股价表现 - 捷利交易宝股价上涨5.38%至1.37港元 成交额达1114.58万港元 [1] 战略合作与产品发布 - 子公司TradeGo Markets与金洲资管及弗若斯特沙利文达成战略合作 联合发布香港市场首只主动管理型代币化债券基金"Global Nexus Income Tokenised LPF" [1] - 该合作标志着公司正式进军RWA产品领域 实现RWA代币化赛道重大突破 [1] 业务定位与发展方向 - TradeGo Markets为香港证监会1、7号牌持牌券商 系捷利交易宝全资子公司 [1] - 公司强调证券代币化是RWA2.0核心载体 将成为权益资产配置重要工具 [1] - 公司致力于以科技赋能机构客户 打造竞争优势 [1]

行业投资评级 - 计算机行业评级为"推荐"，年初至今累计上涨13.3%，跑赢沪深300指数8.97个百分点[4][53] - 行业PE(TTM)为87.26倍，高于2010-2025年历史均值58.58倍，估值处于中枢上方[69][71] 核心观点 Web3.0与数字资产发展 - 中国香港将于2025年8月实施《稳定币发行人监管制度》，成为亚洲首个全面监管稳定币的司法辖区，要求发行人满足资本充足、1:1储备资产支持等严格条件[13][19] - RWA（现实世界资产代币化）2024年总市值突破127亿美元，代币化美国国债市场规模从2023年1.05亿美元激增至2024年22亿美元[14][34] - 蚂蚁数科RWA实践入选中国香港金管局沙盒案例，其自研Layer2链Jovay实现10万TPS吞吐量及100毫秒响应时间，新能源项目完成1亿元跨境融资[15][37][43] 技术突破与生态构建 - 蚂蚁数科通过"区块链+IoT+AI"构建全链路数据验真体系，与协鑫科技合作的光伏RWA项目融资超2亿元，合资成立"蚂蚁鑫能"推进能源平台[44][48] - 中国香港稳定币牌照申请热度高涨，超40家企业筹备申请，蚂蚁集团、京东集团计划同步推进多司法辖区牌照申请[23][24] 投资建议 受益标的 - **牌照相关**：中油资本、中银香港、国泰君安国际等，国泰君安国际因获虚拟资产交易牌照股价周涨450%[3][27] - **稳定币相关**：宇信科技、中科金财、天阳科技等[6] - **RWA相关**：朗新集团、协鑫能科、晶科科技等，朗新集团与蚂蚁数科合作充电桩RWA项目[3][43] 市场表现 - 本周申万计算机行业下跌0.41%，跑输沪深300指数1.65个百分点，个股中佳缘科技周涨63.29%表现最佳[49][61] - 计算机行业年初至今涨幅在申万31个行业中排名第11，日均成交额环比变动平稳[53][59] 重点公司盈利预测 - **恒生电子**：2024年预测EPS 0.55元，对应PE 50.82倍[7] - **中科创达**：2024年预测EPS 0.89元，对应PE 67.24倍[7] - **科大讯飞**：2024年预测EPS 0.24元，对应PE 199.41倍[7]

RWA产业发展现状 - RWA总锁仓量（TVL）达到125亿美元，比2024年增长124% [2] - 行业正处于从概念验证向实际应用转型的关键节点 [2] - 花旗、渣打等全球头部银行正在探索RWA在支付结算、资产管理与跨境交易中的应用场景 [2] - 蚂蚁数科推出专为RWA机构级交易设计的区块链平台Jovay [2] RWA资产筛选标准 - 成功实现规模化落地的资产需要满足价值稳定性、法律确权清晰性及链下数据可验证性三大门槛 [3] - "万物皆可RWA"是一个伪命题 [3] - 实践中已形成五类主流资产：金融资产、新能源资产、不动产、无形资产、算力资产 [3] RWA应用场景 - 新能源RWA展示了绿色金融与实体经济融资场景的巨大潜力 [4] - GPU等算力资产成为RWA的理想锚定资产 [4] - 不动产RWA面临产权登记差异、估值不一致以及地方监管合规等挑战 [4] 上市公司RWA布局 - 翰宇药业拟推进中国内地首个以"创新药研发未来收益权"为底层资产的RWA代币化试点项目 [3] - 大禹节水正在了解和尝试推动高端农产品和农业水利的RWA业务 [3] - 近2个月内至少有20家上市公司披露了与RWA相关的信息 [3] 香港RWA标准化进展 - RWA注册登记平台正式在香港上线 [5] - 启动《RWA代币化业务指南》《RWA代币化技术规范》等三项关键标准立项 [6] - 相关标准将推动隐私保护、身份认证、跨链等技术应用 [6] - 平台将帮助新能源企业将项目基础数据生成链上登记凭证并发行Token [6]

欧盟代币化资产监管新规 - 欧盟立法允许银行处理代币化证券时免除额外资本要求 支持所有类型区块链网络 政策宽松度远超遵循巴塞尔委员会指引的其他地区银行[1] - 代币化传统资产与传统资产被"同等对待" 无附加条件 银行可通过区块链直接代币化房地产、债券或大宗商品 无需额外资本储备[2] - 市场预测该政策将加速欧洲RWA代币化进程 XBIT去中心化交易所平台成为参与数字化浪潮的核心工具[1] RWA市场发展前景 - 2025年全球RWA资产规模突破245.5亿美元 欧盟政策松绑可能使欧洲在未来三年占据全球50%以上市场份额[4] - 随着欧盟《数字运营韧性法案》推进 机构对RWA代币化配置需求激增 加密机构可能成为美国国债第三大持有群体[11] XBIT平台技术优势 - 采用"零资金池"架构 用户通过私钥直接控制资产 交易记录公开可查且不可篡改 规避中心化交易所冻结、挪用风险[5] - 独创"双因子储备验证"技术 实时审计发行方资产储备 确保每笔RWA代币化交易都有足额抵押 已获瑞士FINMA合规认证[4] - 毫秒级撮合引擎与0.05%行业最低手续费 为机构提供高频交易场景下的快速进出通道[5] XBIT商业模式创新 - "中心化合规+去中心化执行"双轨模式 平台自动识别用户所在地监管政策 动态切换EBA标准或BCBS框架 实现"一平台多合规"[8] - 与数字人民币交易平台融合 在币安移除部分交易对事件中提供更稳定流动性池 用户可自由创建或参与RWA交易对[7] - 德国某银行通过XBIT平台将1.2亿欧元商业地产代币化 发行稳定币债券利率较传统债券低30个基点[8] 行业应用案例 - 多家欧洲银行与XBIT合作推进RWA项目 平台在资产代币化、流动性提供及合规支持上展现综合优势[8] - 支持代币化房地产、债券等资产交易 助力传统行业探索全新融资渠道 成为连接传统金融与加密世界的超级枢纽[11]

香港RWA注册登记平台上线及标准化进程 - 香港Web3 0标准化协会于8月7日正式上线RWA注册登记平台，并同步立项《RWA代币化业务指南》《RWA代币化技术规范》等三项关键标准，预计年内完成起草[2][5] - RWA注册登记平台旨在通过标准化接口整合资产数据（如发电容量、电价、合同期限等），生成链上凭证并发行Token，解决中小企业及绿色项目融资难问题[3][4] - 三项标准将规范资产代币化的全生命周期管理，包括确权、估值、托管及技术交互，为监管提供操作框架[5] RWA市场发展现状与香港政策支持 - 全球RWA资产市值（不含稳定币）截至2025年7月26日达252 1亿美元，持有人32 9万名，发行人255名[6] - 香港政府2023年发行全球首笔8亿港元代币化绿色债券，2024年蚂蚁数科推出国内首个新能源实体资产RWA[7] - 香港《数字资产发展政策宣言2 0》35次提及代币化，计划拓展贵金属、有色金属及可再生能源等领域的应用，金管局正探索银行间代币化存款结算系统[7] RWA代币化的核心价值与战略意义 - RWA通过重塑资产流转与确权机制，增强传统机构参与度，而非替代传统金融[2] - 香港推动RWA旨在回应国际资本对新型标准化资产的需求，同时解决本地绿色项目、科技企业等非标资产融资难题[8] - 香港从数字资产监管转向全球金融制度设计，通过RWA抢占国际金融竞争主动权[8]

战略启动与资产配置 - 公司启动具备下行保护机制的全球增强版以太坊金库战略 将以太币作为战略储备资产 [1][2] - 公司斥资1.49亿港元买入5190枚以太币 并获批8.8亿港元预算用于定投式加仓策略持续增持 [1][6] - 通过质押融资和收购顶级以太坊量化管理公司实现资产主动生息 叠加ATM机制、优先劣后分层结构及RWA价格回购承诺等下行保护机制 [2][6][10] 战略合作与生态构建 - 与HashKey Group达成战略合作 获得以太币大宗交易执行与成本优化服务 以及全球市场流动性支持 [1][6] - 通过ivd.xyz交易所实现创新药知识产权RWA代币化 形成"IP收购→代币化→ETH收益→金库增强"动态循环 [9] - ivd.xyz作为全球首家医疗创新药知识产权RWA的Web3交易所 采用混合架构支持跨链交易 交易费用和收益将转化为以太币储备 [9] 市值成长与行业对标 - 公司当前市值突破130亿港元 预计两年内突破千亿港元 成长空间对标微策略四年80倍市值增长案例 [11] - 以太坊价值获贝莱德等全球资管巨头背书 日本Metaplanet通过比特币持仓实现市值提升印证上市公司持有加密货币模式的可行性 [11] - 战略契合香港金管局Ensemble项目跨境资产流通政策 支持中国创新药出海降低融资成本并加速技术转化 [13] 创新价值与社会影响 - 为Web2投资者提供安全透明的Web3入口 通过代币化压缩新药研发周期使救急药物加速惠及全球患者 [9][13] - 以太坊衍生品对冲、临床VC兜底机制及股份回购计划构成多层次下行保护体系 为投资者提供可验证可执行的安全保障 [10] - 重塑生命科技创新协作效率与公平边界 实现创新药研发"融资-流通-收益分配"全范式打通 [13]

股价表现与交易情况 - 公司股价午后反弹逾9% 截至发稿时下跌5.25%至3.21港元 成交额达5.1亿港元 [1] 股权融资安排 - 以先旧后新方式配售2.01亿股 占扩大后股本约11.96% 配股价2.95港元较8月6日收盘价折让11.94% [1] - 向控股股东陈宁迪全资持有的DA Wolf发行2000万股 每股作价2.95港元 [1] - 两次发行合计净筹资约6.4亿港元（5.81亿港元+5857万港元） [1] 资金用途分配 - 30%资金用于战略收购投资及扩展RWA代币化计划 [1] - 15%资金用于发展比特币挖矿业务及建立比特币储备 [1] - 7%资金用于在香港建立虚拟资产场外交易网络及申请合规牌照 [1] - 8%资金用于发展数字资产、加密货币及稳定币相关业务 [1] - 10%资金投资美国ONE Carmel优质住宅项目 [1] - 10%资金用于资讯科技设施及系统升级 [1] - 10%资金用于创建交易所买卖基金及发展量化投资 [1] - 10%资金用于补充营运资金及日常营运 [1]

公司与数字资产平台合作探索 - 投资者询问四川双马是否考虑与大股东一致行动人IDG资本投资的Circle或其他数字资产平台合作，探索创新药研发未来收益权的RWA代币化项目 [1] - 公司回应称根据经营需要积极探索创新模式，但未明确提及具体合作计划 [1] 行业创新模式发展 - 翰宇药业与数字资产平台KuCoin签署战略合作意向书，拟在香港推进中国内地首个以"创新药研发未来收益权"为底层资产的RWA代币化试点项目 [1] - 该合作表明创新药行业正在尝试通过区块链技术实现资产代币化，探索新的融资和收益分配模式 [1]

资本运作计划 - 公司宣布两项重要资本运作计划：按一般授权配售现有股份及"先旧后新"认购新股份，以及大股东同步增持计划通过特别授权认购新股份[2] - 融资计划预计募集资金总额约为6.533亿港元，用于支持数字金融领域的战略布局及业务发展[2] - "先旧后新"配售方式通过先配售现有股份再认购新股份，保持股本结构稳定，腾讯、美团、安踏等企业曾采用类似方式[2] 管理层表态与机构参与 - 董事局主席陈宁迪表示战略融资获得股东及投资人支持，体现对数字资产行业长期价值的共识，公司将构建传统金融与数字经济的桥梁[3] - 国泰君安证券（香港）担任联席配售代理和整体协调人，其参与增强了投资者对配售计划的信心[3] 业务发展与战略布局 - 公司推进数字金融"三步走"计划，构建合规跨境数字资产生态，已与ViaBTC、Asseto、富龙顾问等合作推动稳定币应用及RWA代币化[5] - 旗下科技金融平台突触科技完成数千万港元A轮融资，正筹备赴美上市[5] - 投资MetaCene母公司Pangu以巩固数字娱乐及Web3领域战略地位[5] - 国泰君安已获批提供加密货币等虚拟资产交易服务，客户可直接交易比特币、以太币等虚拟资产[5] 市场反应与长期价值 - 配售消息发出后公司股价面临短期下行压力，主要因配售股份通常以5%~15%折价发行，属于资本市场常见反应[6] - 配售对象均为机构及专业投资者，表明长线投资者对公司价值的认可，利于长期发展[7] 资金用途与未来规划 - 融资净资金将用于战略收购及投资、扩展RWA代币化业务、建立合规虚拟资产场外交易及零售网络[7] - 投资美国ONE Carmel住宅项目以强化硅谷地位，支持人工智能和现实资产领域扩展[7] - 丰富财务产品线包括ETF和量化投资开发[7] - 公司有望抓住数字经济时代增长机遇[7]

海航航空业务拓展 - 海航航空集团在北京新设全资持有的北京金鹿公务机有限公司，注册资本为1亿元人民币 [1] - 新公司经营范围涵盖通用航空服务、民用航空器维修及多项零售业务 [1] 零售与会员体系动态 - 盒马X会员人数在接入淘宝88VIP体系后的三天内实现翻倍增长 [2] - 招商银行零售AUM（管理客户总资产）余额已突破16万亿元 [4] 央行流动性操作 - 中国央行将于2025年8月8日开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，以保持银行体系流动性充裕 [3] 汽车产业合作与投入 - 华为与奇瑞签署智界品牌战略2.0协议，双方明确将投入超百亿元和5000人研发团队 [4] - 智界品牌运营架构调整为产销服一体化独立运作，并宣布上海深圳双设计中心开业 [4] 人工智能与机器人领域投融资 - 具身智能公司维他动力完成天使轮融资，其首款智能伴随机器人计划于年底上市 [5] - 灵心巧手完成数亿元天使轮融资，资金将用于技术提升和具身智能数据采集场建设 [7] - AI硬件公司人工生产力完成数百万美元种子轮融资，其首款量产智能玩具计划于下月上市 [8][9] - 高自由度灵巧手企业灵心巧手获得蚂蚁集团领投的数亿元天使轮融资 [7] 生物科技与新材料投融资 - 利夫生物完成数亿元B2轮融资，本轮融资由新凤鸣集团领投 [6] 科技产品发布与更新 - 百度计划最快在8月底推出文心大模型新版推理模型，据称其逻辑推理等能力将超越OpenAI o3满血版 [10] - 音乐科技品牌LiberLive将于8月12日推出C2无弦吉他，其前代产品C1曾连续多周期位居平台乐器品类销量榜首 [11] 行业政策与城市发展 - 工信部等七部门印发意见，提出发展壮大脑机接口领域领军企业，支持组建产业创新联合体 [12] - 上海市计划在2026年全面启动城中村整体改造项目，并制定《上海市城市更新行动方案（2026—2028年）》 [13] 金融科技与资产代币化研究 - 香港发布RWA产业白皮书，指出“万物皆可RWA”是伪命题，成功代币化资产需满足价值稳定性等三大门槛 [14][15]