报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期减产降低供应压力但下周或增加 需求端整体需求低于历史平均水平 成本端原油走强短期内支撑走强 预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2511在3419 - 3461区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑 利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位 需求端复苏乏力 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨 环比降5.1% 同比增17.1% 本周产能利用率36.3734% 环比降0.06个百分点 样本企业出货31.36万吨 环比增31.10% 产量60.7万吨 环比降0.16% 装置检修量预估69.9万吨 环比增2.95% 重交沥青开工率34.4% 环比降0.01个百分点 建筑沥青开工率18.2% 环比持平 改性沥青开工率20.2298% 环比增1.71个百分点 道路改性沥青开工率30.31% 环比增1.69个百分点 防水卷材开工率36.57% 环比增0.50个百分点 当前需求低于历史平均水平 日度加工沥青利润 -556.31元/吨 环比降3.00% 周度山东地炼延迟焦化利润706.6457元/吨 环比降12.97% 沥青加工亏损减少 与延迟焦化利润差减少 原油走强预计短期内支撑走强 [7] - 基差：9月25日山东现货价3500元/吨 11合约基差60元/吨 现货升水期货 [7] - 库存：社会库存114.6万吨 环比降2.88% 厂内库存65.3万吨 环比降4.53% 港口稀释沥青库存24万吨 环比降20.00% 各库存持续去库 [7] - 盘面：MA20向下 11合约期价收于MA20下方 [7] - 主力持仓：主力持仓净空 空减 [7] - 预期：炼厂减产降供应压力 需求不及预期且低迷 库存持平 原油走强成本支撑短期走强 预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2511在3419 - 3461区间震荡 [7] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约的期货收盘价、基差、周度库存、周度开工率、样本企业产量、周度产量及减损量、注册仓单数、沥青焦化利润、延迟焦化沥青价差等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [14] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差走势和沥青华东基差走势的图表 [16] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差：展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势的图表 [19] - 沥青原油价格走势：展示了沥青、布油、西德州油价格走势的图表 [22] - 原油裂解价差：展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势的图表 [25] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了沥青与SC原油比价、沥青与燃料油比价走势的图表 [29] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势的图表 [32] 沥青基本面分析 利润分析 - 沥青利润：展示了沥青利润走势的图表 [34] - 焦化沥青利润价差走势：展示了焦化沥青利润价差走势的图表 [37] 供给端 - 出货量：展示了周度出货量走势的图表 [41] - 稀释沥青港口库存：展示了国内稀释沥青港口库存走势的图表 [43] - 产量：展示了周度产量和月度产量走势的图表 [46] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的图表 [50] - 地炼沥青产量：展示了地炼沥青产量走势的图表 [53] - 开工率：展示了周度开工率走势的图表 [56] - 检修损失量预估：展示了检修损失量预估走势的图表 [58] 库存 - 交易所仓单：展示了交易所仓单（合计、社库、厂库）走势的图表 [61] - 社会库存和厂内库存：展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势的图表 [65] - 厂内库存存货比：展示了厂内库存存货比走势的图表 [68] 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、进口走势和韩国沥青进口价差走势的图表 [71][74] 需求端 - 石油焦产量：展示了石油焦产量走势的图表 [77] - 表观消费量：展示了表观消费量走势的图表 [80] - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势的图表 [83] - 展示了沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势的图表 [87] - 沥青开工率 - 展示了重交沥青开工率走势的图表 [92] - 展示了按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势的图表 [95] - 下游开工情况：展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势的图表 [98] 供需平衡表 - 展示了2024年9月 - 2025年9月沥青月度供需平衡表 包含月产量、月进口量、月出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [103][104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂减产，供应压力预计降低；需求端整体低于历史平均水平；成本端原油走弱，支撑短期内走弱；库存方面社会和厂内库存去库，港口库存累库；预计短期内沥青2511合约在3346 - 3390区间窄幅震荡 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率等多项指标有变动，炼厂减产降供应压力 [7] - 需求端各类沥青及相关开工率大多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均，基本面偏空 [7] - 成本端日度加工利润环比降3.00%，周度延迟焦化利润环比增6.94%，原油走弱支撑或减弱 [8] - 基差方面9月12日山东现货升水期货，偏多 [9] - 库存上社会和厂内库存环比降，港口库存环比大增，偏多 [9] - 盘面MA20向下，11合约期价在MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净空且空增，偏空 [9] - 预期炼厂减产降供应，需求不及预期，库存去库，原油支撑弱，预计沥青2511在3346 - 3390区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 [11] - 利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑是供应压力高、需求复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示了9月12日等不同时间不同合约沥青期货的现值、前值、涨跌及涨跌幅，还有重交沥青市场主流价、注册仓单数、基差等数据及变化 [16] 沥青期货行情 - 包含山东和华东基差走势对比不同年份数据 [18][19] - 展示1 - 6、6 - 12合约价差走势不同年份对比 [21][22] - 呈现沥青、布油、西德州油价格走势不同年份对比 [25] - 给出原油裂解价差不同年份对比，涉及沥青与SC、WTI、Brent [27][28][29] - 展示沥青、原油、燃料油比价走势不同年份对比 [31][33] 沥青现货行情 - 展示山东重交沥青市场价走势不同年份对比 [34][35] 沥青基本面分析 - **利润分析**：展示沥青利润及焦化沥青利润价差走势不同年份对比 [36][37][40] - **供给端** - 周度出货量不同年份对比 [42][43] - 国内稀释沥青港口库存不同年份对比 [44][45] - 周度和月度产量不同年份对比 [48] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势不同年份对比 [51][53] - 地炼沥青产量不同年份对比 [54][55] - 周度开工率不同年份对比 [57][58] - 检修损失量预估走势不同年份对比 [59][60] - **库存** - 交易所仓单不同年份对比，含合计、社库、厂库 [62][63][65] - 社会库存和厂内库存不同年份对比 [66][67] - 厂内库存存货比不同年份对比 [69][70] - **进出口情况**：展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势不同年份对比 [72][73][76] - **需求端** - 石油焦产量不同年份对比 [78][79] - 表观消费量不同年份对比 [81][82] - 下游需求涉及公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等走势不同年份对比 [84][85][86] - 下游机械需求如沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势不同年份对比 [88][89][91] - 重交沥青、按用途分沥青（建筑、改性）、下游开工情况（鞋材用、道路改性、防水卷材改性）等开工率不同年份对比 [93][96][99] - **供需平衡表**：列出2024年9月 - 2025年9月沥青月产量、进口量、出口量、库存、下游需求等数据 [104][105]

核心观点 - 沥青市场呈现供应增长而需求未有效释放的格局，短期旺季表现未超预期，年内可能仅剩一次由需求旺季预期带动的上涨机会 [1] 供应情况 - 华北部分炼厂复产沥青，带动沥青总体供应呈增长态势 [1] - 受原油配额和消费税限制，华南地区仍是沥青价格洼地 [1] - 山东消费税改革试点未扩大 [1] 需求表现 - 需求端因降雨及资金短缺问题无法有效释放，短期旺季未超预期 [1] - 未来一周南方降雨较多，旺季不旺特征明显 [1] - 中长期看，临近秋季施工条件将转好，但阶段性降雨仍多 [1] - 川渝地区需求清淡 [1] - 华南地区受台风影响出货一般 [1] 库存与成交 - 库存结构改善，厂库持稳压力较小，社会库存去化 [1] - 刚需和部分投机需求启动，带动整体库存去化 [1] - 长三角、山东、华南及西南川渝地区沥青价格下跌10-100元/吨，华北地区价格上涨10元/吨，其他地区持稳 [1] - 长三角主力炼厂周一汽运和船运价格下调100元/吨 [1] - 重庆前沿库周二价格下调50元/吨以刺激接货 [1] - 华北主力炼厂对70沥青限量，可流通资源少支撑价格 [1] - 广州石化周三、中油高富周四汽运价格均下调50元/吨 [1] 成本与价差 - 成本端原油方面，OPEC持续增产导致成本下移 [1] - 因担忧美国对委内瑞拉军事行动，沥青裂解价差维持高位 [1] - 估值端相较原油偏高，裂解价差震荡转弱 [1] - 基差方面可兑现利润，月差表现偏弱 [1] 市场驱动与预期 - 驱动端近端转强，中远期偏弱 [1] - 裂解价差上方驱动变弱，短期或延续调整 [1] - 原油利空消化后，需求旺季预期或带动沥青期货年内最后一次上涨 [1] - 单边来看，盘面价格有空配价值，但仍贴水现货 [1] - 现阶段旺季无超预期表现，短期原油企稳后可尝试多头配置 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青延续窄幅震荡，国内重交沥青77家企业产能利用率为34.9%，环比增加6.8%，综合利润周度均值为-491.7元/吨，环比增加122.3元/吨 [4] - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共39.7万吨，环比减少3.6%，东北及山东地区减少明显 [4][26] - 市场平稳出货，虽抬价存在下游阻力但厂社库维持低位，短期沥青估值或维持中性，关注山东地区成交情况 [4] - 周内BU随原油偏弱运行，现货价格继续走稳，国内沥青周均价为3637元/吨，环比下调9元/吨，价格波动区间收窄 [4] - 策略上，空BU多SC继续持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应方面，河北鑫海大装置、宁波科元复产沥青，主营炼厂稳定生产，使产能利用率增加，但成本端支撑乏力 [4] - 需求方面，东北低硫沥青价格推涨抑制炼厂出货，山东受周边项目停工影响终端需求下滑 [4][26] - 观点认为市场平稳出货，厂社库低位，短期沥青估值中性，关注山东成交 [4] - 估值上，周内BU随原油偏弱，现货价格走稳，价格波动区间收窄，部分区域价格有涨跌 [4] 价格&价差 - 成本结构涉及Brent、WTI等原油指数及多种原油品种，不同原油有替代优势及产率差异 [7] - 期货盘面展示了持仓量、马瑞原油流向、BU - SC价差、厂库仓单等数据 [9][10][11] - 现货方面，展示重交沥青不同地区价格及生产毛利，还有山东基差等数据 [13][16] - 价差涉及基差与月差，展示不同地区基差及月差数据 [17][18][19] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路、防水、船燃、焦化、出口市场等，道路市场受总量规划、政策规划等影响 [22] - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量减少，69家样本改性沥青企业产能利用率增加 [26] 供应 - 供应格局包括国内炼厂和进口，国内炼厂按属性和地域划分，有库存、开工、生产利润等指标 [27] - 本周国内沥青周度总产量下降，厂库和社会库库存多数去库 [30] - 展示了稀释沥青周度港口库存、沥青周度产量等数据 [29] - 呈现了不同地区沥青炼厂周度开工率和每周库存率数据 [33][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周观点认为未来短期检修量增加、降雨天气减少，沥青边际好转但需求受资金面制约，难以走出独立行情，跟随成本端为主 [7] - 本周沥青走势总体震荡，跟随成本端原油走势，炼厂供减需增，开工下降带动厂库下跌，但社库未展现可持续性下降迹象，限制沥青上行空间 [7] - 本周观点认为炼厂开工下降，下周预计升温，沥青已进入旺季，上方空间取决于需求能否带动社库下降，需求受资金面制约难有大幅上行空间，跟随成本端为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 上周主要观点是随着未来短期检修量增加、降雨减少，沥青边际好转，但需求受资金面制约，难以走出独立行情，跟随成本端为主 [7] - 本周走势分析为沥青走势总体震荡，跟随成本端原油走势 [7] - 本周行业数据显示炼厂供减需增，开工下降带动厂库下跌，社库未展现可持续性下降迹象，限制沥青上行空间 [7] - 本周主要观点是炼厂开工下降，下周预计升温，沥青进入旺季，上方空间取决于需求能否带动社库下降，需求受资金面制约难有大幅上行空间，跟随成本端为主 [7] 数据概览 沥青期货走势、月差、基差 - 展示了沥青主力价格、月差（BU9月 - BU12月）、华东基差、山东基差等数据的变化情况，资料来源于Wind和钢联数据 [10][11] 沥青供应 - 呈现了沥青装置开工率、周度产量、炼厂沥青利润、沥青燃料油利润差与沥青开工率的关系等数据，资料来源于钢联数据 [13][14] 沥青需求 - 包含沥青出货量、表观消费量、铺摊机销量及其与沥青表观消费量的关系等数据，资料来源于钢联数据 [16][17] 沥青进出口 - 展示了沥青进口、出口情况，以及华东、华南进口窗口数据，资料来源于钢联数据 [19][20] 沥青库存 - 呈现了厂库、社库、期货库存、月度期货交割量等数据，资料来源于钢联数据 [22][23] 山东沥青供需库 - 展示了山东地区沥青开工率、出货量、厂库、社库等数据，资料来源于钢联数据 [25][26] 华东沥青供需库 - 呈现了华东地区沥青开工率、出货量、厂库、社库等数据，资料来源于钢联数据 [28][29] 华南沥青供需库 - 展示了华南地区沥青开工率、出货量、厂库、社库等数据，资料来源于钢联数据 [31][32] 炼厂检修表 - 列出了多家生产企业的检修装置、产能、检修时间和结束时间，总计产能2561吨/年，检修损失量68.20万吨，资料来源于钢联数据 [33]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年8月28日 [2] 报告核心观点 - 沥青市场延续供需两弱，仍无太多亮点，单边价格跟随油价运行为主，但波动幅度预计小于油价 [6] 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2510开盘3506元/吨，收盘3471元/吨，最高3512元/吨，最低3458元/吨，涨跌幅-1.53%，成交量16.8万手；BU2511开盘3485元/吨，收盘3443元/吨，最高3486元/吨，最低3433元/吨，涨跌幅-1.54%，成交量7.69万手 [6] - 现货市场：东北以及山东市场价格均出现下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳，原油价格跌幅明显，利空沥青现货市场情绪 [6] - 供应端：河北鑫海月底计划增产沥青，但由于镇海炼化或将阶段性停产沥青，加之山东地区的胜星石化等部分地方炼厂可能转产渣油，预计沥青装置开工率下降 [6] - 需求端：没有明显提振，刚需受到资金以及天气的制约，市场情绪较为悲观，投机需求释放谨慎 [6] 行业要闻 - 华南市场：70A级沥青主流成交价格为3490 - 3510元/吨，较前一工作日保持稳定，沥青盘面价格下跌，部分期现商出售远期合同，但贸易商出售现货仍暂时稳价，等待市场消息进一步指引 [7] - 山东市场：70A级沥青主流成交价格为3470 - 3800元/吨，较前一工作日下跌10元/吨，国际油价收盘下跌，沥青期货跟随走低，现货市场心态再次转弱，今日个别炼厂和部分贸易商报价下调，带动山东市场成交价格走低 [7] 数据概览 - 涉及沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源均为wind和建信期货研究发展部 [8][13][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率环比增，炼厂增产提升供应压力，下周或降压力 [7] - 需求端各类沥青及相关开工率有升有平，但总体低于历史平均水平 [7] - 成本端沥青加工亏损增加，原油走弱短期内支撑走弱 [8] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2510在3430 - 3476区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应压力高位、需求复苏乏力 [14] 根据相关目录总结 每日观点 - 供给端2025年8月排产环比降、同比增，本周产能利用率、产量环比增加，出货量环比减少，装置检修量环比减少，炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材等开工率有升有平，总体低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润环比增加，周度山东地炼延迟焦化利润环比增加，沥青加工亏损增加，原油走弱短期内支撑走弱 [8] - 基本面偏空；基差方面8月19日山东现货升水期货，偏多；库存方面社会库存去库、厂内库存累库、港口库存去库，中性；盘面MA20向下，10合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空减，偏空 [7][10] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2510在3430 - 3476区间震荡 [9] - 利多因素是原油成本相对高位有支撑，利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应压力高位、需求复苏乏力 [14] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2025年山东基差和华东基差走势 [20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] - 原油裂解价差展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2025年沥青、原油、燃料油比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了2019 - 2025年沥青利润及焦化沥青利润价差走势 [39][43] - 供给端：展示了周度出货量、稀释沥青港口库存、周度和月度产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、周度开工率、检修损失量预估等数据走势 [45][47][50] - 库存：展示了交易所仓单、社会库存、厂内库存、厂内库存存货比等数据走势 [65][69][73] - 进出口情况：展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [76][79] - 需求端：展示了石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况）等数据走势 [82][85][88] - 供需平衡表：展示了2024年8月 - 2025年8月月度沥青供需平衡情况 [108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年7月国内沥青计划排产量环比和同比均有增长 本周炼厂减产降低供应压力 下周或增加供给压力 [7] - 需求端各类沥青和相关产品开工率大多低于历史平均水平 当前需求低迷 [7] - 成本端原油走强 预计短期内支撑走强 但沥青加工亏损增加 [8] - 基差方面 7月29日山东现货升水期货 呈偏多态势 [8] - 库存上社会库存累库 厂内和港口库存去库 [8] - 盘面MA20向上 10合约期价收于MA20上方 主力持仓净多且多增 [8] - 综合来看 预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2510在3598 - 3640区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 利空因素是高价货源需求不足 整体需求下行 欧美经济衰退预期加强 [10][11] - 主要逻辑是供应端压力高位 需求端复苏乏力 [12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨 环比增5.9% 同比增23.4% 本周产能利用率30.9204% 环比降3.36个百分点 样本企业产量51.6万吨 环比降9.79% 装置检修量预估64.2万吨 环比增11.85% 下周或增加供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性等沥青及防水卷材开工率大多低于历史平均水平 整体需求低于历史平均 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -547.8元/吨 环比增7.50% 周度山东地炼延迟焦化利润847.0529元/吨 环比减3.28% 原油走强预计短期内支撑走强 [8] - 基差7月29日山东现货价3775元/吨 10合约基差177元/吨 现货升水期货 [8] - 库存社会库存135.2万吨 环比增2.50% 厂内库存72.3万吨 环比减4.99% 港口稀释沥青库存16万吨 环比减23.80% [8] - 盘面MA20向上 10合约期价收于MA20上方 主力持仓净多且多增 [8] - 预期预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2510在3598 - 3640区间震荡 [8] - 利多因素原油成本相对高位有支撑 [10] - 利空因素高价货源需求不足 整体需求下行 欧美经济衰退预期加强 [11] - 主要逻辑供应端压力高位 需求端复苏乏力 [12] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约价格、周度库存、周度开工率、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [14][15] 沥青期货行情 - 基差走势 - 给出了沥青山东基差和华东基差走势图表 [17] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [20] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势 [23] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [26] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [30] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势图表 [33] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了沥青利润走势图表 [35] - 焦化沥青利润价差走势展示了焦化沥青利润价差走势图表 [38] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量展示了周度出货量走势图表 [41] - 稀释沥青港口库存展示了国内稀释沥青港口库存走势图表 [43] - 产量展示了周度和月度产量走势图表 [46] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势图表 [50] - 地炼沥青产量展示了地炼沥青产量走势图表 [53] - 开工率展示了周度开工率走势图表 [56] - 检修损失量预估展示了检修损失量预估走势图表 [58] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单展示了交易所仓单（合计、社库、厂库）走势图表 [61] - 社会库存和厂内库存展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势图表 [65] - 厂内库存存货比展示了厂内库存存货比走势图表 [68] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了沥青出口、进口走势以及韩国沥青进口价差走势图表 [71][74] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量展示了石油焦产量走势图表 [77] - 表观消费量展示了表观消费量走势图表 [80] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）走势图表 [83][87] - 沥青开工率展示了重交沥青、按用途分沥青（建筑、改性）开工率走势图表 [92][95] - 下游开工情况展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势图表 [96] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024年7月 - 2025年7月沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、下游需求等数据 [101]

沥青现货市场表现 - 国内沥青现货均价环比窄幅下跌至3856.71元/吨 跌幅0.26%或10元/吨 [1] - 山东省市场现货报价范围在3560-3720元/吨 主要品牌包括科力和京博70号沥青 [2] 期货市场交易情况 - 沥青期货主力合约收报3657元/吨 日内涨幅0.27% [2] - 当日成交量为141580手 价格波动区间为3647-3675元/吨 [2] 企业生产与供应数据 - 54家沥青企业样本出货量达41.4万吨 周环比增长4.0% [3] - 92家沥青炼厂产能利用率为34.3% 周环比上升0.4个百分点 [3] - 沥青周产量为57.2万吨 较前周增加1.1% [3] - 重交沥青企业产能利用率为32.8% 环比微增0.1% [3] 市场供需动态分析 - 厂库去化过程结束 出现拐头累积迹象 [4] - 基差小幅下行 现货市场表现一般 [4] - 社会库存维持微幅累积态势 [4] - 需求旺季整体表现平淡 未超出市场预期 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂增产，供应压力提升且下周或增加；需求端整体低于历史平均水平；成本端沥青加工亏损增加，原油走弱支撑短期内走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3539 - 3603区间震荡 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周产能利用率32.778%，环比增0.599个百分点，样本企业出货、产量增加，装置检修量减少，炼厂增产提升供应压力且下周或增加 [8] - 需求端重交、建筑、道路改性、防水卷材开工率低于历史平均水平，改性沥青开工率高于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 -441.76元/吨，环比增13.60%，周度山东地炼延迟焦化利润1035.1614元/吨，环比增29.22%，沥青加工亏损增加，原油走弱支撑短期内走弱 [9] - 基差方面7月2日山东现货价3815元/吨，09合约基差244元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存方面社会、厂内、港口稀释沥青库存环比均减少，持续去库，偏多 [11] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方，中性 [11] - 主力持仓净多，多增，偏多 [11] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了昨日各合约行情数据，包括期货收盘价、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差和华东基差走势（2020 - 2025年） [20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势（2020 - 2025年） [23][24] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势（2020 - 2025年） [25][26] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势（2020 - 2025年） [28][29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了沥青与原油、燃料油比价走势（2020 - 2025年） [32][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势（2020 - 2025年） [35][36] 沥青基本面分析 - **利润分析**：展示了沥青利润和焦化沥青利润价差走势（2019 - 2025年） [38][39][41] - **供给端** - 出货量展示了周度出货量走势（2020 - 2025年） [44][45] - 稀释沥青港口库存展示了国内稀释沥青港口库存走势（2021 - 2025年） [46][47] - 产量展示了周度和月度产量走势（2019 - 2025年） [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了相关走势（2018 - 2025年） [53][55] - 地炼沥青产量展示了地炼沥青产量走势（2019 - 2025年） [56][57] - 开工率展示了周度开工率走势（2021 - 2025年） [59][60] - 检修损失量预估展示了检修损失量预估走势（2018 - 2025年） [61][62] - **库存** - 交易所仓单展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势（2019 - 2025年） [64][66][67] - 社会库存和厂内库存展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势（2022 - 2025年） [68][69] - 厂内库存存货比展示了厂内库存存货比走势（2018 - 2025年） [71][72] - **进出口情况**：展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势（2019 - 2025年） [74][75][78] - **需求端** - 石油焦产量展示了石油焦产量走势（2019 - 2025年） [80][81] - 表观消费量展示了表观消费量走势（2019 - 2025年） [83][84] - 下游需求展示了公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势（2019 - 2025年） [86][87][88] - 下游机械需求走势展示了沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势（2019 - 2025年） [90][91][93] - 沥青开工率展示了重交沥青开工率和按用途分沥青开工率走势（2019 - 2025年） [95][96][98] - 下游开工情况展示了鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势（2019 - 2025年） [100][101][103] - **供需平衡表**：展示了2024年6月 - 2025年6月月度沥青供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [105][106]