发行计划调整 - 公司因香港恶劣天气将公开发售"截飞"时间顺延一日至8月15日中午 [1] - 调整后最新截止认购、定价和上市日分别为8月15日、8月18日及8月20日 [1] 发行细节 - 公司计划发行4774.6万股H股 [1] - 5%股份用于香港公开发售 [1] - 发售价不高于42.8港元 [1] - 集资最多20.4亿港元 [1] - 每手100股 [1] - 一手入场费4323.2港元 [1] - 中金公司、中信证券为联席保荐人 [1] 认购情况 - 孖展认购周三晚起急速升温 [1] - 截至周四中午获券商借出至少1890亿港元孖展 [1] - 较昨日下午约173亿港元孖展大幅增加 [1] - 以公开发售集资1.02亿港元计 [1] - 超购1849倍 [1]

发售时间 - 全球发售预期时间表因恶劣天气推迟[3] - 香港公开发售2025年8月11日上午九时开始[5] - 白表eIPO服务电子认购申请2025年8月15日上午十一时三十分截止[5] - 白表eIPO申请付款及电子认购指示2025年8月15日中午十二时截止[5] - 预期定价日为2025年8月18日中午十二时整前[5] 结果公布 - 公布发售价格等不迟于2025年8月19日下午十一时整[5] - 香港公开发售分配结果2025年8月19日下午十一时至25日午夜十二时公布[5] 后续安排 - 发送/领取白表电子退款指示/退款支票在2025年8月20日或之前[6] - 预期H股2025年8月20日上午九时整在联交所开始买卖[6] 其他要点 - 申请香港发售股份可使用白表eIPO服务和香港结算EIPO渠道[7] - 公司不会就H股发出临时所有权文件和申请缴款收据[11] - H股每手买卖单位为100股[11] - H股股份代号为2631[11] - 公告可在公司网站及联交所网站查阅[11] - 公告日期为2025年8月14日[11] - 董事会有执行董事和非执行董事[11]

拉动需求的稳定器 - 东明石化总投资300亿元建设全球首套UPC技术装置 预计2025年12月完成 将带动区域高端石化产业集群[3] - 上半年全省民间投资同比增长0.9% 高于全部投资增速1.1个百分点 占全部投资比重61.6% 同比提高0.7个百分点[3] - 计划总投资亿元及以上民间投资大项目完成投资增长5.0% 对稳定内需增长起关键作用[4] - 民营企业进出口值1.31万亿元 增长7.7% 高于全省总体增速0.9个百分点 其中出口8216.4亿元增长6.6% 进口4933.2亿元增长9.6%[4] - 有进出口实绩民营企业突破6万家 同比增加4617家 占外贸企业总数92% 进出口比重达76.1% 其中出口比重78.1% 进口比重72.9%[4] - 民营企业贡献85.1%的外贸增量 通过拓展中亚东南亚市场深化国际产能合作[4][5] 新质生产力的培养皿 - 天岳先进获半导体电子材料金奖 碳化硅衬底技术专利数量居全球前5位[7] - 上半年规上民营工业增加值增长10.1% 高于全部规上工业2.4个百分点[7] - 民营企业高端装备出口349.3亿元增长58.9% 电子技术产品出口231.8亿元增长26.5%[7] - 船舶出口增长98.6% 电动汽车出口增长79.6% 机床出口增长16.3%[7] - 自主品牌出口1922亿元增长15.1% 集成电路进口值增幅达39.2%[8] - 高技术产业和高端制造业占比持续提升 推动制造业转型升级和高质量发展[8] 活跃市场的催化剂 - 汽车以旧换新政策推动展厅客流量同比提升三成 中高配车型选购率同比提升30个百分点[10] - 上半年社会消费品零售总额增长5.6% 汽车报废更新申请24.7万辆居全国首位[10] - 汽车置换更新申请24.2万辆 家电以旧换新销售721.6万台 3C数码产品购新补贴销售427.1万件[10] - 电动自行车以旧换新51.6万辆 家装厨卫焕新5万件 合计带动销售近千亿元[10] - 民营企业成为推动消费品以旧换新政策落地的主体[10] - 全省城镇新增就业65.8万人 居民人均可支配收入22592元名义增长5.3%[11]

市场表现 - 上证指数和中证1000突破两年高位 沪深300和创业板ETF连续四个月上涨创年内新高 [1] - 恒生科技指数高位震荡 腾讯带动恒生指数持续上涨 尽管阿里巴巴 美团和京东二季度利润分别下滑16% 58%和70% [1] - 两融余额连续维持在2万亿以上创新高 显示市场资金活跃 [1] - 日经指数创历史新高 全球流动性宽松预期增强 [3] 宏观经济 - CPI和PPI数据表现不佳 但进出口数据超预期 [1] - 中国存款增速维持在11%左右 仅比去年小幅下降 保险资产增速去年达20% 今年仍有16%增长 [1] - 美联储9月降息概率达96% 摩根大通和高盛预计年内将降息三次 [3] 资金流向 - 全球主动基金对中国仍低配 但投资热情明显回升 美银调查显示对中国经济信心达五个月高点 [3] - 中证红利和中证红利低波指数受益于持续资金流入 [1] - 机构投资者对中国市场关注度提升 特别关注同行持仓和投资主题 [3] 行业动态 - 京东七鲜小厨计划3年开设1万家店 投入百亿资金 重点发展现炒现做模式挑战预制菜市场 [3] - 天岳先进作为中国头部半导体材料厂商全球规模第二 增长率第一 H股发行价较A股有36%折价 [6] - 银诺医药上市 募资19.38亿中40%被基石投资者锁定 公开募资仅5% [6] 投资策略 - 港股和A股仍被视为价值洼地 估值修复过程持续 [4] - 建议以年为单位进行指数或龙头股投资 短期波动视为市场常态 [4] - 打新策略需根据风险偏好调整 高认购倍数下分配比例可能极低 [6]

新股认购情况 - 天岳先进(02631)正在招股中 截至8月13日通过富途、辉立、华盛等券商合计借出492.0738亿港元[1] - 认购规模达492.0738亿港元 超购逾481倍[2] - 集资额为1.02亿港元[2] 券商分销明细 - 富途证券借出规模最大达276.00亿港元[2] - 辉立证券借出109.00亿港元[2] - 其他主要券商包括産才(28.00亿港元)、रूछ(16.80亿港元)、信诚(8.00亿港元)[2] - 较小规模券商包括图立(2.811亿港元)、时富(0.35亿港元)、艾德(0.1756亿港元)[2] - 其余券商合计借出50.9372亿港元[2]

科创新材料ETF及成分股表现 - 科创新材料ETF汇添富(589180)上涨2.65% 收于1.057元 日内涨幅1.54%[1][2] - 中船特气20CM涨停 广钢气体涨超13% 华特气体涨超12% 聚和材料涨超7% 西部超导涨超2% 中研股份涨超1%[1] - ETF前五大权重股：沪硅产业(涨2.38% 权重8.9%) 西部超导(涨7.93% 权重2.63%) 安集科技(涨1.65% 权重5.7%) 凯赛生物(涨0.23% 权重5.57%) 天奈科技(涨2.35% 权重4.04%)[2] 新材料行业成长前景 - 新材料产业处于下游需求爆发阶段 政策支持与技术突破推动加速成长[3] - 行业作为基石性产业 支撑电子信息、新能源、生物技术、节能环保等领域发展[3] 细分领域动态 电子信息材料 - 2025Q2全球硅晶圆出货量3327百万平方英寸 同比增长9.6% 环比增长14.9% 显示非存储领域复苏迹象[4] - 预计2029年全球机器人市场规模超4000亿美元 中国市场占比近半且复合增长率近15%[4] 航空航天材料 - SpaceX成功发射英国"锻造星1号"卫星 成为全球首个开展空间制造的国家 开启天基工业制造新篇章[5] 新能源材料 - 中国光伏行业协会澄清反内卷传闻 强调将按法治化市场化原则推进工作[7] 生物技术材料 - 海南推进琼港合作 重点深化生物医药、高端消费品制造等领域合作[7] 节能环保材料 - 九部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案(2025-2030)》 计划2030年底前全面完成隐患整治[8]

港股上市公司2025年8月13日投资日志概览 - 日志记录了2025年8月13日港股市场多家公司的关键公司行动日期 [1] 新股活动 - 天岳先进处于招股阶段 [2] 停复牌情况 - 映美控股于当日复牌 [2] 除净日 - 珩湾科技、恒隆地产、恒隆集团于当日除净 [2] 派息日 - 绿茶集团、联想集团、申万宏源、光大证券、佛朗斯股份于当日派息 [2]

公司概况 - 天岳先进成立于2010年11月 专注于碳化硅单晶衬底材料研发、生产和销售 [3] - 产品应用于新能源汽车、AI数据中心、光伏系统、AI眼镜、轨道交通、电网、家电、先进通信基站等领域 [5] - 2024年成为全球排名前三的碳化硅衬底制造商 市场份额达16.7% [7] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为4.17亿元、12.51亿元、17.68亿元 三年复合增长率达105.8% [7] - 净利润从2022年亏损1.76亿元改善至2024年盈利1.79亿元 实现扭亏为盈 [7] - 2025年第一季度营收4.08亿元 同比减少4.25% 净利润850万元 同比大幅下降81.52% 主要因研发开支增加 [7] - 毛利率持续改善 从2022年毛损3295万元转为2024年毛利4.35亿元 [8] 发行计划 - 2025年8月11日至14日在港交所申购 代码2631 拟全球发售4774.57万股H股 [9] - 发售价不高于42.8港元 每手100股 申购门槛4323.17港元 [9] - 募资总额约20亿港元 总市值约200亿港元 [9] - 70%募资用于扩张8英寸及更大尺寸碳化硅衬底产能 20%用于研发 10%用于日常运营 [16] 投资者结构 - 引入5名基石投资者 共认购7.402亿港元 包括国能环保(5000万美元)、未来资产证券(1500万美元)、山金资产(1亿港元)、和而泰(8000万港元)、兰坤(5000万港元) [18][20] - 基石投资者合计认购占发售股份约35.22% [20] 市场表现 - 公司于2022年1月登陆上交所科创板 发行价82.79元/股 初始市值355.76亿元 [22] - 截至2025年8月11日 A股股价报收61.02元/股 市值262.21亿元 较历史高点137.5元下跌55.6% [22] - 本次H股发行较A股现价折价约35% [22] 申购信息 - 申购期:2025年8月11日至14日 预计8月18日公布中签 8月19日上市 [11] - 1手中签率56.33% 申购10手可稳中1手 [23] - 甲尾(1000手)预计中签22-23手 乙头(2000手)预计中签63-64手 [23]

行业复苏前景 - 电子半导体行业2025年或迎来全面复苏 产业竞争格局加速出清修复 产业盈利周期和相关公司利润持续复苏 [1] - SW电子指数过去一周上涨1.65% 跑赢沪深300指数0.42个百分点 消费电子子板块涨幅达4.27% [1] 细分领域投资机会 - 半导体设计领域关注超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG个股 AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技 [1] - 模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技 半导体关键材料聚焦国产替代逻辑 [1] - 电子材料平台型龙头企业建议关注彤程新材 鼎龙股份 安集科技 [1] - 碳化硅产业链建议关注天岳先进 AIPCB中上游材料建议关注联瑞新材 东材科技 宏和科技 [1] 先进封装技术发展 - CoWoP有望成为下一代芯片封装技术 PCB制造 材料供应及设备环节有望受益 [2] - CoWoS是台积电主导的2.5D先进封装技术 突破传统封装在带宽和能效上的瓶颈 [3] - CoWoS分为CoWo-S CoWoS-L CoWo-R三大类 CoWo-S成熟度最高适用于AI芯片主流需求 [3] 技术应用与产能规划 - CoWoS应用场景高度聚焦高算力需求领域 包括AI算力芯片 HBM存储集成和云计算ASIC [3] - CoWoS产能供不应求 2024年月产能3.5万-4万片晶圆 2025年目标提升至7万-8万片 2028年计划增至15万片 [3] CoWoP技术优势 - CoWoP技术从CoWoS演变而来 核心在于取消ABF封装基板 将硅中介层直接键合至高密度PCB上 [4] - 去掉ABF基板可降低损耗 显著提升NVLink等高速互联覆盖范围和稳定性 优化电源效率 [4] - 取消封装盖和基板后热量直接传导至散热器 增强散热效率 [4]

公司招股进展 - 天岳先进正在招股中 截至8月12日通过富途、辉立、华盛等券商渠道进行[1] - 券商合计借出64.1015亿港元 反映出市场认购资金规模[1] - 超额认购达61.8倍 显示市场认购需求远超发行规模[1] 市场参与情况 - 多家券商参与借出业务 包括富途、辉立、华盛等机构[1] - 借出规模达64.1015亿港元 体现机构投资者参与程度[1]