项目概况与投资方 - 天津南港危化品智慧物流综合服务中心已投入运营 该项目旨在优化天津南港工业区物流配套布局 增强工业园区安全保障能力和资源保障水平 [1] - 项目由中远海运集团与泰达南港集团共同投资建设 是天津南港工业区实施封闭化管理和强化综合物流配套的核心载体之一 [1] 技术特点与运营理念 - 中心以“智慧运营 安全可控”为核心 深度融合AI识别 数字孪生 智能温控 三维可视化等前沿技术 [1] - 项目构建了覆盖全流程的智慧管理平台 [1] 设施规模与仓储能力 - 项目总占地面积约20万平方米 主要划分为综合办公区 危化品仓库区及危化品停车场三大功能区 [1] - 中心建有甲类库6座（约8700平方米） 乙类库2座（约4000平方米） 丙类库3座（约1.8万平方米） 总计仓储面积超3万平方米 [1] 物流服务与一体化能力 - 中心配备了面积约6万平方米的智能化专业停车场 可同时容纳450余部危化品车辆停靠 并配有司乘服务中心 [1] - 项目形成“仓储+停车+物流”一体化服务能力 可为客户提供一站式智慧供应链解决方案 [1] 战略意义与未来规划 - 下一步 中心将整合天津经开区产业资源及中远海运集团航运优势 构建开放协同的产业生态 [2] - 项目旨在打通我国北方地区东西向危化品物流出海新通道 有效降低区域全程物流成本 [2] - 项目将推动相关企业和货源向京津冀地区的集聚与回流 [2]

阿里巴巴财报表现 - 2026财年第二季度营收2477.95亿元，同比增长5% [2] - 中国电商事业集团收入1325.8亿元，云智能集团收入398.2亿元，同比增长34% [2] - 调整后净利润103.5亿元，低于预估的168亿元 [2] - 即时零售业务收入229.06亿元，同比增长60%，主要受淘宝闪购订单增长驱动 [2] 京东工业上市进展 - 京东工业已通过港交所上市聆讯 [3] - 公司2024年营收204亿元，2025年上半年营收103亿元，同比增长18.9% [3] - 2024年净利润7.6亿元，较2023年的480万元实现大幅增长，增幅达1586% [3] 美团财务状况 - 2025年第三季度营收955亿元，同比增长2% [5][6] - 核心本地商业板块营收674亿元，经营亏损141亿元 [5][6] - 新业务板块营收280亿元，同比增长15.9%，亏损收窄至13亿元 [6] - 公司预计第四季度核心本地商业及整体经营亏损趋势将延续 [6] 滴滴运营业绩 - 2025年第三季度核心平台订单量46.85亿单，同比增长13.8%，连续11个季度保持双位数增长 [7] - 第三季度实现净利润15亿元 [7] - 旗下99平台在巴西30多个城市上线外卖服务，计划2026年年中扩展至100个城市 [7] 物流与供应链技术升级 - 极兔速递在泰国曼谷网点投入使用工业级自动化分拣系统，分拣效率提升超100%，准确率达99%以上 [4] - 瑞云冷链完成近亿元A+轮融资，资金将用于数字化能力提升和国际业务拓展 [9] 即时零售与外卖行业动态 - 淘宝闪购宣布取消超时扣款，年底前将覆盖全国直营城市，推广服务分机制进行正向激励 [8] - 美团核心本地商业亏损主要受外卖行业非理性价格战影响 [6] 企业社会责任与公益 - 香港大埔火灾后，阿里巴巴捐款2000万港元，字节跳动和滴滴各捐款1000万港元，拼多多捐赠1000万港元并上线消防用品公益专区 [1] - 京东旗下超市、货拉拉及多家快递公司也提供了物资或资金支持 [1] 社交平台与资本市场 - Soul App向港交所递交上市申请，腾讯作为战略投资者持股49.9% [10] - 公司2024年收入22.11亿元，2022至2024年收入复合增长率超15%，2024年经调整盈利3.37亿元 [10] - 平台累计注册用户约3.9亿，2025年前8个月日均活跃用户约1100万 [10]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对多个子板块及具体公司给出了“推荐”评级 [2][3] 核心观点 - 快递行业在“反内卷”背景下，多个产粮区已提价，旺季来临推动价格兑现，推荐顺丰控股 [2] - 物流领域危化品水运价格企稳，建议关注智慧物流发展，推荐海晨股份 [2] - 航空业中期受产能制约供给增速放缓，供需优化将推动票价提升，航司利润弹性释放，推荐航空板块及中国国航、南方航空 [3] - 航运中干散货运输受益于货盘增加及天气影响运力周转，运价上涨；油运受地缘政治及OPEC增产等因素推动景气向上 [4] - 公路铁路港口板块在国企改革背景下，高速公路资产注入成为典型案例，板块因股息率具备配置性价比 [5] 板块市场回顾 - 本周（11/22-11/28）交运指数下跌0.5%，跑输沪深300指数（上涨1.6%）2.2个百分点，在29个行业中排名第27 [1][12] - 子板块中公交板块涨幅最大（+3.3%），航空板块跌幅最大（-2.0%） [1][12] - 个股方面，普路通（+16.8%）、凤凰航运（+13.6%）涨幅居前；华夏航空（-9.9%）、德新科技（-7.6%）跌幅居前 [18][21] 行业基本面状况跟踪 航运港口 - 集运：CCFI指数为1121.8点，环比-0.1%，同比-23.4%；SCFI指数为1403.13点，环比+0.7%，同比-37.8% [4][22] - 内贸集运：PDCI指数为1287点，环比+1.3%，同比-10.6% [4][34] - 油运：BDTI指数收于1460.8点，环比+1.1%，同比+63.3%；BCTI指数收于870.8点，环比+13.9%，同比+24.5% [4][39] - 干散货运输：BDI指数为2409点，环比+7.8%，同比+62.9%；分船型BCI、BPI、BSI均实现同比大幅增长 [4][41] - 港口：上周监测港口货物吞吐量26400.6万吨，同比-0.2%；集装箱吞吐量678.8万标箱，同比+8.7% [5][51] 航空机场 - 航班量：本周全国日均执飞航班量14716班，同比+4.16%；其中国内线12467班，同比+2.80%；国际地区线2249班，为2019年同期的85.85% [3] - 航司运营：10月RPK较2019年，国航+39%、东航+27%、南航+20%、春秋+46%、吉祥+38% [62] - 成本端：布伦特原油期货结算价63.20美元/桶，环比+1.02%；国内航空煤油出厂价5685元/吨，环比+0.9% [3][70] - 汇率：美元兑人民币中间价7.0789，环比-0.1%；2025Q4人民币兑美元汇率环比+0.6% [3][75] 铁路公路 - 铁路：10月铁路客运量4.1亿人次，同比+10.14%；货运量4.58亿吨，同比+0.57% [85] - 公路：10月公路货运量37.06亿吨，同比+0.08%；上周全国高速公路货车通行量5658.1万辆，同比+2.32% [91] - 公路板块股息率高于十年期国债收益率（1.8412%），显示配置价值 [5][91] 快递物流 - 行业数据：10月快递业务量176.0亿件，同比+7.9%；单票收入7.48元，同比-3.0% [101] - 重点公司：10月顺丰、韵达、圆通、申通业务量同比分别为+13.7%、-0.9%、+9.0%、+11.8% [105] - 近期运营：上周邮政快递揽收量41.26亿件，环比+1.65%；投递量40.91亿件，环比-2.53% [2][109] - 危化品物流：CCPI指数3864点，环比+0.3%；液体化学品内贸海运价格166元/吨，环比持平 [2][113]

项目概况与运营数据 - 张家港北站货场于11月28日正式投入运营，首列货运列车装载纺织品等货物开往广东佛山[1] - 货场总占地面积约12.3万平方米，配备2条总长超过1000米的货物到发线，设计年到发货物能力约300万吨[1] - 货场为综合性物流基地，集装卸、仓储、中转于一体，可承接钢材、粮食、建材、农副产品等多品类货物运输[1] 经济与物流效益 - 货场开通后，预计每年可为区域内企业降低物流成本[1] - 相比全程公路运输，“铁路+水运”联运方案预计综合物流成本降低18%，时效提升20%以上，全年预计节省物流运输费用近百万元[2] - 以江苏华昌化工为例，物流成本下降推动公司销售半径从500公里延伸至1200公里，市场竞争力显著增强[2] - “公转铁”规模化运营后，年运量预计将达80万吨[2] 战略定位与区域影响 - 货场地处沪苏通铁路沿线，是长江经济带物流运输通道上的重要支点和纽带[1] - 通过与苏州港张家港港区无缝衔接，形成“铁路+港口”的铁水联运体系，为推出铁水联运“一单制”产品提供条件[2] - 将周边产业集群更好融入长三角物流体系，推动区域内生产要素资源在更大范围内重新配置整合[2] - 打破了张家港及周边地区企业长期依赖公路、水路运输的既有格局，货物可通过铁路运往国家中西部地区，为支援西部建设开辟高效、经济的货运新通道[3] 环境与社会效益 - “公转铁”规模化运营后，年度碳减排预计将超1.2万吨，持续为长三角生态绿色一体化发展作出贡献[2] 未来发展与合作 - 铁路部门将深化与属地政府、企业间的战略合作，构建丰富高效的多式联运体系，探索智慧物流新模式[3] - 将丰富“门到门”物流产品供给，助力江苏多地全面融入新发展格局，为建设全国统一大市场贡献力量[3]

高管增持与市场信心 - 公司联合创始人、董事长兼CEO刘国清以个人名义增持5万股 平均价格每股约15 88港元[3] - 管理层增持体现对公司业务基本面与中长期成长价值的坚定看好 释放积极信号[3] - 市场分析认为增持行为明确传递管理层与股东共担风险、共享成长的信号[5] 财务与业务表现 - 2025年上半年收入同比增长46 1%[3] - L4新业务实现关键突破 半年内营收达千万元级别[3] - 截至2025年6月底已累计为42家整车厂量产 客户覆盖上汽、长安、奇瑞等国内主流品牌与合资车厂[3] 产品与技术进展 - 高阶辅助驾驶域控iPilot 4 Plus再获头部自主品牌两款车型定点[3] - 智能座舱方案新获全球知名车企旗下合资品牌、豪华品牌定点[3] - 平台化开发提效将释放规模效应、提高盈利能力、实现持续造血[3] L4业务发展 - 公司是国内少数布局智能出行与智慧物流双赛道并跑通L4多场景落地的企业[4] - 全栈自研无人小巴已在苏州、上海、黑龙江、杭州等地常态化运营 并中标千万元级重点项目[4][5] - 成功切入机场接驳等高门槛场景 展现卓越工程化适配能力[5] - 无人物流车产品小竹无人车上市3个月 与深圳东部公交等行业龙头达成战略合作[5] - 近1个月累计披露超1400台无人车合作项目 呈现订单连续释放、规模快速爬坡趋势[5] 行业趋势与公司定位 - 智驾行业正从技术验证期全面迈向价值兑现期[5] - 政策推动与主机厂智能化战略升级共同推动产业渗透率提升[5] - 具备前装规模化量产能力、AI算法积累与L4落地经验的企业将迎来结构性机遇[5] - 公司有望在新一轮产业周期中实现突破 从传统Tier 1向更高OEM拓展 长期价值将重估[5]

股价表现与资金流向 - 11月28日盘中股价上涨2.05%，报7.48元/股，成交金额4414.94万元，换手率0.85%，总市值55.33亿元 [1] - 主力资金净流入302.23万元，其中特大单买入112.77万元（占比2.55%），大单买入546.66万元（占比12.38%） [1] - 今年以来股价上涨34.65%，近5个交易日上涨4.76%，但近20日和近60日分别下跌5.79%和8.22% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为7月25日，龙虎榜净买入4445.28万元，买入总计1.06亿元（占总成交额13.38%） [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入4.18亿元，同比增长11.16% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.45亿元，同比增长128.50% [2] - A股上市后累计派现1.80亿元，近三年累计派现2441.20万元 [2] 公司基本情况 - 公司主营业务为超高频射频识别技术开发及系统产品的生产、销售，物联网解决方案贡献主营业务收入的82.51% [1] - 公司位于广东省深圳市南山区，成立于1999年12月21日，于2007年8月21日上市 [1] - 所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ，概念板块包括智慧物流、创投、ETC概念等 [2] 股东结构 - 截至11月10日，股东户数为6.97万，较上期减少2.53% [2] - 人均流通股为10113股，较上期增加2.60% [2]

管理层增持与信心 - 公司联合创始人、董事长兼CEO刘国清于11月27日以个人名义增持公司5万股，平均价每股约15.88港元 [1] - 此次增持体现了管理层对公司业务基本面与中长期成长价值的坚定看好，为公司未来发展注入积极信号 [1] - 管理层的主动增持明确传递与股东“共担风险、共享成长”的信号 [3] 财务与业务表现 - 根据2025年上半年业绩报告，公司收入同比增长46.1% [1] - L4新业务实现关键突破，半年内营收达千万元 [1] - 截至2025年6月底，公司已累计为42家整车厂量产，客户覆盖上汽、长安、奇瑞等国内主流品牌与合资车厂 [1] 产品与订单进展 - 公司高阶辅助驾驶域控iPilot4Plus再获头部自主品牌两款车型定点 [1] - 公司智能座舱方案新获全球知名车企旗下合资品牌、豪华品牌定点 [1] - 平台化开发提效将进一步释放规模效应、提高盈利能力、实现持续“造血” [1] L4无人驾驶业务发展 - L4无人车业务为公司打开第二增长曲线，预计将成为公司未来数年的重要收入增量 [2] - 公司是国内少数布局“智能出行+智慧物流”双赛道，并跑通L4多场景落地的企业 [2] - 全栈自研的无人小巴已在苏州、上海、黑龙江、杭州等地常态化运营，并于近期中标千万元级重点项目，成功切入机场接驳等高门槛场景 [2] - 全新无人物流车产品“小竹无人车”上市3个月，与深圳东部公交等行业龙头达成战略合作，并在快递城配领域完成运营验证 [2] - 近1个月已累计披露超1400台无人车合作项目，呈现“订单连续释放、规模快速爬坡”的发展趋势 [2] 行业趋势与公司前景 - 当前智驾正从“技术验证期”全面迈向“价值兑现期” [2] - 政策推动、主机厂智能化战略升级，共同推动产业渗透率提升 [2] - 在“智能出行+智慧物流”融合趋势深化的背景下，具备前装规模化量产能力、AI算法积累与L4落地经验的企业，或将迎来全新的结构性机遇 [2] - 随着乘用车业务持续放量，以及无人小巴与无人物流车的L4业务进入规模化落地阶段，公司有望在新一轮产业周期中实现新突破 [3] - 公司正从传统Tier1向更高OEM拓展，其长期价值将得到进一步重估 [3]

公司运营与产能 - 新石器智邺（安阳）智能科技有限公司超级智造工厂位于安阳县（示范区），集生产、检测、标定测试于一体，采用模块化生产工艺和全流程自动化设备 [2] - 工厂产能持续提速，每45分钟可完成一台L4级无人车的组装与检测，目前正冲刺万台年产能目标，订单已排期至年底 [2] - 工厂的智能化改造使无人车从零部件到成品的转化效率提升了3倍 [2] 核心技术优势 - 公司拥有1300余项专利，其中60%以上为发明专利 [3] - 自主研发的L4级无图自动驾驶技术，打破了依赖高精地图的行业瓶颈，使综合成本降低50%以上 [3] - 首创的无人驾驶标定系统，通过计算、监控、旋转等子系统协同，将车辆感知精度校准至毫米级 [2] - 在模拟暴雨的喷淋测试中，其激光雷达能精准识别200米外的障碍物；车辆可在15度坡度的测试轨道上平稳爬坡 [2] 产品性能与市场应用 - 无人车单车载货量在500公斤以上，时速可达40公里 [3] - 在中通快递武汉试点中，无人车的配送效率提升了30%以上 [3] - 产品已灵活适配生鲜冷链、商超快运等多场景需求 [3] - 截至目前，全球已有超过1.2万辆新石器无人车在运营 [3] 市场拓展与合作伙伴 - 已与中通快递合作，在武汉进行试点，下一步计划将“安阳造”无人车投放至北京、上海、广州等多个城市 [3] - 在安阳本地，已与顺丰、丹尼斯等达成合作，在多个试点社区进行生鲜配送 [4] - 产品应用场景广泛，曾服务于杭州亚运会的无人送餐车、冰淇淋车，并已在阿联酋街头挂牌上路 [3] 公司战略与行业影响 - 公司致力于加快发展新质生产力，持续加强原始创新与核心技术攻关 [3] - 在安阳本地的发展目标是成为全国首个实现无人车规模化本地配送的城市 [4] - 作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司带动了上下游10余家配套企业落户安阳，形成产业链协同发展 [4] - 公司已获得安阳001号无人车测试牌照 [4]

项目概况 - 东航物流浦东西区智慧货站于27日在沪亮相，是中国民航货运领域智慧化转型的创新样板 [4] - 该智慧货站占地面积近3.6万平方米 [1] 运营理念与技术应用 - 项目秉持智慧化、数字化、无人化的理念 [1] - 通过多项先进物流技术的集成应用，填补行业空白，构建全流程智能化运营体系 [1] - 在收运、安检、储存到装机出港等关键作业环节应用无人化、智慧化、数字化技术 [3] 效率与安全提升 - 货物位移过程将减少近50%的人力干预 [6] - 通道人车交汇点大量减少，安全度和运营效率大幅提升 [6] - 全流程实现了运营能力和技术水平的迭代升级，效率与安全实现双重提升 [3][6]

文章核心观点 - 深圳市通过基础设施升级、多式联运创新和政策服务优化，推动货运枢纽能级持续跃升，为实体经济和外贸高质量发展提供支撑 [1] 基础设施升级 - 深圳机场物流设施总面积达120万平方米，货物处理效率大幅提升 [2] - 深圳机场累计开通43条国际及地区航线，覆盖全球5大洲、27个国家和地区 [2] - 深圳港建成万吨级以上泊位75个、集装箱专用泊位47个，开通275条国际班轮航线 [2] - 深汕小漠国际物流港二期工程建成后将具备每年100万辆汽车运输能力 [2] - 深中通道、沿江高速二期、妈湾跨海通道等重大交通项目建成通车 [3] 多式联运创新 - 深圳机场创新布局7座异地航空前置仓，推动“湾区揽货—深圳集货—全球直飞”模式 [2] - 平盐铁路改造工程建成后将实现盐田港与国家铁路网高效衔接 [3] - 深圳国际综合物流枢纽中心建成后将成为亚洲规模最大的“公铁海”多式联运中心 [3] - 平湖南物流枢纽首发“跨里海”铁海联运国际班列，较传统海运节省20天 [3] - 粤港澳大湾区自有TIR车辆跨境货运启动，深圳至阿拉木图公路运输时间仅为铁路一半，运价为空运1/4 [3] - 深圳港累计开通27个内陆港，覆盖华南、华中和西南地区 [4] - “重庆—深圳”“醴陵—盐田港”两条线路运输时效分别提升60%和77% [4] - “蓉深港图定班列”将成都至盐田港运输时间从6天缩短至2天 [4] - 全国首列中吉乌国际铁公联运班列成功发运，效率提升30%以上，时效节省2—3天 [5] 智慧物流与效率提升 - 全国首个轨道物流驿站投入运营，空铁轨联运网络日均处理快件超3万件，无人机集货时长节省50%，每年减少地面物流车里程超100万公里 [5] - “高铁+物流”开通至14个城市的货运专线，2024年货运量达9239吨 [5] - 深畅国际货站通过一体化调拨、跨境快速通关模式，使进出口货物库内停留时间分别缩短82%和33% [5] - “粤港澳大湾区组合港”改革累计开通航线49条，覆盖12个城市，2024年完成集装箱吞吐量40.58万标箱，同比增长30.57% [5] 政策服务优化与区域协同 - 启运港退税政策在盐田港试点落地，外贸企业可提前4至6周获得退税，直接带动水水中转业务增长15% [5] - 深圳牵头珠海、赣州建立联合工作机制，形成优势互补、协同发展的格局 [5][6] 运营数据表现 - 2025年前三季度，深圳机场货邮吞吐量168万吨，同比增长11.1% [1] - 2025年前三季度，深圳港集装箱吞吐量达2620万标箱，同比增长5.4%，稳居全球第四、国内第三 [1] - 2024年深圳机场货邮吞吐量188.1万吨，国内航空货运量居全国首位 [2] - 深汕小漠国际物流港2025年10月出口量逼近1.7万辆汽车，创下开港以来单月新高 [2]