捡漏二手豪车，还是买得起开不起？ 这些均让二手豪车再次站在了市场的"聚光灯"下。 近期，第一财经记者在上海和北京两地多次走访二手豪车交易市场，发现在新车尚不能稳住终端价格的 背景下，二手豪车"三年打五折"似乎已经成了普遍市场行情。在"十几万就能开上保时捷""次新小米SU7 Ultra转头就降十几万"的"捡漏诱惑"下，年轻人盯上了二手豪车市场。 公开数据显示，二手豪车的90后买家占比从2019年的23%跃升至2024年的47%。但另一方面，因为后续 维修和保养费用、使用成本高昂的问题，市场上也有不乏二手豪车"买得起开不起"的声音。 "十几万就能开上保时捷" "十几万就能开上保时捷！"王婧原本打算买保时捷新车，但在连续看了多个二手市场的保时捷后，她被 二手豪车的价格打动了。 她告诉记者，2018年左右上牌、行驶里程在4万~6万公里的保时捷Macan，目前普遍二手车价不到19万 元，不到原新车价的三折。而3年车龄的保时捷帕拉梅拉二手车在新车的基础上打六折；车龄约5年、行 驶里程仅2万公里的保时捷718打了五折。 "保时捷卡宴现在价格低，很多车主赔得太多不愿卖。"北京一位二手车商张晋对记者表示。一辆新车指 导价94. ...

政策与行业环境 - 中国汽车流通协会与精真估联合发布《2025年10月中国汽车保值率研究报告》，旨在通过保值率反映品牌综合实力并为回购、置换、金融等业务提供数据参考[2] - 新的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》提出5个技术路线方向，设定了到2040年新能源汽车市场渗透率达到80%以上的目标[6] - 公安交管服务新措施全国推广，30多家汽车生产厂商实现新车“预查验”，用户可通过“交管12123”App完成保险、缴税、上牌全流程，该App用户已超过5.8亿[8] - 为支持“消费品以旧换新”，2025年第四批690亿元超长期特别国债资金已下达，预计年底还将有厂商补贴刺激置换[11] 二手车市场动态 - 二手车车源量环比增长但涨幅明显回落，预计年底出售车源将显著多于收车需求[11] - 二手车价格长期下降趋势已形成，本月出现较大降幅，经销商在国庆期间选择降价销售，各级别车型价格降幅相近[15] - 保值率数据采用良好车况下的二手车销售价（B2C）进行计算，用以反映品牌产品力、认知度等综合实力[4] 新能源汽车市场 - 充电设施建设提出明确目标，计划到2027年底建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求[19] - 2025年10月多家厂商推出新款电动车，包括吉利星愿、特斯拉Model 3等，电动车与插电混动车的保值率总体接近，成为新现象[21][22] - 新能源车用户对“续航焦虑”话题已脱敏，不同技术路线的偏好均能得到满足[22]

车市保值率现状与困境 - 当前车市处于转型期，技术迭代速度快，新车型推出频繁，直接影响车辆保值率，新能源汽车因电池技术和智能化配置快速更新换代，老款车型贬值加速 [3][7] - 三年车龄的插电混动车型平均保值率为43.9%，纯电动车型为42.6%，普遍低于传统燃油车，燃油车三年平均保值率保持在50%以上 [4] - 9月国内上新70余款车型，叠加补贴和厂家促销引发价格战，特斯拉Model 3长续航版降价1万元引发连锁反应，有车主反映合资品牌纯电车一年贬值近5万元，官方指导价从26.8万元降至21.8万元 [3][6] 影响保值率的核心因素 - 品牌影响力是决定保值率的核心因素，豪华品牌和主流合资品牌凭借品牌溢价能力保持领先，奔驰、奥迪、宝马等德系品牌及本田、丰田等日系品牌三年保值率基本在50%以上 [8] - 市场保有量直接影响二手车流通性，保有量大的车型通常拥有更完善的售后服务体系和配件供应，保障车辆二手价值 [3][8] - 厂商价格策略直接影响保值率，频繁的官方降价短期内刺激销量但损害品牌形象和现有车主利益，进而影响二手车价格，稳定的价格体系是维持高保值率的重要保障 [9] 不同品牌保值率表现 - 在自主品牌阵营中，传统车企如传祺、长安保值率稳定，造车新势力表现参差不齐，理想汽车以47.0%的三年保值率位居新势力榜首，蔚来汽车三年保值率为40.4%，两者相差6.4个百分点 [8] - 仍以燃油车为主销车型的合资品牌和豪华品牌三年保值率大多在45%以上，部分品牌常年保持在55%以上 [6] - 新能源汽车技术更新周期从过去的3-5年缩短至1-2年，导致去年购买的车型今年可能成为老款而加速贬值 [9] 对消费者的购车建议 - 消费者在购车前应重点关注目标车型的三年保值率数据，这更能反映车辆的长期价值走势，同时注意不同品牌、不同级别车型之间的保值率差异 [3][11] - 选择具备稳定价格体系的品牌至关重要，这些品牌通过稳健的价格政策和产品策略保持较高保值率，通常不参与频繁价格战 [11] - 消费者需理性看待技术创新与实用性的平衡，不应盲目追求最新技术配置，而应根据实际用车需求选择技术成熟、可靠性高的车型，过于超前的技术配置贬值更快 [12]

车市销售动态 - 9月国内上新70余款车型，创下单月新车发布数量新纪录 [2][3] - 8月份汽车消费指数较上月上升15.2%，预示“金九银十”销售旺季到来 [3] - 叠加补贴和厂家促销，消费者在9月和“十一”小长假期间排队下单，车市热闹非凡 [2] 价格战与车辆贬值现状 - 特斯拉在9月初对Model 3长续航后轮驱动版官方调价，降幅达1万元，引发造车新势力和传统车企跟进价格混战 [3] - 有消费者反映，其购买的电动车在半年内官方降价3万元，合资品牌纯电车一年时间贬值近5万元 [2][3] - 频繁的官方降价短期内刺激销量，但损害了品牌形象和现有车主利益，进而影响二手车价格 [8] 新能源汽车与燃油车保值率对比 - 三年车龄的插电混动车型平均保值率为43.9%，纯电动车型为42.6%，均普遍低于传统燃油车 [2] - 燃油车三年平均保值率保持在50%以上，显著高于新能源车型 [2] - 三年车龄的新能源车型平均保值率为43.25%，而合资品牌和豪华品牌的三年保值率大多在45%以上，部分品牌常年保持在55%以上 [3] 影响保值率的核心因素 - 品牌影响力是核心因素，奔驰、奥迪、宝马等德系品牌及本田、丰田等日系品牌的三年保值率基本都在50%以上 [4] - 在自主品牌中，理想汽车以47.0%的三年保值率位居新势力榜首，蔚来汽车则为40.4%，相差6.4个百分点 [5] - 市场保有量大的车型拥有更完善的售后服务和配件供应，保障了车辆的二手价值 [5][6] - 技术迭代速度成为新变量，新能源汽车技术更新周期从3-5年缩短至1-2年，导致老款车型迅速贬值 [7][8] 维持高保值率的关键 - 稳定的价格体系是维持高保值率的重要保障 [8] - 完善的售后服务体系、广泛的维修网点覆盖、合理的配件价格是支撑车辆保值的重要因素 [9] - 对于新能源汽车，8年或16万公里电池质保政策有助于缓解消费者对电池衰减的担忧，提升车辆保值率 [9]

保值率整体表现 - 2025年9月新车价格整体回升带动主流级别车型保值率普遍提高 [1] - 豪华品牌保值率呈现全面回升态势 [1] - 自主品牌在新能源细分市场表现尤为突出 [1] 品牌分化格局 - 豪华品牌与主流合资品牌走势分化 BBA凭借完善产品线保持稳定表现 [1] - 主流海外品牌中日系品牌优势缩小 丰田 本田 日产价格出现下降 [1] - 德系品牌表现稳健 大众品牌保值率有所提高 其中轿车产品贡献显著 [1] 政策环境支持 - 《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》出台 包含15项具体工作举措 [2] - 方案提及落实二手车交易便利化措施 提高流通效率 对保值率回暖形成支撑 [2] - 文件新提出以高质量供给引领和创造需求 加快汽车行业数字化智能化转型 [2] 市场动态与趋势 - 线上车源量保持增长 尽管月底置换交易有所降温 但整体市场活跃度良好 [2] - 汽车保值率市场处于结构调整期 具备核心技术 完善服务体系和清晰发展战略的品牌将获得更大优势 [2] - 政策引导和市场自我调节下 汽车保值率体系将逐步趋于稳定 [2]

行业整体趋势 - 2025年9月中国汽车保值率整体回升，主要驱动因素为新车价格整体回升 [1] - 主流级别车型保值率普遍提高 [1] - 汽车保值率市场正处于结构调整期，具备核心技术、完善服务体系和清晰发展战略的品牌将获得更大优势 [3] - 随着政策引导和市场自我调节，汽车保值率体系将逐步趋于稳定 [3] 豪华品牌表现 - 豪华品牌保值率呈现全面回升态势 [2] - BBA（奔驰、宝马、奥迪）凭借完善的产品线保持稳定表现 [2] 主流海外品牌表现 - 主流海外品牌走势出现分化 [2] - 日系品牌优势缩小，丰田、本田、日产价格出现下降 [2] - 德系品牌表现稳健，大众品牌保值率有所提高，其中轿车产品贡献显著 [2] 自主品牌表现 - 自主品牌保值率稳中有进，表现分化 [3] - 传祺、吉利等传统强势品牌保持稳定 [3] - 比亚迪等电动化转型较快的品牌展现稳健表现 [3] - 在新能源细分市场，自主品牌展现出强劲竞争力 [3] 新能源细分市场排名 - 纯电动中型SUV领域，乐道L60位居保值率榜首，特斯拉Model Y、极氪7X分列二三位 [3] - 纯电动紧凑型SUV市场，宋PLUS新能源、AION Y、元PLUS位列前三 [3] - 插电混动市场，问界M9在插电混动车型榜单中排名第一 [3] 政策与市场动态 - 汽车行业稳增长工作方案发布，包含15项具体工作举措，特别强调落实二手车交易便利化措施 [3] - 线上车源量保持增长，尽管月底置换交易有所降温，但整体市场活跃度良好 [3]

自主品牌整体表现 - 自主品牌保值率表现不一，传统强势品牌如传祺、吉利等保持稳定基本盘，而比亚迪等电动化转型较快的品牌展现出稳健表现 [1] - 自主品牌正从"市场换技术"迈向"技术创价值"的新阶段，具备核心技术、完善服务体系和清晰发展战略的品牌将在保值率方面获得更大优势 [1] 纯电动中型SUV市场 - 纯电动中型SUV市场是新能源竞争核心战场，呈现"高端激战正酣，主流加速内卷"的特征 [3] - 乐道L60凭借家庭用户定位、"车电分离"服务模式及蔚来体系赋能，保值率排名第一，特斯拉Model Y、ZEEKR 7X分列第二、第三名 [3] 纯电动紧凑型SUV市场 - 纯电动紧凑型SUV市场竞争激烈，呈现"强者愈强"的马太效应，头部车型凭借技术成熟度与市场口碑建立显著优势 [7] - 宋PLUS新能源、AION Y、元PLUS分列保值率榜单前三名，比亚迪两款车型上榜表明其在三电系统上的整体优势 [7] 纯电动SUV市场结构化变化 - 纯电动SUV市场正经历结构化变化，技术溢价逐步取代品牌溢价，细分市场精准定位成为重要比拼领域 [10] - 问界M9纯电车型、特斯拉Model X、乐道L60位列保值率榜单前三名，代表市场对其产品力表现的认可 [10] 插电混动紧凑型SUV市场 - 插电混动紧凑型SUV市场中，比亚迪的宋Pro新能源、宋PLUS新能源形成"双子星"格局，位列保值率榜单前两名 [12] - 比亚迪DM技术的持续革新为旗下车型保值率表现提供了坚实技术保证 [12] 插电混动中大型MPV市场 - 插电混动中大型MPV市场飞速发展，自主品牌通过精准把握用户需求和技术先发优势建立全新市场秩序 [16] - 广汽传祺E9凭借超豪华越级配置、出色电池管理系统保值率排名第一，荣威iMAX8 DMH车型以上汽蓝芯二代混动系统为核心卖点，位列第三名 [16] 热销紧凑型车市场 - 热销紧凑型车市场中，朗逸凭借均衡产品力和庞大用户基础保值率排名第一，速腾、奥迪A3分列第二、第三名 [17] - 保值率Top3车型均为德系品牌，印证德系品牌在中国市场的深厚根基 [17] 自主中型SUV市场 - 在竞争激烈的中型SUV市场，自主品牌已逐步形成稳定的价值梯队 [21] - 传祺GS8凭借越级空间表现和豪华配置成为自主中型SUV标杆车型，保值率排名第一，瑞虎8 PLUS、长安UNI-K分列第二、第三名 [21] 主流合资中大型SUV市场 - 主流合资中大型SUV领域呈现德美系双雄争霸格局，具备"得技术者得天下"特征 [23] - 上汽大众途昂凭借宽敞车内空间、成熟动力总成位列保值率第一名，探险者、揽巡分列第二、第三名 [23] 合资品牌整体格局 - 日系丰田、本田、日产价格下降反映产品品质趋同，混动车型争议对日系三强保值率有负面影响 [25] - 大众品牌保值率提高，轿车产品贡献较大，法系品牌本月保值率降幅较大，仍深陷价格战影响 [25]

政策监管 - 智能网联汽车OTA升级监管加强 引用多部现行法律法规防范侵害消费者权益行为 [5][6] - 规范辅助驾驶宣传内容 对保障消费者安全使用至关重要 [6] 消费刺激政策 - 消费贷贴息政策直接促进汽车消费 每位消费者可享上限3000元贴息 对应30万元消费金额 [9] - 中央财政负担大部分资金 地方压力较小 贷款经办机构主要限定为银行 [9] 市场供需状况 - 八月二手车源量呈现"淡季不淡"行情 市场活跃度较高 [13] - 置换补贴暂停未影响交易 消费者价格敏感度不高 中部和西南地区车源量增长与成都车展相关 [13] - 二手车价格持续下滑导致车商亏损 部分地区采取补贴方式纾困 [16] - 低质量产能有序退出 小型SUV等低品质车型从新车市场消失 高端车型数量增多 [16] 新能源发展 - 醇氢汽车正式纳入新能源范畴 进入《车型目录》享受与电动车相同待遇 [20] - 多种能源类型并存对国家能源安全有正面意义 醇氢汽车完成环保论证 [20] - 新能源车保值率保持稳定 新车终端价格回稳 [23] - 新产品功能优化推动用户主动换车 尽管存在"背刺用户"情况 [23] 行业研究体系 - 保值率研究反映品牌产品力、认知度、美誉度等综合实力 [2][4] - 采用良好车况下的二手车销售价（B2C）进行计算 为回购、置换、租赁等业务提供数据参考 [2][4]

销量表现 - 零跑C10上市16个月累计交付量突破15万台 刷新品牌最快纪录[1] - 2025年5月至7月连续3个月蝉联新势力中型SUV销冠 并稳居上半年销量榜首[1] - 月均交付量近1万台 成为品牌登顶新势力销量第一的核心支柱[9] 产品竞争力 - 以纯电动中型SUV一年保值率第二的成绩获得市场认可[1] - 2026款车型实现四大核心进阶：605km超长续航配合全域800V高压快充 充电16分钟可补能307km续航[4] - 联合中欧顶级底盘团队调校 获得中欧澳三大五星安全认证[4] - 搭载高通骁龙8295P旗舰座舱与激光雷达端到端辅助驾驶系统[4] 全球化进展 - 2024年3月国内上市 同年9月登陆欧洲13国 年底进入东南亚市场[7] - 2025年1月增程版进入欧洲 3月英国上市即达成10万台交付[7] - 2025年6月登陆中国香港市场 完成全球第1500家零跑中心布局[7] - 自2023年慕尼黑车展首秀后开启全球化征程[7]

产品发布与市场表现 - 长城汽车全新坦克500智享版开启预售 推出Hi4-Z智享版(预售价38 88万元)和Hi4-T智享版(预售价36 00万元)两个版本 [1] - 新款坦克500预售24小时订单突破11000台 显示强劲市场需求 [1] 品牌竞争力分析 - 坦克品牌在越野细分领域用户粘性强 已构建护城河 [1] - 坦克品牌保值率表现突出 在《2025Q1中国汽车保值率排行榜》中成为国内唯一3年保值率超60%的国产品牌 [1] - 坦克300三年保值率达64 57% 位居紧凑型SUV保值率第一名 [1] 技术优势与发展前景 - 公司越野技术及品类护城河高 混动技术架构持续丰富 [1] - 通过Hi4-Z技术及智能化加持 坦克品牌有望从小众走向大众 [1] - 应用场景多元化将带来更广阔发展空间 [1] 财务预测调整 - 调整2025~2027年净利润预测为147亿/159亿/183亿元(原预测154亿/169亿/182亿元) [1]