股价表现 - 九方智投控股盘中涨超10% 高见82.6港元创历史新高 [1] - 收盘涨6.48%报79.65港元 成交额达4.76亿港元 [1] 行业景气度 - A股成交额连续多日突破2万亿元 两融余额时隔十年重回2万亿元以上 [1] - 市场交易活跃度持续抬升 两融规模扩张及权益自营加仓推动券商业绩超预期 [1] - 金融科技行业头部公司受关注 券商推荐金融科技主线 [1] 公司业务前景 - 散户证券投资咨询市场空间广阔 居民财富积累需求日益增加 [1] - 公司深度把握短视频流量风口 商业模式创新带来高斜率成长 [1] - 新一轮配售聚焦稳定币及RWA(真实世界资产) 有望开辟第二成长曲线 [1] - 公司以新颖商业模式和投教内容快速打开市场 受益于居民财富增长 [1]

股价表现 - 盘中涨超10% 高见82.6港元创历史新高 收盘涨6.48%报79.65港元 成交额4.76亿港元 [1] 行业背景 - A股成交额连续多日突破2万亿元 两融余额时隔十年重回2万亿元以上 [1] - 市场交易活跃度持续抬升 两融规模扩张 权益自营加仓和海外业务高景气有望带来券商业绩超预期 [1] - 散户证券投资咨询市场空间广阔 居民财富积累需求日益增加 [1] 业务发展 - 深度把握短视频流量风口 商业模式创新带来高斜率成长 [1] - 新一轮配售直指稳定币和RWA 有望开辟第二成长曲线 [1] - 以新颖高效的商业模式和扎实的投教内容快速打开市场 [1] 机构观点 - 国元证券建议关注资本市场长期发展逻辑 重点关注金融科技行业头部公司 [1] - 开源证券推荐金融科技主线 [1] - 信达证券认为公司作为金融科技及服务行业领先企业 有望从国内居民端财富增长中持续受益 [1]

股价表现与市场动态 - 早盘股价上涨9.23%至5.92港元 成交额达2.14亿港元 [1] - 董事会会议将于8月28日举行以批准中期业绩 [1] 技术平台进展 - 全球首个RWA注册登记平台于8月7日正式上线 [1] - Web3.0三项标准同日立项 [1] - Vobile MAX数字内容资产交易平台已完成市场测试 具备支持微短剧等实体资产(RWA)的并发确权及交易能力 [1] 行业地位与竞争优势 - 公司系全球版权保护第三方技术服务行业龙头 [1] - 具备数据储量、算法能力、独家API三大核心优势 [1] 行业发展机遇 - 全球主要内容方/流媒体平台维持版权保护长期需求 [1] - AI创作视频提升创作效率的同时带来侵权内容供应量增长 [1] - AIGC原创资产保护领域存在新机遇 [1]

股价表现 - 早盘涨超10% 截至发稿涨9.23%报5.92港元 成交额2.14亿港元 [1] 公司动态 - 拟于8月28日举行董事会会议批准中期业绩 [1] - 6月公告已完成Vobile MAX数字内容资产交易平台市场测试 [1] - Vobile MAX平台具备支持微短剧等大量实体资产(RWA)的并发确权及交易能力 [1] 行业机遇 - 全球首个RWA注册登记平台于8月7日正式上线 [1] - Web3.0三项标准同日立项 [1] - AI创作视频提升创作效率 带来侵权内容供应量增长与AIGC原创资产保护新机遇 [1] 竞争优势 - 全球版权保护第三方技术服务行业龙头 [1] - 具备数据储量、算法能力、独家API三大核心优势 [1] - 主要内容方/流媒体平台维持版权保护长期需求 [1]

股价表现 - 华兴资本控股早盘涨超16% 截至发稿涨8.35%报9.34港元 成交额达4254.06万港元 [1] 战略合作 - 公司与YZiLabs签署战略合作备忘录 围绕币安币及BNBChain生态建立长期合作框架 [1] - 将投入约1亿美元专项配置BNB资产 联合华夏基金(香港)等开发基金化产品及Web3拓展方案 [1] - 目标推动BNB在香港持牌虚拟资产交易所实现合规上币 [1] - 拟设立规模达数亿美元的RWA基金 协助香港上市公司在稳定币及RWA场景中采用BNB公链 [1] 财务表现 - 预计上半年公司拥有人应占利润约6498万人民币 去年同期亏损7382万人民币 同比扭亏为盈 [1] - 扭亏主因投资管理业务分部经营利润大幅增加 华兴证券2025年上半年亏损大幅降低 [1] - 经营成本显著降低 经营开支大幅减少 [1] 公司治理 - 拟于8月28日举行董事会会议审批中期业绩 [1]

加密货币市场表现 - 以太坊突破4700美元创近四年新高 比特币同步刷新历史纪录 推动加密总市值飙升至4.2万亿美元[1] - 标普500与纳斯达克100指数双双登顶 美元指数跌破98关口 全球流动性涌向风险资产[1] - 市场几乎笃定美联储将在9月17日降息至4.00%-4.25%区间 宽松预期为加密市场注入强劲动力[1] 资金轮动动态 - BTC.D（比特币市值占比）从高点回落至57.7% 资金正从比特币溢出[3] - ETH.D（以太坊市值占比）强势回升至14.0% ETH/BTC汇率24小时暴涨超4%[3] - OTHERS.D（中小型山寨币市值占比）仍处底部横盘 尚未启动[3] - 资金轮动遵循经典剧本：首先撤离比特币涌入以太坊 最终扩散至中小市值代币 当前处于第二阶段[3] - 山寨币与比特币市值比处于关键支撑位 山寨季标准演进路径为比特币启动→以太坊跟随→大市值山寨币上涨→中市值币起飞→小市值币全面爆发[3] - 目前ETH与大市值山寨币创新高的第三阶段已确认 后续爆发蓄势待发[3] 历史行情对比 - 2020年牛市中山寨币叙事在ETH突破历史高点并上涨3倍后真正引爆 游戏板块代币普遍暴涨20-50倍 边缘项目也能收获十倍涨幅[3] - 本轮行情重演前提是ETH需突破5000美元 主流山寨币完成2-3倍涨幅[3] 市场结构变化 - 当前超百万种代币面临残酷竞争 资金只会流向强叙事、强社区的赛道 形成局部狂欢而非全面牛市[5] - AI、RWA（真实世界资产）和游戏三大领域已展现商业落地能力 最可能承接资金洪流[5] - SOL等头部山寨币出现异动 但MEME币等高风险板块仍未获得资金青睐[5] - 聪明资金的流动需要时间 从BTC到ETH再到小币种的完整轮动或持续至11月 当前上涨只是盛宴前的开胃菜[5] 交易平台发展 - XBIT去中心化交易平台采用非托管交易模式确保用户始终掌控私钥 无第三方审核机制消除干预风险 跨链支持覆盖主流及新兴山寨币种[5] - 在资金轮动后期 中小市值代币往往呈现爆发性波动 XBIT的无滑点交易及实时价格发现功能成为捕捉超额收益的技术支点[5] - 随着ETH持续走强 XBIT平台内山寨币交易量周环比激增47%[5] - 用户借助XBIT的闪电交易功能在SOL启动初期3分钟内完成建仓 捕获单日23%涨幅[5] 市场监测指标 - 市场关键窗口期观察要素包括流动性观察（美联储降息落地后场外资金入场速度）、轮动验证（OTHERS.D指数突破15%强弱分界线）、叙事切换（AI、RWA赛道出现标杆性项目爆发）[7] - XBIT上线"山寨币动能指数"工具 通过聚合链上数据与社交媒体情绪帮助用户识别资金轮动信号[7] - 小市值币种单日搜索量骤增300%且链上大额转账频发时 往往是板块启动的先兆[7] - 随着ETH向5000美元关口迈进 XBIT监测到中小市值币种资金流入初现端倪[7]

以太坊价格表现 - 以太坊价格周五暴涨15% 时隔四年再创历史新高 [1] - 自今年4月低点以来 以太坊价格已上涨超过250% [1] Peter Thiel投资布局 - Founders Fund持有ETHZilla公司7.5%股份 该公司转型为专注购买以太坊的投资工具 [1] - 控制Bitmine公司9.1%股份 该公司筹集2.5亿美元购买以太坊 [1] - Bitmine自6月底以来股价上涨超过1000% 目前市值达92亿美元 [1] 以太坊平台特性 - 以太坊是开源平台 开发者可构建交易和借贷数字货币的应用程序 [2] - 与比特币不同 以太坊供应量没有硬性上限 但正越来越多用于平台交易 [1] RWA市场发展 - 现实世界资产通过区块链技术将传统金融资产转化为链上数字代币 [2] - RWA市场预计到2030年规模将达16万亿美元 [2] 华尔街机构参与 - 贝莱德和富兰克林邓普顿已在以太坊网络上推出代币化货币市场基金 [2] - 阿波罗全球管理公司通过以太坊发行多元化信贷证券化基金 [3] 平台交易数据 - 今年以来以太坊上交易活动总额超过1.2万亿美元 [3] - 去年同期交易额为9600亿美元 今年实现显著增长 [3] - 交易主要涉及稳定币Tether和USDC 以及主流交易所存取款活动 [3] 行业竞争格局 - 高盛和纽约梅隆银行在自家私有区块链上推出代币化货币市场基金 [4] - 以太坊面临传统金融巨头自建平台的竞争 [4] 网络活动质量 - 部分交易活动可能来自垃圾邮件或网络钓鱼攻击 [4] - 网络数据的真实性存在疑问 [4]

核心财务表现 - 1H25收入15.4亿元同比下滑0.39% 归母净利润2864万元同比下滑23.0% [1] - 2Q25收入8.76亿元同比下滑0.6% 归母净利润2527万元同比下滑55.2% [1] - 1H25业绩基本符合市场预期 [1] 能源数智化业务 - 1H25能源数智化收入4.72亿元同比增长0.73% [2] - 公司深化电网AI技术应用 推动采集负控、新能源管理、电力市场化等领域AI试点项目落地 [2] - 电网数字化与智能化升级推动网内业务保持稳健 [2] 能源互联网业务 - 1H25能源互联网收入8.64亿元同比增长10.46% 毛利率提升3.32个百分点至54.44% [3] - 充电业务：新电途平台累计充电量近30亿度 通过业务结构调整构建多元服务生态体系 [3] - 虚拟电厂：分布式光伏累计接入近50GW 在10余省开展电力交易 1H25交易电量近20亿度同比增长约2.5倍 [3] - AI能源大模型：朗新九功AI大模型实现九大功能闭环优化 在BIRD-Bench测评中获执行准确率与查询效率全球第一 [3] 创新业务发展 - 2024年8月与蚂蚁数科合作完成全国首单基于新能源资产的RWA 以充电桩作为锚定资产 [4] - 新能源RWA为优质资产提供创新融资方式 有望形成融资-运营-收益良性循环 [4] 盈利预测与估值调整 - 上调2025/2026年盈利预测26.1%/30.9%至4.27亿元/5.76亿元 [5] - 当前股价对应2025/2026年市盈率58.2倍/43.1倍 [5] - 上调目标价70.5%至24.9元 对应2026年46.7倍市盈率 [5]

公司概况 - 公司成立于2014年，为香港交易所主板上市公司，主营业务为楼宇维修、保养及翻新服务，当前营收为5亿港元，在手订单金额超过14亿港元 [6] - 公司严格遵守上市规则，确保运营透明度和合规性 [6] 政策背景 - 香港政府自2018年至2025年持续布局虚拟资产政策法规，为RWA发展提供政策支持 [7] - 香港政府于2023年8月推出沙盒计划，朗新科技作为首批上市公司参与，推动公司自2023年8月开始布局RWA [7] - 香港政府出台稳定币条例，并支持数据出境白名单政策，进一步促进RWA合规化发展 [7][8] - 香港券商推动牌照升级（如一号牌），接入HashKey交易所底层系统，布局虚拟资产交易业务 [8] 行业动态与市场数据 - 主流交易所（币安、OKX、火币）日均交易量超千亿美元，区块链市值自2014年至2025年呈现蓬勃增长 [8] - 朗新科技通过RWA布局市值增长144亿元，股价上涨1.62倍，蚂蚁境外资本及传统资本共同参与区块链市场 [10] - RWA潜在市场规模达16万亿美元，行业处于早期布局阶段 [11] 上市公司RWA布局路径 - 成立RWA事业部：酷派通过公告成立RWA事业部后股价单日上涨39.66%，成交额达1780万港元 [9] - 战略合作：翰宇药业与KuCoin合作，曹操出行与胜利证券合作，公司亦与蚂蚁、京东、元币等机构接触 [9] - 配股募资：商汤配股募资25亿元，第四范式融资13.6亿元，公司正在推进类似布局 [9] - 资产上链：朗新科技将9000个充电桩未来收益权上链，拓展至区块链资本市场 [10] - 战略投资与并购：德林控股通过投资区块链公司辅助市场布局 [11] - 技术服务输出：第四范式通过自研技术布局RWA业务 [11] - 标准制定：德林控股推动三阶段规划，包括持牌OTC、RWA资管及跨境基金生态建设 [11] 公司RWA落地规划 - 计划将楼宇资产及新能源资产通过RWA形式上链，具体流程需私下交流 [10] - 通过布局RWA拓展资产至区块链领域，重建公司生态并优化市值管理 [12] - 团队包括技术负责人、法律负责人（容贤律师事务所皮春娇）及资本板块合伙人，目前与5-6家上市公司推进合作 [12]

核心观点 - 开源证券维持朗新集团买入评级 认为公司在能源互联网领域处于领先地位 将受益于双碳政策高景气和AI技术应用 RWA业务有望打开新的成长空间 [1] - 公司2025年上半年扣非归母净利润实现高速增长 同比上升200% 但营业收入和归母净利润出现下滑 [2] - 能源互联网业务收入同比增长10% 能源数智化业务收入增长1% 互联网电视业务因剥离机顶盒业务收入下降31% [3] - 公司与蚂蚁数科合作完成国内首单基于新能源实体资产的RWA项目 涉及9000个充电桩 未来将持续深化合作拓展新能源资产RWA服务 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入15.42亿元 同比下降0.39% [2] - 2025年上半年归母净利润2863.8万元 同比下降23.02% [2] - 2025年上半年扣非归母净利润1363.85万元 同比增长200% [2] - 预计2025-2027年归母净利润为4.55亿元、5.75亿元、7.22亿元 [1] - 预计2025-2027年EPS为0.42元/股、0.53元/股、0.67元/股 [1] - 当前股价对应PE为54.5倍、43.2倍、34.4倍 [1] 业务发展 - 能源数智化业务收入4.72亿元 同比增长约1% 多个AI试点应用项目落地 [3] - 能源互联网业务收入8.64亿元 同比增长约10% AI技术在场景服务和电力交易中深化应用 [3] - 能源服务场景和电力市场交易业务规模快速增长 上半年交易电量近20亿度 同比增长约2.5倍 [3] - 互联网电视业务收入2.07亿元 同比下降约31% 主要因剥离电视机顶盒业务 [3] 创新业务 - 2024年8月与蚂蚁数科在香港完成国内首单基于新能源实体资产的RWA项目 [4] - 项目为旗下聚合充电平台新电途运营的9000个充电桩以RWA形式获得融资 [4] - 公司平台链接并运营海量充电桩、光伏、储能等新能源资产 [4] - 将持续深化与蚂蚁数科在RWA方面的合作 积极拓展新能源资产RWA服务 [4] 机构评级 - 最近90天内共有6家机构给出评级 其中买入评级5家 增持评级1家 [6] - 过去90天内机构目标均价为23.77元 [6] - 多家机构对2025-2027年净利润给出预测 范围在2.81亿元至6.52亿元之间 [6]