小米汽车推出“现车选购”新销售模式 - 公司于12月12日宣布新增“准新车”上架销售，现车类型包括全新现车、官方展车和准新车，所有车辆均通过严格质检，可享快速提车、完整原厂质保和售后，部分车型有优惠，该政策面向所有用户开放，已锁单未交付用户可改配 [1] - 公司对“准新车”定义为曾因运输等原因产生维修项的原厂新车，并已完成官方修复及售前附加检验 [1] - 公司宣布在2025年12月26日24点前锁单，预计2025年底前可完成交付，如因公司原因导致2026年完成开票交付，可享跨年购置税补贴 [1] 市场反应与具体优惠信息 - 该政策引发网络争议，部分消费者认为相当于购买“二手车”，且对修复车辆作为“现车”销售表示反对，并对“运输等”维修原因的真实性存疑 [2] - 根据小米汽车App信息，“现车选购”覆盖SU7、YU7、SU7 Ultra多款车型，其中大部分SU7 Max车型优惠8,000元，YU7 Max车型优惠22,000元，SU7 Ultra车型优惠19,000元 [2] - 从小程序截图信息可见具体车型优惠，例如一款YU7 Max全新现车原价423,400元，立减22,000元后为401,400元；一款SU7 Ultra官方展车原价617,900元，专享立减124,685元后为474,215元 [3] 常规订单交付周期与公司近期业绩 - 常规订单交付周期较长，SU7 Max、SU7 Pro锁单后预计5-8周交付但2025年内无法完成；SU7锁单后预计25-28周交付；SU7 Ultra锁单后预计6-9周交付；YU7 Max预计28-31周；YU7 Pro预计32-35周；YU7预计35-38周 [4] - 公司今年以来连续数月单月交付量破4万台，截至12月2日，自2024年4月3日以来累计交付已超过50万台，11月交付量持续超过4万台，2025年交付量已超过年初设定的全年35万台目标 [4] - 2025年第三季度，公司实现营收1,131亿元，同比增长22.3%；经调净利润113亿元，同比增长80.9%；智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290亿元，同比增长199%，其中智能电动汽车收入283亿元，该分部首次实现单季度经营收益转正，为7亿元 [4] 管理层对未来的展望 - 公司管理层表示2026年将非常有挑战，主要因购置税补贴减半及汽车行业玩家众多、竞争激烈，相较2025年，小米汽车的毛利率可能会有一些下降 [5]

指数表现与估值水平 - 某指数截至午间收盘上涨0.1%，滚动市盈率为32.0倍，其估值水平处于自201[某年份]发布以来历史分位数的73.5% [3] - 另一指数截至午间收盘下跌0.9%，滚动市盈率为56.4倍，其估值水平处于自202[某年份]发布以来历史分位数的94.0% [5] - 第三个指数截至午间收盘下跌1.1%，滚动市盈率为32.6倍，其估值水平处于自201[某年份]发布以来历史分位数的47.5% [6]

今日，机器人板块午后拉升翻红，相关概念股中，昊志机电涨超5%，步科股份、凌云光、汇川技术等多股涨超3%，指数层面，国证机器人产业指数上涨 0.6%，中证物联网主题指数上涨0.5%，中证智能电动汽车指数上涨0.1%，中证消费电子主题指数下跌0.6%，机器人ETF易方达（159530）全天净申购超 3000万份。 跟踪中证智能电动汽车指数 该指数聚焦的Al硬件是目前 主要的智能终端品类,由业 务涉及元器件生产、整机品 牌设计及生产等消费电子相 关公司股票组成。 �日 该指数涨跌 -0.6% 物联网ETF易方达 八假, 轻 明空古江物联网主题比数 0.1% 该指数聚焦的智能电动汽 车有望成为具身智能落地 的代表性方向之一，覆盖 动力系统、感知系统、决 策系统、执行系统、通讯 系统、整车生产等产业链 环节。 �H 该指数涨跌 消费电子ETF易方达 雙 跟踪中证消费电子主题指数 每日经济新闻 ...

公司战略与研发投入 - 公司坚持技术创新，11年累计投入研发费用超过650亿元人民币，全球研发团队超过11000人，拥有接近10000个项目专利 [3][8] - 公司在核心研发上持续坚定投入，每个季度的研发投入在30亿元人民币左右，去年为130亿元，前年为134亿元，研发强度在所有车企中属于最高之一 [3][8] - 公司认为智能电动汽车是三个大行业的体系创新，而不仅是点上的创新 [3][8] 核心技术成果 - 公司今年搭载了全球第一颗5纳米车规级智驾芯片，晶体管数量超过500亿颗，比英伟达旗舰芯片更早完成流片、量产、上车与全链路打通 [3][8] - 公司自研了整车全域操作系统，可管理车上所有芯片，从最小的芯片到“神玑”大芯片，与智驾芯片共同构成整车“神经系统”，历时4年研发 [3][8] - 公司在天行底盘方面推动了国家线控转向技术落地，其全主动悬架每秒钟可做1000次调整，为全球首发 [3][8] - 公司在智能驾驶领域是全球最早使用激光雷达的车企之一，也是最早在人工智能领域部署前沿世界模型的车企之一 [3][8] 充换电基础设施与服务 - 公司未来投资核心在充换电基础设施领域，累计投入已超过180亿元人民币 [4][9] - 公司打造了“可充、可换、可升级”的独特服务体系，已在全国部署超过3600座换电站 [4][9] - 公司提供“3分钟换电”服务，每天换电服务达十几万次，累计换电服务量已接近9400万次 [4][9] 行业前景与公司展望 - 汽车行业是战略支柱产业，智能电动汽车产业让汽车再次成为科技创新的制高点 [4][9] - 公司承认行业当前面临压力，但相信在创新和运营效率双驱动下，能够达到期望并从谷底反弹 [4][9]

文章核心观点 - 华为通过“鸿蒙智行”与“华为乾崑”两大业务板块，以“界”字系与新兴“境”字系品牌深化与车企合作，展现了其在智能汽车领域强大的生态影响力与市场扩张力，其内部两种合作模式的并行与潜在竞争，正重新定义行业竞争格局[1][2][6] 华为与车企的合作模式与品牌布局 - 华为与车企合作主要采用三种模式：零部件供应商模式、Huawei Inside（HI）模式以及深度参与整车研发、生产、销售的鸿蒙智行（智选车）模式[2] - 鸿蒙智行模式已联合赛力斯、北汽、奇瑞、江淮、上汽五家合作伙伴，推出问界、享界、智界、尊界、尚界五个“界”字系品牌，覆盖15万至150万元价格区间，完成从中高端到超高端的全方位布局[2][4] - 华为乾崑“境”字系（如与东风合作的“奕境”、与广汽合作的“启境”）被视为HI模式的升级，品牌主导权更多交给车企，整车不进入华为渠道销售，旨在实现更广泛的合作覆盖[1][2][7] - “启境”品牌定位高端智能新能源汽车，首款猎装轿跑预计2026年6月上市；“奕境”品牌首款SUV规划于2026年三季度推出，分纯电和增程版本[1] 业务表现与市场影响 - 华为智能汽车解决方案业务2024年营收达263.53亿元，同比增长474.4%，首次实现当年盈利[6] - 鸿蒙智行全系产品仅用43个月，累计交付量突破100万台，刷新新势力品牌最快达成“百万交付”纪录[1][6] - 传统豪华车企如宝马中国与华为终端达成战略合作，奥迪宣布全系车型将搭载华为智能驾驶系统，显示行业对华为智能化技术的认可[6] - 华为凭借ICT领域30多年积累，将车圈竞争底层逻辑重新定义为比拼智能化、软件定义能力及生态整合力[6] 内部战略差异与未来挑战 - 华为内部存在战略分歧：一方主张成为智能电动汽车时代的tier1（如中国的“博世”），明确“不造车”；另一方（如余承东）则更倾向于深度参与甚至直接造车[2][3][4] - 鸿蒙智行“五界”已被管理层视为当前研发、供应链、渠道等资源能力的极限[7] - “境”字系与“界”字系的合作模式在深度上存在重合，未来两者是殊途同归还是面临同质化竞争，仍需市场检验[4][5] - “境”字系的登场，意味着在智能电动汽车时代下半场，留给其他造车新势力的竞争时间窗口正在收窄[7]

业绩总结 - 2025年11月交付汽车36,275辆，同比增长76.3%[3][4] - 2025年至今交付汽车277,893辆，同比增长45.6%[4] - 截至2025年11月30日，累计汽车交付量达949,457辆[3][4] 产品交付 - 2025年11月蔚来品牌交付18,393辆[3] - 2025年11月乐道品牌交付11,794辆[3] - 2025年11月萤火虫品牌交付6,088辆[3] 公司概况 - 公司成立于2014年11月，有三个品牌[5] - 董事长为李斌，董事有秦力洪等[9] - 美存托股在纽交所上市，代号NIO[1] - 股份在港交所代号9866，新交所代号NIO[2][3]

产品发布与定位 - 全新个性战略新品零跑Lafa5上市，定位为“高颜值运动轿跑”，旨在为泛95后年轻用户提供“人生Dream Car”的新选择 [1] - 新车推出515km及605km两种续航版本共5款车型，上市限时惊喜价为9.28万至11.68万元，意图重新定义10万级纯电轿跑市场价值标准 [1] - 作为内部定位高于B系的全新个性新品，Lafa5在配置、用料和成本上全面升级，目标是为Z世代用户打造兼具性价比与品价比的选择 [6] 核心产品性能 - 具备605km CLTC超长续航，SOC从30%充至80%仅需18分钟，并采用27合1超级集成热管理系统 [28] - 搭载高通8295P旗舰智能座舱芯片和14.6英寸2.5K高清中控屏，配备DeepSeek和通义千问双AI大模型 [18] - 辅助驾驶系统包含激光雷达等27个高精度感知硬件与高通8650芯片，支持端到端辅助驾驶，未来可通过OTA实现城区领航辅助 [23] - 采用七合一高性能油冷电驱系统，后置后驱布局，160kW电机带来零百加速6.4秒的性能，动力响应速度较传统方案提升5倍 [26] 设计与座舱 - 设计秉承“科技自然美学”，拥有1880mm宽体车身，风阻系数低至0.256，通过16项优化提升续航35km [10][12] - 座舱得房率达86%，软包覆盖率超过80%，配备256色氛围灯，提供3款质感内饰选择 [15][17] - 配备Leap Sound 12扬声器音响系统、1.02㎡超大天幕、25处储物空间和435L后备箱容积 [17] 公司财务与运营表现 - 2025年第三季度实现净利润1.5亿元，营收冲至194.5亿元，同比增长近一倍 [5] - 自2025年3月以来已连续8个月稳居中国新势力品牌月销冠军，全年销量提前达成50万台年销目标 [5] - 海外销量达4.4万台，成为中国新势力出口冠军，产品覆盖全球35个国家 [5] 战略目标与市场拓展 - 公司正式提出“百万新征程”目标，计划在2026年向年销量100万台发起冲刺 [5] - Lafa5从研发之初即立足于全球视野，特别是欧洲市场，未来将直面大众高尔夫GTI、雷诺梅甘娜等经典车型竞争 [7][9] - Lafa5被定位为进军欧洲、与经典钢炮正面竞争的战略利器，是公司个性化战略的关键落子 [31] 上市权益与安全 - 即日起至2025年12月31日推出多重上市权益，包含现金优惠、终身质保等，限时价值至高可达24900元 [3] - 采用9横7纵笼式车身设计，高强钢占比达77.5%，应用2000MPa热成型材料，并承诺为首任车主提供电池终身免费质保 [29]

机器人板块市场表现与催化事件 - 截至午间收盘，国证机器人产业指数上涨0.7% [1] - 优必选中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元，项目将采用其最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2 [1] - 智元创新（上海）科技股份有限公司一项关于“灵巧手控制方法、灵巧手控制装置、灵巧手和机器人”的专利获得授权，该专利有望解决灵巧手通用性差的问题 [1] 智能电动汽车板块市场表现 - 截至午间收盘，中证智能电动汽车指数上涨0.8% [1] 消费电子板块市场表现与估值 - 截至午间收盘，中证消费电子主题指数上涨1.1% [1] - 该指数滚动市盘率为53.4倍，自发布以来估值分位为91.0% [4] 物联网板块市场表现与估值 - 截至午间收盘，中证物联网主题指数上涨0.6% [1] - 该指数滚动市盈率为31.2倍，自2015年发布以来估值分位为37.6% [4]

公司IPO进展 - 阿维塔科技正式向香港联合交易所递交IPO申请 [1] 公司资本运作与股东背景 - 公司已完成四轮融资，募集资金总额超过190亿元 [3] - 其中C轮融资金额超过110亿元，是当年度国内最大的单笔融资 [3] - 公司以115亿元入股引望，占股10%，与华为构建新型战略合作关系 [3] - 公司汇聚了长安汽车、华为、宁德时代三家行业巨头的优势资源 [3] 公司产品与市场定位 - 公司定位为原创、智能新豪华电动汽车 [3] - 已推出四款量产车型（阿维塔11、12、07、06）和两款限量版（阿维塔011、012） [3] - 产品覆盖20万至70万价格区间 [3] 公司经营业绩 - 2024年10月销量创历史新高，达到13506辆，并连续8个月销量破万 [4] - 2023年营业收入为56.45亿元，2024年营业收入为151.95亿元，同比增长169.16% [4] - 2025年上半年营业收入超过122.08亿元，较2024年同期增长98.52% [4] 上市募集资金用途与未来规划 - 上市募集资金将主要用于产品开发、平台和技术开发、品牌建设、销售服务网络建设及补充运营资金 [4] - 计划2026年联合华为推出5款升级产品，到2030年累计推出17款车型，覆盖轿车、SUV、MPV等细分领域 [4] - 计划到2030年进入超过80个国家和地区，布局超过700个销售渠道以加速全球化 [4]

公司上市申请 - 阿维塔科技于11月27日晚间向港交所提交IPO申请，成为首家申报港股IPO的央企旗下新能源车企[2] 公司基本信息 - 公司定位为新豪华智能电动汽车品牌，是新长安的高端化战略载体[3] - 公司已完成4轮融资，当前估值超过300亿元人民币[3] - 公司聚合长安汽车、华为、宁德时代三方优势资源，致力于融合发展[3] - 2025年9月29日完成股改，市场主体类型变更为股份有限公司[3][4] 财务表现 - 营业收入持续上升：2023年56.45亿元，2024年151.95亿元，2025年上半年122.08亿元[5] - 车辆销售收入：2023年55.42亿元，2024年144.17亿元，2025年上半年114.90亿元[7] - 毛利润改善：2024年实现毛利润9.61亿元，2025年上半年毛利润12.38亿元[6] - 其他业务收入快速增长：从2024年上半年2.40亿元增至2025年上半年7.18亿元[9] 经营数据 - 累计销量超过21万辆，自2022年12月开启交付[7] - 2025年前10个月实现连续8个月月度销量超1万辆[7] - 完成"三年四车"产品布局，推出阿维塔11、12、07、06四款产品[7] - 产品覆盖20万元至70万元价格区间，实现全系纯电+增程双动力布局[7][9] 战略规划 - 2025年9月20日发布阿维塔战略2.0，推进产品、技术、服务升级及全球化[9] - 全球销售目标：2027年40万辆，2030年80万辆，2035年150万辆[9] - IPO募集资金将用于产品开发、平台和技术开发、品牌建设、销售服务网络拓展及补充营运资金[3] 股权结构与合作伙伴 - 第一大股东长安汽车持股40.99%，第三大股东宁德时代持股9.17%[10][12] - 虽未引入华为作为股东，但通过入股深圳引望智能技术有限公司建立资本纽带的新型合作关系[12] - 与华为合作时间最长、范围最广、深度最深，合作模式从HI模式升级为HI PLUS模式[13][15] - 2024年12月12日与华为签署全面深化战略合作协议，合作范围扩展至用户洞察、产品定义等全领域[14][15]