王国斌个人背景与行业贡献 - 拥有27年证券从业经验，是北京大学硕士和中欧国际工商学院EMBA [1] - 2022年离开东方红资管，与同事共同发起设立泉果基金 [1] - 将27年光阴奉献给中国证券市场，见证并参与了改革开放后资本市场的重大变革 [5] - 以稳健投资风格著称，善于在复杂市场环境中把握长期趋势，提出"价值为本、顺势而为"的投资哲学 [5] 泉果基金发展与投资理念 - 公司在王国斌带领下三年内迅速发展壮大，"寻清泉，种良木"的投资理念深入人心 [4] - 倡导长期价值投资理念，为投资者创造可观回报，将投资比作培育良木强调耐心等待成长 [4] - 公司企业文化强调"忠信"为本分和承诺，资产管理工作的本质是信托责任 [1][5] - 公司表示将继承王国斌遗志，继续坚持长期价值投资理念，以投资者长期价值最大化为宗旨 [4][5] 行业影响与追思安排 - 王国斌离世被视为中国资产管理行业的损失，其投资理念和管理智慧将继续在行业生根发芽 [5][6] - 其"价值投资"理念将继续在中国资本市场生生不息，成为金融从业者的精神坐标 [6] - 追思会定于2025年11月9日10时在上海市徐汇区龙华殡仪馆1号厅举行 [4]

黄金市场行情分析 - 现货黄金价格在每盎司4000美元附近窄幅震荡，最低触及3963美元，最高触及4030美元，收报4001.16美元/盎司 [2] - 金价今年已累计暴涨53%，但自10月20日历史高点回落超8%，市场进入高位喘息阶段 [2] - 短期内金价面临回调风险，主要受美联储政策前景不明朗、美国政府停摆导致数据真空、中国黄金免税政策终结三大不确定性影响 [2] - 日内黄金运行节奏显示早盘小幅低开低走，随后持续反弹但未走出预期震荡区间，小时图级别呈现横盘区间震荡趋向 [4] - 技术分析建议短线操作以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注4030-4050一线阻力，下方短期重点关注3960-3940一线支撑 [4] 原油市场行情分析 - 美原油连续合约欧洲时段在61美元下方展开区间震荡，价格在上周触及59.64美元低点后重新站上60美元，但上行动能仍显不足 [5] - 全球原油过剩量维持在190万桶/日左右，供应仍高于需求，但未来过剩增长速度可能放缓，为油价提供一定支撑 [5] - 从日线图级别看，油价触及56附近后K线连收三根阳线，中期客观趋势进入震荡格局，MACD指标预示空头动能减弱 [6] - 短线1H走势区间上沿被突破呈上行，均线系统多头排列，MACD指标显示上涨动能充盈，预计日内走势将延续上涨节奏 [6] - 技术分析建议操作以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注62.5-63.5一线阻力，下方短期关注59.5-58.5一线支撑 [6]

欧佩克+减产协议 - 欧佩克+达成历史性减产协议，减产额度为970万桶/日 [1] - 石油价格大战有望结束，国际油价展开反弹 [1] 原油及化工品投资机会 - 原油、沥青等化工系迎来逢低做多机会 [1] - 原油和化工系的价格已经跌无可跌，价值将回归 [1] - 减产协议将促使价值更快回归，是历史性财富机遇 [1] 全球市场与资产配置 - 全球市场加剧动荡，A股再次低开 [1] - 需尽快做好资产配置，选择股指或商品期货以对冲市场风险 [1] 农产品价格走势 - 随着疫情加剧，整个农产品都在涨价 [1]

房地产市场趋势 - 武汉房价在2021年后进入下跌通道，均价从17000+元/平方米跌至约10000元/平方米，跌幅接近腰斩且中间几乎没有反弹 [6] - 2021年底被视为武汉房价的历史性高点，此前房价保持一路抬头向上的态势 [6] - 存在市场惯性思维，多数人困于“房价只涨不跌”的观念而忽略了趋势转变的信号 [16] 黄金市场表现 - 黄金T+D价格从2021年的约400元/克飙升至2025年10月初的940.3元/克，近期已突破千元大关，价格翻了一倍多 [7] - 黄金价格的猛涨使其成为市场关注的焦点，避险情绪升温是推动因素之一 [7][11][16] 资产配置策略对比 - 一项假设性操作显示，若在2021年底降价出售房产并转换为黄金，不仅能避免房产价值腰斩的损失，还能获得超过一倍的投资收益 [9] - 案例中的房主并未采纳建议，选择持有房产至2022年底且计划继续持有，错失了资产优化机会 [9] 宏观趋势判断 - 2021年已出现楼市调控加码和全球避险情绪升温的明确信号 [16] - 对宏观趋势的清醒判断，尤其是在趋势转折点或发展初期的感知能力，被视为资产保值增值的关键 [16] - 成功的资产配置依赖于“顺势而为”，即在时代浪潮中看清方向比逆势硬扛更为重要 [19]

黄金市场投资哲学 - 投资决策应优先关注“做对的事情”即选择正确的方向和趋势而非仅仅专注于“把事情做对”即具体的操作技巧 [1] - 在上升趋势中“做对的事情”体现为顺势而为做时间的朋友而“把事情做对”则体现为试图预测高低点进行波段操作 [1] - 如果从长远看某件事是错误的那么当前放弃的代价是最小的代价 [1] 黄金价格技术分析 - 黄金价格的关键阻力位在4180美元关键支撑位在4000美元价格在此区间内震荡 [5] - 若4000美元支撑位失守下一目标位可能下探至3700-3800美元对应此轮上涨幅度50%的回调位置 [2] - 若价格突破4180美元则预示短期调整结束 [5] 黄金市场行情特征 - 牛市行情中常出现急跌关键看趋势的延续性慢跌预示下跌持续慢涨预示上涨持续快跌可能跌不动快涨可能预示行情结束 [3] - 降息或加息周期中黄金均可能上涨最终见顶取决于市场情绪是否到位 [3] - 在4180-4000美元区间内建议采取高抛低吸策略突破区间后再进行顺势跟随操作 [5]

文章核心观点 - 以植物（如复活草、小麦）的生存智慧比喻人生低谷期的应对策略，强调在逆境中应通过沉淀积累、保持自身节奏和顺应时势来实现成长与突破 [4][6][7][8][9][10][11][14][15][16][17][18][19][21][22] 逆境生存与沉淀积累 - 复活草在旱季通过蛰伏存活，遇水即重生，体现逆境中忍耐与等待机会的能力 [4][6][7][8][9] - 小麦根系深达两米以上，通过整个冬季扎根来抵御严寒，春季快速生长，类比人需沉淀积蓄能量以实现厚积薄发 [12][14][18] - 作家二月河坚持研究清史二十余年，40岁时作品《康熙大帝》成功问世，说明长期积累与坚持在低谷期的重要性 [14] 保持自身节奏与专注 - 张兴栋45岁转行生物材料学，70岁当选院士，强调不攀比、按自身节奏专注成长的价值 [19] - 泰戈尔观点支持不必焦虑他人成就，应从容专注于自身发展 [19] - 避免因他人步调而慌乱，低谷期需保持内在稳定与专注 [19] 顺应时势与灵活应对 - 小草随风向贴地而动，不被狂风摧毁，比喻人应顺势而为而非对抗逆境 [21] - 李筱懿在纸媒衰落时转行新媒体，婚姻破裂后通过调整关系重获女儿陪伴，展示顺应变化带来的转机 [21] - 《吕氏春秋》提出"谋时而动，顺势而为"，倡导以开放心态接纳变化，等待机遇 [21]

报告核心观点 - 期货交易者参透“韩信问计、不战而屈人之兵”的智慧，有望从“搏杀者”蜕变为“谋局者” [2] - 多数交易者迷信“战”，频繁交易损耗元气，真正高手应持续学习、汲取智慧 [3] - 期货交易应建立与运用“势”，顺势而为，等待趋势确认后顺势交易 [4] - 交易前权衡风险与收益，只打胜算高、代价小的仗，账户浮盈时根据趋势决定持仓或平仓 [5] 相关内容总结 交易误区 - 多数交易者迷信“战”的威力，频繁交易追求波动利润，忽视交易成本与风险，亏损后重仓搏杀易致全军覆没 [3] 学习建议 - 交易者应如韩信“问计”，持续学习、开放心态、汲取智慧，不固步自封，向经典、高手学习并复盘失败 [3] “势”的运用 - 期货交易中的“势”即市场趋势，多头趋势确立时顺势而为持有仓位，趋势不明或空头格局时等待 [4] 风险收益权衡 - 交易前判断风险与收益，风险收益比不佳时“不战”，账户浮盈根据趋势和基本面决定持仓或平仓 [5]

核心投资理念 - 价值锚定与顺势而为是核心投资理念 投资中注重风险收益比和确定性 偏好均衡配置而非押注型投资 [1][4][5] - 估值认知需在自身框架与市场反馈互动中不断打磨 更相信均值回归规律 不过度忍受高估值 [4][5][6] - 强势行情中不必追求赚取最后一个铜板 捕捉估值回升趋势更为重要 估值修复等待时间较弱势行情大幅缩短 [5][6] 投资策略与方法 - 偏左侧布局低估值资产 更倾向捕捉估值修复的钱而非估值扩张的钱 [5][6] - 会根据市场环境灵活调整策略 强势行情配置高弹性成长股 弱势行情配置防御性价值标的 [7][8] - 投资过程像科学实验 通过实践验证假设 可随时认错并找到反思应对之道 [8] 投研团队支持 - 投研团队接近20人 覆盖周期制造 TMT 医药生物 消费服务四大领域 [8] - 团队日常进行横向纵向对比 挑选估值更低 性价比更强 基本面向好趋势更明显的优质资产 [8] - 设有专门岗位专注于技术面研究 为投资提供择时辅助支持 [8] 看好的行业与领域 - 创新药产业迎来春天 正从技术引进转向自主创新 部分企业有望发展成为全球性跨国药企 [10] - AI领域更关注算力方向 重视AI应用蓝海市场 具身智能可能成为最大下游应用 [11] - 先进制造领域关注向高价值链环节上升转移 企业出海从产品出口转向产能出口 [11] - 周期领域能源化工在反内卷倡议下产品价格有望触底 关注利润丰厚估值合理的行业龙头 [11] - 汽车领域关注新产品周期或企业深度改革品种 看好智能化+机器人产业趋势 [11] - 电力燃气领域估值处于合理偏低位置 用电量有望持续增长 天然气作为过渡能源仍有较大增长空间 [11] 市场观点与配置 - A股优质公司正建立成熟股东回报和市值管理体系 未来有望收获经营估值市值管理三重硕果 [12] - 现阶段投资保持一定仓位不错过大趋势 同时均衡布局坚守低估值 [1][12] - 关注行业包括创新药 科技 周期 汽车 公用事业等多个板块 遵循均衡配置原则 [10][11]

核心观点 - A股市场自7月以来持续强势行情 整体估值长期被压缩在较低水平 估值修复动力积蓄已久是重要原因之一 [1] - 投资理念强调价值锚定与顺势而为 通过均衡布局和坚守低估值实现安心投资 重点关注风险收益比和确定性 [1][2] - 在强势行情中不必追求赚取最后一个铜板 更重视捕捉估值回升趋势 当标的被高估时会选择卖出或波段操作 [3] - 投研团队接近20人 覆盖周期制造 TMT 医药生物 消费服务四大领域 同时设有技术面研究岗位提供择时支持 [4] - 看好创新药 AI 先进制造 能源化工 汽车 电力燃气等多个行业投资机会 特别强调创新药产业或迎来春天 [5][6][7] 市场行情分析 - A股市场自7月以来持续演绎强势行情 [1] - 过去几年市场调整使整体估值长期压缩在较低水平 [1] - 估值修复动力积蓄已久是推动此轮行情的重要原因 [1] - 热门板块包括光模块 PCB 液冷 有色金属等不断轮动 [1] 投资理念与方法 - 核心投资理念为价值锚定 顺势而为 [1] - 重仓品种需坚定认可其价值 不易被市场波动干扰 [2] - 偏好偏左侧布局低估值资产 青睐稳健投资风格 [2] - 倾向均衡型配置 包括行业多元化和不同估值阶段品种 [2] - 重视风险收益比和确定性 更情愿捕捉估值修复而非估值扩张 [2] - 不过度忍受高估值 相信均值回归规律 [3] - 投资方式灵活调整 随市场变化进行仓位和组合再平衡 [3] - 强势环境中关注高弹性成长股 弱势环境配置防御性价值标的 [4] - 投资如同科学实验 通过实践验证假设并不断反思 [5] 公司投研能力 - 投研团队接近20人 [4] - 覆盖周期制造 TMT 医药生物 消费服务四大领域 [4] - 专注于基本面研究 同时设有技术面研究岗位提供择时支持 [4] - 团队日常进行横向纵向对比 挑选估值更低 性价比更强 基本面向好的优质资产 [4] 行业投资机会 创新药 - 国内创新药产业发展或迎来春天 [5] - 产业正从技术引进 跟随创新转向自主创新 引领创新 [6] - 企业有望从海外授权过渡到创新药卖向全球市场 [6] - 部分龙头有望发展成为具备跨国临床和销售能力的全球性药企 [6] - 二级市场对产业趋势反应热烈 部分公司股价已达甚至超越2021年水平 [6] AI与科技 - 更关注算力方向 [6] - 高度重视AI应用未来潜在的蓝海市场 [6] - 具身智能有望成为高景气产业 可能是市场规模最大的AI下游应用 [6] 先进制造 - 向高价值链环节上升和转移是企业竞争力提升与资本市场回报的根本支撑 [7] - 企业出海持续进行 从产品出口逐步转变为产能出口 [7] 能源化工 - 能源与化工方向在反内卷倡议推动下 产品价格有望触底 [7] - 利润丰厚 估值合理 未来有发展潜力的行业龙头公司值得重视 [7] 汽车 - 寻找新产品周期或企业深度改革的品种 [7] - 看好智能化+机器人产业趋势 [7] - 关注出口占比高 势头向好且乐意分享利润的公司 [7] 电力燃气 - 公用事业领域估值处于合理偏低位置 [7] - 市场短期风险偏好带来中长期配置机会 [7] - 全社会用电量在传统产业复苏和AI等新兴产业带动下有望持续增长 [7] - 天然气作为碳中和过渡能源 预计仍有较大增长空间 [7] 市场展望 - A股优质公司正建立相对成熟的股东回报和市值管理体系 [7] - 未来有望迎来经营 估值 市值管理三重收获 [7] - 将继续坚持价值锚定 顺势而为理念 寻找内在价值较高 估值较低的标的 [7]

黄金市场分析 - 黄金价格连续六个交易日上涨并创下历史新高 主要受到美联储降息预期和避险情绪推动 [2] - 美联储主席鲍威尔暗示可能在本月降息 周五公布的美国非农就业数据是关键指标 市场预计新增就业仅约7.5万 [2] - 技术面持续看涨 金价仍未触及3600目标位 但需警惕非农数据和美联储利率决议可能成为变盘导火索 [3] - 最后一波起涨点已上移至3470区域 日线级别关键支撑在3450 日内小级别支撑位于3510 [3] - 近期盘面规律显示亚盘从下跌转为上涨或冲高回落 欧盘维持震荡 美盘准时启动反弹 该规律未打破前多头趋势不变 [3] - 不建议直接追多 因价格越高市场波动越大 盲目追高易被套 金价已触及第二关键位3550附近 需警惕调整 [5] - 上方3560和3590区域是潜在回落点 若回调可能继续试探3500-3470支撑 [5] - 今日短线操作建议回调做多为主 反弹做空为辅 上方短期重点关注3578-3590一线阻力 下方短期重点关注3542-3532一线支撑 [5] 原油市场分析 - 国际油价整体维持震荡下跌走势 布伦特原油小幅下跌0.01%报每桶69.13美元 美国西德克萨斯中质原油上涨0.06%报65.63美元 [6] - 美国宣布对涉及中东及加勒比地区的航运网络实施新制裁 因涉嫌通过伪装手法出口伊朗原油 该消息推动国际油价此前一度上涨超过1% [6] - 油价短期在制裁和库存下降的双重支撑下表现坚挺 但经济数据疲软为需求前景蒙上阴影 [6] - 未来关键变量在于OPEC+政策立场与全球经济复苏节奏 若库存下降趋势持续油价可能逐步上探 若经济放缓加剧需求不足将限制上行 [6] - 技术面显示K线连续收阴止步后形成窄幅区间底部 油价逐步上穿小级别均线但整体仍被压制 中期主观趋势向下 [7] - MACD指标在零轴下方形成金叉 预示下行动能逐步减弱 预计中期走势维持下行概率较大 [7] - 短线走势上涨形成反复性 油价触及66新高 早盘油价在均线系统依托下短线客观趋势方向向上 [7] - 今日操作建议以回踩低多为主 反弹高空为辅 上方短期关注65.0-66.0一线阻力 下方短期关注62.0-61.0一线支撑 [7]