先说说政策核心——实际上就是重点给"交易所买黄金"减了税，非交易所渠道的税收规则没变。具体咋 回事呢？ 黄金交易税收新规来了！对咱买金、藏金的方式有啥影响？就在11月1号，财政部和国家税务总局发布 了一则公告，专门调整了黄金交易的税收政策。这事儿看起来挺专业，但其实和咱老百姓买金饰、投资 黄金都息息相关。那么，这政策到底改了啥？对咱钱包有啥影响？ 简单来说，如果您是通过上海黄金交易所、上海期货交易所这两个"场内交易"渠道买卖标准黄金，卖的 时候免征增值税； 要是黄金没出库，也就是没提实物，交易所直接免增值税； 要是提了实物，再分情况：如果是投资用的黄金，会按政策享受即征即退优惠； 如果是普通消费用的黄金，买方买的时候能按6%的税率抵扣进项税。 那非交易所渠道呢？比如您去金店、银行柜台买金条、金首饰，或者通过其他非正规平台交易，卖方原 来就要交13%的增值税。那么，为啥要这么调整？这实际上是为了更清晰地区分黄金的"商品属 性"和"金融属性"。买金条囤着等涨价，这算金融投资；买金首饰戴或者送人，这算商品消费。这次黄 金税收的政策目的，就是要让投资的归投资，消费的归消费，同时鼓励大家通过更规范的交易所渠道交 易。 ...

那非交易所渠道呢？比如您去金店、银行柜台买金条、金首饰，或者通过其他非正规平台交 易，卖方原来就要交13%的增值税。那么，为啥要这么调整？这实际上是为了更清晰地区分黄 金的"商品属性"和"金融属性"。 买金条囤着等涨价，这算金融投资；买金首饰戴或者送人， 这算商品消费 。这次黄金税收的政策目的，就是要让投资的归投资，消费的归消费，同时鼓 励大家通过更规范的交易所渠道交易。 黄金交易税收新规来了！对咱买金、藏金的方式有啥影响？就在11月1号，财政部和国家税务 总局发布了一则公告，专门调整了黄金交易的税收政策。这事儿看起来挺专业，但其实和咱老 百姓买金饰、投资黄金都息息相关。那么，这政策到底改了啥？对咱钱包有啥影响？ 先说说政策核心——实际上就是重点给"交易所买黄金"减了税，非交易所渠道的税收规则没 变。具体咋回事呢？ 接下来呀，有几个大家都非常关心的问题要解答一下。首先，可能有朋友要问了：我自己手里 的金项链、旧金镯子想卖掉，要不要交税？ 放心！ 政策明确说了，个人销售自己用过的黄金 首饰是免征增值税的 。就像您戴了好几年的金戒指，不想戴了想转手，不用交增值税。 再说说大家关心的黄金首饰零售价会不会涨。新政对咱 ...

（本文作者李雨浓，西南财经大学国际商学院教授） 2025年10月末，全球与国内黄金市场呈现显著分化态势。国际金价一段时期内持续上涨，最高点超4300 美元/盎司，创历史新高后又大幅下跌，价格跌破3950美元/盎司；但与此同时，部分国内品牌足金首饰 价格则持续高位运行，像是10月26日，老铺黄金正式对全线产品实施价格调整，本次调价幅度大约在 18%至25%之间；而周大福首饰金价从10月28日的1198元/克持续走高，截至11月3日稳定在1259元/克的 高位。 国际金价：锚定金融属性，短期承压但长期有支撑 国际黄金市场核心驱动逻辑为金融属性，价格波动直接响应全球宏观经济信号，聚焦风险对冲与价差收 益。从当前走势看，国际金价短期承压主要源于三重因素： 避险需求阶段性降温。近期中美在吉隆坡达成贸易议题实质性框架协议，并于釜山实现元首会晤，贸易 摩擦阶段性缓解；欧洲呼吁俄乌冲突双方重启和谈，以色列南部地区紧急状态也已解除，全球地缘政治 风险边际回落，市场避险情绪有所退潮。 技术性回调叠加与获利了结。Wind数据显示，2025年现货黄金从年初约2624美元/盎司涨至10月20日创 下的历史新高约4381美元/盎司，区间 ...

业内人士指出，近期监管机构一系列的降温措施，或许能够修 正金价走势的节奏，但并不会改变金价的原有趋势。作为"金 属之王"，其实黄金身上具备多种属性，这些属性在不同时 期、不同环境对金价会带来不同的影响，它们的综合作用才是 影响金价最终走向的决定性力量。 作者： 邹永勤 封图：图虫创意 继10月16日向市场提示风险后，上海期货交易所（下称"上期所"）于10月17日盘后再度发布公告称，决 定将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为14%，套保持仓交易保证金比例调整为15%，一般持仓交 易保证金比例调整为16%。上述措施将于10月21日收盘结算时执行。 公告发布后，COMEX黄金价格（下称"金价"）由升转跌，最终以4267.90美元/盎司报收，下跌0.85%； 沪金主连合约在当天夜盘开市后亦大幅下挫，一度跌至960.06元/克，将白天的升幅全部回吐。 当现象级行情遭遇接连的降温措施，黄金的多头盛宴会否就此戛然而止？ 两个月时间每盎司暴涨近千美元 行情数据显示，金价自4月22日创下3509.90美元/盎司的阶段性高点后，便展开了将近4个月的箱型整理 行情。但从8月20日的3353.40美元/盎司起，多头主力再起风云， ...

金价首次突破3500美元关口时，市场也曾一片狂欢。 随后的一周内，金价一路跌至3120美元附近，跌幅超过10%。 5月 19日之后，它又奇迹般反弹至3365美元。 黄金的传统形象是"避险资产"，2025年的市场表现却展现出一种"矛盾美学"。 一方面，全球央行以惊人速度囤积黄 金。 当特朗普政府与中国达成阶段性贸易协议时，金价曾单日暴跌超3%。 而中东地缘政治危机降温后，花旗银行直接预测 2026年金价将回落至2500-2700美元。 传统上，黄金价格与实际利率呈负相关，2025年出现了反常现象：10年期美债实际收益率维持在1.2%的高位，金价却 突破3200美元关口。 高盛研究显示，当前金价中约有35%反映非传统因素，较2024年提升12个百分点。 这些因素包括美元信用危机、全球 债务膨胀等宏观变量。 金价虽守在上升通道内，14日RSI指标已显露疲态。 这种现象在4月份的金价震荡中已有预演，当对冲基金单周抛售超 111万盎司黄金期货时，同期43%的央行却表示将继续增持。 下周美国缺乏重要经济数据发布，市场注意力全部集中在贸易局势和美联储讲话上。 世界黄金协会数据显示，2025年一季度全球央行购金量达244吨， ...

黄金饰品及品牌金价 - 2025年10月6日，各大品牌黄金饰品价格区间为每克910元至1141元 [1] - 周大福、周大生、潮宏基、周六福、六福珠宝当日金价为每克1129元 [1] - 周生生金价攀升至每克1136元，老凤祥金价定为每克1131元 [4][6] - 菜百首饰金价为每克1088元，周六福金价为每克1084元，中国黄金品牌金价为每克1029元 [10][11][13] - 水贝黄金品牌当日金价为每克893元 [2] 投资金条价格 - 银行金条价格为每克895元 [1] - 投资金条价格为每克898元 [15] - 建设银行龙鼎金条价格为每克897.28元，工商银行如意金条价格为每克897.52元 [16][17] - 农业银行传世之宝金条价格为每克887.25元，平安银行和谐平安金条价格为每克877.8元 [18][19] - 上海黄金交易所金条价格为每克874元，为所列金条中最低价格 [21] 黄金回收价格 - 22k金回收价格为每克757元，纯度为91.6% [1] - 18k金回收价格为每克624元，纯度为75.0% [1] - 14k金回收价格为每克482元，纯度为58.5% [1] 贵金属现货价格 - 现货黄金最新价为3885.90美元/盎司，较昨日上涨30.56美元，涨幅0.79% [29] - 现货白银最新价为47.94美元/盎司，较昨日上涨0.97美元，涨幅2.07% [29] - 现货铂金最新价为1604.85美元/盎司，较昨日上涨35.35美元，涨幅2.25% [29] - 现货钯金最新价为1256.00美元/盎司，较昨日上涨18.00美元，涨幅1.45% [30] 黄金价格驱动因素分析 - 黄金具备金融属性与避险属性，年初金价上涨主要由避险属性驱动，受地缘政治冲突及贸易政策不确定性影响 [31] - 4月金价进入盘整阶段，因市场风险降低且技术指标显示严重超买，RSI指标长期处于90以上高位 [32] - 8月金价再度上涨，主要受金融属性推动，市场对美联储降息预期增强，金价于9月2日成功突破3500美元阻力位 [32] - 美联储如期降息25个基点后，金价最终稳定在3800美元以上 [32]

金价表现与市场观点 - 9月29日现货黄金日内上涨1.88%至3831美元/盎司，续创历史新高 [1] - 国际金价近期开启新一轮上涨并创出历史新高 [1] 短期驱动因素 - 短期内大部分金属价格上涨，市场流动性充裕 [1] - 黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行 [1] - 中秋和国庆消费旺季临近，黄金首饰需求景气度有望持续 [1] 中期驱动因素 - 若市场情绪转向，黄金是很好的避风港 [1] - 若中期其他金属走势出现转折，黄金避险价值将再次凸显，利好金价 [1] 长期驱动因素 - 美元信用下行是本轮黄金大牛市的主要叙事 [1] - 随着后续特朗普政府的新政策，美元信用或继续下行 [1] 宏观经济背景 - 美国商品通胀延续上行趋势，而服务业通胀有所放缓 [1] - 美国当下劳动力数据呈现下行趋势 [1] - 8月全球央行年会美联储表态对就业市场的关注度提升 [1] - 温和的商品通胀不会改变美联储的降息步伐 [1] - 在劳动力市场趋弱的情况下，关税带来的通胀上行与降息带来的名义利率下行将延续 [1] - 实际利率快速下行期已至，预计后续贵金属持续受益走强 [1]

黄金价格创新高驱动因素 - 美联储降息预期推动金价上涨 美国非农就业数据连续不及预期 市场预期本月降息25个基点 历史数据显示降息周期开始后60天内黄金平均上涨6% [1] - 地缘政治风险支撑金价高位运行 俄乌冲突调解无进展 中东地区持续摩擦 强化黄金避险属性 [1] - 美元体系稳定性受质疑 特朗普施压美联储货币政策 市场担忧美联储独立性受损 动摇美元根基 [1] 数字黄金产品特性 - 以实物黄金为底层资产 世界黄金协会以伦敦金库8776吨黄金为基础 通过区块链发行数字黄金 最小交易单位0.01盎司（约0.31克）对应真实黄金 [2] - 交易效率显著提升 支持7×24小时交易 结算从传统T+2缩短至实时到账 交易成本较实物金降低60%以上 [2] - 投资门槛大幅降低 单笔交易金额仅35美元 大幅提升普通投资者参与度 [2] 数字黄金与传统产品差异 - 与黄金ETF存在本质区别 黄金ETF为证券化产品 部分仅与金价挂钩而不直接持有黄金 数字黄金直接对应实物黄金持有 [2] - 价格发现机制更灵敏 因直接锚定实物黄金 价格反应更真实 避险功能更强 [3] 数字黄金推出战略意义 - 提升黄金金融属性 解决实物黄金交易痛点 消除鉴定费、运输费、存储费等交易负担 增强流动性 [2] - 创造新的盈利模式 通过更小交易单位和高流动性设计 推动全球交易量增长 收取手续费收益 [3] - 重塑金融格局战略 世界黄金协会总部位于伦敦 借助数字黄金推动伦敦金融城复兴 挑战华尔街金融中心地位 [3][4]

黄金市场结构性行情 - 上半年国内黄金ETF增仓量达84吨，同比激增173%，持仓规模突破199吨 [1] - 伦敦现货黄金价格触及3438美元/盎司的五周高位，COMEX黄金期货同步刷新3451美元/盎司的阶段峰值 [1] - 金条及金币消费同比增长23%，黄金首饰消费下降26%，反映黄金从商品属性向金融属性转型 [1] 央行购金潮与美联储政策影响 - 中国黄金储备增至2298.55吨，连续八个月增持 [3] - 2025年一季度全球央行购金量前三大买家为中国、波兰、土耳其，合计占比超50% [3] - 美联储9月降息概率达78%，实际利率下行降低黄金持有成本 [3] - 黄金短期在3300-3500美元区间震荡 [3] 专业平台的多维解决方案 - 采用MT5系统提供实时行情数据，支持0.01手起投，点差低至20美元/手 [4] - 提供跨市场套利分析工具，捕捉黄金ETF与期货市场的期现溢价机会 [4] - 7×24小时多语种客服团队，为实物黄金投资者提供一线城市存取服务，为量化交易者开放API接口支持EA自动化策略回测 [4] 2025下半年投资策略与平台价值 - 香港金银业贸易场AA类资质，资金独立存管于汇丰银行 [5] - MT4/MT5双系统无缝切换，支持移动端50毫秒低延迟交易 [5] - 每日发布《黄金晨报》，每周举办线上策略会解读美联储政策动向 [5] - 黄金中长期上涨趋势未变，2025年底有望冲击3700美元/盎司 [6]

市场表现 - A股三大指数全线上涨 上证指数报3387 57点涨0 21% 深证成指报10294 22点涨0 44% 创业板指报2065 39点涨0 83% [1] - 沪深两市成交额达11735亿元 连续20个交易日突破万亿元 [1] - 固态电池概念股领涨 领湃科技 国轩高科 金龙羽涨停 创新药概念活跃 舒泰神20%涨停 [1] - 贵金属 煤炭 电网板块涨幅居前 高位人气股出现分歧 利君股份 中毅达盘中触及跌停 [1] 黄金行业 - 黄金概念股走强 晓程科技涨超10% 莱绅通灵 西部黄金涨停 [2] - 国际金价回升 COMEX黄金和伦敦现货黄金突破3300美元/盎司 [2] - 中国4月黄金进口量达127 5吨 创11个月新高 环比增长73% [2] - 东兴证券认为黄金供需属性强化 价格易涨难跌 行业高景气度或将延续 [2] 电力行业 - 煤炭股和电力股表现活跃 大有能源涨停 山煤国际 晋控煤业 辽宁能源涨超5% [3] - 湖南发展 乐山电力 廊坊发展涨停 长源电力 宁波能源跟涨 [3] - 4月全社会用电量7721亿千瓦时 同比增长4 7% 1-4月累计用电量31566亿千瓦时 同比增长3 1% [5] - 民生证券称煤价下跌推动火电业绩增长 用电旺季有望持续改善 部分企业布局风电及热电联产 [5] - 广发证券认为电力板块进入业绩兑现与改革红利共振阶段 配置价值显著提升 [5] 市场展望 - 东兴证券预计结构性行情继续演绎 5月指数强势震荡 个股机会增加 重组新规增强市场活跃度 [6] - 招商证券指出5月市场风格分化 中证2000成交额占比提升 小微盘股超额收益明显 [6] - 兴业证券张忆东表示中国资产性价比突出 将迎来配置机遇期 [6]