陈翊庭指出，香港市场凭借与内地独特的互联互通机制、高度国际化等优势，正迎来成为全球金融核心的千载难逢机遇。未来，港交所 将继续巩固与内地市场的互联互通，助力中国资本市场开放与人民币国际化。同时，计划通过平台升级与区域合作，推动亚洲其他市场 （如东南亚）与中国机遇的互联，打造全球吸引力的区域流动性池，既向内地投资者呈现亚洲机遇，也吸引亚洲资本参与内地资本市 场。 港交所相关负责人陈翊庭表示，亚洲经济崛起为长期大趋势，其全球 GDP 贡献占比自 1990 年近乎翻倍，吸引 40% 全球外商直接投资， 拥有 55% 的全球上市公司，全球供应链与科技集群持续东移。 ...

文章核心观点 - 中国资本市场正经历深刻变革，市值管理的底层逻辑从追求规模转向以长期价值创造和投资者回报为核心，监管层通过顶层设计引导构建新的价值坐标系 [1] 制度环境变革 - 监管核心方向是提高资本市场制度的包容性与适应性，强调投资与融资协调发展，目标从追求融资规模转向融资效率与投资者回报的动态平衡 [2] - 制度包容性体现在三大维度：精准赋能科技创新企业、多元回应投资者需求、运用科技提升监管效能 [2] 公司治理升级 - 公司治理的有效性成为市值管理的核心基础，监管机构2024年已对超50家上市公司治理违规行为采取监管措施，推动治理从形式合规走向实质有效 [3] - 治理规范的公司将获得“治理溢价”，而治理混乱的企业将面临估值折价，监管导向要求上市公司审视股东结构，确保股东资源与发展战略协同 [3] 价值创造与回报 - 价值创造的核心方向是服务新质生产力发展，聚焦技术创新与产业升级，形成内生增长与外延拓展的双轮驱动格局 [4] - 2024年以来A股已披露超230单重大资产重组，硬科技领域并购活跃，投资者回报方式除现金分红外，股份回购注销成为重要补充 [4] - 2024年度沪深A股上市公司现金分红总额达2.4万亿元，同比增长9%，上市满三年的公司中有2447家实现近三年连续分红，数量同比增长12% [5] - 一年多次分红渐成风尚，全市场已有1033家上市公司公布季度或半年度分红预案，较上年同期增加141家 [6] - 新“国九条”强化现金分红监管，引入“其他风险警示”机制，中长期资金对一年多分公司的平均持仓周期高于一年一分公司20天 [6] 中介机构转型 - 监管要求中介机构从“上市通道”向“价值合伙人”转型，深度参与上市公司全生命周期的价值创造与回报实现 [7] - 投行转型体现为三大维度：提供研究支持、搭建投资者沟通渠道、赋能资本运作，公募基金改革也强化投资者导向，建立以投资收益为核心的考核体系 [7] 市场生态构建 - 资本市场生态需要上市公司、中介机构和监管机构协同共进，形成闭环，核心在于健全投资者保护机制，如特别代表人诉讼 [8] - 生态建设旨在营造鼓励创新、包容失败的氛围，形成“创新-价值-回报”的良性循环 [8] 长期主义导向 - 市值管理的终极导向是长期主义，体现在价值创造的长期性、投资者回报的可持续性以及战略布局的前瞻性 [9] - 监管推动营造“长钱长投”制度环境，建立中长期资金长周期考核机制，公募基金考核也要求三年以上长周期，引导稳定投资行为 [9] 国际化视野 - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放为市值管理注入新内涵，国际投资者带来增量资金和多元估值视角 [10] - 开放要求上市公司构建既符合国情又与国际接轨的市值管理体系，在价值创造、回报机制与投资者沟通等方面实现国际化升级 [10][11]

资本市场开放与活动 - 2025年上海证券交易所国际投资者大会开幕，主题为“价值引领、开放赋能——国际资本投资并购新机遇”，吸引来自欧美、亚太及中东等地区百余家知名投资机构、近400名代表注册参会 [1] - 中证新交所亚洲精选100系列指数正式发布，为投资者提供亚洲主要市场投资标的及业绩比较基准 [2] - 科创板592家公司三季度净利润同比大幅增长75%，“硬科技”企业研发投入持续加码 [3] - 上海清算所与上海大宗商品仓单登记有限责任公司签署战略合作协议，加强在大宗商品清算通上的合作，助力大宗商品行业转型升级 [8] 金融创新与跨境支付 - 恒生银行（中国）与中国建设银行合作，在香港推出数字人民币商户收款服务，拓展数字人民币在香港零售消费的应用 [5] - 交通银行上海市分行成功助力中化国际落地首笔基于多边央行数字货币桥（mBridge）的跨境汇款业务，实现mBridge在发起地区以外企业数币收款的首次突破 [6] - 中国银行上海市分行联动中银香港，为中远海运集团旗下境外成员单位完成多边央行数字货币桥业务落地 [7] - 中国银联在第八届进博会期间推出多款跨境支付创新产品与解决方案，服务境外人士来华、助力中国企业出海 [9] 信贷投放与金融服务 - 进出口银行上海分行完成某商业航天项目的首笔信贷投放，实现商业航天领域信贷投放零的突破 [8] - 国泰海通与中国银行、中国太保联合发布《支持中资企业“走出去”跨境金融服务方案G-FIRST2.0》，为企业提供覆盖海外发展全生命周期的一体化金融服务 [8] - 10月份人民币境内企（事）业单位并购贷款增加84亿元 [18] 金融统计数据 - 10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5% [15] - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%；狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2% [15] - 10月末本外币贷款余额274.54万亿元，同比增长6.3%；人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5% [15] - 10月份经常项下跨境人民币结算金额为1.41万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为0.65万亿元 [17] - 10月份上海人民币贷款增加178亿元，人民币存款增加2366亿元 [18]

资本市场开放政策 - 证监会坚持市场化、法治化、国际化方向，稳步扩大资本市场高水平制度开放 [2] - 合格境外投资者制度优化工作方案推出系列举措，制度机制更加透明、便利、高效 [2] - 境外投资者持有A股市值超过3.5万亿元，是A股市场重要参与力量 [2] 市场互联互通与产品创新 - 上交所深化互联互通机制，推动股票ETF纳入沪港通标的，实现沪港、中新、中巴等ETF互挂 [2] - 优化全球存托凭证（GDR）配套业务机制，“十四五”时期沪港通累计成交103万亿元，较“十三五”增长288% [2] - 10家公司完成GDR发行，累计融资33.5亿美元，沪市跨境指数产品规模超3200亿元 [2][3] 上海国际金融中心建设 - 上海各类持牌金融机构近1800家，外资金融机构占比近三分之一 [3] - 国际货币基金组织上海区域中心等国际组织落户，全球资管规模排名前10的机构全部在沪开展业务 [3] - 上海将以更高水平对外开放集聚全球投资者，深入打造一流营商环境 [3] A股市场结构与上市公司质量 - A股市场科技板块市值占比超过1/4，上市公司质量和投资价值不断提升 [4] - 2025年前三季度近8成中国上市公司实现盈利，超过5成公司净利润正增长 [4] - 现金分红2.1万亿元，再创同期新高 [4] 国际投资者观点与配置趋势 - 美国几家头部对冲基金布局中国的资金占比提升到5%，中东地区主权投资基金开始对中国进行战略性长期资产配置 [4][5] - 国际投资人认为中国是世界经济的平衡器，有明确兴趣“重估”中国以抓住经济增长机会 [5] - 全球投资者认可中国不仅能在商业模式上创新，也能做真正的技术创新，导致恒生科技指数等迎来大量资本流入 [5]

会议概况 - 2025年上海证券交易所国际投资者大会在上海成功举办，主题为“价值引领、开放赋能——国际资本投资并购新机遇” [1] - 大会吸引来自欧美、亚太及中东等地区的百余家知名投资机构、近400名代表注册参会 [1] 上海证券交易所战略方向 - 上交所将聚焦催生新质生产力，通过优化发行上市、再融资、并购重组等关键制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业 [2] - 将聚焦培育理性投资、价值投资、长期投资的市场生态，引导更多中长期资金入市，促进投融资动态平衡 [2] - 将聚焦推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购，以增强投资价值 [2] - 将聚焦稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系 [2] - 将聚焦统筹发展和安全，强化科技赋能监管，完善全链条风险监测预警与处置机制 [2] 上海国际金融中心建设成果 - 上海各类持牌金融机构近1800家，其中外资金融机构占比近三分之一 [2] - 自“并购六条”发布以来，上海上市公司并购重组规模和活跃度持续上升 [2] - “十四五”时期沪港通累计成交99万亿元，较“十三五”时期增长275% [2] 上海未来发展举措 - 上海将以更高质量改革创新，激发市场活力，做实金融“五篇大文章”，提高金融服务实体经济质效 [3] - 将以更高水平对外开放，集聚全球投资，深入打造一流营商环境，吸引更多境内外机构来沪展业 [3] - 将更好地统筹开放与安全，参与国际金融监管交流协作，增强金融风险防控能力 [3] 宏观经济与行业展望 - 预计非金融行业2026年归母净利润增速约13%，各行业盈利增速均将有所回升 [3] - 预计2026年中国GDP实际增长可能会维持在5%左右，地产周期对经济增长的拖累将逐步下降 [4] - 投资、消费仍有一定的回升动力，高科技相关的资本投入有望加速，包括AI、高端制造等领域 [4] - 在政策利率和贷款利率明显下行的加持下，中国资产价格重估将走向纵深 [4] 并购市场观点 - 并购市场是世界观察中国经济的重要窗口，是市场发现企业价值的投资蓝海，也是世界投资中国未来的黄金通道 [4] - “十五五”规划建议打开了中国资本市场高质量发展的新空间，是投资中国的“寻宝图” [4]

访问行程与双边会谈 - 中国证监会主席吴清于2025年11月10日至13日访问法国巴黎和巴西里约热内卢 [1] - 与法国金融市场监管局（AMF）主席巴贝特-拉亚尼女士举行双边会谈 [1] - 与巴西证监会（CVM）代理主席卢博先生及委员科波拉女士举行双边会谈 [1] - 会谈议题包括法国、欧盟、巴西证券市场监管动态及深化拓展资本市场双边务实合作 [1] 与国际机构及中资企业交流 - 访问期间与法国兴业银行、法国巴黎银行、英国巴克莱银行、瑞银集团、瑞士百达集团等国际机构投资者座谈 [1] - 与在法国和巴西展业的中资企业和金融机构代表座谈 [1] - 宣传解读中共二十届四中全会精神和中国资本市场投资机遇 [1] - 听取国际机构投资者及中资企业对推进中国资本市场高水平开放的意见建议 [1]

高层访问与双边会谈 - 中国证监会主席吴清于2025年11月10日至13日访问法国巴黎和巴西里约热内卢 [1] - 与法国金融市场监管局(AMF)主席就法国及欧盟证券市场监管动态和深化双边合作交换意见 [1] - 与巴西证监会(CVM)代理主席及委员就巴西证券市场监管动态和拓展务实合作进行会谈 [1] 与国际投资者及金融机构的交流 - 在法国和巴西期间与法国兴业银行、法国巴黎银行、英国巴克莱银行、瑞银集团、瑞士百达集团等国际机构投资者座谈 [1] - 与在法国和巴西展业的中资企业和金融机构代表进行交流 [1] - 向国际投资者宣传解读中共二十届四中全会精神和中国资本市场投资机遇 [1] - 听取国际机构投资者及中资企业对推进中国资本市场高水平开放的意见建议 [1]

中国证监会主席国际交流活动 - 中国证监会主席吴清于2025年11月10日至13日访问法国巴黎和巴西里约热内卢 [2] - 与法国金融市场监管局（AMF）主席及巴西证监会（CVM）代理主席举行双边会谈，讨论证券市场监管动态及深化资本市场双边合作 [2] - 与法国兴业银行、法国巴黎银行、英国巴克莱银行、瑞银集团、瑞士百达集团等国际机构投资者座谈 [2] - 宣传解读中共二十届四中全会精神和中国资本市场投资机遇，听取关于推进中国资本市场高水平开放的意见建议 [2] 金融科技工具 - 千亿级参数智能模型能够理解复杂金融概念 [5] - 基于20年金融数据沉淀，分析能力媲美行业专家 [5] - 支持手机和电脑实时联动，确保随时随地高效响应 [5]

中国证监会主席国际交流活动 - 中国证监会主席吴清于2025年11月10日至13日访问法国巴黎和巴西里约热内卢 [1] - 与法国金融市场监管局（AMF）主席及巴西证监会（CVM）代理主席和委员举行双边会谈 [1] - 会谈议题包括法国、欧盟、巴西证券市场监管动态及深化拓展资本市场双边务实合作 [1] 与国际金融机构及中资企业互动 - 在法国和巴西期间与法国兴业银行、法国巴黎银行、英国巴克莱银行、瑞银集团、瑞士百达集团等国际机构投资者座谈 [1] - 与在法国和巴西展业的中资企业和金融机构代表进行交流 [1] - 活动内容包括宣传解读中共二十届四中全会精神和中国资本市场投资机遇 [1] - 听取国际机构投资者及中资企业对推进中国资本市场高水平开放的意见建议 [1]

中国证监会主席外访行程 - 中国证监会主席吴清于2025年11月10日至13日访问法国巴黎和巴西里约热内卢 [2] - 与法国金融市场监管局（AMF）主席及巴西证监会（CVM）代理主席和委员举行双边会谈 [2] - 会谈议题包括法国、欧盟、巴西证券市场动态及深化拓展双边务实合作 [2] 与国际金融机构交流 - 在法国和巴西期间与法国兴业银行、法国巴黎银行、英国巴克莱银行、瑞银集团、瑞士百达集团等国际机构投资者座谈 [2] - 与在法国和巴西展业的中资企业和金融机构代表进行交流 [2] - 宣传解读中共二十届四中全会精神和中国资本市场投资机遇 [2] 会议核心目的 - 听取国际机构投资者及中资企业对推进中国资本市场高水平开放的意见建议 [2] - 就资本市场双边务实合作等议题交换意见 [2]