报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 汽油供给收缩致利润扩张间接支撑PX价格,俄罗斯原油供给减少使PX与石脑油价差扩大,PTA加工费再次被压缩至200以内,聚酯开工稳定,国内聚酯出口乐观,下游织造表现良好,旺季预计持续到11月,需关注中美关税下降对出口的刺激作用 [2] - 华东乙二醇港口库存较上周明显增加,乙烯价格难支撑乙二醇价格走强,新装置投产使价格承压,煤制乙二醇利润已修复,中美贸易谈判达成关税下降或增加后续纺织服装出口需求,下游织造负荷可能维持乐观 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA盘中原油行情下跌,成本支撑减弱,现货充足,行情微跌,基差均值微跌;乙二醇期货维持低位震荡,张家港现货价格小幅下跌,基差商谈持续走弱 [2] 指标数据 - INE原油价格从458.8元/桶涨至466.2元/桶,PTA - SC从1313.9元/吨降至1282.1元/吨,PTA/SC比价从1.3941降至1.3784 [2] - CFR中国PX从821涨至825,PX - 石脑油价差从239涨至248 [2] - PTA主力期价从4648元/吨涨至4670元/吨,现货价格从4600元/吨降至4590元/吨,现货加工费从192.6元/吨降至173.3元/吨,盘面加工费从255.6元/吨涨至258.3元/吨,主力基差不变,PTA仓单数量从93560张增至98450张 [2] - MEG主力期价从3875元/吨涨至3891元/吨,MEG - 石脑油从 - 151.17元/吨降至 - 151.36元/吨,MEG内盘从3981元/吨降至3961元/吨,主力基差从68降至66 [2] - PX开工率维持88.03%,PTA开工率维持76.31%,MEG开工率从63.74%升至64.10%,聚酯负荷从89.70%降至89.07% [2] - POY150D/48F价格从6600降至6580,现金流从83降至79;FDY150D/96F价格从6805降至6795,现金流从 - 212升至 - 206;DTY150D/48F价格从7860涨至7865,现金流从143涨至164;长丝产销从54%降至43% [2] - 1.4D直纺涤短价格从6365涨至6385,现金流从198涨至234,短纤产销从41%降至40% [2] - 半光切片价格从5595降至5575,切片现金流从 - 22降至 - 26,切片产销从51%升至57% [2] 装置检修动态 - 华东一套220万吨PTA装置小幅降负,恢复时间待跟踪 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 汽油利润和低迷的苯价格共同支撑PX，汽油裂解价升至15美元以上促使炼厂优先增产汽油、减少芳烃装置进料，PTA加工费再次被压缩至200以内，行业利润受新装置投产下的产能过剩制约，虽金九银十结束，但中美贸易战缓和出口需求或转好，下游织造表现良好，旺季预计持续到11月，需关注中美关税下降对国内出口的刺激，瓶片、短纤成本跟随 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4605降至4600，变动值为 -5；MEG内盘价格从4003降至3981，变动值为 -22；PTA收盘价从4704降至4648，变动值为 -56；MEG收盘价从3953降至3875，变动值为 -78；1.4D直纺涤短从6415降至6365，变动值为 -50 [2] - 短纤基差从122升至123，变动值为1；12 - 1价差从44升至56，变动值为 -12；涤短现金流从240升至246，变动值为6；1.4D直纺与仿大化价差从1015降至965，变动值为 -50 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均从5760、5760、5860降至5712、5712、5812，变动值均为 -48；外盘水瓶片维持760不变；瓶片现货加工费从482降至445，变动值为 -36.35 [2] - T32S纯涤纱价格维持10310不变；T32S纯涤纱加工费从3895升至3945，变动值为50；涤棉纱65/35 45S维持16300不变；棉花328价格从14440升至14445，变动值为5 [2] - 涤棉纱利润从1589升至1620，变动值为31.26；原生三维中空（有硅）维持7020不变；中空短纤6 - 15D现金流从542升至553，变动值为11.65；原生低熔点短纤维持7480不变 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货跌22至6224，现货市场生产工厂价格稳定，贸易商价格小幅下滑，下游按需采买，场内成交一般 [2] - 1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东市场价格在6160 - 6460现款现汇含税自提，华北市场价格在6280 - 6580现款现汇含税送到，福建市场价格在6180 - 6400现款现汇含税送到 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5710 - 5820元/吨，均价较上一工作日跌10元/吨，PTA及瓶片期货窄幅震荡运行，市场交投气氛一般，下游终端主要以刚需订单为主 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从93.90%升至94.40%，变动值为0.01；涤纶短纤产销从72.00%降至37.00%，变动值为 -35.00%；涤纱开机率（周）维持63.50%不变；再生棉型负荷指数（周）从51.50%降至51.00%，变动值为0.01 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 汽油利润和低迷的苯价格共同支撑PX，汽油裂解价升至15美元以上促使炼厂优先增产汽油，减少芳烃装置进料，PTA加工费再次被压缩至200以内，行业利润受制于新装置投产下的产能过剩，金九银十结束但中美贸易战缓和出口需求或转好，下游织造表现良好旺季预计持续到11月，需关注中美关税下降对国内出口的刺激作用，瓶片、短纤成本跟随 [2] 根据相关目录分别进行总结 短纤市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨36至6238，生产工厂价格稳定，贸易商价格微幅上扬，下游按需采买，场内成交匮乏，1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 直纺短纤负荷周数据为93.90%，较之前有变动；涤纶短纤产销为48.00%，较之前下降24.00%；涤纱开机率周数据为63.50%，无变动；再生棉型负荷指数周数据为51.00%，较之前有变动 [2][3] 瓶片市场情况 - 涤纶短纤主流市场价格上涨，聚合成本上涨对其支撑增强，生产厂家价格僵持，贸易商价格微涨，下游采购意向低迷，场内成交一般，华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片等价格有变动，瓶片现货加工费也有变动 [2] 其他产品情况 - T32S纯涤纱价格、加工费无变动，涤棉纱65/35 45S价格、利润有变动，棉花328价格下降25至14440，原生三维中空（有硅）价格无变动，中空短纤6 - 15D现金流下降22.30至542，原生低熔点短纤价格无变动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 汽油利润和低迷苯价格共同支撑PX，汽油裂解价升至15美元以上使炼厂优先增产汽油、减少芳烃装置进料，PTA加工费再次被压缩至200以内，行业利润受新装置投产产能过剩制约 [2] - 虽金九银十结束，但中美贸易战缓和出口需求或转好，近期下游织造表现良好，旺季预计持续到11月，需关注中美关税下降对国内出口的刺激作用，瓶片、短纤成本随之变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4540涨至4575，涨幅35；MEG内盘价格从3972涨至4013，涨幅41；PTA收盘价从4688降至4664，降幅24；MEG收盘价从3924涨至3942，涨幅18 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6380涨至6415，涨幅35；短纤基差从135降至122，降幅13；12 - 1价差从34涨至38，涨幅4 [2] - 涤短现金流从240涨至246，涨幅6；1.4D仿大化价格维持5400不变；1.4D直纺与仿大化价差从980涨至1015，涨幅35 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格分别从5700、5700、5800降至5698、5698、5798，降幅均为2；外盘水瓶片价格维持760不变 [2] - 瓶片现货加工费从488降至442，降幅45.66；T32S纯涤纱价格维持10310不变；T32S纯涤纱加工费从3930降至3865，降幅35 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16300不变；棉花328价格从14490降至14465，降幅25；涤棉纱利润从1593降至1579，降幅13.75 [2] - 原生三维中空（有硅）价格维持7020不变；中空短纤6 - 15D现金流从608降至564，降幅43.66；原生低熔点短纤价格维持7480不变 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨70至6244，现货市场中生产工厂价格下调、贸易商价格涨势乏力，下游心态谨慎、成交有限，1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5700 - 5800元/吨，均价较上一工作日上涨20元/吨，PTA及瓶片期货偏暖震荡，市场交投谨慎，下游终端谨慎采购，成本推涨今日瓶片价格 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从93.90%涨至94.40%，涨幅0.01；涤纶短纤产销从86.00%降至48.00%，降幅38.00% [3] - 涤纱开机率（周）维持63.50%不变；再生棉型负荷指数（周）从51.00%涨至51.50%，涨幅0.01 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA市场受PX强支撑行情小涨，供给端略有收缩，聚酯开工稳定，出口乐观，加工费被压缩，旺季预计持续到11月，需关注中美关税下降对出口的刺激[2] - 乙二醇港口库存增加，乙烯价格难支撑其走强，新装置投产使其价格承压，煤制乙二醇利润修复，关税下降或增加后续出口需求[2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA市场受PX强支撑行情小涨，现货供应充足，基差波动有限；乙二醇期货走势偏强，现货价格小幅上行，基差商谈走弱[2] 数据变动 - INE原油价格从460.4元/桶涨至460.6元/桶，PTA - SC从1342.2元/吨降至1316.8元/吨，PTA/SC比价从1.4012降至1.3934，CFR中国PX从826降至823，PX - 石脑油价差从249降至247，PTA主力期价从4688元/吨降至4664元/吨，PTA现货价格从4540元/吨涨至4575元/吨，现货加工费从120.9元/吨涨至188.8元/吨，盘面加工费从268.9元/吨降至262.8元/吨，主力基差从(80)升至(78)，PTA仓单数量从75888张增至89012张，MEG主力期价从3924元/吨涨至3942元/吨，MEG - 石脑油从(145.36)元/吨升至(143.55)元/吨，MEG内盘从3972元/吨涨至4013元/吨，主力基差从70升至73，PX开工率从86.21%升至88.03%，PTA开工率从77.84%降至77.42%，MEG开工率持平为63.74%，聚酯负荷从89.56%升至89.70%，POY150D/48F从6515涨至6560，POY现金流从53涨至54，FDY150D/96F从6730涨至6770，FDY现金流从(232)降至(236)，DTY150D/48F从7790涨至7840，DTY现金流从128涨至134，长丝产销从70%降至48%，1.4D直纺涤短从6380涨至6415，涤短现金流从268降至259，短纤产销从70%降至46%，半光切片从5555涨至5575，切片现金流从(7)降至(31)，切片产销从143%降至53%[2] 产业链开工情况 - PX开工率上升，PTA开工率下降，MEG开工率持平，聚酯负荷上升[2] 交易建议 - PTA方面，汽油供给收缩支撑PX价格，PTA供给收缩，聚酯开工稳定，出口乐观，但加工费被压缩，关注中美关税下降对出口的影响[2] - 乙二醇方面，港口库存增加，价格承压，煤制乙二醇利润修复，关税下降或增加后续出口需求[2] 装置检修动态 - 华东一套220万吨PTA装置小幅降负，恢复时间待跟踪[2]

团购炒房现象 - 知名经济学家郎咸平教授组织购房团在全国范围内连续两周包场扫货，实际销量远超传闻的50-60套，达到超150套新房 [4] - 目标楼盘「鸿荣源珈誉玖玺」在团购后库存告急，7月紧急加推10栋1单元新品，包括84平3房和137平4房户型 [6] - 新品位于小区中轴，拥有超长楼间距（最大约161米），可俯瞰园林、山景、海景、湖景，竞争力显著 [6][8] 选房策略分析 - **时间策略**：当前深圳楼市处于关键窗口期，美联储9月极可能降息，叠加中美贸易战缓和预期，经济复苏信号强化 [12][13][14] - **资产配置逻辑**：中国核心房地产被视为避风港，尤其在经济向上周期中，核心资产配置价值凸显 [15][16] - **产品策略**：聚焦"好房子"的宜居属性，鸿荣源珈誉大城因满足宜居标准（如50万㎡商业配套、地铁11号线直连）连续两年蝉联深圳销售冠军 [20][21][23] 项目竞争力 - 鸿荣源珈誉玖玺为区域标杆作品，延续"玖"系基因，拥有2.9万㎡主题园林和161米楼间距，居住体验优于市场多数新房 [23] - 配套优势包括湾区壹方购物中心（体量达前海壹方城1.5倍）和地铁11号线串联宝中、前海等核心区资源 [21] - 2024年1-12月深圳普通住宅销售面积TOP10中，鸿荣源珈誉以20.3万㎡位列第一，领先第二名中洲迎玺花园（12.24万㎡） [21]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美法院裁定特政府越权关税，宏观情绪或有提振但现货市场挺价疲软，需关注90天现货运价区间、关税政策缓和下终端需求反馈及裁定最终结果；现货运价小幅震荡未现旺季趋势，盘面震荡下行，后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [2][4] 各部分总结 运价指数情况 - 5月26日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1247.05点，较上期下跌1.4%；SCFIS（美西航线）1719.79点，较上期上涨18.9% [3] - 5月23日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1106.08点，较上期上涨9.02%；NCFI（欧洲航线）783.58点，较上期上涨4.35%；NCFI（美西航线）1894.63点，较上期上涨4.50% [3] - 5月23日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1586.12点，较上期上涨106.73点；SCFI欧线价格1317USD/TEU，较上期上涨14.12%；SCFI美西航线3275USD/FEU，较上期上涨5.95% [3] - 5月23日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.40点，较上期上涨0.2%；CCFI（欧洲航线）1392.61点，较上期下跌2.6%；CCFI（美西航线）908.14点，较上期上涨3.6% [3] 宏观经济数据 - 欧元区5月制造业PMI初值49.4，为33个月来新高；4月服务业PMI初值49.7，预期50.5；4月综合PMI初值50.1，预期50.3，前值50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [3] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [3] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [4] 主力合约情况 5月28日主力合约2508收盘1949.5，跌幅为4.08%，成交量7.70万手，持仓量4.38万手，较上日增仓594手 [4] 策略建议 - 短期策略：2506合约以基差收拢逻辑为主，2508合约反弹至2250以上建议轻仓试空，设置好止损 [5] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，关注本次法院裁定结果，波动较大，暂时以正套结构为主 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则 - 2506 - 2604合约涨跌停板为16% [5] - 2506 - 2604合约公司保证金为26% [5] - 2506 - 2604所有合约日内开仓限制为100手 [5] 其他事件 - 财联社5月28日消息，本轮巴以冲突爆发以来，美方已派出800架次运输机和140航次舰船向以色列运送逾9万吨武器和军用设备 [6] - 金十数据5月27日消息，特朗普称对向欧盟征收50%的关税表示满意，欧盟已呼吁尽快确定会议日期 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MSK多次小幅提高6月初即期运价，盘面低开高走，符合日报预期，建议冲高止盈，等待回调机会 [1] - 关税被加入贸易谈判手段，对未来海运走向增加扰动因素，船司有意挺价，中美贸易战缓和或产生抢运情况，有利于美线运力消化，但存在联盟间价格战 [3] - 盘面多空博弈激烈，尾盘因MSK小幅提涨6月初价格带动盘面小幅上行，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 5月12日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9%；SCFIS（美西航线）1446.36点，较上期下跌0.6% [2] - 5月16日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1014.55点，较上期上涨6.53%；NCFI（欧洲航线）750.91点，较上期下跌0.78%；NCFI（美西航线）1813.08点，较上期上涨23.18% [2] - 5月16日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1479.39点，较上期下跌134.22点；SCFI欧线价格1154USD/TEU，较上期下跌0.60%；SCFI美西航线3091USD/FEU，较上期上涨31.70% [2] - 5月16日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1104.88点，较上期下跌0.1%；CCFI（欧洲航线）1430.35点，较上期下跌1.0%；CCFI（美西航线）876.92点，较上期上涨2.2% [2] 经济数据情况 - 欧元区5月制造业PMI初值49.4，为33个月来新高；4月服务业PMI初值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [2] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [2] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [3] 期货合约情况 - 5月22日主力合约2508收盘2206.0，跌幅为0.95%，成交量9.13万手，持仓量5.16万手，较上日减仓1405手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若要参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，但窗口期较短，波动较大，暂时以正套结构为主 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，继续试多运价反弹 [4] 合约规则情况 - 2506 - 2604合约涨跌停板为16% [4] - 公司2506 - 2604合约保证金为26% [4] - 2506 - 2604所有合约日内开仓限制为100手 [4]

高盛对日本东证指数的调整 - 高盛将日本东证指数12个月目标点位从2775点上调至2900点 [1] - 将2025年全年每股收益增长预期从-1%上调至2% [1] - 将家电与精密仪器板块评级从中性调回增持 [1] 市场背景与近期表现 - 中美宣布暂时互降关税后 东证指数连涨13个交易日 [1] - 截至发稿 东证指数报2740 11点 走势基本持平 [1] - 东证指数和日经225指数已收复因特朗普"对等关税"声明引发的全部失地 [1] - 截至5月9日 外国投资者已连续六周增持日本股票 为2024年2月16日以来最长连续增持周期 [1] 宏观经济与贸易环境变化 - 自4月6日下调预期以来 宏观经济前景和风险环境显著改善 [1] - 高盛4月因贸易政策不确定性加剧下调指数预测 当时东证指数进入技术性回调 [1] - 中美贸易战局势大幅缓和 对日本出口经济带来一定提振 [2] 行业与公司表现 - 丰田汽车和任天堂等日本出口商对东证指数涨幅贡献最大 [2] - 银行股表现强劲 [2] - 出口贸易在日本GDP中占比最大 中美是日本商品最大出口国 [2] 市场情绪与预期 - 中美积极贸易共识使日美达成贸易协议可能性大幅增长 [2] - 部分投资者担心日本市场过于乐观 指数水平显示市场预期可能超前 [3]

盘前市场动向 - 美股三大股指期货齐涨 道指期货涨0.24%至42,450点 标普500指数期货涨0.27%至5,933.1点 纳指期货涨0.27%至21,396.4点 [1][2] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX指数涨0.66%至23,889.39点 英国富时100指数涨0.44%至8,697.37点 法国CAC40指数涨0.57%至7,915.43点 [2][3] - 国际油价小幅上涨 WTI原油涨0.19%至61.74美元/桶 布伦特原油涨0.31%至64.73美元/桶 [3][4] 宏观经济展望 - 巴克莱上调美国2025年GDP增长预期至0.5% 此前为-0.3% 2026年预期从1.5%上调至1.6% [4] - 高盛将2025年美国经济增长预期上调0.5个百分点至1% 并将未来12个月经济衰退概率从45%下调至35% [4] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克预计2025年美国经济增长0.5%-1% 并预测年内可能降息一次 [6] 贸易政策影响 - 美联储理事巴尔警告关税可能导致供应链中断 引发经济增长放缓和通胀压力加剧的双重风险 [5] - 特朗普表示将在未来两至三周内设定对其他国家关税税率 涉及150个国家 [6] - 埃利奥特管理公司警告特朗普贸易政策可能引发资本外逃 称其关税政策比1930年代更严苛 [7] 个股动态 - 应用材料Q2营收71亿美元低于预期 Q3营收指引72亿美元±5亿美元 盘前跌近6% [8] - 雾芯科技Q1营收8.08亿元人民币同比增长46.5% Non-GAAP净利润2.51亿元 盘前涨超4% [9] - 波音与通用电气航空航天获得阿提哈德航空145亿美元订单 涉及28架787和777X客机 [9] - Meta因技术瓶颈推迟旗舰AI模型"Behemoth"发布 该模型拥有两万亿参数 [10] 中概股表现 - 中通快递盘前涨近10% 哔哩哔哩和BOSS直聘涨超4% 蔚来涨超2% [10] - 新东方和阿里巴巴涨近2% 拼多多和万国数据涨超1% [10]