公司核心战略与理念 - 东呈集团以“长期主义”作为穿越行业周期的核心力量 [1] - 公司提倡“好”字当头，致力于打造“好而不贵”的差异化竞争力 [1] - 公司通过AI与数智化重构效率，在投建、运营、服务全链条实现价值最大化 [1] 行业洞察与管理经验 - 公司创始人分享了基于近20年酒店行业的深刻洞察 [1] - 公司的发展理念与战略在公开媒体平台上引发热议 [1]

核心观点 - 文章通过对比运动员谷爱凌在冬奥会上的表现与期货交易员袁永健在实盘大赛中的经历，阐述了成功交易的核心原则：允许开局失误但需迅速调整节奏、不受外界干扰坚守内心、以及奉行长期主义并严格进行风险管理 [1][3][4][8][12] 交易者心态与哲学 - 真正的强者并非从不犯错，而是能在开局不利或出现失误后迅速调整，守住自己的交易系统和节奏，避免因小挫折导致心态崩溃和后续连续失误 [3] - 交易者需在无人关注时坚持复盘、打磨系统和严守纪律，其自信来源于对自身付出与能力的清晰认知，而非外界评价，因此能不受嘈杂声音干扰，专注于对自己负责 [6][7] - 长期主义是交易员最珍贵的品质，稳定盈利依赖的是将正确操作重复千百次，将系统内化为本能，而非依赖短期运气，时间最终会回报坚守者 [8][9][10][11] 交易案例与绩效 - 交易员袁永健在第十九届全国期货(期权)实盘交易大赛中，以1035元本金获得近18万元盈利，期间账户最大回撤控制在4.25%，胜率达到90.5% [12][13] - 其成功并非依靠运气，而是经历了5年的摸索与实践，期间曾在股票和期货交易中亏损甚至爆仓，最终在期权市场找到了适合自己的路径 [13] - 关键的转折点发生在2021年底的菜粕行情中，因未能坚决止损导致账户爆仓，此次经历使其认识到必须使用风险可控的交易工具，从而转向期权交易 [13] 交易策略与风控方法 - 交易理念强调“防守第一，进攻第二”，认为高收益与低回撤可以共存，这依赖于正确的市场分析、合适的投资工具和恰当的风险管理三者结合 [15][16] - 核心策略是90%的交易做期权买方，通过熟记标的合约与行权价以快速识别定价错误的机会并果断入场 [17] - 具体操作原则包括：只交易近月合约、等待指标共振信号、优先选择虚值一档至三档的期权、采用分段平仓（如5-10张分批开仓）、并用利润去博取更大行情，同时坚持不重仓、不赌消息、不扛单并每日复盘 [17]

德国总理高规格访华与德企在华投资战略 - 德国总理默茨率近30家行业巨头组成的经贸代表团访华 涵盖汽车、化工、生物制药、机械制造等德国优势领域 德企高管随访热情高涨 显示其正审慎筛选能提供长期确定性的市场[1] - 江苏是德企入华首选地和深耕中国市场的主阵地 其营商环境、产业配套颗粒度和政策连续性高度适配德企严谨务实的投资需求[1] 苏州太仓对德合作深度与成果 - 太仓已成为560多家德企的第二故乡 截至2025年底累计德资投入超60亿美元 年工业产值逾650亿元[2] - 1993年首家德企克恩-里伯斯以50万马克投资起步 现已成长为年产值逾15亿元的行业巨头[2] - 产业集聚效应显著 德国前十大机床企业中已有六家扎根太仓 包括通快、巨浪、因代克斯等 企业在半径4公里内可找到数十家配套伙伴[2] - 90%以上的早期落户德企已在太仓实现增资扩产[2] - 通过打造罗腾堡风情街、引入双元制教育等举措消除文化隔阂 已有1000多名德籍人士定居 累计培养1万多名专业技术人才[3] - 截至2025年7月 苏州全市已聚集731家德资企业 成为德国在华投资最密集城市之一[3] - 易福门电子于2025年在苏州工业园区奠基其在华首个生产研发总部基地 总投资约1亿美元 按德国工业4.0标准建设[3] 常州金坛特色化合作与隐形冠军生态 - 中德（常州）创新产业园开园五年多 已吸引77家德语区企业落地 总投资超23亿欧元 其中隐形冠军企业占比近一半[4] - 招商践行长期主义 为引进伊莎贝棱辉特项目 团队从2015年接触到2024年开工 经历无数次用地规划调整以满足德方严苛要求[4] - 园区内30多家德企参与金坛新能源产业链 拉动该产业链年产值近800亿元 带动200家本土配套企业[4] - 皮尔磁在此建立了欧洲以外唯一的生产基地 采用全球统一的自动化生产线和环保标准[4] - 劳施保施电磁科技在项目开业仅半年后追加6500万欧元投资 启动二、三期建设 并计划将全球最先进的汽车全主动悬架系统项目在中国首发[5] - 凯斯宝玛、博可机械等企业变租赁厂房为自建工厂 将顶尖研发资源向金坛倾斜[5] - 常州目标到2026年末吸引德语区企业达100家[5] 江苏全域对德合作多点开花格局 - 南京成为德企制造业升级与数字化转型首选实验场 截至2025年10月 德国在南京累计布局项目309个 实际使用德资突破22亿美元[6] - 巴斯夫在南京江北新材料科技园建设一体化产业枢纽 博西家电将其南京中国研发中心升级为全球研发中心[6] - 宝马集团与诚迈科技合作在南京建立宝马在中国最大的数字汽车软件研发中心 西门子数控在溧水建成全球首座原生数字化灯塔工厂[6] - 无锡的威巴克公司20多年累计投资达7.5亿元 并于2025年继续扩建工厂 威伊艾姆的高端电机研制项目已竣工投产[6] - 南通开发区吸引16家德资企业 默克集团在此布局5个重大项目总投资超33亿元 占其在华投资一半以上 得福乐、德之馨等也在此设立研发与生产基地[6] - 扬州吸引通快集团与舒勒集团在高新区扩大投资、改扩建基地[6] 德企投资趋势与江苏样本意义 - 从隐形冠军到跨国龙头 越来越多德国企业将江苏视为深耕中国市场的战略支点[7] - 江苏通过精准产业对标与极致服务衔接 将地理区位优势转化为稳固的产业链协作胜势 为德企开辟广阔增长空间[7]

公司近期动态 - 公司举行了企业文化焕新发布会，董事长顾建忠与行长施红敏对新的企业文化进行了解读，核心是寻找超越利润之上的更高价值追求，并向社会展示公司理念 [1][3] - 公司新的企业文化强调“价值、情怀、长期主义” [3][4] 公司财务与运营表现 - 2025年前三季度，公司（集团口径）实现营业收入411.40亿元，同比增长4.04% [3] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润180.75亿元，同比增长2.77% [3] - 截至2025年三季度末，公司净息差已降至1.05%，环比再降10个基点，创下近两年新低 [3] - 根据Wind统计，2025年上半年，在A股42家上市银行中，公司1.15%的净息差水平位列第41位 [3] - 2025年前三季度，公司资产规模为3.31万亿元，在全国城商行中排名第四位 [3] - 同期，宁波银行以3.57万亿元资产规模反超公司，江苏银行以4.92万亿元资产规模登顶城商行榜首 [3] 行业观察与评价 - 在业绩承压的现阶段，公司提出“寻找超越利润之上的更高价值追求”，在业内较为罕见 [3] - 2025年前三季度，城商行头部格局迎来历史性洗牌 [3]

行业现状与挑战 - 汽车销售终端面临压力，一线销售人员反馈今年新车销售难度增加，促销活动吸引的人流量大不如前 [1] - 行业环境改变，销售端延续“以价换量”的惯性，“价格战”热度不减，但许多车企月销量出现环比和同比双下滑 [1] - 行业面临成本端和销售端的双重压力，原材料与运营成本上升，海外市场壁垒抬升等因素叠加，使车企业绩承压 [1] 价格战的短期影响与长期风险 - 降价成为车企争夺市场份额的主要手段，短期内有助于提升销量 [1] - 持续的“价格战”重塑消费者预期，导致观望成为常见心态，并影响品牌溢价与残值稳定性 [1] - 车企盈利能力被进一步压缩，长期来看，利润空间持续压缩将约束企业在研发、服务和质量提升等领域的投入，最终削弱竞争基础 [1] - “价格战”背后是市场竞争加剧，市场正从增量竞争走向存量博弈，缺乏差异化产品与稳定品牌价值的车企往往只能依赖价格工具 [1] 成本与资金压力 - 企业面临成本与资金层面的现实考验，包括原材料价格波动、研发投入刚性增长、渠道运营成本上升 [2] - 企业在“降价”与“保利润”之间面临更复杂的权衡，现金流管理的重要性愈发凸显 [2] - 利润下滑尚可调节，但现金流一旦趋紧，会显著收窄企业的战略选择空间，影响研发节奏、渠道布局和供应链合作 [2] 海外市场挑战与战略转型 - 部分海外市场对进口汽车的关税与合规要求趋严，倒逼中国车企加速从“产品出海”转向“体系出海” [2] - 全球化竞争正从产品竞争转向制度、合规与组织能力的综合考量 [2] - 若缺乏品牌溢价、服务网络与本地协同能力，低价策略将难以支撑长期海外布局 [2] 行业应对策略与发展方向 - 在双重压力下，行业更需要回归理性，车企应稳定价格体系，避免无序竞争 [2] - 车企应优化库存结构，提高资金使用效率，并强化品牌建设与质量管理以提升长期价值感知 [2] - 在“出海”过程中需要增强合规与本地化能力，这些“慢”工作决定了企业能否穿越周期 [2] - 当前压力是行业从高速增长向高质量发展转型的阵痛，车企应在产品力、品牌力与经营力上稳扎稳打 [3] - 车企需要守住利润底线与现金流安全，以在技术与市场环境变化中保持战略主动 [3] - 行业应重新审视增长方式与竞争逻辑，回归基本面、尊重产业规律、坚持长期主义是更现实的选择 [3]

公司回顾与展望 - 公司过去一年面临行业深度调整与市场重重考验，在周期波动中沉淀价值，在变局中突破自我，展现出稳健的经营韧性 [1] - 公司强调在市场需求收缩、竞争加剧的当下，保持清醒并回归本质，以扎实的行动回应期待 [1] - 公司对同行者表示感谢，感谢他们在不容易的日子里选择相信、坚持和向前 [1] - 公司在新的一年将继续回归本质，以真诚回应期待，以匠心雕琢价值，以协作激发可能，共同绘就高质量发展新篇章 [2] - 公司表示将保持战略定力，坚定发展信心，用脚踏实地的行动构筑未来 [2] 行业环境与展望 - 过去一年行业经历深度调整，市场面临重重考验 [1] - 2026年是“十五五”开局之年，也是行业“重塑与进化”的关键阶段 [2] - 市场将步入一个更趋理性、更重价值的新阶段 [2] - 行业的未来属于那些耐得住时间淬炼、守得住价值初心的长期主义者 [2] - 唯有真正聚焦于需求，专注于品质、扎根于服务的企业，方能穿越周期，赢得未来 [2]

核心观点 - 文章通过描绘安阳修定寺塔的唐代砖雕“负珠骏马”及五代守塔人的故事，阐释了“长期主义”这一核心理念，并将其喻为动人的中国力量 [2][3] 建筑与文化遗产 - 安阳修定寺塔被誉为“真正的中国第一华塔”，是一座唐代建筑 [2] - 塔身镶嵌有3775块精美雕砖，其中包含一匹名为“负珠骏马”的砖雕 [2] - 砖雕骏马形象为脚踏祥云、背负宝珠，在千年风霜中始终保持前行姿态 [2] 守护与传承 - 修定寺塔的守护工作已绵延五代，当前第五代守塔人赵中和已在塔下坚守七年 [2] - 面对工作的枯燥性，守塔人从“负珠骏马”驮宝前行一千多年的意象中获得精神共鸣与坚持的动力 [2] - 这种跨越千年的匠人守护与砖马意象，共同体现了刻在砖石里、融进岁月中的“长期主义”精神 [2][3]

行业宏观环境 - 2025年是“十四五”规划收官之年，中国经济锚定高质量发展，以新质生产力培育为主攻方向，展现出韧性与活力 [3] - 资本市场定位持续提升，新“国九条”及“1+N”政策体系落地见效，多层次资本市场建设稳步推进，中长期资金入市渠道持续拓宽 [4] - 2025年全年公募基金管理规模突破37万亿元，行业费率改革深入推进，产品矩阵持续完善 [4] 公司战略与理念 - 公司坚守金融工作的政治性与人民性，强化功能性定位，以新“国九条”与《推动公募基金高质量发展行动方案》为根本遵循，深耕金融“五篇大文章” [4] - 公司坚守“长期主义”理念，践行价值投资之道，致力于实现客户、公司与社会的共生共赢 [4] - 公司秉持“金融为民”初心，在费率改革中主动探索机制创新，成功发行两只采用分档收费模式的浮动费率基金，追求管理人与持有人利益一致性 [5] - 公司坚持守正创新，在巩固主动权益、固收+等传统优势的同时，稳步推进指数量化、FOF等战略性业务，并深耕机构客户与集合资产管理服务 [5] 公司经营成果 - 2025年，公司公募管理规模重回两千亿元台阶 [4] 未来展望与规划 - 2026年是“十五五”规划开局之年，公司坚信中国经济底盘实、韧性足，资本市场改革将释放更多制度红利，中国资产全球吸引力将持续提升 [6] - 公司认为居民财富通过公募基金共享国家发展成果的大趋势不可逆转 [6] - 新的一年，公司将迭代投研管理体系，深化投研一体化建设，丰富产品策略矩阵，探索差异化、特色化发展路径 [6] - 公司将以“好投资+好服务+好品牌”为核心驱动，致力于成为更具影响力、更受人尊敬的资产管理机构 [6]

行业宏观环境与政策 - 2025年是“十四五”规划收官之年，也是资本市场深化改革、迈向高质量发展的关键之年 [2] - 中国经济锚定高质量发展，以新质生产力培育为主攻方向，展现出韧性与活力 [2] - 资本市场定位持续提升，新“国九条”及“1+N”政策体系落地见效，多层次资本市场建设稳步推进 [2] - 中长期资金入市渠道持续拓宽，为公募基金行业注入强劲动力 [2] - 2025年全年公募基金管理规模突破37万亿元 [2] - 行业费率改革深入推进，产品矩阵持续完善，“金融为民”成效凸显 [2] - 2026年是“十五五”规划开局之年，是资本市场深化改革、提质增效的重要之年 [4] - 资本市场改革的纵深推进将释放更多制度红利，中国资产的全球吸引力将持续提升 [4] - 居民财富通过公募基金共享国家发展成果的大趋势不可逆转 [4] 公司战略与定位 - 公司始终坚守金融工作的政治性与人民性，强化功能性定位 [3] - 以新“国九条”与《推动公募基金高质量发展行动方案》为根本遵循，深耕金融“五篇大文章” [3] - 持续完善以投资者利益为核心的业务与服务体系 [3] - 坚守“长期主义”理念，践行价值投资之道，致力于实现客户、公司与社会的共生共赢 [3] - 秉持“金融为民”初心，积极履行让利惠民责任 [3] - 2026年公司将紧抓时代机遇，以“好投资+好服务+好品牌”为核心驱动，致力于成为更具影响力、更受人尊敬的资产管理机构 [4] 公司业务与产品发展 - 2025年公司公募管理规模重回两千亿元台阶 [3] - 在行业费率改革中，公司主动探索机制创新，成功发行两只采用分档收费模式的浮动费率基金 [3] - 通过收益共享、风险共担的设计，追求基金管理人与持有人的利益一致性 [3] - 在巩固主动权益、固收+等传统优势领域的同时，稳步推进指数量化、FOF等战略性业务发展 [4] - 持续深耕机构客户与集合资产管理服务，不断完善多元化产品线与资产配置策略 [4] - 新的一年，公司将进一步迭代投研管理体系，深化投研一体化建设，持续丰富产品策略矩阵，探索差异化、特色化发展路径 [4]

公司战略与理念 - 公司以“马”为象征，强调长期主义精神，即稳健、恒久、不断前行，在时间沉淀中积累价值[1] - 公司认为真正的远方在于坚持，而非速度[2] - 公司承诺以稳健的步伐和长远的眼光，为投资者创造可持续的长期价值[5][6] 市场回顾与展望 - 回顾2025年，全球经济在调整与复苏中重拾平衡，并有望步入发展的黄金时期，利好全球股市表现[1] - 新兴市场和欧洲股票在2025年更具一马当先的潜力[1] - 展望2026年，公司提出应把握全球利率回落与结构转型的机遇[3] 业务发展与产品布局 - 公司十年前率先布局基金互认业务，为境内投资者提供全球多资产策略，相关资产管理规模已突破20亿美元[1] - 公司持续布局产品矩阵，覆盖亚洲债券以及全球股票等收益型策略[1] - 公司将继续通过QDII、跨境理财通和QDLP等渠道，为投资者提供优质产品[1] 投资策略与机会 - 公司将依托人工智能与机器学习赋能投资管理，在量化投资中深挖稳健的超额回报机会[3] - 公司当前关注主题股票、多资产、新兴市场和另类投资[4] - AI热度持续，但发展遇到瓶颈，基建、能源、数据中心等板块正成为新的投资热点[4] - 中国及整个亚洲在AI产业链中扮演关键角色，投资需精选机遇而非全盘投资[4] - 在固定收益投资中，亚洲美元债券市场波动较小、收益率稳定，被视为投资组合中的“良驹”[5] - 亚洲区域经济发展稳健，企业债券质量提升，健康的供需关系有望带来分散投资和长期回报机会[5]