波黑央行外汇储备 - 截至2025年12月底 波黑央行外汇储备达182.1亿马克 较上年增加5.727亿马克 增幅3.2% [1] 国内贷款情况 - 截至2025年12月底 国内各部门贷款总额达286.9亿马克 较上月增加3.865亿马克 增幅1.4% [1] - 贷款总额年增长率为11.1% [1] - 2025年12月所有部门贷款均实现增长 其中家庭贷款增加1.112亿马克 增幅0.8% [1] - 私营企业贷款增加5140万马克 增幅0.4% [1] - 政府机构贷款增加1.756亿马克 增幅12.8% [1] - 非金融类公共企业贷款增加3480万马克 增幅4.7% [1] - 其他国内部门贷款增加1360万马克 增幅3.5% [1] 国内存款情况 - 2025年12月 国内各部门存款总额达373.2亿马克 较上月增长5.278亿马克 增幅1.4% [1] - 存款总额年增长率为10.2% [1] - 家庭存款增加4.733亿马克 增幅2.5% [1] - 私营企业存款增加2.707亿马克 增幅3.2% [1] - 非金融类公共企业存款减少2420万马克 降幅1.2% [1] - 政府机构存款减少1.395亿马克 降幅2.9% [1] - 其他国内部门存款减少5250万马克 降幅2.4% [1]

美国的“收割”模式与历史案例 - 美国的全球金融“收割循环”包含四个步骤：大规模印钞使美元流向全球、用美元购买他国商品与资产、通过政策促使美元回流导致他国资产价格崩溃、最后以低价收购他国核心资产[1] - 此模式运行近五十年，曾成功应用于东南亚、拉美及日本等地[3] - 1997年亚洲金融危机中，韩国是典型案例，其外债高达1100亿美元，其中一半为短期债务，危机导致韩元暴跌，外汇储备从300亿美元急剧消耗至几乎见底[4][5] - 韩国接受IMF 550亿美元援助的代价是全面开放金融市场，导致前八大银行被美国资本控股（持股51%至77%），三星等核心企业股权被外资蚕食[7] - 日本在1985年签署《广场协议》后，日元一年内升值一倍，日本央行降息至2.5%，催生股市与房地产泡沫，东京地价四年翻1.5倍，股市五年翻三倍[8][9] - 1989年美联储暴力加息，日本被迫跟进将利率拉升至6%，引发泡沫破裂，股市暴跌65%，地价腰斩，国民财富蒸发，估计华尔街从中获利5万亿至7万亿美元[11][12][14] 2015年对中国的金融攻击与结果 - 2015年，美国对中国发起类似的金融攻击，做空人民币并引导资本外流，中国股市从5178点断崖式下跌，一个月内市值蒸发20万亿元人民币[15] - 中国央行通过消耗外汇储备来稳定汇率，全年外汇储备从3.8万亿美元降至3.3万亿美元，即投入了5000亿美元进行干预[15] - 2015年中国短期资本净流出高达4850亿美元，占当年GDP的4.6%[15] - 尽管付出巨大代价，包括股市市值蒸发和大量家庭财富缩水，但中国守住了金融主权底线，汇率未崩盘，外汇储备保持3.3万亿美元，资本市场未被外资系统性抄底[15][16][18] - 这是美国“收割剧本”近四十年来首次失灵[19] 中国抵御“收割”的关键因素 - 实施资本管制，有效控制跨境资本尤其是热钱的异常流动[20] - 拥有巨大的外汇储备（超过3万亿美元），为打赢金融消耗战提供了充足弹药[20] - 拥有全球最全的工业产业链和庞大的内需市场，金融系统自主权高，不依赖外部[20] - 这些因素共同导致美国通过加息吸引美元回流的策略效果减弱，大量资金被中国市场留存，形成了“美国印钱买货，货到了，钱回不来了”的局面[21] - 当前中美博弈的底层逻辑是金融主导权的直接竞争[22] 对行业与市场的启示 - 资本市场（如股市）的波动深受全球资本潮汐影响，2015年中国股市的暴涨暴跌即是例证，并非完全由本土基本面驱动[23] - 房地产行业需警惕资产价格泡沫化风险，日本房地产泡沫破裂后导致居民背负长期债务的历史值得借鉴[23] - 汇率波动是国家间金融博弈的结果，直接影响个人换汇、留学成本及跨境投资决策，并非简单的强弱货币关系[23] - 金融行业的稳定与国家金融主权紧密相关，中国在2015年避免了核心金融机构被外资控制的命运[18][24] - 历史表明，在金融领域向美国妥协开放，可能导致像韩国、日本那样，核心产业利润长期外流或陷入长期经济停滞[27]

美债主要持有国减持动态与规模 - 2023年5月，日本减持美债57亿美元，中国减持美债226亿美元[1] - 减持后，日本美债持有量降至约1.2万亿美元，中国持仓降至9808亿美元，首次跌破1万亿美元大关，创历史最低水平[1] - 中国已连续6个月累计减持美债，金额达到1001亿美元[1] 减持美债的动因分析 - 美联储加息使得将美元存入美国银行可获得较高利息，促使各国将美债转为美元存款[7] - 美国经济面临高通胀与加息困境，通胀率达9.1%，经济增长困难，海外持有者为规避潜在经济崩盘风险而减持[7] - 为减少美元贬值带来的损失，持有国需将货币资产转化为矿产等实物资产，因实物资产在经济动荡中更具价值[7] 美元资产在外汇储备中的主导地位与风险 - 中国外汇储备中美元资产比重长期超过50%，意味着至少有1.5万亿美元资产面临被美国冻结的潜在风险[5] - 即使减持美债，抛售的资金多数仍以其他美元资产形式存在于外汇储备中，无法完全削减美元资产[3] - 历史案例显示，美国曾冻结俄罗斯约3000亿美元外汇资产，没收阿富汗前政府90亿美元资产，扣留伊朗70亿美元资产[1] 美元在国际贸易中的结构性矛盾 - 美元仍是全球贸易结算主流货币，进行大规模贸易的经济体必须持有大量美元[2][7] - 中国因贸易顺差扩大而积累美元，但美国对华技术封锁导致其无法购买所需高科技产品，而可购买的农产品等商品意义有限，造成美元“有钱没地方花”的局面[7] - 这种依赖使各国只能尽量减轻美元违约或冻结风险，而无法彻底规避[2] 外汇储备与美债减持的关联表现 - 尽管中国自去年底累计抛售超1000亿美元美债，但外汇储备依然缓慢增长[3] - 新冠疫情及俄乌战争影响全球生产，中国对外出口顺差扩大，是外汇储备增加的原因之一[3] 长期解决方案与展望 - 根本解决方案在于使人民币结算和数字货币能够真正承担起国际贸易主力，以实现外汇储备安全[7] - 当前局面是依赖美元但又想减少其风险的进退两难选择[7]

外汇储备资产总额 - 2026年1月底澳门外汇储备资产总额初步统计为2,418亿澳门元（300.8亿美元）[1] - 该总额较2025年12月经修订总额2,456亿澳门元（306.4亿美元）下跌1.5%[1] 外汇储备资产相对水平 - 2026年1月底外汇资产总额约相当于2025年12月底澳门流通货币的11倍[1] - 2026年1月底外汇资产总额约相当于广义货币供应(M2)中澳门元部分的89.8%[1]

外汇储备规模变动分析 - 2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23% [1] - 当月外储规模上升主要受美元指数下跌、全球主要金融资产价格上涨等因素综合作用影响，汇率折算和资产价格变化是重要推动力 [1] 官方储备资产结构解析 - 截至2026年1月末，官方储备资产合计为38362.81亿美元，其中外汇储备为33990.78亿美元，黄金储备价值为3695.82亿美元 [3] - 黄金储备价值占官方储备资产合计的比例约为9.6%，显示其在储备结构中的存在感正在上升 [3] - 官方同时提供了美元与SDR（特别提款权）口径的数据，其中1月USD/SDR折算汇率为0.723657 [4] 黄金储备持续增持的态势与策略 - 2026年1月末黄金储备为7419万盎司，较上月增加4万盎司（约1.24吨），为连续第15个月增持 [6] - 黄金储备价值升至约3695.8亿美元 [6] - 在金价高波动阶段（1月金价曾从近5600美元/盎司大幅回落至约4400美元/盎司），央行采取“少量多次”的连续增持策略 [6][7] - 该策略有助于分摊价格波动风险、降低对市场情绪的扰动，并在安全性、流动性和保值增值等多目标间取得平衡 [7][9] 黄金增持的宏观背景与全球趋势 - 黄金作为“非信用资产”，其核心优势在于不依赖特定发行方的信用，当地缘政治不确定性上升时，有助于分散风险 [9] - 全球范围内，央行购金仍处高位。世界黄金协会数据显示，2025年全球央行购金约863吨，虽较此前有所放缓，但仍处历史较高水平 [9] - 2025年央行购金量较上年下降约两成，与金价处于高位、既有持仓价值上升等因素相关，呈现“买得更讲究”的特点 [10] 数据揭示的长期主线 - 外汇储备规模稳定在3.3万亿美元上方，同时黄金储备在官方资产结构中的占比持续缓慢提升 [13] - 这反映出在不确定性上升的环境下，政策方向是保持整体规模稳定，并逐步优化储备资产结构以增强韧性 [13]

2025年中国服务贸易发展情况 - 2025年中国服务贸易稳步增长 服务进出口总额达80823.1亿元人民币 同比增长7.4% [1] - 服务出口额为36267.9亿元 增长14.2% 服务进口额为44555.1亿元 增长2.5% 服务贸易逆差为8287.2亿元 比上年减少3439.5亿元 [1] - 知识密集型服务贸易保持增长 进出口总额为30879.5亿元 增长6.6% 其中其他商业服务进出口13332.9亿元 电信计算机和信息服务进出口11038.1亿元 增速分别为5.5%和10.4% [1] - 知识密集型服务出口18321.2亿元 增长10.5% 进口12558.3亿元 增长1.3% 实现顺差5762.9亿元 比上年扩大1581.7亿元 [1] - 旅行服务进出口达22067亿元 增长7.6% 其中出口高速增长49.5% 进口增长1.4% [1] 2026年1月末中国外汇储备情况 - 截至2026年1月末 中国外汇储备规模为33991亿美元 [1][2][4] - 较2025年12月末上升412亿美元 升幅为1.23% [1][4] - 外汇储备规模上升主要受美元指数下跌 全球主要金融资产价格上涨等汇率折算和资产价格变化因素综合影响 [4] 2025年中国与APEC经济体贸易情况 - 2025年中国与APEC其他经济体进出口总值达26.29万亿元人民币 占同期中国外贸总值的57.82% [2][5][7] - 中国在区域供应链中实现从“加工制造”向“研发+制造+服务”的跃升 [7] - 对APEC经济体进出口双向发力 其中高新技术产品出口4.63万亿元 同比增长8.1% [7] - 能源 农产品 半导体设备 精密仪器等关键领域进口保持较快增长 [7] - 新业态新模式蓬勃发展 跨境电商快速增长 数字贸易和绿色贸易成为外贸增长新亮点 [7]

人民币汇率表现 - 2026年2月10日亚洲交易时段盘中，离岸人民币兑美元升穿6.91关口，最高升至6.9060，续刷2023年5月以来新高 [1] - 同日，在岸人民币兑美元升破6.92关口，最高升至6.9112 [1] - 日内人民币兑美元中间价上调65点报6.9458 [1] - 隔夜离岸人民币兑美元涨破6.92关口，为近三年来首次 [2] 人民币汇率指数与外汇储备 - 近期CFETS人民币汇率指数报98.34，环比涨1.35 [4] - BIS货币篮子人民币汇率指数报105.44，环比涨1.38 [4] - SDR货币篮子人民币汇率指数报93.44，环比涨0.92 [4] - 截至2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23% [4] - 外汇储备连续第六个月站上3.3万亿美元大关，续创2015年12月以来新高 [4] 政策与市场基础设施 - 中国人民银行授权中国银行股份有限公司伦敦分行担任英国人民币清算行 [4] - 伦敦设立人民币清算行将提升人民币在离岸市场的交易效率与结算便利性，有助于降低中英经贸往来的汇兑成本与汇率风险 [4] 市场分析与展望 - 中金外汇认为，随着季节性等因素消退，人民币相较美元的强势表现可能有所退坡 [5] - 若中间价与即期汇率保持“三价合一”状态，人民币走势或更依赖于美元走势等外部因素变动 [5] - 若中间价延续近期持续升值态势，其或将成为人民币保持升值的额外推动力 [5] - 市场将关注美国非农就业报告和消费者通胀数据，两份报告均将影响美联储3月的下一次利率决议 [5] - 市场预计美国非农就业将新增约7万人，若数据大幅不及预期，3月降息概率将跳升，美元指数也将继续走弱 [5] - 美国白宫国家经济委员会主任哈西特表示，美国就业增长数据预计将出现放缓，但这反映了劳动力市场结构性变化 [5] - IMF总裁格奥尔基耶娃淡化了美元过去一年的跌势，称该货币很可能保持其主导地位，不应因汇率的短期波动而过度反应 [5] 驱动因素分析 - 近期人民币汇率阶段性走强是内外部因素共振的结果 [4] - 2026年1月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨 [4] - 汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，导致当月外汇储备规模上升 [4] - 国家外汇局表示，中国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑 [4]

资本账户开放的必要性与战略意义 - 资本账户开放是市场化改革和高水平对外开放的应有之义，也是“十五五”规划建议明确提出的目标[2] - 在全球货币秩序加速重构的战略窗口期，推进资本账户开放的现实条件趋于成熟，对中国从经济大国迈向金融与货币强国具有重要意义[2] - 资本账户开放并非“0或1”的选择题，必须与宏观调控、金融改革和风险防范统筹推进，并根据内外部形势动态调整[3] 误区一：资本账户不开放是否更安全 - 资本账户封闭并不能隔绝外部风险，风险仍可通过风险溢价、共同债权人效应等机制传导，1998年俄罗斯债务违约引发巴西资本外流即是例证[5] - 资本账户开放的风险与收益权衡具有显著门槛效应，当一国在收入水平、金融深化程度和制度等方面达到一定阈值后，跨境资本流动更可能提升资源配置效率[6] - 真正的安全在于具备与跨境资本流动相匹配的制度能力，包括汇率弹性、宏观审慎监管和金融改革协同配合，而非简单的开放或封闭[7] 误区二：开放是否必然导致大规模资本外流 - 2015-2016年大规模资本外流是特定历史条件产物，包括中美利差与汇率环境驱动套息资本流入、企业货币错配以及汇率灵活性不足[10] - 当前内外环境已变：企业货币错配缓解、人民币转为低息货币、汇率灵活性提升、居民海外配置需求已部分实现，大规模资本外流很难重演[11] - 即便开放，居民海外资产配置引发的资金净外流理论上限为GDP的4%-8%，但考虑到资本市场深度和监管提升，实际规模应更低[12] - 外资对中国资产的配置严重不足，例如外资持有中国国债占比仅5.9%，远低于美国的31.5%和日本的11.6%，开放资本账户反而能吸引更多资本流入[13] 误区三：经常账户顺差为何未转化为外汇储备增加 - 外汇储备仅指央行持有的外汇资产，贸易顺差带来的外汇收入若被企业留存（即“藏汇于民”），则不会体现为外汇储备增加[18][19] - 2012年强制结售汇制度取消后，企业对外汇收入处置拥有更大自主权，经常项目顺差不再必然对应外汇储备增加[20] - 2015至2016年经常项目累计顺差约4800亿美元，但外汇储备累计下降约7000亿美元，部分因企业保留外汇[21] - 在央行退出常态化干预后，经常账户顺差必然等于资本与金融账户逆差，国际收支依靠汇率价格调节实现自主平衡[22] 误区四：资本自由流动与固定汇率的取舍 - 布雷顿森林体系解体的根本原因在于固定汇率与日益频繁的跨境资本流动之间无法调和的张力[33] - 固定汇率并未消除风险，而是由央行替代市场主体实施风险管理，在微观上形成权责非对称并引发政策套利[29] - 中国作为大型开放经济体，独立的货币政策最重要，在跨境资本流动频繁趋势下，有赖于更灵活的汇率安排吸收外部冲击[35] - 资本账户越开放，对汇率清洁浮动的要求越高，汇率不灵活会放大资本流动和外储波动，引发金融风险[35] 误区五：汇率由资本账户还是经常账户决定 - 任一时点上的汇率通常表现为由波动更频繁剧烈的资本账户决定，但经常账户才是汇率的最终决定因素[40][42] - 资本流出构成海外净资产，其产生的利息与收入汇回成为经常账户和外汇供给的一部分，例如日本海外投资每年带来约5% GDP的净收入汇回[40][43] - 资本流动加剧了汇率的周期性波动，但决定汇率长期趋势的仍是经常账户等基本面因素[44] 误区六：货币互换是否导致汇率贬值 - 截至2025年9月，中国与40多个国家和地区签订的双边本币互换协议名义总规模约4.5万亿元人民币，但实际动用金额仅793亿元人民币[47] - 所有互换名义总量不到全球人民币日均交易量（约6万亿元人民币）的规模，对离岸汇率的边际影响极为有限[47] - 货币互换本质是授信安排，主要功能是提供跨境流动性缓冲、稳定贸易与金融结算，而非影响汇率方向[47][48] 误区七：个人用汇额度是否仅限于5万美元 - “每人每年等值5万美元便利化额度”是个人结售汇业务的简化办理门槛，而非所有用途的限额[50] - 基于真实、合规、合法的经常项目用汇需求（如留学、旅游）原则上不受金额限制，超过5万美元需提交证明材料进行真实性审核后即可办理[50][51] - 在资本账户尚未完全开放背景下，监管需防范资金借道经常项目流动，因此对超过额度的交易设置真实性审查，导致市场主体体感开放度不足[52] - 欧洲经验表明，经常账户开放后资本管制难以有效执行，最终推动资本账户自由化，中国提升资本项目开放水平可增强规则透明度和可预期性[53][54]

2026年1月外汇储备数据与市场分析 - 截至2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23% [1] - 1月末外汇储备规模环比上升幅度为2024年1月以来最高，且规模已连续6个月处于3.3万亿美元之上，创2015年12月以来最高 [1][5] 外汇储备变动驱动因素 - **美元指数下跌与汇率波动**：1月份美元指数下跌1.2%至97.1，推动非美元资产升值，分析师估计此因素带来的外储变动影响约150亿美元 [4][5] - **全球资产价格上涨**：受AI投资热潮等驱动，全球股市上涨，标普500指数环比上涨1.4%，欧洲斯托克指数上涨3.4%，东京日经指数上涨5.9%，抵消了美债收益率小幅上升的影响，推升外储规模 [4][5] - **央行操作**：分析师推测，为避免外汇储备在较高水平上过快增加，2025年四季度以来央行可能持续实施一定规模的外汇储备资产净卖出操作 [5][6] 人民币汇率与跨境资本流动展望 - 分析认为，一季度人民币兑美元汇率仍具备延续性升值基础，上半年阶段性高点不排除触及6.80附近 [7] - 支撑因素包括：一季度经济“开门红”若得到验证，将改善增长预期并通过经常账户韧性、企业结汇意愿与外资配置情绪等对汇率形成支撑；短期地缘与政策摩擦的尾部风险有望阶段性收敛，通过风险溢价下行支撑汇率 [7] - 2025年外贸展现强劲韧性，出口规模创历史新高，机电行业出口占比持续提升；境外投资者对人民币资产的长期配置意愿稳步提升，证券投资维持合理规模净流入 [8] 黄金储备情况与增持逻辑 - 1月末官方黄金储备为7419万盎司，较上月末增加4万盎司，为连续第15个月增加，但增量连续第11个月处于低位 [9] - 增持黄金的主要原因是全球政治经济形势新变化下，国际金价可能长期易涨难跌，从优化国际储备结构角度增持黄金的必要性上升 [9] - 截至2025年12月末，黄金储备在官方国际储备中占比约9.7%，明显低于15%左右的全球平均水平，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债 [9] - 增持黄金能增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件，判断接下来央行增持黄金仍是大方向 [9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期权益、贵金属市场进入调整，市场风险偏好明显回落，叠加央行加大节前流动性投放对冲取现压力，资金价格维持低位，短期内多重利好或推动债市小幅走强，但节前债市缺乏明确主线，市场交投偏清淡，收益率下行空间有限，预计利率延续窄幅震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.490，环比涨0.06%，成交量80346，环比降2217 [2] - TF主力收盘价106.025，环比涨0.08%，成交量69532，环比增7777 [2] - TS主力收盘价102.484，环比涨0.04%，成交量37563，环比增10661 [2] - TL主力收盘价112.730，环比涨0.14%，成交量75752，环比降25288 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差 - 0.11，环比增0.03；T03 - TL03价差 - 4.24，环比降0.09 [2] - T2603 - 2606价差 - 0.01，环比增0.00；TF03 - T03价差 - 2.46，环比增0.01 [2] - TF2603 - 2606价差 - 0.06，环比增0.01；TS03 - T03价差 - 6.01，环比降0.04 [2] - TS2603 - 2606价差 - 0.03，环比降0.01；TS03 - TF03价差 - 3.54，环比降0.05 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量236694，环比降12297；T前20名多头266572，环比增6123；T前20名空头296274，环比增7039；T前20名净空仓29702，环比增916 [2] - TF主力持仓量106087，环比降8444；TF前20名多头143551，环比增2151；TF前20名空头161049，环比增2519；TF前20名净空仓17498，环比增368 [2] - TS主力持仓量53170，环比降3008；TS前20名多头59456，环比增492；TS前20名空头68610，环比增1829；TS前20名净空仓9154，环比增1337 [2] - TL主力持仓量112423，环比降5139；TL前20名多头145948，环比增2288；TL前20名空头157352，环比增1542；TL前20名净空仓11404，环比降746 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）净价100.7872，环比涨0.0623；220025.IB(6y）净价99.0955，环比涨0.0665 [2] - 230014.IB(4y）净价104.7881，环比涨0.0780；240020.IB(4y)净价100.8844，环比涨0.0606 [2] - 250017.IB(2y)净价100.1547，环比涨0.0197；220022.IB(2y)净价101.9371，环比涨0.0074 [2] - 210005.IB(17y)净价127.0725，环比涨0.0797；210014.IB(18y)净价123.9762，环比涨0.5686 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3100，环比涨1.00bp；3y收益率1.3740，环比降0.10bp [2] - 5y收益率1.5525，环比降0.75bp；7y收益率1.6625，环比降1.00bp [2] - 10y收益率1.8010，环比降0.40bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.4168，环比涨14.50bp；Shibor隔夜利率1.2700，环比降0.70bp [2] - 银质押7天利率1.5943，环比涨12.42bp；Shibor7天利率1.5050，环比涨7.00bp [2] - 银质押14天利率1.5750，环比涨3.57bp；Shibor14天利率1.5840，环比涨8.00bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比无变化；5y利率3.5，环比无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模1130亿，到期规模750亿，利率1.4%，期限7天，净投放380亿 [2] 行业消息 - 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资等资金和新型政策性金融工具，在重点领域谋划推动重大项目、重大工程 [2] - 国务院总理李强主持召开国务院第十次全体会议，讨论政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案，指出宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，要做好政策预研储备 [3] - 截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%；黄金储备规模为7419万盎司，环比增加4万盎司 [3] 重点关注 - 2/11 09:30中国1月CPI&PPI [4] - 2/11 21:30美国1月非农就业数据 [4]