10月A股新开户数231万户 今年已累计新开2246万户 2025年10月A股新开户231万户，同比去年10月685万户下降66%;2025年前10个月已累计新开2246万户， 同比增长11%。从月度对比来看，2025年1月A股新开157万户，2月新开284万户实现近翻倍增长，3月 突破300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月、7月、8 月、9月新开户数持续回升，10月环比下降21%。值得一提的是，去年10月因924行情取得685万巨量开 户，今年10月受假期和股市震荡影响，开户虽同比回落，但仍有 200万以上新开户，结合2024年全年开 户数据来看，231万户仍高于去年的9个月份。（智通财经） 2026年放假安排来了！春节放假9天 国庆放假7天 国务院办公厅关于2026年部分节假日安排的通知。元旦：1月1日（周四）至3日（周六）放假调休，共3 天。1月4日（周日）上班。春节：2月15日（农历腊月二十八、周日）至23日（农历正月初七、周一） 放假调休，共9天。2月14日（周六）、2月28日（周六）上班。（新华社） 公募基金业绩比较基准要素库已下发 按季度评估 11 ...

智通财经APP获悉，康耐特光学(02276)再涨超5%，近六个交易日累计涨幅超22%。截至发稿，涨 5.24%，报47.38港元，成交额5654.29万港元。 中泰证券发布研报称，康耐特为国内领先的树脂镜片厂商，核心优势在于高折射率1.74镜片的先发优势 以及创新的C2M服务模式，产品结构优化下盈利能力持续提升；领先的镜片制造能力及C2M服务能力 是拓展智能眼镜镜片业务的关键基础，建议积极关注。 消息面上，近日，阿里巴巴旗下夸克AI眼镜在天猫开启预售。这款全身黑科技智能眼镜，自7月底在 WAIC上亮相就备受关注。除了已经接入的高德、支付宝、淘宝、飞猪等应用外，夸克AI眼镜未来还将 逐步开放API接口，吸引更多开发者加入生态建设。据悉，康耐特光学是夸克AI眼镜的独家镜片供应 商。 ...

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为“强于大市”（维持）[3] 核心观点 - 三季度轻工制造行业整体营收同比下滑0.73%，但环比第二季度降幅收窄2.1个百分点；归母净利润同比下降25%，主要受造纸板块拖累；剔除造纸板块后，行业净利率同比仅微降0.3个百分点，基本保持稳定 [2] - 细分板块表现分化：个护包装稳健增长，家居造纸承压，出口链个股表现分化 [2] - 金属包装行业面临国内市场内卷，出海成为破局关键，行业格局有望重塑，头部企业从“抢份额”转向“谋利润” [3] 板块周度行情 - 截至2025年10月31日当周，轻工制造行业指数上涨0.23%，跑赢沪深300指数（下跌0.43%）[18] - 细分板块中，包装印刷指数上涨1.33%，家居用品指数上涨0.39%，文娱用品指数下跌0.22%，造纸指数下跌1.34% [18] - 纺织服饰板块当周指数上涨1.03%，同样跑赢大盘，细分板块中纺织制造指数上涨1.63%，饰品指数上涨1.59%，服装家纺指数上涨0.48% [28] 家居板块 - 三季度家居板块7家样本公司合计营收同比下降2%，但增速环比第二季度提升7.5个百分点；合计归母净利润同比下降14.9%，增速环比第二季度下降10.6个百分点 [7] - 子板块中，软体家居表现优于定制家居：软体家居单三季度营收增长6.2%，归母净利润增长0.9%；定制家居单三季度营收下降8.5%，归母净利润下降22.6% [7] - 9月限额以上企业家具类零售额同比增长16.2%，增速环比8月下降2.4个百分点；1-9月规模以上家具制造业累计收入同比下降6.7% [43] 造纸板块 - 三季度造纸板块10家样本公司合计营收同比下降12.6%，合计归母净利润同比下降429%，主要受晨鸣纸业大幅亏损影响；剔除晨鸣后，文化纸三季度归母净利润同比增长4.5% [7] - 纸价方面，截至10月31日，白卡纸价格4112元/吨（周环比上涨31元/吨），箱板纸价格3771.2元/吨（周环比上涨33.4元/吨），瓦楞纸价格3080元/吨（周环比上涨50元/吨）[52] - 1-9月造纸及纸制品业营业收入累计同比下降2.1%，累计销售利润率为2.6%，同比下降0.45个百分点 [69] 文娱个护板块 - 三季度个护板块6家样本公司合计营收同比增长18.4%，合计归母净利润同比增长42.3%，盈利高增主要由中顺洁柔同比扭亏和稳健医疗带动 [9] - 三季度文娱用品板块7家样本公司合计营收同比增长0.3%，合计归母净利润同比下降0.5% [9] - 9月限额以上体育、娱乐用品类零售额同比增长11.9%，增速环比8月提升5.9个百分点 [114] 出口链板块 - 三季度出口链21家样本公司合计营收同比增长0.7%，合计归母净利润同比下降1.6% [9] - 个股表现分化，产能布局充分、业务动能较好的公司（如匠心家居、共创草坪）业绩亮眼，而存在产能转移摩擦的公司（如嘉益股份、哈尔斯）业绩承压 [9] - 截至10月31日，海运费CCFI综合指数周环比上涨2.9%，SCFI综合指数周环比上涨10.5% [45] 包装板块 - 三季度包装板块13家样本公司合计营收同比增长13%，合计归母净利润同比增长16.1%；剔除奥瑞金后，营收同比微降0.2%，归母净利润同比增长21.3% [9] - 子板块中，纸包装业绩平稳，金属包装三季度归母净利润同比下降17%，处于磨底阶段 [9] - 1-9月印刷业和记录媒介复制业营业收入累计同比下降2.1%，累计销售利润率为4.9%，同比提升0.4个百分点 [90] 新型烟草 - 日本烟草公司2025年三季度新型烟草销售量同比增长40.1%，其中HNB产品在Ploom AURA和EVO烟弹带动下销售量增长53.4% [11] - 国际烟草龙头HNB产品登陆主流市场，英国等欧洲地区产品向盈利能力更强的换弹式、开放式切换 [11] 相关行业数据 - 9月住宅竣工面积同比下降5.1%，降幅较8月收窄23.3个百分点；1-9月商品住宅销售面积累计同比下降5.6% [35] - 2025年三季度全球AR销量为30.2万台，同比增长180%；全球AI智能眼镜销量165万台，同比增长达370% [9] - 2025年三季度全球智能手机出货量同比增长2.09%；8月中国智能手机出货量2164.4万部，同比增长2.6% [108]

10月31日晚间，观察者网获悉，小米集团可穿戴部创新产品业务负责人李创奇已于近期从小米离职。 小米集团回应表示确认李创奇已离职，相关业务架构没有变化，公司AI眼镜业务不受影响。 李创奇于2024年6月向雷军提交战略报告，推动AI眼镜正式立项，强调眼镜作为可穿戴生态入口的重要 性。随后主导了小米AI眼镜的研发与商业化进程，该产品在2025年6月发布。 ...

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [1] 核心观点 - 公司三季度业绩延续高增长，单季度归母净利润连续5个季度实现同比双位数增长，并录得2018年上市以来最好表现 [1] - 消费电子主业在端侧AI时代成长空间广阔，公司通过内生增长和外延并购持续拓展人形机器人、AI眼镜、折叠屏、服务器等新业务领域 [1] - 基于业绩表现，分析师上调公司盈利预测，预计2025年至2027年归母净利润分别为24.82亿元、33.30亿元、42.86亿元 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营收375.90亿元，同比增长19.25%；归母净利润19.41亿元，同比增长37.66%；销售毛利率16.61%，同比提升0.74个百分点 [1] - 2025年第三季度，公司实现营收139.65亿元，同比增长12.94%，环比增长15.12%；归母净利润10.12亿元，同比增长41.91%，环比大幅增长177.37%；毛利率19.20%，同比提升1.99个百分点，环比提升4.19个百分点 [1] 新业务拓展进展 - 人形机器人业务：公司与北京人形机器人创新中心、智元机器人等多个机构官宣合作或深化合作，并获得海内外人形机器人客户的硬件订单 [2] - AI眼镜和可穿戴业务：公司参与国内外行业领先客户的智能眼镜项目，提供结构件、功能件、模组、充电器及组装服务 [2] - 折叠屏业务：公司全面覆盖国内外知名折叠屏终端品牌，供应三星Galaxy Z Fold7超薄钛合金支撑件，并量产出货国内品牌折叠PC碳纤维支撑件 [2] - AI服务器业务：公司布局散热和电源环节，具备CDU、液冷模组等系统性散热解决方案的研发生产能力；并与博华芯达、铂科电子在AI电源及服务器电源领域展开合作 [2] 战略收购与协同效应 - 公司子公司拟以24.04亿元现金收购浙江向隆96.15%股权，该公司主营汽车等速驱动轴等零部件，客户覆盖多家新能源/燃油车整车厂，2024年收入19.94亿元，净利润1.27亿元 [3] - 收购旨在深化汽车产业布局，完善产品矩阵；汽车零部件与机器人零部件在技术、供应链、制造能力等方面存在协同，可形成"车-机共生"产业协同效应，为人形机器人业务夯实基础 [3] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为530.35亿元、615.49亿元、708.18亿元，同比增长率分别为20.0%、16.1%、15.1% [4] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为24.82亿元、33.30亿元、42.86亿元，同比增长率分别为41.6%、34.2%、28.7% [4] - 当前股价对应2025年至2027年市盈率（P/E）分别为46.9倍、34.9倍、27.2倍 [1][4]

据介绍，前三季度亏损大幅收窄主要是因随着公司总体业务规模扩大，产品矩阵日益丰富，以及公司对 上游供应链的有效整合，本报告期及年初至报告期末的毛利润较去年同期有所增加。同时，公司通过系 列措施加强费用的管控，提升了整体运营效率，实现在业务规模明显增长的情况下，销售费用的支出较 去年同期有所下降。此外，随着市场逐步回暖，市场环境趋于稳定，存货的减值风险得到有效缓释，减 值计提金额较去年同期有所减少。 在研发投入方面，公司前三季度研发投入1.97亿元，同比增长2.68%。公司半年报披露，其消费类芯片 产品已导入小米、OPPO、vivo等头部客户供应链并延伸至AI眼镜领域，车规级芯片进入高通智能座舱 平台，应用于奥迪、小鹏等品牌，同时通过技术收购实现音圈马达驱动芯片从贸易模式向自产模式的转 化，产品已覆盖三星、荣耀、传音等全球品牌，并在工业机器人、AI算力等新兴市场获得突破，这些 战略性布局与客户拓展正持续推动公司业务结构优化与亏损收窄。 中证报中证网讯(王珞)10月30日，希荻微(688173)发布2025年第三季度报告。报告显示，公司前三季度 实现营业收入7.17亿元，同比增长107.81%，其中第三季度营业收入 ...

投资评级 - 对雷神科技的投资评级为“增持”，并维持该评级 [2][8] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩低于预期，营收增长但净利润同比下滑，毛利率承压 [5][8] - 公司聚焦国内市场，在手订单充足，但面临价格战导致的毛利率压力 [8] - 公司在AIPC、AI眼镜、电竞外设等热门领域有布局，具备长期增长潜力 [8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收22.86亿元，同比增长13.90%；归母净利润0.20亿元，同比增长10.36% [5] - 2025年第三季度单季实现营收8.98亿元，同比增长15.01%；但归母净利润0.06亿元，同比降低41.12% [5] - 2025年第三季度毛利率为8.54%，同比下滑1.08个百分点 [8] 业务运营分析 - 营收增长主要由多款PC新品驱动，包括搭载RTX50系列显卡的ZERO18Pro、猎刃S、曙光16 Pro等系列，并预装雷神AI智能体 [8] - 公司积极拓展市场，2025年前三季度存货达7.35亿元，同比增长23.03%；合同负债达1.14亿元，同比大幅增长373.97% [8] - 销售费用维持高位，2025年第三季度销售费用为2909.05万元，销售费用率为3.24%，系公司开学季积极拓客及加大营销投入所致 [8] 行业前景与公司战略 - 全球PC市场呈现复苏迹象，2025年第三季度全球PC出货量达6991.4万台，同比增长8.21%，环比增长10.58% [8] - 公司布局AI眼镜新赛道，设立江苏雷欧汇鼎智能眼镜有限公司，并发布Aura AR、Aura AI等系列产品 [8] - 公司持续丰富电竞外设产品线，推出多款具备技术优势的新品，旨在打造完整电竞外设生态 [8] 盈利预测 - 报告下调公司盈利预测，预计2025年至2027年营收分别为32.52亿元、35.53亿元、39.03亿元 [8] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为0.23亿元、0.26亿元、0.29亿元 [8] - 预计毛利率将逐步改善，从2025年的8.1%提升至2027年的8.9% [7]

财务业绩 - 公司25年前三季度实现归母净利润19.41亿元，同比增长37.66% [1] - 公司第三季度归母净利润10.12亿元，同比增长39.28% [1] - 公司毛利率小幅提升 [1] - 公司持续加大研发投入 [1] 业务发展与战略 - 公司业绩符合预期，持续加码人形机器人 [1] - 公司围绕机器人、AI眼镜、折叠屏、服务器四大领域打造业绩增长新动力 [1] - 公司收购浙江向隆，推动汽车Tier1业务转型再升级 [1]

公司业绩表现 * 公司为龙旗科技[1] * 2025年前三季度营业收入313亿元，同比减少35亿元，下降10%[2][3] * 归母净利润5亿元，同比增长17.74%[2][3] * 扣非归母净利润2.71亿元，同比下滑18%[2][3] * 第三季度单季营业收入114亿元，同比下滑9.6%[3] * 第三季度单季归母净利润1.52亿元，同比增长64%[3] * 第三季度单季扣非归母净利润0.92亿元，同比增长56%[3] * 业绩下滑主要受智能手机业务收入下滑影响[2][3] 各业务板块进展 **智能手机业务** * 业务策略调整为注重有质量的增长，舍弃低价值项目[4][17] * 第三季度出货量受暑期档和发展中地区入门级产品升级需求拉动有所增加[3] * 全年手机ODM份额预计超过30%[4][18] * 入门级手机的硬件升级和AI功能变化是长期趋势，将推动业务稳中有升[23] **平板电脑业务** * 第三季度收入达到10.9亿元，同比增长23%[2][5] * 是公司亮点业务，每年规模约1300万台[24] * 目标是将平板电脑业务规模做到2000万台以上[24] * 新突破点包括韩国三星客户的新机会和类平板产品[24] **AI PC业务** * 产品矩阵完善，两款自主研发新产品成功上市[5] * 与全球头部客户首个合作项目正式落地[5] * 第三季度实现英特尔主流平台发货，并获得头部客户高端项目，预计明年第一季度发货[15] * 与高通合作开发迷你PC及边缘计算产品，预计明年第一季度推出[15] * 计划明年发货量达到几十万台，生产线已从一条增至四条[15] **智能眼镜/AI眼镜业务** * 与全球互联网头部客户合作深化，首个智能眼镜盒项目已进入量产阶段，运动版智能眼镜成功上市[2][5] * AI眼镜产品预计在2026年第四季度实现批量量产[27] * 国内生产线将在年底正式架设完成[21] * 与国内互联网大厂有一个合作项目，产品预计在2026年发布[30] * 公司在该领域拥有仿真、堆叠集成、封装工艺、热管理、电磁屏蔽等技术积累[21] **汽车电子业务** * 聚焦车载自控平板和无线充电业务，新获得红旗、奇瑞以及欧洲车厂定点[25] * 相关产品已进入量产状态，每月量递增，预计明年开始规模上升[25] * 战略目标是百亿级别的发展方向，致力于寻找高单价、高增量产品[25][26] **其他业务** * 穿戴类及IoT品类毛利率有所提升[14] * CIP方案已启动，成立新产品部，预计2026年第四季度批量量产[4][9] 盈利能力与运营效率 * 公司整体毛利率连续四个季度提升，第三季度达到9.3%[4][13] * 各品类毛利率均有所提升，手机业务因占比最大而贡献最大[13][14] * 盈利结构待优化，扣非净利润下滑反映此问题[2] * 通过与智元机器人合作，在组装产线部署具身智能机器人，提升运营效率[6] 战略规划与公司发展 * 长期增长战略为内生加外延双轮驱动[2][7] * 拓展"1+2+X"产品版图，以智能手机为基本盘，探索AI智能硬件[2][7] * 外延并购将聚焦核心大客户拓展和产品技术维度[7] * 港股IPO稳步推进，已于2025年6月27日向联交所递交A1申请，正在等待中国证监会国际司的路条[2][7][20] * 研发人员同比增长约33%，今年招聘规模超1000人，计划到2028-2029年研发人员从5000人增长至8000-9000人[22] 行业前景与市场动态 **AI眼镜/Xr业务** * 受益于Meta等公司推动，AI眼镜市场前景广阔[2][8] * Meta预计2026年出货量目标达3000万台[8][28] * 市场因Meta新品体验提升而变得热闹，吸引更多玩家进入[28] * 公司聚焦AI眼镜，AR产品处于前期跟进阶段，遵循聚焦主流客户策略[8] **存储涨价影响** * 存储涨价对公司本身影响较小，因Memory主要由客户购买[12] * 存储涨价可能导致终端售价调高影响需求，但第四季度个别客户需求调整幅度不大[12] * 内存涨价使一些客户自营产品转向ODM生产，公司项目机会增多[12] **机器人产业合作** * 公司与智元机器人就工业场景具身智能机器人应用开展全面合作，包括产线部署和零部件供应、制造代工[6][11] * 合作旨在为未来长期布局机器人产业进行战略投资和应用场景合作[11] **AI服务器领域** * AI服务器是重要课题，公司一直在关注和研究，但尚未对外宣布具体方案[19]

公司近况与市场定位 - 公司作为夸克AI眼镜的独家镜片供应商，于10月24日官宣产品开启预售 [1] - 公司凭借截至2024年全球第二、中国最大的树脂镜片量产规模与持续加大的研发资源，有望率先占领消费级智能眼镜市场高地 [1] - 此举将进一步巩固公司作为全球视光科技赛道中国龙头企业的地位 [1] 夸克AI眼镜产品详情 - 夸克AI眼镜是国内首款一体化带显智能眼镜，聚焦生活服务功能 [1] - 外观设计采用7.5mm镜腿与超薄镜框，整体重量为42克 [1] - 硬件配置支持显示距离调节，并为近视人群提供一体化贴合配镜方案 [1] - 功能应用包括识物、实时翻译、备忘、提词、导航、通话、拍摄等，其“看一看”支付功能通过生物识别定位支付码，有别于市面上仅基于声纹识别的支付方案 [1] - 产品售价根据折射率不同，平光/1.60/1.67/1.74折射率产品售价分别为4699元/副、5418元/副、5598元/副和6228元/副 [1] 海外竞品动态 - Meta于9月18日推出首款神经交互带显眼镜Meta Rayban Display [2] - 该产品主要通过搭配腕带Meta Neural Band，检测手臂肌肉的肌电信号，实现手势操作 [2] - 显示系统为右眼单眼显示，采用光波导技术，屏幕不使用时会自动隐藏 [2] - 其Live AI功能可实时捕捉对话视音频内容，自主分析并生成待办建议 [2] - Meta Rayban Display自9月30日开售，售价为799美元/副，整机重量89克，具有光致变色等功能 [2] 公司业务前景与财务影响 - 公司为夸克AI眼镜独供一体化方案，由于一体化带显镜片工艺复杂度提升，镜片成本较传统C2M定制方案上移数个梯度 [2] - 伴随智能眼镜等高价订单占比扩大，公司产品均价与毛利率有望同步抬升，同时固定成本被持续摊薄 [2] - 这将拉动公司整体盈利水平上行，并进一步夯实“技术领先、价值升维”的品牌心智，为中长期盈利打开可持续的增长通道 [2] 盈利预测与估值 - 维持公司2025年盈利预测5.5亿元、2026年盈利预测6.8亿元不变 [3] - 当前股价对应2025年34倍市盈率、2026年27倍市盈率 [3] - 维持目标价58元不变，对应2025年47倍市盈率、2026年38倍市盈率，较当前股价有38%上行空间 [3]