4月3日-4日，美股缩水约6.6万亿美元，为史上最大的两日市值蒸发。 4月3日，人民币兑美元汇率迅速跌破7.3；4月9日，离岸人民币兑美元汇率盘中跌至7.4290。4月3日以来，澳元、韩元、越南盾等亚太货币亦跌至数年新 低。 4月7日，延续了前几个交易日跌势后，国际金价跌破3000美元/盎司关口，至三周来最低水平。 "有时候几十年什么都没有发生，有时候几周却发生了几十年的事。"——在美国总统特朗普征收"对等关税"后，这成为全球金融市场巨震最为恰切的注 脚。 这场金融风暴背后的起因是远超市场预期的关税之战。 据新华社报道，当地时间4月2日，特朗普在白宫签署关于所谓"对等关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的"最低基准关税"，并对某些贸易伙伴 征收更高关税。 短短几日后，美国与多国的博弈再度加剧。 据新华社报道，国务院关税税则委员会4月9日发布公告称，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美 国的进口商品加征关税的公告》规定的加征关税税率，由34%提高至84%。其他事项按照税委会公告2025年第4号文件执行。 4月11日，中国财政部发布公告，称将调整《国 ...

稳市组合拳显效 为应对市场波动，一场由"国家队"领衔的稳市行动迅速展开。中央汇金在4月7日、8日两日增持金额达 1000亿元以上，并首次明确提出"国家队"资金的类"平准基金"定位。中国诚通、中国国新等国有资本运 营平台推出1800亿元专项增持计划。 保险资金权益类资产监管比例上调，有望带来上万亿元增量资 金。451家上市公司发布增持回购相关公告，社保基金、保险机构等长线资金持续进场。各方密集的增 持、回购、自购行动对市场产生积极影响，核心指数出现明显反弹。 市场波动与反制措施 美国当地时间4月2日，特朗普宣布向贸易国征收对等关税，美股三大指数随即创下近五年最大单日跌 幅。4月3日，全球金融市场普跌，欧洲主要股指跌幅超3%，亚太市场也出现明显下跌。相较之下，A 股表现出明显韧性，上证指数仅微跌0.24%。 中国政府迅速采取反制措施，宣布对原产于美国的所有进 口商品加征关税。随后，美国不断升级关税措施，从34%提高至84%，再到125%，最终达到145%。在 此期间，A股市场经历了"黑色星期一"后快速企稳回升，上证指数在4月8日至11日连续上涨。 全球金融市场正经历一场由美国加征关税引发的剧烈震荡。在2025年4 ...

文章核心观点 在美国发起关税大战搅乱国际贸易秩序背景下，各地企业积极应对，政府和社会也采取措施助力企业，未来要构建“政策 + 市场 + 技术”支持体系，实现从被动应对到主动引领转变，为全球贸易治理提供去霸权化中国方案 [1][20][25] 各地企业应对措施 重庆企业 - 拓展欧盟和俄罗斯等新兴市场，预计今年对新兴市场出口增长 20% 以抵消美国市场损失 [5] - 依托自主可控创新能力优化供应链，通过品牌溢价应对外部风险，提升利润空间 [7] - 今年第一季度当地自主品牌商品出口 542 亿元，增长 14%，占出口总值 56% [7] 福建企业 - 与美国客户商定各担一半关税，底气源于对产品核心竞争力有信心 [9] - 注册产品专利与客户形成黏性，以应对关税增加 [11] 政府和社会助力措施 政府层面 - 完善储备政策，如在融资、贷款利率、降费减税等方面支持企业 [11][13] - 以系统性政策支持和战略引导为主，包括规则博弈和供应链重构反制美国、财税金融政策赋能、推动金融机构开发定制化产品、开拓新兴市场与推进内外贸一体化等 [15] 社会层面 - 行业协会和产业链更好协作，进行信息共享和集体议价 [17] 企业未来发展方向 - 加强自身能力建设和转型升级，如产品差异化、从代工转向自主品牌、开发关税友好型产品、进行供应链区域化和柔性生产等 [18] 聚焦重点与未来趋势 国内市场 - 聚焦国内市场开发和内需拉动，政府将出台产业政策支持国内企业发展，提升国际竞争力 [22] 国际市场 - 未来国际市场多元化重构，包括开拓新兴市场、深化区域合作、制度性开放和规则重塑等 [24]

会议信息 - 4月14日15：00举办黑电行业系列（一）会议，主讲为太平洋证券家电轻工首席分析师孟昕和分析师赵梦菲，参会密码675603 [1] - 4月14日20：00举办信创和AI产业对比分享会议，主讲为太平洋证券计算机首席分析师曹佩，参会密码446799 [1] - 4月14日20：00举办关税战背景下军工投资策略会议，主讲为太平洋证券军工分析师马浩然，参会密码406162 [1] - 4月15日15：00举办关税战背景下通信行业观点会议，主讲为太平洋证券通信分析师李仁波，参会密码667981 [1] - 4月16日15：00举办油价观点及部分公司年报情况会议，主讲为太平洋证券化工首席分析师王亮和分析师白竣天，参会密码118687 [1] - 4月16日19：00举办乐普生物：商业化初见成效，ADC管线进入收获期会议，主讲为太平洋证券医药首席分析师谭紫媚和分析师郭广洋，参会密码575682 [1] - 4月17日15：00举办四方科技年报业绩解读电话会议，主讲为太平洋证券机械首席分析师崔文娟，参会密码133173 [2] 参会方式 - 可识别二维码参会，会议号码有+86 - 4001888938（中国）、+86 - 01053827720（全球）、+886 - 277083288（中国台湾）、+852 - 57006920（中国香港）等，不同会议有不同参会密码 [5][9][15]

2025.04. 13 微信编辑 | 小羊 推荐阅读 时隔7日，小米SU7再现交通事故！ 据俄罗斯卫星社网站4月13日报道，美国总统特使理查德·格雷内尔表示，特朗普认为与中国进行谈 判，从而找到摆脱贸易对峙局面的出路至关重要。 据报道，格雷内尔在福克斯新闻频道的节目中说，特朗普是 "谈判大师，但要谈判就必须对话"。此 外，格雷内尔坚信，特朗普"相信和平协议"。他在节目中说："我们刚刚摆脱了（前总统）拜登三年 多不与（俄罗斯领导人）普京对话的局面。" 特朗普此前签署了关于对从其他国家进口商品征收所谓"对等关税"的行政令，并多次提高税率。 针对美国所谓"对等关税"，中国陆续发布多项反制措施。4月11日，中国国务院关税税则委员会发布 公告称，自4月12日起，对原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125%。并指出，鉴于在 目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税， 中方将不予理会。 对于美加征关税问题，中国外交部发言人表示，关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也不怕 打。如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止极限施压、胡作非为。任何对话都必须建立 在平 ...

中美贸易关系 - 中方宣布对美国所有进口商品加征125%关税作为对美方滥施关税的反制措施 [3] - 中方强调关税战和贸易战没有赢家 不愿打但也不怕打 如果美方执意继续 中方必将奉陪到底 [3] - 中方表示反制措施旨在维护自身正当权益 国际规则和秩序 世界各国共同利益以及国际公平正义 [3] 外交表态 - 中国外交部发言人通过社交媒体分享美国前总统肯尼迪1961年讲话视频 强调超级大国需要保持谦逊 [1] - 肯尼迪在视频中承认美国只占世界人口6% 无法将自己的意志强加到其他94%人口身上 美国方案不能解决所有世界问题 [3] - 中方强调任何对话都必须建立在平等 尊重 互惠的基础上 反对美方极限施压和胡作非为的做法 [3]

作者 | 远禾 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 在美国政府挥舞着关税大棒横扫全球、风光无两之时，美国国内民众却快要连一个鸡蛋也吃不起了。 横征暴敛、残暴关税的另一头，美国政府正低声下气地给欧洲国家写信，紧急求购鸡蛋，却遭遇了接连拒绝。 在超市买大麻，黑市买鸡蛋的荒诞情境之下，墨西哥黑帮也盯上了一个更安全、更快捷、损失更小的生意——走私鸡蛋。 而当中美之间关税达到145%之时，特朗普无疑又给墨西哥黑帮送来了另一大生意——走私中国商品。 来源：网络 而这一切，都要从小小的鸡蛋开始讲起。 01 《资本论》中曾说—— "有50％的利润，资本就铤而走险；为了100％的利润，资本就敢践踏一切人间法律；有300％的利润，资本就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危 险。" 有危机，就有商机。鸡蛋如此，中国商品也是如此。 在中国人的眼里，鸡蛋这种难以携带运输，货值又小的商品，是很难代购甚至转卖的，但并不妨碍它有利可图。 2022年，美国爆发禽流感，此后，美国便开始大规模扑杀下蛋鸡。三年时间内，美国已经累计扑杀超过1.68亿只蛋鸡。 显而易见的后果是，美国鸡蛋产量越来越少，逐渐短缺，导致鸡蛋价格飙升。过去 ...

文章核心观点 美国在贸易博弈中慌了神，招数频出但核心问题未解决，中国“奉陪到底”打出气势，美国手中牌快打光 [1][3][5][7] 美国贸易举措及原因 - 特朗普宣布对华加征50%关税后又涨到125%，还给予其他国家90天关税暂停“优惠”，并出台37页含千余种商品的豁免清单 [1] - 美国出台豁免清单是因中国对7类中重稀土实施出口管制打到其痛处，美国七成稀土、关键矿产从中国进口，军工和高科技企业受影响 [3] 美国贸易策略困境 - 美国“胡萝卜加大棒”策略使自身受损，“拉拢其他国家孤立中国”把戏可能翻车，此前“芯片四方联盟”已失败 [3] 中国应对举措及影响 - 中国从34%到50%关税反击并实施出口管制，让美国措手不及 [5] - 中国若大幅抛售美债，作为美债第二大持有国，将冲击美元霸权 [5] 中国后续建议 - 咬牙挺住，不给美国松口信号，让美国明白关税讹诈时代已过 [5] - 抛售美债，使美元地位受影响 [5] - 抓紧台湾问题，当前中美经贸纽带松动是两岸统一好时机 [5]

文章核心观点 特朗普推出的“对等关税”扰乱世界经济贸易秩序，对美国老百姓生活和事业造成严重影响，引发民众不满，金融行业不再指望政府收拾残局，小企业主和农民面临困境 [1] 消费行业 - 美国民众在关税生效前囤“中国制造”等商品，抢货场景疯狂 [2][4] - 苹果公司为规避10%“对等关税”紧急行动，美国仓库已储备超150亿美元iPhone [4] 金融行业 - 美国股市近期动荡，两天内蒸发数万亿美元，银行要求交易客户存入更多资金 [9][11] - 金融行业不再指望政府收拾残局，未来不确定性大，建议企业暂不做资本支出决策 [12][13] - 越来越多金融机构负责人认为目前关税计划错误，担忧其对美国长期经济的影响 [13] 科技行业 - 美国科技从业者股票是重要收入组成部分，部分人认为股市下跌是短期回调，期待中期选举后形势改变 [7][8] 小企业行业 - 美国小企业主埃里卡·坎贝尔因关税打乱事业和生活，已“冻结”订单，考虑转移部分生产 [14][16][18] - 美国有3320万家小企业，占公司总数99.9%，贡献44%的GDP，41.2%的中国输美商品由其进口 [16][17] 农业行业 - 关税和贸易战为美国农民生计蒙上阴影，农民未从2018年贸易战中恢复，此次或更严重 [19][21] - 美国对中国大豆出口多年下降，2018年下降75%，农产品整体出口从2014年的240亿美元降至2019年的不到100亿美元 [22] - 超半数农民不支持特朗普将关税作为谈判工具，农民不敢长期投资，部分期待豁免或补偿 [23]

热点聚焦 - 中国将对原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125% [3] - 商务部称美方对华加征关税已沦为数字游戏，中方将不予理会但坚决反制实质性侵害 [3] - 深交所明确中长期资金入市三大路线：产品端完善股债基衍供给，制度端优化交易机制，服务端构建场景化投资策略 [3] 环球市场 - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.56%，标普500涨1.81%，纳指涨2.06%，本周累计涨幅分别达4.95%、5.7%、7.29% [5] - 欧洲三大股指涨跌不一，德国DAX跌0.92%，法国CAC40跌0.3%，英国富时100涨0.64% [5] - 亚太主要股指全线下跌，日经225跌2.96%，韩国综合指数跌0.5%，澳洲标普200跌0.98% [6] - 国际贵金属期货大幅上涨，COMEX黄金期货涨2.44%至3254.9美元/盎司，白银期货涨4.67%至32.195美元/盎司 [6] - 国际油价走高，美油主力合约涨2.35%至60.23美元/桶，布伦特原油涨1.99%至64.59美元/桶 [6] 宏观政策 - 国家金融监管总局要求金融资产管理公司不得盲目负债扩张，支持通过发行金融债等补充资本 [11] - 国务院批复同意新增大连、宁波等9个城市纳入服务业扩大开放综合试点 [12] - 上海发布促进专精特新中小企业发展措施，目标改制上市培育库企业突破1000家 [12] 国内股市 - A股主要股指全线反弹，上证指数涨0.45%，深证成指涨0.82%，创业板指涨1.36%，半导体板块爆发 [14] - 港股恒生指数涨1.13%，恒生科技指数涨1.8%，黄金与半导体板块领涨 [14] - 通富微电2024年净利润6.78亿元同比增长299.9%，紫金矿业季度净利润101.67亿元同比增长58.76% [18] 产业动态 - 四部门联合发文支持体育产业高质量发展，提出构建高效股权融资模式等举措 [25] - 中国一季度新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比增长50.4%和47.1% [26] - 2024年中国游戏云市场规模达18.7亿美元同比增长7.1%，预计2029年达26亿美元 [26] 国际股市 - 特斯拉中国停止供应Model S和Model X新车，仅保留现车和二手车选项 [34] - 亚马逊计划今年支出千亿美元主要用于AI项目，谷歌将裁员数百人涉及安卓和Pixel团队 [34][35] - 微软放缓部分AI数据中心项目，包括暂停俄亥俄州10亿美元计划 [36] 商品市场 - 国内商品期货夜盘普遍上涨，20号胶涨2.67%，原油涨1.59%，沪锡涨1.52% [38] - 郑商所调整PTA等期货合约保证金标准和涨跌停板幅度 [38] - 国产电池级碳酸锂价格跌至7.16万元/吨，近5日累计跌2280元 [40] 债券外汇 - 银行间利率债走势分化，长债承压中短端受流动性支撑 [42] - 广东等地拟使用专项债收购存量闲置土地金额超1200亿元，已发行约402亿元 [42] - 在岸人民币对美元收盘报7.3245，本周累计调贬202个基点 [44]