股份有限公司（以下简称"公司"）经营需要，开启公司发展 新篇章，创建世界一流绿色产业集团，公司于近日搬迁至新办公地址，为便于投 资者与公司沟通交流，做好投资者关系管理工作，现将公司办公地址变更的具体 情况公告如下： | 变更事项 | 变更前 | 变更后 | | --- | --- | --- | | 办公地址 | 深圳市宝安区宝安中心区兴华路 | 深圳市宝安区新安街道海旺社区 | | | 南侧荣超滨海大厦A栋20层 | 宝兴路88号星通大厦43楼 | | 邮政编码 | 518101 | 518100 | 邮政编码：518100 联系电话：0755-33386666 传 真：0755-33895777 电子信箱：info@gem.com.cn 特此公告！ 格林美股份有限公司董事会 二〇二五年十月八日 公司董事会秘书、证券事务代表联系地址、信息披露及备置地点同步变更。 除上述变更外，公司联 ...

富锂锰基材料产业化进展 - 2025年富锂锰基材料产业化进展显著，材料端出货已初具规模 [1][5] - 宁夏汉尧作为重要供应商，拥有万吨级产线，年出货量已达三千吨规模 [5] - 容百科技高能量密度富锂锰基材料在全固态领域已有吨级出货，当升科技在关键客户持续放量，格林美有吨级以上产品出货 [6][17][18] 技术发展双路径：高能量密度与低成本 - 材料正沿高电压高比能（主要基于固态电池体系）与低成本动力应用两个方向并行发展，以4.5V为界 [2] - 高能量密度方向，孚能科技、中汽新能、卫蓝新能源、万向一二三等电池企业均在开发导入 [3] - 低成本路径上，海外企业如通用汽车与LG新能源合作的富锰锂电池计划2028年量产，成本瞄准LFP电池；优美科计划在下一代入门级市场引入 [4][14] 高电压路径与固态电池应用 - 工作电压超过4.5V的富锂锰基材料是全固态电池的确定性选择，也是非固态体系中的理想高比能正极 [7][8] - 孚能科技计划2026年推出第二代全固态电池，采用富锂锰基/高镍正极+锂金属负极，能量密度提升至500Wh/kg [8] - 万向一二三的860Wh/kg天距电池、盟维科技760Wh/kg锂金属航空电池均采用富锂锰基正极 [8] - 高电压下材料存在阴离子氧化反应和界面氧逃逸等问题，影响规模化应用 [8] 技术攻关与性能突破 - 产学研正进行技术攻关，清华大学张强教授团队设计新型电解质，使无负极软包电池实现604Wh/kg能量密度并通过钉刺测试 [9] - 宁波富理通过构造氧缺陷区将首次库伦效率从低于85%提升至90%以上，比容量稳定在300mAh/g [9] - 宁波富理实现全球首台百公斤级ALD设备应用，使材料100圈循环容量保持率达95% [9] - 宁夏汉尧应用于固态电池的多晶型材料克容量达290mAh/g，单晶型达294mAh/g，在测试中做到1050周无衰减 [10] 低成本路径与应用多元化 - 在4.5V以下电压平台，富锂锰基材料被寄予成本控制期待，海外企业试图在入门级动力上推行 [11][12] - LG新能源的材料供应商POSCO Future M称LMR电池可以与中国LFP电池在价格上竞争 [13] - 富锂锰基材料克容量做到250mAh/g以上时，其瓦时成本将与磷酸铁锂电池接近 [14] - 通过与锰酸锂、三元材料等复合使用，富锂锰基可在保持成本优势的同时提升电芯性能，应用更为多元 [14] 产业化关键节点与未来展望 - 2025年以来产业化步伐加快，近五年将成为关键节点，预计2026年末至2027年初将有多个工程化样品推出 [16][22] - 低压动力市场因成本敏感和短期量产可行性高，成为首批应用场景 [19] - 真正的挑战在于固态电池体系的工程化难度，正极、固态电解质及整电池的界面处理仍是主要技术瓶颈 [20] - 协同开发模式正成为推动产业化的重要路径，在2027年初步实现固态电池产业化的共识下，富锂锰基材料预计将取得实质性跨越 [21][23]

行业竞争格局 - 福特汽车首席执行官吉姆·法利指出中国车企在全球电动汽车领域完全占据主导地位，是行业中的"700磅重大猩猩" [2] - 法利认为美国车企如特斯拉、通用汽车和福特汽车公司都无法与中国车企进行真正的竞争，且中国车企的领先优势在中国以外的地区越来越大 [2] - 英国《金融时报》指出中国电动汽车正严重冲击日本汽车产业，比亚迪全球销量已超过本田和日产，目标直指丰田 [2] 市场表现与规模 - 中国是全球最大的新能源汽车市场，2022年市占率全球最高，达到24.4% [9] - 2023年中国新能源汽车产量达到958.7万辆，同比增长35.8% [3] - 2024年1-11月中国新能源汽车累计产量高达1134.5万辆，同比增长34.6% [3] 产业链优势 - 中国新能源汽车产业链实现"矿产—材料—芯片—零部件—整车—回收"全链路自主可控 [5] - 全球60%锂、镍、钴资源已锁定并提炼，动力电池在产能、成本、技术三项全球第一 [5] - 电机、电控、碳化硅模块具有30%以上价格优势，智能座舱与域控制器供应链将高阶智驾硬件周期压缩至9个月 [5] - 珠三角整车厂可在50公里半径内完成80%零部件配套，退役电池回收网络使镍钴锰回收率超90% [5] 产业发展驱动力 - 中国高度重视新能源汽车产业发展，将其视为发展新质生产力的重要着力点，2024年政府工作报告中5处提及"新能源汽车" [3] - 国外消费者对电动化、智能化、网联化的需求以及中国新能源汽车的规模和发展速度是产业快速发展的重要原因 [10]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为增持（维持）[1] 报告核心观点 - 事件：2025年9月28日工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，规划2025—2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，再生金属产量突破2000万吨[3] - 核心观点：科学合理布局产能有望修复加工冶炼端盈利，促进高端产品创新发展，推动有色金属行业向高端化及创新化转型[3] 铜行业要点 - 强调找矿、废铜综合利用，促进铜冶炼科学合理布局，后续铜冶炼项目的投资审核或较为严格[4] - 投资建议关注资源勘探能力强的紫金矿业，废铜优化利用关注金田股份，铜冶炼产能优化关注铜陵有色、江西铜业[6] 铝行业要点 - 针对氧化铝提及“科学合理布局产能”，针对铝土矿将实施新一轮找矿突破战略行动，有望缓解国外铝土矿进口依赖[4] - 推动建设数字化能碳管理中心，推进碳足迹管理体系建设，开展绿电铝等低碳产品评价，绿电铝及再生铝有望受益[4] - 投资建议关注高股息标的中国宏桥、中孚实业等[6] 锂行业要点 - 截至2025年9月26日，国内碳酸锂开工率仅为49.72%，科学合理布局产能后，冶炼盈利有望修复[4] - 针对航空航天、低空经济、人形机器人、固态电池等新兴产业推进，有望进一步提振电池以及锂的需求[4] - 投资建议关注“固态电池+”布局的赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团等[6] 锡行业要点 - 方案提到加强锡资源勘查与利用，将进一步巩固中国在全球锡行业的地位[5] - 2024年中国锡产量6.9万吨，占全球锡产量的比例是23%，中国是全球第一大锡矿生产国[5] - 投资建议关注兴业银锡、华锡有色、锡业股份等[6] 稀土与钨行业要点 - 稀土及钨的回收行业发展将得到国家政策大力支持，相关部门通过总量控制、规范开采等政策保障行业秩序[5] - 稀土新材料高端应用主要关注人形机器人、低空经济领域，钨主要关注可控核聚变领域[5] - 今年上半年我国稀土以及钨的出口量均受出口管制政策影响出现下滑，进入7月8月以来出口情况出现回暖[5] - 投资建议关注稀土领域的中国稀土、北方稀土等，钨领域的厦门钨业、中钨高新、佳鑫国际资源等，回收领域的格林美[6] 其他金属投资建议 - 钴行业建议关注华友钴业[6]

文章核心观点 - 刚果（金）政府通过出口禁令和配额制度人为控制钴供给，制造新的钴价上行周期，钴价有望持续上涨至40-50万元/吨 [1][5][8][23] - 供给受限与需求增长将导致全球钴市场出现显著供需缺口，预计2025年至2027年缺口将持续扩大 [8] - 钴价上涨将对三元锂电池路线构成压力，同时利好磷酸铁锂电池、电池回收以及低钴电池技术路线的发展 [17][18][20][21] 钴市场供需分析 - 刚果（金）是全球最大的钴供应国，2024年供给占比超过75%，储量占全球55% [6] - 根据华泰证券测算，2025-2027年全球钴需求量预计分别为24.8万吨、28.3万吨、32.9万吨，同比增速分别为9.1%、14.0%、16.3% [8] - 实施出口配额后，刚果（金）2026年及2027年出口配额均为9.66万吨，远低于其2024年近22万吨的实际产量，导致全球钴供给预计将从2024年的31万吨降至2026年的19.16万吨，供需平衡将从2024年的过剩8.8万吨转为2026年的短缺9.14万吨 [8] 刚果（金）政府干预措施与影响 - 2025年2月宣布临时禁止钴产品出口4个月，后多次延长禁令，并计划自2025年10月16日起改为出口配额制度 [7][8] - 在出口禁令影响下，钴价自最低点反弹已超过100% [7] - 配额制度中，10%的出口量将分配给刚果（金）战略矿产市场监管局用于国家战略项目，实际市场化可自由出口量约为8.6万吨，此举可能通过“边际定价”机制进一步推高钴价 [13][15] 对产业链的影响 - 钴价上涨将直接增加三元锂电池成本，以NCM811电池为例，镍和钴的成本占比超60%，钴价飙升可能导致单辆新能源汽车电池成本增加超万元 [18] - 比亚迪、国轩高科等以磷酸铁锂为主的电池厂商市场份额有望提升 [18] - 钴价上涨倒逼技术革新，宁德时代、LG新能源等头部厂商正推进高镍低钴的NCMA或NCM9系电池，旨在将钴占比压至5%以内，使单kWh钴成本直接腰斩 [20] - 钴回收企业盈利能力增强，例如格林美2025年上半年钴回收业务毛利率达13.86%，同比上升3.09个百分点 [21] 相关公司动态 - 洛阳钼业2024年在刚果（金）的钴金属产量达到约11.42万吨，同比增长106%，实际产量高出名义产能约31% [10] - 配额限制将影响洛阳钼业等厂商向国内新能源电池企业的交付，厂商需与刚果（金）政府谈判争取更多配额 [14] - 在上一轮钴涨价周期中，华友钴业等相关概念钴生产商股价出现较大涨幅，可作为本轮投资参考 [23]

行业核心趋势：扩张与收缩并行 - 截至2025年9月，锂电产业链累计有超过20个项目终止、暂停或延期，涉及总投资规模超过1100亿元 [2] - 2025年1-8月，行业新签约、开工扩产项目达183个，总投资额约4000亿元，行业呈现“扩张与收缩并行”的格局 [3] - 行业进入结构性淘汰阶段，一边是高端产能加速上马，一边是低端产能加速出清 [3] 特征一：淘汰赛加速与低端产能出清 - 前驱体、磷酸铁、电解液等同质化程度高的领域首当其冲，落后项目因成本控制、市场订单及环保规范门槛抬升而停建或退场 [4] - 磷酸铁锂技术影响力持续壮大，导致三元产能随终端需求节奏收缩 [5] - 企业需通过改造升级、寻找差异化竞争优势以抵御周期筛选 [4] 特征二：需求高增但红利分配不均 - 储能与动力电池需求保持强劲，2025年储能系统已占全球电池出货的27%，在LFP环节占比超过40% [6] - 纯电动汽车单车带电量同比增长16.4%，带动需求弹性释放 [6] - 需求增长红利不再平均分配，具备规模化交付和成本优势的企业订单饱满，缺乏竞争力的企业则可能产能闲置 [6] 特征三：技术迭代提速与资源向高端集中 - 资本和产能扩张主要集中于高压实磷酸铁锂、高镍三元、固态电池等高端技术路线 [7] - 企业战略从一味追求规模转向构建技术壁垒和产品升级，以避免价格战 [7] - 固态电池等项目也存在终止案例，表明其门槛高、周期长，成败关键在于解决产业化实质难题 [8] 特征四：海外扩张风险上升 - 印尼、美国、韩国等地的跨国项目频繁叫停，金额动辄数十亿乃至百亿美元 [10] - 关税、补贴政策和本地化要求的不确定性导致海外工厂投资回报率急剧收窄 [10] - 2025年成为拐点，地缘政治风险被重新纳入投资决策核心，企业国际化扩张趋于谨慎 [10] 具体项目调整动态：负极材料 - 璞泰来年产10万吨高性能负极材料项目延期至2026年12月底，原因为行业供需错配、产品价格低迷及技术升级需求 [11] - 易成新能年产20万吨高性能负极材料项目（二期）终止，涉及终止投资资金23.05亿元 [11] 具体项目调整动态：电解液及上游材料 - 江苏国泰年产40万吨锂离子电池电解液项目终止，项目计划投资15.38亿元，尚未正式投入建设 [12] - 三美股份6.2万吨/年电解质及其配套工程项目延期至2027年6月 [13] 具体项目调整动态：磷酸铁锂正极材料 - 川金诺5万吨/年磷酸铁锂前驱体及10万吨/年磷酸铁锂正极材料项目终止，原计划投资约4.55亿元，资金转投埃及项目 [14] - 中核钛白年产50万吨磷酸铁项目终止，原计划投资16.66亿元，剩余资金用于补充流动性 [15] - 龙佰集团在2024年底已透露收缩磷酸铁、磷酸铁锂的后续投资 [16] - 万润新能计划投资50亿元建设锂离子、钠离子及固态电池研发与量产基地 [17] 具体项目调整动态：三元材料及前驱体 - 中伟股份与POSCO合作的印尼镍精炼厂项目终止，原规划投资额22亿元 [18] - 华友钴业10万吨三元前驱体扩建项目暂停，公司转向高镍产品线 [18] - 振华新材年产15万吨三元材料项目延期至2026年投产，原因为下游需求增速放缓及产品价格跌破成本线 [18] - 容百科技三元正极材料产能规划从超100万吨调减至60万吨，原因为行业产能利用率不足及技术迭代压力 [18] - 格林美计划投资15亿元的韩国浦项三元前驱体工厂暂停，原因为地缘政治风险及欧洲市场需求疲软 [18] - 邦普循环关闭湖南基地年产3万吨低端三元材料产线，以聚焦高镍产品开发 [18] 具体项目调整动态：铝塑膜 - 恩捷股份江苏睿捷铝塑膜产业化项目终止，总投资16亿元，已完成62.6%的投资，终止原因为产业链价格下行压力大、技术壁垒高且回报周期长 [20] 具体项目调整动态：电池制造 - LG新能源退出印度尼西亚一项价值84.5亿美元的电动汽车电池制造项目 [21] - 万祥科技终止“新建微型锂离子电池及精密零部件生产项目”，原计划投资总额10亿元 [21] - 欣旺达计划投资120亿元在珠海建设30GWh动力电池生产基地的项目终止 [22] - 国轩高科计划投资23.6亿美元（约170亿人民币）在美国密歇根州建设电池工厂的项目暂停，原因为地缘政治压力、美国补贴政策不确定性及需求疲软 [22] - 海四达计划投资102亿元建设30GWh钠离子及锂离子电池与系统生产基地的项目终止，原因为储能市场竞争加剧及技术路线迭代风险 [23] 具体项目调整动态：固态电池 - 安孚科技300MWh硫化物全固态电池中试研发项目终止，原因为技术成熟度不足及产业化周期过长 [24] - 蠡湖股份以0元对价转让所持高能蠡湖45.45%股权，退出固态电池合作项目，原因为技术路线存在分歧及商业化前景不明 [24]

9月25日，深圳证券交易所（以下简称"深交所"）在韩国首尔举办"投资中国新机遇"——深市上市公司 韩国路演交流会。科大讯飞（002230）、格林美（002340）、东山精密（002384）、双环传动 （002472）、光迅科技（002281）5家来自人工智能、信息技术、新能源等新质生产力代表性行业的上 市公司高管参加路演，与60余家韩国投资者进行交流，介绍企业经营情况、投资价值与未来发展规划。 据悉，这已是2025年以来深交所举办的第三场"投资中国新机遇"全球路演系列活动。"通过与深市上市 公司管理层的面对面交流，我们深刻感受到了中国企业的创新活力和发展潜力，对中国新质生产力的发 展态势有了更直观的认识，进一步增强了投资A股市场的信心。"参与交流会的韩国投资者普遍表示。 "科技叙事"吸引韩国投资者 "中国具备全球独一无二的供应链体系、广阔市场和科研能力，能以相对较低的成本发展和应用新质生 产力前沿技术，推动其快速大规模商业运用，带来崭新的投资机遇。"参与上述路演活动的韩国投资者 说。 在路演交流会上，格林美、科大讯飞等企业分别介绍了企业通过高研发投入、提升核心竞争力所取得的 最新技术突破成果。 如何让国际投资 ...

板块表现 - 动力电池回收板块在9月30日领涨，整体上涨3.28% [1] - 板块内多只个股大幅上涨，其中湖南裕能上涨10.86%，雄韬股份上涨10.02%，华友钴业上涨10.01% [1] - 寒锐钴业、腾远钴业、格林美等公司股价涨幅均超过5% [1]