报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP主力合约盘面跟随涨停，预计今日走势强，因伊朗局势扰动油价成本支撑强，库存中性，下游需求逐渐恢复，但存在供过于求及原油大幅波动、国际政策博弈等风险 [4][6][7] 各品种情况总结 LLDPE - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点重回扩张区间；中东局势致霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油跳空高开，短期对聚烯烃估值支撑显著；农膜下游企业复工、需求恢复偏慢，包装膜刚需低负荷开工，管材陆续开工，当前LL交割品现货价6720（+220），基本面整体偏多 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -271，升贴水比例 -3.9%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存62.7万吨（+25.9），偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：预计继续走强 [4] - 利多因素：成本支撑、伊朗局势推动原油上涨 [6] - 利空因素：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点重回扩张区间；中东局势致霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油跳空高开，短期对聚烯烃估值支撑显著；塑编刚需稳定，北方需求恢复较快但增量有限，bopp复工快竞争激烈面临部分成品库存压力，当前PP交割品现货价6750（+170），基本面整体偏多 [7] - 基差：PP 2605合约基差 -248，升贴水比例 -3.5%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存74万吨（+34.9），偏空 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：预计继续走强 [7] - 利多因素：成本支撑、伊朗局势推动原油上涨 [8] - 利空因素：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 行情数据总结 现货行情 - LLDPE：现货交割品价格6720，变化220；LL进口美金751，变化0；LL进口折盘6348，变化0；LL进口价差372，变化220 [9] - PP：现货交割品价格6750，变化170；PP进口美金845，变化0；PP进口折盘7124，变化0；PP进口价差 -374，变化170 [9] 期货盘面 - LLDPE：05合约价格6991，变化394；基差 -271，变化 -174；L01价格7081，变化397；L05价格6991，变化394；L09价格7071，变化399 [9] - PP：05合约价格6998，变化387；基差 -248，变化 -217；PP01价格6948，变化355；PP05价格6998，变化387；PP09价格7020，变化393 [9] 库存 - LLDPE：仓单9343，变化 -85；PE综合厂库62.7；PE社会库存67.3 [9] - PP：仓单21531，变化0；PP综合厂库74；PP社会库存39.2 [9] 供需平衡表总结 聚乙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PE进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| |1869.5| |1599.84|1379.72|46.3%|2979.56|39.55|2979.56| | |2019| |1964.5|5.1%|1765.08|1638.16|48.1%|3403.24|36.61|3406.18|14.3%| |2020| |2314.5|17.8%|2008.47|1828.16|47.7%|3836.63|37.83|3835.41|12.6%| |2021| |2754.5|19.0%|2328.34|1407.76|37.7%|3736.1|37.57|3736.36|-2.6%| |2022| |2929.5|6.4%|2532.19|1274.55|33.5%|3806.74|38.93|3805.38|1.8%| |2023| |3189.5|8.9%|2807.37|1264.72|31.1%|4072.09|41.43|4069.59|6.9%| |2024| |3584.5|12.4%|2773.8|1360.32|32.9%|4134.12|47.8|4127.75|1.4%| |2025E| |4319.5|20.5%| | | | | | | [14] 聚丙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| |2245.5| |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| | |2019| |2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| |2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| |3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| |3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| |3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| |4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| |4906|11.0%| | | | | | | [16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊地缘局势升温助推国际油价上涨，聚烯烃成本端支撑抬升提振盘面价格；PE供强需弱基本面延续，短期成本支撑强提振价格，需关注节后上中游库存去化节奏；PP需求淡季供应端有支撑，短期成本抬升提振价格，后续需关注地缘局势及下游复工后中上游去库节奏；策略上LLDPE、PP谨慎逢低做多套保，L - PP价差谨慎逢高做缩 [3][4][5] 各目录总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 涉及塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差、L05 - L09、PP05 - PP09相关图表 [9][12][14] 二、生产利润与开工率 包含PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量、聚丙烯检修减损量、PDH制PP产能利用率相关图表 [17][20][25] 三、聚烯烃非标价差 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关图表 [33][36][39] 四、聚烯烃进出口利润 包含PE华东进口盈亏、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL西北欧FD - 中国CFR、PP拉丝进口利润、PP拉丝出口利润（东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、PE出口盈亏（美元）相关图表 [44][47][54] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 涉及农膜开工率、包装膜开工率、缠绕膜 - LL - 2300、下游塑编开工率、下游BOPP膜开工率、下游注塑开工率、塑编生产毛利、BOPP膜生产毛利相关图表 [65][69][77] 六、聚烯烃库存 包含PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE社会库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关图表 [81][83][87] 价格与基差 L主力合约收盘价6820元/吨（+176），PP主力合约收盘价6746元/吨（+178）；LL华北现货6650元/吨（+180），LL华东现货6780元/吨（+80），PP华东现货6680元/吨（+0）；LL华北基差 - 170元/吨（+4），LL华东基差 - 40元/吨（-96），PP华东基差 - 66元/吨（-178） [1] 上游供应 PE开工率88.4%（+1.1%），PP开工率75.8%（-0.1%） [1] 生产利润 PE油制生产利润 - 85.7元/吨（-13.5），PP油制生产利润 - 345.7元/吨（-13.5），PDH制PP生产利润 - 451.3元/吨（+49.4） [1] 进出口 LL进口利润 - 104.6元/吨（+4.5），PP进口利润 - 249.3元/吨（+4.6），PP出口利润 - 54.3美元/吨（-0.6） [2] 下游需求 PE下游农膜开工率24.7%（-5.4%），PE下游包装膜开工率20.3%（+0.0%），PP下游塑编开工率24.1%（-3.8%），PP下游BOPP膜开工率42.8%（-17.5%） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料供强需弱基本面延续，短期成本端与宏观情绪面波动大，需关注地缘局势及节后上中游累库幅度 [4] - PP供需结构仍偏弱，短期成本端波动加剧，需关注需求淡季下PP累库幅度与宏观面指引 [5] - 单边策略为观望，油价及原料丙烷偏强提供成本支撑，短期盘面跟随成本端与宏观情绪面宽幅震荡运行；跨期无策略；跨品种L - PP价差谨慎逢高做缩 [6] 根据相关目录分别总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 - L主力合约收盘价为6734元/吨（-53），PP主力合约收盘价为6648元/吨（-45），LL华北现货为6570元/吨（+20），LL华东现货为6700元/吨（+0），PP华东现货为6680元/吨（+0），LL华北基差为 - 164元/吨（+73），LL华东基差为 - 34元/吨（+53），PP华东基差为32元/吨（+45） [2] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为87.3%（+1.4%），PP开工率为75.9%（+2.0%） [2] - PE油制生产利润为 - 211.6元/吨（-46.4），PP油制生产利润为 - 471.6元/吨（-46.4），PDH制PP生产利润为 - 546.4元/吨（-29.4） [2] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 - 109.0元/吨（-2.3），PP进口利润为 - 253.8元/吨（-2.4），PP出口利润为 - 53.7美元/吨（+10.3） [3] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为24.7%（-5.4%），PE下游包装膜开工率为20.3%（-18.5%），PP下游塑编开工率为27.9%（-8.9%），PP下游BOPP膜开工率为60.3%（-4.3%） [3] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 聚烯烃市场受成本端与宏观情绪影响波动大 PE和PP供需基本面偏弱 去库压力大 短期盘面走势或反复 [2][3][4] - 单边策略建议L、PP观望 跨期无策略 跨品种建议L - PP价差谨慎逢高做缩 [4] 各目录内容总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6777元/吨（-141） PP主力合约收盘价6676元/吨（-125） LL华北现货6650元/吨（-80） LL华东现货6850元/吨（+0） PP华东现货6680元/吨（+0） LL华北基差-127元/吨（+61） LL华东基差73元/吨（+141） PP华东基差4元/吨（+125） [1] - 上游供应：PE开工率85.9%（+0.6%） PP开工率73.9%（-0.9%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润-88.5元/吨（-105.0） PP油制生产利润-498.5元/吨（-105.0） PDH制PP生产利润-450.8元/吨（-88.0） [1] - 进出口：LL进口利润13.2元/吨（+54.6） PP进口利润-282.1元/吨（+4.7） PP出口利润-60.1美元/吨（+19.4） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率30.2%（-4.4%） 包装膜开工率38.8%（-3.3%） PP下游塑编开工率36.7%（-5.3%） BOPP膜开工率64.6%（+0.4%） [1] 市场分析 - PE市场：国际油价震荡 成本端扰动加剧 供增需减 供应端重启装置多 2月计划检修少 进口资源多 需求端下游淡季开工下滑 订单跟进弱 供需转弱 去库压力大 盘面反弹需关注宏观面与库存去库进程 [2] - PP市场：成本端丙烷反弹、油价震荡 市场情绪谨慎 供应端PDH利润修复但仍亏损 部分装置检修 2月后期计划检修少 企业积极降库 需求端下游淡季 临近春节需求下滑 仅BOPP膜有需求支撑 新增订单有限 供需结构偏弱 盘面受成本与宏观情绪影响波动大 需关注需求淡季去库压力 [3] 策略 - 单边：L、PP观望 短期成本端波动大 供需基本面弱 盘面走势或反复 [4] - 跨期：无 [4] - 跨品种：L - PP价差谨慎逢高做缩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE成本端与宏观情绪面波动加大，供需基本面转弱，供强需弱格局下后期去库压力大，盘面反弹持续性需关注宏观面指引及PE库存去库进程 [2] - PP供需结构仍偏弱，成本端回落拖累盘面下行，盘面预期受成本端与宏观情绪面影响波动加剧，后期需关注需求淡季下的去库压力 [3] - 建议L\\PP观望，因短期成本端波动偏强，宏观面与资金面扰动加剧，而聚烯烃当前供需基本面仍偏弱，反弹持续性或受限 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6865元/吨（-13），PP主力合约收盘价为6730元/吨（+16），LL华北现货为6730元/吨（-70），LL华东现货为6800元/吨（-50），PP华东现货为6680元/吨（+0），LL华北基差为-135元/吨（-57），LL华东基差为-65元/吨（-37），PP华东基差为-50元/吨（-16） [1] - 上游供应方面，PE开工率为85.4%（+0.7%），PP开工率为74.8%（-1.2%） [1] - 生产利润方面，PE油制生产利润为145.4元/吨（+260.7），PP油制生产利润为-264.6元/吨（+260.7），PDH制PP生产利润为-388.0元/吨（+117.3） [1] - 进出口方面，LL进口利润为11.4元/吨（-65.3），PP进口利润为-283.9元/吨（+44.8），PP出口利润为-79.8美元/吨（-5.7） [1] - 下游需求方面，PE下游农膜开工率为34.6%（-1.8%），PE下游包装膜开工率为42.1%（-2.9%），PP下游塑编开工率为42.0%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为64.2%（+0.2%） [1] 市场分析 - PE方面，成本端支撑回落，供应端压力回升，需求端延续淡季特征，供需基本面转弱，去库压力大，盘面反弹持续性需关注宏观面指引及PE库存去库进程 [2] - PP方面，成本端支撑松动，供应端难有明显支撑，需求端维持偏弱预期，供需结构仍偏弱，盘面预期受成本端与宏观情绪面影响波动加剧，后期需关注需求淡季下的去库压力 [3] 策略 - 单边：L\\PP观望 [4] - 跨期：无 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本端存支撑、情绪提振使盘面延续偏强；PE供需基本面小幅改善但未实质性逆转，基差偏弱，情绪消退后反弹驱动或转弱；PP供需结构小幅改善，成本端支撑仍存，短期反弹持续性主要看供应端检修规模能否提升，需关注需求淡季下的去库压力或限制反弹空间 [1][3][4] 各目录总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6737元/吨（+63），PP主力合约收盘价6560元/吨（+46），LL华北现货6580元/吨（+80），LL华东现货6650元/吨（+50），PP华东现货6250元/吨（+0），LL华北基差 -157元/吨（+17），LL华东基差 -87元/吨（-13），PP华东基差 -310元/吨（-46） [2] - 上游供应：PE开工率83.7%（+0.4%），PP开工率75.5%（-1.3%） [2] - 生产利润：PE油制生产利润87.6元/吨（-90.7），PP油制生产利润 -502.4元/吨（-90.7），PDH制PP生产利润 -775.5元/吨（-71.6） [2] - 进出口：LL进口利润101.5元/吨（+13.5），PP进口利润 -332.5元/吨（-28.4），PP出口利润 -35.4美元/吨（-1.7） [2] - 下游需求：PE下游农膜开工率37.9%（-1.1%），PE下游包装膜开工率49.0%（+0.6%），PP下游塑编开工率42.9%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（+0.0%） [2] 市场分析 - PE：焦煤焦炭期价和油价上涨使成本支撑增强带动盘面回升，但供需基本面改善有限；供应端短期检修增多开工下滑、标品排产回落使线性供应压力或缓解，但进口窗口打开后期供应压力仍存；需求端下游补库意愿增强但整体需求回升有限，下游延续淡季特征；库存端上游库存去化、向中游转移，下游阶段性补库，但高供应下去库压力仍存 [3] - PP：短期市场情绪转暖、供应端缩量预期叠加成本端支撑带动价格反弹；供应端临时检修增多开工下滑，短期压力缓解，PDH装置停车检修预期偏强；需求端下游补库意愿增强但新增订单跟进有限，需求支撑或转弱；库存端上游去库、库存向中间转移，社会库存累积，整体库存水平仍偏高 [4] 策略 - 单边：LLDPE观望，PP谨慎做多套保，关注上游检修动态 [5] - 跨期：无 [5] - 跨品种：L05 - PP05价差逢高做缩 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡偏强，PP今日走势震荡 [4][7] 各品种情况总结 LLDPE - 基本面：12月官方制造业PMI时隔8个月重回扩张区间，OPEC一季度暂停增产，伊朗政局动荡推动油价反弹；农膜方面棚膜需求回落、地膜需求抬头，包装膜企业订单及开工有所提升，当前LL交割品现货价6600（-20），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -74，升贴水比例 -1.1%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存42.5万吨（+2.6），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 多空因素：利多为成本支撑、原油反弹；利空为下游需求同比偏弱；主要逻辑是供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP - 基本面：12月官方制造业PMI时隔8个月重回扩张区间，OPEC一季度暂停增产，伊朗政局动荡推动油价反弹，PDH装置检修增加；塑编需求偏弱以刚需为主，管材需求整体一般，当前PP交割品现货价6380（+0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2605合约基差 -134，升贴水比例 -2.1%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存46.8万吨（-2.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 多空因素：利多为成本支撑、原油反弹；利空为下游需求淡季；主要逻辑是供过于求，供需边际变化敏感 [9] 行情数据总结 现货与期货行情 |品种|现货交割品价格|变化|主力合约|主力合约价格|变化|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LLDPE|6600|-20|05合约|6674|46|-74|-66| |PP|6380|0|05合约|6514|30|-134|-30| [10] 库存数据 |品种|仓单数量|变化|综合厂库库存|变化|社会库存|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LLDPE|11365|0|42.5万吨|0|48.5万吨|0| |PP|15445|-20|46.8万吨|0|30.4万吨|0| [10] 供需平衡表总结 聚乙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PE进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|1869.5| - |1599.84|1379.72|46.3%|2979.56|39.55|2979.56| - | |2019|1964.5|5.1%|1765.08|1638.16|48.1%|3403.24|36.61|3406.18|14.3%| |2020|2314.5|17.8%|2008.47|1828.16|47.7%|3836.63|37.83|3835.41|12.6%| |2021|2754.5|19.0%|2328.34|1407.76|37.7%|3736.1|37.57|3736.36|-2.6%| |2022|2929.5|6.4%|2532.19|1274.55|33.5%|3806.74|38.93|3805.38|1.8%| |2023|3189.5|8.9%|2807.37|1264.72|31.1%|4072.09|41.43|4069.59|6.9%| |2024|3584.5|12.4%|2773.8|1360.32|32.9%|4134.12|47.8|4127.75|1.4%| |2025E|4319.5|20.5%| - | - | - | - | - | - | - | [15] 聚丙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | - | [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤焦炭期价大幅上涨，短期情绪提振下叠加成本端扰动加强，PE和PP盘面延续反弹势头，但PE供需基本面改善有限，PP供需矛盾仍存 [3][4] - PE供增需弱格局持续，去库压力仍存；PP短期反弹持续性主要在于供应端检修规模能否提升，需求改善不足下预期价格反弹空间受限 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6642元/吨（+63），PP主力合约收盘价6486元/吨（+63），LL华北现货6500元/吨（+130），LL华东现货6530元/吨（+40），PP华东现货6250元/吨（+30），LL华北基差-142元/吨（+67），LL华东基差-112元/吨（-23），PP华东基差-236元/吨（-33） [1] - 上游供应：PE开工率83.2%（+0.6%），PP开工率76.7%（-0.1%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润174.8元/吨（+90.8），PP油制生产利润-335.2元/吨（+90.8），PDH制PP生产利润-815.4元/吨（-23.8） [1] - 进出口：LL进口利润200.9元/吨（+11.8），PP进口利润-279.2元/吨（+31.8），PP出口利润-31.5美元/吨（-4.0） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率39.0%（-4.9%），PE下游包装膜开工率48.4%（+0.2%），PP下游塑编开工率43.1%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（+0.0%） [2] 市场分析 - PE：焦煤焦炭期价上涨带动盘面反弹，但供需基本面改善有限；供应端新装置投产、进口增加，供应压力仍存，但标品排产回落或缓解线性供应压力；需求端下游延续淡季特征，开工下滑，订单减少，需求支撑疲软；供增需弱格局下，去库压力仍存 [3] - PP：焦煤焦炭期价上涨带动价格反弹；供应端临时检修偏多，开工环比下滑，市场对后续装置停车预期加强；需求端下游订单跟进有限，开工稳中下滑，补库谨慎；PP整体库存水平仍偏高，供需矛盾仍存 [4] 策略 - 单边：LLDPE观望；PP观望；关注上游装置检修兑现情况 [5] - 跨期：无 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 连塑L2605高开震荡尾盘收涨，PP2605也收涨 新增产能空窗期但检修损失量下滑，供应压力环比提升 而需求受制于季节性淡季，表现疲弱 年初资金情绪亢奋，但海外地缘冲突难改原油过剩格局，聚烯烃供应恢复、需求进入淡季库存消化周期上方空间有限 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605高开，终收6642元/吨，涨120元/吨（1.84%），成交56.6万手，持仓减2207手至505678手 [6] - PP2605收于6486元/吨，涨102，涨幅1.60%，持仓减1191手至52.04万手 [6] 行业要闻 - 2026年1月7日，主要生产商库存61万吨，较前一工作日去库5万吨，降幅7.58%，去年同期库存在57.5万吨 [7] - PE市场价格多数涨，线性期货高开震荡，市场交投气氛一般，部分出厂价格上调，贸易商随行高报，下游谨慎接货 华北地区LLDPE价格在6430 - 6600元/吨，华东地区在6450 - 6800元/吨，华南地区在6600 - 6850元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照5770 - 5820元/吨，较上一工作日持平，生产企业出货顺畅，丙烯报盘稳中调整，部分企业实单竞拍溢价，下游工厂采购积极性保持，市场交投气氛良好 [7] - PP市场涨势明显，部分市场价格重心走高50 - 70元/吨，贸易商报盘跟涨，市场重心走高，下游工厂谨慎采购，对高价货源抵触，市场成交欠佳 华北地区拉丝主流报价6130 - 6250元/吨，华东地区6230 - 6400元/吨，华南地区6150 - 6450元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源包括Wind和卓创资讯以及建信期货研究发展部 [9][12][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场中PE和PP盘面均止跌反弹，但供需基本面改善有限 [3][4] - PE供增需弱格局持续，去库压力仍存 [3] - PP供需矛盾仍存，短期反弹驱动主要在于供应端检修规模能否提升，需求改善不足下价格反弹空间受限 [4] - 策略上LLDPE和PP均建议观望，继续关注上游装置检修兑现情况 [5] 根据相关目录分别总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6579元/吨（+130），PP主力合约收盘价为6423元/吨（+93） [1] - LL华北现货为6370元/吨（-30），LL华东现货为6490元/吨（+10），PP华东现货为6220元/吨（+30） [1] - LL华北基差为-209元/吨（-160），LL华东基差为-89元/吨（-120），PP华东基差为-203元/吨（-63） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为83.2%（+0.6%），PP开工率为76.7%（-0.1%） [1] - PE油制生产利润为84.0元/吨（+19.5），PP油制生产利润为-446.0元/吨（+19.5），PDH制PP生产利润为-791.6元/吨（+37.2） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为189.1元/吨（+89.8），PP进口利润为-311.0元/吨（+40.1），PP出口利润为-27.4美元/吨（-5.1） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为39.0%（-4.9%），PE下游包装膜开工率为48.4%（+0.2%） [2] - PP下游塑编开工率为43.1%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率为63.2%（+0.0%） [2] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据