A股市场整体表现 - 1月9日A股主要指数集体上涨，截至发稿，上证指数站上4100点，报4104.85点，上涨0.54% [1][2] - 深证成指报14071.06点，上涨0.80%；创业板指报3309.40点，上涨0.21% [2] - 北证50指数表现突出，上涨1.51% [2] - 盘面上，发电设备、互联网、文化传媒、航天军工等板块走强，而光模块、保险、光通信、半导体等概念股小幅回调 [2] 医保支付改革及医药相关概念股表现 - 医保支付改革、SPD、医药数智化、医疗服务等概念股集体走强 [3] - 个股方面，嘉和美康（688246）涨停，报30.95元，涨幅20.01%；迪安诊断（300244）涨停，报21.72元，涨幅20.00% [4] - 卫宁健康（300253）涨12.95%，报10.73元；创业慧康（300451）涨10.23%，报5.82元 [4] - 国新健康（000503）和美年健康（002044）直线拉涨停，涨幅分别为10.01%和10.05% [3][4] - 消息面上，国家医保局会同财政部印发通知，将职工基本医疗保险个人账户共济范围从省内拓展至全国 [4] - 通知明确，跨省共济适用于参保人近亲属，资金可用于支付被共济人就医购药的个人负担费用、居民医保及长期护理保险个人缴费 [5] 志特新材股价表现 - 1月9日志特新材（300986）在竞价阶段即涨停，报27.82元/股，涨幅为20.02%，实现5连板 [6][7] - 公司股票自1月5日至1月8日连续4个交易日涨停，涨幅偏离值累计超过100%，成为2026年首只“翻倍股” [7] - 公司公告称，其主营业务为铝模、防护平台、装配式预制件等产品的研发、生产与销售，未发生任何变化，且不存在应披露而未披露的重大事项 [7] 美克家居股价表现及公司状况 - 1月9日美克家居（600337）开盘跳水，1分钟封死跌停，报3.84元/股，跌幅为10.07%，卖一超41万手 [8] - 此前因筹划发行股份及支付现金购买万德溙100%股权事宜，公司股价持续走高，实现4连板 [10] - 1月5日至1月8日期间，公司股票价格累计涨幅46.23%，显著偏离同期上证指数2.88%的涨幅 [10] - 公司目前处于亏损状态，2025年前三季度营业收入为22.23亿元，同比下滑10.10%，归属于上市公司股东的净利润为-2.20亿元 [10] - 公司预计2025年度利润总额、归属于上市公司股东的净利润或扣非后净利润为负值 [10] - 公司决定自2026年1月1日起对天津美克和天津加工实施停工停产，以优化闲置产能、减少亏损并加速战略转型 [10]

A股市场整体表现 - 1月9日A股主要指数集体上涨，上证指数站上4100点，收报4104.85点，上涨0.54% [2] - 深证成指收报14071.06点，上涨0.80%；创业板指收报3309.40点，上涨0.21% [3] - 上证指数成交额达3948.19亿元，总市值67.11万亿元 [3] 热门板块与概念 - 上午盘面上，发电设备、互联网、文化传媒、航天军工等板块走强 [4] - 医保支付改革、SPD、稀有金属、核聚变等概念股表现火热 [4] - 光模块、保险、光通信、半导体等概念股出现小幅回调 [4] - Wind热门概念指数显示，医保支付改革指数上涨4.34%，SPD指数上涨3.26%，稀有金属指数上涨4.12% [5] 医保支付改革与医药板块 - A股医药板块整体走高，医保支付改革、SPD、医药数智化、医疗服务等概念股集体走强 [7] - 个股方面，迪安诊断、嘉和美康20cm涨停，卫宁健康、创业慧康等涨超10%，国新健康、美年健康直线拉涨停 [8] - 消息面上，国家医保局会同财政部印发通知，将职工基本医疗保险个人账户共济范围从省内拓展至全国 [11] 志特新材股价异动 - 1月9日志特新材在竞价阶段即涨停，报27.82元/股，涨幅20.02%，实现5连板 [13] - 公司股价自1月5日至1月8日连续4个交易日涨停，涨幅偏离值累计超过100%，成为2026年首只“翻倍股” [14] - 公司公告称主营业务未发生变化，目前股价与公司基本面差异较大 [15] 美克家居股价下跌 - 1月9日美克家居开盘跳水，1分钟封死跌停，报3.84元/股，跌幅10.07% [17] - 公司股价在1月5日至1月8日期间累计涨幅46.23%，显著偏离同期上证指数2.88%的涨幅 [19] - 公司2025年前三季度营业收入22.23亿元，同比下滑10.10%，净利润为-2.20亿元，并决定自2026年1月1日起对天津子公司实施停工停产 [19]

市场整体表现 - 截至午盘，A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.31%至3975.92点，深证成指微涨0.03%至13607.39点，创业板指跌0.32%至3233.53点 [3][4] - 市场呈现结构性分化，全市场超3400只个股下跌 [3] - 沪深两市半日成交额达1.4万亿元，较上个交易日缩量546亿元 [7] 活跃板块与概念 - 算力硬件产业链活跃，CPO（共封装光学）、服务器方向领涨 [6] - 商业航天概念延续强势，10余只成分股涨停 [6] - 人形机器人、能源金属、PEEK材料概念股涨幅靠前 [6] - 碳纤维概念盘初走高，光威复材、吉林碳谷涨超10%，吉林化纤涨停，中复神鹰涨近10%，主要受日本东丽宣布自2026年1月起将相关产品价格上调10%至20%的消息刺激 [14] - 数字货币概念异动拉升，御银股份直线涨停，消息面上中国人民银行出台数字人民币相关行动方案，新体系将于2026年1月1日正式启动实施 [12] 调整板块与概念 - 固态电池、SPD、两岸融合、离岸退税概念股出现调整 [6] - 锂电池概念震荡下挫，锂矿、电解液方向领跌，欣旺达、宏源药业跌超10%，多氟多、天华新能等跌超7% [13] - 算力硬件产业链在开盘时回调，光芯片方向领跌，半导体、海南自贸区概念股走弱 [16] 贵金属与大宗商品 - 贵金属板块震荡走强，白银方向领涨，白银有色、湖南白银涨停 [12] - 沪银期货主力合约日内涨超10%，报19937元/千克，再创新高，现货白银报80.16美元/盎司，早盘一度跌超5% [8] - LME铜涨超5%，续创历史新高，沪铜涨超3% [20] - 现货钯金下跌近9%，至每盎司1,750.75美元 [9] - 铂和钯期货主力合约盘中跌幅有所收窄 [21][22] 债券市场 - 银行间主要利率债收益率快速上行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行2.9个基点报2.25%，10年期国开债“25国开15”收益率上行2.35个基点报1.93% [12] - 国债期货盘中大跌，30年期国债期货主力合约跌超0.9%，10年期国债期货主力合约跌0.3% [13] 港股与汇率 - 恒生科技指数日内涨幅一度扩大至2%，恒生指数涨1% [12] - 港股开盘时，恒生指数高开0.43%，恒生科技指数涨0.88% [17] - 新能源汽车股走强，蔚来涨超6%，小鹏汽车涨超5%，零跑汽车涨超6% [12][15] - 人民币对美元中间价报7.0331，调升27个基点 [18] 资金与流动性 - 央行公开市场开展4823亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有673亿元逆回购到期 [16] - 早盘沪深两市成交额曾突破1万亿元，较上一日同时段放量超700亿元 [11]

国内市场表现 - 2025年12月18日，A股市场冲高回落，走势分化，上证综指收于3876.37点，上涨0.16%，深证成指收于13053.97点，下跌1.29%，科创50指数下跌1.46%，创业板指下跌2.17% [1][4][9] - 市场整体成交额较前一日上升，万得全A成交额共计16768亿元 [1][4][9] - 行业表现分化，30个中信一级行业中14个上涨，煤炭、银行及石油石化涨幅居前，而电力设备及新能源、通信、电子则跌幅较大 [1][4][9] - 概念板块中，SPD、医保支付改革及卫星互联网等指数表现活跃 [1][4][9] - 当日个股涨跌互现，共有2845只个股上涨，2416只下跌，188只持平，其中173只个股涨幅超过5%，83只个股跌幅超过5%，73只个股涨停，8只个股跌停 [10] 海外市场表现 - 2025年12月18日，美国三大股指全线收涨，道琼斯指数上涨0.14%，标普500指数上涨0.79%，纳斯达克指数上涨1.38% [2][4] - 科技股表现强劲，万得美国科技七巨头指数上涨1.69%，亚马逊涨幅超过2%，英伟达上涨近2%，特斯拉涨幅超过3%，脸书上涨逾2% [2][4] - 中概股多数上涨，小鹏汽车涨幅接近3% [2][4] - 其他主要海外市场方面，英国富时100指数上涨0.65%，德国DAX指数上涨0.85%，日经225指数下跌1.03% [4] 宏观与政策动态 - 国家发改委投资司指出，2025年以来投资下行压力加大，下一步将从畅通供需循环、投融资循环等方面采取措施扩大有效投资，包括扩大新兴产业有效投资，保持合理政府投资力度，并研究调整地方政府专项债券项目“自审自发”试点范围 [10] - 海南自由贸易港全岛封关于12月18日正式启动，国务院副总理何立峰指出这是推动中国特色社会主义创新发展的重大战略决策，要以全岛封关运作为契机深化重点领域改革，推动高质量发展 [11] - 商务部宣布自2026年1月1日起，对涉及约300个海关编码的钢铁产品实施出口许可证管理，这是时隔16年后再次实施，主要目的是加强出口监测统计和跟踪产品质量，引导产业高质量发展 [13] - 商务部强烈反对欧盟委员会近期密集对中国企业发起《外国补贴条例》调查，认为其做法具有歧视性，并呼吁欧方停止无理打压，创造公平营商环境 [11][12] 重要经济数据与事件 - 美国11月核心消费者价格指数同比上涨2.6%，创2021年初以来最慢增速，低于市场预期的3%，整体CPI同比上涨2.7%，低于预期的3.1% [17] - 美国上周初请失业金人数环比下降1.3万人至22.4万人，略低于市场预期 [17] - 山东省烟台莱州市发现亚洲最大的海底巨型金矿，全市累计探明金资源储量达3900余吨，约占全国总量的26% [14] - 外交部就美国宣布对台出售价值约110亿美元的军品表示坚决反对和强烈谴责，指出此举严重违反一个中国原则，损害中国主权和领土完整 [15][16]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：封板率模型[18] **模型构建思路**：通过计算股票涨停后成功封住涨停板的概率，来衡量市场追涨情绪和涨停板的可靠性[18] **模型具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上的股票[18]。然后，找出在交易日盘中最高价达到涨停价的股票[18]。最后，计算这些股票中，收盘价仍为涨停的股票数量占比[18]。具体公式为： $$封板率=最高价涨停且收盘涨停的股票数/最高价涨停的股票数$$[18] 2. **模型名称**：连板率模型[18] **模型构建思路**：通过计算连续涨停股票的比例，来度量市场短线投机资金的活跃度和赚钱效应的持续性[18] **模型具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上的股票[18]。然后，找出前一个交易日收盘涨停的股票[18]。最后，计算这些股票中，当前交易日收盘也涨停的股票数量占比[18]。具体公式为： $$连板率=连续两日收盘涨停的股票数/昨日收盘涨停的股票数$$[18] 3. **模型名称**：大宗交易折价率模型[27] **模型构建思路**：通过计算大宗交易成交价相对于市场价格的折价幅度，来反映大资金的投资偏好和情绪，折价率高可能意味着大股东或机构减持意愿较强或对后市看法偏谨慎[27] **模型具体构建过程**：首先，获取当日所有大宗交易的成交总金额和成交股份对应的总市值（按当日市价计算）[27]。然后，用成交总金额除以总市值再减1，得到整体折价率[27]。具体公式为： $$折价率=大宗交易总成交金额/当日成交份额的总市值-1$$[27] 4. **模型名称**：股指期货年化升贴水率模型[29] **模型构建思路**：通过计算股指期货价格与现货指数价格之间的基差，并将其年化，来反映市场对未来走势的预期、对冲成本以及市场情绪[29] **模型具体构建过程**：首先，计算基差，即股指期货主力合约价格减去其标的现货指数价格[29]。然后，将基差除以现货指数价格，得到相对基差[29]。最后，考虑合约剩余期限，将相对基差年化处理[29]。具体公式为： $$年化贴水率=基差/指数价格*(250/合约剩余交易日数)$$[29] **模型评价**：年化升贴水率是影响股指对冲成本的关键因素，升水时对冲成本较低，贴水时对冲成本较高[29] 模型的回测效果 1. 封板率模型，2025年12月18日指标值为70%[18] 2. 连板率模型，2025年12月18日指标值为36%[18] 3. 大宗交易折价率模型，近半年平均折价率指标值为6.64%[27]；2025年12月17日指标值为7.59%[27] 4. 股指期货年化升贴水率模型，近一年中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数指标值为11.22%[29]；近一年中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数指标值为13.61%[29]；2025年12月18日上证50股指期货主力合约年化贴水率指标值为29.32%[29]；2025年12月18日沪深300股指期货主力合约年化贴水率指标值为13.14%[29]；2025年12月18日中证500股指期货主力合约年化升水率指标值为0.58%[29]；2025年12月18日中证1000股指期货主力合约年化升水率指标值为10.30%[29] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：昨日涨停股今日收益因子[15] **因子构建思路**：通过计算前一日涨停股票在次日的平均收益率，来观察涨停板股票的短期动量效应或溢价情况[15] **因子具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上且前一个交易日收盘涨停的股票[15]。然后，计算这些股票在当前交易日的收盘收益率，并求其平均值[15]。 2. **因子名称**：昨日跌停股今日收益因子[15] **因子构建思路**：通过计算前一日跌停股票在次日的平均收益率，来观察跌停板股票的短期反转效应或情绪修复情况[15] **因子具体构建过程**：首先，筛选出上市满3个月以上且前一个交易日收盘跌停的股票[15]。然后，计算这些股票在当前交易日的收盘收益率，并求其平均值[15]。 3. **因子名称**：两融余额占比因子[23] **因子构建思路**：通过计算融资融券余额占市场流通市值的比例，来度量杠杆资金在市场的总体规模和参与程度[23] **因子具体构建过程**：首先，获取市场的总融资融券余额[20][23]。然后，获取市场的总流通市值[23]。最后，计算两融余额与流通市值的比值[23]。 4. **因子名称**：两融交易占比因子[23] **因子构建思路**：通过计算融资买入与融券卖出总额占市场总成交额的比例，来反映杠杆资金的交易活跃度[23] **因子具体构建过程**：首先，获取市场的总融资买入额和融券卖出额[23]。然后，获取市场的总成交额[23]。最后，计算两融交易额与市场总成交额的比值[23]。 5. **因子名称**：ETF折溢价因子[24] **因子构建思路**：通过计算ETF场内交易价格与其基金份额参考净值（IOPV）的偏离度，来捕捉市场套利机会和投资者情绪[24] **因子具体构建过程**：首先，筛选日成交额超过100万元的境内交易股票型ETF[24]。然后，计算每只ETF的折溢价率，公式为：(场内交易价格 / IOPV - 1) * 100%[24]。 6. **因子名称**：机构调研热度因子[31] **因子构建思路**：通过统计近期对上市公司进行调研的机构数量，来反映机构投资者对特定公司的关注度，可能隐含了基本面或事件性的投资机会[31] **因子具体构建过程**：统计近7天内（或近一周）对某家上市公司进行调研或参与分析师会议的机构家数[31]。 7. **因子名称**：龙虎榜机构净流入因子[37] **因子构建思路**：通过计算龙虎榜上机构专用席位买入与卖出某只股票的净差额，来观察机构资金对当日异动个股的买卖方向和力度[37] **因子具体构建过程**：首先，获取当日上榜龙虎榜的股票数据[37]。然后，针对每只股票，汇总其所有机构专用席位的买入总额和卖出总额[37]。最后，计算买入总额与卖出总额的差值，得到机构净流入金额[37]。 8. **因子名称**：龙虎榜陆股通净流入因子[38] **因子构建思路**：通过计算龙虎榜上陆股通席位买入与卖出某只股票的净差额，来观察北向资金对当日异动个股的买卖方向和力度[38] **因子具体构建过程**：首先，获取当日上榜龙虎榜的股票数据[38]。然后，针对每只股票，汇总其所有陆股通席位的买入总额和卖出总额[38]。最后，计算买入总额与卖出总额的差值，得到陆股通净流入金额[38]。 因子的回测效果 1. 昨日涨停股今日收益因子，2025年12月18日指标值为3.16%[15] 2. 昨日跌停股今日收益因子，2025年12月18日指标值为-0.54%[15] 3. 两融余额占比因子，近一年平均水平指标值约为2.4%[23]；2025年12月17日指标值为2.6%[23] 4. 两融交易占比因子，近一年平均水平指标值约为9.8%[23]；2025年12月17日指标值为10.1%[23] 5. ETF折溢价因子，2025年12月17日溢价最多的是现金流ETF永赢，指标值为0.90%[24]；2025年12月17日折价最多的是材料ETF，指标值为-0.84%[24] 6. 机构调研热度因子，近一周（截至2025年12月18日）调研机构最多的长安汽车，指标值为214家[31] 7. 龙虎榜机构净流入因子，2025年12月18日机构净流入前十的股票包括雪人集团、通宇通讯等[37] 8. 龙虎榜陆股通净流入因子，2025年12月18日陆股通净流入前十的股票包括天银机电、美年健康等[38]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是总结2025年12月18日A股市场的整体表现、主要指数涨跌、行业板块及概念板块的轮动情况 [1] 市场回顾 - **主要指数表现**：当日A股主要指数涨跌不一，沪指上涨0.16%，收于3876.37点，深证成指下跌1.29%，收于13053.97点，创业板指下跌2.17%，收于3107.06点，科创50指数下跌1.46%，收于1305.97点 [1] - **个股与成交**：全市场个股涨多跌少，共有2843只个股上涨，2413只个股下跌，199只个股收平，沪深两市合计成交额16555亿元，较前一交易日缩量1557亿元 [1] - **行业板块表现**：申万一级行业涨少跌多，领涨行业包括银行（涨1.97%）、煤炭（涨1.89%）、石油石化（涨1.25%）、国防军工（涨0.90%）和轻工制造（涨0.86%），领跌行业包括电力设备（跌2.22%）、通信（跌1.58%）、电子（跌1.51%）、综合（跌1.13%）、机械设备（跌0.64%）和汽车（跌0.64%） [1] - **概念板块表现**：涨幅居前的概念板块包括SPD、医保支付改革、卫星互联网、卫星导航、商业航天等，回调的概念板块包括海南自贸港、覆铜板、电路板、炒股软件、锂矿、储能、稳定币等 [2]

市场整体表现 - 12月18日上午A股主要指数走势分化，上证指数涨0.16%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.81% [2] - 全市场半日成交额为1.06万亿元，较昨日略有放量，超3600只个股上涨 [3] - 港股三大指数午间收盘飘绿，恒生科技指数成份股中商汤跌3.55%，小米集团跌3.11% [3][4] 行业与概念板块表现 - 盘面上国防军工、轻工制造、纺织服饰等板块走强，SPD、商业航天、6G等概念股火热，储能、锂电、覆铜板等概念股回调 [3] - 医药板块局部走强，SPD指数强势拉升，华人健康实现20cm涨停，英特集团、塞力医疗、重药控股等多股涨停 [5][6] - 国防军工板块涨幅居前，商业航天、卫星导航、6G等概念股集体活跃 [8] - 蚂蚁集团推出AI健康应用“蚂蚁阿福”，月活跃用户规模超1500万，市场认为AI与健康管理融合有望开启新增长空间 [7] 个股表现亮点 - SPD概念股中，华人健康涨20.00%，漱玉平民涨11.18%，美年健康涨10.05%并走出2连板 [6] - 商业航天概念股中，天银机电涨19.98%，上海沪工涨10.00%，中国卫星涨10.00%并封住涨停，总市值达687亿元 [9] - ST板块遭“爆炒”，*ST岩石、*ST宇顺走出“地天板”行情，*ST铖昌走出10天9板，*ST宁科6连板 [11][12][13] 相关行业动态与催化剂 - 商业航天资源共享合作会议召开，“商业航天测运控及卫星应用联盟”正式成立，致力于建设测运控核心资源共享平台 [10] - 谷歌披露“Project Suncatcher”计划，旨在构建太阳能驱动的太空数据中心原型，预计2027年发射两颗原型卫星 [10] - 国金证券研报认为，“十五五”规划建议将航空航天列为战略性新兴产业集群，商业航天产业趋势已迎来奇点时刻 [10]

市场整体表现 - 2025年12月15日A股主要指数普遍下跌，沪指下跌0.55%收于3867.92点，深证成指下跌1.10%收于13112.09点，创业板指下跌1.77%收于3137.8点，科创50指数下跌2.22%收于1318.91点 [1] - 市场呈现跌多涨少格局，全市场2312只个股上涨，2965只个股下跌，175只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额为17734亿元，较前一交易日缩量3188亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，非银金融、商贸零售、农林牧渔、钢铁、建筑材料等行业涨幅居前，涨幅分别为1.59%、1.49%、1.24%、0.91%、0.91% [1] - 电子、通信、传媒、机械设备、计算机等行业跌幅居前，跌幅分别为2.42%、1.89%、1.63%、1.36%、1.27% [1] 概念板块表现 - 乳业、保险精选、化学纤维精选、三胎、大飞机、玻璃纤维、SPD、白酒、首发经济、光伏玻璃、黄金珠宝、两岸融合、卫星互联网、化学原料精选、水产等概念板块涨幅居前 [2] - 光模块(CPO)、GPU、光通信、培育钻石、ASIC芯片、光芯片、摩尔线程等概念板块出现回调 [2]

根据您提供的研报内容，这是一份《金融工程日报》，主要描述了市场在特定日期的表现、情绪、资金流向等各类指标，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。 报告内容集中于对市场现状的统计性描述，例如： - 市场指数、行业、概念板块的日度表现[2][6][7][10] - 市场情绪指标，如涨跌停家数、封板率、连板率的计算与结果[14][15][18] - 资金流向指标，如两融余额及占比[2][20][23] - 折溢价指标，如ETF折溢价、大宗交易折溢价、股指期货升贴水的计算与结果[3][24][27][29] 这些内容属于市场监测和数据统计范畴，不具备量化模型或因子所需的构建思路、详细过程、回测效果等要素。因此，本次总结无法提取出符合任务要求的量化模型或因子信息。

核心观点 - 报告核心观点为当日A股市场出现普跌，主要指数与多数个股下跌，市场成交额显著缩量，但部分传统行业与消费相关板块表现相对抗跌甚至逆势上涨 [1] 市场整体表现 - 主要指数全数下跌，沪指跌0.42%收于3897.71点，深证成指跌0.68%收于13056.70点，创业板指跌0.69%收于3071.15点，科创50跌1.24%收于1320.16点 [1] - 市场呈现涨少跌多格局，1541只个股上涨，3739只个股下跌，171只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额15934亿元，较上个交易日缩量2805亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，石油石化、轻工制造、家用电器涨幅靠前，分别上涨0.71%、0.55%、0.43% [1] - 建筑材料与通信行业亦有上涨，涨幅分别为0.32%和0.27% [1] - 传媒、有色金属、计算机行业领跌，跌幅分别为1.75%、1.36%、1.34% [1] - 医药生物与电力设备行业跌幅分别为1.23%和1.18% [1] 概念板块表现 - 两岸融合、SPD、预制菜等权、消费电子代工、冰雪旅游、海南自贸港等概念板块涨幅居前 [2] - 白色家电精选、免税店、食品加工精选、城中村改造、供应链服务等板块表现较好 [2] - CRO、培育钻石、锂矿等概念板块出现回调 [11]