直击霍尔木兹&油气行业前瞻 20260311 摘要 霍尔木兹海峡封锁导致全球约 10%的合规 VLCC 运力受困，运费创历史 新高，部分航线航程增加 13%。 中国原油储备可维持约 228 天，虽 38%进口依赖该海峡，但短期供应 安全风险低于韩国（26 天）及印度。 2026 年全球石油供应预计过剩 190 万桶/日，地缘冲突仅短期推高油价， 不改变供大于求的基本面。 若冲突持续 4 个月，油价或触及 135 美元/桶，将刺激美国页岩油及巴 西、圭亚那深海油田资本开支大幅增长。 中国上游投资处于历史高位，勘探占比达 20-25%，"十五五"期间原 油产量增速预计放缓至 0.5%。 天然气为中国产量增长核心，非常规气贡献 60%增量，未来潜力聚焦深 层煤层气与深水气田开发。 沙特通过延布港转运及俄罗斯原油豁免（6,000 万桶）可部分缓解缺口， 但受限于港口产能与制裁船只转运。 Q&A 霍尔木兹海峡的紧张局势对不同船型的油轮运费产生了哪些具体影响？ 当前中东局势对 VLCC（超大型油轮）的运费影响显著。自 2026 年年初以来， VLCC 运费在经历了 2025 年第四季度的强势和圣诞节前的下跌后，出现明显 ...

报告行业投资评级 - 报告对覆盖的多数公司给予“优于大市”评级，包括阿布扎比国家石油公司旗下多家子公司、沙特阿美、卡塔尔工业、国际石油开发帝石等主要能源及材料公司 [2] - 部分新能源与科技公司，如Enphase Energy、普拉格能源、所乐太阳能科技、日挥株式会社等，获得“中性”评级 [2] 报告核心观点 - 报告认为，美伊紧张局势升级背景下，霍尔木兹海峡航运受阻的可能性已成为短期内油价面临的最主要上行风险 [5] - 在悲观情景下，假设霍尔木兹海峡海上运输全面中断，全球市场可能面临高达每日2,000万桶的名义供应冲击 [6] - 即使动用所有可用缓冲机制（包括350万桶/日的替代管道产能、200万桶/日的战略石油储备释放及350万桶/日的可调动闲置产能），市场仍可能面临约1,100万桶/日的结构性净缺口 [6] - 在此类事件初始阶段，布伦特原油价格可能升至每桶90-100美元区间；若中断持续超过14-30天，价格有可能测试或超过每桶100-120美元关口 [6] - 在次要情景（局部航行限制）下，名义供应影响为每日500万-800万桶，初期净缺口约100万桶/日，短期油价反应可能相对温和，或将稳定在每桶85-90美元区间 [7] 采油成本与盈亏平衡分析 - 欧佩克（特别是海湾地区）的石油生产成本远低于每桶15-20美元，例如沙特阿美采油成本约每桶3-4美元，阿联酋生产成本估计为每桶4-6美元 [8] - 然而，沙特阿拉伯的财政盈亏平衡油价显著更高，约为每桶80-90美元 [8] - 北美传统生产商的采油成本通常在每桶10-15美元之间，美国页岩油新井钻探的盈亏平衡油价通常为每桶60-70美元，现有油井维持运营约需每桶30-40美元 [8] - 海上项目通常需要每桶40-50美元的油价才具备经济可行性，深水开发项目盈亏平衡点落在每桶45-50美元区间 [8] - 加拿大油砂主要生产商的全周期企业盈亏平衡点普遍集中在每桶40-45美元区间 [8] 全球供需平衡数据摘要 - 根据国际能源署、欧佩克、美国能源信息署的预测，2025-2027年全球液体燃料需求呈增长趋势 [12] - 以欧佩克数据为例，2025年全球需求预计为105.1百万桶/日，同比增长1.3%；2026年预计为106.5百万桶/日，同比增长1.4%；2027年预计为107.9百万桶/日，同比增长1.3% [12] - 非经合组织需求增长是主要驱动力，欧佩克预计其2026年需求为60.5百万桶/日，同比增长1.2% [12] - 对欧佩克原油的需求方面，国际能源署预计2026年为25.7百万桶/日，同比下降0.6% [12] 近期价格与市场趋势 - 截至2026年2月28日当周，布伦特原油价格为72.5美元/桶，西得克萨斯中间基原油为67.0美元/桶 [18] - 2026年2月月度平均油价为：布伦特原油69.5美元/桶，西得克萨斯中间基原油64.6美元/桶，环比1月分别上涨8%和8% [18] - 2025年全年平均油价为：布伦特原油67.9美元/桶，西得克萨斯中间基原油64.4美元/桶 [22] - 2026年第一季度至今（截至2月24日数据），布伦特原油季度平均价格为66.6美元/桶，同比2025年第一季度（75.0美元/桶）变动-11.2%，环比2025年第四季度（63.1美元/桶）上涨5.6% [20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油震荡运行尾盘走高，地缘局势、供需和资金因素共同影响油价，短期市场焦点在地缘上，关注美国对伊朗行动，美联储议息会议预计按兵不动，操作上短线430 - 465区间操作，长线观望 [5][7] 各部分内容总结 回顾 - 纽约交易所主力轻质原油期货价格收于61.28美元/桶，周涨3.48%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于65.44美元/桶，周涨1.93%；中国原油期货SC主力合约收至449.8元/桶，周涨2.51% [5] - 周内前期美伊局势观望使油价承压，哈萨克斯坦油田停产、OPEC需求预测略微提振油价，周末美国制裁及军事部署支撑油价尾盘上行 [5] - 1月20日当周布伦特原油期货投机性净多头头寸增加8509张至216970张合约，WTI原油净多头头寸增加20664张合约至78792张合约 [5] - 哈萨克斯坦Tengiz油田因动力装置火灾停产，预计1月原油平均日产量100 - 110万桶，正常水平约180万桶 [5] - 印度信实工业公司二月和三月将接收符合制裁规定的俄罗斯原油，尚不清楚3月后是否继续购买 [6] - IEA上调全球石油需求增长预测至每日93万桶，供应量增长幅度调整为每日250万桶，需削减产量平衡市场 [6] - 美联储首次议息会议预计按兵不动，通胀有下行趋势 [6] 相关资讯 - 美国加强中东军事部署，中央司令部司令将与以色列官员会晤，特朗普保留对伊袭击可能性 [7] - 俄乌三方会谈军事问题有进展，领土问题未达成共识，地缘担忧支撑油价 [7] 展望 - 短期石油市场焦点在地缘，关注美国对伊朗行动，操作上短线430 - 465区间操作，长线观望 [7] 基本面数据 - 现货周度价格中英国布伦特Dtd涨0.15美元，涨跌幅0.22%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)跌0.13美元，涨跌幅 - 0.21%等 [9] - 库欣库存1月16日为2506.3万桶，较上期增加147.8万桶 [12] - EIA库存1月16日为42604.9万桶，较上期增加360.2万桶 [13] 持仓数据 - CFTC基金净多持仓1月20日为78792张合约，较上期增加20664张合约 [19] - ICE基金净多持仓1月20日为216970张合约，较上期增加8509张合约 [21]

行业投资评级 - 看好石油化工行业 [4] 核心观点 - 三大机构上调石油供给预测，EIA预计2026年全球原油将有283万桶/天的供应过剩 [6][7][16] - 原油供需存在走宽趋势，预期油价存在下行空间，但在OPEC联盟减产和页岩油成本支撑下，未来仍将维持中高位震荡走势 [6] - 下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期 [6][21] - 油价中枢有所回落，炼化企业成本存在改善预期，国内“反内卷”政策及海外炼厂收缩有望带动头部企业竞争力提升 [6][21] - 油价下跌空间有限，2026年整体预期维持中性水平，油公司经营质量逐步提升 [6][21] - 上游勘探开发板块维持高景气，海上资本开支有望维持较高水平，继续看好海上油服公司业绩提升 [6][21] - 美国乙烷供需维持宽松格局，看好乙烷制乙烯项目相对优势 [6][21] 本周观点及推荐 - **三大机构供需预测**：EIA上调2026年全球石油供应预测12万桶/天，IEA上调10万桶/天 [6][13] - **价格预测**：EIA预计2026、2027年原油均价为56、54美元/桶，较上月预测分别上调1美元/桶和持平 [6][7]；预计2026、2027年美国天然气均价为3.46、4.59美元/百万英热，其中2026年预测较上月下调0.55美元/百万英热 [6][7] - **需求预测**：IEA预计2026年全球石油需求增幅为93万桶/天，较12月预测上调7万桶/天 [6][8][11]；OPEC预计2026、2027年需求增长为138、134万桶/天，至1.065、1.079亿桶/天，其中2026年预测较上月下调2万桶/天 [6][11]；EIA预计2026、2027年全球石油和其他液体燃料消费量将分别增加113、127万桶/天至1.048、1.061亿桶/天，其中2026年预测较上月下调10万桶/天 [6][11] - **供应预测**：EIA预计2026、2027年全球石油产量将分别增加137、53万桶/天，其中2026年预测较上月上调12万桶/天 [6][15]；IEA预计2026年全球石油供应量将增加250万桶/天，较12月预测上调10万桶/天，达到1.087亿桶/天 [15] - **丁二烯市场**：年初至今丁二烯价格累计涨幅逾28%，主因石脑油裂解乙烯价差压缩至低位导致副产丁二烯供应缩量 [6][17]；截至1月23日丁二烯现货价升至10700元/吨 [6][17] - **投资观点**：重点推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份、瓶片优质企业万凯新材 [6][21]；建议关注大炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 [6][21]；推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [6][21]；推荐海上油服公司中海油服、海油工程 [6][21]；重点推荐卫星化学 [6][21] 上游板块 - **油价表现**：至1月23日收盘，Brent原油期货收于65.88美元/桶，较上周末环比增加2.73%；WTI期货价格收于61.07美元/桶，环比增加2.74% [6][27] - **美国库存**：1月16日，美国商业原油库存量4.26亿桶，比前一周增长360.2万桶，库存比过去五年低2% [6][29]；汽油库存总量2.57亿桶，比前一周增长597.7万桶，库存比过去五年同期高5% [6][29]；馏分油库存量为1.33亿桶，比前一周增长334.8万桶，库存比过去五年同期低1% [6][29] - **钻机与日费**：1月23日，美国钻机数544台，周环比增加1台 [6][40]；自升式平台250-、361-400英尺水深本周日费分别环比持平和下跌385.59美元 [6][46]；自升式平台使用率环比上涨1.43% [6][46] 炼化板块 - **炼油价差**：至2026年1月23日当周新加坡炼油主要产品综合价差为12.06美元/桶，较之前一周下跌0.79美元/桶 [6][61]；美国汽油RBOB与WTI原油价差为17.5美元/桶，较之前一周上涨0.9美元/桶，历史平均为24.5美元/桶 [6][64] - **烯烃价差**：至2026年1月23日当周，乙烯与石脑油价差为152美元/吨，较之前一周下跌12.4美元/吨，历史平均403美元/吨 [6][73]；丙烯与丙烷价差为65美元/吨，较之前一周上涨7.8美元/吨，历史平均价差为254美元/吨 [6][77] 聚酯板块 - **PX与PTA**：截至1月21日，周内亚洲PX市场均价893.64美元/吨，周环比下跌0.03% [6][94]；PX与石脑油价差为334.4美元/吨，较之前一周上涨0.4美元/吨，历史平均为379美元/吨 [6][94] - **PTA与涤纶**：至2026年1月22日周内，华东地区PTA现货市场周均价为5036.8元/吨，环比下跌0.51% [6][100]；PTA-0.66*PX价差为535元/吨，较之前一周上涨110元/吨，历史平均为767元/吨 [6][100]；涤纶长丝POY价差为985元/吨，较之前一周下跌50元/吨，历史平均为1395元/吨 [6][103]

欧佩克对2026-2027年石油市场供需的预测 - 欧佩克核心观点认为2026年石油供需将基本平衡，这与国际能源署等机构预测的供应大幅过剩观点明显不同 [1] - 欧佩克预测2027年全球石油需求将增加134万桶/日，与2026年预测的138万桶/日增长基本持平，显示需求增长势头稳定 [1] - 分析认为全球经济在2026年和2027年都将保持强劲增长势头 [1] 欧佩克对“欧佩克+”原油需求及产量的预测 - 欧佩克预测2026年市场对“欧佩克+”原油需求量为4300万桶/日，与上月预测持平且接近2025年12月实际数据 [1] - 路透社估计，若“欧佩克+”维持2025年12月产量水平，2026年产量将比需求量低17万桶/日 [1] 欧佩克与国际能源署（IEA）的预测分歧 - 国际能源署预测2026年石油供应将出现每日384万桶的盈余，约占全球需求的4% [1] - 欧佩克对2026年石油需求增长的预测为每日增加86万桶，远高于国际能源署的预测 [1] - 国际能源署计划于本月21日发布最新数据，但其当前月度报告中尚未列出2027年的预测 [1] 对能源转型进程的评估 - 欧佩克报告指出，向清洁能源的转型进程将比一些预测更为缓慢 [1]

美国对委内瑞拉石油管控措施及市场影响 - 美国出台多项措施加强对委内瑞拉管控，包括一项无限期管理其未来原油销售的计划，交易者消化该消息后油价延续跌势 [1][5] - 西德克萨斯中质原油价格在前两个交易日下跌3%后，交投于每桶56美元附近 [1][5] - 美国能源部长表示美方将率先开始投放储备原油，美国能源部亦称相关原油销售工作已启动 [1][5] 美国与委内瑞拉的石油谈判与合作框架 - 委内瑞拉国家石油公司正与美方谈判，拟通过一套类似与雪佛龙公司合作的框架出售原油 [1][5] - 雪佛龙是目前唯一一家在委内瑞拉开展业务的美国大型石油企业 [1][5] - 根据计划，美国将对委内瑞拉国家石油公司拥有一定控制权，美国总统表示美国对委内瑞拉的监管可能持续数年 [1][5] 美国推动企业重建委内瑞拉能源产业 - 白宫正推动美国企业重建委内瑞拉历经多年荒废而陷入困境的能源产业，特朗普定于周五会晤能源企业高管 [3][7] - 作为相关举措的一部分，美国政府已开始有选择性地放宽对委内瑞拉石油行业的制裁 [3][7] - 委内瑞拉间接持有的美国炼油企业西戈石油公司正考虑恢复原油采购，这是自2019年制裁切断其供应以来的首次 [3][7] 相关企业的具体行动与计划 - 大宗商品贸易公司托克集团也已表达采购委内瑞拉原油的兴趣 [3][7] - 雪佛龙正与美方磋商，寻求延长其在委内瑞拉的运营许可 [3][7] - 特朗普表示委内瑞拉将向美国移交至多5000万桶原油，价值超20亿美元，这批原油将对外出售，所得收益由两国共享 [3][7] 原油销售收益管理与市场分析观点 - 知情人士透露，原油销售的收入将存入美国财政部账户 [3][7] - 盛宝银行大宗商品策略主管表示，委内瑞拉的石油产量不会突然激增，全球石油供需净平衡不会在短期内发生变化，但这一情况会对具体的买卖双方产生影响 [3][7] 全球原油市场现状与供应压力 - 全球基准原油期货在经历2020年以来最大年度跌幅后，今年年初开局疲软 [3][7] - 委内瑞拉原油出口有望增加的预期，已导致加拿大原油价格暴跌 [3][7] - 当前石油市场本就因石油输出国组织及其合作伙伴等产油方增产而供应充足，委内瑞拉的原油出口若落地，将进一步加大市场供应压力 [3][7] 美国对委内瑞拉的持续施压行动 - 特朗普政府仍对委内瑞拉政府保持施压，对委海军封锁仍在继续 [4][8] - 美国又扣押了两艘受制裁的油轮，其中包括“贝拉1号”，该油轮此前试图躲避扣押并遭到追击，最终在冰岛以南海域被截获 [4][8]

油价市场动态 - 周二布伦特原油期货价格下跌1.06美元，跌幅为1.72%，收于每桶60.70美元 [1][2] - 周二纽约商品交易所2月交割的WTI原油期货价格下跌1.19美元，跌幅为2.04%，收于每桶57.13美元 [1][2] 市场驱动因素分析 - 市场正在权衡2026年全球石油供应充裕的预期 [1][2] - 市场同时评估美国逮捕委内瑞拉总统马杜罗后，该国原油产量面临的不确定性 [1] 行业专家观点 - PVM石油公司分析师塔马斯·瓦尔加认为，现在评估马杜罗被捕对石油供需平衡的影响为时过早 [1][2] - 该分析师指出，无论委内瑞拉（欧佩克成员国）是否增产，2026年石油供应都将充足 [1][2] 市场调查与预期 - 路透社12月对市场参与者的调查显示，受访者预计由于供应增加和需求疲软，2026年油价将面临下行压力 [1][2]

行业投资评级 - 石油天然气行业评级为“增持” [5] 核心观点 - 供需宽松叠加地缘溢价消退，油价已回归至边际成本附近，2026年第一季度油价或仍有小幅下行空间，但第二、三季度有望在需求旺季带动下见底并小幅上探 [1][9] - 长期来看，主要产油国“利重于量”的诉求及边际成本为油价提供了底部支撑，布伦特油价中枢在60美元/桶附近有望得到支撑 [1][4] - 具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源龙头企业或将显现配置机遇，报告推荐中国石油（A/H）和中国海油（A/H） [1][4][78] 需求侧分析 - 国际能源署（IEA）上调了2025/2026年全球石油需求增量预测，分别至83万桶/天和86万桶/天，其中2025年增量近一半由柴油和航空煤油贡献，2026年需求增长将主要由石化原料主导 [2][19] - 北半球进入需求淡季，美国炼厂开工率在集中检修结束后有序提升，成品油进入补库阶段 [2][29] - 2025年第三季度以来，OECD欧洲炼厂原油吞吐量虽从高位回落，但仍高于去年同期水平 [2][29] - 2025年11月，中国原油进口量同比提升4.9%，环比提升5.2% [29][38] - 中国汽油表观消费量在经历了连续17个月同比下滑后，于2025年11月增速转正，汽柴油社会库存均进入补库阶段 [2][29][33] 供给侧分析 - 2025年11月全球石油供应环比下滑61万桶/天，较9月的历史高位（1.09亿桶/天）累计回落150万桶/天，其中OPEC+贡献了超过75%的降幅 [3][44] - 供应下降主要受美欧制裁和乌克兰无人机袭击施压俄罗斯出口、美国制裁扰动委内瑞拉供应，以及科威特和哈萨克斯坦计划外停产等因素影响 [3][44] - IEA因此下调2025/2026年全球石油供应增量预测至300万桶/天和240万桶/天 [3][44] - 2025年11月，OPEC+18国实际产量已低于配额15万桶/天，而OPEC-9国实际产量超出配额25万桶/天 [3][45] - 俄罗斯石油出口量价齐跌，11月乌拉尔原油价格大幅下挫8.2美元/桶至43.52美元/桶，出口收入下滑至2022年2月以来最低水平 [3][45] - 自2025年8月底以来，水上浮仓原油激增了2.13亿桶，主要受制裁国家贸易难度增加及长途运输等因素影响 [45][60] - 由于欧洲炼油能力结构性下降，且欧盟将从2026年初起禁止进口由加工俄罗斯原油得到的产品，全球汽柴油的结构性紧缺局面或将延续甚至加剧 [3][45] 油价预测与展望 - 报告维持2025/2026年布伦特原油均价预测为68美元/桶和62美元/桶 [1][4][78] - 预测2025年第四季度和2026年第一季度布伦特均价分别为63美元/桶和61美元/桶 [4][78] - 2026年第二、三季度油价有望在需求进入旺季后见底并小幅上探 [1][4][78] 重点推荐公司 - 推荐中国海洋石油（883 HK），目标价27.04港元，投资评级为“买入” [7][79] - 推荐中国海油（600938 CH），目标价33.41元，投资评级为“买入” [7][79] - 推荐中国石油股份（857 HK），目标价9.19港元，投资评级为“增持” [7][79] - 推荐中国石油（601857 CH），目标价11.00元，投资评级为“增持” [7][79] - 推荐逻辑基于这些公司具备增产降本能力、天然气业务增量以及高分红属性，在油价有底部支撑的环境下配置价值凸显 [4][78][80]

核心观点 - 三大国际机构（EIA、IEA、OPEC）对2026年全球石油市场的共识是：供应增长由非美非OPEC+国家带动，需求增长由非OECD国家贡献 [3][9] - 除OPEC外，EIA和IEA均在12月报告中上调了2026年石油需求增速预测 [3][9] - 2026年石油市场过剩压力预计集中在上半年，尤其是一季度，国际油价有望先探底后筑底企稳 [3][9] 美国能源信息署（EIA）观点 - **价格与库存预测**：预测2026年一季度布伦特原油均价将降至55美元/桶，并在年内维持该中枢；全球石油库存增幅将超过每天200万桶，对近期油价构成下行压力 [5][11] - **供需平衡**：预测2026年全球石油日均供应1.0743亿桶，日均需求1.0517亿桶，日均过剩226万桶，较2025年增加2万桶/日；过剩压力在一季度最大，二三季度缓解 [5][11] - **需求端**：需求增长几乎完全由非经合组织国家推动，尤其中国和印度；基于对中国上调的GDP增速预期，环比上调了对中国石油需求的预测 [5][11] - **供应端**：美国、巴西、圭亚那和加拿大是主要增长源，四国合计贡献了2025年全球石油增量的50%以上，预计2026年贡献约60% [5][11] 石油输出国组织（OPEC）观点 - **需求预测**：预计2026年全球石油需求同比增长140万桶/日，呈健康增长态势，主要由非经合组织国家带动 [6][12] - **需求结构**：经合组织石油需求预计日均增加约20万桶，主要集中在美洲；非经合组织国家预计日均增幅超120万桶，亚洲为增长驱动力，印度、中国、中东和拉美需求有支撑 [6][12] - **供应预测**：预计2026年非OPEC产量将增加60万桶/日，至平均5480万桶/日；增长由拉丁美洲和墨西哥湾海上项目、阿根廷致密油及加拿大油砂项目推动 [6][12] - **经济展望**：维持2026年GDP增速与今年相同的预测，认为大型经济体的财政支出扩张和宽松货币政策有助于维持经济增长动力 [6][12] 国际能源署（IEA）观点 - **需求预测调整**：因对关税担忧消退及宏观经济改善预期，上调2026年全球石油需求增长86万桶/日，至日均1.0479亿桶 [7][13] - **供应预测调整**：因制裁影响俄罗斯和委内瑞拉的石油输出，下调了对供应增长的预测 [7][13] - **过剩预期调整**：将2026年全球石油供应过剩预期从11月报告的日均404.6万桶下调至日均381.5万桶，环比下降23.1万桶/日；此为进入增产周期以来首次下调过剩预期 [7][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周周度油价收跌，全球供需仍偏弱，本周全球石油去库，周五三市原油月差小幅反弹，全球汽柴油裂解继续走弱，美国开工高位，国内开工震荡，基本面过剩确认，委内地缘对原油供需影响有限，关注伊以局势，一季度过剩幅度较大，月差、绝对价格逢高空配 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 当地时间12月21日，伊朗武装部队副总参谋长萨达尔·瓦希迪称，针对以色列总理内塔尼亚胡即将访美以及以色列对伊朗的威胁，伊朗正密切关注相关事态发展，以色列政权孤立无援，其言论和宣传不会带来好处 [3] - 紧张局势升级之际，美国正准备扣押第三艘委内瑞拉的油轮 [3] - 美国国务卿鲁比奥称解决俄乌冲突已取得进展，但仍有路要走 [3] - 乌官员称与美欧谈判结束，就进一步措施“达成共识” [4] - 乌克兰据悉隔夜袭击了里海的卢克石油油田 [4] - 12月19日，乌克兰首次在地中海袭击俄罗斯“影子舰队”一艘空载油轮，近几周乌持续攻击俄“影子舰队”船只并在黑海发动袭击以减少俄石油收入 [4][5] - 黑海CPC混合油1月出口量定为每天165万桶，12月计划为每天170万桶 [5] 二、库存 - 美国至12月12日当周API原油库存 -932.2万桶，预期 -219.7万桶，前值 -477.9万桶 [5] - 美国至12月12日当周API汽油库存 483.5万桶，预期210万桶，前值695.5万桶 [5] - 美国至12月12日当周API精炼油库存 251.1万桶，预期206.6万桶，前值102.7万桶 [5] - EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存减少127.4万桶至4.24亿桶，降幅0.3% [5] - EIA报告显示，12月12日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加24.9万桶至4.122亿桶，增幅0.06% [5] - EIA报告显示，12月12日当周美国国内原油产量减少1.0万桶至1384.3万桶/日 [5] - EIA报告显示，美国原油产品四周平均供应量为2052.1万桶/日，较去年同期增加0.82% [5] - EIA报告显示，12月12日当周美国原油出口增加65.5万桶/日至466.4万桶/日 [5] - EIA报告显示，除却战略储备的商业原油上周进口652.5万桶/日，较前一周减少6.4万桶/日 [5] 三、周度观点 本周周度油价收跌，周二特朗普下令“封锁”进出委内瑞拉受制裁油轮并扣押一艘，油价反弹，周四委内批准两艘VLCC启航前往亚洲，19日特朗普表示不排除与委内瑞拉开战可能；俄乌谈判僵持，乌无人机袭击俄石油平台及“影子舰队”油轮，美媒称若普京拒绝俄乌和平协议美将对俄“影子舰队”新制裁，白宫回应暂无新决定；全球供需仍偏弱，本周全球石油去库，周五三市原油月差小幅反弹，全球汽柴油裂解继续走弱，美国开工高位，国内开工震荡，基本面过剩确认，委内地缘对原油供需影响有限，关注伊以局势，一季度过剩幅度较大，月差、绝对价格逢高空配 [6]