财务表现 - 2025年上半年主营产品产销量及营业收入均创历史新高 [1] - 汽车电子板块销售额同比增长39% [1] - 通讯板块销售额同比增长22% [1] - 工控板块销售额同比增长21% [1] - 前十大客户销售额同比增长27% [1] - 新品类超级电容器产品销售额同比增长138% [1] 市场拓展 - AI算力、储能、智能机器人、低空经济等新兴市场板块销售额持续突破 [1] - 新兴市场产品持续导入新客户并实现大幅增长 [1] - 公司瞄准重点行业市场及核心客户持续发力 [1] - 新增产能持续释放 [1] 运营管理 - 公司通过持续推进极致降本、高效创新、新兴市场开拓等重点专项工作降低不利因素影响 [1] - 有效降低原材料价格上涨、资产折旧摊销等不利因素影响 [1] 行业前景 - 人工智能、储能、机器人、智能汽车等新兴应用领域快速发展 [1] - 电子信息终端元器件市场需求将保持稳步增长态势 [1] 未来战略 - 2025年下半年公司将紧抓高端被动元器件国产替代机遇 [1] - 以市场需求为导向加快新兴领域的技术研发和市场拓展 [1] - 聚焦产品结构调整推动转型升级 [1]

产品发布与交付数据 - 智界及问界秋季新品发布会于2025年8月25日在成都举办 聚焦智慧出行 新款智界R7 智界新S7 问界M8纯电版上市 问界新M5发布跃影红新车色 享界S9T和尚界H5开启预售 全新问界M7官宣发布时间 [1] - HarmonyOS 5设备突破1200万 鸿蒙智行累计交付突破90万辆 连续14个月蝉联中国汽车品牌成交均价第一名 [1] - 尊界S800上市87天大定突破12000辆 问界M9累计交付22.6万辆 17个月稳居50万元以上销量冠军 问界M8上市4个月交付7万辆 智界R7与智界S7共交付超11万辆 [1] - 鸿蒙智行辅助驾驶里程突破16.7亿公里 累计避免可能的碰撞超215万次 [1] 智界品牌产品升级与定价 - 智界R7和智界新S7焕新升级 带来新颜值 新舒适 新智能和新性能 新增后向高精度固态激光雷达和4D毫米波雷达 搭载最新HUAWEI ADS 4 [1] - 智界R7定位25万级SUV优选 售价24.98万元起 智界新S7售价22.98万元起 首销期下定智界R7享至高43000元权益 下定智界新S7享至高53000元购车权益 [1] - 智界品牌进入2.0全新阶段 将投入超百亿专项投资和超5000人研发团队 成立智界新能源公司 通过产销服一体化运营保障高品质用户体验 [3] 问界M8纯电版产品特性 - 问界M8纯电版定位家庭智慧旗舰SUV 提供五座和六座两种座椅布局 售价35.98万元-44.98万元 [3] - 问界M8新增149L超大前备箱 可容纳20英寸标准登机箱 前备箱内按键可一键降低车身高度50mm 电动开合前备箱可通过中控屏 Knock-Knock开闭 手势开启和实体按键关闭 [3] 全新问界M7技术配置 - 全新问界M7全系搭载HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统 提供增程和纯电双动力选择 全系标配宁德时代电池 将于9月23日在深圳正式发布 [5]

尚界H5产品发布 - 上汽与华为鸿蒙智行合作首款车型尚界H5开启预售 预售价16.98万元起 计划9月23日上市并于国庆期间交付[5] - 上市1小时小订突破25000台[5] - 增程版CLTC综合续航1360km 纯电版最高续航655km[6] - 搭载华为ADS 4智能驾驶系统 鸿蒙座舱及192线激光雷达 具备全场景泊车能力[6] 华为技术合作与成本挑战 - 华为智能化技术成本极高 20万级车型易亏损 20万以下挑战更大[9] - XMOTION数字底盘引擎融入上汽70年底盘开发经验[9] - 华为输出智能技术能力 传统车企贡献工程制造与产业链控制力[10] 鸿蒙智行战略布局 - 鸿蒙智行累计交付量超90万辆 预计10月突破百万辆[9] - 前7个月累计销量约25.4万辆 年销百万目标完成度不足30%[10] - 亟需快速上量车型支撑销量目标[8][10] - 首期投入60亿元 组建超5000人团队 共建专属超级工厂[10] 市场竞争与合作模式 - 主流市场竞争激烈 对标比亚迪宋PLUS DM-i、零跑C10等车型[9] - 合作模式从"销量红利"转向"生态红利" 强调聚合伙伴与创造立体价值[10] - 上汽垂直一体化产业整合能力加速鸿蒙智行进入主流市场[9]

AI服务器与产能布局 - 积极投入AI服务器及光模块市场 实现AI云-管-端全链条布局 [2] - 淮安园区具备AI服务器相关产能 计划投资80亿元人民币建设SLP、高阶HDI及HLC等产品产能 投资建设期为2025年下半年至2028年 [2][3] - 泰国园区第一期于2025年5月竣工并开始试产 预计四季度部分投产 产品服务于AI服务器、车载与光通讯等领域 [2] - 泰国二期厂房建设已启动 [2] - 服务器及光模块等产品已通过部分客户认证 [2] 财务表现与业务增长 - 汽车及服务器用板实现营收8.05亿元 同比增长87.42% [3] - 业绩增长原因：消费电子和汽车/服务器类产品占比提升（毛利率高于通讯类产品）、新产线良率环比改善、降本增效措施见效 [3] - 下半年属于经营旺季 稼动率处于满产状态 [3] 原材料成本管理 - 主要使用进口高端覆铜板材料 市场价格波动相对较小 对整体成本影响有限 [3] - 应对措施：与上游厂商加强合作、调整原材料库存、技术升级优化产品结构、开发高附加值产品 [3] - 受AI算力需求激增影响 上游材料市场呈现火热态势 覆铜板价格受铜价波动影响大 下半年走势存在不确定性 [3] 资金规划 - 淮安产业园80亿元投资资金来源为公司自有资金 [4]

值得一提的是，当天，智界品牌大使刘亦菲现身发布会现场。8月25日正是刘亦菲38岁生日。 图片来源：@刘亦菲 新款智界R7和智界新S7发布 售价24.98万元和22.98万元起 据中国基金报报道，发布会伊始，余承东宣布，鸿蒙智行累计交付突破90万辆，连续14个月蝉联中国汽车品牌成交均价第一名。余承东还表示，华为ADS 辅助驾驶半年里程突破16.7亿公里，累计避免可能的碰撞超215万次。鸿蒙智行深度赋能，持续推动中国智能汽车产业升级。 发布会上，新款智界R7正式发布。余承东还宣布，智界全系9月可升级华为ADS 4。 每经编辑｜程鹏 8月25日，智界及问界秋季新品发布会如期召开，会上，问界M8纯电版、智界新S7和新款智界R7等新品发布。 会上，华为常务董事、终端BG董事长余承东宣布，华为与上汽联手打造的首款SUV车型尚界H5正式启动预订，预售价16.98万元起，成为鸿蒙智行首款预 售价低于20万元的车型。此外，鸿蒙智行首款旅行车享界S9T将于9月16日正式上市。 新款智界R7售价24.98万元起，新款共有9款车色、5种内饰、4种轮毂，自由选装搭配。颜值上有新亮点，新增极光绿车漆、罗兰紫内饰，选装率高。辅助 驾驶系统 ...

行业趋势与投资机会 - 汽车行业反内卷利好强产品周期的头部主机厂 自主高端品牌仍是蓝海市场 [1] - 2026年将是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年 新车产品力及品牌成为胜负手 [1] - 低渗透率的智驾行业仍是重要成长赛道 L4智驾行业今年迎来行业成本和技术的拐点 [1] - 技术迭代、行业格局、新商业模式等仍在演变 L2强标征求意见稿即将发布意味着国家信用背书 [1] - 智能化成为可定量的品牌力 重点关注智能化检测环节和L3-L4智驾运营板块 [1] - 出海正成为优质汽零标的业绩增长核心驱动力 具备全球竞争优势及业务拓展能力的公司有望具备成长alpha [1] 智能汽车指数与ETF - 智能汽车ETF（159889）跟踪的是CS智汽车指数（930721） 该指数从A股市场中选取涉及智能驾驶、车联网等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 行业配置主要集中在信息技术与可选消费领域 体现了智能汽车产业链从硬件到软件的全面覆盖 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入42.2亿元 同比减少14.49% [1] - 归属于上市公司股东净利润2409.39万元 实现扭亏为盈 [1] 业务进展 - 车载镜头营收同比增长105.45% 车载影像模组营收同比增长15.37% [1] - 智能感知光学业务销售收入同比成倍增长 [2] - 高清广角镜头及模组在运动相机、无人机、警用监控等领域扩大优势 [2] - 深度优化玻塑混合镜头、潜望式镜头及OIS防抖模组等高附加值产品占比 [1] 客户合作 - 深化与Mobileye、Nvidia等国际方案商及地平线等国内头部平台战略合作 [1] - 车载光学产品应用于蔚来、吉利等主流车企并稳定量产 [1] - 巩固与华勤、龙旗等ODM厂商合作 拓展中兴、联想、传音等品牌客户 [1] 技术布局 - 累计授权发明专利697项 含中国发明641项及海外发明56项 [3] - 在光学镜头、影像模组、激光雷达和HUD光学组件等方向积极进行专利布局 [3] - 推进数字化升级 实现从原材料到产品的全生命周期管理 [3] 行业趋势 - 光学应用场景向汽车电子、机器人、AR/VR设备及高端医疗设备等新兴领域延伸 [2] - 车载光学有望复制手机摄像头升级路径 成为智能汽车时代核心增量市场 [2] - 人形机器人市场扩张带动摄像头及镜头供应链发展机遇 [2]

股价表现 - 8月26日盘中上涨2.30%至32.88元/股 成交11.29亿元 换手率2.04% 总市值593.63亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨55.67% 近5日/20日/60日分别上涨1.39%/6.72%/34.42% [2] - 年内3次登上龙虎榜 最近一次为6月25日 [2] 资金流向 - 主力资金净流出2217.37万元 特大单买入8902.78万元(占比7.88%) 卖出1.07亿元(占比9.49%) [1] - 大单买入2.57亿元(占比22.79%) 卖出2.61亿元(占比23.15%) [1] 股东结构 - 股东户数21.24万户 较上期减少1.72% 人均流通股8134股 较上期增加1.75% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.08亿股(第三大股东) 较上期增加654.02万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1763.21万股(第八大股东) 较上期减少96.14万股 [3] - 前海开源公用事业股票持股1494.94万股(第十大股东) 持股数量未变化 [3] 财务业绩 - 2025年第一季度营业收入90.55亿元 同比增长20.61% [2] - 归母净利润1.01亿元 同比增长45.55% [2] - A股上市后累计派现10.95亿元 近三年累计派现3.56亿元 [3] 业务构成 - 动力电池系统收入占比72.47% 储能电池系统占比22.13% 输配电产品占比1.29% [2] - 所属申万行业为电力设备-电池-锂电池 概念板块包括磷酸铁锂/换电概念/三元锂电等 [2] 公司基本信息 - 成立于1995年1月23日 2006年10月18日上市 [2] - 注册地址安徽省合肥市包河区花园大道566号 [2] - 主营业务为动力锂电池和输配电设备 [2]

公司战略与投资 - 广汽集团董事会批准控股子公司广汽埃安向华望汽车增资6亿元 增资后广汽集团直接持有华望汽车71.43%股权并通过广汽埃安间接持有28.57%股权 [2] - 华望汽车启动城市招募计划 优先招募北京、天津、上海等40城 采用"1＋N"渠道模式布局网点 [2] 合作历史与调整 - 广汽集团2021年7月与华为签署战略合作协议 基于GEP3.0底盘平台和华为CCA架构开发智能纯电SUV 原计划总投资7.88亿元并于2023年底量产 [3] - 2023年3月广汽将AH8项目从联合开发变更为自主开发 项目总投资从9.25亿元调整为12.33亿元 华为转为重要供应商身份 [3] - 广汽集团总经理冯兴亚表示调整出于灵活性考量及品牌调性先进性追求 [3] 市场竞争环境 - 华为与赛力斯合作的问界、与长安合作的阿维塔在新能源汽车市场取得不俗成绩 尤其在辅助驾驶和智能座舱领域形成竞争优势 [4] - 特斯拉在智能驾驶和电池技术方面保持创新引领 零跑、理想等新势力形成特色标签 比亚迪在新能源领域占据较大市场份额 [4] - 上汽集团与华为合作推出尚界品牌 首款车型H5即将开启预定 目前已收到1500家经销商报名 [7][8] 高端品牌发展 - 广汽旗下高端品牌昊铂市场表现未达预期 面临激烈市场竞争挑战 [5] - 华望汽车聚焦30万元级豪华智能新能源车市场 借助华为智能汽车技术打造差异化竞争优势 [5][6] - 华为在辅助驾驶、智能座舱、智能车控等领域拥有技术积累 其系统在复杂路况下表现稳定可靠 [5] 品牌营销与渠道 - 华望汽车采用"广汽制造＋华为智能"联合品牌策略 需通过产品智能化水平和豪华感建立消费者认可 [6] - 需建立涵盖售前咨询、售中交付及售后维修的完整服务体系 满足高端市场消费者需求 [6] - 渠道建设刚起步 需快速完善销售网络以应对问界、智界等竞争对手的市场份额争夺 [8] 产品与技术创新 - 尚界H5搭载华为先进驾驶辅助系统 支持自动泊车和高速路自动驾驶 采用鸿蒙操作系统实现多设备无缝交互 [8] - 华望汽车需在智能化趋同环境中找到产品差异化特色 首款产品计划于2026年上市 [8][9]

财务表现 - 2025年上半年主营产品产销量及营业收入创历史新高 [2] - 汽车电子板块销售额同比增长39% [2] - 通讯板块销售额同比增长22% [2] - 工控板块销售额同比增长21% [2] - 前十大客户销售额同比增长27% [2] - 超级电容器产品销售额同比增长138% [2][5] - 研发费用投入1.24亿元 同比增长23.79% [4] 产能与技术进展 - 主营产品MLCC、片式电阻器和电感器产能利用率维持较高水平 [3] - 突破1μm以下超薄膜片流延技术 [3] - 实现1000层以上超高层精密叠层技术 [3] - 极限高容产品容量突破220μF 达行业标杆水平 [3] - 车规产品温度电压大幅提升 实现国内首发 [3] - 精密厚膜电阻打破日系厂商垄断 [5] - 车规高压电阻通过AEC-Q200认证 [5] - 薄膜电阻和合金电阻达日系厂家同等水平 [5] 产品研发突破 - 完成纳米晶瓷粉、超细镍浆、低烧铜浆三大主材技术研发 [4] - 突破PVB、PET两大辅材技术 [4] - 超低阻用贱金属主浆实现批量使用 [4] - 电感用车规软磁粉、感光瓷浆实现技术突破 [5] - 车规一体成型电感、PoC电感完成研发并推进量产 [5] - 叠层音频磁珠性能达行业领先水平 [5] - 新型二维、三维硅基元器件完成样件试制 [5] 市场战略 - 聚焦AI算力、储能、机器人、低空经济等新兴市场 [2] - 紧抓高端被动元器件国产替代机遇 [3] - 超容产品重点拓展机器人、智能仪表、智能工控领域 [5] - 产品成功导入新能源车供应链及高端应用领域 [5]