最近身边好多人都在愁，之前存的高息定期眼看要到期了，去银行一问，现在的利率低得让人泄气。我 楼下张姐就跟我吐槽，去年存的三年期还能有两个多点的利息，今年再去问，同一家银行的三年期连一 点五都不到，这落差也太大了！ 说实话，不光是普通人犯愁，连银行的朋友都跟我说，最近来问转投的人快把门槛踏破了。有个在工行 做理财的老同学偷偷告诉我，前阵子好多人跟风买稳健型理财，结果赶上债券市场波动，不少人本金都 亏了点。就像他接触的一个客户，五万块买的 PR2 级理财，俩月浮亏一百多，想赎回来还得等持有期 满，急得天天打电话问。 你别说，这事儿真挺闹心的。以前总觉得银行理财只要选风险低的就稳赚，哪想到现在连 "稳健型" 都 能亏钱。我那同学说，主要是现在债券市场不稳定，好多低风险理财都重仓债券，一波动就容易跟着 跌。不过他也说了，这次破净的比例不算高，比前两年那次大规模赎回潮好多了，不用太慌。 说到底，钱到期了不可怕，怕的是瞎跟风乱投。要是实在拿不定主意，不如多跑几家银行问问，或者找 相熟的银行员工聊聊，他们手里往往有一些没公开宣传的活动。反正记住一点，别贪高收益，也别嫌麻 烦，多对比总能找到适合自己的法子。你们到期的钱都打算 ...

债券指数基金投资 - 债券指数基金对大部分投资者而言较为陌生 而股票指数基金则耳熟能详 [2] - 提供一门限时免费课程 介绍债券指数基金的投资方法 [2] - 课程包含笔记和思维导图以帮助理解课程脉络并提高学习效率 [2] 分散投资策略 - 分散投资不仅可降低风险 还可能获得比集中配置更高的收益 [6] - 以大妈两个闺女分别卖伞和卖布为例 说明不同业务可形成对冲 [6] - 通过在不同生意间调配资源 整体生意的赚钱稳定性和总收益均得到提升 [6]

文章核心观点 - 美国高杠杆产业和部分非投资级债券领域出现风险预警信号，表现为零星的破产与信贷事件，揭示了经济体中的潜在裂缝 [1] - 尽管当前风险尚未构成系统性威胁，但居高不下的利率与经济增速放缓使脆弱性显现，需提高警惕并审视投资组合 [1] - 建议通过建立横跨产业、区域和资产类别的全方位投资组合进行防御，优先考量资产质量与防御型成长领域 [7] 具体风险事件分析 - 美国次级贷款机构Tricolor于9月10日申请第7章破产清算，其证券化贷款中存在“抵押品重复质押”问题，引发司法部调查，导致区域银行和大型银行计提巨额坏账 [2] - 汽车零部件巨头First Brands申请第11章破产重整，其负债高达约500亿美元，资产不足100亿美元，并存在高达23亿美元的表外应收账款融资欺诈计划 [2] - 近期多家区域性银行因诈骗性商业贷款而计提坏账，共同点在于借款人采用了舞弊或不透明的会计手法，这些问题在经济繁荣期被忽视，在经济逆风期暴露 [3] 对银行业的影响 - 从第三季度银行财报看出，尽管部分银行盈余优于预期，但资产质量的零星隐忧导致银行股自10月初以来表现落后于美国股市大盘超过470个基点 [4] - 承担相关风险的美国“非存款金融机构”贷款占美国银行业总贷款量不到10%，该比例在过去十年间已增长逾一倍，建议对非存款金融机构敞口较高的银行业保持谨慎 [5] 投资策略建议 - 对美股仍持乐观态度，但建议审慎地将布局重心转向科技、通信和医疗保健等盈余增长前景更强劲的行业 [5] - 债券配置上偏好投资级企业债券，近期殖利率溢价的上扬为战术型投资者提供了布局机会，因美国企业整体违约率仍远低于历史平均水平 [6] - 考虑到美元长期走贬趋势，推荐英国政府公债与新兴市场本币债券，预计具备较好的上涨潜力 [6] - 多元化分散配置是强大的盾牌，应严格审查投资组合是否暴露于资质不稳的贷款风险 [7]

线上黄金投资市场热度 - 金价高位波动但投资热潮未消退 线上黄金投资热度持续[1][6] - 国庆节后一周超940万人次上支付宝搜索“黄金” 搜索量较去年同期增长5倍[6] - 国庆节后一周购买积存金和黄金ETF基金的人数为节前同期的1.8倍 投资者购金热情高涨[6] 年轻投资者群体特征 - 年轻人成为线上黄金投资主力 蚂蚁财富平台黄金用户中90后和00后占比超过55%[1][8] - 累计超890万用户开启黄金ETF定投 其中95后占比超过4成[1][8] - 近1000万90后和00后同时配置货币基金、债券基金和黄金基金 形成“新三金”分散配置模式[1][8] 投资产品与渠道创新 - 黄金ETF和积存金投资走俏 工商银行、浙商银行在支付宝上线积存金产品[6] - 线上买黄金紧跟实时金价 整体更灵活便捷 方便分批购买[6] - 线上AI服务普及助力投资发展 国庆后一周向AI理财助理咨询“黄金”人数较节前增长180%[6] 投资行为与策略分析 - 定投和长期持有成为线上黄金投资青睐方式 黄金ETF基金投资者平均持有时长为1750天[8] - 有投资者通过长期定投获得显著收益 例如一位投资者在金价从每克600多元涨至900多元过程中收益超过40%[8] - 投资者将黄金视为长期配置一部分 通过定投方式应对金价波动并换取长期回报价值[5][8] 黄金市场基本面驱动因素 - 全球货币超发及美国债务规模增长 使黄金作为无信用风险资产吸引各国央行囤金[7] - 今年全球央行黄金储备已超过美国国债[7] - 贸易争端等全球不确定性事件加剧市场避险情绪 美联储降息及美债收益率下降促使投资者青睐黄金[7]

线上黄金投资市场热度 - 金价首次突破4200美元/盎司关口，当天有超百万人访问工商银行积存金页面 [7] - 国庆节后一周，有超940万人次上支付宝搜索"黄金"，搜索量较去年同期增长5倍 [7] - 国庆节后一周，在蚂蚁财富平台购买积存金和黄金ETF基金的人数是节前同期的1.8倍 [7] - 国庆节后一周，向AI理财助理咨询"黄金"的人数较节前增长180% [8] 年轻投资者行为特征 - 蚂蚁财富平台黄金用户中，超过55%为90后和00后 [9] - 累计有超890万用户开启黄金ETF定投，其中95后占比超过4成 [1][9] - 有近1000万90后和00后同时配置了货币基金、债券基金和黄金基金，即"新三金" [1][9] - 平台上黄金ETF基金投资者的平均持有时长为1750天 [9] 线上黄金投资产品发展 - 除了黄金ETF基金，工商银行、浙商银行今年也在支付宝上线了积存金产品 [7] - 积存金交易比黄金ETF更实时，线上购买黄金紧跟实时金价，整体更灵活便捷 [7] - 投资者认为线上买黄金方便分批购买，而实物黄金不好保管且可能折价 [7] 黄金市场驱动因素 - 全球货币超发及美国债务规模增长，使黄金作为无信用风险资产吸引各国央行囤金 [8] - 今年全球央行黄金储备已经超过美国国债 [8] - 贸易争端等全球不确定性事件加剧市场避险情绪 [8] - 美联储重启降息导致美债收益率下降，促使投资者青睐黄金这类避险资产 [8] 投资案例与收益表现 - 武汉的龙女士定投黄金ETF基金两年多，金价从每克600多元涨到900多元，其收益超过40% [9] - 国庆之后金价冲高回调，该投资者仍然赚了4万元 [9]

蚂蚁理财金选产品升级 - 新增“能涨抗跌”赛道，关注相对低波动的主动基金，并在页面直观呈现历史平均波动率、最大回撤等指标 [1][4] - “金选”方法论应用至全平台，通过基金分析工具帮助投资者多维度看懂单只基金表现，包括收益能力、稳定性、性价比及投资管理情况 [1][7] - “金选”覆盖主动基金、指数基金、纯债基金、“固收+”四大类型，并在主动基金中，多元布局类产品占比超六成，避免过度集中单一行业或主题 [4] 市场表现与配置倡导 - 截至9月底，金选主动基金年内平均收益率为34.52%，跑赢中证偏股基金的行业平均水平 [6] - 自2019年1月上线至今年8月底，金选主动基金累计收益率为124.41%，高于每年买入“冠军基”95.86%的累计收益率，且后者波动与回撤更大 [7] - 蚂蚁基金持续倡导股债均衡配置，其数据显示股债配置用户的盈利概率较持有单一资产的用户高出6% [2][4] 产品业绩与投资者体验 - 在稳健类产品中，金选纯债基金与“固收+”产品跑赢行业基准，其中“高波固收+”赛道自上线以来的收益回撤比是同类平均的2.5倍 [6] - 持有金选主动基金的投资者，正收益概率较非金选高出17%，持仓收益率高出7.8% [7] - 行业人士指出，新增赛道及优化工具旨在帮助基民更理性判断风险和匹配度，对于提升投资体验意义重大 [1][9]

产品升级与新增赛道 - 蚂蚁理财金选在覆盖主动基金、指数基金、纯债基金、固收+基金四大类型后，新增能涨抗跌赛道，重点关注相对低波动的主动基金 [1][5] - 能涨抗跌赛道重点关注基金的波动类指标并在页面直观呈现，包括历史平均波动率、最大回撤等 [5] - 金选主动基金中，多元布局类产品占比超六成，避免过度集中单一行业或主题 [5] 倡导分散配置与提升投资体验 - 公司持续倡导股债均衡配置，数据显示股债配置用户的盈利概率较持有单一资产的用户高出6% [3] - 随着市场高位波动，越来越多投资者更加重视分散配置，多元配置的用户盈利概率明显高于单一资产投资者 [5] - 持有金选主动基金的投资者，正收益概率较非金选高出17%，持仓收益率高出7.8% [9] 产品业绩表现 - 截至9月底，金选主动基金年内平均收益率为34.52%，跑赢中证偏股基金的行业平均水平 [7] - 金选稳健类产品中，纯债基金与固收+产品同样跑赢行业基准，其中高波固收+赛道自上线以来的收益回撤比是同类平均的2.5倍 [7] - 长期来看，自2019年1月上线至今年8月底，金选主动基金累计收益率为124.41%，而同期每年都买入冠军基的累计收益率为95.86% [9] 方法论与工具升级 - 金选方法论应用至全平台，通过基金分析工具帮助多维度看懂单只基金表现 [1] - 公司将金选的筛选方法拓展至平台所有基金，并在基金分析页面透明化呈现基金所属行业、收益能力、稳定性、性价比以及投资管理情况 [9] - 从全市场偏股基金的收益波动散点图来看，金选主动基金多分布在上方区域，呈现低波动、高收益的特征 [9]

再平衡策略核心观点 - 再平衡策略是投资领域的免费午餐 通过定期调整资产比例可以降低波动风险并实现资产增值即使股价不涨不跌投资者资产也会增值 [6][7] 再平衡策略类型 - 定期再平衡策略按照固定时间间隔调整资产比例例如50:50股债配置每年定期再平衡一次操作简单方便 [9] - 偏离度再平衡策略根据资产比例偏离程度触发调整例如初始50:50配置当比例达到60:40或40:60时进行再平衡以偏离程度而非时间作为触发条件 [10][11] - 估值再平衡策略参考资产估值而非价格进行调整估值低的品种配置比例提高估值高的品种适当减少比例因价格上涨不一定伴随估值上涨 [12] - 波动风险再平衡策略按照每类资产的波动率来分配比例进行再平衡调整 [13]

投资组合理论 - 分散配置是投资中降低风险的关键方法，可被视为“免费的午餐”[3][9] - 马科维茨提出的投资组合理论是现代投资最重要的理论之一，其核心是分散配置可以减少风险[3][4] - 分散配置一篮子相互独立的股票能够降低投资的波动风险[5] 分散配置的效果 - 分散配置搭配再平衡策略后，不一定会减少收益，甚至可能实现更高收益和更小波动[6] - 例如，分散配置中证A500和中证红利（各50%）并每年再平衡，相比沪深300收益更高且波动风险更小[6] - 分散配置加再平衡可产生协同效应，达到1+1＞2的效果[7] 理论的实际应用 - 马科维茨的理论为指数基金的诞生提供了坚实基础，指数基金通常分散配置几十至数百只股票[10] - 投顾组合应用分散配置思路，同时配置成长、价值等不同风格品种，并在估值较低时增加对应风格比例[11] - 投顾组合上线以来收益率超过同期市场指数，同时波动风险更小[11]

投资理念框架 - 价值投资理念应用于指数基金可规避个股经营风险 指数基金分散配置一篮子股票且具备长生不老特性 能持续等待市场上涨周期[3] - 核心投资公式为好品种加好价格并长期持有 以此获得良好收益[4] - 投资框架需保持正确性 通过输出倒逼输入方式补充细节 包括研读报告和问答交流[6] 投资品种扩展 - A股指数基金品种持续丰富 优秀行业及主动基金均可套用原有价值投资框架[5] 投资心理因素 - 投资知识掌握与市场波动中的坚持执行存在差异 心理建设对投资实践至关重要[7]