报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受CPI降温及中美贸易不确定性影响，金价迎来阶段性反弹，白银延续高位回调 [3] - 美国5月通胀水平意外延续降温格局，交易员加大对美联储降息的押注，市场静待今晚公布的PPI数据，整体或温和上升 [3] - 中美会谈取得新进展，但后续不确定性仍存 [3] - 黄金已超越欧元成为全球央行第二大储备资产，预示黄金的避险以及美元信用对冲属性仍受到全球央行青睐 [3] - 银价近期承压于短线回调，但降息预期抬升有助于提振白银工业属性，金银比有望继续得到修复 [3] - 沪金2508合约关注区间为760 - 790元/克，沪银2508合约关注区间为8630 - 9000元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价为785.16元/克，环比涨7.62；沪银主力合约收盘价为8819元/千克，环比降83 [3] - 沪金主力合约持仓量为172351手，环比增3606；沪银主力合约持仓量为432670手，环比降22562 [3] - 沪金主力前20名净持仓为142292手，环比增7939；沪银主力前20名净持仓为117220手，环比降12800 [3] 现货市场 - 黄金仓单数量为17847千克，环比增30；白银仓单数量为1226150千克，环比降3666 [3] - 上海有色网黄金现货价为781.8元/克，环比涨6.6；上海有色网白银现货价为8807元/千克，环比降63 [3] - 沪金主力合约基差为 - 3.36元/克，环比降1.02；沪银主力合约基差为 - 12元/千克，环比涨20 [3] 供需情况 - 黄金ETF持仓为934.19吨，环比降1.72；白银ETF持仓为14729.08吨，环比增39.58 [3] - 黄金CFTC非商业净持仓为187905张，环比增13721；白银CTFC非商业净持仓为60770张，环比增7758 [3] - 黄金季度供应量总计1313.01吨，环比增54.84；白银年供给量总计987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [3] - 黄金季度需求量总计1313.01吨，环比增54.83；白银全球年需求量为1195百万盎司，环比降47.4 [3] 期权市场 - 黄金20日历史波动率为19.35%，环比降0.01；40日历史波动率为25.19%，环比降0.24 [3] - 黄金平值看涨期权隐含波动率为21.63%，环比降0.25；平值看跌期权隐含波动率为21.63%，环比降0.25 [3] 行业消息 - 美国5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期 [3] - 美国5月份关税收入达230亿美元，同比增长170亿美元，增幅270%，助力当月赤字收窄 [3] - 美国总统特朗普称联邦上诉法院裁定美国可用关税措施保护自身是重大胜利，对与马斯克修复关系表示“有可能” [3] - 欧洲央行称2024年黄金占全球官方储备的比例达20%，超过欧元的16%，仅次于美元的46% [3]

现货黄金 - 现货黄金价格在CPI数据公布后暴涨，因通胀数据全线低于预期引发市场对美联储9月降息的押注增加[1] - 特朗普关于中美谈判取得实质性进展的言论限制了黄金涨幅，市场多空切换加快，呈现日线级别震荡[1] - 技术面显示布林中轨未破位，成为关键支撑/压力位：3345美元为下方支撑，3380美元为上方压力，突破3375美元可能上看3410美元[1] - 操作策略建议回调做多为主（3345/40多单计划），反弹做空为辅（3393/98空单计划），分水岭3345美元/盎司[1][2] WTI原油 - 中东紧张局势升级（以色列为伊朗行动做准备）推动油价大幅上涨至两个月高点，交易员担忧供应中断[1][4] - 技术面显示油价突破66美元后触及69美元强阻力区（200日SMA附近），当前下方支撑关注66美元区域[1] - 短期关键位：69美元为阻力位（突破或上冲70.2美元），66.2/66.5美元为支撑位（破位下看65.2美元）[1][4] - 操作策略建议高空为主（68.2/68.5空单计划），低多为辅（66.2/66.5多单计划），分水岭66.5美元/桶[1][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指短期可沿 5 日均线持有，关注中美谈判及美联储政策，警惕量能不足风险 [3] - 原油短期关注 65 美元/桶突破情况，中长期若无重大地缘影响，上方高度有限 [4] - 黄金维持高位震荡，关注美国 CPI、PPI 数据及美联储议息会议 [5][6] - 白银维持高位震荡，关注美国通胀数据 [7] - 化工品中 PTA 短期震荡偏空，乙二醇短期价格承压震荡，PVC 期价低位震荡，PP 期价低位震荡，塑料期价短期震荡，纯碱盘面短期底部区间震荡，玻璃盘面短期震荡偏弱 [8][9][10][11][12][13][14][15][16] - 橡胶整体偏弱但利空兑现后或反弹，关注下游开工等因素 [17][18] - 甲醇期价震荡，关注中美谈判及宏观情绪 [19] - 农产品中玉米主力短期区间震荡，花生短期趋弱调整，棉花短期区间偏强，生猪期价偏弱震荡，鸡蛋期价估值偏低建议观望，菜粕关注上方压力平台，菜油短线区间震荡，豆二短线震荡偏强，豆粕短线震荡偏强，豆油短线区间震荡 [20][21][22][23][24][25][27][28][29][30][31] - 金属中铜价触摸泡沫价位线可尝试解除防御，铝价维持区间震荡，氧化铝弱势调整，铸造铝合金偏强运行，碳酸锂短期震荡筑底，工业硅底部偏强震荡，多晶硅震荡为主 [32][33][34][35][36][37][38][39][40] - 黑色中不锈钢低位宽幅震荡观望，螺纹钢和热卷整体估值偏低轻仓逢低偏多，铁矿短期震荡，煤炭近期主力合约震荡 [41][42][43][44][45][46] 各行业总结 宏观股指 - 全球市场分化，美联储降息预期受通胀制约，欧央行暗示宽松接近尾声，央行维持“宽信用、稳货币”，资金面宽松支撑权益资产 [3] - 全 A 成交缩量，资金向非银金融和科技板块轮动，上证 50 等主力收涨，期权市场悲观预期缓解 [3] 原油 - 中美谈判使市场对经贸缓和有预期，原油或偏强震荡，关注 65 美元/桶关键位置 [4] - OPEC 调降需求增速，美库存有增有减，裂解利润下滑拖拽需求，地缘局势使供给不确定增加 [4] 黄金 - 美国经济与就业韧性短期施压金价，但多重因素夯实长期支撑，整体高位震荡 [5][6] - 沪金期货仓单近期小幅增仓，现货贴水期货 [6] 白银 - 6 月 11 日国际现货白银窄幅震荡，沪银期货仓单大幅增仓且持续上升 [7] - 宏观下行风险和避险情绪降温对银价有影响，价格维持高位震荡 [7] 化工 PTA - 华东现货价格环比下降，基差 215 元/吨 [8] - 油价扰动成本端，装置检修与重启并行，开工率环比增，库存去化，聚酯和织机负荷下降 [8] 乙二醇 - 华东现货价格持平，基差 101 元/吨 [9] - 开工负荷环比降，煤制开工率增，产量增加，需求受淡季订单不足压制，库存增加 [9] PVC - 华东 5 型 PVC 现货价格环比增，乙烯法持平，乙电价差降低 [10][11] - 产能利用率环比增加，需求无明显好转，社会库存环比减少，期价低位震荡 [10][11] PP - 各地区主流价格有涨有跌 [12] - 产能利用率上升，产量增加，需求步入淡季，库存累积，期价低位或震荡 [12][13] 塑料 - 各地区现货主流价有涨有跌 [14] - 产能利用率增加，下游制品开工率有升有降，库存趋势由跌转涨，期价震荡 [14] 纯碱 - 各地区重碱主流价持平 [15] - 开工率和产量增加，厂家库存微增，社会库存下降，需求一般，盘面底部区间震荡 [15] 玻璃 - 各地区 5mm 大板市场价持平 [16] - 开工率和产量回落，库存增加，需求偏弱，盘面震荡偏弱 [16] 橡胶 - 现货和原料价格有不同报价 [17] - 关注中美谈判和台风影响，价格修复性反弹，但基本面供大于求仍弱势，下游开工率下降 [17] 甲醇 - 华东现货价格上涨，内地各地区有不同报价 [19] - 期货主力合约微涨，港口库存增加，供应压力大，需求端 MTO 装置开工率回升，传统下游需求淡季 [19] 农产品 玉米 - 各地区新玉米收购均价有不同报价 [20] - 外盘产区天气好，国内新旧粮交替供应或趋紧，但小麦替代和需求乏力影响价格 [20][21] 花生 - 各地区现货价格有不同报价 [22] - 25 年种植面积预估增加，当前库存消耗，供需双弱，低库存下价格易受补库推动 [22] 棉花 - 中国棉花现货价格指数和新疆到厂价有报价 [23] - 中美关系缓和提振市场，新年度产量预期增加，当前进口少、库存低，下游需求淡季 [23] 生猪 - 主要产销区外三元生猪和河南生猪价格有变化 [24] - 供应端养殖端挺价，需求端消费缺乏改善，期价偏弱震荡 [24] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋价格稳中下跌 [25] - 供应端补栏积极性降低，需求端暑假和梅雨季影响不同，期价估值偏低 [25] 菜粕 - 防城港贸易商 200 型菜粕价格上涨 [27] - 国产菜籽将上市，近月进口充裕远月偏紧，需求疲软，关注贸易关系 [27] 菜油 - 防城港进口三级菜油价格持平 [28] - 国产菜籽将上市，近月进口充裕远月偏紧，需求中性，库存中短期高位 [28] 豆二 - 美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价有报价 [29] - 中美会谈提振美豆出口信心，美豆产区天气好，巴西大豆上市高峰期 [29] 豆粕 - 各地区现货报价有不同 [30] - 关注中美贸易会谈，美豆播种顺利，巴西大豆出口高峰，国内油厂开工和压榨高位，需求采购意愿弱 [30] 豆油 - 江苏、广州、福建地区现货价格有报价 [31] - 国际产地供应压力和油价下跌使豆油偏弱，国内油厂开工和压榨恢复高位，需求淡季 [31] 金属 沪铜 - 上海 1电解铜价格上涨，进口铜矿指数上涨 [32] - 美国数据影响降息预期，国内政策提振市场，产业原料冲击，铜库存下滑，行情复杂 [33] 沪铝 - 上海现货铝报价上涨 [34] - 成本支撑上移，供应过剩预期升温，需求淡季开工率下降，库存下降，期价区间震荡 [34] 氧化铝 - 各地区现货价格有不同变化 [35] - 中美经贸会议提振情绪，供应收敛，需求刚需采购，库存累库，价格面临压力 [35] 铸造铝合金 - 全国和华东市场现货价格持平 [36] - 成本有支撑，供应过剩，需求受关税和经济衰退影响，库存高位，可短多 [36][37] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂市场价持平 [38] - 原料端企稳，供应平稳结构调整，需求疲态，短期震荡筑底 [38] 工业硅 - 新疆通氧 553和 421市场报价持平 [39] - 供应环比增长，需求趋弱，基本面宽松，库存消化慢，价格承压，技术超跌反弹 [39] 多晶硅 - 各类型多晶硅中间价持平 [40] - 供应未见收缩，需求分化整体疲弱，出口回落，供需矛盾未缓解，行情改善空间有限 [40] 黑色 不锈钢 - 无锡宏旺冷轧不锈板卷市场价上涨 [41] - 技术面转向低位震荡，基本面原料成交冷清，成本有支撑，供应减产但需求疲软 [41] 螺纹钢 - 上海 HRB400E Φ20 螺纹钢汇总价格持平 [42] - 技术面企稳，基本面外围会谈顺利，原料企稳，成本动态运行，需求淡季，库存低 [42][43] 热卷 - 上海 4.75mm 热轧板卷汇总价格持平 [44] - 技术面企稳，基本面外围会谈顺利，原料企稳，成本动态运行，表需回升，库存低 [44] 铁矿 - 普氏指数、青岛 PB 粉等价格有报价，主力合约收盘价有数据 [45] - 供应端发运量和国产矿产量上升，需求端高炉开工率和铁水产量下降，库存由降转增 [45] 煤炭 - 焦煤现货价格持平，进口煤价微降，准一级冶金焦平仓价持平出库价下降 [46] - 焦煤供应收缩预期增强，需求补库节奏趋缓，焦炭产能利用率和铁水产量下降，提降落地 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价受中美经贸磋商、通胀数据、产业供需等因素影响，短期预计高位震荡，沪铜主力运行区间78200 - 79200元/吨，伦铜3M运行区间9580 - 9750美元/吨 [1] - 铝价因现货市场收紧、原油价格走高等延续反弹，但上行高度受限，国内主力合约运行区间20100 - 20400元/吨，伦铝3M运行区间2480 - 2540美元/吨 [3] - 铅价因下游消费转弱、再生铅成品库存高位，预计维持偏弱运行 [4] - 锌价因锌矿过剩、终端消费乏力，若产业端无控产动向，仍有进一步下行风险 [6] - 锡价供给端有不确定性，下游逢低采买需求支撑价格，预计短期震荡运行，国内主力合约运行区间250000 - 270000元/吨，海外伦锡运行区间30000 - 33000美元/吨 [7][8] - 镍价短期基本面略有回暖但后期偏空，操作上等待反弹逢高沽空，沪镍主力合约价格运行区间115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间14500 - 16500美元/吨 [9] - 碳酸锂价格近期缺少供需边际变量，反弹易受阻，预计偏弱震荡，广期所碳酸锂2507合约参考运行区间60500 - 62540元/吨 [11] - 氧化铝价格预计以成本为锚定，矿价为核心矛盾，建议逢高轻仓布局空单，国内主力合约AO2509参考运行区间2750 - 3100元/吨 [13] - 不锈钢市场走势取决于下游需求端能否启动实质性补库以消化社会库存 [15] 各金属情况总结 铜 - 价格：昨日伦铜收跌0.8%至9647美元/吨，沪铜主力合约收至78570元/吨 [1] - 库存：LME库存减少950至119450吨，上期所铜仓单微降至3.3万吨，广东地区库存延续下滑 [1] - 升贴水：Cash/3M升水84美元/吨，上海地区现货升水期货上调至95元/吨，广东地区现货升水期货上调至90元/吨 [1] - 进出口：国内铜现货进口亏损1200元/吨左右，洋山铜溢价下降 [1] - 废铜：精废价差扩大至1620元/吨，废铜替代优势有所提高 [1] 铝 - 价格：昨日伦铝收涨0.9%至2516美元/吨，沪铝主力合约收至20250元/吨 [3] - 持仓与仓单：沪铝加权合约持仓量56.3万手，环比增加2.5万手，期货仓单微降至4.7万吨 [3] - 库存：国内三地铝锭库存录得34.5万吨，环比减少1.2万吨，广东、无锡两地铝棒库存录得7.7万吨，环比微增 [3] - 升贴水：华东现货升水期货90元/吨，环比上调20元/吨 [3] 铅 - 价格：周三沪铅指数收跌0.18%至16845元/吨，伦铅3S较前日同期涨1至1988美元/吨 [4] - 库存：上期所铅锭期货库存录得4.26万吨，LME铅锭库存录得27.8万吨，国内社会库存微增至5.09万吨 [4] - 基差与价差：内盘原生基差 - 205元/吨，外盘cash - 3S合约基差 - 27.55美元/吨，3 - 15价差 - 68.1美元/吨 [4] - 利润与开工率：下游蓄企开工率骤降至60%一线，原生铅冶开工率再升至70%一线，再生铅利润维持低位，成品库存维持2.9万吨高位 [4] 锌 - 价格：周三沪锌指数收涨1.20%至21977元/吨，伦锌3S较前日同期涨45.5至2685美元/吨 [6] - 库存：上期所锌锭期货库存录得0.31万吨，LME锌锭库存录得13.46万吨，国内社会库存小幅录增至8.17万吨 [6] - 基差与价差：上海地区基差275元/吨，外盘cash - 3S合约基差 - 33.05美元/吨，3 - 15价差 - 51.16美元/吨 [6] - 供需：锌矿维持过剩态势，锌冶炼厂利润抬升，锌锭有较大增量预期，终端消费乏力 [6] 锡 - 价格：2025年6月11日，沪锡主力合约收盘价265530元/吨，较前日上涨0.80% [7] - 供应：预计6月国内锡矿进口将出现500 - 1000吨的减量，精炼锡冶炼企业开工率保持在较低水平 [7] - 需求：下游企业订单未见显著增量，对高价原料接受度有限，逢低采买需求旺盛 [7][8] 镍 - 价格：周三沪镍主力合约收盘价120350元/吨，较前日下跌0.83%，LME主力合约收盘价15145美元/吨，较前日下跌1.21% [9] - 供应：镍矿供应维持紧缺，部分印尼冶炼厂降低生产负荷，MHP流通现货依旧偏紧 [9] - 需求：部分三元前驱体企业6月排产乐观，对镍盐价格接受度增强 [9] 碳酸锂 - 价格：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报60637元，较上一工作日 + 0.17%，LC2507合约收盘价61680元，较前日收盘价 + 1.51% [11] - 持仓：LC2507合约持仓再减1.6万手 [11] 氧化铝 - 价格：2025年6月11日，氧化铝指数日内上涨0.24%至2890元/吨 [13] - 现货与基差：各地区现货价格维持不变，山东现货价格升水07合约339元/吨 [13] - 海外与进口：MYSTEEL澳洲FOB价格维持367美元/吨，进口盈亏报45元/吨，进口窗口打开 [13] - 库存：周三期货仓单报8.4万吨，较前一交易日去库0.3万吨 [13] - 矿价：几内亚CIF价格维持74美元/吨，澳大利亚CIF价格维持70美元/吨 [13] 不锈钢 - 价格：周三不锈钢主力合约收12600元/吨，当日 + 1.12%，佛山市场德龙304冷轧卷板报12800元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报12800元/吨 [15] - 原料：山东高镍铁出厂价报945元/镍，较前日 - 5，保定304废钢工业料回收价报9000元/吨，高碳铬铁北方主产区报价7900元/50基吨 [15] - 库存：期货库存录得119305吨，较前日 - 734，社会库存录得112.23万吨，环比增加2.06% [15]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指震荡运行，国债震荡走强 [1][5] - 黑色建材：螺纹钢、铁矿石暂时观望，双焦震荡运行 [1][7][8] - 有色金属：铜区间谨慎交易，铝建议轻仓试空，镍建议观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易 [1][11][15][17] - 能源化工：PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶震荡偏弱，尿素、甲醇震荡运行，聚烯烃宽幅震荡，纯碱01合约空头思路 [1][20][22][25] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡反弹，苹果震荡运行，PTA区间震荡 [1][35][36] - 农业畜牧：生猪逢高偏空，鸡蛋逢高偏空，玉米区间【2300，2360】操作，豆粕逢低做多，油脂逢高沽空 [1][39][41][43] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等多因素影响，呈现不同的走势和投资机会，投资者需关注各品种的基本面变化和相关热点事件，谨慎做出投资决策 [5][7][11] 各行业总结 宏观金融 - 股指：当前股指期货市场呈现“小盘强、大盘稳”格局，谈判利好告一段落，与IM关联较大的科技板块有利好催化，国内股指或震荡运行 [5] - 国债：在资金面持续宽松、传闻买断式逆回购继续询量续作、中美磋商落地的刺激下，市场买入力量增强，债市基本面、资金叠加供给高峰趋于结束三个利好逐渐共振，预计震荡走强，可逢低配置 [5][6] 黑色建材 - 螺纹钢：价格震荡偏强运行，基本面供需相对均衡，后期可能小幅累库，预计价格震荡偏弱运行，观望或者短线交易为主 [7] - 铁矿石：盘面震荡运行，钢厂出口生产和中美谈判对矿价有支持，预计港口库存继续降库，关注690 - 730区间，观望为宜 [7] - 双焦：焦煤和焦炭市场供需格局均延续宽松，短期或延续震荡运行，需关注煤矿库存去化、焦企利润修复和钢材终端需求兑现等情况 [8][10] 有色金属 - 铜：中美经贸磋商未突破但美方乐观，市场预期美国加征关税推动铜流向美国，LME铜库存减少，国内现货消费难提升但社库低位，铜价或高位震荡，建议区间谨慎交易 [11] - 铝：几内亚矿端扰动未冲击当下供应但影响待体现，氧化铝运行产能回升，电解铝运行产能持平，需求走弱，库存去化顽强，232钢铝关税提高，建议加强观望 [13] - 镍：宏观面多空交织，镍矿市场偏紧，下游镍铁利润亏损，精炼镍过剩，不锈钢需求一般，预计偏弱震荡运行，建议观望或逢高做空 [14][15] - 锡：5月国内精锡产量环比和同比减少，4月锡精矿进口增加，消费端半导体行业有望复苏，库存中等，锡矿供需缺口改善，预计价格震荡运行，建议区间交易 [16] - 黄金、白银：美国经济数据有韧性，关税政策引发担忧，市场对经济硬着陆担忧升温，预计降息次数增加，央行购金需求和避险情绪支撑价格，预计震荡运行，建议谨慎区间交易 [17] 能源化工 - PVC：需求受地产拖累低迷，出口受限，供应压力大，库存去化尚可，宏观主导，预计盘面偏弱震荡，关注4850一线压力 [20] - 烧碱：利润尚可、开工高位，6月中上旬检修产量下滑，需求氧化铝复产预期转弱，非铝需求淡季，预计震荡偏弱，09中期高空为主，关注2400一线压力 [22] - 苯乙烯：中美会谈和原油因素影响，纯苯进口预期高位，苯乙烯中期有累库预期，供应复产，下游开工偏低，建议反弹高空，关注6900 - 7700区间 [25] - 橡胶：受宏观情绪波动影响胶价反弹，但终端需求疲软，基本面缺乏驱动，预计震荡运行，关注14000一线压力 [26] - 尿素：供应维持高位，农业需求跟进不足，复合肥开工低，工业需求支撑有限，供大于需，预计偏弱运行，关注1650 - 1850区间 [29] - 甲醇：装置产能利用率高，成本端动力煤或走跌，煤制甲醇利润受损，主力下游需求尚可但有检修计划，传统需求支撑不足，库存增加，预计偏弱，关注2180 - 2300区间 [30][31] - 聚烯烃：产能六七月密集投放，检修量边际递减，需求进入淡季，PP库存累库，聚乙烯库存去化弱，预计震荡偏弱，L2509参考6950 - 7100，PP2509参考6850 - 7200 [32][33] - 纯碱：现货弱势，供给上升，下游市场不佳，库存累积，维持01合约空头推荐 [34] 棉纺产业链 - 棉花：据USDA报告，全球棉花供需宽松，下游消费疲弱，近期中美关系升温，预期价格震荡反弹 [35] - 苹果：市场库内货源交易一般，产区套袋农忙，销区走货一般，受瓜类水果冲击，低库存下预计价格高位区间震荡运行 [35] - PTA：受成本端原油下跌和下游聚酯产销下滑影响，装置重启，供需转弱预期下价格短期承压，关注地缘政治影响，建议4650 - 4900区间操作 [36][37] 农业畜牧 - 生猪：6月出栏压力大，体重偏高，消费淡季，供强需弱，猪价上方承压，短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [39] - 鸡蛋：短期渠道补库和冷库入库支撑蛋价，但梅雨季节需求转淡，供应充足，中期新开产蛋鸡增多，长期补苗积极性下滑，07限仓观望，08、09逢高做空，10关注逢低多机会 [41] - 玉米：新麦上市施压，玉麦价差缩窄挤占需求，但小麦托市收购和贸易商挺价支撑价格，短期现货偏强，中长期供需边际收紧但替代品限制空间，大方向稳中偏强，07高位震荡，关注7 - 9正套 [43] - 豆粕：美豆中西部降水偏少走势偏强，国内大豆到港增加进入累库周期，油厂开机率上升，中长期成本增加和天气扰动支撑价格，建议逢回调做多 [44][45] - 油脂：棕榈油出口强势但增产季累库趋势不变，豆油面临供应压力但有宏观预期和天气炒作支撑，菜油旧作供需紧张但国内库存高，短期区间震荡，关注油粕比做缩策略 [45][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锌短期震荡，需关注库存 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22140元/吨，较前日涨1.35%；伦锌3M电子盘收2658.5美元/吨，较前日涨0.17% [1] - 沪锌主力成交量170227手，较前日增加11596手；伦锌成交量7127手，较前日减少2387手 [1] - 沪锌主力持仓量125779手，较前日减少9292手；伦锌持仓量208522手，较前日减少4563手 [1] - 上海0锌升贴水275元/吨，较前日降20元/吨；LME CASH - 3M升贴水-33.05美元/吨，较前日升1.98美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水275元/吨，较前日降10元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水235元/吨，较前日降10元/吨；锌锭现货进口盈亏-534.27元/吨，较前日降87.08元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为290元/吨，较前日无变动；沪锌连三进口盈亏-1075.98元/吨，较前日降87.52元/吨 [1] - 沪锌期货库存3075吨，较前日无变动；LME锌库存132575吨，较前日降1975吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4215元/吨，较前日涨5元/吨；LME锌注销仓单58950吨，较前日降925吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金25120元/吨，较前日无变动；LME off warrant（T + 3）37796吨，较前日降2849吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金24620元/吨，较前日无变动；氧化锌≥99.7%为21300元/吨，较前日涨100元/吨 [1] 新闻 - 美财长贝森特听证会称美国通胀数据“非常好”，国会不通过支出法案是“灾难”，899条款防止美企收入流失国外，对真诚谈判的贸易伙伴很可能推迟暂缓的对等关税生效，其希望继续做财长直到2029年 [2] 趋势强度 锌趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2]

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点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 我在前文《》谈到，需要关注本周美债的售卖结果。 周二的3年期美债发行为本周三批标售中的第一批，招标结果表现平淡，对市场影响有限。 数据显示，580亿美元3年期美债发行中标收益率较发行前交易水平高约0.4个基点，而且其他标售指标也平淡无奇。一级交易商获配15.2%，略高于之前一 次；直接投标人获配比例降至18%，间接投标人获配比例升至66.8%。投标倍数2.52倍，而前六次平均为2.62倍。 本周的关注重点，依然还是周四即将发行的30年期的国债，尽管它整体的规模是本周三批里面最小的(220亿)，但期限是最长的。 本周六，6月14日特朗普79岁生日当天，将举行大规模阅兵式庆祝，包括150辆战车、50架飞机、6600多名士兵参与，这是特朗普长期以来的心愿。 我十分怀疑那天，要爆出什么大新闻啊。毕竟如果想要打脸川普，制造轰动效应，那天绝对是个好日子。而以川普目前塑造的硬汉形象，正愁找不到靶子 呢，谁敢跳就强硬按下谁。 你没见到马首富已经认怂了嘛？！ 加州的骚乱还在持续，洛杉矶的局面稍微有些失控，我在网络上已经看到零元购的视频，并且街头抗议的趋势已经逐渐扩散至纽约，芝加哥，亚 ...

数据公布后，美元指数短线下跌约20点，现报98.76。美股期货短线拉升，三大股指期货均转涨，纳斯 达克100指数期货涨0.4%。美国10年期国债收益率短线下跌，现报4.501%。现货黄金短线拉升，现报 3348.32美元/盎司。 6月11日周三，美国劳工统计局公布5月CPI数据： 总体CPI环比仅上涨0.1%，不及预期的0.2%，4月增幅为0.2%；CPI同比小幅上涨2.4%，符合预期，4月 为2.3%； 扣除波动较大的食品和能源核心CPI环比0.1%，不及预期的0.2%，较4月的0.2%有所放缓；同比2.8%， 不及预期的2.9%，4月为2.8%，保持在2021年3月以来的最低水平； 同比来看，服务成本价格涨幅继续放缓，而商品价格涨幅也较为温和……新车和二手车价格均有所下 降，服装价格也出现下降，分析认为这表明关税带来的成本上升尚未转嫁给消费者。 利率互换显示，交易员预计美联储在9月份前降息的可能性为75%。 一系列低于预期的通胀数据进一步证明，消费者尚未感受到特朗普关税的压力，或许是因为最严厉的关 税已经暂时停止，或者是由于企业迄今为止吸收了额外的成本。 然而，一旦关税上调，保护消费者免受这些成本的影响将 ...

. 贵金属有色金属产业日报 2025/6/11 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本公 ...