公司股价表现 - 11月28日，品茗科技股价上涨5.01%，报收161.07元/股，成交额为3.39亿元，换手率为2.77%，总市值为126.99亿元 [1] 公司业务概况 - 公司是聚焦于施工阶段的"数字建造"应用化技术及产品提供商，业务覆盖从施工准备至竣工验收阶段，满足成本、安全、质量、进度、信息管控等信息化需求 [1] - 公司主营业务收入构成为：信息化软件产品占比57.44%，智慧工地产品占比42.56% [1] 基金持仓情况 - 光大保德信锦弘混合A（011231）三季度持有品茗科技1811股，占基金净值比例为0.35%，为其第九大重仓股 [2] - 基于股价涨幅测算，该基金当日浮盈约1.39万元 [2] - 该基金最新规模为2713.22万元，今年以来收益率为9.72%，近一年收益率为11.35%，成立以来收益率为23.05% [2]

人工智能与科技投资 - 首批7只科创创业人工智能ETF将于11月28日集体首发，涉及易方达、华泰柏瑞等多家基金公司，募集期最短仅3天，为投资者提供布局“硬科技”的新工具 [1] - 人工智能需求推动存储行业进入“超级周期”，供应链紧急备货并加大国产芯片使用，业内普遍预计涨价行情将持续至明年上半年 [2] - 阿里巴巴2026财年第二季度总收入达2477.95亿元人民币，同口径增长15%，增长主要由AI驱动的云业务和即时零售板块贡献 [3] - 美股科技股表现强劲，戴尔因上调全年业绩及AI服务器指引收涨近6%，英伟达涨超1%，博通涨超3%创历史新高 [7] 存储与电子元件市场 - 存储行业在AI需求推动下成本普遍承压，供应链正紧急调整配置以应对“超级周期” [2] - 碳酸锂价格自年中低点反弹，主力合约于11月19日冲高至10.25万元/吨，创2024年6月以来新高，近半年涨幅超过60% [2] - 燕东微公告拟使用募集资金8亿元置换预先投入募投项目的自筹资金，其向特定对象发行股票实际募集资金净额为40.05亿元 [5] - 沐曦股份首次公开发行股票申购日定为12月5日，拟发行数量4010万股 [5] 银行与金融市场动态 - 部分中小银行及民营银行下架五年期等长期限高息存款产品，国有大行及股份制银行大额存单最长期限也多为三年，旨在主动压降资金成本以应对净息差收窄压力 [1] - 美元指数三连跌至一周低位，离岸人民币盘中涨超百点，创逾一年新高并13个月来首次涨破7.07 [8] - 美国十年期国债收益率转降，重回4.0%下方 [8] 公司财务与资本市场活动 - 阿里巴巴2026财年第二季度经营利润同比下降85%至53.65亿元，经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元，利润下滑源于对AI和即时零售的战略投入 [3] - 万科一笔20亿元境内债“22万科MTN004”寻求展期，将于12月10日召开持有人会议审议，该债券本金兑付日为12月15日，利率3% [4] - 遇见小面港股IPO拟发行逾9700万股，每股定价区间5.64–7.04港元，预期12月5日开始交易 [4] - 西宁特钢股东芜湖信泽海拟将其持有的公司14.63%股份（4.76亿股）协议转让给青海国投 [6] 原材料与制造业 - 纸企通过提升生产效率和拓展原材料渠道应对原料价格上涨，国内1-9月箱板瓦楞纸新增产能已超350万吨，新产能投放可能使未来纸价回稳 [2] - 品茗科技发布风险提示公告，称近期公司股票交易价格存在脱离当前基本面的风险 [5] 其他行业合作与市场表现 - 盛视科技与松延动力签订战略合作协议，旨在构建人形机器人领域“研发—生产—场景—市场”全链路协同体系 [6] - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.68%，纳指涨0.81%，标普500涨0.68% [7] - 大宗商品普涨，原油盘中涨超1%告别一个月低位，黄金期货收创近两周新高 [8]

公司股价与交易表现 - 11月25日股价下跌5.2%，报收163.06元/股 [1] - 当日成交额3.62亿元，换手率2.73% [1] - 公司总市值128.56亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市，成立于2011年7月11日，于2021年3月30日上市 [1] - 主营业务为聚焦施工阶段的“数字建造”应用化技术及产品提供商 [1] - 业务覆盖自施工准备至竣工验收阶段，满足成本、安全、质量、进度等信息管控需求 [1] - 主营业务收入构成为：信息化软件产品57.44%，智慧工地产品42.56% [1] 基金持仓情况 - 光大保德信基金旗下光大保德信锦弘混合A（011231）重仓持有该公司 [2] - 该基金三季度持有1811股，占基金净值比例0.35%，为第九大重仓股 [2] - 根据测算，11月25日该基金持仓浮亏约1.62万元 [2] 相关基金表现 - 光大保德信锦弘混合A成立日期为2021年3月8日，最新规模2713.22万 [2] - 该基金今年以来收益9.44%，近一年收益12.45%，成立以来收益22.74% [2] - 基金经理为王卫林，累计任职时间5年343天，现任基金资产总规模20.54亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报57.24%，最差基金回报-13.01% [3]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予"优于大市"评级，目标价191.75元 [4][15] - 预计公司2025/2026/2027年实现营业收入4.81/5.32/6.06亿元，归母净利润为0.65/1.01/1.40亿元，EPS分别为0.82/1.28/1.77元 [4][7] - 核心观点：公司是数字建造领军企业，受益于战略股东通智科技入股，具身智能大脑、行业智能体等AI+业务发展空间广阔，有望构建第二增长曲线 [1][4][26] 财务表现与预测 - 2025年上半年营业收入1.87亿元，同比增长1.25%，归母净利润0.31亿元，同比增长270.11% [4][31] - 预计2025-2027年营业收入同比增速分别为7.5%、10.7%、13.9%，归母净利润同比增速分别为106.3%、55.2%、38.6% [3][4] - 预计2025-2027年销售毛利率分别为74.46%、76.67%、78.80%，EBIT利润率分别为11.5%、16.3%、20.4% [3][8] - 2025年上半年销售/管理/研发费用率分别降至30.08%、12.65%、22.53%，经营效率提升 [36] 业务分项预测 - 建筑信息化软件业务：预计2025-2027年收入增速分别为12%、15%、18%，毛利率分别为90%、91%、92% [8][10] - 智慧工地业务：预计2025-2027年收入增速分别为2%、5%、8%，毛利率分别为54%、56%、58% [8][10] - 2024年基建业务在智慧工地业务中占比约40%，公司参与雅江水电站部分工程项目 [55] 行业背景与公司地位 - 中国建筑信息化投入占建筑业总产值比例约为0.1%，而美国等发达国家投入可达1%，存在巨大成长空间 [4][49] - 公司是数字建造技术和产品提供商，业务覆盖数字造价、施工软件、BIM软件、智慧工地等，用户实现从政府级到岗位级全覆盖 [4][17] - BIM技术处于快速发展期，可贯穿建筑全生命周期，公司BIM软件业务与中建三局、中建五局等央国企深化合作 [53][54] 战略股东与AI赋能 - 通智科技（北京通研院全资产业转化平台）通过股份协议转让获得公司15.92%股权，成为第二大股东 [23][26][57] - 北京通研院以创造通用智能体为使命，核心成果包括"通智大脑"、通用智能人"通通"2.0、触觉灵巧手系统PP-Tac等 [57][64][68][78] - 公司AI产品"品茗晓筑"全面接入DeepSeek大模型，AI机器视觉产品已应用于海上光伏能源项目、引江补汉输水隧洞等基建项目 [43][45] 估值分析 - 采用PE与PS估值法，PE法给予2026年动态PE 150倍，对应估值191.75元；PS法给予2026年动态PS 30倍，对应估值202.48元 [11][13][15] - 2026年可比公司平均PE为107.0倍，平均PS为16.5倍，公司估值溢价反映AI+业务协同预期 [11][12][13][14]

公司股价表现 - 10月13日公司股价上涨5.04%至120.80元/股 [1] - 当日成交额为2.78亿元，换手率为3.17% [1] - 公司总市值为95.24亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为品茗科技股份有限公司，位于浙江省杭州市 [1] - 公司成立于2011年7月11日，于2021年3月30日上市 [1] - 公司是聚焦于施工阶段的"数字建造"应用化技术及产品提供商 [1] - 公司业务覆盖从施工准备至竣工验收阶段，满足成本、安全、质量、进度等信息管控需求 [1] - 主营业务收入构成为信息化软件产品57.44%和智慧工地产品42.56% [1] 基金持仓情况 - 华夏基金旗下华夏稳进增益一年持有混合A（017912）二季度持有公司1900股 [2] - 该持仓占基金净值比例为0.14%，为公司第八大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在10月13日因公司股价上涨浮盈约1.1万元 [2]

市场整体表现 - 9月A股主要指数整体震荡走高，沪指月内累计上涨0.64%，深证成指累计上涨6.54%，创业板指累计上涨12.04% [1] - 在剔除最近半年上市的新股后，9月十大牛股中有9只股票涨幅超过100% [3] 月度十大牛股排名 - 首开股份以181.20%的月度涨幅位列第一，海博思创以153.52%的涨幅位列第二 [2][3] - 品茗科技、天普股份、德明利月度涨幅分别为141.28%、135.81%、117.02% [2] - 香农芯创、线上线下、蓝丰生化、*ST正平、复洁环保月度涨幅分别为116.56%、112.23%、103.92%、101.86%、99.34% [2] 首开股份股价异动分析 - 公司股价异动启动于9月3日，市场关注点在于其与宇树科技的间接关联，宇树科技计划在10月至12月提交IPO申请 [4] - 公司9月份共录得12个涨停板，但公司澄清通过控股子公司间接持有宇树科技的股权比例仅约0.3%，为财务性投资且无控制力 [4] - 公司主营业务为房地产开发、物业经营等，2025年上半年营业收入约180.39亿元，同比增长105.19%，但归母净亏损约18.39亿元 [4] 海博思创股价驱动因素 - 公司股价大涨主要受益于储能题材爆发，国内储能电芯需求强劲，头部电池企业工厂满产且订单排至明年年初 [5] - 公司9月累计涨幅达153.52%，有一个交易日录得20%涨停，9月30日股价最高触及345.55元，续创上市新高 [5] - 公司是国内电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，2025年中报显示营收达45.22亿元，同比增长22.66%，归母净利润3.16亿元，同比增长12.05% [5] 品茗科技控制权变更事件 - 公司最初筹划控制权变更导致股票停牌，但后续公告称未达成一致意见并终止筹划，股票复牌 [6] - 复牌后公司股价依旧20%涨停，并收获三连板，9月30日盘中再度涨停 [7] - 公司控股股东及一致行动人向通智清研转让合计15.9206%的股份，转让价款约4.96亿元，但此次转让不会导致公司控制权发生变更 [6] - 公司是聚焦于施工阶段的数字建造技术提供商，受让方通智清研的实际控制人为通智人工智能科技（北京）有限公司 [7]

公司股价异常波动情况 - 公司股票交易价格在2025年9月25日至2025年9月29日期间累计上涨72.82% [1][5][6] - 该涨幅显著高于科创综指、科创50及同行业等相关指数涨幅 [1][6] - 公司股票交易已触及股票交易异常波动情形 [1][5] 公司基本面与经营状况 - 公司基本面未发生重大变化，主营业务、生产经营情况、市场环境或行业政策均未发生重大调整 [2] - 公司主营业务为面向建筑行业“数字建造”，提供从施工准备至竣工验收阶段的应用技术、产品及解决方案 [2] - 近期公司股票交易价格存在脱离当前基本面的风险 [2] 股份协议转让相关安排 - 公司控股股东、实际控制人及部分股东进行了股份协议转让，该转让不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [2] - 本次交易受让方承诺在股份过户完成之日起36个月内不谋求上市公司控制权，且18个月内不减持所受让股份 [2] - 本次交易全体转让方承诺在股份过户完成之日起12个月内不减持公司股份 [2][3] - 本次股份协议转让事项尚需取得上海证券交易所合规性确认及办理过户登记，存在不确定性 [4] 公司股权结构与市场信息 - 截至2025年9月29日，公司控股股东、实际控制人及主要股东合计持有公司总股本63.04%，外部流动股占比为36.96% [8] - 经公司自查，未发现公共媒体报道可能对股价产生较大影响的未公开重大信息，前期披露信息无需补充或更正 [9] - 公司核实未发现其他可能对股价产生较大影响的重大事件，公司董事、高管及控股股东等不存在买卖公司股票的情况 [10] 潜在后续监管措施 - 如公司股票交易持续异常波动，公司可能申请停牌核查，股票可能被上海证券交易所重点监控，相关投资者账户可能被暂停交易 [10]

博览会概况 - 2025中泰合作博览会于9月26日在曼谷开幕，主题为“携手共进 繁荣发展”，时值中泰建交50周年 [1] - 泰国枢密院主席、总理及中国驻泰大使等两国政商界领袖出席开幕式 [1] - 中建深圳装饰有限公司应邀参展，展示自主研发的装配式建筑技术 [1] 合作成果与市场拓展 - 博览会期间中泰双方签署总金额超60亿泰铢的合作备忘录，覆盖新能源、数字技术、农业食品等多个领域 [1] - 中建装饰集团及中建深装长期参与海外重点项目建设，业务遍及东南亚、中东、非洲等地区 [1] - 中泰高铁北标府高铁站是中建深装在泰国的首个基础设施类项目，将成为中泰共建一带一路的重要交通节点 [1] 技术与产品展示 - 中建深装体系化展示多项创新成果，包括镁翼复合板、室内空气智能监测系统、既有幕墙安全检测系统、移动智慧储能电源及系列装配式部品部件 [3] - 展示技术具有轻量化、高强度和快速组装等优势，覆盖建筑节能、设施运维与绿色健康装修等多个环节 [3] - 技术形成从设计建造到运营维护的全过程绿色低碳解决方案，吸引众多参会嘉宾驻足交流 [3] 行业论坛与未来方向 - 博览会设置多场供应链论坛与产业对接活动，聚焦新能源汽车、可再生能源、数字平台等新兴领域 [5] - 企业将坚持开放合作、创新驱动，依托在绿色建筑与数字建造方面的实践经验，积极参与当地可持续供应链构建 [5] - 借助博览会，中国企业进一步拓展国际合作网络，展现融入当地、贡献长远的决心 [5]

工程里程碑与规模 - 世界最高混凝土面板砂砾石坝——新疆大石峡水利枢纽工程启动下闸蓄水，标志着工程从建设施工阶段正式转入初期运行准备阶段 [1] - 工程坝体填筑量达1890万立方米，可填满7000多个标准泳池，设计总库容11.7亿立方米，相当于6个天山天池的蓄水量 [1] - 工程于2019年11月全面动工，2024年12月大坝完成填筑封顶，2025年6月首台机组转子完成吊装，计划2026年10月全面完工 [1] 项目效益与影响 - 项目建成后，每年可生产超过18亿度清洁电能，可满足65万户家庭一年的用电需求 [1] - 项目每年将向塔里木河生态输水34.2亿立方米，缓解下游800余万亩灌区缺水问题 [1] - 该工程是国务院批准实施的172项节水供水重大水利工程之一 [1] 技术创新与行业意义 - 项目联合高校科研单位攻关30多项课题，构建了大坝“智慧大脑”系统 [1] - 工程应用区块链监管混凝土质量、无人驾驶碾压机作业，实现从传统基建向数字建造升级 [1] - 项目为后续同类工程提供技术范本，长远助力水利行业提质增效 [1]

公司重大事项 - 因筹划可能导致控制权变更的重大事项 公司股票自9月18日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日[1] - 该事项存在重大不确定性 未披露交易对手方或具体方案细节[1] - 停牌前公司市值为39亿元 股价报收49.38元/股[2] 股价异动情况 - 停牌前最后一个交易日股价突然放量大涨 较前一交易日上涨8.01%[7] - 单日涨幅远超近期平均水平 近20日涨幅为10.51%[7] - 总市值达到38.93亿元 为近三年峰值 引发市场对消息提前泄露的猜测[2][7] 业务概况与财务表现 - 公司是国内建筑工程数字化服务商龙头 聚焦施工阶段数字建造应用化技术及产品[4][5] - 2025年上半年实现营业收入1.87亿元 归母净利润3123万元 同比增幅达270.11%[5] - 扣非净利润2659万元 同比增长706.69%[5] - 业务主要包括信息化软件产品和智慧工地产品两部分[6] - 信息化软件业务收入1.08亿元 占比提升至57.44% 毛利率接近90%[6] - 智慧工地产品毛利率为56%[6] - 研发、销售及管理费用合计下降1236.40万元 降幅9.18%[6] 重大项目参与 - 公司参与雅江水电站部分工程项目 提供数智基建平台系统、数字孪生平台系统等产品及服务[9] - 目前业务规模较小 对整体业绩影响有限[9] 分红记录 - 自2020年上市以来累计实施5次现金分红 是科创板中少数连续分红的企业之一[10] - 2025半年度权益分派方案为每10股派发现金3.00元 分红总额2346万元[11] - 2024年度分红总额2946万元 2023年度2306万元 2021年度3300万元 2020年度4300万元[11][12]