美国股市表现 - 美国三大股指全线收跌 道琼斯工业指数跌0.46%至44632.99点 标普500跌0.3%至6370.86点 纳斯达克综合指数跌0.38%至21098.29点 [4][5] - 大型科技股多数下跌 Meta跌2.46% 特斯拉跌1.35% 苹果跌1.3% 亚马逊跌0.76% 英伟达跌0.7% 微软微涨0.01% 谷歌涨1.59% [5][6] - 航空股全线走低 西南航空跌4.39% 达美航空跌1.99% 联合航空跌1.93% 美国航空跌1.38% [6] - 银行股多数下跌 花旗集团跌1.1% 富国银行跌0.54% 美国银行跌0.52% 摩根大通跌0.44% 摩根士丹利逆势涨0.73% [7] - 能源股涨跌互现 壳牌涨逾1% 雪佛龙涨0.5% 西方石油跌0.15% 斯伦贝谢跌0.97% [8] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌1.35% [1][10] - 理想汽车美股盘中剧烈波动 收盘跌逾6% 公司当日发布理想i8纯电SUV 起售价32.18万元 8月20日开启交付 [11][13] - 其他新能源车股表现疲软 蔚来、小鹏汽车均跌逾2% [14] - 部分中概股逆势上涨 亿鹏能源涨逾9% 和黄医药涨逾6% 逸仙电商涨逾5% 百济神州涨逾3% [14] 国际油价走势 - 国际油价大幅上涨 美油期货主力合约盘中逼近70美元/桶 收盘涨幅接近4% [2][16] - 布伦特原油盘中涨幅超4% 收盘仍保持3.5%以上涨幅 [17] - 油价波动受地缘政治因素影响 美国威胁对俄罗斯实施新制裁 [19]

①美国三大股指全线收跌，道指跌0.46%，标普500指数跌0.3%，纳指跌0.38%； ⑨美债收益率集体下跌，2年期、3年期美债收益率跌超5个基点，5年期跌6.85个基点，10年期跌8.75个 基点报4.322%，30年期跌10.22个基点报4.856%； ⑩欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌1.4个基点报4.631%，法国10年期国债收益率涨1.4个 基点报3.362%，德国10年期国债收益率涨1.9个基点报2.706%，意大利10年期国债收益率涨1.3个基点报 3.516%，西班牙10年期国债收益率涨1.4个基点报3.286%。 责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 监审:古筝 ②大型科技股多数下跌，脸书跌逾2%，特斯拉跌逾1%，苹果跌逾1%，亚马逊跌0.76%，英伟达跌 0.7%，微软涨0.01%，谷歌涨逾1%； ⑥美油主力合约收涨3.81%，报69.25美元/桶；布伦特原油主力合约涨3.53%，报71.77美元/桶； ⑦纽约尾盘，美元指数涨0.27%报98.92，离岸人民币对美元上涨26个基点报7.1808； ⑧伦敦基本金属收盘涨跌参半，LME期铝跌0.97%报2606美元/吨，LME期锡跌0. ...

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报25,271.92点，较前日下跌252.53点（跌幅0.99%），盘中最高25,554.41点，最低25,232.19点，振幅1.26% [1] - 当日成交量为6,691.27万股，平均价格为25,393.30点 [1] - 52周最高点为25,638.77点，52周最低点为16,445.94点 [1] 大型蓝筹股价格变动 - 汇丰控股ADR报102.137港元，较港股收盘上涨1.33% [2][3] - 腾讯控股ADR报550.482港元，较港股收盘下跌0.81% [2][3] - 阿里巴巴ADR报117.114港元，较港股下跌3.586港元（跌幅2.97%） [3] - 建设银行ADR报8.156港元，较港股下跌0.034港元（跌幅0.42%） [3] 金融板块ADR表现 - 交通银行ADR报7.520港元，较港股上涨0.310港元（涨幅4.30%），为涨幅最大金融股 [3] - 工商银行ADR报6.024港元，下跌0.046港元（跌幅0.75%） [3] - 中国银行ADR报4.593港元，下跌0.027港元（跌幅0.57%） [3] - 招商银行ADR报51.806港元，下跌0.744港元（跌幅1.42%） [3] 科技与互联网板块表现 - 京东集团ADR报126.455港元，下跌3.945港元（跌幅3.03%） [3] - 百度集团ADR报85.167港元，下跌2.083港元（跌幅2.39%） [3] - 美团ADR报126.886港元，下跌1.714港元（跌幅1.33%） [3] - 网易ADR报206.488港元，上涨0.288港元（涨幅0.14%） [3] 新能源汽车板块波动 - 理想汽车ADR报107.459港元，大幅下跌12.441港元（跌幅10.38%） [3] - 比亚迪股份ADR报126.396港元，下跌1.904港元（跌幅1.48%） [3] 地产与消费板块表现 - 华润置地ADR报28.878港元，下跌1.272港元（跌幅4.22%） [3] - 新鸿基地产ADR报95.057港元，上涨0.107港元（涨幅0.11%） [3] - 安踏体育ADR报91.883港元，下跌0.267港元（跌幅0.29%） [3] - 泡泡玛特ADR报261.057港元，下跌0.743港元（跌幅0.28%） [3] 特殊波动个股 - 中信股份ADR报10.262港元，大幅下跌2.058港元（跌幅16.70%），为当日跌幅最大个股 [3] - 百济神州ADR报184.607港元，下跌1.293港元（跌幅0.70%） [3]

指数表现 - 中华交易服务香港生物科技指数单日上涨4.33%至9737.36点，成交额达221.25亿元 [1] - 近一个月上涨33.88%，近三个月上涨64.29%，年初至今累计涨幅达117.31% [1] - 指数基日为2014年12月12日，基点为2000点 [1] 指数构成 - 十大权重股合计占比74.65%，康方生物以13.26%居首，信达生物（9.98%）和药明生物（9.61%）分列二三位 [1] - 全部成分股均集中于香港证券交易所，市场板块分布占比100% [2] - 行业分布高度集中，医药卫生板块占比达100% [2] 成分股明细 - 前五大权重股包括：三生制药（9.24%）、百济神州（8.51%）、药明康德（6.21%） [1] - 后五位权重股为：再鼎医药（5.1%）、科伦博泰生物-B（4.61%）、金斯瑞生物科技（4.07%）、诺诚健华-B（4.05%） [1]

股价表现 - 7月29日开盘上涨4.48%至307.7美元/股 成交额4165.74万美元 总市值364.47亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额11.17亿美元 同比增长48.64% [1] - 归母净利润127.0万美元 同比增长100.51% [1] 机构评级 - 7月17日获摩根大通上调目标价至345美元 评级Overweight [1] 财报披露安排 - 8月6日（美东时间）盘前披露2025财年中报 [1] 公司业务定位 - 商业化阶段生物技术公司 专注于癌症治疗创新型分子靶向及肿瘤免疫治疗药物开发与商业化 [2] 产品管线 - 拥有六种内部开发临床阶段候选药物 包括三种后期临床候选药物：zanubrutinib（BTK抑制剂）、tislelizumab（PD-1抗体）与pamiparib（PARP抑制剂） [2] - 获得五种药物授权许可 包括三种已在中国销售药物（ABRAXANE、REVLIMID、VIDAZA）及两种临床阶段在研药物 [2] 公司发展历程 - 2010年于北京成立 2016年2月在纳斯达克全球精选市场上市 [2] - 截至2018年7月拥有超过1300名员工的全球团队 具备研究、临床开发、生产及商业化全面实力 [2]

位于生物岛上的中科天泽生物科技（广州）有限公司总经理助理徐俊颖在接受第一财经采访时表示，新 政策能提高注册申请效率，缩减30%至40%的时间。 记者了解到，广州开发区将重点打造"科技研发在生物岛、成果转化在科学城、生产制造在知识城"的产 业链区域分布。其中，将位于广州城市中央的生物岛扩容升级做强广州生物医药核心引擎，打造成为生 物医药科技创新策源地和产业发展核心高地。 据生物岛管委会党委委员、副主任梅花介绍，近年来，生物岛面向生物经济主战场，精心培育出生物医 药研发、高端医疗器械、干细胞与再生医学、医学检验检测、生物科技配套服务"4+N"主导产业。 目前，岛上已汇聚500多家生物医药企业，其中有阿斯利康、广药、安捷伦、赛默飞、丹纳赫、思拓凡 等世界五百强项目7个，金域、燃石、一品红、百奥泰、文远知行等上市公司总部5家，以及百济神州、 恒瑞、康方、绿叶、正大天晴、粤港澳大湾区高性能医疗器械创新中心等龙头企业。 新政将为生物医药产业提供全流程、全链条扶持 广州开发区将重点打造"科技研发在生物岛、成果转化在科学城、生产制造在知识城"的产业链区域分 布。 7月29日，在广州国际生物岛上，广州开发区科技创新局对《广州开 ...

港股指数表现 - 恒生指数下跌0.15%至25524.45点 [2][3] - 恒生科技指数下跌0.35%至5644.38点 [2][3] - 恒生国企指数下跌0.34%至9145.92点 [2][3] 医药板块表现 - 药明康德涨11.25% 因2025年上半年营业收入208亿元同比增长20.64% 归属净利润同比大涨101.92% [4][5] - 科伦博泰生物-B涨3.19% 映恩生物-B涨2.17% 百济神州涨2.48% 康方生物涨3.32% 凯莱英涨1.87% [4][5] - 药明合联预计2025年上半年收入同比增长超60% 调整后净利润同比增长超67% [5] - 药明生物预计2025年上半年收益增长约16% 毛利率提升约3.6个百分点 利润同比增长约54% [5] 券商板块表现 - 中金公司涨1.17% 招商证券涨1.15% 中国银河涨1.42% 国泰君安涨1.86% [6] - 华泰证券涨0.64% 中信建投证券涨0.76% [6] - 证券行业监管趋严 多地监管部门开出超30张经纪业务罚单 [6] 半导体板块表现 - 上海复旦涨9.87% 贝克微涨2.67% 中电华大科技涨2.04% [7] - 中芯国际涨0.47% 华虹半导体涨0.36% [7] 银行板块表现 - 重庆农村商业银行跌3.5% 中信银行跌2.13% 建设银行跌1.8% 重庆银行跌1.98% [8] - 招商银行跌0.85% 交通银行跌0.96% 工商银行跌0.82% 邮储银行跌0.7% [8] - 银河证券研报称银行板块受益ETF提质扩容和中长期资金壮大 [8] - 中信证券研报称银行板块保持高景气度因避险情绪上升和保险资金入市 [9] 科网股表现 - 网易-S跌1.81% 哔哩哔哩-W跌1.86% [10][11] - 京东集团-SW跌0.61% 美团-W跌0.62% 腾讯控股跌0.09% [11] - 阿里巴巴-W微涨0.08% [11] 黄金股表现 - 中国白银集团跌6.19% 灵宝黄金跌1.73% [11][12] - 富达国际预测金价可能升至每盎司4000美元因美联储降息和央行增持 [12] 市场制度变化 - 香港证券市场下调最低上落价位 第一阶段于8月4日生效 [12] - 股价10-20港元股票最低变动单位由0.02港元调整为0.01港元 [12] - 股价20-50港元股票最低变动单位由0.05港元调整为0.02港元 [12] - 措施有助于降低交易成本并提升市场效率 [13]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.15%至25524.45点 恒生科技指数下跌0.35% 恒生国企指数下跌0.34% [2] - 医药板块受业绩提振 创新药概念股大涨 药明康德涨超11% 科伦博泰生物-B涨3.19% 康方生物涨3.32% [3][4] - 中资券商股回暖 中金公司涨1.17% 招商证券涨1.15% 中国银河涨1.42% [5] - 半导体股获资金关注 上海复旦上涨9.87% 中芯国际涨0.47% [5] - 银行股普跌 重庆农村商业银行跌3.5% 中信银行跌2.13% 建设银行跌1.8% [6] - 科网股普跌 网易-S跌1.81% 哔哩哔哩-W跌1.86% [7][8] - 黄金股继续回调 中国白银集团跌6.19% [8][9] 医药行业 - 药明康德2025年上半年营收208亿元 同比增长20.64% 归属净利润同比大涨101.92% [4] - 药明合联预计2025年上半年收入同比增长超60% 调整后净利润同比增长超67% [4] - 药明生物预计2025年上半年收益增长约16% 毛利率提升约3.6% 利润同比增长约54% [4] 证券行业 - 证券行业监管趋严 全国多地监管部门开出超30张经纪业务罚单 投顾资质和内部管理成高发区 [5] 银行业 - 银河证券研报称2025年二季度低估值股份行和优质区域行受资金青睐 银行板块红利价值仍存 [6] - 中信证券研报称银行板块保持较高景气度 受益于市场避险情绪上升和资金面利好 [7] 黄金市场 - 富达国际预测金价可能升至每盎司4000美元 因美联储降息预期和央行增持黄金 [9] 香港证券市场改革 - 香港证券市场下调最低上落价位 第一阶段于8月4日生效 涉及股价10-20港元和20-50港元股票 [10] - 10-20港元股票最低上落价位由0.02港元调整为0.01港元 20-50港元由0.05港元调整为0.02港元 [10] - 措施有助于降低交易成本 提升市场效率和价格发现功能 [10]

港股市场表现 - 港股三大指数收跌，恒生指数下跌0.15%至25524.45点，恒生科技指数下跌0.35%，恒生国企指数下跌0.34% [1] - 医药、券商和半导体板块表现较优，科网股和银行股跌幅居前 [2][3] - 黄金股继续回调，中国白银集团跌超6% [15] 医药板块 - 医药板块受业绩提振，创新药概念股大涨 [5] - 药明康德涨超11%，科伦博泰生物-B涨3.19%，映恩生物-B涨2.17%，百济神州涨2.48%，康方生物涨3.32%，凯莱英涨1.87% [6] - 药明康德2025年上半年营业收入达208亿元，同比增长20.64%，归属净利润同比大涨101.92% [6] - 药明合联预计2025年上半年收入同比增长超60%，调整后净利润同比增长超67% [6] - 药明生物预计2025年上半年收益增长约16%，毛利率提升约3.6%，利润增长约54% [6] 券商板块 - 中资券商股午后回暖，中金公司涨1.17%，招商证券涨1.15%，中国银河涨1.42%，国泰海通涨1.86% [8] - 证券行业监管持续趋严，全国多地监管部门密集开出超30张券商经纪业务罚单 [8] 半导体板块 - 半导体股获得资金关注，上海复旦上涨近10%，中芯国际涨0.47%，华虹半导体涨0.36% [10] - 贝克微涨2.67%，中电华大科技涨2.04% [10] 银行板块 - 银行股普跌，重庆农村商业银行跌超3%，中信银行跌2.13%，建设银行跌1.80%，招商银行跌0.85% [11] - 银河证券研报称，2025年二季度低估值股份行和优质区域行受主动资金青睐度提升 [11] - 中信证券研报称，银行板块保持较高景气度，受益于市场避险情绪上升等资金面利好 [12] 科网股 - 热门科网股普跌，网易-S跌1.81%，哔哩哔哩-W跌1.86%，京东集团-SW跌0.61%，美团-W跌0.62% [14][15] - 腾讯控股微跌0.09%，阿里巴巴-W微涨0.08% [15] 香港证券市场调整 - 香港证券市场下调最低上落价位，第一阶段将于8月4日生效 [16] - 股价10至20港元股票最低上落价位由0.02港元调整为0.01港元，20至50港元股票由0.05港元调整为0.02港元 [17] - 此举有助于降低交易成本，提升市场效率和价格发现功能 [17]

行业趋势 - 中国医药行业在经历三年低迷后于2024年迎来逆袭 创新药行情由跨国药企高额交易驱动 美国药企积极扫货中国管线 超过10亿美元的海外授权订单常态化 [1] - 中国药企对外授权交易数量从2015-2019年的19件增至2025年1-5月的24件 交易预付款总额从142百万美元增至2466百万美元 [3] - 2024年中国药企授权交易规模创历史新高 占全球创新药授权的28% 全球研发阶段新药数量前50企业中 中国企业从2015-2019年的5席增至2020-2024年的20席 [6] 资本动态 - 港股医疗板块2024年上半年上涨54% 远超MSCI中国指数17%的涨幅 当前市盈率约30倍 处于过去五年估值区间的第15百分位 [8] - 基石投资者贡献IPO融资额的42% 其中三分之二来自海外投资者 个人投资者兴趣达多年来高点 [1][12] - 摩根大通2024年协助完成荣昌生物超40亿美元全球许可协议 并主导亚盛医药1.42亿美元美股IPO及1.92亿美元配售 [11] 合作模式 - 授权合作成为中国药企主流模式 药企保留专利权 获得里程碑付款及5%-15%销售额分成 总回报可达数千万至数亿美元 [4][5] - 2022年康方生物达成50亿美元级授权交易 2024年荣昌生物完成40亿美元交易 2025年5月三生制药与辉瑞达成新授权 [1][6][11] - 美国药企因专利到期与成本压力（如特朗普最惠国药价政策）更积极寻求与中国药企合作 [2][7] 创新进展 - 康方生物PD1/VEGF双特异抗体Ⅲ期临床显示中位无进展生存期11.14个月 显著优于默沙东Keytruda的5.82个月 [6] - 行业需从跟随创新向源头创新转变 目前国内较少布局全新治疗机制 AI抗原设计等前沿领域仍由欧美主导 [13][14] - 复旦大学专家指出AI可将抗原设计效率从0.1%提升至20% 建议加强基础研究投资与全球化商业化能力建设 [14] 市场载体 - 港股288家企业排队IPO 生物医药企业通过18A规则上市 科创板重启未盈利企业第五套上市标准 [1][9][11] - 摩根大通在上海设立生物制药中国论坛 国际药企BD负责人现场洽谈 计划每年2月定期举办 [7] - 投资者行为趋于理性 从盲目投资转向关注公司质量、商业化前景及研发能力 [12]