程序化交易监管框架 - 五大期货交易所同步发布程序化交易管理办法 自2025年10月9日起实施 全面从严加强程序化交易监管 [1] - 管理办法围绕强监管、防风险、促高质量发展主线 坚持趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展的监管目标导向 [2] - 建立事前报备、事中监控、应急精准干预的监管制度 厘清程序化交易边界问题 [1][2] 监管具体要求 - 明确"先报告、后交易"要求 加强系统接入管理 规范主机托管资源和交易席位使用分配 [2] - 需履行报告义务的情形包括：单日10次以上1秒内10笔以上报撤单、计算机自动决定核心交易指令、使用定制化程序交易软件等 [3] - 报告内容涵盖账户基本信息、交易和软件信息及其他交易所要求信息 [3] - 报告路径通过中国期货市场监控中心程序化交易报告系统或会员服务系统实施 [4] 过渡期安排 - 设置6个月过渡期至2026年4月8日 期间需完成委托协议签订和程序化交易报告事项 [5] - 2026年4月9日起未按规定报告者不得从事程序化交易 高频交易者需进行技术系统测试 [5] - 过渡期避免"一刀切"对市场造成冲击 为技术系统改造留出缓冲期 [6] 市场影响与实施 - 新规明确程序化与非程序化交易边界 为合法合规发展奠定基础 [4] - 要求设立合规与风险管理责任人员 推动监管压力从外部惩戒转向机构内控 [6] - 交易所将结合市场实践持续完善监管安排 开展培训与规则解读 [6]

程序化交易新规核心内容 - 国内五大期货交易所同步发布程序化交易新规 自2025年10月9日起实施 设置半年过渡期至2026年4月8日 [1][4] - 首次构建跨市场统一监管框架 明确程序化交易边界 建立"事前报备-事中监控-应急干预"全流程管理制度 [1][2] - 新规采用"先报告、后交易"原则 要求1个交易日内出现10次及以上1秒内10笔报撤单等行为需提前报告 [5] 监管制度创新 - 事前强制报备需包含交易者范围、账户信息、软件信息等要素 实控关系账户按单一账户管理 [4][5] - 事中实时监控系统可精准识别异常交易行为 解决监管标准差异与响应滞后问题 [2] - 要求机构设立合规风控专职人员 将监管压力转化为内生控制机制 [4] 市场影响分析 - 明确区分程序化与非程序化交易边界 设置量化指标防范市场操纵风险 [3] - 过渡期安排避免技术系统改造对市场的冲击 新开户按新规执行 存量客户补充报告 [4] - 产业客户套期保值环境更稳定 提升期货市场服务实体经济能力 [2] 行业反馈 - 中粮期货认为新规平衡监管有效性与技术创新空间 构建"合规为基础、服务实体为核心"的框架 [2] - 银河期货指出统一监管框架建立公平可预期的制度环境 提升科技监管水平 [2][4] - 浙商期货强调新规从市场安全性角度规范高频交易行为 未禁止程序化交易本身 [3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.13%报3458.2美元/盎司，本周累计上涨1.72%，COMEX白银期货涨0.56%报38.51美元/盎司，本周累计上涨4.28%，因特朗普提名激进派进入美联储理事会引发政策担忧及美国实施新关税政策，推升避险需求 [2] - 欧佩克增产打压油价，美油主力合约收跌0.83%，报63.35美元/桶，周跌5.91%；布伦特原油主力合约跌0.17%，报66.32美元/桶，周跌4.81%，国际油价延续跌势受欧佩克+增产计划影响，市场担忧供应过剩 [2] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铜涨0.86%，本周累计上涨1.43%；LME期锌涨0.75%，本周累计上涨3.92%；LME期铝涨0.19%，本周累计上涨1.91%；LME期镍跌0.02%，本周累计上涨0.85%；LME期铅跌0.3%，本周累计上涨1.62%；LME期锡跌0.39%，本周累计上涨0.68%，基本金属市场受美联储政策和关税影响显著 [2] 重要资讯 宏观资讯 - 第八届——2025中国（郑州）国际期货论坛将于8月19日至20日在郑州举办，由郑州商品交易所、芝加哥商业交易所集团联合主办 [4] - 五家期货交易所8月8日分别发布程序化交易管理办法，自2025年10月9日起实施，旨在落实监管要求，全面从严加强程序化交易监管，维护市场秩序和公平 [4] - 8月8日国家主席习近平应约同俄罗斯总统普京通电话，普京赞赏中方为政治解决乌克兰危机发挥的建设性作用，俄方愿继续同中方保持密切沟通 [4] - 7月全国乘用车市场零售182.6万辆，同比增长6.3%，环比下降12.4%，今年以来累计零售1272.8万辆，同比增长10.1% [5] - 截至8月8日，上海出口集装箱运价指数报1489.68点，与上期相比跌61.06点；中国出口集装箱运价综合指数报1200.73点，与上期相比跌2.6% [5] - 美国和俄罗斯正在敲定“和平协议”，俄罗斯对乌克兰部分领土的占领将被视为既成事实 [5] - 2025年7月份，全国居民消费价格同比持平，1 - 7月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1% [7] - 美联储理事鲍曼认为近期就业增长数据大幅向下修正，应降息，预计在美联储今年剩下的三次会议上均支持降息 [7] 能化期货 - 截至8月7日，PVC社会库存新样本统计环比增加7.49%至77.63万吨，同比减少17.52% [9] - 截至8月7日当周，中国苯乙烯工厂整体产量在35.92万吨，环比下降0.23万吨，降幅为0.64%；工厂产能利用率77.73%，环比减少1.19% [9] - 针对特朗普称可能因中国购买俄石油对华征收次级关税，外交部发言人表示中方开展正常经贸能源合作正当合法，将继续采取合理的能源保障措施 [9] 金属期货 - 广期所新增新疆戈恩斯能源科技有限公司“戈恩斯”牌、新疆其亚硅业有限公司“其亚集团”牌为多晶硅期货注册品牌，适用于PS2511及以后合约 [11] - 上周中国14港港口镍矿库存增加38.98万湿吨至1033.34万湿吨，增幅3.92% [13] - 上期所上周铜库存增加9390吨，铝库存减少3913吨，锌库存增加4193吨，铅库存减少949吨，镍库存增加444吨，锡库存增加134吨 [14] - 宁德时代枧下窝矿区采矿端8月10日起停产，且短期内无复产计划 [14] 黑色系期货 - 8月8日内蒙古动力煤矿山因降雨减产或停产煤矿12家，合计产能6750万吨，9家露天煤矿当晚恢复生产，预计8月9日上午可正常销售 [16] - 上周独立焦企全样本产能利用率为74.03%增0.34%；焦炭日均产量65.10增0.29，焦炭库存69.73减3.89，炼焦煤总库存987.92减4.81，焦煤可用天数11.4天减0.11天 [16] - 8月8日247家钢厂高炉开工率83.75%，环比上周增加0.29个百分点；高炉炼铁产能利用率90.09%，环比上周减少0.15个百分点；钢厂盈利率68.4%，环比上周增加3.03个百分点；日均铁水产量240.32万吨，环比上周减少0.39万吨 [16] - 全国45个港口进口铁矿库存总量环比增加54.37万吨；日均疏港量增19.14万吨；在港船舶数量增15条。全国47个港口进口铁矿库存总量环比增加45.26万吨；日均疏港量增18.54万吨 [18] - 伊金霍洛旗昊达煤炭有限责任公司通过复工复产检查验收，具备复工复产条件 [18] - 8月8日多地焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦与捣固干熄焦上调50 - 55元不等，8月11日0时起执行 [18] - 上周全国60家独立硅铁企业全国库存量环比增长9.42%、增6180吨，创逾两个月来新高；全国63家独立硅锰企业库存量环比减少2500吨，处逾三个月来最低水平 [19] 农产品期货 - 截至8月8日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利45.13元/头，前一周为盈利43.85元/头，外购仔猪养殖利润为亏损134.14元/头，前一周为亏损116.78元/头 [21] - 受我国对加拿大油菜籽进行反倾销调查影响，国内远月菜籽采购进度偏慢，8月进口菜籽到港量预计约20万吨，9 - 10月月均到港量约13万吨 [21] - 第32周（8月2日至8月8日）油厂大豆实际压榨量217.75万吨，开机率为61.21%，较预估低3.55万吨 [22] - 7月份世界粮食商品价格升至两年多来的最高水平，粮农组织食品价格指数比6月上涨1.6% [24] - 马来西亚8月1日至10日棕榈油出口量预计为482576吨，较上月同期增长23.3% [25] 金融市场 金融 - 近50家A股公司披露中期分红预案或股东提议，行业巨头大手笔分红，部分个股股息率超7%，另有部分公司高比例分红 [27] - 香港投资管理有限公司已投资超100个项目，超10家公司已或准备递交在香港上市申请 [27] - 南方基金以2.3亿元自购旗下三只权益类ETF，今年以来公募基金自购不断加码，截至8月10日，年内近130家公募基金启动自购，自购总额超50亿元，权益类基金自购金额占半壁江山 [27] - 中信证券认为小微盘现阶段需放慢脚步，未来微盘 + 银行的结构可能面临挑战，配置应聚焦五大强产业趋势的行业 [29] - 中信建投称短期A股继续超预期上行有阻力，但仍处于牛市中继，回调带来配置良机，建议关注新赛道低位细分品种 [29] - 今年以来南向资金累计净流入达9008亿港元，首次突破9000亿港元，中银国际认为港股更具制度包容性与政策安全感，形成一定估值溢价预期 [29] - 景林资产看好中国未来几年发展前景，认为中国公司竞争实力正被重新认知，有望吸引全球资金投入 [30] - 双登集团股份有限公司通过港交所上市聆讯 [31] 产业 - 北京亦庄发布“具身智能机器人十条”，支持企业发展，推动具身智能机器人创新 [32] - 湖北脑机接口产业创新发展联盟成立，湖北发布全国首个脑机接口医疗服务价格标准 [34] - 1 - 7月房企累计超50次高管变动，营销板块变动高频，房企加速引入复合型人才 [34] - 农业农村部将实施生猪产能综合调控，引导调减约100万头能繁母猪 [34] - 国内首个盾构/TBM大数据挖掘共同体在河南郑州成立，主办方发布隧道与地下空间领域首款垂直大模型“先锋·隧道大模型” [34] 海外 - 美国财长贝森特称特朗普关税政策旨在将制造业带回美国，预计10月底前基本完成贸易相关工作，希望下任美联储主席具备“前瞻性思维” [35] - 美国政府9月30日起不再为电动汽车提供税收抵免，7月电动汽车销量占比达9.1%创历史新高，7月二手电动汽车销量也创下单月新高，考克斯汽车咨询公司预计第三季度销量或创新高，第四季度可能“暴跌” [35] - 2024年日本总人口减少约55.45万人，下降幅度约为0.44%，人口已连续第16年减少 [36] - 法国政府计划从2026年起取消两个公共假期，节省42亿欧元，具体日期仍可商议 [36] 国际股市 - 景林资产二季度末美股持仓前十大重仓股名单调整，加仓科技股，清仓部分公司 [37] - 英国竞争与市场管理局批准波音对势必锐航空系统公司的拟议收购，估值47亿美元 [37] 商品 - 上周五纽约商品交易所黄金期货价格盘中创历史新高，开源证券称“降息交易”和“特朗普2.0”双主线将持续催化，央行增储支撑金价 [38] 债券 - 科创债新政落地三月，新发科创债发行规模达8806.59亿元，金融机构新发债券规模占比36%，近三个月新发科创债发行票面利率均值为1.8994%，最低0.01% [40] 外汇 - “8·11汇改”十年来，央行稳步深化汇率市场化改革，人民币汇率市场化水平提高，双向波动成常态 [41]

程序化交易新规发布 - 上期所、郑商所、大商所、中金所、广期所联合发布程序化交易管理办法 将于2025年10月9日起实施 [1] - 新规设置6个月过渡期 期间需完成委托协议签订和交易报告等事项 [1] - 前期已通过公开征求意见和调研座谈等方式听取市场意见 [1] 监管框架与要求 - 管理办法围绕"强监管、防风险、促高质量发展"主线 坚持"趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展"目标 [1] - 明确"先报告、后交易"原则 对系统接入、主机托管、交易监测等环节做出细化规定 [1] - 违反规定者将面临改正要求、提示通知、限制开仓等监管措施 情节严重者按违规处理办法处理 [2] 市场影响与行业反馈 - 新规获得期货市场各方支持 被认为有助于推动程序化交易规范发展 [2] - 监管将呈现策略类型分化、合规成本增加和市场公平性提升三大趋势 [2] - 高频交易成本上升可能促使中低频策略成为主流 [3] 监管措施亮点 - 强化交易报告制度为核心要求 需完整报告账户、交易软件和策略等关键信息 [3] - 管理办法覆盖程序化交易"入口-过程-出口"全周期监管环节 [2] - 通过技术中立原则和差异化监管减少技术优势对市场的扭曲 [3]

程序化交易监管新规 - 五家期货交易所联合发布《程序化交易管理办法》，2025年10月9日起实施，全面从严监管程序化交易 [1] - 监管目标为"趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展"，涵盖报告管理、系统接入、席位分配等细化规定 [2] - 新规明确"先报告、后交易"原则，并加强交易监测与风险管理要求 [2] 程序化交易报告要求 - 触发报告义务的情形包括：单日10次以上1秒内10笔报撤单、自动决策交易指令、使用定制化交易软件等 [3] - 报告内容需包含账户基本信息、交易软件信息及交易所要求的其他材料 [4] - 报告路径分为期货公司会员通过监控中心系统报告、非期货公司会员通过交易所系统报告两类 [4] 过渡期安排 - 新规实施后设6个月过渡期（至2026年4月8日），期间需完成协议签订及信息报告 [5] - 过渡期内高频交易者或异常行为客户可能被要求进行技术系统测试 [5] - 2026年4月9日起未合规报告者将被禁止从事程序化交易 [5]

程序化交易新规发布 - 五家期货交易所（上期所、郑商所、大商所、中金所、广期所）发布程序化交易管理办法，新规自2025年10月9日起实施，并设置6个月过渡期 [1] - 新规对程序化交易报告管理、系统接入管理、主机托管和席位管理、交易监测与风险管理、监督管理等做出细化规定 [1] - 新规旨在落实中国证监会《期货市场程序化交易管理规定（试行）》各项监管要求，全面从严加强程序化交易监管，维护市场秩序和公平 [1] 程序化交易报告要求 - 交易者符合以下条件之一需履行报告义务：1秒内10笔以上报撤单达10次/日、计算机自动决定交易指令核心要素、使用自主研发/定制程序化交易软件等 [2] - 报告内容包括账户基本信息（名称/交易编码/期货公司会员等）、交易和软件信息（执行方式/软件名称/开发主体等） [2] - 程序化交易者信息发生重大变更需在30个交易日内进行变更报告，并确保信息真实准确完整 [3] 报告核查与执行机制 - 期货公司会员/境外特殊经纪参与者需在5个交易日内完成信息核查并向交易所报告 [3] - 机构需每半年或按交易所要求核查程序化交易客户信息，对未按规定报告者经督促不改可拒绝其开仓委托 [3] - 程序化交易报告需通过中国期货市场监控中心程序化交易报告系统或会员服务系统提交 [4] 过渡期安排 - 2026年4月8日前期货公司会员需与客户签订委托协议，明确权利义务和报告管理要求 [4] - 2026年4月9日起未按规定路径报告的程序化交易者不得从事相关交易 [4] - 高频交易者或异常行为客户可能被要求进行技术系统测试 [5] 监管措施 - 违规程序化交易者可能面临改正通知、情况报告要求、约谈、限制开仓等措施 [5] - 违规期货公司会员/境外机构可能面临改正通知、约谈、警示函、意见函等措施，情节严重者按违规处理办法处理 [6]

程序化交易监管新规核心内容 - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，五家期货交易所随后细化管理办法，明确报告要求及过渡期安排，旨在加强监管、规范行为、维护市场公平[1] - 监管覆盖程序化交易全周期环节，包括系统接入管理、主机托管、席位管理、持续报告制度、实时监控及违规处罚，构建无死角监管闭环[4] 报告管理要求 - 触发报告义务的情形包括：单日10次以上1秒内10笔以上报撤单、计算机自动决策交易指令核心要素、使用定制化交易软件等[1] - 重大变更需在30个交易日内报告，包括交易者名称/管理人变更、交易软件/策略变更、停止程序化交易等[2][3] 系统与风险管理措施 - 交易所主机托管资源新增需申报，禁止向频繁异常交易或技术故障客户提供托管服务[3] - 重点监控高频报撤单行为（笔数/频率/成交比异常）、密集报单导致价格明显波动等情形[3] 监管执行与行业影响 - 监管措施包括责令改正、限制开仓、约谈等，期货公司需承担更多合规责任，可能导致行业分化[4][5] - 高频交易成本上升或促使中低频策略成主流，头部公司因资源优势更具竞争力，市场结构趋于优化[5] 行业专家观点 - 监管逻辑为鼓励技术创新同时防控风险，未来将呈现策略分化、合规成本增加、市场公平性提升三大趋势[4] - 强化交易报告制度提升市场透明度，使监管能清晰识别市场结构、风险分布及行为模式[5]

程序化交易新规核心内容 - 五家期货交易所联合发布程序化交易管理办法 新规将于2025年10月9日实施 设置6个月过渡期至2026年4月8日 [1] - 新规旨在落实证监会《期货市场程序化交易管理规定》要求 全面从严加强程序化交易监管 维护市场秩序和公平 [1] - 新规对程序化交易报告管理、系统接入管理、主机托管和席位管理、交易监测与风险管理等做出细化规定 [1] 程序化交易报告要求 - 触发报告义务的情形包括：单日10次以上1秒内10笔以上报撤单、计算机自动决定交易指令要素、使用定制程序化软件等 [3] - 报告内容需包含账户基本信息（名称/编码/委托机构等）和交易软件信息（执行方式/软件功能/开发主体等） [3] - 信息变更需在30个交易日内更新报告 期货公司需在5个交易日内完成核查并上报 [4] - 报告路径包括通过中国期货监控中心程序化交易报告系统或会员服务系统 高频交易者需另行报告 [5] 过渡期安排 - 2026年4月8日前需完成委托协议签订 明确双方权利义务及风控要求 [7] - 过渡期结束后未按规定报告者不得从事程序化交易 [7] - 高频交易者及异常行为客户需接受技术系统测试 可由第三方机构执行 [7] 监管措施 - 违规交易者将面临改正通知、约谈、限制开仓等措施 [8] - 违规机构将面临改正通知、警示函、意见函等措施 情节严重者按违规处理办法处置 [8]

程序化交易监管新规 - 五家期货交易所发布《程序化交易管理办法》，2025年10月9日起实施，全面加强程序化交易监管 [1] - 明确"先报告、后交易"要求，加强系统接入管理，规范主机托管资源和交易席位使用 [1] - 交易所将行使检查权和自律管理措施，确保市场秩序和公平 [1] 程序化交易报告制度 - 交易所实行程序化交易报告制度，需报告三方面内容 [2] - 报告义务触发条件包括：1日内10次以上1秒内10笔以上报撤单、计算机自动决定交易指令核心要素、使用定制程序化软件等 [2] - 报告内容包括账户基本信息、交易和软件信息、交易所要求的其他信息 [3] 报告路径与执行要求 - 期货公司会员等需通过中国期货监控程序化交易报告系统向交易所报告 [3] - 非期货公司会员等需通过会员服务系统报告程序化交易信息 [3] - 高频交易者的报告要求由交易所另行通知 [3] 过渡期安排与违规处理 - 设置6个月过渡期至2026年4月8日，期间需完成协议签订和报告准备 [4] - 未按规定报告者自2026年4月9日起不得从事程序化交易 [4] - 交易所可对违规者采取电话提醒、限制开仓等措施，对违规会员采取口头警示、约见谈话等措施 [4]

程序化交易管理办法发布 - 五家期货交易所（中金所、广期所、上期所、郑商所、大商所）联合发布程序化交易管理办法 自2025年10月9日起实施 旨在落实证监会《期货市场程序化交易管理规定（试行）》的监管要求 [1] - 管理办法围绕"强监管、防风险、促高质量发展"主线 坚持"趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展"目标 涵盖报告管理、系统接入、主机托管、交易监测等细化规定 [5] 程序化交易报告要求 - 触发报告义务的情形包括：单日10次以上1秒内10笔以上报撤单、计算机自动决定交易指令核心要素、使用定制化程序化软件等 [7] - 报告内容需包含账户基本信息（名称/交易编码/委托机构）和交易软件信息（功能/开发主体） [7] - 报告路径通过中国期货监控中心程序化交易报告系统执行 高频交易者需按交易所另行通知要求执行 [8] 过渡期安排 - 设置6个月过渡期（至2026年4月8日） 要求期货公司与客户签订委托协议并明确风险控制条款 [10] - 过渡期内未完成报告的交易者自2026年4月9日起不得从事程序化交易 高频交易者需接受技术系统测试 [10] 违规监管措施 - 对违规交易者可采取限制开仓、约谈等措施 对违规机构可发出警示函或意见函 情节严重者按违规处理办法处置 [11]