光伏发电产业生态效益 - 甘肃光伏发电项目促成50万只羊在沙漠地区放牧 将戈壁滩转变为牧场[1] - 光伏板具备物理防晒和锁水功能 使土壤湿润并抑制风沙 促进荒漠绿洲化[1] - 光伏产业实现环境修复 将荒芜沙漠改造为水草丰美牧场[1] 光伏技术环境应用 - 蓝色光伏板在发电同时改善局部生态环境 形成生态良性循环[1] - 光伏设施改变地表微气候 提升土壤保水能力 支持植被生长[1] - 该项目展示光伏发电与生态修复的协同发展模式[1]

生态修复项目与成效 - 乌兰布和段（阎王鼻子）阻沙入河生态修复工程于2022年启动，通过推平沙丘、铺设草方格、栽种耐旱乔灌木进行治理 [2] - 项目打造七大生态修复分区，包括高立式栅栏前沿阻沙带、草方格与无灌溉植被结合固沙带等，形成全方位的阻沙网 [2] - 项目区域林草覆盖率已升至84%以上，每年可阻拦约150万吨流沙涌入黄河 [4] - 鄂尔多斯市达拉特旗针对黄河一级支流“十大孔兑”区域构建“四道防线”，从源头减少输沙量并提升水土保持率 [4] - 达拉特旗库布其沙漠治理率已达80%，林草覆盖率达到58.6% [5] 项目实施与社会经济效益 - 项目实施过程艰辛，面临风沙大、天气炎热及流沙中树苗存活难等挑战 [4] - 项目采用“以工代赈”方式吸引当地农民参与建设，使民众在治沙过程中增收，实现生态与经济效益双赢 [4] 项目战略背景与意义 - 相关治沙实践是“三北”防护林工程的组成部分，工程在中部地区主打“防守型”生态防沙工程，核心是通过大规模植被建设阻挡流沙侵袭 [7] - 在黄河两岸开展生态建设旨在遏制流沙入河，缓解黄河“地上悬河”的防洪防凌压力，守护黄河生态安全 [4][7]

革命老区生态转型 - 多数革命老区生态资源丰富但生态系统敏感脆弱 存在水土流失严重 矿山裸露 地表塌陷 地下水污染 固体废弃物堆积等问题 [1] - 福建长汀通过20多年系统治理实现从山光水浊到绿富美转变 治理经验入选联合国生态修复典型案例 [2] - 浙江长兴县煤山镇森林覆盖率达98%以上 山西阳泉废弃矿山变为沃野良田和葱郁林海 [2] 绿色产业发展路径 - 山西吕梁围绕煤炭焦化传统产业打造完整产业链和跨产业循环体系 利用焦化副产品发展氢能 依托铝土资源延伸高端制造产业链 [3] - 河北涉县发展高端结构钢产业集群 邯钢新厂区实现从物料运输到产品出厂全流程绿色化 [3] - 宁夏盐池在盐碱地实现海蟹 南美白对虾和螺旋藻规模化养殖 打造品牌价值超130亿元的盐池滩羊 [3] - 河南光山县发展油茶产业 油茶果可榨取高端茶油并制成化妆品 洗发水等衍生品 [3] 生态农业与旅游融合 - 长汀坚持水土治理与发展生态产业结合 鼓励种植杨梅甜橙等经济作物 发展休闲农业和旅游观光新业态 [2] - 革命老区利用VR/AR 沉浸式剧场 剧本杀等科技手段开发红色文化资源 增强互动性和体验感 [4] - 将红色文化与生态资源结合 发展生态旅游 康养度假和研学体验 实现红绿交融 [4]

生态修复工程实施 - 九龙国家湿地公园开展生态修复及提升工程 以最大化保护最小化干预为原则 开展湿地修复整理 植被恢复提升 生态补水 野生动物栖息地修复等[6] - 采用格宾石笼护坡 松木桩固堤 阶梯堰坝导流等方式 有效提高湿地防洪抗冲能力 降低基础设施与生物栖息地被冲毁风险[8] - 通过山水工程从瓯江引水 打通湿地水系循环脉络 增强水体流动性与自净能力 疏通17处水系堵点[8] 生态环境改善成效 - 完成3450亩湿地修复 有效解决水质调节能力差 水质恶化和蓝藻暴发等问题 实现河滩湿地持续化 防洪生态化与生物多样化[8] - 新发现14种鸟类 中华秋沙鸭等珍稀物种来此安家[9] - 萤火虫栖息地恢复近1000平方米 2024年种群数量达100万只以上[12] 生态旅游经济发展 - 紧扣萤火虫星海生态IP 通过生态修复加产业导入模式 发展生态旅游 研学教育等业态[12] - 近年来接待游客近200万人次 文化展示区从业人员近千人 带动旅游收入超2000万元[12] - 赏萤季周边民宿入住率提升四成 农家乐餐饮及农产品销售额增长约六成[14] 乡村振兴与就业带动 - 九龙村从贫困落后村落转变为生态美百姓富的可持续发展典范 森林资源转化为发展优势[13] - 村民经营民宿和农家乐 月营收达3万元左右 实现亲戚朋友再就业[14] - 回乡创业人员增多 带动咖啡屋等年轻消费业态发展计划[14]

近年来，"认购碳汇"的适用范围逐渐扩大，部分地方甚至在不存在碳汇损失的非法狩猎、非法采矿、污 染环境案件中要求行为人购买碳汇。 "双碳"目标提出以来，通过购买碳汇修复生态环境损害的做法越来越普遍。专家表示，"认购碳汇"架起 了生态修复目标与"双碳"目标之间沟通的桥梁，实现了两全其美的效果。 但专家们也发现，近年来，"认购碳汇"的适用范围逐渐扩大，部分地方甚至在不存在碳汇损失的非法狩 猎、非法采矿、污染环境案件中要求行为人购买碳汇。 多位专家今天（9月1日）在武汉大学环境法研究所微信公号表示，"认购碳汇"未必能够有效弥补各种涉 案行为所造成的碳汇损失，其行为仅仅产生了"认购免责"的法律后果。 2020年3月，福建省顺昌县法院对吴某辉滥伐林木案进行裁判，将"认购碳汇"作为生态损害案件的替代 性生态修复方式，开创了国内之先河。该做法成为基层法院裁决替代性生态修复问题的参照方式。 西南林业大学文法学院副教授宋向杰等专家表示，从生态修复效果上，"认购碳汇"的方式弥补了以往滥 伐林木、盗伐林木案件采取"补植复绿"修复方式的不足。将"补植复绿"与"认购碳汇"共同作为生态修复 方式，尝试对生态系统在恢复期间的碳汇功能损失进行 ...

西藏生态建设成就 - 拉萨南北山绿化工程在海拔4000米、平均坡度60度、土层厚度仅10厘米的极端条件下成功实施[2] - 通过科技手段将整体树木成活率大幅提高 包括实验室分海拔选种育苗和客土绿化置换砂砾土[3] - 建设10余座巨型储水罐引拉萨河水至高处灌溉 解决高海拔造林水源问题[3] 生态保护系统化措施 - 阿里地区推广抗寒抗旱的班公柳品种 适应高海拔绿化需求[3] - 建立拉萨河生态廊道系统 覆盖仙足岛 太阳岛及城区流域[3] - 实施3600亩人工草场项目 解决牧民冬草荒问题并减轻草原生态压力[3] 生态经济协同发展 - 林周县黑颈鹤保护项目衍生观赏拍摄路线 创造旅游新收入来源[4] - 纳木错湖畔牧民通过旅游服务实现月收入数千元[4] - 昌都左贡县成功融合葡萄种植与酒庄建设 推动农旅产业协同发展[4] 生态屏障战略价值 - 西藏被定位为国家重要生态安全屏障 生态环境保护具有跨世代影响[4] - 形成"绿水青山就是金山银山 冰天雪地也是金山银山"的生态价值转化模式[5] - 生态改善使藏羚羊 牦牛 野驴等野生动物栖息地得到有效恢复[5]

债券基本信息 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券总额为人民币40,000万元 发行数量为400万张 每张面值100元 按面值发行 [2] - 债券简称为冠中转债 债券代码为123207 期限为自2023年7月21日起至2029年7月20日止 共6年 [2] - 票面利率采用递增结构：第一年0.40% 第二年0.60% 第三年1.10% 第四年1.50% 第五年2.50% 第六年3.00% [2] 转股条款 - 初始转股价格为16.56元/股 当前转股价格已调整为10.44元/股 [4] - 转股期自发行结束之日2023年7月27日起满六个月后的第一个交易日开始 即2024年1月29日至2029年7月20日止 [4] - 转股价格设向下修正条款：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时 公司董事会有权提出修正方案 [6] - 转股价格不得向上修正 且修正后的转股价格应不低于股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日股票交易均价 [7] 赎回与回售条款 - 到期赎回条款：债券期满后五个交易日内 公司将以债券面值的115.00%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债 [8] - 有条件赎回条款：在转股期内 若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130% 公司有权按面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股债券 [8] - 附加回售条款：若募集资金运用出现重大变化且被中国证监会认定为改变用途 债券持有人有权以面值加当期应计利息回售 [9] - 有条件回售条款：在债券最后两个计息年度内 若公司股票收盘价在任何连续三十个交易日低于当期转股价格的70% 持有人有权以面值加当期应计利息回售 [9] 募集资金使用调整 - 终止原募投项目"高青县城乡绿道网项目" 该项目计划投资20,961.91万元 拟投入募集资金10,000万元 实际已投入10,228.98万元 累计实现效益3,269.98万元 [14][16] - 项目终止原因：发包方因政府财政预算及规划调整 决定对部分施工内容甩项 剩余未施工区块不再实施 [16] - 将剩余募集资金8,497.83万元（占募集资金净额21.24%）投入新项目"博山区城乡供水提升改造建设项目" [17] - 新项目投资总额16,634.17万元 其中工程施工成本16,240.24万元 项目管理及其他费用393.93万元 预计毛利率21.30% [17][24] 行业背景与项目可行性 - 国家政策支持：水利部要求2025年农村规模化供水率达88% 中央财政通过水利发展资金、乡村振兴补助资金等渠道优先支持城乡供水一体化工程 [19] - 山东省配套政策：《"十四五"水利发展规划》和《山东现代水网建设规划》均将城乡供水一体化列为重点任务 并配套专项资金和考核机制 [20] - 市场需求：城市老旧供水管网漏损率高（部分超15%） 农村大量分散供水设施需升级 水利部目标2035年基本实现农村供水现代化 [21] - 公司资质与技术：拥有市政公用工程施工总承包贰级、环保工程专业承包贰级等资质 具备水利相关EPC项目经验 [21] 信用评级与受托管理 - 债券信用评级由A调降至A- 主体信用评级同步调降至A- 评级展望稳定 [13] - 债券受托管理人为国金证券股份有限公司 [13]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入约2.25亿元 同比增长30.87% [2] - 归属于上市公司股东净利润5888万元 同比增长42.91% [2] - 毛利率提升至48.43% 同比增长12.42个百分点 [2] - 资产负债率38.3% 同比下降1.82个百分点 [2] 业务板块发展 - 生态修复业务抓住国家"三北"工程六期机遇 在内蒙古多地落地项目 [2] - 绿地养护业务承接超6000万平方米项目 上半年养护收入同比增长20% [2] - 投入超2000台现代化养护机械推进机械化与智慧化转型 [2] - 文旅运营板块通过"嚒嚒兽"IP推出网红打卡项目 并参与总投资超10亿元的三清山文旅项目 [2] - 林业经济板块稳步推进碳汇开发和林下经济种植 [2] 战略规划与运营 - 采用"投建运"一体化模式参与三清山项目 未来推广"资产盘活+多元运营"模式 [3] - 文旅板块预计不少于三年培育期后进入规模化盈利阶段 [3] - 生态修复板块把握国家战略拓展市场份额 绿地养护推进智能化升级 [3] - 针对西藏雅下水电站和新藏铁路等重大工程提前布局生态修复业务 [3] 机构调研与公司治理 - 公司通过电话会议接受4家机构调研 包括上海煜德投资和首创证券等 [1] - 董事会秘书和财务负责人等高管参与接待 [1] 应收账款管理 - 成立专项小组对接政府化解存量账款 国家政策为PPP项目应收账款回收带来利好 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.25亿元，同比增长30.87% [1] - 归属于上市公司股东净利润5888万元，同比增长42.91% [1] - 毛利率提升至48.43%，同比增长12.42% [1] - 资产负债率38.3%，同比下降1.82% [1] 业务板块发展 生态修复 - 紧抓国家"三北"工程六期机遇，在内蒙古锡林郭勒盟、乌兰察布、巴彦淖尔等区域落地多个项目 [1][6] - 与中国农业大学、内蒙古农业大学等高校合作研发土地沙化、荒漠化修复技术 [1][2] - 已提前布局西藏及新疆市场，针对高海拔环境引入先进机械设备 [13] 绿地养护 - 承接超6000万平方米绿地养护项目，2025年上半年养护收入同比增长20% [3] - 投入超2000台现代化养护机械，推进机械化与智慧化转型 [3] - 集成智能灌溉、环境监测、可视化监管等功能实现全过程智能化管理 [3] 文旅运营 - 全资子公司森氧文旅打造"嚒嚒兽"IP，推出"嚒嚒兽·梦幻森林""森氧梦·秘密花园""嚒嚒兽·梦幻山海"等项目 [4] - 联合地方文旅国企以"投、建、运"一体化模式参与总投资超10亿元的三清山项目 [4][8] - 基础设施投资约2.4亿元采用政府EPC模式，产业投资采用社会资本运营模式 [8] - 当前收入占比很小，预计培育期不少于三年 [10] 林业经济 - 探索林业碳汇开发、林下经济种植、林业与旅游融合等多元模式 [5] - 通过产业导入和绿色资产金融属性开发提升资产价值 [5] 战略规划 - 生态修复板块聚焦国家生态建设及双碳战略 [12] - 绿地养护作为"基本盘"推进机械化+智能化升级 [12] - 文旅板块承担与养护业务协同、拓展ToB/ToC客户双重使命 [12] - 强化板块间协同机制实现资源共享和优势互补 [12] 资金管理 - 成立高管专项小组对接地方政府化解存量应收账款 [15] - 利用专项债、一般债券政策化解存量PPP项目政府债务 [15]

财务表现 - 2025年上半年营收大幅下滑至1.08亿元 同比减少47.35% [1] - 净利润亏损309万元 同比下降112.49% [1] - 业绩下滑主因大额订单未完成验收导致收入确认延迟 包括通海县杞麓湖项目（待验收金额7082.52万元）和新沂市骆马湖项目（待验收金额4250.03万元） [1] 订单与运营 - 新增订单达4.02亿元 累计在手订单约5.27亿元 [1] - 项目转化率不足拖累短期表现 [1] - 期末存货激增至7719万元 同比增长368.98% 其中合同履约成本占比达97.6% [1] - 存货增长主因项目前期投入增加及云南异龙湖高压控藻试验等在建工程推进缓慢 [1] 应收账款风险 - 应收账款总额7.38亿元 其中三年以上账龄占比高达46.1% [1] - 4至5年账龄金额达1.99亿元 [1] - 部分客户如江苏天亿建设工程有限公司已计提100%坏账准备 [1] - 公司因2023年年报未对信用风险显著变化客户单独评估坏账遭江苏证监局警示 时任财务负责人被追责 [1] 战略调整 - 募投项目发生变更 将原计划投向"湖库富营养化监控预警建设"和"蓝藻处置研发中心建设"的3.27亿元募集资金转向"湖泊生态医院项目" [2] - 变更原因为市场环境变化及公司战略转型至整体湖泊治理模式 [2] - 新项目聚焦数字孪生技术和生态修复 [2]