2025年是中国"十四五"规划收官之年，也是中国房地产行业重塑逻辑、定义未来的关键一年。 当前，全球经济格局深刻调整，中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段。房地产行业作为国民经济重要支柱产业，也在深刻变革和调整中蕴藏着新的 机遇。好房子建设与城市更新正是行业未来十年的重大机遇。 8月19日，由中国房地产报、中国城市与区域治理研究院联合主办的"2025第十五届中国城市发展及房地产创新大会"在北京隆重召开。 这场大会以"万物生长 信心的力量"为主题，邀请了著名经济学家、知名学者和企业家、房地产企业管理者、产业链上下游企业管理者、金融投资机构高层 共同出席，旨在解读中央政策导向下的企业发展路径，为构建房地产发展新模式、实现"让人民群众住上更好的房子"目标提供战略支撑与实践指引。 作为活动主办方，中国房地产报社社委会主任栗文忠表示，我们要始终相信只要我们能转到为老百姓建好房子的道路上来，转到高质量发展道路上来，我们 的行业一定会好起来、稳起来。 这几年，在中央大力倡导"好房子"建设的主基调下，房企的产品迭代速度越来越快。中国金茂首席产品官田九坡用"代际断层"形容当前产品迭代速度："半 年前的项目如今已显落后，跟不 ...

采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下的释放改善性需求—— 这是今年以来中央级别会议第五 次发出房地产维稳积极信号。 部分市场人士认为，接下要在供需端激活、投资端发力、政策端协同三个方面同时打响楼市维稳战役。 01 供需端激活 这次会议提出的最具体措施，就是将城中村和危旧房改造作为释放住房需求的重要突破口。包括要"结合城市更新推进"，通过"多管齐下释放改善性需 求"，直指当前市场痛点——刚需乏力、改善需求受到抑制。 其中还有两层深意： 02 投资端发力 除了城中村和危旧房改造，能带动上下游产业投资外，今年3月的两会出现了一个新词"投资于人"，简单理解，就是要把更多的资金、资源放到人的身 上、服务于人。这就指明了新的投资方向，特别是教育、养老、医疗等领域。 在这当中，包括直接的民生支出，以及通过各种政策举措，创造更好的发展环境， 其中住房的重要性或进一步凸显。 03 政策协同 上海、北京都在动 今年7月，为了进一步贯彻国家关于"好房子"的建设要求，同时满足上海市海绵城市建设的具体要求，继5月1日起实施国家标准《住宅项目规范》后，上 海针对本市《住宅设计标准》进行了全 ...

行业转型方向 - 房地产行业从高速增长转向高质量发展阶段 成为国民经济重要支柱产业 [1] - 行业进入以城市更新为核心的全新发展阶段 衡量企业成功的标准从开发面积和规模转向长期运营能力与社会价值创造 [1] - 传统开发模式难以为继 需通过科技赋能、业态升级和服务转型打开第二增长曲线 [1] 产品与品牌战略 - 好房子建设与城市更新是行业未来十年重大机遇 [1] - 房地产品牌重构的核心是兑现承诺并最终实现文明进步 需在AI技术基点与文明人性原点之间建立精益之路 [3] - 房企产品迭代速度出现"代际断层" 半年前项目已显落后 跟不上政策与客户变化的房企将被淘汰 [3] - 行业需要从提供居住空间转向提供生活体验 从满足物质需求转向满足精神需求 [4] 企业战略调整 - 龙湖集团选择审慎发展路径 强调精准投放有限资源并缩小容错空间 [4] - 华润置地认为需要思考客户真实需求 从关注规模和速度转向关注价值和质量 [4] - 万华生态定位为好房子提供系统性解决方案的赋能者 而非房地产附庸 [4] 消费市场分析 - 当前消费不足属于结构性偏差 房地产投资和销售大幅下跌使该问题凸显 [3] - 解决消费结构性偏差可提供不亚于房地产曾经增长动能的机遇 为经济中速增长提供支撑 [3] 产品理念演进 - 好房子不能忽略居住与生活之间的关系 需要将真正居住和生活紧密连接 [3] - 行业需要通过匠心雕琢品牌和文化沉淀价值 使品牌成为创新和驱动经济发展的金字招牌 [4]

极目新闻记者 吕锐 通讯员 罗汉卿 从住有所居到住有优居，从建设"好房子"到提供"优服务"，今年以来湖北省各地聚焦高品质住宅建设，加快构建房地产发展新模式，房地产市场止跌回稳 势头良好。 极目新闻记者近日从省住建厅获悉，1-7月，全省新建商品房销售面积同比增长5.8%，连续8个月实现正增长；二手房成交面积同比增长13.1%，其中武汉 市二手房成交面积同比增长11.1 %。 "政策礼包"拉动楼市增长 "去年5月生下二胎后，出院时就领取了2300元住院补贴，今年6月又收到4200元产假补助，每月还能领取800元育儿补贴，购房还拿到了6万的二孩补助， 政策实实在在减轻了我们的负担。" 近日，天门市网友发帖分享领到补贴后的喜悦。据了解，天门市生育二孩、三孩家庭分别可享6万元、12万元购房补贴。 去年以来，天门市抢抓产业和人口流动机遇，组织房企参与住房市场需求调查，摸排出全市具有明确购房意愿的家庭3万余户，选定多孩家庭、进城农 民、引进人才等七类特定人群给予购房补贴，通过生育+购房补贴双管齐下、共同发力，拉动全市房地产开发投资增速连续14个月全省第一，投资和销售 实现"双回正"。 不止是天门，湖北多地出台了推动房地产市 ...

核心城市土地市场热度 - 今年以来核心城市土地市场保持较高热度，北京、杭州、成都等地价屡创新高，上海、深圳、苏州、南京等地刷新城市或区域地价纪录 [1] - 政府通过"调规再出让"方式提升土地价值，包括降低容积率、降低商业比例等措施，获得市场认可 [1] - 与土地市场热度相对应，核心城市"好房子"项目去化良好，改善性住房需求稳步释放 [1] 土地市场整体表现 - 2025年1-8月300城住宅用地推出规划建面2.7亿平方米，同比下降20.3%；成交2.2亿平方米，同比下降7.0% [4] - 300城土地出让金同比增长23.3%，增幅较上半年收窄约5个百分点 [4] - 一二线城市土地出让金同比增幅均超30%，一线城市增幅超40%，三四线城市仅增长2.7% [4][5] - 一二线城市住宅用地平均溢价率较高，均在10%以上，显著高于三四线城市的3.3% [4][5] 调规再出让地块情况 - 地块调规主要通过降低容积率、降低商业比例、放宽计容规则等方式增加项目价值 [7] - 深圳宝安区新安街道A002-0108地块调规后由招商蛇口+华润联合体以86.40亿元成交，溢价率34.81%，刷新宝中住宅用地单价纪录 [7] - 宁波江北区01-06-01、06地块调规后由宁波城宏置业以19.3亿元底价竞得 [8] - 广州拟将南沙区两宗商业用地调整为商住用地 [8] 高溢价地块分布 - 高溢价地块主要集中在一二线核心城市，土地出让金占比合计为89% [13] - 上海徐汇地块成交楼面价达20.03万元/m²，刷新全国宅地地价最高纪录 [15] - 深圳前海桂湾T201-0232地块成交楼面价84180元/㎡，溢价率达86.1%，刷新深圳宅地地价最高纪录 [15] - 苏州工业园区双湖地块成交楼面价65242元/㎡，刷新江苏省地价纪录 [16] 房企拿地策略 - 头部央国企展现出更强的投资主动性和补仓能力，溢价率20%的地块央国企拿地金额占比为55.3% [14] - 房企采取"聚焦深耕"策略，集中在北上深、杭州、成都等核心城市拿地 [17] - 房企通过获取优质地块及提升产品力实现差异化竞争，中海、保利、电建等企业相继推出"好房子"建设体系 [21] 政策导向 - 自然资源部明确允许"依法调整规划条件"，为调规提供政策依据 [9] - 住建部发布国家标准《住宅项目规范》，为住房品质建设划定基准线 [20] - 多地出台政策支持高品质住宅建设，如成都、广州明确支持高品质住宅建设，沈阳提出"高品质住宅项目可分期缴纳土地出让金" [20]

政策导向与顶层设计 - "好房子"建设成为2025年房地产政策核心议题 并于3月首次写入《政府工作报告》体现政府高度重视 [1] - 住建部3月31日发布国家标准《住宅项目规范》为住房品质建设划定基准线 [1] - 4月25日政治局会议提出"加快构建房地产发展新模式 加大高品质住房供给" 明确行业从规模扩张转向质量提升的转型路径 [1] - 6月13日国务院常务会议要求扎实有力推进"好房子"建设 纳入城市更新机制并给予规划、土地、财政、金融等政策支持 [1] 地方实践与技术标准建设 - 住建部发布《"好房子"建设经验做法（第一批）》 覆盖六大方面十四项主要举措包括出台政策、技术支撑、示范样板、科技赋能、物业服务和产业体系 [1] - 湖北省围绕规划建筑设计、建筑设备、施工建造、保障与服务等关键要素提出具有地方特色的工程建设标准 [2] - 北京发布《住宅工程质量品质提升技术标准》 对防水工程、室内空间、噪声和空气质量等方面提出提升要求 [2] - 浙江省以安全舒适绿色智慧为目标发布《住宅品质提升设计导则（试行）》 从规模布局功能性能等维度提供技术指导 [2] 行业推广与实施成效 - 2024年以来约40省市出台好房子技术导则或相关设计规范 聚焦民生痛点回应居民高品质住宅需求 [2] - 政策支持范围覆盖新建住宅和存量住房改造升级 通过城市更新机制加强工作统筹 [1]

政策推动与需求变化 - "好房子"建设被首次写入政府工作报告，成为房地产领域重要发展方向，各地加大建设力度，涵盖新房改造和老房升级[1] - 住建部印发《"好房子"建设经验做法》，从政策推动、技术支撑、示范样板等六方面总结地方经验，推动供给结构调整和城市空间优化[1][12] - 需求变化是政策核心驱动力，人口向城市群集中倒逼住房供给结构优化，人口流入城市强化智能建造吸引需求，人口流出城市通过"好房子"拉动刚改需求[3] 地方实践与技术应用 - 北京市通过优化计容方式（如底层架空、增设风雨连廊）提升公共服务功能，湖北省明确无偿提供的社区配套设施不计入容积率建筑面积[2] - 广东省、江西省、河南省开展科技攻关，福建省、江苏省加强新技术推广，杭州依托高市场化程度（商品房占比70%+）实现物业技术驱动发展[4][8] - 智慧社区应用加速落地，如杭州翠苑一区通过智慧大屏监测独居老人活动频率，结合智能手环形成居家养老样本[4][6][8] 产业升级与城市更新 - 科技赋能推动建材、智能家居、节能设备迭代，房企加速应用新一代信息技术和绿色低碳技术，金融优惠措施缓解资金压力并激发创新动力[8][12] - "好房子"建设与城市更新深度融合，国务院明确纳入城市更新机制，北京、上海通过"原拆原建"改造危旧房，保留历史风貌同时提升居住品质[9][12] - 全国"好房子"设计大赛成果被纳入城市更新参考库，新建与改造双向推动住房高质量发展，带动区域房价企稳和竞争力提升[12]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 核心观点 - 2025H1业绩符合预期：营收20.78亿元（yoy-11.3%），归母净利润2.71亿元（yoy-20.25%），扣非净利润2.68亿元（yoy-21.06%）[7] - Q2单季营收11.8亿元（yoy-12.2%，qoq+32.1%），归母净利润1.57亿元（yoy-15.55%，qoq+38.4%）[7] - 地产竣工面积累计下降14.8%压制需求，但公司维持40.5%毛利率和13.1%净利率，经营性现金流同比大增99.1%至5.81亿元[7] - 中期分红1.57亿元，股利支付率57.9%，体现股东回报承诺[7] 财务数据 历史及预测 - 2025E营收66.43亿元（yoy+6%），归母净利润10.21亿元（yoy+7.2%），2026E/2027E净利润增速分别为12.7%/11.5%[6] - 毛利率预测：2025E 38.5%，2026E 39.1%，2027E 39.6%[6] - ROE持续提升：从2025E的19.7%升至2027E的23.2%[6] 营运指标 - 2025H1营业周期170.6天，同比缩短10.2天[7] - 资产负债率22.93%，显示财务结构稳健[2] 业务展望 - "三高定位"与"好房子建设"政策契合，零售业务有望夯实基础[7] - "同心圆"业务拓展及"全屋水生态落地"或带来下半年盈利增量[7] - 盈利预测下调：2025E-2027E净利润分别下调15.2%/19.5%/17.5%至10.2/11.5/12.8亿元[7]

行业投资评级 - 维持房地产行业"看好"评级 [4] 核心观点 - 中央层面高频提及建设好房子和高品质住房 高品质住宅或迎来发展浪潮 [5] - 建议关注三类标的：核心城市布局强房企 二手房中介 物业管理企业 [5] 板块行情 - 本周房地产(申万)指数上涨2.2% 跑赢上证指数(2.1%)和沪深300(1.2%) [8] - 个股涨幅前五：黑牡丹(+18.1%) *ST荣控(+16.7%) 亚通股份(+14.9%) [8] 新房市场数据 - 42城单周新房成交141万平米 环比下降31.2% 一线城市降幅达37.8% [15] - 8月累计成交164万平米 同比下降22.3% 年初累计降幅收窄至5.0% [22] - 一线城市年初累计成交同比微升1.9% 三四线城市同比下降9.5% [22] 二手房市场数据 - 21城单周二手房成交172万平米 环比下降7.8% 一线城市降幅11.1% [33] - 年初累计成交同比上升16.4% 一线城市累计同比涨幅达19.0% [37] 政策动态 - 北京优化五环外限购政策 取消套数限制 公积金贷款二套额度提至100万元 [47] - 多地出台"好房子"建设细则：成都发布设计导则 郴州限高26层及容积率3.1 [47] 房企动态 - 7月销售额分化：越秀地产同比+19.5% 金地集团同比-57.7% [51] - 保利发展新增佛山住宅地块 需支付价款10亿元 权益比例100% [52] - 中国海外发展发行33亿元公司债 3年期利率1.60% 5年期1.79% [52]

房地产市场现状与政策 - 房地产市场处于筑底调整阶段 指标起伏属于正常现象 需保持战略定力并持续施策以巩固回暖趋势 [2] - 行业面临下行压力 但悲观情绪和"躺平"心态会削弱信心 需坚决摒弃此类错误认知 [2] - 房地产直接关联烟台7万从业人员 深度影响42个上下游产业 行业稳定对经济底盘和民生保障至关重要 [2] 行业发展方向与潜力 - 城镇化持续推进 居民生活水平提升 住房刚性需求和改善性需求规模依然可观 [3] - "好房子"建设是破局关键 优质供给能激活市场并带动全产业链升级 如烟台"蓝天·博识雅苑"试点项目开盘售罄案例 [3][4] - "好房子"理念衍生旧房改造 适老化装修等新需求 进一步挖掘内需潜能 [4] 政策效果与市场表现 - 国家层面降首付 降利率 降交易税费政策叠加城市优化限购措施 推动楼市回暖 [4] - 2023年上半年北京 上海新建商品住宅成交面积同比小幅增长 深圳 广州同比增幅超15% 杭州 成都优质改善楼盘热度延续 [4] 行业转型路径 - 企业需从"高负债 高杠杆 高周转"旧模式转向"高质量 新科技 好服务"新赛道 [3] - "好房子"建设贯穿设计 建造 运维全链条 推动建筑业创新发展 催生高性能建材 智能家居等新增长点 [4]