宏观经济总体表现 - 2025年全年GDP增速为5%，顺利完成目标，但第四季度增速放缓至4.5%[1] - 第四季度GDP平减指数为-0.7%，价格降幅较上季度的-1.1%有所收窄，但仍处于负值区间[1] 工业生产与供给侧 - 12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，超出市场预期的4.9%，其中高技术制造业增加值增长11%[1] - 受“反内卷”政策影响，部分行业产能扩张放缓，如太阳能电池产能增速从上半年18.2%降至12月的-9.7%[1] - 2025年工业产销率为96.4%，较上年下降0.4个百分点，反映内需偏弱下的产销衔接压力[1] 消费需求侧 - 12月社会消费品零售总额同比仅增长0.9%，低于市场预期的1.5%和前值1.3%[1] - 2025年服务零售额增长5.5%，显著高于商品零售（社零）的3.7%增速，显示消费向服务升级的趋势[1] - 以旧换新补贴品销售出现分化：12月通讯器材销售同比增长20.9%，但家电销售同比下降18.7%，汽车下降5%[1][2] - 12月农村社零增长1.7%，高于城镇的0.7%，消费下沉趋势持续[2] 投资与房地产 - 2025年全年固定资产投资累计同比下降3.8%，其中房地产投资大幅下降17.2%，制造业投资微增0.6%，广义基建投资下降1.5%[2] - 设备更新投资成为亮点，在总投资下降背景下逆势增长11.8%，部分得益于2000亿元超长期特别国债的支持[2] - 2025年房地产销售面积下降8.7%，市场结构变化显著：二手房交易量占比达37.1%（历史最高），且前11个月现房销售面积增长10%，期房销售面积下降17%[2] 外贸与价格 - 12月出口额同比增长6.6%，超出市场预期2.2个百分点，表现强劲[1] - 12月居民消费价格指数同比上涨0.8%，工业生产者出厂价格指数同比下降1.9%[3]

文章核心观点 - 2025年中国汽车行业在“以旧换新”政策推动下整体产量增长，但结构分化显著，新能源汽车持续强势增长，渗透率快速提升，而传统燃油车产量下滑，行业增长动能转换明显 [1] - 2025年末，受高基数及乘用车补贴力度减弱影响，汽车消费与生产增速出现回落，尤其是乘用车领域面临较大压力，商用车则因补贴支持表现较好，行业期待后续强力政策接续以稳定增长 [1][4] - 汽车工业增加值和投资在2025年保持较好增长，显示行业在制造业中的支柱地位，但产能利用率相对较低，表明存在结构性过剩或需求匹配问题 [10][11][21] 汽车消费情况 - 自楼市2021年下跌后，汽车消费摆脱了2018-2020年徘徊在3.9万亿元人民币的局面，从2020年的3.94万亿元人民币上升至2024年的5.03万亿元人民币 [4] - 2025年1-12月，汽车消费额同比下降1.5%，12月单月汽车消费同比下降5%，主要受高基数和政策收缩导致的销量放缓压力影响 [4] 汽车生产与产量 - 2025年1-12月，中国汽车总产量达3478万台，同比增长10% [1][19] - 2025年1-12月，新能源汽车产量达1652万台，同比增长25%，渗透率达到48% [1][19] - 2025年1-12月，燃油车产量为1825万台，同比下降1% [1][19] - 2025年12月单月，汽车产量341万台，同比下降3% [1][7][19] - 2025年12月单月，新能源汽车产量179万台，同比增长9%，渗透率达52% [1][19] - 2025年12月单月，燃油车产量162万台，同比下降13% [1][19] - 2025年12月，汽车日均产量11.0万辆，同比下降2.8% [18] - 2025年12月，日均新能源汽车产量5.8万台，同比增长8.7% [15] 新能源汽车渗透率趋势 - 新能源汽车渗透率持续快速提升，从2020年的5.9%跃升至2025年的48%（全年）和52%（12月单月） [19] - 历年渗透率对比：2021年14%，2022年26%，2023年31%，2024年42% [19] 工业增加值表现 - 2025年1-12月，汽车工业增加值同比增长11.5% [10] - 2025年12月单月，汽车工业增加值同比增长8.3%，表现有所下压 [10] - 近年汽车工业增加值增速：2020年增6.6%，2021年5.5%，2022年6.3%，2023年13%，2024年9.1% [10] 产能利用率 - 2025年1-12月，汽车行业产能利用率为73.2%，处于相对较低水平 [11][12] - 2025年第四季度，汽车产能利用率为76.0%，全年呈逐季回升态势（第一季度71.9%，第二季度71.3%，第三季度73.3%） [11] - 2025年第四季度全国规模以上工业产能利用率为74.9%，汽车行业利用率略高于整体 [12] 政策与市场结构影响 - 2025年“以旧换新”政策对商用车补贴力度远大于乘用车，导致12月商用车零售增长很好，而乘用车零售暴跌 [1] - 2026年乘用车更新补贴预计下滑20%-30%，乘用车消费压力很大，行业期待长效强力接续政策 [1] - 2025年下半年，补贴取消对小微电动车型冲击较大 [15] 行业投资 - 近两年汽车投资超预期强劲，处于近年1-12月历史中高位，且远高于其他制造业行业的投资增速 [21] - 2025年全国固定资产投资（不含农户）为485186亿元人民币，比上年下降3.8%，但汽车投资逆势恢复增长 [21] 行业对比与整体工业情况 - 2025年12月，规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.49% [10] - 2025年全年，规模以上工业增加值比上年增长5.9% [10] - 2025年12月，在统计的623种工业产品中，有325种产品产量同比增长，汽车产量（下降2.8%）表现弱于发电量（增长0.1%）和原油加工量（增长5.0%） [7]

政策核心内容 - 甘肃省2026年消费品以旧换新补贴政策于1月1日正式实施，覆盖汽车、家电、数码三大类消费品 [1] - 汽车类补贴分为报废更新和置换更新，其中报废旧车购买新能源车最高补贴2万元，购买燃油车最高补贴1.5万元；置换旧车购买新能源车最高补贴1.5万元，购买燃油车最高补贴1.3万元 [1] - 家电以旧换新补贴针对购买1级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视机、空调、电脑、热水器等6类产品 [1] - 数码产品购新补贴针对购买手机、平板、智能手表、智能眼镜等4类产品，单件销售价格不超过6000元 [1] 市场反应与销售动态 - 政策落地后，天水市汽车4S店咨询客流与去年同期持平，但购买者因政策调整对新能源车持观望态度 [2] - 汽车销售公司采用“线上直播引流＋线下体验销售”模式进行政策宣传和销售转化，已有消费者现场达成购车意向 [2] - 家电卖场中，节能智能型家电成为销售热点，以旧换新政策带来的“处理旧物＋享受折扣＋领取补贴”三重利好激发了市民更新热情 [2] - 数码产品专区凭借补贴优势吸引了众多年轻消费者驻足选购 [2] 政策实施与配套服务 - 天水市已完成以旧换新实施企业征集工作，以保障市民便捷享受政策 [3] - 补贴申报全程线上办理，消费者可通过“甘快办”APP或微信、支付宝小程序申领资格码，在指定商家消费即可完成补贴申领 [3] - 市商务局将持续做好政策宣传解读、企业服务和市场监管，保障补贴资金精准兑付 [3]

文章核心观点 汽车行业正处于智能电动化变革期，以旧换新政策延续为行业需求提供支撑，但板块表现分化，投资应聚焦于智能化、全球化及新势力产业链等结构性机会 [4][5][62] 本周行情与数据 - **板块表现**：本周（1月12日-1月18日）A股汽车板块上涨0.5%，表现优于沪深300指数（-0.9pct），在申万子行业中排名第12位 [3][91] - **细分板块**：汽车服务、汽车零部件分别上涨4.5%、1.8%，商用载客车、商用载货车、摩托车及其他、乘用车分别下跌1.1%、1.3%、1.7%、1.9% [3][91] - **市场数据**：2025年12月行业整体折扣率为16.2%，环比11月下旬上升0.12pct，其中燃油车折扣率20.5%，新能源车折扣率10.0% [107][108][110] - **轮胎开工率**：2026年1月16日当周，国内半钢胎（PCR）开工率74.39%，周环比+8.50pct，处于近10年高位；全钢胎（TBR）开工率65.52%，周环比+7.50pct [90][118] 2025年第四季度行业前瞻 - **乘用车总量**：2025Q4乘用车批发销量874.8万辆，同比-1.3%，环比+13.8% [5][12][62] - **新能源乘用车**：2025Q4新能源乘用车批发销量446万辆，同比+3.1%，环比+10.9%，批发渗透率达51.0% [5][16][62] - **乘用车出口**：2025Q4乘用车出口销量176万辆，同比+41.9%，环比+10.6% [17] - **价格竞争**：2025Q4价格竞争相对放缓，折扣力度边际趋缓，行业整体折扣率在2025年下半年略有下降企稳 [25] - **重卡市场**：2025Q4我国重卡批发销量23.1万辆，同比+34.7%，内需持续复苏 [5][42][63] - **摩托车市场**：2025Q4中大排摩托车（>250cc）批发销量19.1万辆，同比+4.3%，环比-26.3%，其中出口12.2万辆，同比+10.5% [6][60][63] 乘用车板块分析 - **销量结构**：2025Q4新能源上险渗透率达57.5%，自主品牌渗透率在2025年11月为71.3% [16][17] - **车企表现**：2025Q4销量同比表现较好的车企包括赛力斯（+62%）、小米汽车（+108%）、蔚来汽车（+72%）、零跑汽车（+66%）、吉利汽车（+38%） [5][28][32] - **环比表现**：2025Q4销量环比表现较好的车企包括长安汽车（+30%）、蔚来汽车（+43%）、广汽埃安（+49%）、小米汽车（+33%） [5][28][32] - **政策展望**：2026年以旧换新政策延续，补贴方式由定额改为按车价比例补贴，新能源车最高补贴2万元，燃油车最高补贴1.5万元，有望激活中高端置换需求 [33][64][65][70] - **未来预测**：预计2025年乘用车上险销量2350万辆，同比+3.1%；2026年上险销量2232万辆，同比-5.0% [34] 零部件板块分析 - **成本端利好**：2025Q4主要原材料聚丙烯价格同比-7.4%、环比-9.5%，热轧卷板价格环比-2.4%；海运费均值3484美元，同比-2.6%；美元兑人民币汇率小幅下降 [36][38] - **业绩驱动**：收入端与小米、吉利、比亚迪、小鹏等主机厂销量表现强相关的产业链公司预计有较好表现 [5][41] - **增量机会**：智能化（智驾域控、座舱域控、线控底盘）渗透率提升，以及车企投入人形机器人业务带来新增量 [41][73] 商用车（重卡）板块分析 - **内需复苏**：以旧换新政策进入收官阶段，驱动2025Q4重卡内需释放，批发销量同比+34.7% [5][42] - **竞争格局**：2025Q4行业CR5为87.4%，一汽集团市占率19.7%（同比+0.7pct），北汽福田市占率11.9%（同比+1.4pct），格局稳定 [43] - **新能源重卡**：2025Q4新能源重卡销量8.8万辆，同比+164.6%，渗透率达36.7%，同比+17.5pct [50] - **天然气重卡**：2025Q4销量5.3万辆，同比+77.9%，渗透率23.4% [53] - **政策延续**：2026年政策继续支持报废国四及以下排放标准营运货车，补贴标准延续2025年，有望持续拉动内需 [85][87] 摩托车板块分析 - **中大排量市场**：2025年12月250cc以上摩托车销量6.9万辆，同比+1.8%，环比+12.9%；2025年全年累计销量95.2万辆，同比+25.9% [54][81] - **内销与出口**：12月内销2.8万辆，同比+32.8%，环比+58.6%；出口4.1万辆，同比-12.1%，环比-5.5% [55][82] - **排量结构**：500cc-800cc排量车型增长强劲，12月销量1.3万辆，同比+63.6%；800cc以上排量车型12月销量0.2万辆，同比-3.1% [58][83] - **市场格局**：2025年12月行业CR3（隆鑫通用、春风动力、钱江摩托）市占率合计35.4%，头部企业份额稳固 [58][83] 轮胎板块分析 - **行业逻辑**：短期需求旺盛、业绩兑现，中期受益于智能制造能力外溢、产能与产品结构优化，长期看全球化替代与品牌力提升 [89] - **成本与开工**：2026年1月PCR加权平均成本同比-9.3%，TBR加权平均成本同比-7.5%；PCR开工率维持近10年高位 [90][91][121] 智能化与机器人主题 - **智能驾驶**：2025年有望成为“智驾平权”元年，比亚迪全系搭载高阶智驾，20万元价格带成为主要增长区间，看好智驾域控、座舱域控等赛道 [72][73] - **人形机器人**：特斯拉Optimus V3计划于2026年Q1发布并年底量产；小鹏IRON机器人计划2026年下半年量产；国产主机厂（如宇树、乐聚）IPO进程加速 [75][76][124] - **产业链机会**：汽车零部件公司因客户卡位、批产能力及产品相通性，有望切入机器人供应链 [77] 液冷散热主题 - **市场前景**：AI算力需求驱动液冷市场，预计2025-2032年全球液冷市场复合年增长率33.2%，2032年规模达211.5亿美元 [78] - **技术路径**：冷板式液冷当前占比约90%，浸没式液冷发展潜力大 [79] - **零部件机会**：快接插头与液冷泵是核心组件，建议关注布局服务器液冷赛道的汽车零部件公司 [80] 投资建议汇总 - **核心组合**：吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力 [4][62] - **乘用车**：推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车 [7][71] - **零部件**： - 智能化：推荐伯特利、地平线机器人、科博达、继峰股份 [7][74] - 新势力产业链：推荐H链（星宇股份、沪光股份）、T链（拓普集团、新泉股份、双环传动） [7][74] - 出海链：推荐爱柯迪、中鼎股份 [7][74] - **机器人**：推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技，以及小鹏汽车 [7][77] - **摩托车**：推荐春风动力、隆鑫通用 [8][84] - **轮胎**：推荐赛轮轮胎、森麒麟 [9][91] - **商用车**：重卡推荐潍柴动力、中国重汽；客车推荐宇通客车 [10][88]

政策落地与初期成效 - 新一轮消费品以旧换新政策在广西落地首周，全区累计发放补贴11.4万份，国补优惠金额6499.9万元，直接拉动家电和3C数码销售金额4.5亿元 [1] - 南宁市补贴申领量占全区25.9%，成为政策落地的核心引擎 [1] 消费结构升级与绿色转型 - 政策明确向一级能效、智能产品倾斜，推动消费升级 [4] - 政策上线8天，南宁一门店一级能效家电销量占比达80%，环比增长56.18% [4] - 全区6类一级能效家电补贴申领量占家电总申领量的62%，带动绿色智能家电销售额超4500万元，同比增长46.8% [4] - 绿色消费理念从“可选”变为“首选”，消费者更看重能效和智能功能 [4] 全龄段消费参与与产品偏好 - 数码智能产品补贴申领中，25-35岁年轻群体占比达50% [6] - 手机、智能手表等产品日均补贴申领量环比增长100%，热门机型一度供不应求 [6] - 45岁以上人群成为以旧换新重要力量，青睐智能型、健康型产品 [6] - 3500元至6000元价位段的数码产品因补贴力度集中，成为市场主流选择，带动中高端产品销量占比显著提升 [6] 补贴政策细则 - 家电按售价15%补贴、单件最高1500元，数码智能产品单件补贴最高500元 [6] - 多层次补贴满足了不同群体的焕新需求 [6] 服务模式优化与闭环形成 - 销售门店开通VIP国补专属通道，安排专人全程指导，并与回收企业建立24小时联动机制，实现“送新拖旧”一体化服务 [7] - 线上线下融合，南宁一门店线上渠道补贴申领量占比达27% [7] - 该门店已累计回收旧家电、旧数码产品500余台，形成“申领—选购—回收—换新”的闭环服务链条 [7] 政策定位与未来方向 - 以旧换新政策是稳增长、促消费的务实之举，也是推动产业升级、践行绿色发展理念的长远之策 [9] - 目前全区各市都已上线补贴通道，未来将持续优化服务流程，以覆盖更多群体并为经济高质量发展注入消费动力 [9]

中央靠前发力筑牢年初经济基础 - 政府投资前置加码，国家发改委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单及中央预算内投资，合计2950亿元，相较2025年提前批新增950亿元 [2][9] 其中“两重”项目资金保障力度加大，规模达约2200亿元，重点投向城市地下管网、高标准农田等领域 [2][9] 中央预算内投资超750亿元，重点覆盖城市更新、水利等领域 [2][9] - 以旧换新政策续接更精准，国家发改委、财政部提前10天（较2025年初）下达首批625亿元超长期特别国债资金支持该政策 [2][12] 汽车领域将定额补贴改为按售价比例补贴，并新增报废新能源车需为2019年前注册车辆的要求 [2][12] 家电补贴品类从12类精简至6类，仅1级能效产品可享补贴，补贴比例从最高20%降至15%，单件上限1500元 [2][12] - 动能培育持续赋能，国家创业投资引导基金启动，财政出资1000亿元，旨在撬动万亿元级资金，助力新质生产力，聚焦集成电路等前沿早期项目 [3][50] 2023年中国研发费用占GDP比重为2.6%，高于欧盟、接近OECD水平，但基础研究占比仅0.17%，距OECD中位数0.36%有差距 [3][50] 三大城市群7省市研发投入合计占全国比重的55.7% [3] 地方前置部署响应“开年冲刺” - 地方政策部署时点前移，2026年上海、福建、辽宁等省市及江苏、山东的核心城市将“新年第一会”前置至元旦后召开，推动全年工作早启动，较2025年25省市均在春节后召开“新春第一会”的时点大幅提前 [4][16][51] - 上海、福建、辽宁、贵州等地“新年第一会”核心抓手聚焦优化营商环境、提振民营经济信心 [4][19][51] 上海连续九年召开相关大会，并发布《上海市加快打造国际一流营商环境行动方案（2026年）》 [4][19] 福建提出着力破除市场准入壁垒、解决拖欠企业账款问题 [4][19] - 湖北及南京、苏州、济南等核心城市锚定新质生产力培育，聚焦科技创新与数智化 [4][20][21] 湖北召开全省科技创新大会，强调发挥国家实验室等科研平台体系作用 [4][20] 南京、苏州、济南的会议分别围绕科技创新与产业创新融合、“AI+制造”、数智济南建设等主题展开 [21] - 浙江、河南等地侧重稳投资以夯实增长支撑 [4][20][21] 浙江提出全力争取“两重”、“两新”、新型政策性金融工具等国家政策 [4][21] 河南明确谋划实施一批综合交通运输体系、新型能源体系、现代化水网、城市更新等基础设施工程 [4][21] 2026年初经济潜在空间与核心跟踪指标 - 2026年春节较2025年后置19天，形成“1月重生产投资、2月重消费”的节奏特征 [5][22][51] 测算显示，春节每后延1天，1月社会消费品零售总额占1-2月合计比重将下降0.07个百分点，而工业生产占比则提升0.19个百分点 [5][22] - 2019年以来，一季度实际GDP占全年比重年均提升0.1个百分点，较2011—2018年0.025个百分点的年均升幅显著加快，凸显政策层面对年初经济工作的重视 [26] - 新型政策性金融工具持续发挥效能，信贷规模稳定性或逐步显现 [7][29][52] 2025年10月5000亿元工具快速投放后，11月、12月国股票据转贴现利率平均同比分别上浮18.0、17.4个基点 [7][29] - 财政端发力提速，政府债净融资向1月集中 [7][35][52] 截至2026年1月7日，24个省市公布的一季度发行计划显示，其1月新增债计划发行2577.8亿元，较2025年同期多增1356.8亿元 [7][35] 根据对应比重推算，2026年1月全国地方新增债发行或同比多增3400亿元左右 [7][35] - 投资端积极信号已开始显现，建筑业新订单指数从2025年8月的40.6上行至12月的47.4，连续四个月改善 [38] 建筑业业务活动预期指数在2025年11月升至57.9，创2024年4月以来新高 [38] - 2026年春节假期长达9天，创历史最长，将成为服务消费释放的关键窗口期 [7][41][52] 2021-2025年间，春节假期旅游收入占一季度平均比重达37.3% [7][41] 2025年前三季度，人均教育文化娱乐消费支出增速达10.3% [7][41]

国内消费市场建设与提振 - 2025年前11个月社会消费品零售总额同比增长4.0%，全年预计首次突破50万亿元 [2] - 服务零售额增速高于同期商品零售额1.3个百分点，体现较强活力和潜力 [2] - 居民消费结构正朝着商品消费和服务消费并重转变，将聚焦交通、家政、演出、体育赛事等重点和潜力领域培育服务消费新增长点 [2] - 将推动完善支持政策，清理不合理限制性措施，并举办“服务消费季”、“中华美食荟”等活动，指导地方打造体育、演艺、旅游、冰雪等特色服务消费品牌 [2] - 2026年消费品以旧换新政策将以更大力度支持绿色智能商品消费，家电以旧换新要求一级能效或水效标准，购新补贴纳入智能手表手环、智能眼镜等 [2] - 升级的“以旧换新”旨在为新产品、新技术提供更广阔市场，努力换出新赛道、新产业 [3] - 将积极支持线下实体零售，鼓励线下门店打造多元化消费场景，提升消费体验，推动线上线下均衡发展 [3] 下沉市场潜力激发 - 以三、四线城市和县城为代表的下沉市场承载着中国70%的人口和60%的社会消费品零售总额，是消费增长最快、潜力最大的区域之一 [3] - 将根据人口数量、经济规模等，区分为核心、成长、基础三类区域，聚焦“三个区域”激发下沉市场消费潜力 [3] - 将建立以市区为中心、县城为重点、镇村为基础的多元格局，通过提升流通设施、优化市场环境、深化业态融合、丰富消费场景来激活下沉市场 [3] 外贸发展与增长点培育 - 2025年货物进出口首次突破45万亿元人民币，增长3.8%，预计将连续9年保持货物贸易第一大国地位 [4] - 世贸组织将2026年全球贸易预期增速下调至0.5%，外贸发展面临挑战 [4] - 将统筹推进货物贸易、服务贸易、数字贸易，全力稳外贸 [4] - 将拓展多元化市场，办好广交会等重要展会，加大对企业赴境外参展的支持力度 [4] - 将引导跨境电商等外贸新业态新模式健康规范发展 [4] - 中国已与30个国家和地区达成23个自贸协定，将支持和引导企业用好这些自贸协定扩大贸易往来 [4] - 将通过展会联动、定向采购等方式积极扩大进口，持续扩大“出口中国”品牌影响力 [5] - 将大力发展服务贸易，完善跨境服务贸易负面清单管理制度，有序放宽服务领域市场准入 [5] - 将按照“一业一策”原则推动出台政策措施，加快推动生产性服务出口，鼓励专业服务机构提升国际化服务能力 [6] - 将依托人工智能、数字经济、生物医药等创新优势，扩大研发、设计、咨询、检测、维修等新兴服务出口以培育外贸新增长点 [6] 高水平对外开放举措 - 将有序扩大增值电信、生物技术、独资医院等服务领域自主开放，加快推进服务业扩大开放综合试点示范 [7] - 将扩大单边开放领域和区域，推动对非洲所有建交国100%税目零关税举措落地 [7] - 将大力推动海南自由贸易港封关政策落地见效，提高贸易投资自由化便利化水平 [7] - 将优化自贸试验区区域布局范围，支持其在市场准入、环境标准、政府采购等领域开展更大力度制度型开放试验 [7] - 将推动产业链供应链合理有序跨境布局，全力深化“一带一路”经贸合作，促进产供链融合互通 [7] - 鼓励在绿色发展、数字经济、绿色矿产、新基建、新能源等领域合作，促进建立全球产供链伙伴关系 [7] - 将发挥境外经贸合作区平台功能，通过对外投资拓展海外营销网络、开拓国际市场，推进贸易投资一体化发展 [8] - 将优化海外综合服务体系，完善国家层面海外综合服务平台 [8] - 将以灵活务实方式与更多国家和地区商签贸易投资协定，并加强金砖国家、二十国集团、上合组织等机制下的经贸合作 [8] - 2026年是APEC中国年，将深度参与APEC经贸合作，办好经贸领域系列会议 [8] - 将全面深入参与世贸组织第14届部长级会议及世贸组织改革，与各方共同发出支持多边主义和自由贸易的声音 [8]

中央靠前发力筑牢年初经济基础 - 政府投资前置加码，国家发改委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单及中央预算内投资，合计2950亿元，较2025年提前批新增950亿元 [2][8] - 其中“两重”项目资金保障力度加大，规模达2200亿元，重点投向城市地下管网、高标准农田等领域；中央预算内投资超750亿元，重点覆盖城市更新、水利等领域 [2][8] - 以旧换新政策续接更精准，国家发改委、财政部提前10天（较2025年初）下达首批625亿元超长期特别国债资金支持该政策 [2][9] - 汽车领域将定额补贴改为按售价比例补贴，并新增报废新能源车需为2019年前注册车辆的要求；家电补贴品类从12类精简至6类1级能效产品，补贴比例从最高20%降至15%，单件上限1500元；数码品类新增智能眼镜补贴 [2][9] - 国家创业投资引导基金启动，财政出资1000亿元，旨在撬动万亿元级资金，助力新质生产力，聚焦集成电路等前沿早期项目 [3] 地方前置部署响应“开年冲刺” - 地方政策部署时点前移，2026年上海、福建、辽宁等省市及江苏、山东的核心城市将“新年第一会”前置至元旦后召开，较2025年25省市均在春节后召开“新春第一会”的时点大幅提前 [3][13] - 上海、福建、辽宁、贵州等地“新年第一会”核心聚焦优化营商环境、提振民营经济信心，上海发布2026年行动方案，福建提出破除市场准入壁垒、解决拖欠企业账款等举措 [3][16] - 湖北及南京、苏州、济南等核心城市锚定新质生产力培育，湖北强调发挥科研平台作用，三市则围绕科技创新、数智化聚焦人工智能 [4][17] - 浙江、河南侧重稳投资以夯实增长支撑，浙江提出全力争取“两重”、新型政策性金融工具等国家政策，河南聚焦谋划实施适度超前的基础设施工程 [4][17] 2026年初经济潜在空间与核心跟踪指标 - 2026年春节较2025年后置19天，测算显示春节每后延1天，1月社零占1-2月比重降0.07个百分点、工业生产占比升0.19个百分点，形成“1月重生产投资、2月重消费”的节奏特征 [5][19] - 2019年以来，一季度实际GDP占全年比重年均提升0.1个百分点，较2011—2018年年均升幅0.025个百分点显著加快，凸显政策对年初经济工作的重视 [5][24] - 财政端发力提速，截至2026年1月7日，24省市公布的一季度发行计划显示，其1月新增债计划发行2577.8亿元，较2025年同期多增1356.8亿元，据此推算1月全国地方新增债发行或同比多增3400亿元左右 [5][33] - 新型政策性金融工具持续发挥效能，2025年10月5000亿元工具快速投放后，11月、12月国股票据转贴现利率平均同比分别上浮18.0、17.4个基点，其乘数效应或正释放，有助于信贷规模稳定 [5][26] - 建筑业新订单指数连续四个月改善，从2025年8月的40.6上行至12月的47.4，其与地产、基建投资的差距在2025年底已快速收敛，若持续稳健或进一步强化投资稳定性 [36] - 2026年春节假期长达9天创历史最长，2021-2025年春节旅游收入占一季度均值37.3%，成为服务消费关键窗口；2025年前三季度人均教育文化娱乐消费支出增速达10.3%，服务消费相关政策有望成为稳定2月经济的重要抓手 [6][40]

中央靠前发力筑牢年初经济基础 - 政府投资前置加码，国家发改委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单及中央预算内投资，合计2950亿元，相较2025年提前批新增950亿元 [2][9] 其中“两重”项目资金保障力度加大，规模达2200亿元，重点投向城市地下管网、高标准农田等领域；中央预算内投资超750亿元，重点覆盖城市更新、水利等领域 [2][9] - 以旧换新政策续接更精准，国家发改委、财政部提前10天（较2025年初）下达首批625亿元超长期特别国债资金支持该政策 [2][12] 汽车领域将定额补贴改为按售价比例补贴，并新增报废新能源车需为2019年前注册车辆的要求；家电补贴品类从12类精简至6类1级能效产品，补贴比例从最高20%降至15%，单件上限1500元；数码品类新增智能眼镜补贴 [2][12] - 动能培育持续赋能，国家创业投资引导基金启动，财政出资1000亿元，旨在撬动万亿元级资金，助力新质生产力，聚焦集成电路等前沿早期项目 [3][50] 2023年中国研发费用占GDP比重为2.6%，高于欧盟、接近OECD水平，但基础研究占比仅0.17%，距OECD中位数0.36%有差距 [3][50] 地方响应跟进锚定“开年即冲刺” - 地方政策部署时点前移，2026年上海、福建、辽宁等省市及江苏、山东的核心城市将“新年第一会”前置至元旦后召开，推动全年工作早启动，较2025年25省市均在春节后召开“新春第一会”的时点大幅提前 [4][16] - 上海、福建、辽宁、贵州等地“新年第一会”核心抓手聚焦优化营商环境、提振民营经济信心 [4][19] 上海连续九年召开相关大会并发布2026年行动方案；福建提出着力破除市场准入壁垒、解决拖欠企业账款问题；辽宁强调加快建设公平有序的市场环境；贵州支持民营企业加快发展 [4][19] - 湖北及南京、苏州、济南等核心城市聚焦新质生产力培育，湖北召开全省科技创新大会强调发挥科研平台体系作用，南京、苏州、济南则围绕科技创新、数智化及人工智能等主题部署 [4][20] 浙江和河南更侧重稳投资，浙江提出全力争取“两重”、新型政策性金融工具等国家政策，河南明确谋划实施一批综合交通运输体系、新型能源体系等适度超前的基础设施工程 [4][21] 2026年初经济潜在空间与核心跟踪指标 - 2026年春节较2025年后置19天，形成“1月重生产投资、2月重消费”的节奏特征 [5][22] 测算显示春节每后延1天，1月社会消费品零售总额占1-2月比重下降0.07个百分点，工业生产占比则提升0.19个百分点 [5][22] - 2019年以来，一季度实际GDP占全年比重年均提升0.1个百分点，较2011—2018年年均0.025个百分点的升幅显著加快，凸显政策层面对年初经济工作的重视 [26] - 新型政策性金融工具持续发挥效能，2025年10月5000亿元工具快速投放后，11月、12月国股票据转贴现利率平均同比分别上浮18.0、17.4个基点，其乘数效应或正释放，有助于信贷规模保持稳定 [7][29] - 财政端发力提速，政府债净融资向1月集中，截至2026年1月7日，24省市公布的一季度发行计划显示，其1月新增债计划发行2577.8亿元，较2025年同期多增1356.8亿元，据此推算全国1月地方新增债发行或同比多增3400亿元左右 [7][35] - 2026年春节假期长达9天创历史最长，2021-2025年春节旅游收入占一季度平均比重达37.3%，成为服务消费释放的关键窗口 [7][41] 2025年前三季度人均教育文化娱乐消费支出增速达10.3%，服务消费或成为稳定年初经济的另一支撑领域 [7][41] - 投资端积极信号已开始显现，建筑业新订单指数从2025年8月的40.6上行至12月的47.4，连续四个月改善；建筑业业务活动预期指数在11月升至57.9，创2024年4月以来新高 [38]

文旅产业升级与推广 - 北京市将梳理客流、票务、交通等实用信息，与各大平台合作，发布推广一批“官方精选+实际体验”的精品攻略，以吸引境外和全国游客[1] 消费刺激政策 - 北京市将主动对接国家新一轮以旧换新政策举措，优化实施机制，持续推动汽车、家电等大宗商品消费增长[1] 扩大有效投资计划 - 北京市坚持投资于物和投资于人紧密结合，加快建设和储备重大项目，做好各类要素保障，持续扩大有效投资[1] - 计划在1月底前发布全年供地计划，力争一季度集中供应一批优质地块[1] - 春节前将下达40%的市政府固定资产项目建设资金[1] - 2月底前将发行首批地方政府专项债券[1] 城市更新项目推进 - 1月底前将形成城市更新储备项目和攻坚项目清单[1] - 推动建筑指标统筹、功能混合和复合利用、优化土地续期和房屋租期等创新政策集成落地[1]