行业整体表现 - 2026年1月全国期货市场成交量达9.12亿手，同比增长65.09% [1] - 2026年1月全国期货市场成交额达100.26万亿元，同比增长105.14% [1] - 期货市场整体交投活跃，积极赋能实体经济高质量发展 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 生猪市场短期供需双增，价格难言乐观，中长期上半年供应同比增长，下半年价格因产能去化预期偏强但后续去产能预计偏慢 [4][51] - 鸡蛋市场当前供强需弱，盘面近弱远强，中长期供应去化偏慢，产能出清仍需时间 [5][79] - 玉米市场短期购销平衡，预计维持高位，中长期25/26年度供需格局同比偏松，施压上方空间 [7][110] 各品种总结 生猪 期现端 - 截至2月6日，全国现货价格12.05元/公斤，较上周跌0.16元/公斤，河南猪价12.72元/公斤，较上周涨0.26元/公斤；生猪2605收至11625元/吨，较上周跌25元/吨；05合约基差1095元/吨，较上周涨285元/吨 [4][51] 供应端 - 9月官方能繁母猪存栏量小降，12月仍在正常保有量3900万之上，叠加生产性能提升，上半年供应维持高位，8月后供应边际减少但整体平衡；2月样本出栏计划环比下降，但理论日均出栏量环比增加；散户出栏积极性增强，大猪、小猪出栏占比下降，出栏均重下滑；钢联2月重点省份企业计划出栏量环比减少15.33%；涌益样本平均二育栏舍利用率降至30%；1月21 - 31日二次育肥销量占比为2.04%；截至2月6日，生猪仓单647手 [4][51] 需求端 - 周度屠宰开工率和屠宰量先增后降再增，整体周均开工率继续上行；周度鲜销率小增，屠企亏损，以鲜销为主；冻品库存消化慢，库容率小幅下降；小年终端备货或增量，春节假期开工率降至年内最低点 [4][51] 成本端 - 周度仔猪价格窄幅波动、二元能繁母猪价格稳定，自繁自养盈利缩窄、外购仔猪养殖利润转负，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周下降；全国猪粮比5.76：1，处于二级预警 [4][51] 周度小结 - 短期供需双增，价格难言乐观，关注二次育肥、集团企业出栏节奏、需求情况；中长期上半年生猪供应同比增长，若年前库存去化有限，节后价格更承压，下半年价格因产能去化预期偏强，但去产能预计偏慢 [4][51] 策略建议 - 短期近月淡季合约空单部分止盈，反弹滚动空；远月谨慎看涨，产能未有效去化前，产业可在利润之上逢高套保，滚动操作 [4][51] 鸡蛋 期现端 - 截至2月6日，鸡蛋主产区均价报4元/斤，较上周五跌0.56元/斤，主销区均价报4.02元/斤，较上周五跌0.55元/斤；鸡蛋主力2603收于2904元/500千克，较上周五跌98元/500千克；主力合约基差 - 84元/500千克，较上周五走弱702元/500千克 [5][79] 供应端 - 1月在产蛋鸡存栏处于历史最高水平，2月开产量平均，节前老鸡淘汰不畅，存栏维持高位；中长期25年10 - 26年1月补栏量处于历史平均水平，对应26年3 - 6月新开产蛋鸡压力不大，产能出清仍需时间，供应去化偏慢 [5][79] 需求端 - 春节临近，蛋价走高，渠道采购需求下滑，主销区需求分化；替代品方面，猪肉价格承压，蔬菜价格高位，鸡蛋性价比回落，终端替代需求转弱；各环节进入累库阶段 [5][79] 周度小结 - 短期鸡蛋供应充足，需求缩减，蛋价支撑减弱，偏弱震荡；中长期供应去化偏慢，不宜过分乐观 [5][79] 策略建议 - 未持仓者谨慎追空，持仓者轻仓过节；可等待反弹逢高套保05、06合约 [5][79] 玉米 期现端 - 截至2月6日，辽宁锦州港玉米平仓价报2335元/吨，较上周五跌5元/吨；玉米主力2603合约，收于2274元/吨，较上周五涨3元/吨；主力基差61元/吨，较上周五走弱8元/吨 [7][110] 供应端 - 全国基层售粮61%，节后售粮压力或不大，基层惜售优质粮，华北售粮进度偏慢，深加工到车不多；12月玉米进口80万吨，环比增43%，同比增135.3%，国际谷物进口维持低位；北、南港库存环比增加 [7][110] 需求端 - 生猪、禽类存栏缓慢去化，饲料需求刚性，小麦暂无替代优势；深加工利润亏损，需求增量有限；周度饲料玉米库存天数增加，样本深加工企业开机率下降 [7][110] 周度小结 - 短期市场购销平衡，预计维持高位；中长期25/26年度玉米供需格局同比偏松，施压上方空间 [7][110] 策略建议 - 短期持粮主体可等待反弹逢高套保；中长期25/26年度玉米供需同比偏松，限制涨幅 [7][110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆出口增加预期利多美盘，但巴西贴水下跌部分对冲美盘上涨影响，内盘走势弱于外盘，短期预期区间震荡，需关注巴西贴水卖压情况 [9] - 国内一季度供需边际增加，现货基差预期走弱，M3 - M5 偏反套 [9] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 2 月 6 日，43% 豆粕现货基差方面，大连为 445，较之前跌 4；日照、张家港为 365，较之前跌 1；天津为 445，较之前跌 4；东莞为 345，较之前跌 4；湛江、防城为 365，较之前跌 4；菜粕现货基差广东为 174，较之前跌 2 [4] - M3 - 5 为 262，RM5 - 9 为 - 47 [4] 库存数据 - 国内大豆、豆粕季节性降库，目前库存仍处高位，饲料企业豆粕库存天数增加 [9] 开机和压榨情况 未提及具体数据内容 供需情况 - 供给端：巴西大豆处于收割期，截至 1 月 31 日收割率为 11.4%，上周为 6.6%，去年同期为 8%，五年均值为 11.8%，新作预售进度 32% 左右同比偏慢；USDA 预估 25/26 年度巴西大豆产量达 1.78 亿吨；截至 1 月 28 日，阿根廷 2025/26 年度大豆播种完成 99.5%，83.8% 的大豆作物评级正常至良好；标普全球预估美国大豆种植面积将增加 320 万英亩至 8150 万英亩 [9] - 需求端：自繁自养养殖利润回正，生猪存栏和体重高位，产能去化不明显，蛋禽养殖利润恢复，淘鸡速度放缓，短期豆粕饲用需求预期获支撑，远月饲用需求预期缩量，豆粕市场备货结束、本周成交缩量，提货表现良好 [9] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为 620，盘面价差（主力）为 496，较之前涨 3 [10] - 2025 年大豆 CNF 升贴水及进口大豆盘面毛利有相关数据展示 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析，认为多数品种处于震荡状态，部分品种有特定走势和投资建议，如PX节前区间震荡、PTA加工费450以上逢高空、烧碱春节前03合约空单止盈05合约考虑低位建仓多单等 各品种总结 对二甲苯（PX） - 市场状态：节前区间震荡市，月差偏弱，下方有支撑，月差反套 [2][9] - 基本面情况：2月聚酯需求真空期，产业链上游供需转弱，本周开工率上升至89.5%（+0.3%），亚洲装置开工率82.4%（+0.8%），PTA开工维持77.6%（+1%），PXN加工费压缩至288美金/吨 [9] - 投资建议：PTA加工费450以上逢高试空 [9] PTA - 市场状态：区间震荡市，下方空间或有限，月差偏空 [2][10] - 基本面情况：终端需求方面，1月纺织内销收尾、外贸有单，织造停工、染厂开工回落，长丝涨价，坯布跟涨但加工费缩水，库存压力稍缓；聚酯开工2月预计80.5%、3月回暖至91%；供应方面，开工无明显变化维持77.6%，新凤鸣250万吨2月检修，难改1 - 2月累库格局 [10] - 投资建议：PTA加工费450以上逢高空，单边关注5100元/吨支撑 [10] MEG - 市场状态：区间操作，供应压力仍较大，基差月差反套操作 [2][11] - 基本面情况：本周装置开工率回升至76.22%（+1.85%），煤制整体开工率下降，海外3月开始供应减量较大，本周到港数据下降，但2月聚酯大面积停车，累库压力大，节后库存消化难 [11] 橡胶 - 市场状态：宽幅震荡 [2][12] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等有变动，现货市场外盘报价、替代品价格等有涨跌，2026年春节期间半钢、全钢轮胎样本企业放假天数微降，复工计划时间变化不大 [13][15] 合成橡胶 - 市场状态：震荡承压 [2][16] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等下降，基差、月差变化，顺丁价格上涨，丁二烯价格上涨；截至2月4日，顺丁橡胶样本企业库存减少，丁二烯华东港口库存下降 [16][17] - 市场预期：短期预计高位回落，价格中枢节前震荡下移，下方受宏观情绪和丁二烯国际价格支撑 [18] LLDPE - 市场状态：进口窗口缩窄，节前偏震荡市 [2][19] - 基本面情况：期货回调，上游库存转移，企业报价维持，代理及中游销售弱，裕龙石化复产，标品排产中性，下游抵触高价，外盘报价上涨，进口利润打开但成交未放量 [19] - 市场分析：原料端原油价格回落企稳，乙烯单体环节偏弱，PE乙烯工艺利润修复，近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，供应端2月检修计划环比下滑，关注节中累库幅度及节后去化斜率 [20] PP - 市场状态：估值修复有限，出口周签单下滑 [2][22] - 基本面情况：盘面震荡，上游预售压力不大，下游放假，成交氛围一般，基差弱稳，仓单高位，PP美金市场价格上涨，海外供应商报盘热情不高，出口交投难改善 [22] - 市场分析：成本端原油、丙烷价格震荡，烯烃内部估值分化，供应端2605合约前无新投产，需求端下游新单刚需跟进，成本端PDH利润维持低位，关注PDH装置边际变化 [23] 烧碱 - 市场状态：成本抬升，估值低位 [25] - 基本面情况：2月9日山东信发液氯价格下调50元，此前做空烧碱利润逻辑后期或受挑战，因液氯4月后强势格局或难持续，上周末山东液氯降价致烧碱成本抬升 [26][27] - 投资建议：春节前03合约空单止盈，05合约考虑逐步低位建仓多单 [27] 纸浆 - 市场状态：震荡运行 [2][30] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等有变动，假期临近市场交投活动减轻，呈现有价无市特征，供需基本面未实质变化，生活用纸市场价格趋于稳定，交投积极性一般 [32][33][34] 玻璃 - 市场状态：原片价格平稳 [2][35] - 基本面情况：期货价格下跌，国内浮法玻璃价格主流稳定，华北、东北零星上调，临近春节，贸易商及加工厂放假，市场刚需走弱，局部产能有缩减预期 [36] 甲醇 - 市场状态：震荡运行 [2][38] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等有变动，现货价格指数上涨，国内市场涨跌均有，港口交投重心下行，内地主产区坚稳，下游刚需备货；截至2月4日，港口库存去库，华南港口累库 [39][41] - 市场预期：短期震荡运行，上下方空间有限，宏观层面关注伊朗和美国谈判，基本面驱动中性偏向下，上方2300 - 2350元/吨有压力，下方参考河南地区煤头装置现金流成本线 [42] 尿素 - 市场状态：震荡有支撑 [2][44] - 基本面情况：期货市场价格、成交量、持仓量等下降，现货市场价格稳定，2月4日企业总库存量减少，临近春节企业收单及清库存，局部受农业提货带动去库 [45][46] - 市场预期：节前震荡有支撑，受春节收单和春耕需求预期支撑，05合约基本面压力位1830元/吨附近，支撑位1750 - 1760元/吨附近 [46][47] 苯乙烯 - 市场状态：高位震荡 [2][49] - 基本面情况：期货市场价格有变动，资金退潮，绝对价格高位震荡，苯乙烯利润处于近年高位，刺激僵尸产能回归，纯苯二季度后格局转好，海外装置产能退出多，中国进口难有增量 [48][49] - 关注重点：关注eb利润缩以及px - eb的机会 [49] 纯碱 - 市场状态：现货市场变化不大 [2][50] - 基本面情况：期货价格下跌，国内市场低位震荡，成交气氛一般，企业装置窄幅波动，徐州丰成停车检修，产量窄幅下移，下游需求不温不火，随用随采 [52] - 市场预期：短期价格弱稳震荡 [52] LPG - 市场状态：地缘扰动仍存，基本面驱动向下 [2][56] - 基本面情况：期货市场价格有变动，现货市场价格有涨跌，产业链开工率方面，PDH开工率上升，2月6日3、4月CP纸货价格下跌 [57][64] 丙烯 - 市场状态：供需维持偏紧，上行驱动转弱 [2][57] - 基本面情况：期货市场价格有变动，现货市场价格稳定，主力基差有变动，产业链开工率方面，PDH开工率上升 [57] PVC - 市场状态：偏弱震荡 [2][67] - 基本面情况：春节临近，供需基本面转弱，上游开工维稳，下游需求淡季，行业库存累库，盘面成交价震荡下调，大宗商品盘面情绪减退，商品价格回调，现货供需偏弱，出口气氛减弱 [67] - 市场分析：市场高产量、高库存结构难改变，冬季无新增检修，03合约前面临高开工、弱需求格局，春节累库预期和远月升水结构限制交易空间，盘面利润修复不利于减产和检修，仓单高位，多头接货压力大；2026年供应端检修旺季减产力度或超预期 [67][68] 燃料油 - 市场状态：窄幅调整，短期弱势暂缓 [2][70] - 基本面情况：期货市场价格有变动，成交量、持仓量等有变化，现货市场价格下跌 [70] 低硫燃料油 - 市场状态：偏弱震荡，外盘现货高低硫价差继续下探 [2][70] - 基本面情况：期货市场价格有变动，成交量、持仓量等有变化，现货市场价格下跌 [70] 集运指数（欧线） - 市场状态：震荡市 [2][72] - 基本面情况：期货市场价格下跌，成交量、持仓量等有变化，运价指数下跌，美元指数、美元兑离岸人民币有相应数值 [72] 短纤 - 市场状态：短期震荡市 [2][81] - 基本面情况：期货震荡盘整，现货工厂报价多维稳，江浙直纺涤短商谈走货，下游按需采购，工厂产销高低分化 [81] 瓶片 - 市场状态：短期震荡市 [2][81] - 基本面情况：上游原料期货震荡，聚酯瓶片工厂报价多稳，个别下调，市场成交气氛尚可，2 - 4月订单有成交价格区间 [82] 胶版印刷纸 - 市场状态：空单止盈离场 [2][84] - 基本面情况：现货市场价格稳定，成本利润方面，税前、税后毛利有改善，期货收盘价有变动，基差有变化 [84] - 行业新闻：山东市场高白双胶纸主流成交价格稳定，部分本白双胶纸价格区间稳定，规模纸厂正常排产，部分中小纸厂停产，经销商稳价出货；广东市场高白双胶纸主流成交价格稳定，纸企出货一般，经销商谨慎拿货，下游印厂刚需采买 [85][87] 纯苯 - 市场状态：偏强震荡 [2][89] - 基本面情况：期货市场价格有变动，纸货价格下降，纯苯华东港口库存持平，苯乙烯华东港口库存下降；2月2日江苏、中国纯苯港口样本商业库存去库，2月6日山东纯苯市场成交价格下跌，今日山东地炼纯苯成交受阻 [89][90][91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG地缘扰动仍存，基本面驱动向下；丙烯供需维持偏紧，上行驱动转弱 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货市场 - LPG不同合约昨日收盘价及涨幅：2603合约4258元，涨幅2.04%；2604合约4561元，涨幅2.20%；2605合约4470元，涨幅2.29%；夜盘收盘价及涨幅：2603合约4221元，涨幅 - 0.87%；2604合约4525元，涨幅 - 0.79%；2605合约4435元，涨幅 - 0.78%；昨日成交及较前日变动、昨日持仓及较前日变动情况也有体现 [3] - 丙烯不同合约昨日收盘价及涨幅：2603合约6147元，涨幅0.97%；2604合约6169元，涨幅0.18%；2605合约6198元，涨幅 - 0.11%；夜盘收盘价及涨幅：2603合约6146元，涨幅 - 0.02%；2604合约6162元，涨幅 - 0.11%；2605合约6190元，涨幅 - 0.13%；昨日成交及较前日变动、昨日持仓及较前日变动情况也有体现 [3] 现货市场 - LPG不同地区现货价格及较前日变动、主力基差及较前日变动：山东民用4440元，较前日 - 30元，主力基差182元，较前日 - 115元等 [3] - 丙烯不同地区现货价格及较前日变动、主力基差及较前日变动：山东6440元，较前日0元，主力基差242元，较前日7元等 [3] 产业链开工 - PDH开工率本周（截至2026/2/06）为62.66，较上周变动1.94；烷基化开工率为36.85，较上周变动0；MTBE开工率为68.01，较上周变动0 [3] LPG发运量（万吨） - 2026年2月8日美国发运情况：全球25.5万吨，较前日变动6.7万吨；亚洲16.9万吨，较前日变动3.4万吨等；中东发运情况：全球14.3万吨，较前日变动8.8万吨；亚洲14.3万吨，较前日变动8.8万吨等 [3] 趋势强度 - LPG趋势强度为0；丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [8] 市场资讯 - 2026年2月6日，3月份CP纸货，丙烷533美元/吨，较上一交易日下跌4美元/吨；丁烷524美元/吨，较上一交易日下跌5美元/吨。4月份CP纸货，丙烷519美元/吨，较上一交易日下跌4美元/吨（新加坡收盘时间） [9] - 列出国内多家PDH装置检修计划，如河南华颂新材料科技有限公司PDH装置2023/5/12开始检修，结束时间待定等 [10] - 列出国内液化气工厂装置检修计划，如日照(中海外)全厂2025/1/3开始检修，结束时间待定等 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对橡胶市场进行基本面跟踪和趋势分析，指出橡胶趋势强度为中性，市场呈宽幅震荡态势，同时关注到春节期间轮胎企业放假和复工情况变化对橡胶市场的潜在影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价16,080元/吨，较前日降95元；夜盘收盘价16,085元/吨，较前日降115元；成交量229,543手，较前日减少53,790手；持仓量146,030手，较前日减少3,983手；仓单数量112,070吨，较前日增加500吨；前20名会员净空持仓26,256手，较前日减少2,404手 [2] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 - 180，较前日降5；混合 - 期货主力为 - 980，较前日升15；月差RU05 - RU09为105，较前日降5 [2] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,180美元/吨，较前日降20；STR20为1,960美元/吨，较前日降5；SMR20为1,950美元/吨，较前日降5；SIR20为1,875美元/吨，较前日降10；替代品齐鲁丁苯为13,050元/吨，较前日升50；齐鲁顺丁为12,700元/吨，较前日升50；青岛市场进口泰标1930 - 1935美元/吨，较前日降20 - 25；泰混1930 - 1940美元/吨；非洲10为1865美元/吨，较前日降15 - 20 [2] - 趋势强度：橡胶趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [2] 行业新闻 - 半钢轮胎：2026年春节期间半钢轮胎样本企业平均放假9.17天，较去年同期减少0.96天；2家企业正常排产，12家企业腊月廿五开始放假，占比51.17%，去年同期为39.13%；20家企业正月初五至初八复工，占比86.96%，同比基本持平 [3][4] - 全钢轮胎：2026年春节期间全钢轮胎样本企业平均放假11.86天，较去年同期微降0.43天；27家企业腊月二十后陆续放假，占比77.14%，同比略增；2家企业正常排产，25家企业正月初五至初八复工，占比71.43%，去年同期为16家，整体复工积极性略增 [4]

分组1：市场行情表现 - 2月6日A股三大指数集体回调，沪指跌0.25%收报4065.58点，深证成指跌0.33%收报13906.73点，创业板指跌0.73%收报3236.46点，沪深京三市成交额2.16万亿，较昨日缩量309亿 [1] - 2月6日沪深300指数弱势震荡，收盘4643.60，环比下跌26.82 [2] - 2月6日焦炭加权指数弱势，收盘价1703.0，环比下跌45.0 [2] - 2月6日焦煤加权指数区间整理，收盘价1149.3元，环比下跌41.7 [3] - 2月6日郑糖2605月合约夜盘波动不大窄幅震荡小幅收高，美糖上周五震荡小幅收低 [4] - 2月6日沪胶波动不大窄幅震荡小幅收低 [4] - 2月6日CBOT大豆期货小幅走高，国内豆粕主力2605合约收于2735元/吨，涨幅0.15% [4][6] - 2月6日生猪主力合约LH2605收于11625元/吨，较前一交易日下跌0.51% [6] - 2月6日日盘沪铜主力合约（CU2603）低开低走、宽幅震荡、收跌2.34%，收盘100100元/吨 [6] - 周五夜盘郑棉主力合约收盘14620元/吨，棉花库存较上一交易日增加75张 [6] - 2月6日铁矿石2605主力合约震荡下跌，跌幅为1.23%，收盘价为760.5元 [6] - 2月6日沥青2603主力合约震荡收涨，涨幅为0.92%，收盘价为3386元 [6] - 2月6日原木2603主力合约，开盘802、最低780.5、最高802.5、收盘784，日减仓1932手 [6] - 2月6日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平 [8] - 国内建筑钢材市场整体呈现“弱稳”格局，全国建筑钢材日成交量持续萎缩 [8] 分组2：各品种影响因素及情况 焦炭、焦煤 - 焦炭焦化利润一般，日产微降，库存小幅增加，贸易商采购意愿或在首轮提涨落地下有所改善，但碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，压价情绪浓 [4] - 焦煤蒙煤通关量1350车，炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交逐渐下行，盘面带动成交价格上涨，终端库存大幅增加，总库存大幅抬升，产端库存微降，冬储需求渐入尾声 [4] 郑糖 - 截至2月3日当周，投机客增持ICE原糖期货和期权净空头头寸40,734手，至214,478手 [4] 胶 - 截至2月6日，上海期货交易所天然橡胶库存124580吨环比 - 600吨，期货仓单112070吨环比 + 1140吨，20号胶库存52819吨环比 - 4435吨，期货仓单51004吨环比 - 2621吨 [4] - 上周半钢胎样本企业产能利用率为72.09%，环比 - 2.23个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为60.45%，环比 - 2.02个百分点 [4] 豆粕 - 中美元首通电话后，市场对中方增加美豆采购充满期待，美豆库存压力有望下降；截至1月29日当周，美国大豆出口销售合计净增43.74万吨，符合预期；巴西大豆处于收割初期，收割率超一成，产量预计在1.81亿吨之上 [4][6] - 国内大豆市场供应宽松，1月最后一周国内油厂大豆压榨量升至230万吨高位，豆粕产出增加，月底豆粕库存小幅回升至90万吨左右 [6] 生猪 - 供应端2月份适重标猪供应仍处高位，养殖端日均出栏计划增加，整体市场供应明显提升；需求端消费需求进入季节性旺季，对猪价形成阶段性支撑；中期能繁母猪存栏、仔猪补栏均处高位，市场供大于求格局难改 [6] 沪铜 - 库存方面，LME与上期所库存持续回升，国内社会库存延续累库，短期供应压力加大；宏观上全球风险偏好回落，美股科技股重挫、原油价格下跌，美国就业数据疲软引发衰退担忧，风险资产遭抛售；供需上春节前下游需求疲软，加工企业陆续停工，现货成交清淡，但有中国铜精矿战略储备与商业储备政策 [6] 棉花 - 纺织企业节前开工率较高，刚需采购，随用随采 [6] 铁矿石 - 澳巴铁矿发运继续环比回升，国内到港量小幅增加，港口库存持续累库，钢厂节前补库进入尾声，铁水增长空间有限，短期铁矿价格震荡 [6] 沥青 - 沥青供应保持低位，炼厂库存压力不大，终端需求持续萎缩，节前现货交投清淡，短期价格震荡运行 [6] 原木 - 港口针叶原木库存连降3周，刷新15个半月低位，后续关注现货端价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [8] 钢材 - 临近春节，全国建筑工程项目基本进入收尾和停工阶段，终端采购需求缩量，市场成交以零星刚需和贸易商之间的少量冬储资源流转为主，市场进入“有价无市”状态，需求对价格驱动作用暂时消失 [8] 氧化铝 - 原料端几内亚雨季影响降低发运回升，国内土矿供给充足，氧化铝厂原料库存高位，采买需求偏弱，土矿价格松动，成本支撑转弱；供给端氧化铝盘面表现好带动冶炼厂生产情绪，开工率回升，国内供给偏多，产业库存小幅积累；需求端电解铝新投产产能推升氧化铝需求，但增量有限，消费大体稳中小增 [8] 沪铝 - 供给端原料氧化铝低位运行，电解铝厂理论利润较好，冶炼厂启停成本高，生产开工保持高位稳定，运行产能小幅提振但受行业上限制约增量有限，供给量大体持稳；需求端下游加工企业随铝价回调进行逢低节前备货，备货临近尾声且受长假影响，下游需求或将逐步走弱，产业库存季节性积累 [8] 分组3：后市建议关注 - 豆粕后市重点跟踪南美天气变化、大豆到港量情况 [6] - 生猪后市重点关注能繁母猪存栏、规模猪企出栏节奏及旺季需求兑现情况 [6] - 原木节前最后一周关注现货端支撑和节前提保行情 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年2月10日-17日的财经热点进行前瞻，涵盖中国和美国的多项经济数据公布情况，以及相关报告发布对期货市场的影响[2] 根据相关目录分别进行总结 本周重点关注 - 2月10日-17日16:00中国人民银行将公布1月金融统计等数据报告[2][3] - 2月10日21:30美国商务部将公布1月零售销售[2][5] - 2月11日09:30国家统计局将公布中国1月CPI和PPI[2][10] - 2月11日21:30美国劳工部统计局将公布1月非农就业报告[2][12] - 2月12日21:30美国劳工部将公布截至2月7日当周初请失业金人数[2][15] - 2月13日09:30国家统计局将公布70个大中城市住宅销售价格月度报告[2][17] - 2月13日21:30美国劳工部将公布1月CPI[2][19] 2月10日热点 - 预期1月社会融资规模增量为63500亿元，前值22075亿元；新增人民币贷款45000亿元，前值9100亿元；广义货币（M2）余额同比增长8.40%，前值8.50%[3] - 农业农村部市场预警专家委员会将发布1月中国农产品供需形势分析报告，关注对相关期货价格影响[4] - 预期美国1月零售销售月率为0.5%，前值0.6%；核心零售销售月率为0.4%，前值0.5%；若低于前值，轻度助涨黄金等期货价格，轻度抑制其他商品期货价格上涨[5] 2月11日热点 - 美国农业部将公布USDA月度供需报告，关注对相关农产品期货价格影响[6][8] - 美国EIA将公布月度短期能源展望报告，关注对原油及相关商品期货价格影响[9] - 预期中国1月CPI同比增长0.4%，前值0.8%；PPI同比下降1.5%，前值下降1.9%[10] - 欧佩克将公布月度原油市场报告，关注对原油及相关商品期货价格影响[11] - 预期美国1月季调后新增非农就业7万人，前值5万人；失业率4.4%，前值4.4%；平均每小时工资年率3.8%，前值3.8%；若新增非农就业高于前值且失业率持平，抑制黄金等期货价格上涨，助涨其他工业品期货价格[12] - 若美国截至2月6日当周EIA原油库存继续下降，助涨原油及相关商品期货价格[13] 2月12日热点 - IEA将公布月度原油市场报告，关注对原油和相关商品期货价格影响[14] - 预期美国截至2月7日当周初请失业金人数为23.5万人，前值23.1万人；若高于前值，轻度助涨黄金等期货价格，轻度抑制有色金属和原油等相关商品期货价格上涨[15] - 预期美国1月成屋销售年化总数为425万户，前值435万户[16] 2月13日热点 - 国家统计局将公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，关注对期货价格影响[17] - 预期欧元区2025年第四季度季调后GDP季率修正值为0.3%，初值和前值均为0.3%[18] - 预期美国1月未季调CPI同比上涨2.7%，前值2.7%；未季调核心CPI同比上涨2.7%，前值2.6%；CPI月率季调后为0.3%，前值0.3%；核心CPI月率季调后为0.3%，前值0.2%；市场预期美联储大概率7月再度降息25个基点，今年降息50个基点，降息2次[19] 2月14日热点 - 国家统计局将公布2月上旬流通领域9大类50种重要生产资料市场价格[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX为单边震荡市，月差偏弱，节前区间震荡且下方有支撑，月差反套，PTA加工费450以上逢高试空 [2][6] - PTA为区间震荡市，下方空间或有限，月差偏空，PTA加工费450以上逢高空，单边关注5100元/吨支撑 [2][7] - MEG为区间操作，供应压力仍较大，基差月差反套操作 [2][8] 根据相关目录分别总结 期货市场表现 - PX主力昨日收盘价7262，涨62，涨跌幅0.86%，PX5 - 9昨日收盘价14，涨跌0 [4] - PTA主力昨日收盘价5166，涨22，涨跌幅0.43%，PTA5 - 9昨日收盘价8，涨跌12 [4] - MEG主力昨日收盘价3743，跌2，涨跌幅 - 0.05%，MEG5 - 9昨日收盘价 - 114，涨跌 - 2 [4] - PF主力昨日收盘价6578，涨14，涨跌幅0.21%，PF3 - 4昨日收盘价 - 80，涨跌0 [4] - SC主力昨日收盘价469.8，涨2.6，涨跌幅0.56%，SC2 - 3昨日收盘价0，涨跌7.5 [4] 现货市场表现 - PX CFR中国昨日价格898美金/吨，涨5.33美金/吨 [4] - PTA华东昨日价格5090元/吨，跌25元/吨 [4] - MEG现货昨日价格3630元/吨，跌12元/吨 [4] - 石脑油MOPJ昨日价格602.62美金/吨，跌1.62美金/吨 [4] - Dated布伦特昨日价格71.4美金/桶，涨1.7美金/桶 [4] 现货加工费表现 - PX - 石脑油价差昨日价格288.08美金/吨，跌16美金/吨 [4] - PTA加工费昨日价格428.01元/吨，涨15元/吨 [4] - 短纤加工费昨日价格71.28元/吨，涨29.19元/吨 [4] - 瓶片加工费昨日价格294.17元/吨，涨70.13元/吨 [4] - MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，无涨跌 [4] 基本面数据 - MEG方面，沙特一套85万吨/年装置3 - 4月计划停车检修1 - 2个月，一套38万吨/年装置重启时间待定 [5] - 聚酯方面，1 - 2月聚酯检修量分别为911、681万吨，合计1592万吨，另有20万吨装置3月检修 [5] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为 - 1 [5] 各品种观点及建议 - PX节前区间震荡下方有支撑，月差反套，2月聚酯需求真空期，产业链上游供需转弱，本周开工率上升，亚洲装置开工率82.4%（ + 0.8%），PTA开工维持77.6%（ + 1%），PXN加工费压缩至288美金/吨 [6] - PTA下方空间或有限，月差偏空，终端需求1月内销收尾、外贸有单，出口订单增长，织造停工、染厂开工回落，聚酯开工2月预计80.5%、3月回暖至91%，当前聚酯库存中性偏低，供应方面PTA开工维持77.6%，1 - 2月累库 [7] - MEG供应压力大，基差月差反套操作，本周装置开工率回升至76.22%（ + 1.85%），3月海外供应减量大，但2月累库压力大，节后库存消化难 [8]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 本周盘面震荡下跌主要因油价下跌及PG自身基差偏弱 [1] - 内盘基差仍然较弱，因丙民价差较大节前排库下民用可能下跌空间不大，3 - 4月差估值中性后续需关注仓单情况 [1] - 外盘短期仍然偏紧，运费高企，地缘和寒潮仍然是关键因素需持续关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差数据变化 - 2月2 - 6日华南液化气从4870降至4835，华东从4428涨至4475，山东从4480降至4440，丙烷CFR华南从616涨至635等 [1] - 日度变化为华南液化气 - 10、华东液化气 + 29、山东液化气 - 30等 [1] - 基差走强163至 - 71（用上海民用气计算），3 - 4月差 - 303（ - 9），内外走弱PG - FEI c1至75.26（ - 9.6）等 [1] 市场情况 - 仓单6902手（ + 1035），物产中大 + 1000，当前最便宜交割品是上海民用气4150（ + 30） [1] - 外盘纸货月差抬升，油气比价震荡运行，运费上涨，贴水因换月变动大，实际到岸成本震荡偏弱 [1] - FEI - MOPJ价差扩大，最新 - 44.75（ - 15.75） [1] 供需情况 - 港口库容 - 1.67pct，到船 - 5.22%，主要以华东到船为主，炼厂库容 - 0.39pct，外放 + 0.94% [1] - 化工需求增加，PDH开工62.66%（ + 1.94 pct），东华张家港、宁波台塑提负，下周烟台万华二期预计恢复 [1] - 本周温度略有回暖但仍较低，燃烧端刚需尚可，春节临近下游补库尾声，预计下周运力下滑，工厂积极排库为主 [1]