广州市科技成果转化“补改投”试点 - 核心观点：广州通过出台《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法》，创新财政资金投入方式，从“给补助”转变为“合伙人”，旨在破解科技成果转化“最初一公里”的融资难题，并建立高容忍度的容错机制以引导社会资本共同支持早期科技项目[4][6] - 模式一“先投后股”：面向高校、科研机构孵化且未获股权融资的早期项目，市科技局通过市场化遴选后，以科技计划项目形式与项目方按1:1比例共同出资支持，待项目符合市场化转股条件时，前期投入资金转为股权，使政府成为“合伙人”[7][8] - 模式二大赛“补改投”：2025年广州科技创新创业大赛将原定1亿元获奖补贴转为股权投资，符合条件的获奖企业经尽调后可获得单笔200万元的直接股权投资，以助其跨越首轮融资瓶颈[8] - 容错机制突破：办法明确财政资金容忍正常风险，允许单个项目出现100%亏损，当整体投资损失率控制在80%（含）以内时对相关人员不予追责，此举旨在降低国资投资决策顾虑，提升资金使用效能[8][9] - 试点进展：广州市科技局已与香港科技大学（广州）开展首期3000万元“先投后股”试点合作，该校为全国首批在高校层面系统性试点该模式的院校[9] 广东省及粤港澳大湾区创投生态布局 - 省级政策支持：2024年4月，广东省印发《进一步促进创业投资高质量发展行动方案》，围绕“募投管退”全链条推出19条举措，同期发布的《进一步激发市场主体活力加快建设现代化产业体系的若干措施》提出建强产业基金体系，全省统筹组建超万亿元总规模的产业与创业投资基金，其中省级基金规模超1000亿元[11] - 市场活力表现：2025年12月，广东是上市公司出资次数最多的地区，出资14次，出资额达5.73亿元[12] - 重磅母基金落地：2025年12月18日，广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司在广州成立，注册资本500亿元，成立四天后即出资40亿元入股国家创业投资引导基金旗下的粤港澳大湾区创投引导基金[12] - 区域基金协同：粤港澳大湾区创投引导基金规模达504.5亿元，在深圳注册成立，由深创投管理，旨在发挥深圳示范作用，鼓励多元市场主体参与[12] - 长期资金合力：国家级母基金、区域引导基金、产业资本等多方资金在广东形成合力，为市场注入稳定长期资金，成为支持新质生产力发展的核心发力点[13] 全国“耐心资本”实践趋势 - 国有资金转型：国有资金正从主要资金提供方向市场化、专业化、具有“耐心资本”属性的长期合伙人转变，其核心是从出资深入到“风险共担”的制度建设与“全程陪伴”的流程优化[15][18] - 地方政策松绑：多地政府引导基金通过机制创新构建“长钱”生态，例如武汉提出未来五年打造3000亿元母子基金集群，放宽天使基金出资比例至50%，允许种子期直投项目最高100%亏损；四川提出政府引导基金投资损失容忍率最高可达60%，对特定基金可提至80%，单个项目允许100%亏损[15] - 存续期长期化：洛阳天使母基金、上海未来产业基金、江苏多地专项母基金等将存续期明确设定为15年甚至20年，旨在塑造真正的“长钱”生态[16] - 决策效率与协同：国资LP决策效率提升，跨地区、跨层级联合出资成为主流，国家、地方与金融机构的多元资本形成协同覆盖新格局，业内观点指出未来几年是国家级基金出资的重要窗口期[16] - 市场新阶段：2025年中国创投市场在国家级“耐心活水”注入与地方政策松绑的双重驱动下，逐渐走出低谷，进入主线更清晰、制度更完善的新阶段[16]

文章核心观点 - 广州市推出“补改投”试点改革，旨在通过财政资金使用模式的创新，从“无偿资助”转向“股权投资”，以破解早期科技成果转化项目面临的融资困境，引导社会资本共同投入，促进科技成果落地转化 [1][2] 政策模式与机制 - 改革推出两大新模式：“先投后股”模式针对高校、科研机构尚未获得股权融资的早期项目，前期财政资金与合作机构按1:1出资支持技术验证与产品开发，待项目达到约定条件后，前期投入资金转化为企业股权 [2] - “补改投”模式面向广州科技创新创业大赛，将原1亿元获奖补贴转变为股权投资，对有融资需求的获奖企业进行单笔200万元的股权投资，以带动初创企业跨越首次融资瓶颈 [2] - 建立了“宽容失败”的免责与容亏机制，明确容忍正常投资风险，不以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据，允许单个项目出现亏损 [2] - “补改投”资金可根据需要长期持股，或通过协议转让、股东回购等方式退出，所得资金优先用于滚动投入，实现财政投入可积累、可循环 [3] 资金规模与实施进展 - 广州市科技局已与香港科技大学（广州）开展首期3000万元“先投后股”试点合作 [3] - 香港科技大学（广州）已完成首轮师生创业项目的入库申报与审核，共有106个优质项目入库 [3] - 未来三年，广州市计划每年在市科技创新发展专项资金中安排不低于15%的资金用于开展“补改投”相关工作 [5] 政策影响与评价 - “先投后股”试点被视为一套信号系统、赋能体系和生态催化剂，向师生传递了学校支持优秀成果走出去、社会资源等待对接潜力的信号 [1] - 该政策是推动有效市场与有为政府更好结合的重要探索，形成了“有效市场+有为政府+有力高校”的三方协同工作流程，确保政策“投得准”、“管得好”、“退得稳” [3] - 政策创新带来了积极变化，“政府引导+市场主导”的模式让萌芽期项目看到了清晰的落地可能，甚至吸引了毕业校友带着技术和资源加入校内创业项目 [3] - 通过财政资金的“跟投”和“首投”，旨在撬动社会资本成为“真天使”，形成多方协同、合作共赢的共同体 [4]

文章核心观点 - 广州市政府印发新规，推动财政科技资金从“无偿补助”向“股权投资”转型，通过“先投后股”和创新创业大赛“补改投”等模式，促进科技成果转化[1] 政策模式与机制 - 创新设计“市场化遴选+政府投资”的科技金融政策工具，探索科技成果转化项目首轮投资新机制[4] - “先投后股”模式针对尚未获得股权融资的早期科技成果转化项目，支持金额分为100万元、200万元和400万元三档，政府与合作机构按1:1比例配套末位出资[4] - 创新创业大赛获奖项目“补改投”模式将原本1亿元获奖补贴转变为股权投资，对符合条件的获奖企业进行200万元的股权投资，并综合应用科技信贷和保险等工具[5] - “补改投”资金占股比例一般不超过30%，以实现三倍以上的放大倍数，资金可长期持股或通过协议转让、股东回购等方式退出[6][7] 风险管理与激励机制 - 建立“免责与容亏机制”，不以单个项目或单一年度盈亏考核，允许单个项目出现100%亏损，财政资金整体投资损失80%（含）以内不予追责[7] - 在项目“转股”和“退出”阶段设计“让利激励”机制，财政资金将部分股权和收益让渡给合作机构及创业团队，激励社会资本“投早、投小、投硬科技”[7] - 改革建立了“宽容失败”的机制，在有效期内未获得市场化成功的项目，亦可交付文章和专利[9] 试点合作与项目进展 - 广州市科技局与香港科技大学（广州）开展首期3000万元试点合作，由学校负责项目推荐与管理，政府提供资金与政策，市场机构负责遴选与投后赋能[8] - 香港科技大学（广州）已完成首轮106个优质师生创业项目入库，覆盖人工智能、智能制造、新材料、生物医药等领域[8] - 合作机构为入库校园创业企业提供“诊断式”辅导，搭建从“实验室”到“市场”的桥梁[9] 政策目标与影响 - 推动财政科技资金由“无偿资助”向“股权投资”转型，促进更多优质科技成果在广州转化落地[1] - 旨在帮助科技企业跨越“死亡之谷”，解决早期项目传统金融工具支持不足的问题，并与后续投融资市场形成有效衔接[3][4] - 改变过去“重投入轻效益”的财政补贴模式，在政府引导下发挥市场机制作用，提高财政资源配置效率和使用效益[6]

政策核心：广州推出“补改投”试点，构建“激励+容亏”的科创支持体系 - 广州市发布《科技成果转化“补改投”试点工作办法》，旨在解决科技成果转化中风险最高的“最初一公里”问题，打造“广州模式” [2] - 政策构建“激励+容亏”长效治理体系，明确遵循“宽容失败”原则，不以单个项目或单一年度盈亏作为主管部门和相关人员的考核或责任认定依据 [2] - 政策量化容亏标准：允许单个项目出现100%亏损，财政资金整体投资损失80%（含）以内不予追责，损失率超过80%则启动免责工作程序 [2] 投资领域与运作机制：聚焦前沿产业，采用市场化方式撬动社会资本 - “补改投”资金将围绕广州“12218”现代化产业体系，重点投向人工智能、生物医药、低空经济等领域 [3] - 投资方式包括财政资金直投、政府投资基金、“先投后股”等，“补改投”资金占股比例一般不超过30%且不为控股股东，旨在实现三倍以上的放大倍数，发挥财政资金杠杆作用 [3] - 投资项目按市场化方式遴选确定，主管部门不干预企业运营，资金可通过协议转让、股东回购等方式退出，所得资金优先用于滚动再投入 [3] 具体模式与资金安排：设立两种新模式并明确资金投入比例 - 政策建立了两种新模式：科技成果转化项目“先投后股”模式，以及创新创业大赛获奖项目“补改投”模式 [4] - 未来三年政策实施期内，广州市科技局每年将在市科技创新发展专项资金中安排不低于15%比例的资金用于开展“补改投”相关工作 [4] - 以2025年广州科技创新创业大赛为例，广州市科技局将原大赛获奖补贴中的1亿元转变为股权投资，对符合条件的获奖企业开展尽调后进行200万元的股权投资 [5] 政策背景与目标：解决早期融资瓶颈，吸引耐心资本 - 政策旨在解决比天使投资更早期的科技成果转化项目传统金融支持不足的问题，推动财政资金从“输血”向支持企业“自我造血”转变 [3][6] - 通过“量化容亏+尽职免责”机制，消除政府投资基金在“投早、投小、投硬科技”过程中对亏损和问责的顾虑，以充分发挥其责任并吸引社会耐心资本加入 [6] - 政策目标包括激发创新主体活力、吸引优质创新资源和资本汇聚广州，并通过打造规模达200亿元的科技创新基金，联动更多投资者聚焦本地科技企业与项目 [4] 初步成效与案例：提升创业活跃度，服务初创企业 - “先投后股”模式被评价为“政府引导+市场主导”的创新模式，为萌芽期项目提供了清晰的落地可能，极大提升了高校内部的创业活跃度，甚至吸引了毕业校友回流 [5] - 政策将创新创业大赛升级为服务初创企业的投融资综合服务平台，除股权投资外，还将综合应用科技信贷和科技保险等工具为初创企业提供金融服务 [5] - 2025年广州科技创新创业大赛的1196个参赛项目中，评选出210家获奖科技中小企业，其中未获得过股权融资的企业有186家，占比达89% [4]

大会概况与核心目标 - 2025年海南省科技成果转化大会于12月21日在海口举办 主题为“协同提质生产力、转化增效强生态” 旨在搭建产学研用精准对接桥梁 推动科技与产业“双向奔赴” [1] - 大会吸引了来自省内外高校、科研院所、重点园区、企业、协会及投融资机构的近200名代表参会 [1] 现场达成的合作与协议 - 海口国家高新区与海南大学签署了产业创新融合发展合作协议 [1] - “海南大学科技园成果转化基金”同步启动 并与6个项目签订了首批投资意向 [1] - 13项代表性科技成果转化项目集中签约 覆盖南繁种业、海洋科技、绿色生态与新能源技术、生物制造与生命健康等前沿领域 [1] - 海口国家高新技术产业开发区在大会上宣介了其根据省级方案推出的“先投后股”支持科技成果转化相关政策 [1] 专题路演与产业对接 - 大会下午围绕南繁与热带高效农业、海洋科技、航天与低空经济、绿色生态与新能源技术、数字经济、生物制造与生命健康6个高精尖产业领域及国际科技合作方向 开设了专题路演分会场 [2] - 近60个优质项目在分会场进行了现场演示与对接洽谈 旨在推动科技、产业与金融资本的高效衔接 [2]

“先投后股”模式的定义与机制 - 核心是一种财政资金创新支持方式，通过调整支持方式，分阶段持续助力科技成果转化与初创型科技企业成长 [2] - 支持对象聚焦于“有技术、缺资金”的初创企业，旨在推动科研成果转化为现实生产力 [2] - 操作流程分为“先投”与“后股”两个阶段：“先投”阶段以科技项目资助形式支持研发及成果转化，并预先约定未来转股条件；“后股”阶段在企业实现市场化融资或发展稳定后，财政资金按约定转为股权，并依据“适当收益”原则有序退出，实现资金回笼与再利用 [2] “先投后股”模式的特点与优势 - 区别于传统无偿补贴，提升了财政资金的使用效率，并构建了可持续“循环使用”的长效机制 [3] - 与政府引导基金、种子基金等早期投资工具相比，更像一种“科技期权”式支持工具，不将年度经营业绩作为刚性考核指标，为初创企业提供“耐心资本”与“宽容资本”支持 [3] - 强化了管理机构对企业全生命周期的跟踪与赋能 [3] “先投后股”模式的实践与推广 - 截至2025年3月，全国共有18个省（市）探索以“先投后股”方式支持科技成果转化 [4] - 试点地区通常将操作流程划分为立项、实施与股权管理三个阶段，构建全过程闭环管理体系 [4] - 实践中，多由新设企业或指定经验丰富的国有企业作为专业投资主体，负责提供全生命周期服务及股权转化、交易和退出，部分地区探索引入第三方服务机构等合作新模式 [4] - 西安市首创“项目无偿资助+标准化转股机制+转股及退出奖励+保障支持措施”模式，旨在通过无偿资助与转股让利增强团队积极性，并以“标准化转股”支持更多项目批量化转化 [4] 具体案例与产业应用 - 西安市首批落地的17个“先投后股”支持项目“硬科技属性十足”，来自西安交通大学、西北工业大学等9所本地高校 [5] - 项目覆盖人工智能、新能源、新材料、高端装备、生物医药等前沿领域 [5] - 以陕西龙麟纳纤材料科技有限公司为例，公司由西北大学胡军教授领衔，其纳米材料已在雷达、无人机等领域应用；首期140万元“先投后股”资金将用于拓展应用场景、提升市场认可度，并加速实现产能扩张、成本降低和产品迭代升级 [5][6] - 该模式被地方国资人士视为“招商引资的新工具” [6] 政策背景与招商引资新导向 - 近期高层会议和政策文件对规范招商引资提出要求，引导探索高质量招商引资新模式 [7] - 2024年7月30日，国家发改委就政府投资基金相关文件征求意见，要求落实建设全国统一大市场部署，不以招商引资为目的，鼓励降低或取消返投比例，并避免投资于存在结构性矛盾的产业 [7] - 2024年9月16日出版的《求是》杂志发表重要文章，强调着力整治地方招商引资乱象，要求制定全国统一的地方招商引资行为清单，并加强信息披露与违规行为查处 [7] - 发改委党组文章指出，一些地方在招商引资中违规提供优惠，加剧了产业“内卷式”竞争，需引导地方探索高质量招商引资新模式，并纠治政绩观偏差 [8] - 行业观点认为，各地招商打法正进行调整，从一味招揽外部成熟企业转向因地制宜培育本地优势产业，以吸引优质项目“双向奔赴” [9]

园区定位与产业规模 - 互联宝地滨江园由宝钢股份备件仓库改造而成，定位为研发中试环节，关键设备24小时运转，突出安静且高效的研发环境[1] - 园区是宝山区高端新材料产业“一地三园”空间布局的重要组成部分，开放运营两年多已集聚一批新材料领域科创企业和研发机构[1] - 2024年宝山区规上新材料企业共170家，产值达1445亿元[1] 高能级研发平台与成果 - 吴淞材料实验室是上海首个以材料为主攻方向的新型研发机构，集聚两院院士等顶尖力量，并作为上海国家实验室“3+4”体系重要组成部分[2] - 实验室在复旦大学赵东元院士带领下探索介孔材料在能源存储、环境治理、生物医药等领域的应用[2] - 实验室首个转化项目水系电池已落地宝山，并推动硅碳负极、介孔绝热等多功能材料进入产业化阶段[2] - 宝山复旦科创中心吸引复旦系企业如山海氢入驻，该公司专注于PEM电解水制氢催化剂研发和膜电极生产[2][3] 产业生态与孵化模式 - 北京市标杆孵化器埃米空间南下与宝山大学科技园合资成立上海埃米三江，落地园区并引入“埃米育材班”实战训练营[4] - 材料行业具有“三高三长”特点，即投入高、成本高、门槛高、研发周期长、应用周期长、产业化周期长[4] - 宝山区推出“先投后股”政策，为技术过硬初创项目注入关键资金，在企业市场化融资时再转化为股权，避免过早稀释股权[4] - 商夷科技的高性能柔性传感材料项目入选2025年“先投后股”支持，其止鼾枕已完成小试并计划明年量产[5] 产业链协同与发展战略 - 园区不仅提供灵活租赁和电力扩容等服务，更注重链接企业与宝武需求，加强场景应用对接和研发合作[6] - 埃米三江新材料概念验证中心完成搭建并获宝山区认定，可帮助科研项目进行产品及市场验证，节省设备费用和时间[6] - 宝山新材料产业格局以先进金属材料为支柱，超碳、超硅等为特色领域，并抢占介孔材料、固态电池等前沿赛道[6] - 下一步将开展“新材料+”行动，以“强链补链延链”为核心，推动“龙头引领+中小协同”和“逆向研发”模式[6]

文章核心观点 - 文章主要介绍陕西省为推进科技创新，发布了2026年暨“十五五”第一批共20项重点科技创新改革任务，旨在通过体制机制创新破解科技与产业融合的障碍 [2][3][4] 扩大改革范围 - 重点推动5项改革拓面扩量，包括“先投后股”支持科技成果转化、“先使用后付费”盘活存量专利、“技术托管”提供专业化科创服务等 [5] 深化改革探索 - 重点推动10项改革纵深推进，包括深化基础研究和应用基础研究多元化投入、强化技术经理人奖励激励、支持企业选聘“科技副总”等 [6] 创新改革举措 - 重点启动5项改革，包括横向科研项目转为纵向项目、建立“实验室+省属企业”协同创新机制、简化省科技计划重点项目（经费500万元以下）管理流程等 [7][42] 具体改革任务摘要 - 采取“先投后股”形式支持科技成果转化，财政资金先期以项目形式支持，待企业稳定发展后转为股权 [8][9] - 运用“先使用后付费”盘活存量专利，采取“零门槛费+阶段性支付+收入提成”等方式降低中小微企业创新门槛 [10][11] - 推行职务科技成果资产单列管理，转化前不登记资产价值，转化后作价投资形成的股权退出国有资产保值增值考核范围 [13][14] - 建立以企业为主导的校企联合研发机构，实行“双管理、双首席、双签字、双导师”模式 [15][16] - 强化技术经理人奖励激励，给予股权激励并在职称评定和职务晋升方面予以奖励 [19][20] - 支持企业选聘“科技副总”，按照“合同约定”给付报酬，与派出单位建立长期合作 [23][24] - 建立职务科技成果“限时转化”制度，对完成满2年且无正当理由未转化的成果，单位可自行推动转化 [27][28] - 鼓励耐心资本赋能科技成果转化，引导金融资本“投早、投小、投长期、投硬科技” [36][37] - 简化省科技计划重点项目管理流程，对科研诚信良好单位承担的500万元以下项目，可用决算报表替代审计报告 [42]

活动概况 - 武创星火种苗基金投资路演荟在洪山创新策源地成功举办，聚焦洪山区“拨改投”项目，通过市区协同支持早期项目发展 [1] - 活动采用“路演+答辩+投决”一站式对接机制，为科创种苗企业开辟高效融资通道 [1] 项目与领域 - 14家洪山区本土企业参与路演，业务覆盖新能源新材料、大健康和生物技术、数字经济和光电子信息三大核心领域 [3] - 参与企业包括武汉瓷电传感、喻能低碳、生材智造、云舟智维等 [3] 对接机制与成果 - 活动创新采用“即时交流、即时研判、即时决策”机制，大幅压缩沟通周期，显著提升资本与项目对接效率 [3] - 经投决委员综合研判，14家企业中有11家优质项目脱颖而出，成功进入下一阶段投资洽谈环节 [3] 发展战略与生态构建 - 洪山资本锚定环大学创新发展带建设目标，以系统性举措构建创新创业生态 [3] - 公司将持续深化“先投后股”专项科技资金效能，不断扩容百亿级早期基金群 [3] - 积极探索“投担贷联动”服务模式，为科技企业提供“股权+债权”一体化融资解决方案 [3] - 通过广泛链接外部优质资源，构建多元化金融支撑体系，全方位护航科技企业全生命周期发展 [3]

经济发展成果 - 地区生产总值突破2100亿元，工业总产值达到2600亿元 [3] - 社会消费品零售总额突破3600亿元，年均增长5.7% [3] - 累计完成固定资产投资超2400亿元，工业投资占比提升至20% [3] - 商品销售总额突破40000亿元，规上服务业营收年均增长6.1% [3] 科技创新进展 - 研发投入强度达4.69%，高新技术企业数年均增长20.3% [3] - 建成市级以上创新创业孵化载体36家，与多所高校共建大学科技园 [4] - 各大学科技园累计转化科技成果近300项，落地企业近1000家 [4] - 深化推动"先投后股"、创新联合体等国家级创新改革试点任务 [4] 产业体系构建 - 打造高端新材料、机器人及高端装备等千亿级产业集群 [5] - 钢铁平台交易规模占全国三分之二，创建上海钢铁领域平台经济示范区 [5] - 邮轮靠泊艘次和旅客出入境接待人次分别占全国运营量的51%和70% [5] - 绿色低碳产业规模突破千亿，推出国内首个碳足迹量化工业软件 [5] 未来产业布局 - 瞄准具身智能、固态电池、量子科技等前沿领域加速布局 [6] - 率先建立区招商服务一体化中心，制定"科创30条"等惠企政策 [6] - 创新推出"桩基先行""拿地即开工"等改革举措提升企业满意度 [6] 城市空间转型 - 推动吴淞、南大、滨江"三箭齐发"进行城市更新 [7] - 高铁宝山站站城融合项目开工建设，吴淞艺术实践教育中心全面推进 [7] - 南大智慧城推进整体开发，双子塔楼、科创之门等拔地而起 [7] - 滨江邮轮旅游带功能完善，6公里长江岸线贯通开放 [7] 未来发展规划 - 以"活力宝山 科创新城"为发展主线，加快构建"一核两翼"发展格局 [9] - "一核"指以大吴淞地区为核心的重点区域，突出辐射带动作用 [9] - "两翼"包括东部"滨江产业带"和西部"科创集聚带" [10] - 目标到2030年建设成为科创引领、战新集聚的国际大都市主城区 [10]